Borntowin<<<點擊加入經(jīng)濟(jì)學(xué)考研交流群薩繆爾森《微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》（第19版）第15章資本、利息和利潤課后習(xí)題詳解跨考網(wǎng)獨家整理最全經(jīng)濟(jì)學(xué)考研真題，經(jīng)濟(jì)學(xué)考研課后習(xí)題解析資料庫，您可以在這里查閱歷年經(jīng)濟(jì)學(xué)考研真題，經(jīng)濟(jì)學(xué)考研課后習(xí)題，經(jīng)濟(jì)學(xué)考研參考書等內(nèi)容，更有跨考考研歷年輔導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)哥學(xué)姐的經(jīng)濟(jì)學(xué)考研經(jīng)驗，從前輩中獲得的經(jīng)驗對初學(xué)者來說是寶貴的財富，這或許能幫你少走彎路，躲開一些陷阱。以下內(nèi)容為跨考網(wǎng)獨家整理，如您還需更多考研資料，可選擇經(jīng)濟(jì)學(xué)一對一在線咨詢進(jìn)行咨詢。一、概念題1．資本，資本品（capital，capitalgoods）答：（1）資本指能夠增值的價值，即經(jīng)濟(jì)活動中表現(xiàn)為生產(chǎn)要素或經(jīng)營投入的價值，并可以產(chǎn)品形態(tài)和貨幣形態(tài)存在。木工制造家具時，他們用的鋸、車床和電鉆都是資本。資本的一個重要特征是，它是一種生產(chǎn)出來的生產(chǎn)要素。資本是現(xiàn)在生產(chǎn)過程的投入，也是過去生產(chǎn)過程的產(chǎn)出。木工用車床制造者又用其他設(shè)備來制造它的產(chǎn)品。因此，資本是用于生產(chǎn)各種物多資本的生產(chǎn)要素。一部車床制造桌子腿，車床本身是制造車床的企業(yè)的產(chǎn)出，品與勞務(wù)，包括更（2）資本品是指作為實物投資對象的物品，包括機(jī)器設(shè)備、建筑物等固定資本以及存貨。資本品投資相當(dāng)于一般所稱的“實物投資”。資本品在理論上是相對于非資本品（如原材料、燃料、消費品等）而言的。對于既能作為資本品又能作為非資本品的物品，劃分的標(biāo)準(zhǔn)是購買費用是否計入生產(chǎn)成本和使用年限是否超過一定時間（如一年），若是，則為資本品。2．有形資產(chǎn)和金融資產(chǎn)（tangibleassetsvs.financialasset答：（1）有形資產(chǎn)是指以實物形態(tài)存在的非金融資產(chǎn)，包括有形固定資產(chǎn)和有形非生產(chǎn)資產(chǎn)。（2）金融資產(chǎn)是“非金融資產(chǎn)”的對稱，指以價值形態(tài)或金融工具形）式存在的資產(chǎn)。它分為兩類，一類是金融債權(quán)，另一類是貨幣黃金和特別提款權(quán)。其中，第一類是主要的金融資產(chǎn)。3．租費、資本收益率、利率、利潤（rentals，rateofreturnoncapital，interestrate，profits）答：（1）租費是為暫時使用的資本品所作的支付。例如，每個月用于支付給房東的400元屬于租費。（2）資本收益率又稱資本利潤率，是指企業(yè)本性投入及其資本溢價）的比率，用以反映企業(yè)運用資本獲得收益的能力。資本收益率越高，說明企業(yè)自有投資的經(jīng)濟(jì)效益越好，投資者的風(fēng)險越少，值得投資繼續(xù)投資，對股份有限公司來說，就意味著股票升值。因此，它是投資者和潛在投資者進(jìn)行投資決策的重要依據(jù)。對企業(yè)經(jīng)營者來說，如果資本收益率高于債務(wù)資金成本率，則適度負(fù)債經(jīng)營對投資者來說是有利的；反之，如果資本收益率低于債務(wù)資金成本率，則過高的負(fù)債經(jīng)營就將損害投資者的利凈利潤（即稅后利潤）與平均資本（即資985/211歷年真題解析,答案,核心考點講義,你想要的都在這→經(jīng)濟(jì)學(xué)歷年考研真題及詳解Borntowin<<<點擊加入經(jīng)濟(jì)學(xué)考研交流群益。（3）利率又稱利息率，表示一定時期內(nèi)利息量與本金的比率，通常用百分比表示，按年計算則稱為年利率。其計算公式是：利息率=利息量÷本金÷時間×100%。（4）利潤定義為總收入和總成本之間的差額。即：利潤＝總銷售收入－所有費用（工資、薪金、租金、材料、利息、消費稅和其他支出）4．現(xiàn)值（presentvalue答：資本品是能在一定時期內(nèi)產(chǎn)生一種租金流或收入流的耐用資產(chǎn)?，F(xiàn)值是下一個時期的收入流的現(xiàn)在的貨幣價值。在現(xiàn)值計量中，每1美元都要按時間排好，行必要的貼現(xiàn)，計算出其現(xiàn)值，然后將各個現(xiàn)值加總，總額就是該項資產(chǎn)的般公式為：）對未來收入流量的每一部分根據(jù)支付日期進(jìn)現(xiàn)值。現(xiàn)值的一N1NNV1i2t1i1i2t其中，是i每一期的市場利率（假定為常數(shù)），是第1期的凈收入，是第2期的凈NN12收入，…，是第期的凈收入。tNt5．實際利率和名義利率（realvs.nominalinterestrate名義利率是以一年中每1美元投資所帶來的凈收入來衡量的投資收益。但是，由于一般價格水平會由于通貨膨脹而上升，許多商品的價格每年也都會有所變化，于是人們需要找到資本的實際收益。資金的實際增值稱為實際利率，資所能得到的收益，而實際利率是以商品和服務(wù)為單位計量的資金的收益。在貨膨脹時期，實際利率非常接近于名義利率減去通貨膨脹率。）答：它與名義利率相對應(yīng)。名義利率是以貨幣價值計價的投低利率和低通6．期限、風(fēng)險、非流動性導(dǎo)致的利率溢價（interest-ratepremiumsdueto：maturity，risk，illiquidity）答：期限、風(fēng)險、非流動性導(dǎo)致的利率溢價是指不同的資產(chǎn)由于到期的時間長短不同、風(fēng)險大小不同和流動性大小不同，而存在利率高低的不同，這就是對期限、風(fēng)險和流動性差異的一種補(bǔ)償。些利率之間的差異作為一種溢價，7．通貨膨脹指數(shù)債券（InflationIndexBonds脹指數(shù)債券是指債券本金和利息的到期支付根據(jù)既定的通脹指數(shù)變化情況調(diào)整的債券。該種債券發(fā)行時通常先確定一個實際票面利率，而到期利息支付除按票面確定的利率標(biāo)準(zhǔn)外還要再加上按債券條款規(guī)定期間的通貨膨脹率升水，本金的到期支付一般也根據(jù)債券存續(xù)期間通脹率調(diào)整后支付。指數(shù)化債務(wù)的持有人收到的利息等于宣布的實際利息（譬如說3%）加上通貨膨脹率。如果通貨膨脹率為18%，債券持有人將獲得21%的利息。如果通貨膨脹率為50%，事后支付的名義利率為53%。通過這種方法債券持有人在通貨膨脹中得到補(bǔ)償。通脹指數(shù)化債券確定的利率是實際利率。）答：通8．抑制當(dāng)前消費以進(jìn)行投資（investmentasabstainingfromcon）答：抑制當(dāng)前消費以進(jìn)行投資是指在一定時期內(nèi)人們在既定的收入下，減少消費，增加985/211歷年真題解析,答案,核心考點講義,你想要的都在這→經(jīng)濟(jì)學(xué)歷年考研真題及詳解Borntowin<<<點擊加入經(jīng)濟(jì)學(xué)考研交流群儲蓄用于投資的行為。在一定時期內(nèi)，人們的收入是既定的，這些既定的收入在消費與儲蓄之間進(jìn)行分配，而儲蓄則用于投資；為了多進(jìn)行投資，人們必須減少當(dāng)前消費，增加儲蓄。9．利率決定中的兩個因素：迂回性收益和盡早消費偏好（twinelementsininterestdetermination：returnstoroundaboutnessandimpatience）答：“利率決定中的兩個因素：迂回性收益和不耐心”是指資本收益率（利率）是由以下兩個相互作用的因素來決定：一是，人們沒有耐心為了等待將來的消費而去節(jié)約和積累更多的資本品，而是很容易趨向于即時消費；二是，給所積累的資本帶來或或高低的收益的各種投資機(jī)會，因為資本在迂回性生產(chǎn)中會帶來多種收益。10．利潤的來源：隱含收益，風(fēng)險，創(chuàng)新（sourceofprofits：implicitreturns，risks，innovation）答：利潤實際上是各種不同收益的組合，包括所有者的資本隱含收益、承擔(dān)風(fēng)險的回報和創(chuàng)新利潤。（1）作為隱含收益的利潤對經(jīng)濟(jì)學(xué)家來說，企業(yè)利潤是多種不同因素的聚合體。在大多數(shù)情況下，企業(yè)利潤基本上是企業(yè)所有者所提供的資本和勞動的報酬，即他們提供的生產(chǎn)要素的報酬。在會計利潤中，有一些實質(zhì)上是“隱含租費”、“隱含租金”和“隱含工資”。（2）作為承擔(dān)風(fēng)險回報的利潤利潤也包括對承擔(dān)投資風(fēng)險的回報。由于存在著風(fēng)險，當(dāng)企業(yè)無法通過多元化投資或投保來消除風(fēng)險時，公司的股票或股權(quán)就需要一個可觀的風(fēng)險溢價才能吸引規(guī)避風(fēng)險的投資者。這一用以抵補(bǔ)投資風(fēng)險的股權(quán)的額外回報，稱為股權(quán)溢價。（3）作為創(chuàng)新報酬的利不斷增長的經(jīng)濟(jì)會不斷創(chuàng)造出新的產(chǎn)品，這些新產(chǎn)品是研究、開發(fā)和市場營銷的產(chǎn)物。每一項成功的創(chuàng)新都造成了暫時性的壟斷。創(chuàng)新利潤（有時稱為熊彼特利潤）可視為創(chuàng)新者的暫時性超額收入。在短時期內(nèi)，他們能獲取創(chuàng)新利潤。但這些利潤是暫時性的，很快就會由于競爭者和模仿者的出現(xiàn)而消失。而當(dāng)一種創(chuàng)新利潤的源泉消失之時，另一種又將誕生。只要經(jīng)濟(jì)不斷出現(xiàn)新的產(chǎn)品和新工藝流程，創(chuàng)新利潤總是會存在。潤二、問答題與計算題1．計算下列收入的現(xiàn)值，其中I表示未來t年的收入，為年固定利率，用百分比來表it示。如果計算結(jié)果不是正數(shù)請精確到小數(shù)點后兩位。（1）10，110，133.1；10。II1IIi03（2）17，21，33.08，23.15；5。IIIi0123（3）0，12，12，12；……；i5。IIII01232I解：現(xiàn)值V的準(zhǔn)確計算公式為：VI/1/1/1t。iIii12t將已知數(shù)據(jù)代入計算得：（1）V210；（2）V87；（3）V240。2．比較耐用資產(chǎn)的四種收入：（1）土地租金，（2）資本品的租費，（3）資本品的收益率，（4）實際利率。各舉一例。答：（1）土地租金是為在一定時期內(nèi)使用土地而支付的價格。土地租金是由土地的供給和需求兩者共同決定的。因為土地的供給沒有彈性，所以土地的價值完全是由產(chǎn)品的價值派985/211歷年真題解析,答案,核心考點講義,你想要的都在這→經(jīng)濟(jì)學(xué)歷年考研真題及詳解Borntowin<<<點擊加入經(jīng)濟(jì)學(xué)考研交流群生而來，反之則不成立。土地租金的例子可以參見本章“問答題與計算題”第1題。（2）資本品的租費是為暫時使用的資本品所作的支付。例如，每個月用于支付給房東的400元屬于租（3）任何經(jīng)濟(jì)、企業(yè)或家庭最重要的任務(wù)之一，都是將其資本在各種可能的投資之間為了做出最佳投資決策，人們常常采用資本收益率作為衡量資本報酬的標(biāo)準(zhǔn)。資本收益率是指每1元資本1年中能夠獲取的凈收益。實際增值稱為實際利率，它與名義利率相對應(yīng)：名義利率是以貨幣計價的投資所能得到的收益，而實際利率是以商品和服務(wù)為單位計量的資金的收益。在低利率和低費。進(jìn)行分配。投入在（4）資金的通貨膨脹時期，實際利率非常接近于名義利率減去通貨膨脹率。例如某年的銀行公布的存款利率為3.05%，而同期的通貨膨脹率為3%，則存款的實際利率僅為0.05%。3．利率問題（可能需要計算）：（1）你以每年13.5%的（2）當(dāng)你從已經(jīng)兌現(xiàn)的利息收入中繼續(xù)獲取利息時，則該利息是復(fù)合的。今天我們所說的大多數(shù)利率應(yīng)該都屬復(fù)合利率?，F(xiàn)在，如果你以10%的復(fù)合年利率投資10000美元，限為3年，那么每年年末該投資連本帶利的總價值是多少？慮如下數(shù)據(jù)：1977年的消費者價格指數(shù)為60.6，1981年為90.9。1978～1981利率投資2000美元。6個月后你的總余額是多少？期（3）考年，政府債券的利率為（以每年的百分比表示）：7.2、10.0、11.5和14.0。計算1978～1981年4年的平均名義利率和實際利率。（4）短期國債通常折價銷售，比如，一個期限為90天、面值為10000美元的短期國債，以這為每年6.6%，那么期限為90天、面值為10000美元的短期國債的價格是多少？解：（1）如果13.5%的年利率投資$2000，按照單利計算，則6個月后的資金總額為：樣一種價格出售：在到期日募集10000美元會產(chǎn)生一個市場利率。如果市場利率2000113.5%22135（美元）按照逐月復(fù)利計算，6個月后的資金總額為：2000113.5%1262138.9（美元）按照連續(xù)復(fù)利計算，6個月后的資金總額是：2000e0.1350.52139.7（美元）（2）如果按照逐年復(fù)利法計算，則第一年結(jié)束時的投資總額為：10000110%11000（美元）第二年的投資總額為：第三年的投資總額為：10000110%212100（美元）10000110%313310（美元）如果按照連續(xù)復(fù)利法計算，則第一年結(jié)束時的投資總額為：10000e0.111052（美元）第二年的投資總額為：10000e0.212214（美元）985/211歷年真題解析,答案,核心考點講義,你想要的都在這→經(jīng)濟(jì)學(xué)歷年考研真題及詳解Borntowin<<<點擊加入經(jīng)濟(jì)學(xué)考研交流群第三年的投資總額為：10000e0.313499（美元）（3）1978～1981年這四年間的平均名義利率為：7.2%10.0%11.5%14.0%410.675%每年的實際利率可以通過近似公式計算：實際利率＝名義利率－通貨膨脹率由于本題未告知1978、1979，1980年的膨脹率，也就無法求解實際利率。因此1978～1981年這四年間的實際利率的平均值是無法確切的求出。如果以1977年消費價格指數(shù)，所以無法計算這些年份的通貨為基期，則1981年的通貨膨脹率為：90.960.6100%50%60.61981的實際利率為：14.0%50%36%。投資政府債券按照逐年連續(xù)復(fù)利計算，則其名義回報率為：17.2%110.0%111.5%114.0%149.9%因此，實際回報率為：49.9%50%0.1%。（4）如果一年以365天計算，則該債券的市場售價為：10000P9840（美元）1906.6%3654．現(xiàn)值問題：（1）考慮1年期債券的現(xiàn)值問題。在利率為1%、5%、10%和20%的情況下，分別計算債券的現(xiàn)值。（2）在年利率為1%、5%、10%和20%的情況下，每年收益16美元的永久性資產(chǎn)的現(xiàn)值是多少？（3）比較（1）和（2）的答案。哪一種資產(chǎn)對利率變化更敏感？定量分析其差異。解：（1）在美國，一年期債券到期時所得的支付為1100美元。FV1i根據(jù)現(xiàn)值的計算公式：PV可得：當(dāng)利率為1%時，債券的現(xiàn)值為：PV1111000.011089.11（美元）。當(dāng)利率為5%時，債券的現(xiàn)值為：PV2111000.051047.62（美元）。當(dāng)利率為20%時，債券的現(xiàn)值為：PV3111000.2916.67（美元）。（2）當(dāng)利率為1%時，收益是16美元的永久性債券的現(xiàn)值為：PV160.011600（美元）1當(dāng)利率為5%時，收益是16美元的永久性債券的現(xiàn)值為：PV160.05320（美元）2當(dāng)利率為10%時，收益是16美元的永久性債券的現(xiàn)值為：985/211歷年真題解析,答案,核心考點講義,你想要的都在這→經(jīng)濟(jì)學(xué)歷年考研真題及詳解Borntowin<<<點擊加入經(jīng)濟(jì)學(xué)考研交流群PV160.1160（美元）3當(dāng)利率為20%時，收益是16美元的永久性債券的現(xiàn)值為：PV160.2804（美元）（3）由（1）和（2）可得，永久性債券對利率的變化更為敏感，因為利率的變化會對永久債券的現(xiàn)值造成永久性的影響。在（1）中，現(xiàn)值和利率之間呈反向變動關(guān)系，但是利率變化對現(xiàn)值的影響僅僅作用于一年，不是很大；而在（2）中利率提高一倍將會使永久性債的現(xiàn)值減小一半，利率變化的影響持續(xù)很長時間。5．應(yīng)用利息的供給和需求的分析，解釋在資本理論中下列事件將如何影響利率？（1）一項創(chuàng)新使資本在每一級水平的邊際產(chǎn)品都增加。（2）居民戶想要持有的財富量減少。（3）對資本報酬征收50%的稅（在短期和長期）。增加，這將增加對資本的需求，從答：（1）一項創(chuàng)新使資本在每一級水平的邊際產(chǎn)品都而使資本的需求曲線右移，無論是在短期和長期，利率都將提高。如圖15-3所示，在短期內(nèi)，利率將由r上升到r；在長期內(nèi)，利率將由r提高到r。00短長圖15-3創(chuàng)新對利率的影響（2）居民戶想要持有的財富量減少將導(dǎo)致資本的供給減少，使資本供給曲線左移。如圖15-4所示，在資本需求曲線保持不變的情況下，資本供給曲線左移將導(dǎo)致利率從r上升0到r。1985/211歷年真題解析,答案,核心考點講義,你想要的都在這→經(jīng)濟(jì)學(xué)歷年考研真題及詳解Borntowin<<<點擊加入經(jīng)濟(jì)學(xué)考研交流群圖15-4（3）對資本報酬征收50%的稅，如圖15-5資本供給者承擔(dān)的稅前的利率沒有變化，但是資本供給者的稅后利率下降了。但是在長期，居民持有財富減少對利率的影響所示，在短期，稅收將全由資本供給者承擔(dān)，稅前的利率上升了，但是資本供給者實際得到的稅后利率卻下降了。圖15-5征稅對利率的影響6．回憶經(jīng)濟(jì)如何從每年10%的短期均衡利率移向長期的均衡，解釋如果技術(shù)變革導(dǎo)致資本需求曲線上移，在長期和短期內(nèi)會發(fā)生什么情況。如果政府的債務(wù)變得非常巨大，人們資本供給的很大一部分被吸收到政府債務(wù)中去，又會出現(xiàn)什么情況？答：（1）如圖15-6所示，技術(shù)變革導(dǎo)致資本需求曲線上移，從DD上移至DD，在短期內(nèi)將使均衡點從E移至E，均衡利率會提高但是資本存量不變。但是，在長期中隨著時間的推移，資本存量會逐漸的增加，利率會逐漸下降。最終，需求曲線DD和長期供給曲線相交于E點，相對于變化前而言，利率升高了，同時資本存量增加了。985/211歷年真題解析,答案,核心考點講義,你想要的都在這→經(jīng)濟(jì)學(xué)歷年考研真題及詳解Borntowin<<<點擊加入經(jīng)濟(jì)學(xué)考研交流群圖15-6技術(shù)變革的長期和短期影響（2）政府債務(wù)將導(dǎo)致長期供給曲線SS向左移動，使得長期利率升高，降低了短期內(nèi)的資本積累率。7．解釋一項永久性收入流的折現(xiàn)公式。貼現(xiàn)率為5%時，一項每年帶來100美元的永久性收入價值多少？每年帶來200美元的呢？每年帶來N美元的呢？貼現(xiàn)率為10%或8%時，一項每年帶來100美元的永久性收入價值多少？利率翻倍對于一項永久性收入（比如永久性債券）的資本價值有何影響？解：永久性資產(chǎn)是一種像土地一樣的資產(chǎn)，可以一直存在下去，每年支付N美元，直到永遠(yuǎn)。永久性資產(chǎn)的現(xiàn)值公式為：VNi其中，V＝現(xiàn)值，N＝永久性資產(chǎn)的年收入，i＝利率。根據(jù)公式，可得貼現(xiàn)率為5%時，一項每年帶來100美元的永久性收入價值為：1000.052000（美元）當(dāng)貼現(xiàn)率為5%時，一項每年帶來200美元的永久性收入的價值為：2000.054000（美元）當(dāng)貼現(xiàn)率為5%時，一項每年帶來N美元的永久性收入的價值為：N0.0520N（美元）當(dāng)貼現(xiàn)率為10%時，一項每年帶來100美元的永久性收入價值為：1000.11000（美元）當(dāng)貼現(xiàn)率為8%時，一項每年帶來100美元的永久性收入價值為：1000.081250（美元）當(dāng)利率翻倍時，現(xiàn)值公式變?yōu)椋篤N/2i，因此現(xiàn)值將變?yōu)樵瓉淼囊话搿?．請回憶收斂幾何級數(shù)的代數(shù)公式：11KK21K在任何時候K都小于1。如果設(shè)K1/1，你能否證明永久性收入的折現(xiàn)公式：iVN美元/i？請運用常識給出另一種證明。如果一張彩票以6%的利率每年向你和你的繼承985/211歷年真題解析,答案,核心考點講義,你想要的都在這→經(jīng)濟(jì)學(xué)歷年考研真題及詳解Borntowin<<<點擊加入經(jīng)濟(jì)學(xué)考研交流群人支付5000美元，則它的現(xiàn)值是多少？解：當(dāng)K1/1時，1KK2i11/11/1/1。iii1K永久性收入的折現(xiàn)公式為：VNKNK2NK1KK2NK/1KN[1/1i/1i1/1i]N/i如果一張彩票以6%利率每年支付5000美元，則它的現(xiàn)值是：V5000/0.0683333.33（美元）9．曼哈頓的土地在2008年約值約1500億美元，假設(shè)現(xiàn)在是1626年，你是想購買曼哈頓土地的荷蘭人的經(jīng)濟(jì)顧問，并假設(shè)計算現(xiàn)值時，相應(yīng)的利率是每年4%。你認(rèn)為24美元的購買價是一筆好交易嗎？如果利率是6%、8%，你的答案會如何變化？（提示：對每一利率，按2008年的地價推算土地在1626年的現(xiàn)值，然后將它與1626年的購買價相比較。）解：（1）在利率為4%時，2008年1500億美元在1626年的現(xiàn)值為：15000000000010.042008162643181（美元）因此，此時花費24美元購買土地是一筆好交易。（2）在利率為6%時，2008年1500億美元在1626年的現(xiàn)值為：15000000000010.062008162632.3（美元）因此，此時花費24美元購買土地是一筆好交易。（3）在利率為8%時，2008年1500億美元在1626年的現(xiàn)值為：15000000000010.08200