外匯掉期交易外匯掉期交易的含義外匯掉期交易，又稱時(shí)間套匯，是指同時(shí)買進(jìn)和賣出相同金額、交割期限不同的某一種外匯的交易。買與賣是有意識(shí)地同時(shí)進(jìn)行的買與賣的貨幣種類相同，金額相等買賣交割期限不相同掉期率掉期率，又稱兌換率或換匯率，它本身并不是外匯交易所適用的匯率，而是即期匯率與遠(yuǎn)期匯率之間的差額，即遠(yuǎn)期貼水或升水。掉期率決定掉期交易的規(guī)模和性質(zhì)。掉期率與掉期交易的關(guān)系是：如果遠(yuǎn)期升(貼)水值過大，則不會(huì)發(fā)生掉期交易。因?yàn)檫@時(shí)交易的成本往往大于交易所能得到的益處。掉期率有買價(jià)掉期率與賣價(jià)掉期率之分。掉期交易與即期、遠(yuǎn)期交易的區(qū)別即期與遠(yuǎn)期交易是單一的，要么做即期交易，要么做遠(yuǎn)期交易，并不同時(shí)進(jìn)行，因此，通常也把它叫做單一的外匯買賣。主要用于銀行與客戶的外匯交易之中。掉期交易的操作涉及即期交易與遠(yuǎn)期交易或買賣的同時(shí)進(jìn)行，故稱之為復(fù)合的外匯買賣。主要用于銀行同業(yè)之間的外匯交易，一些大公司也經(jīng)常利用掉期交易進(jìn)行套利活動(dòng)。掉期與互換的區(qū)別合約與交易的區(qū)別：掉期是外匯市場(chǎng)上的一種交易方法，是指對(duì)不同期限，但金額相等的同種外匯做兩筆反方向的交易，它沒有實(shí)質(zhì)的合約，更不是一種衍生工具；而互換則有實(shí)質(zhì)的合約，是一種重要的衍生工具。有無專門的市場(chǎng)：掉期在外匯市場(chǎng)上進(jìn)行，它本身沒有專門的市場(chǎng)；而互換則在專門的互換市場(chǎng)上交易。外匯掉期交易的作用軋平外匯頭寸，為進(jìn)出口商和證券投資者提供了一種有效規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的套期保值手段銀行可以利用掉期外匯交易調(diào)整外匯頭寸的期限結(jié)構(gòu)利用不同交割期限匯率的差異，通過賤買貴賣，牟取利潤(rùn)掉期交易類型之一——即期對(duì)遠(yuǎn)期即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易（spot-forwardswaps），指買進(jìn)或賣出某種即期外匯的同時(shí)，賣出或買進(jìn)同種貨幣的遠(yuǎn)期外匯。它是掉期交易里最常見的一種形式。這種交易形式按參加者不同又可分為兩種：純粹的掉期交易，指交易只涉及兩方，即所有外匯買賣都發(fā)生于銀行與另一家銀行或公司客戶之間。分散的掉期交易，指交易涉及三個(gè)參加者，即銀行與一方進(jìn)行即期交易的同時(shí)與另一方進(jìn)行遠(yuǎn)期交易。但無論怎樣，銀行實(shí)際上仍然同時(shí)進(jìn)行即期和遠(yuǎn)期交易，符合掉期交易的特征。進(jìn)行這種交易的目的就在于避免風(fēng)險(xiǎn)，并從匯率的變動(dòng)中獲利。即期對(duì)遠(yuǎn)期舉例某日，美國(guó)一家銀行向客戶按1美元＝1.68馬克的匯率，賣出336萬馬克，收入200萬美元。該行應(yīng)如何利用掉期交易，防范將來馬克升值或美元貶值的風(fēng)險(xiǎn)？該行在賣出即期馬克的同時(shí)，又買進(jìn)3個(gè)月的遠(yuǎn)期馬克，匯率為1美元=1.78馬克。這樣，雖然賣出了即期馬克，但又補(bǔ)進(jìn)了遠(yuǎn)期馬克，使該行馬克和美元頭寸結(jié)構(gòu)不變。雖然在這筆遠(yuǎn)期買賣中該行要損失若干馬克的貼水，但掉期成本只是表面的損失，而不是真正的損失，付出掉期成本的一方，在提前得到高息貨幣的利息收益上得到補(bǔ)償?？偨Y(jié)客戶買入即期/賣出遠(yuǎn)期基準(zhǔn)貨幣時(shí)，如果基準(zhǔn)貨幣升水，銀行向客戶支付；如果基準(zhǔn)貨幣貼水，客戶向銀行支付。客戶賣出即期/買入遠(yuǎn)期基準(zhǔn)貨幣時(shí)，如果基準(zhǔn)貨幣升水，客戶向銀行支付；如果基準(zhǔn)貨幣貼水，銀行向客戶支付。一天掉期交易（one-dayswaps）可分為：今日掉明日（today／tomorrow）：掉期的第一個(gè)到期日在今天，第二個(gè)到期日在明天。明日掉后日（tomorrow／next）：掉期的第一個(gè)到期日在明天，第二個(gè)到期日在后天。即期掉次日（spot／next）：掉期的第一個(gè)到期日在即期外匯買賣起息日（即后天），第二個(gè)到期日是將來的某一天（如即期掉1個(gè)月遠(yuǎn)期，遠(yuǎn)期到期日是即期交割日之后的第30天）。掉期交易類型之二——一天掉期交易遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易（forward-forwardswaps），指買進(jìn)并賣出兩筆同種貨幣不同交割期的遠(yuǎn)期外匯。該交易有兩種方式：買進(jìn)較短交割期的遠(yuǎn)期外匯(如30天)，賣出較長(zhǎng)交割期的遠(yuǎn)期外匯(如90天)；買進(jìn)期限較長(zhǎng)的遠(yuǎn)期外匯，而賣出期限較短的遠(yuǎn)期外匯。由于這一形式可以使銀行及時(shí)利用較為有利的匯率時(shí)機(jī)，并在匯率的變動(dòng)中獲利，因此越來越受到重視與使用。掉期交易類型之三——遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期舉例某天，外匯市場(chǎng)匯率為：

即期匯率：￡1=US$1.5960／1.59701個(gè)月遠(yuǎn)期：￡1=US$1.5868／1.58803個(gè)月遠(yuǎn)期：￡1=US$1.5729／1.5742若美國(guó)某銀行在3個(gè)月后應(yīng)向外支付100萬英鎊，同時(shí)在1個(gè)月后又將收到另一筆100萬英鎊的收入，那么該銀行應(yīng)如何利用掉期交易進(jìn)行套期保值？進(jìn)行兩次“即期對(duì)遠(yuǎn)期”的掉期交易：將3個(gè)月后應(yīng)支付的英鎊，先在遠(yuǎn)期市場(chǎng)上買入（期限3個(gè)月，匯率為1.5742美元），再在即期市場(chǎng)上將其賣出（匯率為1.5960美元）。這樣，每英鎊可得益0.0218美元。同時(shí)，將一個(gè)月后將要收到的英鎊，先在遠(yuǎn)期市場(chǎng)上賣出（期限1個(gè)月，匯率為1.5868美元），并在即期市場(chǎng)上買入（匯率為1.5970美元）。這樣，每英鎊須貼出0.0102美元。兩筆交易合計(jì)，每英鎊可獲得收益0.0116美元。直接進(jìn)行遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易：買入3個(gè)月的遠(yuǎn)期英鎊（匯率為1.5742美元），再賣出1個(gè)月期的遠(yuǎn)期英鎊（匯率為1.5868美元），每英鎊可獲凈收益0.0126美元?？梢?，這種交易比上一種交易較為有利?？偨Y(jié)當(dāng)客戶“買短賣長(zhǎng)”時(shí)，如果基準(zhǔn)貨幣升水，銀行向客戶支付；如果基準(zhǔn)貨幣貼水，客戶向銀行支付。當(dāng)客戶“買長(zhǎng)賣短”時(shí)，如果基準(zhǔn)貨幣升水，客戶向銀行支付；如果基準(zhǔn)貨幣貼水，銀行向客戶支付。

演講完畢，謝謝觀看！內(nèi)容總結(jié)外匯掉期交易。掉期率與掉期交易的關(guān)系是：如果遠(yuǎn)期升(貼)水值過大，則不會(huì)發(fā)生掉期交易。掉期交易與即期、遠(yuǎn)期交易的區(qū)別。即期與遠(yuǎn)期交易是單一的，要么做即期交易，要么做遠(yuǎn)期交易，并不同時(shí)進(jìn)行，因此，通常也把它叫做單一的外匯買賣。掉期交易的操作涉及即期交易與遠(yuǎn)期交易或買賣的同時(shí)進(jìn)行，故稱之為復(fù)合的外匯買賣。即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易（spot-forwardswaps），指買進(jìn)或賣出某種即期外匯的同時(shí)，賣出或買進(jìn)同種貨幣的遠(yuǎn)期外匯。純粹的掉期交易，指交易只涉及兩方，即所有外匯買賣都發(fā)生于銀行與另一家銀行或公司客戶之間。分散的掉期交易，指