第一章風險與風險管理

RISKANDRISKMANAGEMENT本章概覽一、風險概述二、風險管理的內(nèi)容與程序三、風險管理與保險的關系一、風險概述（一）風險的定義（二）風險的衡量（三）風險的組成要素（四）風險的分類（一）風險的定義

在給定的情況下和特定的時期內(nèi)，那些可能的結(jié)果間的潛在差異。某種隨機事件（偶然事故）發(fā)生后給人們的利益造成損失的不確定性。（二）風險的衡量（概率）概率是不確定事件的確定性程度：

0≤P（A）≤1P＝0，無風險；

P＝1，無風險

P＝?，風險最大？（三）風險的組成要素1．風險因素：引起或促使風險事故發(fā)生的條件以及在風險事故發(fā)生時增加或者擴大損失程度的條件。包括：①實質(zhì)風險因素；②道德風險因素；③心理風險因素。

2．風險事故：風險的可能性最終成為現(xiàn)實，進而引起損失的結(jié)果。

3．損失：指非故意、非計劃、非預期的經(jīng)濟價值的減少。①直接損失——風險造成財產(chǎn)本身的損失；②間接損失——直接損失引起的其他損失。

4．三者之間的關系：風險因素引起風險事故的發(fā)生，風險事故導致?lián)p失。（四）風險的分類1．按風險發(fā)生的后果分：①純粹風險：絕無獲利可能性的風險（損失或無損失）。②投機風險：具有獲利、損失和無損失三種可能性的風險。

（四）風險的分類2．按風險危及的對象分：①人身風險：人的生命、身體可能發(fā)生傷殘、疾病、死亡等的風險。②財產(chǎn)風險：財產(chǎn)及其有關利益可能遭受毀損和滅失的風險。③責任風險：因為疏忽或過失造成他人財產(chǎn)損失或人身傷亡，根據(jù)合同或法律應承擔的民事?lián)p害賠償責任的風險。④信用風險：權(quán)利人因為義務人違約而遭受經(jīng)濟損失的風險。（四）風險的分類3．按風險是否可被保險公司承保分：①不可保風險：保險公司不愿意承保的風險。②可保風險：保險人愿意承保的風險。

a.承保風險必須是大量的、同質(zhì)的。

b.風險的發(fā)生具有不確定性。

c.風險造成的損失必須具有可預測性。

d.風險不能使大量同類標的同時遭受損失。

e.保費合理，被保險人在經(jīng)濟上承擔得起。

f.風險的承保必須有利于維護社會公德。二、風險管理的內(nèi)容和程序（一）風險管理的起源和發(fā)展（二）風險管理的演進過程（三）風險管理的概念（四）風險管理的基本程序（一）風險管理的起源和發(fā)展1、風險管理的起源最早產(chǎn)生于20世紀50年代的美國

2、風險管理的發(fā)展20世紀70年代得到推廣20世紀80年代得到迅速發(fā)展

（二）風險管理科學的演進過程

可保風險管理

可保風險管理與金融風險管理獨立并存

整體化風險管理（可保風險管理與金融風險管理融合）50~60年代70~80年代90年代--保險經(jīng)理風險經(jīng)理

保險以外的其他管理方法探討：損失預防措施；風險自留；風險轉(zhuǎn)移合同轉(zhuǎn)移

定量化分析非傳統(tǒng)風險融資形式資產(chǎn)組合理論深入應用衍生證券工具普及CAPM金融風險與保險風險交融現(xiàn)象大數(shù)定律與組合理論的共性：風險分散；整合實踐的效用：提升企業(yè)的價值（三）風險管理的概念風險管理是一門管理學科，是企業(yè)或組織通過對其所面臨的各種不確定性和風險因素進行系統(tǒng)、全面、科學地分析和評價，合理采用各種管理風險的方法和措施，以有效防范和控制不確定性和風險可能引起的各種損失后果，以最小的成本取得最大安全保障。

（四）風險管理的基本程序

目標與計劃風險識別風險衡量決策與實踐風險融資風險控制考核與評價動態(tài)調(diào)整風險交流風險分析風險管理1、風險管理的核心內(nèi)容

風險分析風險管理決策風險交流（1）風險分析風險認知、感知的過程1．找出導致?lián)p失的原因和機理2．把握各種風險之間的關系3．把握環(huán)境的交互作用4．估算損失的頻率和幅度5．估算損失對企業(yè)可能的影響A、風險識別：純粹損失風險1、財產(chǎn)的物質(zhì)性損失以及額外費用支出。

2、因財產(chǎn)損失而引起的收入損失和其他營業(yè)中斷損失以及額外費用支出。

3、因損害他人利益而引起的訴訟導致企業(yè)遭受的損失。

4、因欺詐、犯罪和雇員的不忠誠行為對企業(yè)造成的損失。

5、因企業(yè)高級主管人員的死亡和喪失工作能力對企業(yè)造成的損失。B、風險衡量技術與作用

風險衡量損失頻率損失程度損失波動性單位時間內(nèi)風險事件發(fā)生的平均次數(shù)

單位時間內(nèi)損失價值平均值；或每次損失發(fā)生所導致的貨幣價值的大小

實際發(fā)生的損失之間的差異

風險衡量的常用統(tǒng)計指標概率

期望值

方差和標準差

半方差、虧損度平均損失樣本方差（2）風險交流1．一種風險相關信息的互動式傳導機制；2．上下級、專家技術人員與其他職員、內(nèi)部職員與外部客戶之間；3．交流風險隱患、危害性、防范與控制措施等信息；4．交流方式：口頭講解、圖示說明、廣告宣傳、文本傳閱、標示警告、媒體協(xié)助、熱線直播等。（3）風險管理決策1．管理者的風險管理決策職能；2．風險融資方式方法的選擇與決策；3．損失控制方式方法的選擇與決策。風險融資方法和策略一、風險融資方法與發(fā)展1．傳統(tǒng)方法2．ART二、風險融資策略1．風險大小的決定因素2．風險融資策略的選擇3．風險自留抉擇的影響因素

風險融資方法風險自留

風險轉(zhuǎn)移

無計劃自留自保保險非保險風險轉(zhuǎn)移風險基金借入資金發(fā)行證券自保組織合同轉(zhuǎn)移風險證券化風險轉(zhuǎn)移者

風險接受者

被保險人A1被保險人An……再保險公司投資者B1投資者Bm……

保險公司保險再保險風險證券化誰更重要？——保險？企業(yè)自保？

自保保險回避自保損失程度損失頻率

風險自留的原則

將可以合理預測的風險損失自留，將那些可能給企業(yè)帶來很嚴重后果（如破產(chǎn)倒閉）的風險損失進行保險

案例——BP的風險自留政策BP：BritishPetroleum

BP是巨型石油公司，涉及石油和天然氣的勘探、提取、精練和銷售；1987——1991年的會計利潤平均每年為20億美元，標準差大約10億美元；1991年資產(chǎn)超過500億美元。

91年前的10年中BP公司為1000萬美元到5億美元的損失購買保險支付了超過11.5億美元的保費，收到約2.5億美元的保險賠款。

賠付率約21.7%，索賠收入約為會計利潤的1.3%，為總資產(chǎn)的0.5%；實際保險費用成本高于11.5億美元，因為保險糾紛。

91年后，BP公司改變了保險策略：當?shù)亟?jīng)理擁有為不超過1000萬美元的損失購買保險的自主權(quán)；1000萬美元—5億美元損失采取風險自留；5億美元以上由于保險市場能力有限而不能投保，結(jié)果也由公司自保。風險控制原理與方法一、風險控制的含義

風險控制就是規(guī)避風險、防范風險、減少或控制風險的損失頻率(frequency)和損失程度(severity)所使用的技術、工具、過程和行為。二、風險控制方法1．風險回避2．損失控制(1)損失預防(2)損失減少

（3）風險分離（4）風險集中或風險結(jié)合風險管理決策類型1．風險型

風險型意味著未來損失或收益的狀態(tài)不只一個，各種狀態(tài)發(fā)生的概率是已知的；而且對應每種風險管理方案的未來損失狀態(tài)或收益結(jié)果的概率是事先知道的。2．不確定型

決策者所考慮的未來損失或收益不僅存在多種狀態(tài)，而且這些狀態(tài)出現(xiàn)的可能性是不知道的，或者發(fā)生的概率現(xiàn)在無法確定。風險管理決策準則

風險型決策準則的目標

目標期望值準則收益最大期望收益最大損失最小期望損失最小不確定型決策準則

悲觀法則，或最大最小決策準則，或瓦爾德決策法則——“凡事從壞處著想，朝好處努力”

樂觀法則，或最小最大決策準則樂觀法則的決策者比較樂觀，凡事看到好的一面，然后盡量控制壞的結(jié)果。

例題

假設某企業(yè)的一間生產(chǎn)廠房面臨火災隱患。由于廠房內(nèi)是易燃物品，火災的結(jié)果基本上是兩種可能：沒有任何損失，或者全部損毀。風險經(jīng)理正為管理這種火災風險征集管理方案，最終獲得了三套備選方案：(1)不采取任何風險管理措施，不購買火災保險，也不安裝滅火設施。這實際上是一種無計劃的風險自留；(2)采取一些防火防損的安全措施，仍不購買保險；(3)購買保險但不采取其他安全防范措施。后經(jīng)分析，這三種方案有如表所示的損失狀態(tài)和成本支出。該風險經(jīng)理將會選擇哪種方案？

方案可能結(jié)果（萬元）

發(fā)生火災的損失不發(fā)生火災的損失(1)可保損失

100因未投保導致的間接損失5合計105

0(2)可保損失

100因未投保導致的間接損失5安全措施成本2合計1072(3)保費33按照悲觀法則決策風險經(jīng)理：從壞處著想，認為會發(fā)生火災從而將導致?lián)p失；然后選擇使損失和控制風險的成本最小的管理方案。由題意：方案(1)、(2)和(3)的損失和控制風險的成本之和分別為105萬元、107萬元和3萬元。風險經(jīng)理將選擇(3)，即購買保險。按照樂觀準則風險經(jīng)理：認為火災不會發(fā)生，火災損失將