中級財務(wù)管理試卷一、單項選擇題(以下每題備選答案中，只有一個切合題意的正確答案。本類題共13分，每題1分)1．已知甲方案投資利潤率的希望值為15％，乙方案投資利潤率的希望值為12％，兩個方案都存在投資風(fēng)險。比較甲、乙雙方案風(fēng)險大小應(yīng)采納的指標(biāo)是( )。A．方差B．凈現(xiàn)值C．標(biāo)準(zhǔn)離差D．標(biāo)準(zhǔn)離差率2．有關(guān)于欠債融資方式而言，采納汲取直接投資方式籌備資本的長處是( )。A．降低資本成本B．有益于集中公司控制權(quán)C．有益于降低財務(wù)風(fēng)險D．有益于發(fā)揮財務(wù)杠桿作用3．假如公司的資本根源所有為自有資本，且沒有優(yōu)先股存在，則公司財務(wù)杠桿系數(shù)( )。A．等于0B．等于1C．大于1D．小于14．以下各項中，各種項目投資都會發(fā)生的現(xiàn)金流出是( )。A．建設(shè)投資B．固定財產(chǎn)投資C．無形財產(chǎn)投資D．流動資本投資5．以下各樣證券中，屬于改動利潤證券的是( )。A．國庫券B．無息債券C．一般股股票D．不參加優(yōu)先股股票6．以下各項中，屬于應(yīng)收賬款時機成本的是( )。．應(yīng)收賬款占用資本的應(yīng)計利息．客戶資信檢查花費．壞賬損失．收賬花費7．我國上市公司不得用于支付股利的權(quán)益資本是( )。A．資本公積B．隨意盈利公積C．法定盈利公積D．上年未分派利潤8．財務(wù)估算管理中，不屬于總估算內(nèi)容的是( )。A．現(xiàn)金估算B．生產(chǎn)估算C．估計利潤表D．估計財產(chǎn)欠債表9．在采納定額控制方式實行財務(wù)控制時，對拘束性指標(biāo)應(yīng)選擇的控制標(biāo)準(zhǔn)是( )。A．彈性控制標(biāo)準(zhǔn)B．均勻控制標(biāo)準(zhǔn)C．最高控制標(biāo)準(zhǔn)D．最低控制標(biāo)準(zhǔn)10．進行責(zé)任成本內(nèi)部結(jié)轉(zhuǎn)的實質(zhì)，就是將責(zé)任成本依據(jù)經(jīng)濟損失的責(zé)任歸屬結(jié)轉(zhuǎn)給( )。A．發(fā)生損失的責(zé)任中心B．發(fā)現(xiàn)損失的責(zé)任中心C．擔(dān)當(dāng)損失的責(zé)任中心D．下游的責(zé)任中心11．以下各項中，不會影響流動比率的業(yè)務(wù)是( )。A．用現(xiàn)金購買短期債券B．用現(xiàn)金購買固定財產(chǎn)C．用存貨進行對外長久投資D．從銀行獲得長久借錢12．以下各項經(jīng)濟活動中，屬于公司狹義投資的是( )。A．購買設(shè)施B．購買零零件C．購買專利權(quán)D．購買國庫券13．已知(F／A，10%，9)=，(F／A，10％，11)=。則10年、10％的即付年金終值系數(shù)為( )。A．B．C．D．二、多項選擇題(以下每題備選答案中，有兩個或兩個以上切合題意的正確答案。請將選定的答案。本類題共20分，每題2分。)l．在計算個別資本成本時，需考慮所得稅抵減作用的籌資方式有( )。A．銀行借錢B．長久債券C．優(yōu)先股D．一般股2．與股票投資對比，債券投資的長處有( )。A．本金安全性好B．投資利潤率高C．購買力風(fēng)險低D．收入穩(wěn)固性強3．公司在確立為對付緊迫狀況而擁有現(xiàn)金的數(shù)額時，需要考慮的要素有( )。A．公司銷售水平的高低B．公司暫時舉債能力的強弱C．金融市場投資時機的多少D．公司現(xiàn)金流量展望的靠譜程度4．上市公司發(fā)放股票股利可能致使的結(jié)果有( )。A．公司股東權(quán)益內(nèi)部構(gòu)造發(fā)生變化B．公司股東權(quán)益總數(shù)發(fā)生變化C．公司每股利潤降落D．公司股份總數(shù)發(fā)生變化5．相對固定估算而言，彈性估算的長處有( )。A．估算成本低B．估算工作量小C．估算可比性強D．估算合用范圍寬6．甲利潤中心常年向乙利潤中心供給勞務(wù)，在其余條件不變的狀況下，假如提升勞務(wù)的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價錢，可能出現(xiàn)的結(jié)果有( )。A．甲利潤中心內(nèi)部利潤增添B．乙利潤中心內(nèi)部利潤減少C．公司利潤總數(shù)增添D．公司利潤總數(shù)不變7．以下各項中，可能直接影響公司凈財產(chǎn)利潤率指標(biāo)的舉措有( )。A．提升營業(yè)凈利率B．提升財產(chǎn)欠債率C．提升總財產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D．提升流動比率8．以下各項中，屬于公司籌資惹起的財務(wù)活動有( )。A．償還借錢B．購買國庫券C．支付股票股利D．利用商業(yè)信譽9．以下各項中，屬于一般年金形式的項目有( )。A．零存整取積蓄存款的整取額B．按期定額支付的養(yǎng)老金C．年資本回收額D．償債基金10．相對權(quán)益資本的籌資方式而言，長久借錢籌資的弊端主要有( )。A．財務(wù)風(fēng)險較大B．籌資成本較高C．籌資數(shù)額有限D(zhuǎn)．籌資速度較慢三、判斷題(本類題共10分，每題1分)1．在全投資假定條件下，從投資公司的立場看，公司獲得借錢應(yīng)視為現(xiàn)金流入，而送還借錢和支付利息則應(yīng)視為現(xiàn)金流出。( )2．由兩種完整正有關(guān)的股票構(gòu)成的證券組合不可以抵銷任何風(fēng)險。( )3．一般而言，公司存貨需要量與公司生產(chǎn)及銷售的規(guī)模成正比，與存貨周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)成反比。( )4．在除息日以前，股利權(quán)附屬于股票；從除息日開始，新購入股票的人不可以分享本次已宣揭發(fā)放的股利。( )5．永續(xù)估算能夠使估算時期與會計年度相當(dāng)合，便于查核估算的履行結(jié)果。( )6．惹起個別投資中心的投資利潤率提升的投資，不必定會使整個公司的投資利潤率提升；但惹起個別投資中心的節(jié)余利潤增添的投資，則必定會使整個公司的節(jié)余利潤增添。( )7．權(quán)益乘數(shù)的高低取決于公司的資本構(gòu)造；財產(chǎn)欠債率越高，權(quán)益乘數(shù)越高，財務(wù)風(fēng)險越大。( )8．國庫券是一種幾乎沒有風(fēng)險的有價證券，其利率能夠代表資本時間價值。( )9．刊行優(yōu)先股的上市公司如不可以按規(guī)定支付優(yōu)先股股利，優(yōu)先股股東有官僚求公司破產(chǎn)。( )10．資本成本是投資人對投入資本所要求的最低利潤率，也可作為判斷投資項目能否可行的棄取標(biāo)準(zhǔn)。( )四、計算剖析題(本類題共4題，共40分，每題10分，凡要求計算的項目，除題中特別注明的之外，均須列出計算過程；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求之外，均保存小數(shù)點后兩位小數(shù)；計算結(jié)果有計量單位的，一定予以注明。)1、已知某公司目前資本構(gòu)造以下：籌資方式金額(萬元)長久債券(年利率8％)1000一般股(4500萬股)4500保存利潤2000合計7500因生產(chǎn)發(fā)展需要，公司年初準(zhǔn)備增添資本2500萬元，現(xiàn)有兩個籌資方案可供選擇：甲方案為增添刊行1000萬股一般股，每股市價元；乙方案為按面值刊行每年年終付息、票面利率為10％的公司債券2500萬元。假定股票與債券的刊行花費均可忽視不計；合用的公司所得稅稅率為33％。要求：計算兩種籌資方案下每股利潤無差異點的息稅前利潤；計算處于每股利潤無差異點時乙方案的財務(wù)杠桿系數(shù)；假如公司估計息稅前利潤為1200萬元，指出該公司應(yīng)采納的籌資方案；假如公司估計息稅前利潤為1600萬元，指出該公司應(yīng)采納的籌資方案；(5)若公司估計息稅前利潤在每股利潤無差異點上增添10％，計算采納乙方案時該公司每股利潤的增添幅度。2、某證券市場現(xiàn)有A、B、C、D四種股票供甲投資人選擇，該投資人擬采納組合方式進行投資，有關(guān)資料以下：我國現(xiàn)行國庫券的利潤率為14%.（2）市場均勻風(fēng)險股票的必需利潤率為18%，已知A、B、C、D四種股票的貝他系數(shù)分別為2,,和,要求：（1）假定A種股票是由W公司刊行的，請按資本財產(chǎn)訂價模型計算股票的資本成本。（2）假定B股票為固定成長股票，其成長率為6%，預(yù)期一年后的股利為3萬元，當(dāng)時股票的市價為18元，那么甲投資人能否購買該種股票。3）請問甲投資人進行組合投資的目的是什么假如他的組合中包含了所有四種股票，那么他所擔(dān)當(dāng)?shù)氖袌鲲L(fēng)險能否能被部分抵銷假如甲投資人是一個敢于擔(dān)當(dāng)風(fēng)險的投資者，那么他會選擇上述組合中的哪一種3、某公司公司下設(shè)

A、B兩個投資中心。

A中心的投資額為

200萬元，投資利潤率為

15%；B中心的投資利潤率為

17%，節(jié)余利潤為

8萬元；公司公司要求的均勻投資利潤率為

12%。公司公司決定追加投資

100萬元，若投向

A公司，每年增添利潤

20萬元；若投向

B公司，每年增加利潤

15萬元。要求計算以下指標(biāo)：1）追加投資前A中心的節(jié)余利潤；2）追加投資前B中心的投資額；3）追加投資前公司公司的投資利潤率；4）若A公司接受追加投資，其節(jié)余利潤；5）若B公司接受追加投資，其投資利潤率；4、某公司2003年度有關(guān)資料以下：（1）財產(chǎn)總數(shù)10萬元；（2）權(quán)益乘數(shù)為2；（3）流動比率3，速動比率；（4）流動欠債5，000元；均勻應(yīng)收賬款20，000元；（5）凈利潤10，000元；所得稅率50%；（6）銷售毛利率25%；銷售凈利率10%。（7）欠債的均勻利率10%。要求：依據(jù)上述資料計算以下指標(biāo)：1）營業(yè)周期；2）已贏利率倍數(shù)；3）凈財產(chǎn)利潤率；4）長久欠債與運營資本比率。五、綜合題(共17分)華明公司于2001年1月1日購入設(shè)施一臺，設(shè)施價款1500萬元，估計使用3年，估計期末無殘值，采納直線法3年計提折舊（均切合稅法例定）。該設(shè)施于購入當(dāng)天投入使用。估計能使公司將來3年的銷售收入分別增添1200萬元、2000萬元和1500萬元，經(jīng)營成安分別增添400萬元，1000萬元和600萬元。購買設(shè)施所需資本經(jīng)過發(fā)行債券方式予以籌備，債券面值為1500元，票面年利率為8%，每年年終付息，債券按面值刊行，刊行費率為2％。該公司合用的所得稅稅率為33％，要求的投資利潤率為10%，有關(guān)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)和年金現(xiàn)值系數(shù)以下表。利率1元復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)1元年金現(xiàn)值系數(shù)（P/F，i,n）（P/A，i,n）期數(shù)８％１０％８％１０％123要求:（l）計算債券資本成本率；2）計算設(shè)施每年折舊額；3）展望公司將來三年增添的凈利潤；4）展望該項目各年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量；5）計算該項目的凈現(xiàn)值。參照答案一、單項選擇題：、、、、、、、、、、、、二、多項選擇題：、、、、、、、、、三、判斷題：1.×2.√3.√4.√5.×6.√7.√8.×9.×10.√四、計算剖析題：1、（1）計算兩種籌資方案下每股利潤無籌別點的息稅前利潤：[(EBIT-1000×8%)×(1-33%)]/(4500+1000)=[EBIT-(1000×8%+2500×10%)]×(1-33%)/4500EBIT=1455(萬元)或：甲方案年利息=1000×8%=80（萬元）乙方案年利息=1000×8%+2500×10%=330（萬元）[(EBIT-80)×(1-33%)]/(4500+1000)=(EBIT-330)×(1-33%)/4500EBIT=1455(萬元)（2）乙方案財務(wù)杠桿系數(shù)=1455/[1455-(1000×8%+2500×10%)]=1455/(1455-330)=3）由于：估計息稅前利潤=1200萬元<EBIT=1455萬元因此：應(yīng)采納甲方案（或增發(fā)一般股）4）由于：估計息稅前利潤=1600萬元>EBIT=1455萬元因此：應(yīng)采納乙方案（或刊行公司債券）5）每股利潤增添率=×10%=%說明：假如第（5）步驟采納其余方法計算，并得出正確結(jié)果，也可得分。2、（1）資本成本：14%＋2×（18%－14%）=22%2）由于：RB＝14%＋×18%－14%）=%因此：VR=3/（%－6%）=＞19，故應(yīng)購買。3）目的是為了經(jīng)過投資的分別化，使利潤最大或在滿意的風(fēng)險水平下使利潤最大或在滿意的利潤水平下使風(fēng)險最??；不可以，此時只擔(dān)當(dāng)市場風(fēng)險，不可以擔(dān)當(dāng)特有風(fēng)險；選擇ABC組合。3、（1）計算追加投資前A投資中心的節(jié)余利潤節(jié)余利潤=200×15%－200×12%=6（萬元）2）計算追加投資前B投資中心的投資額投資額=20／（17%－12%）=400（萬元）3）計算追加投資前英達公司的投資利潤率投資利潤率=（200×15%＋400×17%）／（200＋400）=%（4）若A投資中心接受追加投資，計算其節(jié)余利潤節(jié)余利潤=（200×15%＋20）－（200＋100）×12%=14（萬元）5）若B投資中心接受追加投資，計算其投資利潤率投資利潤率=（400×17%＋15）／（40＋100）=%4、（1）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=（360×7，500）/75，000=36（天）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=（360×20，000）／100，000=72（天）營業(yè)周期=36＋72=108（天）2）已贏利息倍數(shù)=25，000／5，000=53）計算凈財產(chǎn)利潤率10%×1×2=20%或10，000／50，000×100%=20%（4）計算長久欠債與運營資本比率45，000／（15，000－5，000）=五綜合題:（1）計算債券資本成本率債券資本成本率=［1500×8%×（1－33%）］÷［1500×（1－2%）］=%2）計算設(shè)施每年折舊額每年折舊額=1500÷3=500（萬元）3）展望公司將