本文格式為Word版，下載可任意編輯——公司金融李曜課后練習(xí)部分答案

第三章貨幣時間價值與凈現(xiàn)值

8、

，所以現(xiàn)在應(yīng)當(dāng)投資32.18萬元

9、假使貼現(xiàn)率是0，應(yīng)選中擇其次種方法；假使貼現(xiàn)率是10%，應(yīng)選中擇其次種方法；假使貼現(xiàn)率是25%，應(yīng)選中擇第一種方法。當(dāng)貼現(xiàn)率約等于14.87時，兩種方法沒有差異。12、A(F/A,6%,15)=20000×（P/A,6%,4）(1+6%)+20000×（P/A,6%,4）*(P/F,6%,1)=138839.59故，A=5964.92元每年應(yīng)當(dāng)存5964.9214、

費的5000元，所以應(yīng)當(dāng)購買。15、

大于購買設(shè)備花

第四章資本預(yù)算方法

8、

1）項目A的回收期是3.33年；項目B的回收期3.78年；項目C的回收期2年。所以企業(yè)應(yīng)選中擇項目c。

2）項目A的平均收益為3000元，平均賬面投資5000元，項目平均收益率60%。

項目B的平均收益為(900+1200+1500+1800+4000)/5=1880元，平均賬面投資2500元，項目平均收益率75.2%。

項目A的平均收益為（10000+5000+3000+2000+2000）/5=4400元，平均賬面投資7500元，項目平均收益率58.7%。3）略

4）由NPV=CF0+∑nCFttt=1(1+IRR)=0可得

項目A的內(nèi)含報酬率是15.2382%項目B的內(nèi)含報酬率是19.4755%項目C的內(nèi)含報酬率是21.3375%所以應(yīng)選中擇項目C9、項目A的凈現(xiàn)值=

項目B的凈現(xiàn)值

1)項目A的現(xiàn)值指數(shù)=1+0.82

項目B的現(xiàn)值指數(shù)=1+

0.86

11、

稅后現(xiàn)金流量：（110*（1-40%））（1-25%）=49.5萬元凈現(xiàn)值是：-500+（49.5+500/10*0.25）

=-500+62*5.65=-149.7萬元

12、運用名義折現(xiàn)率計算凈現(xiàn)值：

運用實際折現(xiàn)率計算凈現(xiàn)值：

實際折現(xiàn)率是（1+8%）/（1+4%）-1=3.8%，每年實際現(xiàn)金流量是100000/1.04=96153.8元

凈現(xiàn)值是：13、

設(shè)備A的凈現(xiàn)值

元

設(shè)備B的凈現(xiàn)值元

設(shè)備A的等價年度成本為

設(shè)備B的等價年度成本為

14、

項目的市場規(guī)模是110*0.1=11萬每年的現(xiàn)金流量：(110000*（400000-360000）/100000000-20)*(1-35%)+150/10*0.35=20.85億元

未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值：20.85*

=20.85*6.145=128.11億元

該項目的凈現(xiàn)值是：-150+128.11=-21.88億15、

會計盈虧平衡點=(固定成本+折舊)(1-Tc)(銷售單價-單位變動成本)(1-Tc)=

=24.萬

第五章投資組合理論

1、1）D組合確定不是有效組合。由于給定組合的預(yù)期收益10%，可以找到風(fēng)險更小的組合A。2）“一個證券的方差越大，其期望收益就越大〞這句話不完全證券，假使是無效的組合，方差越大可能該組合的預(yù)期收益反而越少。投資者持有組合D可能是理性的，該組合可能和其他組合一起構(gòu)成有效組合。3）貝塔A:10%=7%+(15%-7%)貝塔B:20%=7%+(15%-7%)

4）由于該證券可能和其他證券構(gòu)成有切點市場組合。所以投資者投資風(fēng)險資產(chǎn)組合的時候愿意持有證券E。

2、設(shè)A,B兩股票的權(quán)重分別為WA,WB。則由無風(fēng)險資產(chǎn)和最優(yōu)風(fēng)險組合組成的資本市場線的斜率是最大的,即使得SP=取得最大值。

約束條件：E(rP)=WAE(rA)+WBE(rB)WA+WB=1,COV(rA,rB)=ρA,BσAσB

利用目標(biāo)函數(shù)導(dǎo)數(shù)=0或者拉格朗日函數(shù)法可求得WB=1-WA帶入數(shù)據(jù)可得WA=0.4,WB=0.6故而可得：

預(yù)期收益=0.4×8％+0.6×13％=11％

方差=0.4*0.4*0.12*0.12+0.6*0.6*0.2*0.2+2×0.4×0.6×0.12×0.2×0.3=0.02023

第六章資本結(jié)構(gòu)

4.(1)i.

ii.

iii.(2)i.

ii.iii.iiii.

(3)i.