行業(yè)報告|行業(yè)點評請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明1社會服務2022年國慶假期旅游市場簡評：國慶旅游消費承壓，期待雨過天晴國慶假期前，受多省市疫情反復影響、出行承壓，假期全國國內(nèi)旅游出游4.22億人次，同比、環(huán)比中秋恢復度73%收窄，(2020/2021同期分別為的44%、環(huán)比中秋恢復度61%收窄(2020/2021同期分別為60%/70%)，周邊、短途游及宅家經(jīng)濟表現(xiàn)亮眼。預期并不高1)國鐵集團預計今年國慶黃金周(9.28-10.8)全國鐵路預計發(fā)送旅客6850人次、較去年同下降22.9%，比2019年同期下降39.6%；3)航旅縱橫數(shù)據(jù)顯示今年國慶假期期間國內(nèi)航線預慶出游的訂單量環(huán)比上周增長64%。底階段20.6%有所擴大。1)北京：國慶期間北京(市屬公園)客流恢復至19同期的64%，較中秋恢復度75%顯著收窄；商務局重點監(jiān)測的百貨、超市、專業(yè)專賣店、餐飲和電商等業(yè)態(tài)百家企業(yè)實現(xiàn)銷售額78.4億；2)周邊/莆田/南平/揭陽周邊訂單分別同比增長463%/415%/228%/100%。，大千古情等主秀演出93場，同比減少53%。其中假期第3、第4天高峰期演出場次分別為萬人次、同比21/19年同期下降3%/33%，主要系為統(tǒng)籌疫情防控安全和游客舒適度，黃山風州馬岙潭君瀾等8家酒店相繼簽訂委托管理證券研究報告2022年10月11日級級級劉章明分析師SACS0516060001ingtfzqcom何富麗分析師SACS0521120003qcom勢圖2% 2% 6%-10%-14%-18%-22%-26%社會服務滬深3002021-102022-022022-062022-1資料來源：聚源數(shù)據(jù)報告出讓金及相關稅費合計20.05億3《社會服務-行業(yè)點評:海汽集團：發(fā)布收購海旅免稅100%股權暨募集配套展現(xiàn)出一定韌性海南機場進港量9月中開始有序恢復，國慶初期進港量達峰值、環(huán)比中秋顯著改善；離島免日離島免稅總銷售額超10.5億元、日均超1.5億元(去年國慶1-6日海南離島免稅總銷售額元、同比增長123%。5.線下消費呈現(xiàn)回暖趨勢，宅家經(jīng)濟表現(xiàn)亮眼北京、上海等城市消費回暖，呷哺等線下餐飲門店客流增長；宅家經(jīng)濟旺盛，本地生活app亮眼。行業(yè)報告|行業(yè)點評請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明277%70%57%44%37%31%4%61%54%32% 77%70%57%44%37%31%4%61%54%32% 國慶假期前，受多省市疫情反復影響、出行承壓，假期全國國內(nèi)旅游出游4.22億人次，同比減少18%，恢復至2019年同期的61%、環(huán)比中秋恢復度73%收窄，(2020/2021同期分別為79%/70%)；實現(xiàn)國內(nèi)旅游收入2872億元，同比減少26%，恢復至2019年同期的44%、環(huán)比中秋恢復度61%收窄(2020/2021同期分別為60%/70%)，但周邊、短途游及宅家經(jīng)濟表現(xiàn)亮眼。費預期并不高1)9.28國鐵集團預計今年國慶黃金周(9.28-10.8)全國鐵路預計發(fā)送旅客6850萬人次、較去年同期減少46%；2)9.27航班管家數(shù)據(jù)顯示，預計國慶假期中國民航執(zhí)行客運航班量6.2萬架次，同比下降22.9%，比2019年同期下降39.6%；3)航旅縱橫數(shù)據(jù)顯示今年國慶假期期間國內(nèi)航線預計出行人數(shù)超過320萬，日均出行人數(shù)較中秋小長假上漲約15%；、4)攜程《2022國慶預測報告》顯示，近一周預訂國慶出游的訂單量環(huán)比上周增長64%；從中秋節(jié)起，國慶旅游進入穩(wěn)序增長階段，日均訂單增長速度超過30%；提前半月國慶旅游預訂以長線游為主，周邊本地預訂也進入升溫階段，國慶長途游產(chǎn)品占比近60%，周邊本地產(chǎn)品占比40%。段今年國慶旅游人次及收入恢復度分別為61%/44%，較中秋73%/61%有所收窄。全國國內(nèi)旅游出游4.22億人次，同比減少18%，恢復至2019年同期的61%(2020/2021同期分別為79%/70%)；實現(xiàn)國內(nèi)旅游收入2872億元，同比減少26%，恢復至2019年同期的44% (2020/2021同期分別為60%/70%)；22國慶旅游人次/收入環(huán)比中秋73%//61%恢復度收窄。我國節(jié)假日旅游人數(shù)/收入較19年恢復度80%60%40%20%節(jié)節(jié)節(jié)節(jié)節(jié)節(jié)節(jié)1年節(jié)節(jié)節(jié)節(jié)節(jié)2年20年資料來源：文旅部，天風證券研究所今年國慶發(fā)送旅客總量恢復度42%，較中秋44%有所收窄。10.1-7日全國鐵路、公路、水行業(yè)報告|行業(yè)點評請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明3路、民航預計發(fā)送旅客總量2.56億人次，恢復至19年同期42%(2020/2021同期分別為71%/65%)、22中秋恢復度44%。以來我國節(jié)假日旅客發(fā)送量及較19年恢復度0000038%39%42%40%節(jié)五一端午0年節(jié)五一端午1年節(jié)五一端午2年48%44%104%66%71%53%81%29%56%47%全國交通發(fā)送人次(萬人次)較19年恢復度資料來源：交通部，天風證券研究所游客平均出游/目的地平均游憩半徑同比下降16%/26.5%，較中秋的降幅5%/20.6%有所擴大。今年國慶期間游客平均出游半徑118.7公里，同比下降16%(中秋平均出游半徑117.4公里，同比下降5.0%)；游客在目的地的平均游憩半徑9.6公里，同比下降26.5%(中秋目的地平均游憩半徑7.8公里，同比下降20.6%)；國慶期間選擇跨省游/省內(nèi)跨市游的游客比例分別下降了14.4%和9.5%。蘇1)北京：國慶期間北京(市屬公園)客流恢復至19同期的64%，較中秋恢復度75%有所收窄；商務局重點監(jiān)測的百貨、超市、專業(yè)專賣店、餐飲和電商等業(yè)態(tài)百家企業(yè)實現(xiàn)銷售額78.4億元，同比增長5.4%；全市52個重點商圈客流量3192萬人次，恢復至去年同期95%。2)周邊旅游經(jīng)濟不斷被深挖：根據(jù)攜程旅行數(shù)據(jù)，22年國慶，本地、周邊旅游訂單占比達65%，人均旅游花費較去年同期增長近30%。飛豬數(shù)據(jù)顯示，國慶周邊游訂單量較春節(jié)增超80%。泉州/莆田/南平/揭陽周邊訂單分別同比增長463%/415%/228%/100%。0 客流(萬人次)資料來源：北京商報，北京日報，新華網(wǎng)，天風證券研究所幅563%515%43%32132%132%30%55%20%20%15%0泉州莆田南平揭陽汕尾延吉潮州黃山安慶溫州資料來源：環(huán)球旅訊公眾號，第一財經(jīng)公眾號，天風證券研究所行業(yè)報告|行業(yè)點評請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明4就重點景區(qū)來看，黃山客流恢復至19年同期近7成，宋城演出同比減半。1)宋城演藝：10月1日-10月7日，各大千古情等主秀演出93場，相比21年同期229場同比減少59%，其中假期第3、第4天高峰期演出場次分別僅為19場、17場。2)黃山：國慶假期前4日接待游客8.16萬人次、同比21/19年同期下降3%/33%，主要系為統(tǒng)籌疫情防控安全和游客舒適度，黃山風景區(qū)主動將國慶期間的最大接待量降至常態(tài)下的50%，即25000人。而10月2日、3日，黃山風景區(qū)進山游客數(shù)分別為23006、24886人，已觸發(fā)最大承載量控制措施。3)西遞/宏村：今年國慶前3日安徽省黟縣的西遞/宏村游客人次均好于去年同期，國慶首日客流量分別同增46%/58%。4)西湖：今年國慶期間西湖景區(qū)客流量較去年同期減少33%，已恢復至19年同期45%。圖5：22年國慶假期宋城千古情演出場次(場)007887D1D2D3D4D5D622年國慶宋城演藝千古情演出場次(場)OY資料來源：宋城演藝小程序，天風證券研究所圖6：22年國慶假期黃山接待游客數(shù)量(萬人次)資料來源：中國黃山微信公眾號，天風證券研究所行業(yè)報告|行業(yè)點評請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明59540058%%19%8%9540058%%19%8%15%20%5618-44%-40% 圖7：22年國慶期間西遞游客數(shù)(人次)060%46%290001746%2900017%17%20%%-20-0%689273106540-40%4290 -80%1402 -80%D1D2D3D4D5D6D1-6西遞(人次)YOY資料來源：黟縣人民政府網(wǎng)，天風證券研究所圖8：22年國慶期間宏村游客數(shù)(人次)000D1D2D3D4D5D6D1-6宏村(人次)YOY資料來源：黟縣人民政府網(wǎng)，天風證券研究所圖9：22年國慶期間西湖景區(qū)接待游客數(shù)量(萬人次)0226.2526.92760%162.1345%40%-33%-33%D2D3D4西湖(萬人次)OY較19年恢復度資料來源：杭州市人民政府門戶網(wǎng)站，央廣網(wǎng)等，天風證券研究所君亭：多家君瀾、景瀾酒店滿房、滿宴，單房營收可觀君瀾簽約：君瀾22年上半年新簽約、接管18家酒店，新開業(yè)4家酒店；三季度又與溫州馬岙潭君瀾等8家酒店相繼簽訂委托管理合作，其中，8月份君瀾創(chuàng)造了簽約小高峰，與廣州皇朝御苑君瀾等5家酒店項目先后簽約。圖10：君瀾酒店累計及新增簽約數(shù)量(家)0+550507累計簽約管理數(shù)量(左軸)新簽約數(shù)量(右軸)資料來源：發(fā)現(xiàn)君瀾微信公眾號，天風證券研究所行業(yè)報告|行業(yè)點評請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明6海南機場進港量9月中開始有序恢復，國慶初期進港量達峰值、環(huán)比中秋顯著改善。三亞自9月16日12時起解除全域臨時性靜態(tài)管理，美蘭/鳳凰機場進港航班量逐步有序恢復，美蘭機場9.29達9月以來最高值167架次(9.7僅53架次)，鳳凰機場國慶首日達9月以來最高值71架次(9.7僅2架次)。圖7：9月以來海口美蘭/三亞鳳凰機場進港航班量(架次)00資料來源：航班管家，天風證券研究所圖8：22年節(jié)假日?？诿捞m/三亞鳳凰機場進港航班量及較19同期恢復度(架次)083.9%83.9%.3%8.2%30.4%.3%8.2%30.4%4.4%58.5%0.6%%0.6%%18.8% 56.8%0%較19較19同期恢復度(三亞鳳凰)較19同期恢復度(?？诿捞m)資料來源：航班管家，天風證券研究所離島免稅銷售在國慶初期表現(xiàn)亮眼、后半段受防疫變化有所波動1)據(jù)海南省商務廳數(shù)據(jù)顯示，9月30日至10月2日，海南10家離島免稅店總銷售額超6.3億元、日均為2.1億元；今年國慶1-7日離島免稅總銷售額超10.5億元、日均超1.5億元(去年國慶1-6日海南離島免稅總銷售額16.4億元、日均約為2.7億元)。運營商層面，今年國慶中免海南7天營收超10億元，此外，中免集團?？趪H免稅城即將于10月28日開業(yè)，眾多填補國內(nèi)空白的“首店”“獨家”品牌屆時將與消費者見面。?？厝蚓?天銷售額突破1.3億元、同比增長123%。2)十一期間，中免集團海南區(qū)域各門店低價折扣產(chǎn)品相對而言逐漸增多。3)海南地區(qū)自8月1日起出現(xiàn)確診病例，三亞、?？诜謩e于8月6日、10日開始進行全域靜態(tài)管理；至8月17日海南單日確診及無癥狀感染者人數(shù)達到峰值，隨后逐漸降低。行業(yè)報告|行業(yè)點評請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明79/19/39/59/79/99/119/139/159/179/199/219/239/259/279/29135由于疫情原因，三亞國際免稅城二期于10月39/19/39/59/79/99/119/139/159/179/199/219/239/259/279/29135圖13：海南新增本土確診病例(人)5050資料來源：海南衛(wèi)健委官網(wǎng)，天風證券研究所北京、上海等城市消費回暖，呷哺等線下餐飲門店客流增長。國慶假期北京百家重點監(jiān)測企業(yè)實現(xiàn)銷售額78.4億元，同比增長5.4%，全市52個重點商圈客流量3192.2萬人次，恢復至去年同期95.1%。9月30日至10月6日上海線下消費金額407.7億元，同比恢復至8成；線上消費金額約254.8億元，同比增長2.9%。今年國慶購物中心迎來開業(yè)高峰，9.29/9.30/10.1分別迎來6/18/10個商業(yè)項目開業(yè)。據(jù)贏商網(wǎng)不完全統(tǒng)計，9月23日-10月1日期間，全國開業(yè)項目近50個，新增商業(yè)體量超400萬平方米，盛況不亞于往年。此外，今年國慶呷哺呷哺營收環(huán)比9月增長近2倍，客流增約1.7倍，繼中秋之后再次突破今年最高業(yè)績紀錄；湊湊火鍋在頤和園、王府井等熱門旅游地門店營業(yè)額同比去年國慶增長超20%。資料來源：數(shù)據(jù)線SJX微信公眾號，天風證券研究所請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明8宅家經(jīng)濟旺盛，本地生活app表現(xiàn)亮眼。本地業(yè)態(tài)日均消費額與疫情前的2019年同期相比增長52%。夜間消費越來越活躍，國慶假期全國夜間消費規(guī)模占比46.7%，較去年同期上漲1.7個百分點。在餓了么平臺上，國慶期間夜宵外賣實現(xiàn)同比兩位數(shù)增長。資料來源：數(shù)據(jù)線SJX微信公眾號，天風證券研究所行業(yè)報告|行業(yè)點評請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明9師聲明析師在此聲明：我們具有中國證券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格或相當?shù)膶I(yè)勝任能力，本報告所表述的準確地反映了我們對標的證券和發(fā)行人的個人看法。我們所得報酬的任何部分不曾與，不與，也將不會與本報告中。除非另有規(guī)定，本報告中的所有材料版權均屬天風證券股份有限公司(已獲中國證監(jiān)會許可的證券投資咨詢業(yè)務資格)及其附屬機構(以下統(tǒng)稱“天風證券”)。未經(jīng)天風證券事先書面授權，不得以任何方式修改、發(fā)送或者復制本報告及其所包含的材料、及標記均為天風證券的商標、服務標識及標記。的，僅供我們的客戶使用，天風證券不因收件人收到