外匯交易實(shí)務(wù)

練習(xí)題一、選擇題1.（多選）若一筆即期外匯交易于星期一成交，則交割的日期可以是該周的（）。A、星期一B、星期二C、星期三D、星期四ABC2.（多選）掉期交易是一種復(fù)合性外匯買賣，它要求兩筆交易（）。A、方向相反B、期限不同C、金額相等D、幣種相同ABCD3.期權(quán)持有者獲得了在到期以前按協(xié)定價(jià)格出售合同規(guī)定的某種金融工具的權(quán)利，這種行為稱為（）。A.買入看漲期權(quán)B.賣出看漲期權(quán)C.買入看跌期權(quán)D.賣出看跌期權(quán)C4.歐式期權(quán)和美式期權(quán)劃分的依據(jù)是（）。A.行使期權(quán)的時(shí)間B.交易的內(nèi)容C.交易的場(chǎng)所D.協(xié)定價(jià)格和現(xiàn)匯匯率的差距A5.如果進(jìn)口商在簽訂貿(mào)易合同時(shí)還不能確定將來(lái)付款的確切日期，只知道大概的付款期限，為了穩(wěn)定進(jìn)口成本，進(jìn)口商可以同銀行做一筆（）業(yè)務(wù)。A.即期外匯交易B.遠(yuǎn)期外匯交易C.擇期交易D.掉期交易C6.期權(quán)費(fèi)的高低主要取決于（）。A.期權(quán)到期時(shí)間B.協(xié)定價(jià)格C.匯率波動(dòng)幅度D.市場(chǎng)價(jià)格ABCD二、填空題1.ValueDay是（）。起息日、結(jié)算日、交割日2.（）是期貨交易所下設(shè)的職能機(jī)構(gòu)，其基本工作是負(fù)責(zé)交易雙方最后的清算。清算所3.外匯期貨合同最后進(jìn)行實(shí)際交割的很少，絕大多數(shù)都通過(guò)（）的方式予以了結(jié)。對(duì)沖4.即期外匯交易又叫（），遠(yuǎn)期外匯交易又叫（）?，F(xiàn)匯交易；期匯交易三、判斷題1.外匯市場(chǎng)通常是有形市場(chǎng)×2.外匯期權(quán)的持有人不管是否履行期權(quán)合約，期權(quán)費(fèi)均不能收回√3.紐約外匯市場(chǎng)是世界最大的外匯市場(chǎng)×倫敦四、計(jì)算題1.某日在紐約外匯市場(chǎng)上€1=$0.9800/0.9810,在法蘭克福外匯市場(chǎng)上￡1=€1.5000/1.5030,在倫敦外匯市場(chǎng)上￡1=$1.5600/1.5630，試求套匯者用100萬(wàn)美元進(jìn)行三角套匯活動(dòng)，可獲利多少，應(yīng)如何操作。解：（1）紐約：€1=$0.9800/0.9810

法蘭克福：￡1=€1.5000/1.5030同邊相乘得：￡1=$1.4700/1.4744倫敦外匯市場(chǎng)￡1=$1.5600/1.5630美元在倫敦相對(duì)較便宜，因此最后在倫敦買回美元（2）在紐約賣出100萬(wàn)美元可得100萬(wàn)/0.9810＝101.94萬(wàn)歐元，在法蘭克福賣出歐元得到101.94/1.5030＝67.822萬(wàn)英鎊，在倫敦賣出英鎊得到67.822×1.5600＝105.8萬(wàn)美元。可盈利105.8－100＝5.8萬(wàn)美元2.假定某時(shí)期，美國(guó)金融市場(chǎng)上六個(gè)月期年利率為5%，而英國(guó)同期年利率為3%，外匯行市如下：即期匯率：￡1=$1.4220/1.4260，六個(gè)月遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)為：20/40，求：（1）6個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為多少？美元是升水還是貼水？（2）英國(guó)某商人有10萬(wàn)英鎊，能否套利？用計(jì)算說(shuō)明。解：（1）1.4220+0.0020=1.42401.4260+0.0040=1.43006個(gè)月遠(yuǎn)期是：￡1=$1.4240/1.4300，美元貼水。（2）英國(guó)商人￡100,000按即期匯率1.4220兌換美元存滿六個(gè)月，同時(shí)賣出美元6個(gè)月的遠(yuǎn)期，6個(gè)月到期后本息合計(jì)：＄142,200×（1＋5%×6/12）=＄145,7556個(gè)月后按遠(yuǎn)期合約匯率1.4300交割美元期匯：＄145,755/1.4300=￡101,926.57如果在本國(guó)存滿6個(gè)月，本息合計(jì)為：￡100,000×（1＋3%×6/12）=￡101,500損益：￡101,926.57－￡101,500=￡426.57結(jié)論：能套利3.某公司向英國(guó)一銀行詢問(wèn)歐元兌美元的匯價(jià)，該銀行回報(bào)如下：￡1=€1.5000/1.5030；￡1=$1.5600/1.5630問(wèn)：該公司100萬(wàn)歐元可兌換多少美元？解：需先計(jì)算出歐元兌美元的套算匯率由￡1=€1.5000/1.5030得€1=￡(1/1.5030)/(1/1.5000)又￡1=$1.5600/1.5630，同邊相乘得€1=$(1.5600/1.5030)/(1.5630/1.5000)使用歐元買入價(jià)，100萬(wàn)歐元可兌換100×1.5600/1.5030=103.7924萬(wàn)美元4.假設(shè)某客戶用美元購(gòu)買英鎊的看跌期權(quán)，總額為10萬(wàn)英鎊（一份合同數(shù)額為5萬(wàn)英鎊，所以要購(gòu)買2份合同）。合同協(xié)議價(jià)格為每1英鎊＝1.50美元，期限為三個(gè)月。期權(quán)價(jià)格成本每英鎊5美分，總額為5000美元，問(wèn)下列情況下如何操作，盈虧是多少？（1）如果市場(chǎng)匯率變?yōu)?英鎊＝1.80美元解：按市場(chǎng)價(jià)賣10萬(wàn)英鎊得18萬(wàn)美元，協(xié)議價(jià)15萬(wàn)美元，因此不執(zhí)行合約。虧損額為期權(quán)費(fèi)5000美元。（2）如果市場(chǎng)匯率變?yōu)?英鎊＝1.20美元解：按此價(jià)賣出10萬(wàn)英鎊得12萬(wàn)美元，而按協(xié)議價(jià)得15萬(wàn)美元，因此應(yīng)執(zhí)行合約。執(zhí)行期權(quán)合約盈利＝（1.5－1.2）×10－0.5＝2.5萬(wàn)美元（3）如果市場(chǎng)匯率變?yōu)?英鎊＝1.50美元解：此時(shí)市場(chǎng)價(jià)格與期權(quán)合約價(jià)格一致，執(zhí)行與放棄結(jié)果是一樣的，都是損失期權(quán)費(fèi)5000美元5．某日外匯市場(chǎng)行情為： Spot USD1=DEM1.5230/50 3個(gè)月 50/10 6個(gè)月 90/70客戶根據(jù)業(yè)務(wù)需要：(1)要求買馬克，擇期從即期到6個(gè)月；(2)要求賣馬克，擇期從3個(gè)月到6個(gè)月；問(wèn)在以上兩種情況下，銀行報(bào)出的匯率各是多少？答：首先計(jì)算出遠(yuǎn)期匯率：Spot： USD1=DEM1.5230/503個(gè)月：50/10則：USD1=DEM1.5180/1.52406個(gè)月：90/70則：USD1=DEM1.5140/1.5180(1)擇期從即期到6個(gè)月，客戶買入馬克，即報(bào)價(jià)銀行買美元，銀行報(bào)擇期期限開始（即期）和結(jié)束（6個(gè)月）時(shí)較低的美元報(bào)價(jià)，即所報(bào)匯率為：USD1=DEM1.5140(2)擇期從3個(gè)月到6個(gè)月，客戶賣出馬克，即報(bào)價(jià)銀行賣美元，所以匯率：USD1=DEM1.52406.設(shè)USD1=CHF1.3252/72，3個(gè)月遠(yuǎn)期差價(jià)為100/80，問(wèn)：美元是升水還是貼水？升（貼）水年率是多少？解：(1)3個(gè)月遠(yuǎn)期為：USD1=CHF1.3152/1.3192美元貼水(2)(1.3252+1.3272)÷2=1.3262(1.3152+1.3192)÷2=1.3172美元貼水年率=[(1.3172-1.3262)÷1.3262]×(12÷3)×100%=-2.715%7.A銀行和B公司的籌資成本如下表所示A銀行B公司固定利率12%13%浮動(dòng)利率LIBOR+0.1%LIBOR+0.3%為了與已發(fā)放的浮動(dòng)利率貸款相匹配，A銀行需要浮動(dòng)利率的負(fù)債。B公司為了鎖定財(cái)務(wù)成本，需要固定利率的負(fù)債。應(yīng)當(dāng)如何在中介人的安排下進(jìn)行利率互換（中介人收取的手續(xù)費(fèi)可自定）？解：A銀行在固定