第二篇第5章

保險(xiǎn)定價(jià)和金融服務(wù)一體化郵箱：jlushang@163.com密碼：shang123第5章保險(xiǎn)定價(jià)和金融服務(wù)一體化5.1保險(xiǎn)成本和定價(jià)原則5.2期望索賠成本5.3投資收益和理賠支付的時(shí)間因素5.4管理成本5.5附加保費(fèi)5.6資本震蕩和承保周期5.7價(jià)格監(jiān)督5.8風(fēng)險(xiǎn)、保險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)與金融一體化5.1保險(xiǎn)成本和定價(jià)原則保險(xiǎn)定價(jià)的一個(gè)基本原則是:當(dāng)保險(xiǎn)人銷售保險(xiǎn)時(shí),其保費(fèi)收入必須滿足如下條件:(1)能夠?yàn)樗鼈兊钠谕髻r成本和管理成本提供充分的資金;(2)能夠產(chǎn)生期望的利潤(rùn),以補(bǔ)償銷售保險(xiǎn)所必須的資本成本如果保費(fèi)收入能夠?yàn)楸ｋU(xiǎn)人的期望成本提供充分的資金,并且能夠?yàn)楸ｋU(xiǎn)公司的所有者所投入的資本帶來(lái)公平的回報(bào),就稱之為“公平保費(fèi)(fairpremium)”，公平保費(fèi)就是在一個(gè)完全競(jìng)爭(zhēng)的保險(xiǎn)市場(chǎng)環(huán)境下應(yīng)該收取的保費(fèi)。公平保費(fèi)的主要決定因素5.2期望索賠成本期望索賠成本(expectedclaimcost)：保險(xiǎn)人支付的期望索賠成本是通過(guò)一個(gè)或一組合同規(guī)定的。對(duì)大多數(shù)險(xiǎn)種來(lái)說(shuō),期望索賠成本是公平保費(fèi)的主要組成部分。5.2.1同質(zhì)投保人同質(zhì)—損失分布相同—損失間不具備相關(guān)性對(duì)于數(shù)目很多的同質(zhì)投保人,保險(xiǎn)人向其收取的保費(fèi)只要等于期望索賠成本,就可以彌補(bǔ)自身的索賠成本。由此可以得出保險(xiǎn)費(fèi)的一個(gè)重要決定因素就是期望索賠成本——如果保險(xiǎn)人收取的保費(fèi)低于期望索賠成本,那么平均索賠成本就會(huì)高于其平均收入,而另一方面,競(jìng)爭(zhēng)又會(huì)使保險(xiǎn)人的收費(fèi)不會(huì)高于期望索賠成本。5.2.2異質(zhì)投保人5.2.2異質(zhì)投保人——EqualTreatment保險(xiǎn)公司——Carefulselection保險(xiǎn)公司——逆選擇現(xiàn)象5.2.2異質(zhì)投保人對(duì)于保險(xiǎn)人來(lái)說(shuō),將投保人按照低風(fēng)險(xiǎn)和高風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行劃分可以帶來(lái)潛在的高收益(至少在短期內(nèi)是如此)。保險(xiǎn)人如果無(wú)法根據(jù)投保人不同的期望索賠成本來(lái)設(shè)置不同的保費(fèi),那么在逆選擇的作用下它將面臨虧損。保險(xiǎn)定價(jià)的基本原則1.保險(xiǎn)公司要賺錢(qián)，至少是不虧損2.在承包的量和程度都相同的情況下，投保人通常趨向于購(gòu)買(mǎi)保費(fèi)較低的保單3.一個(gè)或多個(gè)保險(xiǎn)人能夠以足夠低的成本了解到投保人之間期望索賠成本的差異當(dāng)期望索賠成本的差異可以被識(shí)別時(shí),競(jìng)爭(zhēng)、利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)以及投保人對(duì)低保費(fèi)的追求都將導(dǎo)致基于成本的價(jià)格(cost-basedprice)的出現(xiàn)——基于成本的價(jià)格是指與每個(gè)投保人的期望索賠成本相對(duì)應(yīng)的保費(fèi)。在實(shí)際中,為了估計(jì)投保人之間期望索賠成本的差異,保險(xiǎn)人往往要在收集和處理相關(guān)信息上花費(fèi)一定的成本,再加上投保人的期望索賠成本具有的內(nèi)在不確定性

——基于成本的保費(fèi)價(jià)格不合理而實(shí)際運(yùn)作的方式是:只要獲得信息所花費(fèi)的成本合理,保險(xiǎn)人就通過(guò)這些信息來(lái)預(yù)測(cè)不同期望索賠成本之間的差異,從而對(duì)投保人的期望索賠成本進(jìn)行估計(jì)。保險(xiǎn)人對(duì)不同投保人的期望索賠成本進(jìn)行估計(jì),并根據(jù)不同的期望索賠成本來(lái)收取不同的保費(fèi),這個(gè)過(guò)程我們稱之為風(fēng)險(xiǎn)分類(riskclassification)(或者是歸類(categorization))。

在風(fēng)險(xiǎn)分類當(dāng)中,一個(gè)“高風(fēng)險(xiǎn)”的投保人具有高期望索賠成本5.2.3風(fēng)險(xiǎn)分類的三個(gè)普遍結(jié)果：(1)財(cái)富的重新分配(低風(fēng)險(xiǎn)投保人會(huì)從較低的保費(fèi)中獲得收益,而高風(fēng)險(xiǎn)投保人卻不得不支付較高的保費(fèi))——交叉補(bǔ)貼;(2)投保人行為的變化(可能會(huì)有更多的人成為低風(fēng)險(xiǎn)類投保人、購(gòu)買(mǎi)量發(fā)生變化);(3)引入了風(fēng)險(xiǎn)分類成本(保險(xiǎn)人需要在低風(fēng)險(xiǎn)類投保人的識(shí)別上花費(fèi)大量的費(fèi)用)。5.3投資收益和理賠支付的時(shí)間因素

理賠支付的時(shí)間因素,以及保險(xiǎn)人能夠在理賠支付之前獲得投資收益的能力,同樣對(duì)公平保費(fèi)構(gòu)成影響。最簡(jiǎn)單的保險(xiǎn)合同往往規(guī)定被保險(xiǎn)人在購(gòu)買(mǎi)保單時(shí)支付全部保費(fèi),但是理賠支付是以后發(fā)生，我們把從承保到理賠支付的時(shí)間延遲稱為理賠延遲(claimstail)。責(zé)任保險(xiǎn)和員工賠償保險(xiǎn):屬于“長(zhǎng)延遲(long-tailed)”型,也就是說(shuō),理賠的很大一部分是在保險(xiǎn)期結(jié)束后的若干年內(nèi)支付的。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)和集體醫(yī)療保險(xiǎn)合同之下的員工醫(yī)療保險(xiǎn):屬于“短延遲

(short-tailed)型”,也就是說(shuō),理賠的大部分是在保險(xiǎn)期間或者是其后的一年內(nèi)支付的。

公平保費(fèi)反映了保險(xiǎn)人將保費(fèi)用于投資,并在理賠支付之前獲得投資收益的能力。當(dāng)利率上升時(shí),由于保險(xiǎn)人可以獲得更多的利息收入,所以理賠支付所需的保費(fèi)數(shù)目也就會(huì)下降;同理,當(dāng)理賠延遲延長(zhǎng)(既定的理賠在更長(zhǎng)的時(shí)間段內(nèi)支付),因?yàn)橥顿Y者可以在理賠支付之前獲得投資收益,所以其理賠支付所需的資金同樣會(huì)下降。保費(fèi)、利率、理賠支付速度的關(guān)系保險(xiǎn)定價(jià)的一個(gè)基本原則就是:公平保費(fèi)反映出了保險(xiǎn)人將保費(fèi)用于投資,并在理賠支付之前獲得投資收益的能力。換句話說(shuō),也就是公平保費(fèi)體現(xiàn)出了貨幣的時(shí)間價(jià)值。

公平保費(fèi)與利率水平和理賠延遲的程度是負(fù)相關(guān)的。1.所有理賠在一年末支付

設(shè)一個(gè)保險(xiǎn)人賣(mài)出的保單將使其在一年末時(shí)支付100美元的理賠額，那么忽略管理成本及公平利潤(rùn)附加，Q:

在年初時(shí)，保險(xiǎn)人需要籌集到多少資金才能支付年末的100美元？在一年末時(shí)保險(xiǎn)人擁有的資金量=所需的資金量+將該資金量投資一年獲得的利息收入（利率*投資總額）

100=P+rP=(1+r)*P

P=100/(1+r)

利率越高，P值越低2.所有理賠在二年末支付保險(xiǎn)人在第一年末的時(shí)候?qū)碛械馁Y金量為P(1+r)。如果繼續(xù)用這些錢(qián)來(lái)投資,那么在第二年將獲得的利息收入為rP(1+r)(即利率乘以第二年的投資總額)。在第二年年末的時(shí)候保險(xiǎn)人的資金總量將等于P加上兩年間的利息收入,即P(1+r)+rP(1+r),這個(gè)量應(yīng)該等于100美元。

P（1+r）+rP（1+r）=100

P=100/(1+r)2在計(jì)算期望索賠成本時(shí)如果考慮保險(xiǎn)人獲得投資收益的能力,那么計(jì)算得出的就是貼現(xiàn)期望索賠成本(discountedexpectedclaimcost),就是將期望索賠成本乘以一個(gè)貼現(xiàn)因子(或現(xiàn)值因子)以反映貨幣的時(shí)間價(jià)值。一年末支付時(shí)的貼現(xiàn)因子為：

P=100/(1+r)兩年末支付時(shí)的貼現(xiàn)因子為：

P=100/(1+r)25.4管理成本總費(fèi)用附加=承保費(fèi)用（定價(jià)、承保、營(yíng)銷以及發(fā)行無(wú)代理保單等方面的費(fèi)用）+理賠費(fèi)用——被保險(xiǎn)人續(xù)期的期望值越大，公平保費(fèi)率就越低5.5附加保費(fèi)索賠成本具有不確定性——固定保費(fèi)的保險(xiǎn)合同上的保險(xiǎn)人有必要保持資本——即持有超過(guò)期望索賠成本的資產(chǎn)——增加其可支付所有理賠的可能性——未來(lái)獲得這部分資本，保險(xiǎn)人必須為投資者提供合理的期望稅后收益——被保險(xiǎn)人為彌補(bǔ)投資者投資于保險(xiǎn)公司的損失而額外支付的部分被稱為公平利潤(rùn)附加（profitloading），也叫做風(fēng)險(xiǎn)附加。公平保費(fèi)的決定因素假設(shè)要為一組保單確定公平保費(fèi),每份保單都有如下的損失分布:損失=

10000美元,概率為0.1

0美元,概率為0.9

假設(shè)所有的理賠都在第一年末支付,利率為10%,

即刻支付的管理成本等于期望索賠成本的20%，

利潤(rùn)附加(在承保時(shí)支付)等于期望索賠成本的5%在實(shí)際操作中,一些管理成本是按照保費(fèi)而不是按照期望索賠成本的一定比例來(lái)計(jì)算的(例如付給代理人的傭金)。另外,還有一些管理成本是固定的(即對(duì)同一種保單來(lái)說(shuō)對(duì)每份保單幾乎都是一樣的)。我們先忽略掉這些易于控制的復(fù)雜情形,最后假定此類保單要求的利潤(rùn)附加(在承保時(shí)支付)等于期望索賠成本的5%。為了計(jì)算公平保費(fèi),我們分別來(lái)衡量這四個(gè)影響公平保費(fèi)的因素,然后將四者相加。第1步(期望索賠成本)：(0.1)*(10000美元)+（0.9）*0美元

=1000美元。第2步(貼現(xiàn)期望索賠成本)：1000/1.1=909.09美元第3步(費(fèi)用附加)：(0.2)*(1000美元)=200美元第4步(利潤(rùn)附加)：(0.05)*(1000)=50美元第5步(公平保費(fèi))：909.09+200+50=1159.09美元現(xiàn)在我們來(lái)看,

保單以公平保費(fèi)售出后,當(dāng)實(shí)際索賠成本平均為1000美元時(shí),情況會(huì)是怎樣。

每個(gè)投保人支付1159.09美元的保費(fèi),其中包括即刻支付的200美元的管理成本。

減去這部分管理費(fèi)用和要求的利潤(rùn)附加(50美元),保險(xiǎn)人將剩余909.09美元,

這部分資金它將以10%的利率投資一年以支付理賠。

在年末時(shí),保險(xiǎn)人將擁有1000美元,即等于保單實(shí)際的平均索賠成本。

這樣公平保費(fèi)剛好等于索賠成本、管理成本和要求利潤(rùn)附加。Andso,ifInsuranceCompanythencanwritesalotofpolicies,theywillvirtuallynorisk.AnInsuranceCompanyshouldhavereservesenoughtocoverthemforacertainnumberofaccidents.Soexpectedvalueisgoodandvarianceisbadbecausethat-----varianceisrisk,thatisuncertainty.Q:

Now,wemaygettheideathatpeoplejustwanttogetthemaximizingtheutilityfunctionsmaynotentirelyaccurate,letusgobacktohandleadecisionof-----howwouldyouwonderagamble,weathertobasedonefficientorbasedonexpectedutilitytheory?

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whichisalittleofatrickyquestion.公平保費(fèi)=期望索賠成本+管理成本+利潤(rùn)

利率水平公平保費(fèi)負(fù)相關(guān)

理賠延遲的程度

利率上升——保險(xiǎn)人投資的利息收入增加(利潤(rùn)上升)——理賠支付所需的保費(fèi)數(shù)目下降；理賠支付延遲——投資收益增長(zhǎng)——理賠支付所需的資金下降索賠成本高于期望值的風(fēng)險(xiǎn)越大，——保險(xiǎn)人維持一定償付能力所需的資本金就越多——保險(xiǎn)人要求的利潤(rùn)附加也就越高被保險(xiǎn)人索賠成本之間的相關(guān)性越高，——平均索賠成本的易變性也就越高——公平利潤(rùn)附加也就越高一個(gè)客戶一定時(shí)期繳納一次或數(shù)次保險(xiǎn)費(fèi)，保險(xiǎn)公司將大量客戶繳納的保險(xiǎn)費(fèi)收集起來(lái)，發(fā)生保險(xiǎn)事故，保險(xiǎn)公司就支付約定的賠款。如果自始至終保險(xiǎn)公司的賠款支出小于保險(xiǎn)費(fèi)收入，差額就成為保險(xiǎn)公司的“承保贏利"。從保險(xiǎn)公司收入保險(xiǎn)費(fèi)到保險(xiǎn)公司支付賠款之間的時(shí)間，保險(xiǎn)公司可以將保險(xiǎn)基金進(jìn)行投資賺取贏利。投資回報(bào)是保險(xiǎn)公司利潤(rùn)的重要來(lái)源，可以這樣說(shuō)，對(duì)于大多數(shù)保險(xiǎn)公司來(lái)講，投資回報(bào)是其利潤(rùn)的唯一來(lái)源通過(guò)承保贏利賺錢(qián)這種情況在大多數(shù)國(guó)家的保險(xiǎn)行業(yè)是非常稀有的在中國(guó)，人壽保險(xiǎn)業(yè)的費(fèi)用主要靠長(zhǎng)期人壽保險(xiǎn)來(lái)實(shí)現(xiàn)

在保險(xiǎn)行業(yè)中，人壽保險(xiǎn)公司每年都能有可觀的盈利在我國(guó)，人壽保險(xiǎn)業(yè)獲取利潤(rùn)的來(lái)源主要是一年期及一年期以下的人身意外傷害保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，人壽保險(xiǎn)的總公司經(jīng)常通過(guò)控制分支機(jī)構(gòu)的賠付率來(lái)實(shí)現(xiàn)盈利；雖然說(shuō)投資收益是人壽保險(xiǎn)業(yè)的利潤(rùn)來(lái)源之一，但是由于投資渠道并不十分廣闊，另外金融環(huán)境尤其是投資領(lǐng)域的環(huán)境并不十分規(guī)范，所以投資收益對(duì)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)不是很可觀。保險(xiǎn)公司收集保費(fèi)的依據(jù)——

對(duì)整個(gè)投保人群體損失的預(yù)測(cè)保費(fèi)的核算主要就取決于保險(xiǎn)公司對(duì)期望索賠成本的計(jì)算，發(fā)展起了以保險(xiǎn)精算為核心的成本定價(jià)模式。根據(jù)保險(xiǎn)機(jī)制的內(nèi)在機(jī)理，合理保費(fèi)或者說(shuō)公平保費(fèi)就可作如下分解：

期望索賠成本、

管理成本

公平利潤(rùn)—將期望索賠成本稱為凈保費(fèi)或者純保費(fèi)，

將其他因素統(tǒng)稱為附加保費(fèi)。公平保費(fèi)公平保費(fèi)理論所體現(xiàn)的最大公平在于保證保險(xiǎn)人作為組織者收取合理的保費(fèi)、同時(shí)獲得合理的利潤(rùn)。顯然，這里講的是保費(fèi)總量的合理。公平保費(fèi)的主要部分——期望索賠成本也是根據(jù)投保人群體，以一定的模型模擬計(jì)算得出。這一過(guò)程中最重要的就是損失率的估算，比如壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)中的損失分布(死亡率的測(cè)算)，即生命表的建立，在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)成為保險(xiǎn)精算的核心工作保險(xiǎn)成本定價(jià)理論的主導(dǎo)地位是由保險(xiǎn)商品的特殊性決定的。期望效用理論—公平保費(fèi)公平保險(xiǎn)，是西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中期望效用理論所引申出來(lái)的概念。消費(fèi)者向保險(xiǎn)公司投保，如果保險(xiǎn)公司設(shè)定的保險(xiǎn)費(fèi)率，能夠保證保險(xiǎn)公司的期望利潤(rùn)為零，則稱這種費(fèi)率為公平保險(xiǎn)費(fèi)率，這種保險(xiǎn)就是公平保險(xiǎn)。公平保險(xiǎn)就是保險(xiǎn)期望損失為0的保單，即保單的期望損失等于保險(xiǎn)費(fèi)，是基于概率理論、期望理論引申而來(lái)的。5.6資本震蕩和承保周期5.6.1公平保費(fèi)反映的是對(duì)未來(lái)的期望5.6.2資本震蕩5.6.3承保周期5.6.1公平保費(fèi)反映的是對(duì)未來(lái)的期望公平保費(fèi)的變化

——

取決于

未來(lái)索賠成本的期望值和承保費(fèi)用，

不取決于

過(guò)去的一年里保險(xiǎn)人所賺的錢(qián)和所期望的相比是高還是低

——盈利或虧損都不能直接體現(xiàn)在下一年度保費(fèi)的調(diào)整上期望索賠成本上升的部分原因——部分是由于保險(xiǎn)人收到了關(guān)于上一年結(jié)果的消息，及若第一年的索賠成本高于期望值，則保險(xiǎn)人對(duì)于第二年的期望索賠成本的估計(jì)值也有可能上升。由于保險(xiǎn)市場(chǎng)存在競(jìng)爭(zhēng)，盡管由于上一年度的損失，保險(xiǎn)人期望通過(guò)提高費(fèi)率來(lái)彌補(bǔ)損失，彌補(bǔ)上一年的損失和第二年增加的期望索賠成本，試圖將保費(fèi)提高。而市場(chǎng)上存在的其他保險(xiǎn)人就會(huì)在收取提高的保費(fèi)和能彌補(bǔ)自身承保成本的保費(fèi)的情況下，搶走顧客。5.6.2資本震蕩

在逆選擇或出現(xiàn)投資失誤

——

導(dǎo)致保險(xiǎn)業(yè)大規(guī)模資本的減少

——

保費(fèi)的急劇上升（變化）——

而公平保費(fèi)的變化（期望索賠成本的貼現(xiàn)值、管理成本、正常利潤(rùn)）不能很合理的解釋保費(fèi)增長(zhǎng)的數(shù)量

——

資本震蕩（capitalshock）如果大多數(shù)保險(xiǎn)人同時(shí)受到大規(guī)模意外損失的沖擊，整個(gè)保險(xiǎn)業(yè)的資本將出現(xiàn)下降——保險(xiǎn)人手中掌握的用于支付理賠的資金也出現(xiàn)不足（在已發(fā)行的保單上遭受損失）——在短期內(nèi)籌集大量的資本，以在不增加無(wú)償付能力可能性的情況下續(xù)?！I資成本可能會(huì)較高（鑒于保險(xiǎn)人所承受的大規(guī)模損失和財(cái)務(wù)狀況不良）——若無(wú)法籌集到資本，要么增加無(wú)償付能力的概率，要么減少在既定價(jià)格下承保的數(shù)量——保險(xiǎn)的供給量將下降，——價(jià)格就會(huì)上升。大規(guī)模的損失可能會(huì)導(dǎo)致

新保單的期望索賠成本上升

——

高期望索賠成本意味著高保險(xiǎn)保費(fèi)初始年份的大規(guī)模損失使得保險(xiǎn)人的資本不足，保險(xiǎn)人承保的數(shù)目削減——估計(jì)量減少，價(jià)格上升保費(fèi)高，意味著短期利潤(rùn)將超過(guò)資本提供者所獲得的長(zhǎng)期的公平收益率——保險(xiǎn)人的資本匱乏+籌資的成本非常高——保險(xiǎn)人現(xiàn)存的資本成為稀缺資源——產(chǎn)生較高的回報(bào)——價(jià)格高于期望值，有助于保險(xiǎn)人重續(xù)資本——新股發(fā)行+保險(xiǎn)人借貸導(dǎo)致資本增加——估計(jì)擴(kuò)大——價(jià)格下跌5.6.3承保周期承保周期可以通過(guò)周期性的疲軟市場(chǎng)和繁榮市場(chǎng)來(lái)說(shuō)明?！＼浭袌?chǎng)的特征是大量的保險(xiǎn)人在價(jià)格穩(wěn)定甚至是下降的情況下尋求賣(mài)出新的保單;—而繁榮市場(chǎng)的特點(diǎn)則為保險(xiǎn)供給量下降、價(jià)格急劇上升。一些評(píng)論者認(rèn)為,承保周期使得實(shí)際保費(fèi)圍繞公平保費(fèi)進(jìn)行周期性波動(dòng)5.7價(jià)格監(jiān)管5.7.1對(duì)保費(fèi)率變動(dòng)的程度進(jìn)行監(jiān)管——監(jiān)管費(fèi)率的變化5.7.2對(duì)能夠用于風(fēng)險(xiǎn)分類的消息類型進(jìn)行監(jiān)管——各個(gè)投保人的費(fèi)率施加影響保險(xiǎn)費(fèi)保險(xiǎn)費(fèi)是指被保險(xiǎn)人參加保險(xiǎn)時(shí)，根據(jù)其投保時(shí)所訂的保險(xiǎn)費(fèi)率，向保險(xiǎn)人交付的費(fèi)用。當(dāng)保險(xiǎn)財(cái)產(chǎn)遭受災(zāi)害和意外事故造成全部或部分損失，或人身保險(xiǎn)中人身發(fā)生意外時(shí)，保險(xiǎn)人均要付給保險(xiǎn)金。保險(xiǎn)費(fèi)由保險(xiǎn)金額、保險(xiǎn)費(fèi)率和保險(xiǎn)期限構(gòu)成。保險(xiǎn)費(fèi)的數(shù)額同保險(xiǎn)金額的大小、保險(xiǎn)費(fèi)率的高低和保險(xiǎn)期限的長(zhǎng)短成正比，即保險(xiǎn)金額越大，保險(xiǎn)費(fèi)率越高，保險(xiǎn)期限越長(zhǎng)，則保險(xiǎn)費(fèi)也就越多。保險(xiǎn)費(fèi)率保險(xiǎn)費(fèi)率，是每一保險(xiǎn)金額單位與應(yīng)繳納保險(xiǎn)費(fèi)的比率。保險(xiǎn)費(fèi)率是保險(xiǎn)人用以計(jì)算保險(xiǎn)費(fèi)的標(biāo)準(zhǔn)。保險(xiǎn)人承保一筆保險(xiǎn)業(yè)務(wù)

保險(xiǎn)金額*保險(xiǎn)費(fèi)率=該筆業(yè)務(wù)應(yīng)收取的保險(xiǎn)費(fèi)

保險(xiǎn)費(fèi)率一般由純費(fèi)率和附加費(fèi)率兩部分組成

保險(xiǎn)費(fèi)率純費(fèi)率+附加費(fèi)率=毛費(fèi)率純費(fèi)率也稱凈費(fèi)率，是保險(xiǎn)費(fèi)率的主要部分，它是根據(jù)損失概率確定的。按純費(fèi)率收取的保險(xiǎn)費(fèi)叫純保費(fèi)，用于保險(xiǎn)事故發(fā)生后對(duì)被保險(xiǎn)人進(jìn)行賠償和給付。附加費(fèi)率是保險(xiǎn)費(fèi)率的次要部分，按照附加費(fèi)率收取的保險(xiǎn)費(fèi)叫附加保費(fèi)。它是以保險(xiǎn)人的營(yíng)業(yè)費(fèi)用為基礎(chǔ)計(jì)算的，用于保險(xiǎn)人的業(yè)務(wù)費(fèi)用支出、手續(xù)費(fèi)支出以及提供部分保險(xiǎn)利潤(rùn)等。純費(fèi)率

純費(fèi)率是保險(xiǎn)費(fèi)率的基本部分，以其為基礎(chǔ)收取的純保險(xiǎn)費(fèi)形成賠償基金，用于保險(xiǎn)賠償或給付，其計(jì)算依據(jù)因險(xiǎn)種的不同而不同。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)純費(fèi)率的計(jì)算依據(jù)是損失概率人壽保險(xiǎn)純費(fèi)率計(jì)算的依據(jù)是利率和生命表其計(jì)算公式為：

純保險(xiǎn)費(fèi)率

=

保險(xiǎn)額損失率+穩(wěn)定系數(shù)其中

保險(xiǎn)額損失率＝

保險(xiǎn)賠款總額 /總保險(xiǎn)金額

X1000%附加費(fèi)率附加費(fèi)率是保險(xiǎn)人經(jīng)營(yíng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的各項(xiàng)費(fèi)用和合理利潤(rùn)與純保費(fèi)的比率，按照附加費(fèi)率收取的保險(xiǎn)費(fèi)又稱附加保險(xiǎn)費(fèi)。在保險(xiǎn)費(fèi)率中處于次要地位，但附加費(fèi)率的高低，對(duì)保險(xiǎn)企業(yè)開(kāi)展業(yè)務(wù)、提高競(jìng)爭(zhēng)能力有很大的影響。其計(jì)算公式為：

附加費(fèi)率=（保險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的各項(xiàng)費(fèi)用+適當(dāng)?shù)睦麧?rùn)）/純保險(xiǎn)收入總額

5.7.1對(duì)保費(fèi)率變動(dòng)的程度進(jìn)行監(jiān)管—

監(jiān)管費(fèi)率的變化由于保險(xiǎn)市場(chǎng)是競(jìng)爭(zhēng)性的,監(jiān)管部門(mén)持續(xù)降低費(fèi)率的唯一出路在于:引導(dǎo)保險(xiǎn)人通過(guò)減少承保成本的方式來(lái)限制供給或者降低承保質(zhì)量監(jiān)管對(duì)于費(fèi)率暫時(shí)性的抑制將使得保險(xiǎn)人:(1)承受經(jīng)營(yíng)損失;(2)減少供給;(3)縮減支撐高質(zhì)量承保的投資5.7.2對(duì)能夠用于風(fēng)險(xiǎn)分類的消息類型進(jìn)行監(jiān)管——各個(gè)投保人的費(fèi)率施加影響Q:

風(fēng)險(xiǎn)分類——是否應(yīng)該允許保險(xiǎn)人對(duì)那些期望索賠成本較高的投保人收取較高的保費(fèi)？爭(zhēng)論最初集中在個(gè)人汽車保險(xiǎn)上,近年來(lái)擴(kuò)展到員工賠償保險(xiǎn)、個(gè)人和小企業(yè)健康保險(xiǎn)等險(xiǎn)種。汽車和健康保險(xiǎn)人是否應(yīng)該根據(jù)年齡、性別、地區(qū)、健康狀況、體檢結(jié)果(用于健康保險(xiǎn))以及信用歷史(用于汽車保險(xiǎn))等因素來(lái)確定費(fèi)率。-對(duì)控制風(fēng)險(xiǎn)的激勵(lì)

如果對(duì)于具有高期望索賠成本的投保人收取較高的保費(fèi),則有助于激勵(lì)具有較高風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)人或者企業(yè)去盡量減少損失,于是風(fēng)險(xiǎn)成本可以下降；

而將保費(fèi)降低到期望損失水平之下,那么這樣的動(dòng)機(jī)就會(huì)衰減,隨之風(fēng)險(xiǎn)成本也將上升。-公平性、不完善的風(fēng)險(xiǎn)分類以及控制-因果關(guān)系問(wèn)題由于對(duì)投保人進(jìn)行分類所需要的成本很高,所以這種分類系統(tǒng)永遠(yuǎn)也不可能完善,也就是說(shuō),具有不同期望索賠成本的投保人將有可能處于同一風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)當(dāng)中。其結(jié)果是,由于分類成本的原因,同一風(fēng)險(xiǎn)費(fèi)率等級(jí)中的低風(fēng)險(xiǎn)投保人將支付高于其期望索賠成本的保費(fèi),而與此同時(shí)高風(fēng)險(xiǎn)投保人則會(huì)得到補(bǔ)貼。習(xí)題分析以汽車保險(xiǎn)為例——

假設(shè)將所有違規(guī)記錄為零的年輕駕駛員劃為一組,其期望索賠成本為500美元,——但是在這一組當(dāng)中有20%的人(無(wú)法被分辨出)是屬于穩(wěn)健性的駕駛員，具有100美元的期望索賠成本,——其余80%的人是屬于高風(fēng)險(xiǎn)的駕駛員，他們的期望索賠成本為600美元(0.2×100美元+0.8×600美元=500美元)觀點(diǎn)1：

如果禁止根據(jù)年齡進(jìn)行分類，并把對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)、年輕的駕駛員的補(bǔ)貼負(fù)擔(dān)在所有年齡段的投保者之間進(jìn)行分配，是否會(huì)更加公平？分析-以年齡作為風(fēng)險(xiǎn)分類的標(biāo)準(zhǔn)，則年輕駕駛員的平均期望索賠成本均為500美元，其中穩(wěn)健的則要多負(fù)擔(dān)400美元，（500-100=400美元），穩(wěn)健型的占比少，因此每個(gè)個(gè)體要均攤的風(fēng)險(xiǎn)成本的比重要高，而高風(fēng)險(xiǎn)的則少負(fù)擔(dān)了100美元，（600-500=100美元），這100美元為高風(fēng)險(xiǎn)的投保人平均得到的補(bǔ)貼。若不以年齡進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分類的標(biāo)準(zhǔn)，將違規(guī)記錄算作區(qū)分的標(biāo)準(zhǔn)上述各項(xiàng)會(huì)發(fā)生什么變化？分析-假設(shè)在其他年齡段的所有駕駛員中,違規(guī)記錄是零的期望索賠成本均為100美元，而在所有違規(guī)記錄為零的駕駛員當(dāng)中,有10%的人是年輕駕駛員。那么所有違規(guī)記錄為零的駕駛員將支付140美元——也就是所有這些駕駛員的平均期望索賠成本(140美元=0.10×500美元+0.90×100美元)穩(wěn)健的年輕駕駛員支付140美元，較比原來(lái)的600美元，支付給高風(fēng)險(xiǎn)年輕駕駛員的補(bǔ)貼減少了460美元（600-140=460美元）其他年齡段的駕駛員支付的補(bǔ)貼額相同，依舊為40美元（140-100=40美元)觀點(diǎn)2：如果不進(jìn)行分類,那么對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)投保人的補(bǔ)貼將會(huì)上升。由于高風(fēng)險(xiǎn)年輕駕駛員支付的保費(fèi)與其期望索賠成本不相當(dāng),那么他們的行為將有可能進(jìn)一步惡化。-當(dāng)年齡作為評(píng)估因素時(shí),對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)年輕駕駛員的補(bǔ)貼額僅為100美元(600美元-500美元)-而不以年齡作為評(píng)估因素時(shí),對(duì)他們的補(bǔ)貼額則升為460美元(600美元-140美元)。觀點(diǎn)3：一些因素如年齡、性別、居住地等是不可控的，在定價(jià)時(shí)如果以這些因素作為確定費(fèi)率的基礎(chǔ)，是不公平的。-這些因素只能代表高額的期望索賠成本,而不能直接衡量風(fēng)險(xiǎn)行為-另外,如果在定價(jià)過(guò)程中使用不可控因素,那么與使用可控因素相比,前者對(duì)于安全的推動(dòng)作用會(huì)小一些。汽車保險(xiǎn)的定價(jià)是——根據(jù)投保人的罰單數(shù)量定價(jià)——讓駕駛員開(kāi)車的速度慢下來(lái)，從而更安全根據(jù)性別或是年齡定價(jià)——對(duì)某些人來(lái)講不公平因素存在，且若是單純因?yàn)槟贻p男性的駕駛員發(fā)生事故的可能性較大，而要求他們支付較高的費(fèi)率，——購(gòu)買(mǎi)汽車的年輕男性的數(shù)目會(huì)下降，或是選擇購(gòu)買(mǎi)價(jià)格較為便宜的汽車，——投保人自身選擇風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的方法及減少自身?yè)p失的方法——對(duì)于保險(xiǎn)公司來(lái)講，使得其風(fēng)險(xiǎn)成本降低，利潤(rùn)額度降低

-過(guò)度分類和運(yùn)用主觀評(píng)價(jià)因?yàn)榇嬖诜诸惓杀?所以某些風(fēng)險(xiǎn)分類就有可能導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)成本上升,那么政府對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)分類的監(jiān)管就意味著這樣做在某些情況下可以提高社會(huì)福利。但是,對(duì)于評(píng)估因素的爭(zhēng)論主要集中于那些通過(guò)很低的成本就可被識(shí)別的因素(如年齡、性別以及地理位置等)。使用成本較低的信息進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分類將有可能降低風(fēng)險(xiǎn)成本。Q:保險(xiǎn)人在承保時(shí)是否運(yùn)用了過(guò)多的主觀判斷,如果是,那么這種做法是否該被禁止呢?依據(jù)所處地區(qū)、個(gè)人信用記錄、個(gè)人生活方面的消息——是否為主觀判斷？競(jìng)爭(zhēng)性風(fēng)險(xiǎn)分類的基本理論認(rèn)為:如果保險(xiǎn)人采取主觀判斷,除非它的判斷可被用來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)的損失、管理成本或者投保人將要續(xù)保的期望期限,否則它不但不會(huì)贏利,相反還可能損失大筆的錢(qián)。5.8風(fēng)險(xiǎn)、保險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)與金融一體化5.8.1存在保費(fèi)加成時(shí)的保險(xiǎn)需求5.8.2存在道德風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的保險(xiǎn)需求5.8.3存在逆向選擇時(shí)的保險(xiǎn)需求不確定性情況下的期望效用與決策期望值規(guī)律——可以用來(lái)預(yù)測(cè)不確定情況下的行為期望效用規(guī)律——可以用來(lái)預(yù)測(cè)人們?cè)诓淮_定情況下做出的選擇其中Pi是第i種風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果發(fā)生的概率，U(Xi)是從的Xi的財(cái)富水平中獲得的效用的大小假設(shè)瑪麗有一幢價(jià)值150000美元的房屋位于地震多發(fā)的加州，此外還有50000美元的其他資產(chǎn)。假定每年發(fā)生地震的概率是10%，地震時(shí)房屋全毀?，旣惪梢栽赬YZ保險(xiǎn)公司投保，一旦發(fā)生損失就可以獲得全額賠償。XYZ保險(xiǎn)公司收取的保險(xiǎn)費(fèi)等于損失的期望值——這種保險(xiǎn)費(fèi)被稱為公平精算保費(fèi)（actuariallyfairpremium）Q：那么瑪麗該不該投保呢？瑪麗的兩種選擇①

花15000美元投保屋主財(cái)產(chǎn)綜合保險(xiǎn)，把損失的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給XYZ保險(xiǎn)公司，則她的期望效用值是：②

不投保，自己承擔(dān)全損的風(fēng)險(xiǎn)，那么年末，她的期望效用是：貝努利定理只要保險(xiǎn)是按照公平精算費(fèi)率提供的，投保后的期望效用總是大于不投保時(shí)的期望效用——這一結(jié)果通常被稱為貝努利定理（BernoulliPrinciple），以紀(jì)念瑞士數(shù)學(xué)家丹尼爾·貝努利。5.8.1存在保費(fèi)加成時(shí)的保險(xiǎn)需求保費(fèi)加成包括：

與簽發(fā)保單有關(guān)的費(fèi)用（如承保費(fèi)用和支付給代理人的傭金）、

經(jīng)營(yíng)費(fèi)用（如索賠和管理費(fèi)用）、

稅收

利潤(rùn)

保費(fèi)加成對(duì)以上的分析有多大的影響呢？

假設(shè)現(xiàn)在保費(fèi)包括50%的加成費(fèi)用，則

新保費(fèi)：1.5*15000=22500

如果瑪麗現(xiàn)在投保，其最終的財(cái)產(chǎn)就為：

200000-22500=177500風(fēng)險(xiǎn)保費(fèi)-風(fēng)險(xiǎn)保費(fèi)被定義為一個(gè)人愿意付出的超過(guò)公平精算保費(fèi)的最大金額，-運(yùn)用期望效用分析得出：保險(xiǎn)人可以收取的保費(fèi)一定不會(huì)超過(guò)損失的期望值與風(fēng)險(xiǎn)保費(fèi)之和。-人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度各不相同，風(fēng)險(xiǎn)保費(fèi)也應(yīng)有所差異，這會(huì)影響到保險(xiǎn)需求。-風(fēng)險(xiǎn)保費(fèi)也會(huì)隨個(gè)人財(cái)富水平的變化而不同。5.8.2存在道德風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的保險(xiǎn)需求道德風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)€(gè)人行為由于受到保險(xiǎn)的保障而發(fā)生變化的傾向。道德風(fēng)險(xiǎn)分為-事前道德風(fēng)險(xiǎn)（影響防損動(dòng)機(jī)）-事后道德風(fēng)險(xiǎn)（影響減損動(dòng)機(jī)）二者的差別在于保單持有人采取的與損失發(fā)生有關(guān)的行為的時(shí)間。道德風(fēng)險(xiǎn)對(duì)保險(xiǎn)市場(chǎng)的影響

西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，道德風(fēng)險(xiǎn)并不等同于道德敗壞，即“從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的人在最大限度地增進(jìn)自身效用的同時(shí)做出不利于他人的行動(dòng)?！被蛘哒f(shuō)是：當(dāng)簽約一方不完全承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)后果時(shí)所采取的自身效用最大化的自私行為。道德風(fēng)險(xiǎn)亦稱道德危機(jī)。

在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題相當(dāng)普遍。獲2001年度諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的斯蒂格里茨在研究保險(xiǎn)市場(chǎng)時(shí)，發(fā)現(xiàn)了一個(gè)經(jīng)典的例子：美國(guó)一所大學(xué)學(xué)生自行車被盜比率約為10%，有幾個(gè)有經(jīng)營(yíng)頭腦的學(xué)生發(fā)起了一個(gè)對(duì)自行車的保險(xiǎn)，保費(fèi)為保險(xiǎn)標(biāo)的15%。按常理，這幾個(gè)有經(jīng)營(yíng)頭腦的學(xué)生應(yīng)獲得5%左右的利潤(rùn)。但該保險(xiǎn)運(yùn)作一段時(shí)間后，這幾個(gè)學(xué)生發(fā)現(xiàn)自行車被盜比率迅速提高到15%以上。

何以如此呢？

所有保險(xiǎn)費(fèi)率的厘定基本上是按照常規(guī)風(fēng)險(xiǎn)程度來(lái)制訂的,如果保險(xiǎn)公司不能合理控制道德風(fēng)險(xiǎn),那么保險(xiǎn)公司將很容易出現(xiàn)不正常賠付(就是保險(xiǎn)公司被客戶騙錢(qián)),最終結(jié)果就是導(dǎo)致該險(xiǎn)種虧損,甚至拖累其他險(xiǎn)種的盈利!例子1:

A車在正常行駛中被B車追尾，很自然

B車負(fù)全責(zé)。B車趕時(shí)間，現(xiàn)場(chǎng)賠1000元給A車，大家簽字了結(jié)。A車本身是全保，A車收到1000元后,依然去保險(xiǎn)公司索賠。在這個(gè)過(guò)程中，保險(xiǎn)公司虧了1000元，而A車因此賺了錢(qián)。例子2：

在汽車的盜搶險(xiǎn)中種均有20%~30%的免陪率，設(shè)這個(gè)免陪率就是要讓保戶也承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn),讓保戶著實(shí)地做各種防盜措施以降低被盜風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)人對(duì)道德風(fēng)險(xiǎn)的反應(yīng)-道德風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)是由于保險(xiǎn)把謹(jǐn)慎行事的利益從被保險(xiǎn)人那里轉(zhuǎn)移給了保險(xiǎn)人，而由被保險(xiǎn)人承擔(dān)了額外的謹(jǐn)慎行事的成本，-保險(xiǎn)公司試圖使謹(jǐn)慎行事的邊際收益和/或不謹(jǐn)慎行事的邊際成本為正值來(lái)解決此問(wèn)題。共同保險(xiǎn)co-insurance共同負(fù)擔(dān)co-payment自負(fù)額deductible要使謹(jǐn)慎行事的邊際收益為正，方法1：在設(shè)計(jì)合同時(shí)，通過(guò)免賠額或共保條款使保單持有人承擔(dān)至少是某種損失的費(fèi)用。-免賠額條款規(guī)定保險(xiǎn)公司從損失賠償金中扣減預(yù)定的固定金額；-共保條款規(guī)定從損失賠償金中扣減預(yù)定的百分比。這兩種規(guī)定都要求一部分損失費(fèi)用由保單持有人承擔(dān)，從而使謹(jǐn)慎行事的邊際成本為正，這樣就為保單持有人減少損失提供了經(jīng)濟(jì)上的動(dòng)力。方法2：是獎(jiǎng)勵(lì)采取防損行為的保單持有人假設(shè)威廉有12000英鎊的現(xiàn)金和一輛價(jià)值4000英鎊的車。

一起事故就會(huì)導(dǎo)致汽車的全損。

威廉出車禍的概率取決于他開(kāi)車的謹(jǐn)慎程度。如果他開(kāi)得快（也就是說(shuō)謹(jǐn)慎程度低一些），出事的概率是50%；如果他開(kāi)得慢一點(diǎn)兒，出事的概率僅為20%。

威廉估計(jì)，如果開(kāi)得慢的話，他就得支付1000英鎊的額外費(fèi)用，因?yàn)樗诼飞匣ㄙM(fèi)更多的時(shí)間Q1:威廉是否會(huì)選擇謹(jǐn)慎駕車呢？Q2:保險(xiǎn)公司會(huì)按哪種費(fèi)率收取保費(fèi)？—假定威廉的期望函數(shù)是他的財(cái)富的平方根—威廉謹(jǐn)慎駕車的動(dòng)機(jī)（道德風(fēng)險(xiǎn)）無(wú)保險(xiǎn)時(shí)：謹(jǐn)慎行事的期望效用為EUc=118.96不謹(jǐn)慎行事的期望效用為EUnc=118.02有保險(xiǎn)時(shí)：不謹(jǐn)慎行事的期望效用為EUinc=118.32威廉寧愿選擇謹(jǐn)慎駕車，也不會(huì)接受按照公平精算保費(fèi)的價(jià)格投保。假定被保險(xiǎn)人在購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)時(shí)要想向保險(xiǎn)人證明自己會(huì)謹(jǐn)慎駕車，就必須得付出代價(jià)——先以高于謹(jǐn)慎駕車的期望效用值交納保險(xiǎn)費(fèi)，隨著時(shí)間的推移，被保險(xiǎn)人可以向保險(xiǎn)人證明自己的謹(jǐn)慎水平。保險(xiǎn)人可以在下一期通過(guò)提高（或降低）保費(fèi)以懲罰（或獎(jiǎng)勵(lì)）不謹(jǐn)慎（或謹(jǐn)慎）的被保險(xiǎn)人。5.8.3存在逆向選擇時(shí)的保險(xiǎn)需求保險(xiǎn)購(gòu)買(mǎi)者往往試圖利用其更多的知識(shí)，以低于精算出的合理保費(fèi)的價(jià)格取得保險(xiǎn)，這種傾向叫做逆向選擇（adverseselection）

——次品驅(qū)逐良品的現(xiàn)象假設(shè)兩個(gè)德國(guó)人有同樣的效用函數(shù)（財(cái)產(chǎn)的平方根）和初始財(cái)產(chǎn)（125馬克），下一年都有可能遭受100馬克