第一章風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)管理

RISKANDRISKMANAGEMENT本章概覽一、風(fēng)險(xiǎn)概述二、風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)容與程序三、風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)的關(guān)系一、風(fēng)險(xiǎn)概述（一）風(fēng)險(xiǎn)的定義（二）風(fēng)險(xiǎn)的衡量（三）風(fēng)險(xiǎn)的組成要素（四）風(fēng)險(xiǎn)的分類（一）風(fēng)險(xiǎn)的定義

在給定的情況下和特定的時(shí)期內(nèi)，那些可能的結(jié)果間的潛在差異。某種隨機(jī)事件（偶然事故）發(fā)生后給人們的利益造成損失的不確定性。（二）風(fēng)險(xiǎn)的衡量（概率）概率是不確定事件的確定性程度：

0≤P（A）≤1P＝0，無風(fēng)險(xiǎn)；

P＝1，無風(fēng)險(xiǎn)

P＝?，風(fēng)險(xiǎn)最大？（三）風(fēng)險(xiǎn)的組成要素1．風(fēng)險(xiǎn)因素：引起或促使風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生的條件以及在風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生時(shí)增加或者擴(kuò)大損失程度的條件。包括：①實(shí)質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)因素；②道德風(fēng)險(xiǎn)因素；③心理風(fēng)險(xiǎn)因素。

2．風(fēng)險(xiǎn)事故：風(fēng)險(xiǎn)的可能性最終成為現(xiàn)實(shí)，進(jìn)而引起損失的結(jié)果。

3．損失：指非故意、非計(jì)劃、非預(yù)期的經(jīng)濟(jì)價(jià)值的減少。①直接損失——風(fēng)險(xiǎn)造成財(cái)產(chǎn)本身的損失；②間接損失——直接損失引起的其他損失。

4．三者之間的關(guān)系：風(fēng)險(xiǎn)因素引起風(fēng)險(xiǎn)事故的發(fā)生，風(fēng)險(xiǎn)事故導(dǎo)致?lián)p失。（四）風(fēng)險(xiǎn)的分類1．按風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的后果分：①純粹風(fēng)險(xiǎn)：絕無獲利可能性的風(fēng)險(xiǎn)（損失或無損失）。②投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)：具有獲利、損失和無損失三種可能性的風(fēng)險(xiǎn)。

（四）風(fēng)險(xiǎn)的分類2．按風(fēng)險(xiǎn)危及的對(duì)象分：①人身風(fēng)險(xiǎn)：人的生命、身體可能發(fā)生傷殘、疾病、死亡等的風(fēng)險(xiǎn)。②財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)：財(cái)產(chǎn)及其有關(guān)利益可能遭受毀損和滅失的風(fēng)險(xiǎn)。③責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)：因?yàn)槭韬龌蜻^失造成他人財(cái)產(chǎn)損失或人身傷亡，根據(jù)合同或法律應(yīng)承擔(dān)的民事?lián)p害賠償責(zé)任的風(fēng)險(xiǎn)。④信用風(fēng)險(xiǎn)：權(quán)利人因?yàn)榱x務(wù)人違約而遭受經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。（四）風(fēng)險(xiǎn)的分類3．按風(fēng)險(xiǎn)是否可被保險(xiǎn)公司承保分：①不可保風(fēng)險(xiǎn)：保險(xiǎn)公司不愿意承保的風(fēng)險(xiǎn)。②可保風(fēng)險(xiǎn)：保險(xiǎn)人愿意承保的風(fēng)險(xiǎn)。

a.承保風(fēng)險(xiǎn)必須是大量的、同質(zhì)的。

b.風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生具有不確定性。

c.風(fēng)險(xiǎn)造成的損失必須具有可預(yù)測(cè)性。

d.風(fēng)險(xiǎn)不能使大量同類標(biāo)的同時(shí)遭受損失。

e.保費(fèi)合理，被保險(xiǎn)人在經(jīng)濟(jì)上承擔(dān)得起。

f.風(fēng)險(xiǎn)的承保必須有利于維護(hù)社會(huì)公德。二、風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)容和程序（一）風(fēng)險(xiǎn)管理的起源和發(fā)展（二）風(fēng)險(xiǎn)管理的演進(jìn)過程（三）風(fēng)險(xiǎn)管理的概念（四）風(fēng)險(xiǎn)管理的基本程序（一）風(fēng)險(xiǎn)管理的起源和發(fā)展1、風(fēng)險(xiǎn)管理的起源最早產(chǎn)生于20世紀(jì)50年代的美國

2、風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展20世紀(jì)70年代得到推廣20世紀(jì)80年代得到迅速發(fā)展

（二）風(fēng)險(xiǎn)管理科學(xué)的演進(jìn)過程

可保風(fēng)險(xiǎn)管理

可保風(fēng)險(xiǎn)管理與金融風(fēng)險(xiǎn)管理獨(dú)立并存

整體化風(fēng)險(xiǎn)管理（可保風(fēng)險(xiǎn)管理與金融風(fēng)險(xiǎn)管理融合）50~60年代70~80年代90年代--保險(xiǎn)經(jīng)理風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理

保險(xiǎn)以外的其他管理方法探討：損失預(yù)防措施；風(fēng)險(xiǎn)自留；風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移合同轉(zhuǎn)移

定量化分析非傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)融資形式資產(chǎn)組合理論深入應(yīng)用衍生證券工具普及CAPM金融風(fēng)險(xiǎn)與保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)交融現(xiàn)象大數(shù)定律與組合理論的共性：風(fēng)險(xiǎn)分散；整合實(shí)踐的效用：提升企業(yè)的價(jià)值（三）風(fēng)險(xiǎn)管理的概念風(fēng)險(xiǎn)管理是一門管理學(xué)科，是企業(yè)或組織通過對(duì)其所面臨的各種不確定性和風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行系統(tǒng)、全面、科學(xué)地分析和評(píng)價(jià)，合理采用各種管理風(fēng)險(xiǎn)的方法和措施，以有效防范和控制不確定性和風(fēng)險(xiǎn)可能引起的各種損失后果，以最小的成本取得最大安全保障。

（四）風(fēng)險(xiǎn)管理的基本程序

目標(biāo)與計(jì)劃風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)衡量決策與實(shí)踐風(fēng)險(xiǎn)融資風(fēng)險(xiǎn)控制考核與評(píng)價(jià)動(dòng)態(tài)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)交流風(fēng)險(xiǎn)分析風(fēng)險(xiǎn)管理1、風(fēng)險(xiǎn)管理的核心內(nèi)容

風(fēng)險(xiǎn)分析風(fēng)險(xiǎn)管理決策風(fēng)險(xiǎn)交流（1）風(fēng)險(xiǎn)分析風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知、感知的過程1．找出導(dǎo)致?lián)p失的原因和機(jī)理2．把握各種風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系3．把握環(huán)境的交互作用4．估算損失的頻率和幅度5．估算損失對(duì)企業(yè)可能的影響A、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別：純粹損失風(fēng)險(xiǎn)1、財(cái)產(chǎn)的物質(zhì)性損失以及額外費(fèi)用支出。

2、因財(cái)產(chǎn)損失而引起的收入損失和其他營業(yè)中斷損失以及額外費(fèi)用支出。

3、因損害他人利益而引起的訴訟導(dǎo)致企業(yè)遭受的損失。

4、因欺詐、犯罪和雇員的不忠誠行為對(duì)企業(yè)造成的損失。

5、因企業(yè)高級(jí)主管人員的死亡和喪失工作能力對(duì)企業(yè)造成的損失。B、風(fēng)險(xiǎn)衡量技術(shù)與作用

風(fēng)險(xiǎn)衡量損失頻率損失程度損失波動(dòng)性單位時(shí)間內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的平均次數(shù)

單位時(shí)間內(nèi)損失價(jià)值平均值；或每次損失發(fā)生所導(dǎo)致的貨幣價(jià)值的大小

實(shí)際發(fā)生的損失之間的差異

風(fēng)險(xiǎn)衡量的常用統(tǒng)計(jì)指標(biāo)概率

期望值

方差和標(biāo)準(zhǔn)差

半方差、虧損度平均損失樣本方差（2）風(fēng)險(xiǎn)交流1．一種風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)信息的互動(dòng)式傳導(dǎo)機(jī)制；2．上下級(jí)、專家技術(shù)人員與其他職員、內(nèi)部職員與外部客戶之間；3．交流風(fēng)險(xiǎn)隱患、危害性、防范與控制措施等信息；4．交流方式：口頭講解、圖示說明、廣告宣傳、文本傳閱、標(biāo)示警告、媒體協(xié)助、熱線直播等。（3）風(fēng)險(xiǎn)管理決策1．管理者的風(fēng)險(xiǎn)管理決策職能；2．風(fēng)險(xiǎn)融資方式方法的選擇與決策；3．損失控制方式方法的選擇與決策。風(fēng)險(xiǎn)融資方法和策略一、風(fēng)險(xiǎn)融資方法與發(fā)展1．傳統(tǒng)方法2．ART二、風(fēng)險(xiǎn)融資策略1．風(fēng)險(xiǎn)大小的決定因素2．風(fēng)險(xiǎn)融資策略的選擇3．風(fēng)險(xiǎn)自留抉擇的影響因素

風(fēng)險(xiǎn)融資方法風(fēng)險(xiǎn)自留

風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移

無計(jì)劃自留自保保險(xiǎn)非保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)基金借入資金發(fā)行證券自保組織合同轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移者

風(fēng)險(xiǎn)接受者

被保險(xiǎn)人A1被保險(xiǎn)人An……再保險(xiǎn)公司投資者B1投資者Bm……

保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)再保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化誰更重要？——保險(xiǎn)？企業(yè)自保？

自保保險(xiǎn)回避自保損失程度損失頻率

風(fēng)險(xiǎn)自留的原則

將可以合理預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)損失自留，將那些可能給企業(yè)帶來很嚴(yán)重后果（如破產(chǎn)倒閉）的風(fēng)險(xiǎn)損失進(jìn)行保險(xiǎn)

案例——BP的風(fēng)險(xiǎn)自留政策BP：BritishPetroleum

BP是巨型石油公司，涉及石油和天然氣的勘探、提取、精練和銷售；1987——1991年的會(huì)計(jì)利潤平均每年為20億美元，標(biāo)準(zhǔn)差大約10億美元；1991年資產(chǎn)超過500億美元。

91年前的10年中BP公司為1000萬美元到5億美元的損失購買保險(xiǎn)支付了超過11.5億美元的保費(fèi)，收到約2.5億美元的保險(xiǎn)賠款。

賠付率約21.7%，索賠收入約為會(huì)計(jì)利潤的1.3%，為總資產(chǎn)的0.5%；實(shí)際保險(xiǎn)費(fèi)用成本高于11.5億美元，因?yàn)楸ｋU(xiǎn)糾紛。

91年后，BP公司改變了保險(xiǎn)策略：當(dāng)?shù)亟?jīng)理擁有為不超過1000萬美元的損失購買保險(xiǎn)的自主權(quán)；1000萬美元—5億美元損失采取風(fēng)險(xiǎn)自留；5億美元以上由于保險(xiǎn)市場(chǎng)能力有限而不能投保，結(jié)果也由公司自保。風(fēng)險(xiǎn)控制原理與方法一、風(fēng)險(xiǎn)控制的含義

風(fēng)險(xiǎn)控制就是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、防范風(fēng)險(xiǎn)、減少或控制風(fēng)險(xiǎn)的損失頻率(frequency)和損失程度(severity)所使用的技術(shù)、工具、過程和行為。二、風(fēng)險(xiǎn)控制方法1．風(fēng)險(xiǎn)回避2．損失控制(1)損失預(yù)防(2)損失減少

（3）風(fēng)險(xiǎn)分離（4）風(fēng)險(xiǎn)集中或風(fēng)險(xiǎn)結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)管理決策類型1．風(fēng)險(xiǎn)型

風(fēng)險(xiǎn)型意味著未來損失或收益的狀態(tài)不只一個(gè)，各種狀態(tài)發(fā)生的概率是已知的；而且對(duì)應(yīng)每種風(fēng)險(xiǎn)管理方案的未來損失狀態(tài)或收益結(jié)果的概率是事先知道的。2．不確定型

決策者所考慮的未來損失或收益不僅存在多種狀態(tài)，而且這些狀態(tài)出現(xiàn)的可能性是不知道的，或者發(fā)生的概率現(xiàn)在無法確定。風(fēng)險(xiǎn)管理決策準(zhǔn)則

風(fēng)險(xiǎn)型決策準(zhǔn)則的目標(biāo)

目標(biāo)期望值準(zhǔn)則收益最大期望收益最大損失最小期望損失最小不確定型決策準(zhǔn)則

悲觀法則，或最大最小決策準(zhǔn)則，或瓦爾德決策法則——“凡事從壞處著想，朝好處努力”

樂觀法則，或最小最大決策準(zhǔn)則樂觀法則的決策者比較樂觀，凡事看到好的一面，然后盡量控制壞的結(jié)果。

例題

假設(shè)某企業(yè)的一間生產(chǎn)廠房面臨火災(zāi)隱患。由于廠房內(nèi)是易燃物品，火災(zāi)的結(jié)果基本上是兩種可能：沒有任何損失，或者全部損毀。風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理正為管理這種火災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)征集管理方案，最終獲得了三套備選方案：(1)不采取任何風(fēng)險(xiǎn)管理措施，不購買火災(zāi)保險(xiǎn)，也不安裝滅火設(shè)施。這實(shí)際上是一種無計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)自留；(2)采取一些防火防損的安全措施，仍不購買保險(xiǎn)；(3)購買保險(xiǎn)但不采取其他安全防范措施。后經(jīng)分析，這三種方案有如表所示的損失狀態(tài)和成本支出。該風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理將會(huì)選擇哪種方案？

方案可能結(jié)果（萬元）

發(fā)生火災(zāi)的損失不發(fā)生火災(zāi)的損失(1)可保損失

100因未投保導(dǎo)致的間接損失5合計(jì)105

0(2)可保損失

100因未投保導(dǎo)致的間接損失5安全措施成本2合計(jì)1072(3)保費(fèi)33按照悲觀法則決策風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理：從壞處著想，認(rèn)為會(huì)發(fā)生火災(zāi)從而將導(dǎo)致?lián)p失；然后選擇使損失和控制風(fēng)險(xiǎn)的成本最小的管理方案。由題意：方案(1)、(2)和(3)的損失和控制風(fēng)險(xiǎn)的成本之和分別為105萬元、107萬元和3萬元。風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理將選擇(3)，即購買保險(xiǎn)。按照樂觀準(zhǔn)則風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理：認(rèn)為火災(zāi)不會(huì)發(fā)生，火災(zāi)損失將