我國(guó)銀行市場(chǎng)集中度對(duì)中小企業(yè)融資的影響我國(guó)銀行市場(chǎng)集中度對(duì)中小企業(yè)融資的影響

中圖分類號(hào)：F832.33文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1003-3890〔2022〕03-0080-05

一、引言

目前中小企業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)開展的一大支柱，不僅數(shù)量龐大，又是重要的納稅主體，同時(shí)也解決了絕大多數(shù)就業(yè)問題。然而，融資難造成中小企業(yè)開展的瓶頸。直接融資，如發(fā)行股票，對(duì)注冊(cè)資本等有嚴(yán)格限制，門檻極高，中小企業(yè)很難上市融資；間接融資，假設(shè)通過民間融資，利率高，本錢高，公司的盈利能力受到極大影響。對(duì)于中小企業(yè)，無論是直接融資或是通過非正規(guī)金融渠道融資可行性都很低，因而銀行成為中小企業(yè)融資的主要渠道。由于中小企業(yè)信息披露不充沛、信用評(píng)級(jí)低，因此關(guān)系型貸款是中小企業(yè)從銀行取得融資的根本方式。自Petersenetal〔1995〕首次正式提出“關(guān)系型貸款〔RelationshipLending〕〞的概念后[1]，國(guó)內(nèi)學(xué)者也對(duì)此展開了廣泛研究，陳曉紅等〔2022〕，吳潔〔2022〕，蘇峻等〔2022〕都認(rèn)為關(guān)系型貸款能極大程度上解決中小企業(yè)融資問題[2-4]。

而銀行市場(chǎng)集中度對(duì)關(guān)系型貸款的取得產(chǎn)生很大影響。銀行市場(chǎng)集中度〔BankMarketPower〕，又名銀行市場(chǎng)勢(shì)力，也有的學(xué)者稱之為銀行市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，表示銀行市場(chǎng)中競(jìng)爭(zhēng)或壟斷的程度〔段姝，2022〕[5]；具體而言，表示銀行市場(chǎng)中“少數(shù)幾家大銀行占有的市場(chǎng)份額〞〔高桂珍等，2022〕[6]。銀行市場(chǎng)集中度與中小企業(yè)融資的關(guān)系被歸結(jié)為“信息假說〞〔InformationHypothesis〕和“市場(chǎng)集中度假說〞〔MarketPowerHypothesis〕兩種觀點(diǎn)。其中Carbó-Valverdeetal〔2022〕，Bootetal〔2000〕，DeMello〔2022〕以及DeLaTorreetal.〔2022〕支持信息假說，即銀行市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)削減銀行投資軟信息的意愿，從而減少關(guān)系型貸款的發(fā)放，不利于中小企業(yè)融資[7-10]；而DeMello〔2022〕，Bergeretal〔2022〕[11]以及國(guó)內(nèi)學(xué)者吳潔〔2022〕[12]支持市場(chǎng)集中度假說，即銀行市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越劇烈，集中度越低的情況下，公司的信用評(píng)級(jí)就越高，從銀行獲得貸款的可能性也越高。

我國(guó)學(xué)者大局部支持“市場(chǎng)集中度假說〞，認(rèn)為開展中小銀行可以為中小企業(yè)帶來更多的關(guān)系型貸款，但并無相關(guān)的實(shí)證檢驗(yàn)，而國(guó)外學(xué)者那么是各執(zhí)己見。由于我國(guó)現(xiàn)正處于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)軌時(shí)期，國(guó)情特殊，因此本文通過實(shí)證數(shù)據(jù)建模，分析我國(guó)銀行市場(chǎng)集中度對(duì)中小企業(yè)融資的影響，并提出可行性倡議。一方面，以中小企業(yè)融資可得性為出發(fā)點(diǎn)，提出我國(guó)銀行市場(chǎng)今后的開展趨勢(shì)；另一方面，也可以為中小企業(yè)銀行融資尋找新的突破口。

二、理論根底與若

國(guó)內(nèi)對(duì)銀行市場(chǎng)集中度與中小企業(yè)融資關(guān)系的直接研究并不是很多。早期的研究側(cè)重于金融機(jī)構(gòu)個(gè)體，間接表明支持多元化的銀行市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。張捷〔2022〕以銀行市場(chǎng)結(jié)構(gòu)為視角，對(duì)中小企業(yè)融資進(jìn)行研究，認(rèn)為在發(fā)放關(guān)系型貸款上小銀行占有優(yōu)勢(shì)，同時(shí)提出銀行間六種不同的并購(gòu)方式對(duì)中小企業(yè)融資的影響，也激勵(lì)開展中小銀行來解除中小企業(yè)的融資困境[13]。近年來，學(xué)者逐漸關(guān)注到銀行市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)程度也影響了中小企業(yè)融資的難易程度。高桂珍等〔2022〕通過銀行市場(chǎng)集中度指數(shù)的測(cè)定，得出結(jié)論，我國(guó)銀行市場(chǎng)處于寡頭壟斷的情況，正在向壟斷競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)型；并且認(rèn)為銀行市場(chǎng)高集中度不利于中小企業(yè)融資。吳潔〔2022〕認(rèn)為，小銀行具有管理層次少、決策權(quán)分散等特點(diǎn)，更適合投資軟信息、發(fā)放關(guān)系型貸款，因而小銀行更愿意為中小企業(yè)融資。魯?shù)さ取?022〕[14]認(rèn)為大銀行對(duì)硬信息有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，而小銀行有相對(duì)的軟信息本錢優(yōu)勢(shì)；但大銀行可以降低信息本錢從而奪走小銀行的客戶。因此，銀行市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)有利于中小企業(yè)融資。

近年國(guó)外學(xué)者逐漸偏向“市場(chǎng)集中度假說〞，即銀行市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)可以提高貸款的可得性〔DeMello，2022；Bergeretal，2022〕。相反，銀行市場(chǎng)壟斷程度高，不僅會(huì)妨礙中小企業(yè)的貸款，還會(huì)提高借貸本錢〔S.Carbó-Valverdeetal，2022〕。Peterseneetal〔1994〕[15]和Bergeretall〔1995〕[16]就提出，小銀行在中小企業(yè)融資中起到重要作用，不僅可以提供關(guān)系型貸款，而且分散的組織結(jié)構(gòu)也在融資過程中占有相對(duì)優(yōu)勢(shì)。Bergeretal〔2022〕通過美國(guó)小企業(yè)在不同銀行市場(chǎng)結(jié)構(gòu)中融資情況的比照研究說明，相對(duì)于分散化的銀行市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，以大銀行為主的區(qū)域中，小企業(yè)更容易受到融資限制[17]。Mian〔2022〕認(rèn)為，非集權(quán)式銀行更愿意為小企業(yè)提供貸款[18]。

基于以上分析，本文提出下列兩點(diǎn)若：

若1：我國(guó)銀行市場(chǎng)集中度與中小企業(yè)銀行融資額負(fù)相關(guān)。

若2：我國(guó)銀行市場(chǎng)集中度與中小企業(yè)股權(quán)融資額正相關(guān)。

三、指標(biāo)選取與模型設(shè)計(jì)

〔一〕指標(biāo)選取

1.因變量。本文的被解釋變量主要波及中小企業(yè)股權(quán)融資、銀行融資及企業(yè)自身盈利能力等相關(guān)指標(biāo)〔見表1〕，這些指標(biāo)可以直接或間接衡量銀行將為或已為中小企業(yè)提供的貸款額度。

〔1〕股權(quán)融資額/總資產(chǎn)。對(duì)于中小企業(yè)，股權(quán)融資是銀行融資的一種有效替代。如果中小企業(yè)在股票市場(chǎng)中得到充足的資金，對(duì)于銀行方面的借貸融資就不存在非得不可的情況。因此，該指標(biāo)的回歸結(jié)果應(yīng)與衡量中小企業(yè)銀行融資的結(jié)果相反，意在對(duì)回歸結(jié)果的可靠性進(jìn)行檢驗(yàn)?！?〕股權(quán)融資額/有形資產(chǎn)。相比于負(fù)債，有形資產(chǎn)對(duì)中小企業(yè)融資起到更為重要的作用。由于大多數(shù)中小企業(yè)沒有良好的信用記錄，銀行考慮為其提供資金時(shí)，有形資產(chǎn)成為主要的核查工程。因此，選取“股權(quán)融資額/有形資產(chǎn)〞這個(gè)指標(biāo)，表示單位有形資產(chǎn)企業(yè)的上市融資額。

〔3〕收入增長(zhǎng)率。融資次序理論說明，企業(yè)首選內(nèi)源融資。對(duì)于中小企業(yè)，內(nèi)源融資更是大大降低了企業(yè)的運(yùn)營(yíng)本錢。因此，假設(shè)企業(yè)自身有良好的收入來源，保證了企業(yè)的資金鏈通暢，也就不存在過快、過頻、過急的融資需求。

〔4〕應(yīng)付利息/有形資產(chǎn)。此比率可以看成是貸款價(jià)值比率，反映了貸款人對(duì)企業(yè)實(shí)體資產(chǎn)提供資金的意愿。同時(shí)又可作為建模的真實(shí)性檢驗(yàn)，指標(biāo)數(shù)值越高，表示企業(yè)取得貸款越難。

2.自變量。銀行市場(chǎng)集中度，本文選取絕對(duì)法的CR4指數(shù)對(duì)我國(guó)銀行市場(chǎng)集中度進(jìn)行測(cè)算〔見表2〕。而此指數(shù)本身又可以從存款總額、貸款總額、凈利潤(rùn)以及總資產(chǎn)等方面進(jìn)行計(jì)算，本文取前兩者的簡(jiǎn)單算數(shù)平均數(shù)作為指標(biāo)的最終結(jié)果。

3.控制變量。本文控制變量的選取主要有下列三個(gè)方面〔見表2〕：其他銀行特征，主要用以度量銀行自身的經(jīng)營(yíng)狀況；公司特征，衡量公司的運(yùn)營(yíng)效率；宏觀經(jīng)濟(jì)變量，主要剔除國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)情況對(duì)中小企業(yè)融資的影響。

〔1〕其他銀行特征。以貸款損失/總貸款衡量銀行信用風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)收益率〔ROA〕增長(zhǎng)率衡量銀行盈利能力，營(yíng)業(yè)本錢率〔營(yíng)業(yè)本錢/營(yíng)業(yè)收入〕衡量銀行效率，來排除銀行自身特征對(duì)中小企業(yè)融資的影響。

〔2〕公司特征。以運(yùn)營(yíng)本錢/總資產(chǎn)衡量公司效率，利潤(rùn)總額/總資產(chǎn)衡量公司盈利能力，log〔總資產(chǎn)〕衡量公司規(guī)模，來控制中小企業(yè)自身特征對(duì)其融資的影響。

〔3〕宏觀經(jīng)濟(jì)變量。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值〔GDP〕增長(zhǎng)率、通貨膨脹率――居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)〔CPI〕以及平均貸款利率增長(zhǎng)率等。

〔二〕樣本選擇及數(shù)據(jù)來源

近年來，學(xué)者越來越關(guān)注中小企業(yè)，而且由于中小企業(yè)數(shù)量多、財(cái)務(wù)不標(biāo)準(zhǔn)等，對(duì)其數(shù)據(jù)普查有相當(dāng)大的難度?？紤]數(shù)據(jù)可得性及可信度，本文選取深圳證券交易所2022年上市的中小企業(yè)板上市公司作為樣本。其中，有38個(gè)上市公司，2022―2022年連續(xù)9年的年度數(shù)據(jù)，共計(jì)342條中小企業(yè)面板數(shù)據(jù)。本文的實(shí)證局部若，這38家中小企業(yè)板上市公司是我國(guó)中小企業(yè)的隨機(jī)抽樣，可以作為我國(guó)中小企業(yè)的代表。其中，中小企業(yè)IPO以及增發(fā)、配股實(shí)際籌資額的具體數(shù)據(jù)來自于萬得資訊〔WIND〕，其他數(shù)據(jù)來自于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)〔CSMAR〕，相應(yīng)的中小企業(yè)指標(biāo)由公式計(jì)算而得。

通過上市銀行采集銀行相關(guān)數(shù)據(jù)。銀行市場(chǎng)集中度指標(biāo)CR4是以中、農(nóng)、工、建四大行為樣本計(jì)算的。本文的實(shí)證局部若，我國(guó)銀行市場(chǎng)中的非上市銀行缺乏以改變CR4指標(biāo)對(duì)我國(guó)銀行市場(chǎng)集中度的區(qū)間判定。具體數(shù)據(jù)來自于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)〔CSMAR〕中的中國(guó)銀行財(cái)務(wù)研究數(shù)據(jù)庫(kù)。

宏觀數(shù)據(jù)中的GDP增長(zhǎng)率、CPI以及平均貸款利率增長(zhǎng)率均來自于銳思數(shù)據(jù)庫(kù)〔RESSET〕。

〔三〕模型設(shè)計(jì)

樣本通過單位根檢驗(yàn)，序列是平穩(wěn)的。首先基于廣義矩估計(jì)法〔GMM〕，以股權(quán)融資額/總資產(chǎn)、股權(quán)融資額/有形資產(chǎn)、收入增長(zhǎng)率以及應(yīng)付利息/有形資產(chǎn)四個(gè)指標(biāo)為被解釋變量，建立有外生變量的線性動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型。

y1，t=？茁0+■？茁kxk1，t+？琢y1，t-1+？孜1+？滋1，t〔1〕y2，t=？茁0+■？茁kxk2，t+？琢y2，t-1+？孜2+？滋2，t〔2〕y3，t=？茁0+■？茁kxk3，t+？琢y3，t-1+？孜3+？滋3，t〔3〕y4，t=？茁0+■？茁kxk4，t+？琢y4，t-1+？孜1+？滋4，t〔4〕

通常，中小企業(yè)的前一期銀行貸款狀況會(huì)對(duì)后一期有或多或少的影響〔由于前一期之前的貸款狀況對(duì)后一期的影響甚小，此處忽略不計(jì)〕。因此，中小企業(yè)融資變量會(huì)存在滯后效應(yīng)，建立的模型中存在被解釋變量的一階滯后形式。

其中，yt表示被解釋變量，即中小企業(yè)t期的四個(gè)衡量融資情況的變量；xk，t表示描述中小企業(yè)t期融資狀況的解釋變量，具體包括銀行市場(chǎng)集中度、其他銀行特征、公司特征以及宏觀經(jīng)濟(jì)變量，其中，k表示解釋變量的編號(hào)；t表示相應(yīng)的季度；？孜表示沒有被解釋變量表明的某個(gè)公司的特征，即個(gè)體效應(yīng)；？滋表示誤差項(xiàng)。

消去公司的自身特征，得到一階差分方程：y1，t-y1，t-1=■？茁k〔xk1，t-xk1，t-1〕+？琢〔y1，t-1-y1，t-2〕+〔？滋1，t-？滋1，t-1〕〔5〕y2，t-y2，t-1=■？茁k〔xk2，t-xk2，t-1〕+？琢〔y2，t-1-y2，t-2〕+〔？滋2，t-？滋2，t-1〕〔6〕y3，t-y3，t-1=■？茁k〔xk3，t-xk3，t-1〕+？琢〔y3，t-1-y3，t-2〕+〔？滋3，t-？滋3，t-1〕〔7〕y4，t-y4，t-1=■？茁k〔xk4，t-xk4，t-1〕+？琢〔y4，t-1-y4，t-2〕+〔？滋4，t-？滋4，t-1〕〔8〕

Andersonetal指出，對(duì)于〔5〕～〔8〕式差分模型，yt-2或〔yt-2-yt-3〕與〔yt-1-yt-2〕相關(guān)，但與〔？滋t-？滋t-1〕無關(guān)。因此，yt-2和〔yt-2-yt-3〕均為〔yt-1-yt-2〕的工具變量。如式〔1〕～〔4〕中所示，被解釋變量y與某個(gè)公司的特征？孜相關(guān)；但一階差分后的式〔5〕～〔8〕，無論解釋變量還是被解釋變量，均與公司特征無關(guān)。因此可以得到下式：

E[yt+p《？孜]=E[yt+q《？孜]〔9〕

E[xt+p《？孜]=E[xt+q《？孜]〔10〕

因此，應(yīng)用式〔9〕、〔10〕的矩條件，以及廣義矩辦法，對(duì)式〔1〕～〔4〕進(jìn)行回歸。四、實(shí)證結(jié)果分析

〔一〕相關(guān)性分析

表3回歸結(jié)果顯示，我國(guó)銀行市場(chǎng)集中度與中小企業(yè)股權(quán)融資額/總資產(chǎn)、股權(quán)融資額/有形資產(chǎn)高度正相關(guān)，表示銀行市場(chǎng)集中度越高，中小企業(yè)股權(quán)融資量越大；從某一角度表明銀行市場(chǎng)壟斷勢(shì)力越強(qiáng)，中小企業(yè)越依賴于股權(quán)融資，其原因極有可能是從銀行獲得融資越難。我國(guó)銀行市場(chǎng)集中度與收入增長(zhǎng)率、應(yīng)付利息/有形資產(chǎn)高度負(fù)相關(guān)，即銀行市場(chǎng)集中度越低，收入增長(zhǎng)率越高，企業(yè)應(yīng)付利息越高，從銀行獲得的融資額越大。一方面，銀行對(duì)企業(yè)的信用評(píng)級(jí)會(huì)調(diào)高；另一方面，企業(yè)盈利能力強(qiáng)，發(fā)明價(jià)值的能力高，使其不僅僅依賴于銀行信貸，這樣就降低了銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)，因而銀行會(huì)更愿意為這樣的企業(yè)提供資金。因此，回歸結(jié)果充沛表明了我國(guó)銀行市場(chǎng)集中度與中小企業(yè)銀行融資負(fù)相關(guān)。以上兩者充沛表明，我國(guó)銀行市場(chǎng)越集中，壟斷程度越高，中小企業(yè)銀行信貸的可得性越低，驗(yàn)證了研究若的正確性。實(shí)證分析說明，市場(chǎng)集中度假說更適用于我國(guó)目前國(guó)情。

研究結(jié)果也說明，其他銀行特征也影響中小企業(yè)的借貸。其中信用風(fēng)險(xiǎn)影響最大――銀行貸款損失率與中小企業(yè)銀行融資可得性負(fù)相關(guān)，說明假設(shè)銀行面臨風(fēng)險(xiǎn)越大，銀行越容易采取緊縮的貸款政策；而中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較大，處于銀行減貸范疇之內(nèi)。反而，ROA增長(zhǎng)率與收入增長(zhǎng)率、應(yīng)付利息/有形資產(chǎn)兩個(gè)指標(biāo)相關(guān)性不顯著，說明銀行盈利能力與中小企業(yè)銀行融資及成長(zhǎng)性無明顯相關(guān)關(guān)系。

對(duì)于公司自身而言，毋庸置疑，公司特征影響公司的盈利性指標(biāo)――收入增長(zhǎng)率以及股權(quán)融資情況。同時(shí)，應(yīng)付利息/有形資產(chǎn)與公司特征中的利潤(rùn)總額/總資產(chǎn)以及l(fā)og〔總資產(chǎn)〕兩個(gè)指標(biāo)均成反比，說明企業(yè)盈利能力越低，資產(chǎn)規(guī)模越小，銀行對(duì)其融資時(shí)征收的費(fèi)用越高，即企業(yè)銀行融資本錢越高，體現(xiàn)了銀行利率歧視的現(xiàn)狀。

宏觀經(jīng)濟(jì)變量說明，國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況對(duì)中小企業(yè)銀行信貸影響極大。GDP增長(zhǎng)率越高、速度越快，中小企業(yè)無論是股權(quán)融資還是銀行融資都更加容易；CPI指數(shù)高，一方面使銀行相對(duì)擴(kuò)張信貸，但另一方面又降低了貸款的實(shí)際價(jià)值，因此對(duì)這些指標(biāo)的影響呈現(xiàn)復(fù)雜不一性；平均貸款利率增長(zhǎng)率體現(xiàn)了國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，擴(kuò)張的經(jīng)濟(jì)政策往往有利于中小企業(yè)融資。

〔二〕影響程度分析

銀行市場(chǎng)集中度指標(biāo)的回歸系數(shù)說明，銀行市場(chǎng)集中度對(duì)股權(quán)融資額/有形資產(chǎn)及收入增長(zhǎng)率兩個(gè)指標(biāo)影響較大。變動(dòng)1單位，會(huì)使股權(quán)融資額/有形資產(chǎn)產(chǎn)生3.70單位變化，使收入增長(zhǎng)率反向變動(dòng)25.96單位。

定性分析時(shí)，銀行市場(chǎng)集中度應(yīng)該對(duì)中小企業(yè)銀行融資影響很大；但對(duì)應(yīng)付利息/有形資產(chǎn)的回歸系數(shù)僅為-0.0702，表示影響極小。原因在于，應(yīng)付利息對(duì)銀行貸款的替代存在偏差；雖然排除了貸款利率的變化影響，但仍然也存在不可預(yù)知的影響因素。因此，對(duì)于此回歸系數(shù)，僅考慮銀行市場(chǎng)集中度與中小企業(yè)銀行融資的負(fù)相關(guān)性，而忽略絕對(duì)值影響。

數(shù)據(jù)結(jié)果也顯示，銀行的貸款損失率對(duì)收入增長(zhǎng)率影響很大，回歸系數(shù)達(dá)-134.4219，說明銀行貸款損失率減少1單位，會(huì)引起企業(yè)收入增長(zhǎng)率上漲約134單位，表明銀行貸款損失影響企業(yè)銀行融資、進(jìn)而影響其收入增長(zhǎng)率，這一傳導(dǎo)效應(yīng)顯著；也說明銀行是中小企業(yè)主要的融資渠道之一。

五、結(jié)論與展望

相比于大企業(yè)，中小企業(yè)更依賴銀行融資，因此銀行在外部融資方面起到重要作用。本文分析了影響中小企業(yè)銀行融資的一個(gè)重要因素――銀行市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況對(duì)其銀行借貸的影響。銀行市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和中小企業(yè)銀行融資間的關(guān)系可以歸結(jié)為下列兩個(gè)假說。市場(chǎng)集中度假說認(rèn)為，銀行市場(chǎng)越集中，信貸的可得性越低，同時(shí)取得信貸的本錢越高。然而，與之背道而馳的信息假說那么認(rèn)為，競(jìng)爭(zhēng)型的銀行市場(chǎng)會(huì)削弱銀行與中小企業(yè)之間的關(guān)系構(gòu)建，從而減少銀行投資軟信息的意愿，因此減少了關(guān)系型貸款的發(fā)放，進(jìn)而減少了對(duì)中小企業(yè)的貸款。所以，根據(jù)信息假說，銀行市場(chǎng)集中度越高，越利于中小企業(yè)融資。而學(xué)者們的觀點(diǎn)也大相徑庭。

本文的研究應(yīng)用中小企業(yè)、銀行及宏觀經(jīng)濟(jì)變量進(jìn)行建模；使用深證證券交易所中小企業(yè)板的38家中小企業(yè)數(shù)據(jù)，上市的22家銀行的相關(guān)數(shù)據(jù)，以及宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析；運(yùn)用STATA〔SE〕統(tǒng)計(jì)軟件進(jìn)行結(jié)果回歸，提供了我國(guó)銀行市場(chǎng)集中度對(duì)中小企業(yè)融資影響的實(shí)證結(jié)果，得到下列結(jié)論。

1.我國(guó)銀行市場(chǎng)集中度與中小企業(yè)銀行融資情況存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。即銀行市場(chǎng)集中度越低，中小企業(yè)銀行融資