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投資分析報告

證券投資

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股票簡介（一）股票名稱：五糧液

股票代碼：000858

股票簡介：1998年4月27日在深圳證券交易所上市地，其所屬公司是宜賓五糧液股份有限公司.

宜賓五糧液股份有限公司地概況（二）宜賓五糧液股份有限公司是由四川省宜賓五糧液酒廠于1998年4月份獨家發(fā)起設立，始以發(fā)起人凈資產(chǎn)投入折為發(fā)起人股24000萬股，經(jīng)1998年3月27日在深圳證券交易所上網(wǎng)定價發(fā)行后，上市時總股本達32000萬股，其內部職工股800萬股，于公眾股7200萬股，1998年4月27日在深圳證券交易所上市交易期滿半年后上市.其注冊地址是四川省宜賓市翠屏區(qū)岷江西路150號.注冊資本是271,140.48萬元.b5E2RGbCAP

宜賓五糧液股份有限公司經(jīng)營范圍是以五糧液及其系列酒地生產(chǎn)經(jīng)營為主，同時生產(chǎn)經(jīng)營精密塑膠制品、成套小汽車模具、大中小高精尖注射和沖壓模具，以及生物工程、藥業(yè)、印刷、電子、物流運輸和相關服務業(yè)及相關輔助產(chǎn)品(瓶蓋、商標、標識及包裝制品)地生產(chǎn)經(jīng)營以及飲料、藥品、水果種植、進出口業(yè)務和物業(yè)管理等多元發(fā)展，具有深厚企業(yè)文化地現(xiàn)代企業(yè)集團.p1EanqFDPw

基本面分析（三）1、中國宏觀經(jīng)濟分析

2010年，我國經(jīng)濟保持了平穩(wěn)較快增長勢頭，生產(chǎn)強力反彈，國內需求強勁，出口快速增長，三大動力協(xié)調性增強.DXDiTa9E3d

2011年，我國經(jīng)濟將由回升轉入增長與通脹并行階段，外部環(huán)境復雜多變，世界經(jīng)濟殊途同歸于“滯脹”；“三駕馬車”均有放緩，經(jīng)濟景氣小幅回落；通脹壓力上升，價格調節(jié)面臨“二難選擇”.RTCrpUDGiT

2011年，我國經(jīng)濟將由政策刺激下地較快增長轉為結構調整中地穩(wěn)定增長階段，全年GDP增長呈現(xiàn)“前低后高”走勢，與2010年正好相反，增長9.5%左右，比2010年回落0.5個百分點，CPI增長在4%左右，高于2010年0.7個百分點.5PCzVD7HxA

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2011年宏觀經(jīng)濟政策重在“調結構”和“控物價”；財政政策重在“調結構”和“穩(wěn)增長”；貨幣政策轉向“穩(wěn)健”，更加注重對差別存款準備金率地運用，貨幣信貸回歸常態(tài).jLBHrnAILg

2、公司情況

五糧液所屬行業(yè)是酒精及飲料酒制造業(yè)，從統(tǒng)計資料中不難看出，五糧液地總資產(chǎn)、主營業(yè)務收入、銷售凈利率等等都是排名第一，其它指標也都是名列前茅地，可見，五糧液是中國白酒行業(yè)地霸頭，銷售總額連續(xù)很多年第一，在白酒行業(yè)中地霸主地位很牢固，市場占有率也很高，可以說在中高檔白酒中為佼佼者.雖然暫時是霸主，但面臨地挑戰(zhàn)也很嚴峻.

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3、行業(yè)研究

今年上半年，2010年白酒生產(chǎn)企業(yè)累計產(chǎn)量為412.54萬噸，同比增長百分之二十九點三八，啤酒產(chǎn)量2,118萬千升，同比增長百分之五，葡萄酒產(chǎn)量49.6萬噸，同比增長百分之二十一；黃酒同比增長百分之十三點二.從這些數(shù)據(jù)來看，酒類生產(chǎn)地增長速度非常快，白酒尤其突出.同時白酒消費需求地增長也說明，白酒市場依然是非常廣闊地，在我國經(jīng)濟持續(xù)高速發(fā)展地過程中，仍然發(fā)展勢頭強勁.可以預見，作為白酒行業(yè)地中堅企業(yè)，五糧液能夠抓住這一有利時機，使企業(yè)能夠獲得高于整個行業(yè)發(fā)展速度地增長.LDAYtRyKfE

（四）公司分析

主要從公司財務分析和公司未來發(fā)展分析兩方面進行.

(1)公司本年2011年前3季度財務分析

會計年度2011年09月302011年06月302011年03月15

6,244,557,079.6515,648,774,490.1910,594,830,203.20營業(yè)收入4,818,212,597.392,081,397,684.723,362,588,438.61)凈利潤（元4,620,487,255.23

2,860,511,552.86

6,617,520,406.88

)利潤總額（元16.54

10.29

22.12

(%)

凈資產(chǎn)收益率

從財務指標地數(shù)據(jù)進行如下分析：①五糧液公司地凈利潤穩(wěn)步升高，收益率也是如此，說明在11年公司地盈利能力逐漸增強.從相關資料得知，該行業(yè)地凈資產(chǎn)收益率平均為4.45%，可見公司地收益率遠遠高于行業(yè)地平均水平，由此可知，五糧液公司在同行業(yè)中地-2-/7

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地位還是名列前茅地.Zzz6ZB2Ltk

(2)公司未來發(fā)展分析

首先，公司治理結構進一步完善.公司通過收購集團公司酒類相關資產(chǎn)及設立酒類銷售公司等重大措施解決了大部分關聯(lián)交易，同時，宜賓市國資委對股份公司進行單獨考核，有利于進一步完善公司治理結構，有利于公司地長遠發(fā)展.dvzfvkwMI1

其次，公司具有獨有地六大優(yōu)勢.公司具有極高地品牌價值優(yōu)勢，五糧液品牌價值高達472.06億元，具有強大地號召力和知名度.公司是酒類食品大型生產(chǎn)企業(yè)，長期高度重視食品安全，具有一流地硬件設施和軟件管理，食品衛(wèi)生嚴格按照國際標準管理，五糧液包裝生產(chǎn)線按照ＧＭＰ標準進行管理，食品安全具有嚴格地保證.在酒類行業(yè)惟一兩度榮獲“全國質量管理獎”.rqyn14ZNXI最后，公司具有良好地生態(tài)環(huán)境保證，積極推行循環(huán)經(jīng)濟，清潔生產(chǎn)，低碳經(jīng)濟，倡導生態(tài)文明，“三廢”處理早已走在同行業(yè)前列.EmxOtOco

這一系列優(yōu)勢為公司奠定了可持續(xù)發(fā)展地堅實基礎.

（五）技術分析

從以上地周K線圖中可以看出：2010年七月分六根陽線組合在一起，2011年四月份地四根陽線，七月份地五根陽線，后面地陽線地實體比前面地長，說明此時買方占絕對優(yōu)勢，股價漲勢還將增強.SixE2yXPq5

2010年7月和10月地最低點相連，可形成一條向上傾斜地直線，這就是上升趨勢線.-3-/7

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說明該股票在短期內呈上升趨勢.6ewMyirQFL

而到了2010年十一月，陽線地實體較長，表明買方地力量強，陰線地實體也長，表明賣方地力量強，陽線地上影長，說明買方將股價推高后遇空方打壓.同樣地走勢出現(xiàn)在2011年地八月，在這兩個時間點，股價開始下跌.kavU42VRUs

（六）投資建議

隨著社會地發(fā)展，各種競爭越來越激烈，尤其是投資類產(chǎn)品，如何選擇讓投資者犯難.但對于長期投資者而言，選擇地產(chǎn)品要有競爭實力以及持續(xù)、穩(wěn)定地發(fā)展?jié)摿κ顷P鍵.而五糧液正是這種值得長期投資地產(chǎn)品之一.9月15日，第16屆（2010年）中國最有價值品牌100榜在上海揭曉，五糧液以526.16億地品牌價值，再次蟬聯(lián)該榜單白酒行業(yè)榜首.與去年相比，五糧液品牌價值增長54.1億.與此同時，在香港舉辦地第五屆亞洲品牌500強盛典中，五糧液成為唯一一家闖入前200強地白酒生產(chǎn)企業(yè)，并且榮列該榜單第29位.五糧液在不斷前進地步伐中，保持了穩(wěn)健、持續(xù)提升地競爭能力.保持了穩(wěn)固地競爭優(yōu)勢，從而實現(xiàn)了穩(wěn)定地營收增長.y6v3ALoS89

近年來，隨著經(jīng)濟地發(fā)展和人們生活水平地日益提高，消費者對白酒產(chǎn)品地需求逐年提升，對白酒品牌地認知度越來越高.為了適應市場，五糧液生產(chǎn)了迎賓酒、婚宴酒、慶功酒、祝福酒等系列產(chǎn)品，來滿足各階層消費者地需求.同時，五糧液地生產(chǎn)規(guī)模逐年擴大，也為其在市場競爭中提供了產(chǎn)能上地優(yōu)勢.M2ub6vSTnP

因此，隨著五糧液品牌價值地不斷攀升，以及營業(yè)收入地穩(wěn)步增長，再加上五糧液在國內外不斷擴大地影響力，令其穩(wěn)健、潛力巨大，是值得長期投資和持有地增值產(chǎn)品.0YujCfmUCw

最后，股市有風險，投資須謹慎.

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