價值評估基礎(chǔ)客觀題考點一：基準(zhǔn)利率的含義及特征【例題?單選題】基準(zhǔn)利率是金融市場上具有普遍參照作用的利率，在我國基準(zhǔn)利率是指（）。政府債券到期收益率國家專業(yè)銀行對其他金融機構(gòu)規(guī)定的存貸款利率商業(yè)銀行之間進行資金拆借的利率中國人民銀行（央行）對國家專業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)規(guī)定的存貸款利率【答案】D【解析】在我國，以中國人民銀行（央行）對國家專業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)規(guī)定的存貸款利率為基準(zhǔn)利率。【例題?多選題】基準(zhǔn)利率是指導(dǎo)性利率，以下表述中正確的有（）。在我國以短期國債利率作為基準(zhǔn)利率基準(zhǔn)利率與其他金融市場的利率或金融資產(chǎn)的價格具有較強的關(guān)聯(lián)性基準(zhǔn)利率所反映的市場信號能有效地傳遞到其他金融市場和金融產(chǎn)品價格上基準(zhǔn)利率必須是由市場供求關(guān)系決定【答案】BCD【解析】在我國，以中國人民銀行（央行）對國家專業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)規(guī)定的存貸款利率為基準(zhǔn)利率，選項A錯誤。考點二：市場利率的影響因素

市場利率）。違約風(fēng)晦溢價DRF流動性風(fēng)險溢價1-炸市場利率）。違約風(fēng)晦溢價DRF流動性風(fēng)險溢價1-炸純捽利率【例題?多選題】下列有關(guān)表述中不正確的有（純粹利率，是指無風(fēng)險情況下資金市場的平均利率。通貨膨脹溢價，是指證券存續(xù)期間預(yù)期的平均通貨膨脹率。違約風(fēng)險溢價，是指債券因存在不能短期內(nèi)以合理價格變現(xiàn)的風(fēng)險而給予債權(quán)人的補償。D.流動性風(fēng)險溢價，是指債券因面臨存續(xù)期內(nèi)市場利率上升導(dǎo)致價格下跌的風(fēng)險而給予債權(quán)人的補償，因此也被稱為“市場利率風(fēng)險溢價”?！敬鸢浮緼CD【解析】純粹利率，也稱真實無風(fēng)險利率，是指在沒有通貨膨脹、無風(fēng)險情況下資金市場的平均利率，A表述不正確；流動性風(fēng)險溢價，是指債券因存在不能短期內(nèi)以合理價格變現(xiàn)的風(fēng)險而給予債權(quán)人的補償;違約風(fēng)險補償是指債券因存在發(fā)行者在到期時不能按約定足額支付本金或利息的風(fēng)險而給予債權(quán)人的補償；期限風(fēng)險溢價，是指債券因面臨存續(xù)期內(nèi)市場利率上升導(dǎo)致價格下跌的風(fēng)險而給予債權(quán)人的補償，因此也被稱為“市場利率風(fēng)險溢價”所以CD表述不正確。考點三：利率期限結(jié)構(gòu)的相關(guān)理論利率期限結(jié)構(gòu)是指某一時點不同期限債券的到期收益率與期限之間的關(guān)系，反映的是長期利率和短期利率的關(guān)系。二）利率期限結(jié)構(gòu)的相關(guān)理論長短期利率的關(guān)系長期即期利率=未來短期預(yù)期利率平均值【提示】這里的平均值，指的是幾何平均值?！纠斫狻块L短期利率的關(guān)系長期即期利率=未來短期預(yù)期利率平均值【提示】這里的平均值，指的是幾何平均值?！纠斫狻坎煌谙薜膫峭耆娲奉A(yù)期理論對收益率曲線的解釋上斜收益率曲線下斜收益率曲線水平收益率曲線市場預(yù)期未來短期利率會上升；市場預(yù)期未來短期利率會下降；市場預(yù)期未來短期利率保持穩(wěn)定；峰型收益率曲線；市場預(yù)期較近一段時期短期利率會上升，而在較遠的將來，市場預(yù)期短期利率會下降。2.市場分割理論長短期利率間的關(guān)系不冋期限的債券完全不可相互替代【擴展】長期即期利率H未來短期預(yù)期利率平均值市場分割理論對收益率曲線的解釋上斜收益率曲線：短期債券市場的均衡利率水平低于長期債券市場的均衡利率水平；下斜收益率曲線：短期債券市場的均衡利率水平高于長期債券市場的均衡利率水平；水平收益率曲線：各個期限市場的均衡利率水平持平；峰型收益率曲線：中期債券市場的均衡利率水平最高。3.流動性溢價理論長短期利率間的關(guān)系長期即期利率=未來短期預(yù)期利率平均值+—定的流動性風(fēng)險溢價【提示】不冋到期期限的債券可以相互替代，但并非完全替代。對收益率曲線的解釋上斜收益率曲線：市場預(yù)期未來短期利率既可能上升、也可能不變。下斜收益率曲線：市場預(yù)期未來短期利率將會下降，下降幅度比無偏預(yù)期的更大。對收益率曲線的解釋水平收益率曲線：市場預(yù)期未來短期利率將會下降，且下降幅度等于流動性溢價。峰型收益率曲線：市場預(yù)期較近一段時期短期利率可能上升、也可能不變，而在較遠的將來，市場預(yù)期短期利率會下降，下降幅度比無偏預(yù)期的更大。【例題?單選題】若1年期即期利率5%,市場預(yù)測1年后1年期預(yù)期利率6%,那么按照無偏預(yù)期理論，2年期即期利率為（ ）5%5.5%6%6.5%【答案】B【解析】2年期即期利單-1=5.50%【例題?多選題】按照市場分割理論對收益率曲線的解釋，下列表述正確的有（）短期債券市場的均衡利率水平高于長期債券市場的均衡利率水平，表現(xiàn)為下斜收益率曲線短期債券市場的均衡利率水平低于長期債券市場的均衡利率水平，表現(xiàn)為上斜收益率曲線各個期限市場的均衡利率水平持平，則表現(xiàn)為水平收益率曲線中期債券市場的均衡利率水平最低，則表現(xiàn)為峰型收益率曲線【答案】ABC【解析】按照市場分割理論對收益率曲線的解釋，中期債券市場的均衡利率水平最高，則表現(xiàn)為峰型收益率曲線?！纠}?單選題】下列關(guān)于利率期限結(jié)構(gòu)的表述中，屬于預(yù)期理論觀點的是（ ）。（2017年）不同到期期限的債券無法相互替代長期債券的利率等于在其有效期內(nèi)人們所預(yù)期的短期利率的平均值到期期限不同的各種債券的利率取決于該債券的供給與需求長期債券的利率等于長期債券到期之前預(yù)期短期利率的平均值與隨債券供求狀況變動而變動的流動性溢價之和【答案】B【解析】選項A、C屬于市場分割理論的觀點；選項D屬于流動性溢價理論的觀點?！纠}?單選題】認(rèn)為債券投資者對于不同到期期限的債券沒有特別的偏好是基于（ ）。預(yù)期理論分割市場理論流動性溢價理論期限優(yōu)先理論【答案】A【解析】分割市場理論認(rèn)為不同到期期限的債券根本無法相互替代；流動性溢價理論認(rèn)為不同到期期限的債券可以相互替代，但并非完全替代品；期限優(yōu)先理論認(rèn)為投資者對某種到期期限的債券有著特別的偏好。【例題?多選題】按照流動性溢價理論，上斜收益率曲線解釋正確的有（）市場預(yù)期未來短期利率可能上升市場預(yù)期未來短期利率可能不變市場預(yù)期未來短期利率可能下降市場預(yù)期未來短期利率先上升后下降【答案】ABC【解析】按照流動性溢價理論上斜收益率曲線表明市場預(yù)期未來短期利率既可能上升、也可能不變。如果下降的幅度較小低于流動性風(fēng)險溢價，也有可能表現(xiàn)為上斜收益率曲線。下斜收益率曲線：市場預(yù)期未來短期利率將會下降，下降幅度比無偏預(yù)期的更大。水平收益率曲線：市場預(yù)期未來短期利率將會下降，且下降幅度等于流動性溢價。峰型收益率曲線：市場預(yù)期較近一段時期短期利率可能上升、也可能不變，而在較遠的將來，市場預(yù)期短期利率會下降，下降幅度比無偏預(yù)期的更大?？键c四：系數(shù)間的關(guān)系名稱系數(shù)之間的關(guān)系復(fù)利終值系數(shù)與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)普通年金現(xiàn)值系數(shù)與投資回收系數(shù)互為倒數(shù)單利終值系數(shù)與單利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)預(yù)付年金終值系數(shù)與普通年金終值系數(shù)期數(shù)加1,系數(shù)減1預(yù)付年金終值系數(shù)=普通年金終值系數(shù)X(1+i)預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)期數(shù)減1,系數(shù)加1預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)=普通年金現(xiàn)值系數(shù)X(1+i)【例題?單選題】假設(shè)銀行利率為i，從現(xiàn)在開始每年年末存款為1元，n年后的本利和H14-D°-1為： 元，如果改為每年年初存款，存款期數(shù)不變，n年后的本利和應(yīng)為( )元。T1+1Ci-hil-1：T14-1:*一】1B.1*14-1''【答案】B【解析】預(yù)付年金終值系數(shù)和普通年金終值系數(shù)相比，期數(shù)加1,系數(shù)減1?！纠}?多選題】下列關(guān)于資金時間價值系數(shù)關(guān)系的表述中，正確的有( )。普通年金現(xiàn)值系數(shù)X投資回收系數(shù)=1普通年金終值系數(shù)X償債基金系數(shù)=1普通年金現(xiàn)值系數(shù)X(1+折現(xiàn)率)=預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)普通年金終值系數(shù)X(1+折現(xiàn)率)=預(yù)付年金終值系數(shù)【答案】ABCD【解析】本題考點是系數(shù)之間的關(guān)系。考點五：利率間的換算比較當(dāng)每年計息一次時，有效年利率二報價利率當(dāng)每年計息多次時，有效年利率＞報價利率計息期利率=報價利率/每年復(fù)利次數(shù)換算公式有效年利率二（1+r/m）m-1式中：m為每年復(fù)利次數(shù)r為報價利率【例題?多選題】計息期利率它等于（ ）。報價利率與年內(nèi)復(fù)利次數(shù)的乘積有效年利率除以年內(nèi)計息次數(shù)報價利率除以年內(nèi)計息次數(shù)（1+有效年利率）l/m-l【答案】CD【解析】計息期利率=報價利率/每年復(fù)利次數(shù)，所以選項C正確，選項A和選項B不正確；有效年利率=（1+計息期利率）m-l,所以計息期利率=（1+有效年利率）1/m-1,選項D正確?！纠}?單選題】甲公司平價發(fā)行5年期的公司債券，債券票面利率為10%,每半年付息一次，到期一次償還本金。該債券的有效年利率是（ ）。10%10.25%10.5%9.5%【答案】B【解析】有效年利率=（1+10%/2）2-1=10.25%?！纠}?單選題】下列關(guān)于報價利率與有效年利率的說法中，正確的是（ ）。報價利率是不包含通貨膨脹的金融機構(gòu)報價利率計息期小于一年時，有效年利率大于報價利率報價利率不變時，有效年利率隨著每年復(fù)利次數(shù)的增加而呈線性遞減報價利率不變時，有效年利率隨著計息期利率的遞減而呈線性遞增【答案】B【解析】報價利率是指銀行等金融機構(gòu)提供的利率，是包含了通貨膨脹的利率，選項A錯誤；報價利率不變時，有效年利率隨著每年復(fù)利次數(shù)的增加而呈非線性遞增，選項C、D錯誤?？键c六：風(fēng)險和報酬的結(jié)論（一）單項資產(chǎn)的風(fēng)險和報酬利用數(shù)理統(tǒng)計指標(biāo)（方差、標(biāo)準(zhǔn)差、變異系數(shù)）【例題?多選題】投資決策中用來衡量項目風(fēng)險的，可以是項目的（ ）。預(yù)期報酬率各種可能的報酬率的概率分布預(yù)期報酬率的方差預(yù)期報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差【答案】BCD【解析】風(fēng)險的衡量需要使用概率和統(tǒng)計方法，一般包括概率、離散程度，其中離散程度包括全距、平均差、方差和標(biāo)準(zhǔn)差。預(yù)期值是用來衡量方案的平均收益水平，計算預(yù)期值是為了確定離差，并進而計算方差和標(biāo)準(zhǔn)差?！纠}?單選題】某企業(yè)擬進行一項存在一定風(fēng)險的完整工業(yè)項目投資，有甲、乙兩個方案可供選擇：已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為1000萬元，標(biāo)準(zhǔn)差為300萬元；乙方案凈現(xiàn)值的期望值為1200萬元，標(biāo)準(zhǔn)差為330萬元。下列結(jié)論中正確的是（）。甲方案優(yōu)于乙方案甲方案的風(fēng)險大于乙方案甲方案的風(fēng)險小于乙方案無法評價甲乙方案的風(fēng)險大小【答案】B【解析】當(dāng)兩個方案的期望值不同時，決策方案只能借助于變異系數(shù)這一相對數(shù)值。變異系數(shù)=標(biāo)準(zhǔn)離差/期望值，變異系數(shù)越大，風(fēng)險越大；反之，變異系數(shù)越小，風(fēng)險越小。甲方案變異系數(shù)=300/1000=30%；乙方案變異系數(shù)=330/1200=27.5%。顯然甲方案的風(fēng)險大于乙（二）投資組合的風(fēng)險和報酬證券組合的期望報酬率各種證券期望報酬率的加權(quán)平均數(shù)【擴展】（1）將資金100%投資于最高期望收益率資產(chǎn)，可獲得最高組合收益率;

（2）將資金100%投資于最低期望收益率資產(chǎn)，可獲得最低組合收益率。投資組合的風(fēng)險計量基本公式朋方壘相關(guān)結(jié)論（1）（2）相關(guān)系數(shù)與組合風(fēng)險之間的關(guān)系相關(guān)系數(shù)r12組合的標(biāo)準(zhǔn)差O（以兩種p證券為例）風(fēng)險分散情況r=112（完全正相關(guān)）O=Ao+Aop 1 1 2 2組合標(biāo)準(zhǔn)差=加權(quán)平均標(biāo)準(zhǔn)差o達到最大。p組合不能抵銷任何風(fēng)險r=-112（完全負(fù)相關(guān)）o=|Ao-Ao|p 1 1 2 2o達到最小，甚至可能是零。P組合可以最大程度地抵消風(fēng)險TVr<1120<o<加權(quán)平均標(biāo)準(zhǔn)差p資產(chǎn)組合可以分散風(fēng)險，但不能完全消除風(fēng)險【例題?多選題】市場上有兩種有風(fēng)險證券X和Y,下列情況下，兩種證券組成的投資組合風(fēng)險低于二者加權(quán)平均風(fēng)險的有（ ）。X和Y期望報酬率的相關(guān)系數(shù)是0X和Y期望報酬率的相關(guān)系數(shù)是-1X和Y期望報酬率的相關(guān)系數(shù)是0.5X和Y期望報酬率的相關(guān)系數(shù)是1【答案】ABC【解析】當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時，兩種證券的投資組合的風(fēng)險等于二者的加權(quán)平均數(shù)。

（3） 機會集兩種投資組合的投資機會集曲線描述不同投資比例組合的風(fēng)險和報酬的關(guān)系;兩種以上證券的所有可能組合會落在一個平面中。（4） 有效集機會集需注意的結(jié)論有效集含義：有效集或有效邊界，它位于機會集的頂部，從最小方差組合點起到最高期望報酬率點止無效集三種情況：相同的標(biāo)準(zhǔn)差和較低的期望報酬率；相同的期望報酬率和較高的標(biāo)準(zhǔn)差；較低報酬率和較咼的標(biāo)準(zhǔn)差（5）投資機會集曲線與相關(guān)系數(shù)的關(guān)系結(jié)論關(guān)系證券報酬率的相關(guān)系數(shù)越小,機會集曲線就越彎曲，風(fēng)險分散化效應(yīng)也就越強r=1,機會集是一條直線，不具有風(fēng)險分散化效應(yīng)；r〈l,機會集會彎曲，有風(fēng)險分散化效應(yīng)；r足夠小，風(fēng)險分散化效應(yīng)較強；會產(chǎn)生比最低風(fēng)險證券標(biāo)準(zhǔn)差還低的最小方差組合，會出現(xiàn)無效集【例題?單選題】甲公司擬投資于兩種證券X和Y,兩種證券期望報酬率的相關(guān)系數(shù)為0.3，根據(jù)投資X和Y的不同資金比例測算，投資組合期望報酬率與標(biāo)準(zhǔn)差的關(guān)系如下圖所示，甲公司投資組合的有效組合是（）。XR曲線X、Y點RY曲線XRY曲線【答案】C【解析】從最小方差組合點到最高期望報酬率組合點的那段曲線為有效集，所以選項C正確?！纠}?多選題】假設(shè)甲、乙證券收益的相關(guān)系數(shù)接近于零，甲證券的預(yù)期報酬率為6%（標(biāo)準(zhǔn)差為10%），乙證券的預(yù)期報酬率為8%（標(biāo)準(zhǔn)差為15%），則由甲、乙證券構(gòu)成的投資組合（ ）。最低的預(yù)期報酬率為6%最高的預(yù)期報酬率為8%最高的標(biāo)準(zhǔn)差為15%最低的標(biāo)準(zhǔn)差為10%【答案】ABC【解析】投資組合的預(yù)期報酬率等于單項資產(chǎn)預(yù)期報酬率的加權(quán)平均數(shù)，所以投資組合的預(yù)期報酬率的影響因素只受投資比重和個別收益率影響，當(dāng)把資金100%投資于甲時，組合預(yù)期報酬率最高為8%，當(dāng)把資金100%投資于乙時，組合預(yù)期報酬率最低為6%,選項A、B的說法正確；組合標(biāo)準(zhǔn)差的影響因素包括投資比重、個別資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差、以及相關(guān)系數(shù)，當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時，組合不分散風(fēng)險，且當(dāng)100%投資于乙證券時，組合風(fēng)險最大，組合標(biāo)準(zhǔn)差為15%，選項C正確。如果相關(guān)系數(shù)小于1,則投資組合會產(chǎn)生風(fēng)險分散化效應(yīng)，并且相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險分散化效應(yīng)越強，當(dāng)相關(guān)系數(shù)足夠小時投資組合最低的標(biāo)準(zhǔn)差會低于單項資產(chǎn)的最低標(biāo)準(zhǔn)差，而本題的相關(guān)系數(shù)接近于零，因此，投資組合最低的標(biāo)準(zhǔn)差會低于單項資產(chǎn)的最低標(biāo)準(zhǔn)差（10%），所以，選項D不正確?！纠}?單選題】下列關(guān)于兩種證券組合的機會集曲線的說法中，正確的是（ ）。曲線上報酬率最低點是最小方差組合點兩種證券報酬率的相關(guān)系數(shù)越大，曲線彎曲程度越小兩種證券報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差越接近，曲線彎曲程度越小曲線上的點均為有效組合【答案】B【解析】風(fēng)險最小點是最小方差組合點，由于有無效集的存在，最小方差組合點與報酬率最低點不一致，選項A錯誤；證券報酬率之間的相關(guān)系數(shù)越小，機會集曲線就越彎曲，選項B正確；曲線彎曲程度與相關(guān)系數(shù)大小有關(guān)與標(biāo)準(zhǔn)差的大小無關(guān)。曲線上最小方差組合以下的組合是無效的，選項D錯誤。【例題?多選題】A證券的預(yù)期報酬率為12%，標(biāo)準(zhǔn)差為15%；B證券的預(yù)期報酬率為18%，標(biāo)準(zhǔn)差為20%。投資于兩種證券組合的機會集是一條曲線，有效邊界與機會集重合，以下結(jié)論中正確的有（ ）。最小方差組合是全部投資于A證券最高預(yù)期報酬率組合是全部投資于B證券兩種證券報酬率的相關(guān)性較高，風(fēng)險分散化效應(yīng)較弱可以在有效集曲線上找到風(fēng)險最小、期望報酬率最高的投資組合【答案】ABC【解析】由于本題的前提是有效邊界與機會集重合，說明該題機會集曲線上不存在無效投資組合，即整個機會集曲線就是從最小方差組合點到最高報酬率的那個有效集，也就是說在機會集上沒有向后彎曲的部分，而A的標(biāo)準(zhǔn)差低于B,所以，最小方差組合是全部投資于A證券，即選項A的說法正確；投資組合的報酬率是組合中各種資產(chǎn)報酬率的加權(quán)平均數(shù),因為B的預(yù)期報酬率高于A,所以最高預(yù)期報酬率組合是全部投資于B證券,即選項B正確。因為機會集曲線沒有向后彎曲的部分，所以，兩種證券報酬率的相關(guān)性較高，風(fēng)險分散化效應(yīng)較弱，選項C的說法正確；因為風(fēng)險最小的投資組合為全部投資于A證券，期望報酬率最高的投資組合為全部投資于B證券，所以選項D的說法錯誤?？键c七：資本市場線【例題?單選題】當(dāng)存在無風(fēng)險資產(chǎn)并可按無風(fēng)險報酬率自由借貸時，下列關(guān)于最有效風(fēng)險資產(chǎn)組合的說法中正確的是（ ）。（2017年）最有效風(fēng)險資產(chǎn)組合是投資者根據(jù)自己風(fēng)險偏好確定的組合最有效風(fēng)險資產(chǎn)組合是風(fēng)險資產(chǎn)機會集上最高期望報酬率點對應(yīng)的組合最有效風(fēng)險資產(chǎn)組合是風(fēng)險資產(chǎn)機會C集上最小方差點對應(yīng)的組合最有效風(fēng)險資產(chǎn)組合是所有風(fēng)險資產(chǎn)以各自的總市場價值為權(quán)數(shù)的組合【答案】D【解析】切點是市場均衡點，它代表唯一最有效的風(fēng)險資產(chǎn)組合，它是所有證券以各自的總市場價值為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均組合?！纠}?多選題】證券市場組合的期望報酬率是16%,標(biāo)準(zhǔn)差為20%,甲投資人以自有資金100萬元和按6%的無風(fēng)險利率借入的資金40萬元進行證券投資，甲投資人的期望報酬率和標(biāo)準(zhǔn)差是（）。甲投資人的期望報酬率20%甲投資人的標(biāo)準(zhǔn)差為18%甲投資人的標(biāo)準(zhǔn)差為28%甲投資人的期望報酬率22.4%【答案】AC【解析】總期望報酬率=16%X140/100+（1-140/100）X6%=20%?？倶?biāo)準(zhǔn)差=20%X140/100=28%?！纠}?多選題】下列因素中，影響資本市場線中市場均衡點的位置的有（ ）。無風(fēng)險利率風(fēng)險組合的期望報酬率風(fēng)險組合的標(biāo)準(zhǔn)差投資者個人的風(fēng)險偏好【答案】ABC【解析】資本市場線中，市場均衡點的確定獨立于投資者的風(fēng)險偏好，取決于各種可能風(fēng)險組合的期望報酬率和標(biāo)準(zhǔn)差，而無風(fēng)險利率會影響期望報酬率，所以選項A、B、C正確，選項D錯誤?！纠}?多選題】下列有關(guān)證券組合投資風(fēng)險的表述中，正確的有（ ）。證券組合的風(fēng)險不僅與組合中每個證券的報酬率標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān)，而且與各證券之間報酬率的協(xié)方差有關(guān)持有多種彼此不完全正相關(guān)的證券可以降低風(fēng)險資本市場線反映了持有不同比例無風(fēng)險資產(chǎn)與市場組合情況下風(fēng)險和報酬的權(quán)衡關(guān)系投資機會集曲線描述了不同投資比例組合的風(fēng)險和報酬之間的權(quán)衡關(guān)系【答案】ABCD【解析】根據(jù)投資組合報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差計算公式可知，選項A、B的說法正確；根據(jù)教材的圖3-11可知，選項C的說法正確；機會集曲線的橫坐標(biāo)是標(biāo)準(zhǔn)差，縱坐標(biāo)是期望報酬率，所以，選項D的說法正確?？键c八：組合風(fēng)險的種類及其特點【例題?單選題】關(guān)于證券投資組合理論的以下表述中，正確的是（ ）。證券投資組合能消除大部分系統(tǒng)風(fēng)險證券投資組合的總規(guī)模越大，承擔(dān)的風(fēng)險越大最小方差組合是所有組合中風(fēng)險最小的組合，所以報酬最大—般情況下，隨著更多的證券加入到投資組合中，整體風(fēng)險降低的速度會越來越慢【答案】D【解析】系統(tǒng)風(fēng)險是不可分散風(fēng)險，所以選項A不正確；證券投資組合的越充分，能夠分散的風(fēng)險越多，所以選項B不正確；最小方差組合是所有組合中風(fēng)險最小的組合，但其收益不是最大的，所以C不正確；在投資組合中投資項目增加的初期，風(fēng)險分散的效應(yīng)比較明顯，但增加到一定程度，風(fēng)險分散的效應(yīng)就會減弱。有經(jīng)驗數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)投資組合中的資產(chǎn)數(shù)量達到二十個左右時，絕大多數(shù)非系統(tǒng)風(fēng)險均已被消除，此時，如果繼續(xù)增加投資項目，對分散風(fēng)險已沒有多大實際意義，所以選項D正確?！纠}?單選題】下列事項中，能夠改變特定企業(yè)非系統(tǒng)風(fēng)險的是（ ）。競爭對手被外資并購國家加入世界貿(mào)易組織匯率波動貨幣政策變化【答案】A【解析】選項B、C、D屬于引起系統(tǒng)風(fēng)險的致險因素?？键c九：系統(tǒng)風(fēng)險的衡量指標(biāo)【例題?多選題】影響某股票貝塔系數(shù)大小的因素有（ ）。（2017年）整個股票市場報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差該股票報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差整個股票市場報酬率與無風(fēng)險報酬率的相關(guān)性該股票報酬率與整個股票市場報酬率的相關(guān)性【答案】ABD【解析】貝塔系數(shù)=該股票報酬率與整個股票市場報酬率的相關(guān)系數(shù)X該股票報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差/整個股票市場報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差，所以選項A、B、D正確?？键c九：系統(tǒng)風(fēng)險的衡量指標(biāo)【例題?多選題】影響某股票貝塔系數(shù)大小的因素有（ ）。（2017年）整個股票市場報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差該股票報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差整個股票市場報酬率與無風(fēng)險報酬率的相關(guān)性該股票報酬率與整個股票市場報酬率的相關(guān)性【答案】ABD【解析】貝塔系數(shù)=該股票報酬率與整個股票市場報酬率的相關(guān)系數(shù)X該股票報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差/整個股票市場報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差，所以選項A、B、D正確?？键c九：系統(tǒng)風(fēng)險的衡量指標(biāo)【例題?多選題】影響某股票貝塔系數(shù)大小的因素有（ ）。（2017年）整個股票市場報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差該股票報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差整個股票市場報酬率與無風(fēng)險報酬率的相關(guān)性該股票報酬率與整個股票市場報酬率的相關(guān)性【答案】ABD【解析】貝塔系數(shù)=該股票報酬率與整個股票市場報酬率的相關(guān)系數(shù)X該股票報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差/整個股票市場報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差，所以選項A、B、D正確?？键c十：資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）和證券市場線（SML）【例題?多選題】下列關(guān)于證券市場線的說法中，正確的有（ ）。無風(fēng)險報酬率越大，證券市場線在縱軸的截距越大證券市場線描述了由風(fēng)險資產(chǎn)和無風(fēng)險資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界投資者對風(fēng)險的厭惡感越強，證券市場線的斜率越大預(yù)計通貨率提高時，證券市場線向上平移【答案】ACD【解析】選項B是資本市場線的特點，不是證券市場線的特點。資本市場線描述了由風(fēng)險資產(chǎn)和無風(fēng)險資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界?！纠}?單選題】證券市場線可以用來描述市場均衡條件下單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的期望收益與風(fēng)險之間的關(guān)系。當(dāng)投資者的風(fēng)險厭惡感普遍減弱時，會導(dǎo)致證券市場線（ ）。向下平行移動斜率上升斜率下降向上平行移動【答案】C【解析】證券市場線的斜率表示經(jīng)濟系統(tǒng)中風(fēng)險厭惡感的程度，一般來說，投資者對風(fēng)險的厭惡感越強，證券市場線的斜率越大?！纠}?多選題】下列關(guān)于資本市場線和證券市場線表述正確的有（ ）。資本市場線描述的是由風(fēng)險資產(chǎn)和無風(fēng)險資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界資本市場線的斜率與無風(fēng)險利率反向變化證券市場線的斜率會受到投資者對風(fēng)險的態(tài)度的影響，投資人越厭惡風(fēng)險，斜率越低證券市場線測度風(fēng)險的工具是0系數(shù)，資本市場線測度風(fēng)險的工具是標(biāo)準(zhǔn)差【答案】ABD【解析】本題考核的是資本市場線與證券市場線的表述。資本市場線的斜率=（市場組合收益率-無風(fēng)險收益率）/風(fēng)險組合標(biāo)準(zhǔn)差，所以選項B正確；而證券市場線的斜率會受到投資者對風(fēng)險的態(tài)度的影響，投資人越厭惡風(fēng)險，斜率越高，所以選項C不正確。主觀題資金時間價幀 風(fēng)險利收哉【例題?計算題】若你決定用自己的積蓄買房，你所從事的工作每年末支付一次工資，今天是1月1日，12月31日你將獲得500000元的工資，你決定將年度工資的50%存入銀行賬戶，該賬戶將提供5%的利息，在你的職業(yè)生涯中，你的薪酬將以4%的增長率增長，你準(zhǔn)備3年后再買入價值400萬的房屋，用儲蓄賬戶的存款支付首付款，