第八單元財務(wù)分析與評價

8.3企業(yè)綜合績效分析與評價8.2主要財務(wù)指標(biāo)及分析8.1財務(wù)分析概述本單元目錄案例導(dǎo)入：銀廣夏財務(wù)造假案

銀廣夏公司全稱為廣夏（銀川）實業(yè)股份有限公司。1994年6月上市的銀廣夏公司，上市之初主要從事軟磁盤生產(chǎn)的單一行業(yè)。然而至2000年發(fā)展為有40個參股、控股子公司，行業(yè)涉及牙膏、水泥、海洋產(chǎn)物、白酒、牛黃、生物制品、房地產(chǎn)、文化等綜合產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。至2001年銀廣廈的總市值排在深圳和上海兩市的第三位，曾被多家媒體與機(jī)構(gòu)、中小投資者極度看好，因其誘人的前景有“中國第一藍(lán)籌股””之稱。

然而2001年8月《財經(jīng)》雜志作為封面文章發(fā)表《銀廣夏的陷阱》，自此情況急轉(zhuǎn)直下。2002年5月中國證監(jiān)會對銀廣夏的行政處罰決定書認(rèn)定，公司自1998年至2001年期間累計虛增利潤77156．70萬元，從原料購進(jìn)到生產(chǎn)、銷售、出口等環(huán)節(jié)，公司偽造了全部單據(jù)，包括銷售合同和發(fā)票、銀行票據(jù)、海關(guān)出口報關(guān)單和所得稅免稅文件。整個事情--從大宗萃取產(chǎn)品出口到銀廣夏利潤猛增到股價離譜上漲--是一場徹頭徹尾的騙局。2001年9月后，因涉及銀廣夏利潤造假案，深圳中天勤這家審計最多上市公司財務(wù)報表的會計師事務(wù)所實際上已經(jīng)解體。財政部亦于9月初宣布，擬吊銷簽字注冊會計師劉加榮、徐林文的資格；吊銷事務(wù)所的執(zhí)業(yè)資格。并會同證監(jiān)會吊銷其證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)許可證，同時，將追究中天勤會計師事務(wù)所負(fù)責(zé)人的責(zé)任。銀廣夏相關(guān)責(zé)任人也受到了相應(yīng)的處罰。

然而銀廣夏的造假事先并不是沒有蛛絲馬跡，一位基金經(jīng)理說：“（銀廣夏的業(yè)績）好雖好，但不符合常識?！痹诟鱾€證券網(wǎng)站上也進(jìn)行著觀點涇渭分明的超級大討論。著名的證券專業(yè)聊天室“和訊大家談”里，關(guān)于銀廣夏的帖子數(shù)以千計，質(zhì)疑者和支持者各執(zhí)一詞，爭論不休，在那里可以找到各種傳言。而有人通過財務(wù)分析發(fā)現(xiàn)事實上銀廣廈的資產(chǎn)運營能力——總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1998年、1999年、2000年，分別為46.1%、26.1%、32.6%。此指標(biāo)主要用于反映資產(chǎn)的使用效率，以2000年的32.6%為例，其總資產(chǎn)用3.07年才可通過收入周轉(zhuǎn)一次。這一周轉(zhuǎn)率水平在二級市場的上市公司中比較處于中下流水平。公司的資產(chǎn)運營能力水平較低，資產(chǎn)的使用效率較低，說明公司在資產(chǎn)的管理方面存在一定的問題。與公司優(yōu)良的業(yè)績相比較，不對稱。這種總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低與其收益水平不相配的異常性，應(yīng)當(dāng)引起財務(wù)分析人員的警覺，而若對其現(xiàn)金流量進(jìn)行分析，也會發(fā)現(xiàn)其原來是一個經(jīng)營獲現(xiàn)和投資獲現(xiàn)能力極差的公司。8.1.1財務(wù)分析的含義。8.1.2財務(wù)分析的方法縱向比較和橫向比較構(gòu)成比率效率比率相關(guān)比率財務(wù)分析是根據(jù)企業(yè)財務(wù)報表等信息資料，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果以及未來發(fā)展趨勢的過程比較分析法比率分析法因素分析法連環(huán)替代法差額分析法指標(biāo)分解法定基替代法8.1.3財務(wù)分析的局限性。首先是財務(wù)分析資料來源即報表數(shù)據(jù)具有一定的局限性。其次是財務(wù)分析方法上更注重單個數(shù)據(jù)的比較，而忽略經(jīng)營環(huán)境的變化以及數(shù)據(jù)的綜合程度。再次，財務(wù)分析指標(biāo)體系不夠嚴(yán)密，反映情況具有相對性，評價標(biāo)準(zhǔn)不同，計算口徑也不一致，不便于比較。YourSiteHere8.2主要財務(wù)指標(biāo)及分析8.2.1償債能力指標(biāo)（一）企業(yè)償債能力的概念

企業(yè)償債能力是指企業(yè)對各種到期債務(wù)償付的能力。

（二）反映償債能力的指標(biāo)反映償債能力的指標(biāo)短期償債能力指標(biāo)

（1）流動比率（2）速動比率（1）資產(chǎn)負(fù)債率（2）產(chǎn)權(quán)比率長期償債能力指標(biāo)1、短期償債能力指標(biāo)流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債×100%一般情況下，流動比率越高，反映短期償債能力越強(qiáng)，短期債權(quán)人越放心。按照西方企業(yè)的長期經(jīng)驗，流動資產(chǎn)以等于流動負(fù)債的2倍為宜?！锓治隽鲃颖嚷蕰r要留意流動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況、負(fù)債的數(shù)量和結(jié)構(gòu)等情況。（1）流動比率——是一定時期流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。它表明每1元負(fù)債有多少流動資產(chǎn)作為償還債務(wù)的保障。舉例應(yīng)用：

金瑞公司2009年12月31日流動資產(chǎn)為3575萬元，流動負(fù)債為1054萬元。則：流動比率=3575÷1054=3.39

計算結(jié)果表明，企業(yè)每l元的流動負(fù)債有3.39元的流動資產(chǎn)作為償還債務(wù)的保證。

流動比率對于衡量和評價企業(yè)及時償付短期負(fù)債的能力是有用的，不過它不是衡量償付短期債務(wù)能力的惟一標(biāo)準(zhǔn)，因為償債需要現(xiàn)款，如果大量存貨不能變現(xiàn)，則仍然難以償還到期債務(wù)。

局限性：資

產(chǎn)2010年2011年負(fù)債及所有者權(quán)益2010年2011年流動資產(chǎn)：

流動負(fù)債：

貨幣資金450480短期借款150200交易性金融資產(chǎn)

應(yīng)付票據(jù)

應(yīng)收票據(jù)

應(yīng)付帳款

應(yīng)收帳款800850預(yù)收款項530635

預(yù)付款項

應(yīng)付職工薪酬

應(yīng)收利息

應(yīng)交稅費

應(yīng)收股利

應(yīng)付利息

其他應(yīng)收款120310應(yīng)付股利

存

貨13001280其他應(yīng)付款

一年內(nèi)到期非流動資產(chǎn)

一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債

其他流動資產(chǎn)

其他流動負(fù)債185220

流動資產(chǎn)合計26702920

流動負(fù)債合計8651055非流動資產(chǎn)：

非流動負(fù)債：

可供出售金融資產(chǎn)

長期負(fù)債：

持有至到期投資

長期借款

長期應(yīng)收款

應(yīng)付債券980840長期股權(quán)投資250280長期應(yīng)付款

投資性房地產(chǎn)

專項應(yīng)付款

固定資產(chǎn)260360預(yù)計負(fù)債

在建工程

遞延所得稅負(fù)債

固定資產(chǎn)清理

其他非流動負(fù)債

生產(chǎn)性生物資產(chǎn)

非流動負(fù)債合計

油氣資產(chǎn)

負(fù)債合計18451895無形資產(chǎn)

所有者權(quán)益：

開發(fā)支出

實收資本880880商譽(yù)

資本公積210310長期待攤費用

減：庫存股

遞延所得稅資產(chǎn)

盈余公積200300其他非流動資產(chǎn)

未分配利潤545815非流動資產(chǎn)合計500640所有者權(quán)益合計18352305資

產(chǎn)

總

計36804200負(fù)債及所有者權(quán)益總計368042002011年12月31日表8—1資產(chǎn)負(fù)債表【業(yè)務(wù)8-1】（2）速動比率——是一定時期企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。速動比率=速動資產(chǎn)÷流動負(fù)債×100%★式中速動資產(chǎn)為貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款之和，或為預(yù)付賬款、一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)和其他流動資產(chǎn)等之后的余額。

一般認(rèn)為速動比率1:1即速動資產(chǎn)與流動資產(chǎn)負(fù)債相等較為理想。它表明每1元流動負(fù)債都有1元易于變現(xiàn)的流動資產(chǎn)作抵償。

例：金瑞公司2009年12月3l日資產(chǎn)負(fù)債表(表5-1)中，速動資產(chǎn)為2286萬元（3575－l289或431+1503+352)。則：2.長期償債能力指標(biāo)（1）資產(chǎn)負(fù)債率——亦稱負(fù)債比率，是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之比，即每元資產(chǎn)所承擔(dān)負(fù)債的數(shù)額。它是衡量企業(yè)負(fù)債償還物質(zhì)保證程度的指標(biāo)?！锕街械摹柏?fù)債總額”包括長期負(fù)債和流動負(fù)債；資產(chǎn)總額包括企業(yè)的流動資產(chǎn)、長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)等。資產(chǎn)負(fù)債率也表示企業(yè)債權(quán)人提供資金的利用程度，評價這個指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)，一般以50％左右為好。(2)產(chǎn)權(quán)比率。

又叫資本負(fù)債率，是企業(yè)負(fù)債總額與所有者權(quán)益之間的比率?！锼从硞鶛?quán)人提供的資本與所有者權(quán)益提供的資本相對關(guān)系，說明了企業(yè)所有者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。

產(chǎn)權(quán)比率越低，表明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人利益的保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險越小，但企業(yè)不能充分地發(fā)揮負(fù)債的財務(wù)杠桿效應(yīng)。若產(chǎn)權(quán)比率過高，則企業(yè)長期償債能力太弱，債權(quán)人利益就不安全。這個指標(biāo)的評價標(biāo)準(zhǔn)，—般是應(yīng)小于1。產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額/所有者權(quán)益×l00%（3）經(jīng)營租賃活動各因素對企業(yè)企業(yè)償債能力影響（1）或有負(fù)債3.影響企業(yè)償債能力的其他因素。

或有負(fù)債是企業(yè)在經(jīng)營活動中有可能會發(fā)生的債務(wù)擔(dān)保責(zé)任有可能會成為企業(yè)的負(fù)債，增加企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)。

經(jīng)營租賃的資產(chǎn)，其租賃費用并未包含在負(fù)債之中

（4）可動用的銀行貸款指標(biāo)。（2）擔(dān)保責(zé)任

這種貸款指標(biāo)可以隨時使用，以增加企業(yè)的現(xiàn)金，提高企業(yè)的支付能力。

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析8.2.2運營能力指標(biāo)1.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況反映流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的指標(biāo)主要有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。(1)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期營業(yè)收入（或銷售收入本節(jié)下同）與平均應(yīng)收賬款余額的比率，反映企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的快慢和管理效率的高低。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的快慢和管理效率的高低。周轉(zhuǎn)率高，一是表明收賬迅速，賬齡較短；二是表明資產(chǎn)流動性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)；

舉例應(yīng)用：項目2007年2008年2009年主營業(yè)務(wù)收入（萬元）30803688賒銷收入凈額（萬元）770922應(yīng)收賬款年末余額（萬元）156.9171.1199.7應(yīng)收賬款平均余額（萬元）164185.4應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)4.74.97應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)76.6072.43

金瑞公司2008年和2009年度主營業(yè)務(wù)收入中賒銷部分均占25%，則2008、2009年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)期的計算，見下表：

以上計算結(jié)果表明，該公司2009年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)期比2008年有所改善，周轉(zhuǎn)次數(shù)由4.7次提高到4.97次，周轉(zhuǎn)天數(shù)由76.60天縮短為72.43天。說明企業(yè)的營運能力有所增強(qiáng)，對流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和周轉(zhuǎn)速度起到促進(jìn)作用。(2)存貨周轉(zhuǎn)率

是指一定時期(一年)內(nèi)企業(yè)營業(yè)成本與存貨平均余額的比率。它反映企業(yè)銷售能力和流動資產(chǎn)的流動性，并衡量企業(yè)存貨管理的水平?！锸街?，存貨平均余額=（存貨平均余額年初數(shù)+年末數(shù)）÷2一般來講，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，企業(yè)經(jīng)營效率越高，說明能運用較少的流動資金生產(chǎn)、銷售較多的產(chǎn)品，使企業(yè)獲得較好的經(jīng)濟(jì)效益。相反，則說明存貨過量，產(chǎn)品滯銷，企業(yè)必須加強(qiáng)促銷，提高存貨周轉(zhuǎn)速度。舉例應(yīng)用：項目2007年2008年2009年營業(yè)成本（萬元）16902055存貨年末余額（萬元）123513001289存貨平均余額（萬元）1267.51294.5存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)1.331.59存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)270.68226.77

根據(jù)金瑞公司2007年、2008年和2009年存貨年末余額和營業(yè)成本，計算存貨周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)，見下表：

以上計算結(jié)果表明，該公司2009年存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)都比2008年有所改善，周轉(zhuǎn)次數(shù)由1.33次提高到1.59次，周轉(zhuǎn)天數(shù)由270.68天減少到226.77天。說明該公司2009年存貨管理效率比2005年有所提高，可能是由于商品適銷對路、質(zhì)量提高、價格合理，或由于企業(yè)生產(chǎn)與存貨政策變更致使存貨庫存減少的結(jié)果。(3)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

是主營業(yè)務(wù)收入與流動資產(chǎn)平均占用額的比率，是指在一定時期（通常為一年）內(nèi)流動資產(chǎn)可以周轉(zhuǎn)的次數(shù)。

★在一定時間內(nèi)，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明以相同的流動資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多，流動資產(chǎn)利用效果越好。舉例應(yīng)用：項目2007年2008年2009年主營業(yè)務(wù)收入（萬元）30803688流動資產(chǎn)年末余額（萬元）2812.433283575流動資產(chǎn)平均余額（萬元）3070.23451.5流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）1.001.07流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）360336.45

根據(jù)金瑞公司2007-2009年主營業(yè)務(wù)收入和流動資產(chǎn)平均余額的資料，計算2008年和2009年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)期，見下表：

分析可以看出，兩個年度流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)都較少，2008年大約只周轉(zhuǎn)1次，而周轉(zhuǎn)一次需要360天，2009年比2008年周轉(zhuǎn)速度也只加快0.07次，周轉(zhuǎn)天數(shù)也只縮短23.55天，說明該公司在一個年度內(nèi)以一定的流動資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額較少，流動資產(chǎn)在經(jīng)歷生產(chǎn)和銷售各階段時所占用的時間長，應(yīng)盡快改善各個環(huán)節(jié)上的工作。不過該公司2009年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期比2008年縮短了23.55天，減少了流動資金占用額為241.26萬元，即節(jié)約資金241.26萬元。

2.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況——固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也稱固定資產(chǎn)利用率，是反映固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的主要指標(biāo)，它是企業(yè)一定時期營業(yè)收入與平均固定資產(chǎn)凈值的比值。

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明固定資產(chǎn)利用效率越好，閑置的固定資產(chǎn)越少，也表明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，資金的營運能力強(qiáng)。

★運用和計算固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時，需要考慮固定資產(chǎn)因計提折舊的影響，折舊方法的不同，可能影響其可比性。在分析時，一定要剔除這些不可比因素。舉例應(yīng)用：項目2007年2008年2009年主營業(yè)務(wù)收入（萬元）277230803688固定資產(chǎn)凈值（萬元）196266361固定資產(chǎn)平均凈值（萬元）231313.5固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）13.3311.76

根據(jù)金瑞公司2007-2009年末的固定資產(chǎn)凈值和主營業(yè)務(wù)收入，計算2008年和2009年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，見下表：

從以上數(shù)據(jù)可以看出，該公司2008年和2009年兩個年度的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較高，分別為13.33次和11.76次，說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資合理，并充分發(fā)揮了效率，但是2009年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比2008年有所下降，下降了1.57次，其主要原因是主營業(yè)務(wù)收入增長幅度19.74%，低于固定資產(chǎn)凈值增長幅度35.71%所引起的。這說明企業(yè)的營運能力有所下降。3.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況——總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也稱總資產(chǎn)利用率，是企業(yè)營業(yè)務(wù)收入與平均資產(chǎn)總額的比率。它可以用來反映企業(yè)全部資產(chǎn)的利用效率?！锸街衅骄Y產(chǎn)總額，根據(jù)分析目的的不同，需要計算月平均資產(chǎn)總額、季平均總額和年平均總額三種。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多或總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，說明企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，利用效果越好，企業(yè)經(jīng)營管理水平越高。8.2.3

獲利能力指標(biāo)主營業(yè)務(wù)收入利潤率成本利潤率凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)報酬率獲利能力指標(biāo)獲利能力，是指企業(yè)賺取利潤的能力，是企業(yè)財務(wù)能力的集中體現(xiàn)。盈利能力指標(biāo)是綜合分析企業(yè)實力和發(fā)展前景的重要指標(biāo)。1．營業(yè)利潤率是企業(yè)利潤與主營業(yè)務(wù)收入之間的比率。

★式中，式中利潤有商品銷售毛利、商品經(jīng)營利潤、營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤五個層次，因而也可以計算五個層次的利潤率。一般，主營業(yè)務(wù)收入利潤率越高，企業(yè)獲利能力越強(qiáng)，主營業(yè)務(wù)收入的收益水平越好。營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤÷營業(yè)收入×100%2．成本費用利潤率——是企業(yè)一定時期利潤總額與成本費用總額的比率。

★注意成本與利潤間層次的對應(yīng)關(guān)系。成本與利潤間層次的五個對應(yīng)關(guān)系：銷售毛利與銷售成本相對應(yīng)(銷售成本毛利率)、經(jīng)營利潤與經(jīng)營成本相對應(yīng)(經(jīng)營成本利潤率)、營業(yè)利潤與營業(yè)成本相對應(yīng)(營業(yè)成本利潤率)、利潤總額與稅前成本相對應(yīng)(稅前成本利潤率)、凈利潤與稅后成本相對應(yīng)(稅后成本凈利率)。

成本費用利潤率＝利潤總額/成本費用總額×100%=利潤總額/（營業(yè)成本+營業(yè)稅金及附加+銷售費用+管理費用+財務(wù)費用）×100%3．總資產(chǎn)凈利率——也叫總資產(chǎn)收益率，是指凈利潤與平均總資產(chǎn)的比率。該指標(biāo)越高，表明公司投入產(chǎn)出水平越高，資產(chǎn)運營越有效，成本費用的控制水平越高，企業(yè)的經(jīng)營管理注重了增加收入和節(jié)約資金兩個方面?？傎Y產(chǎn)凈利率＝凈利潤/平均資產(chǎn)總額×l00%=凈利潤/[（資產(chǎn)總額年初數(shù)+年末數(shù)）/2]4．凈資產(chǎn)收益率——是企業(yè)一定時期凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率，也叫權(quán)益凈利率。凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強(qiáng)，運營效益越好，對企業(yè)投資人、債權(quán)人利益的保證程度越高。凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤/平均凈資產(chǎn)×l00%＝凈利潤/[(所有者權(quán)益年初數(shù)+年末數(shù))/2]8.2.4發(fā)展能力指標(biāo)營業(yè)利潤增長率總資產(chǎn)增長率資本保值增長率

營業(yè)收入增長率

發(fā)展能力的衡量指標(biāo)主要有營業(yè)收入增長率、資本保值增值率、總資產(chǎn)增長率和營業(yè)利潤增長率。1.營業(yè)收入增長率——是指企業(yè)本年營業(yè)收入增長額同上年收入總額的比率。其中，本年營業(yè)收入增長額=本年營業(yè)收入－上年營業(yè)收入營業(yè)收入增長率是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有能力、預(yù)測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)拓展趨勢的重要標(biāo)志，也是企業(yè)擴(kuò)張時資金需求的前提。營業(yè)收入增長率=（本年營業(yè)收入增長額÷上年營業(yè)收入總額）×100%★分析時應(yīng)注意結(jié)合企業(yè)連續(xù)幾年的營業(yè)水平、企業(yè)市場占有情況、行業(yè)未來發(fā)展及其影響企業(yè)發(fā)展的潛在因素進(jìn)行前瞻性預(yù)測，或者結(jié)合企業(yè)前三年的營業(yè)收入增長率做出趨勢性分析。

2.資本保值增值率——是企業(yè)扣除客觀因素后的本年末所有者權(quán)益總額與年初所有者權(quán)益總額的比率，反映企業(yè)當(dāng)年資本在企業(yè)自身努力下實際增減變動的情況。資本保值增值率＝扣除客觀因素后的本年末所有者權(quán)益總額/年初所有者權(quán)益總額×l00%對這個指標(biāo)的評價是：比值大于1表示增值；比值等于1表示保值；比值小于1表示減值。一般要大于1，至少不能少于1，如果小于1則可能是企業(yè)資本發(fā)生流失，應(yīng)查明原因，予以改進(jìn)。但這一指標(biāo)的高低除了受企業(yè)經(jīng)營成果的影響之外，還受企業(yè)利潤分配政策和增減資本等因素的影響。

3.總資產(chǎn)增長率總資產(chǎn)增長率=本年資產(chǎn)總額增長額÷年初資產(chǎn)總額×100%——是企業(yè)本年總資產(chǎn)增長額同年初資產(chǎn)總額的比率。★其中：本年總資產(chǎn)增長額=資產(chǎn)總額年度末數(shù)－資產(chǎn)總額年初數(shù)。總資產(chǎn)增長率指示是從企業(yè)資產(chǎn)總量增長方面衡量企業(yè)的發(fā)展能力，表明企業(yè)規(guī)模增長水平對企業(yè)發(fā)展后勁的影響。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)一個經(jīng)營周期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)張的速度越快。

4.營業(yè)利潤增長率——是企業(yè)本年總資產(chǎn)增長額同年初資產(chǎn)總額的比率。營業(yè)利潤增長率＝本年營業(yè)利潤增長額/上年營業(yè)利潤總額×l00%=（本年營業(yè)利潤總額－上年營業(yè)利潤總額）/上年營業(yè)利潤總額×l00%8.3企業(yè)綜合績效分析與評價

8.3.1綜合績效分析的特點與目的1、綜合績效分析的含義和特點——綜合財務(wù)分析是把有關(guān)財務(wù)指標(biāo)和影響企業(yè)財務(wù)狀況的各種因素有序地排列到一起，綜合的分析企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的一種方法，具有系統(tǒng)性、綜合性、全面性的特點。2、財務(wù)綜合分析的目的全面、準(zhǔn)確、客觀地揭示與披露企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營情況，并借以對企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益優(yōu)劣作出合理的評價。（一）沃爾評分法該方法選擇七項財務(wù)指標(biāo)，每項財務(wù)指標(biāo)給定不同的權(quán)重，用標(biāo)準(zhǔn)比率與實際比率相比較，評出每項指標(biāo)的得分，最后求得總評分。若實際得分大于或接近100分，則說明財務(wù)狀況良好；反之，若相差較大，則說明財務(wù)狀況較差。8.3.2

綜合績效分析與評價方法財務(wù)比率比重（分值）1標(biāo)準(zhǔn)比率2實際比率3相對比率4=3÷2實際得分5=1×4流動比率2522.51.2531.25凈資產(chǎn)/負(fù)債251.50.90.615資產(chǎn)/固定資產(chǎn)152.531.218銷售成本/存貨10810.41.313銷售額/應(yīng)收帳款1068.41.414銷售額/固定資產(chǎn)10430.757.5銷售額/凈資產(chǎn)531.50.52.5合計100101.25沃爾的比重評分法沃爾評分法局限性首先，理論基礎(chǔ)比較薄弱，以利潤最大為業(yè)績評價的目標(biāo)導(dǎo)向，七項財務(wù)指標(biāo)作為評價標(biāo)準(zhǔn)，不能全面有效的反映企業(yè)的綜合狀況，而且對每項指標(biāo)的賦權(quán)具有主觀性。其次，評價結(jié)果對異常值非常敏