請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明有色金屬證券研究報告/有色行業(yè)周報動力電池回收仍處于起步階段，長期潛力十足優(yōu)于大勢大勢核心觀點(diǎn)市場熱議動力電池回收，從資源供給的重要補(bǔ)充和可持續(xù)發(fā)展兩個角度產(chǎn)業(yè)巨頭陸續(xù)就動力電池回收發(fā)表觀點(diǎn)，板塊熱度再起。從資源供給與電池回收長期看將成為鋰資源供給的重要補(bǔ)充；另一方面，建立成熟的動力電池回收體系可降低未來我國鋰鈷鎳等資源對海外的依賴度；②符合可持續(xù)發(fā)展國策。廢棄動力電池危害較大且屬于資源浪費(fèi)，高效回收符合我國可持續(xù)發(fā)展國策，在資源二次利用的同時降低對環(huán)境的危害。短期看，盡管電池回收重要且必要，但目前產(chǎn)業(yè)仍處于起步階段，面臨各種問題。1)動力電池報廢規(guī)模較小，回收體系和渠道建設(shè)均不完善。動力電池普遍報廢周期在5-7年，當(dāng)前對應(yīng)2015-2017年裝機(jī)動力電池 (其中，2017年全球裝機(jī)量64GWh，僅為2021年297GWh的22%)，整體規(guī)模較小，回收的體系和渠道建設(shè)仍不夠完善。2)回收市場規(guī)范性不足，小黑作坊仍較多。當(dāng)前動力電池回收仍處于起步階段，相對部分的報廢電池未進(jìn)入正規(guī)渠道，市場存在較多小、黑作坊，他們規(guī)模小、工藝簡單粗放、三廢排放不合規(guī)，對環(huán)境、安全有較大危害。3)當(dāng)前回收成本較高。當(dāng)前回收工藝面臨諸多問題，比較突出的有生產(chǎn)效率低(耗時長、產(chǎn)量低)、元素回收率低(以鋰為例，當(dāng)前僅有65-85%)、輔料能源耗量大等，這些工藝問題導(dǎo)致當(dāng)前電池回收生產(chǎn)成本高，經(jīng)濟(jì)效益低。收工藝流程不斷優(yōu)化。實(shí)踐中正不斷優(yōu)化工藝流程，如引入更為先進(jìn)的萃取工藝提前、精準(zhǔn)控制酸堿比例減少鋰流失等，工藝優(yōu)化成熟意味著成/2026-2030年CAGR分別為28%/35%，電池退役規(guī)模將逐步進(jìn)入高增贛鋒鋰業(yè)、華友鈷業(yè)(新能車組覆蓋)、寒銳鈷業(yè)、盛屯礦業(yè)、廈門鎢業(yè)等。歷史收益率曲歷史收益率曲線2021/72021/102022/12022/4漲跌幅(%)1M3M12M絕對收益0%13%4%相對收益2%9%21%行業(yè)數(shù)據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)成分股數(shù)量(只)總市值(億)流通市值(億)市盈率(倍)8.52市凈率(倍)成分股總營收(億)8成分股總凈利潤(億)6成分股資產(chǎn)負(fù)債率(%)53相關(guān)報告相關(guān)報告《東北有色周報：鋰：加州稅案挫傷鋰企積極發(fā)道阻且長》0703《東北有色周報：鋰：澳礦價格突破7000美資源為王趨勢不改》0628《東北有色周報：玻利維亞鋰資源開發(fā)：理想0619銷不及預(yù)期》0613《東北有色周報：鋰：下游高景氣度延續(xù)，勞》0612證券分析師證券分析師：曾智engzq@有色金屬/行業(yè)動態(tài)2/2/18 5 FE 3/3/18個+5.80%，鋁漲跌幅+4.65%。個股漲幅前三為眾源新材(+32.17%)、怡球資源、鑫鉑股圖1：本周有色金屬指數(shù)漲跌幅+1.0%，漲跌幅排名第22圖2：中信有色金屬細(xì)分行業(yè)本周漲跌幅情況4/4/18表1：本周有色金屬個股漲跌幅前五排名股票代碼股票名稱漲跌幅(%)股價(元)總市值(億元)H.08H.77%13.SZ.02%7368H36.25.SZ884.53H股份7.90幅前五H60.SZ.26H索通發(fā)展-13.03%.91鎢業(yè)、正海磁材、中科三環(huán)、金力永磁、橫店東磁、紫金礦業(yè)、山東黃金、赤峰黃金、興業(yè)礦材料、天華超凈、藏格控股。圖3：本周相關(guān)公司漲跌幅情況格及庫存有色金屬/行業(yè)動態(tài)5/5/18圖4：MB鈷標(biāo)準(zhǔn)級/合金級均價下跌9.8%/9.8%圖5：國內(nèi)鈷鹽價格下跌。圖6：工業(yè)級/電池級碳酸鋰價格上漲0.2%/0.2%圖7：氫氧化鋰價格持平圖8：輕稀土氧化鐠釹價格下跌3.0%圖9：中重稀土氧化鋱/氧化鏑價格上漲1.1%/0.0%有色金屬/行業(yè)動態(tài)6/6/18表2：海內(nèi)外基本金屬價格普漲圖10：SHFE基本金屬價格普漲圖12：LME銅庫存+2.7%，SHFE銅庫存-29.4%圖11：LME基本金屬除鉛以外價格普漲圖13：LME鋁庫存-6.0%，SHFE鋁庫存+0.3%7/7/18圖14：LME鋅庫存-6.9%，SHFE鋅庫-3.5%圖16：LME錫庫存-1.7%，SHFE錫庫存-3.2%2.3.貴金屬：金價、銀價上漲圖18：COMEX金價+1.4%，COMEX銀價+0.1%圖15：LME鉛庫存-0.1%，SHFE鉛庫存-13.4%圖17：LME鎳庫存-3.7%，SHFE鎳庫存-18.2%：截止本周末，金銀比為92.88/8/18圖20：SPDR/iShares黃金ETF持有量-0.83%/-0.8%圖21：SLV/PHAG白銀ETF持有量-2.0%/+1.6%及公司公告7月18日-7月22日行業(yè)新聞匯總周一周KazMinerals國的西哥建廠供貨特斯拉/福特SZ正在考慮在墨西哥建立一座電池北京：鼓勵各區(qū)政府、行業(yè)協(xié)會和汽車銷售企業(yè)開展各類汽車促消費(fèi)活動9/9/18市企業(yè)提升高端汽車和新能源智引導(dǎo)企業(yè)在京發(fā)展布局供應(yīng)新能源汽車產(chǎn)能布局和供給能力。p份有限公司共同持股。周四科技有限公司主導(dǎo)一項國家標(biāo)準(zhǔn)。10/10/18sasLasBambas動，迫使該礦暫停運(yùn)營個月的談判，沒有取得任何進(jìn)展，這有可能導(dǎo)致不穩(wěn)定的停戰(zhàn)結(jié)束。土著社區(qū)表示，Las落復(fù)審案作出終裁7月18日-7月22日公司公告匯總貴研鉑業(yè)：回復(fù)證監(jiān)會《配股申請文件反饋意見》存在按回收期收取資金費(fèi)用形。行回復(fù)：1)關(guān)于“包頭韻升科技發(fā)展有限公司年產(chǎn)1.5萬噸高性能稀土永磁材料智能制造集資目投產(chǎn)后的新增產(chǎn)能規(guī)模具有合理性，太科技：資金投向工程有限公司為滿足可紡性中間相瀝求，于2022/7/18就共同出資設(shè)立亞太中碳(山西)新材料科技有限公司(暫定名)事宜完成《投資協(xié)議》簽太中碳擬投資項目為百噸級可紡性中間相瀝青及高端碳素新材料研發(fā)制造項目(擬定)，項目纖維、高性能炭/炭復(fù)合材料。11/11/18確金投向順博合金：可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股劃發(fā)行面值總額8.30億元可轉(zhuǎn)換齊鋰業(yè)：資金投向巴布韋儲備銀行/競爭管理機(jī)構(gòu)關(guān)于其收購屬：回復(fù)深交所《問詢函》公司子公司重慶博奧近三年業(yè)績波動較大主要資、固定資產(chǎn)項目貸款等滿足露義務(wù)。是基于簽約方的合作意鵬欣資源：項目進(jìn)展積12/12/18算，顯示區(qū)內(nèi)尚有良好的找礦空勝新材：資金投向份：資金投向務(wù)70%以上的產(chǎn)能要求。2)公司”建設(shè)地點(diǎn)和減少該項目募集資金充流萬元，用于建設(shè)北方生產(chǎn)鑫科材料：公司資料變更了《營業(yè)執(zhí)照》，經(jīng)營范圍一色金屬及合金材料銷售等項目。金徽股份：員工持股與金：回復(fù)深交所《問詢函》標(biāo)金地質(zhì)勘探支出確認(rèn)為長期待攤費(fèi)用的核算是合規(guī)的；地質(zhì)勘探支出資本化開始時點(diǎn)依據(jù)充期其他減少符合其實(shí)際情況，具有合理性。13/13/18轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股轉(zhuǎn)債”的提前贖回權(quán)利，不提前贖回“華鈺轉(zhuǎn)債”。周四署《合作備忘錄》讓給寧德時代新能源科技股份有限公司間接控股公司寧波邦普時代新能源有限公司的全資FM于剛果(金)品產(chǎn)量馳宏鋅鍺：業(yè)績快報永磁：收購兼并回收利用生產(chǎn)加工企業(yè)，主要以收購有助于公司對于釹鐵硼永磁材料永磁材料進(jìn)行稀土元素的提取及%股材：業(yè)績快報為14/14/18了《關(guān)于投資設(shè)立深圳眾源新能科準(zhǔn))。安徽眾源新材投資有限公司交所《問詢函》家同時因鋰產(chǎn)品銷售價格大幅。公司收到證監(jiān)會批復(fù)，核準(zhǔn)公司向新疆有色金屬工業(yè)(集團(tuán))有限責(zé)任公司發(fā)行1.44億股格林美：簽署《合作協(xié)議》尚需取得瑞士交易所監(jiān)管局招股說明新美應(yīng)依合作協(xié)議規(guī)定及廈鎢新能源的要求，按約定時程進(jìn)行新一代前驅(qū)體產(chǎn)品(包含高電壓型三元前驅(qū)體、四元前驅(qū)體、林周五西部礦業(yè)：半年報告15/15/181)公司控股股東隆鑫控股以其不能清償?shù)狡趥鶆?wù)且明顯缺乏清償能力，但具有重整價值和股票存在可能被終止上市的風(fēng)險。生、白軼明先生為公司第八生、呂良先生為公司第八監(jiān)事會監(jiān)事候選人。和勝股份：非公開發(fā)行邦股份：資金投向，可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股億元用于補(bǔ)充流動資金。2)公。本項目建設(shè)地點(diǎn)為威海乳山盛新鋰能：增發(fā)預(yù)案焦作萬方：權(quán)益變動16/16/18可能而影響相關(guān)公司的盈利水平。17/17/18：東北證券股份有限公司(以下稱“本公司”)制作并僅向本公司客戶發(fā)布，本公司不會因任何機(jī)構(gòu)或個人接收到本報證監(jiān)會核準(zhǔn)的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格。息均來源于公開資料，本公司對這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證。報告中的內(nèi)容和意見僅反映本公司考，并不構(gòu)成對所述證券買賣的出價或征價。在任何情況下，本報告中的信息或所表述的意見均不構(gòu)成對任何歸本公司所有。未經(jīng)本公司書面許可，任何機(jī)構(gòu)和個人不得以任何形式翻版、復(fù)制、發(fā)表或引用。如征得本公司風(fēng)險。何責(zé)任。投資評級說明投資A股市場以滬深300指數(shù)為市場基(針對協(xié)議轉(zhuǎn)讓標(biāo)的)或三板做市指數(shù)(針對場以摩根士丹利中國指數(shù)為市場基。投資大勢有色金屬/行業(yè)動態(tài)18/18/18電話：400-600-0686地址地址郵編樓0127機(jī)構(gòu)銷售聯(lián)系方式姓名辦公電話手機(jī)郵箱 公募銷售 售阮敏(總監(jiān))1001986ruanmin@1001803wuxiaoyin@1001965qijian@1001802lirx@1001827zhoujq@1002073