2021-2022年黑龍江省七臺(tái)河市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理重點(diǎn)匯總（含答案）學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(30題)1.成功的協(xié)商轉(zhuǎn)移價(jià)格需要具備的條件不包括（）。

A.某種形式的外部市場(chǎng)

B.各組織單位之間共享的信息資源

C.準(zhǔn)確的中間產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本資料

D.最高管理層對(duì)轉(zhuǎn)移價(jià)格的適當(dāng)干預(yù)

2.由于通貨緊縮，某公司不打算從外部融資，而主要靠調(diào)整股利分配政策，擴(kuò)大留存收益來滿足銷售增長(zhǎng)的資金需求。歷史資料表明，該公司經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)負(fù)債與銷售收入之間存在著穩(wěn)定的百分比關(guān)系?，F(xiàn)已知經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比為75%，經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比為l5%，計(jì)劃下年銷售凈利率為10%，股利支付率為20%，若預(yù)計(jì)下一年單價(jià)會(huì)下降為2%，則據(jù)此可以預(yù)計(jì)下年銷量增長(zhǎng)率為（）。

A.23．53%B.26．05%C.17．73%D.15．38%

3.企業(yè)向銀行取得借款100萬元，年利率5％，期限3年。每年付息一次，到期還本，所得稅稅率30％，手續(xù)費(fèi)忽略不計(jì)，則該項(xiàng)借款的資金成本為（）。

A.3.5％B.5％C.4.5％D.3％

4.

第

1

題

在資本市場(chǎng)有效且市場(chǎng)均衡的情況下，某股票預(yù)期收益率為14.25%，短期國(guó)債收益率為3%，證券市場(chǎng)平均收益率為12%該股票的β系數(shù)為（）。

A.1.33B.1.25C.1.425D.1.5

5.某公司擬使用短期借款進(jìn)行籌資。下列借款條件中，不會(huì)導(dǎo)致實(shí)際利率（利息與可用貸款額外負(fù)擔(dān)的比率）高于名義利率（借款合同規(guī)定的利率）的是（）。

A.按貸款一定比例在銀行保持補(bǔ)償性余額B.按貼現(xiàn)法支付銀行利息C.按收款法支付銀行利息D.按加息法支付銀行利息

6.上市公司按照剩余股利政策發(fā)放股利的好處是（）。

A.有利于公司合理安排資金結(jié)構(gòu)

B.有利于投資者安排收入與支出

C.有利于公司穩(wěn)定股票的市場(chǎng)價(jià)格

D.有利于公司樹立良好的形象

7.領(lǐng)用某種原材料550千克，單價(jià)10元，生產(chǎn)甲產(chǎn)品100件，乙產(chǎn)品200件。甲產(chǎn)品消耗定額1．5千克，乙產(chǎn)品消耗定額2．0千克。甲產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費(fèi)用為元。

A.1500B.183．33C.1200D.2000

8.放棄現(xiàn)金折扣成本的大小與（）。

A.折扣百分比的大小呈反向變動(dòng)

B.信用期的長(zhǎng)短呈同向變動(dòng)

C.折扣期的長(zhǎng)短呈同向變動(dòng)

D.折扣百分比的大小及信用期的長(zhǎng)短均呈同向變動(dòng)

9.下列關(guān)于變動(dòng)成本法和完全成本法的說法中，不正確的是（）。

A.完全成本法下，全部成本都計(jì)入產(chǎn)品成本

B.完全成本法下，各會(huì)計(jì)期發(fā)生的全部生產(chǎn)成本要在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配

C.變動(dòng)成本法下，利潤(rùn)＝銷售收入－銷售成本－固定制造費(fèi)用－銷售和管理費(fèi)用

D.變動(dòng)成本法提供的資料不能充分滿足決策的需要

10.西南公司制定成本標(biāo)準(zhǔn)時(shí)采用基本標(biāo)準(zhǔn)成本。出現(xiàn)下列情況時(shí)，需要修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本的是（）

A.市場(chǎng)需求增加，產(chǎn)品售價(jià)提高

B.操作技術(shù)改進(jìn)，單位產(chǎn)品的材料消耗大幅度減少

C.市場(chǎng)需求增加，機(jī)器設(shè)備的利用程度大幅度提高

D.改進(jìn)工作方法提高了設(shè)備的使用效率

11.國(guó)際上對(duì)于新上市公路、港口、電廠等基建公司的股價(jià)定價(jià)方式主要采用（）。

A.市盈率法B.凈資產(chǎn)倍率法C.競(jìng)價(jià)確定法D.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法

12.下列因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以通過投資組合予以分散的是()。

A.市場(chǎng)利率上升B.社會(huì)經(jīng)濟(jì)衰退C.技術(shù)革新D.通貨膨脹

13.對(duì)一項(xiàng)房地產(chǎn)進(jìn)行估價(jià)時(shí)，如果系統(tǒng)的估價(jià)方法成本過高?？梢杂^察近期類似房地產(chǎn)買賣雙方的交易價(jià)格，將其作為估價(jià)的基礎(chǔ)，這是根據(jù)()。A.財(cái)務(wù)管理的雙方交易原則B.財(cái)務(wù)管理的引導(dǎo)原則C.財(cái)務(wù)管理的市場(chǎng)估價(jià)原則D.財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)一報(bào)酬權(quán)衡原則

14.

第

1

題

在10%利率下，一至五年期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)分別為0.9091、0.8264、0.7513、0.6830、0．6209，則五年期的普通年金現(xiàn)值系數(shù)為（）。

A.2.5998B.3.7907C.5.2298D.4.1694

15.

第

5

題

出于穩(wěn)健性原則考慮，已獲利息倍數(shù)應(yīng)與企業(yè)歷年資料中的（）的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較。

A.最大值B.最小值C.平均數(shù)D.根據(jù)需要選擇

16.已知某企業(yè)2012年總資產(chǎn)凈利率為l2%，銷售凈利率為l0%，如果一年按照360天計(jì)算，則該企業(yè)2012年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為（）天。

A.360B.120C.300D.310

17.下列事項(xiàng)中，有助于提高企業(yè)短期償債能力的是（）。

A.利用短期借款增加對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的投資

B.為擴(kuò)大營(yíng)業(yè)面積，與租賃公司簽訂一項(xiàng)新的長(zhǎng)期房屋租賃合同

C.補(bǔ)充長(zhǎng)期資本，使長(zhǎng)期資本的增加量超過長(zhǎng)期資產(chǎn)的增加量

D.提高流動(dòng)負(fù)債中的無息負(fù)債比率

18.某項(xiàng)目的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期為5年，設(shè)備原值為16萬元，預(yù)計(jì)凈殘值收入5000元，稅法規(guī)定的折舊年限為4年，稅法預(yù)計(jì)的凈殘值為8000元，采用直線法計(jì)提折舊，所得稅率為25%，則設(shè)備使用5年后設(shè)備報(bào)廢相關(guān)的稅后現(xiàn)金凈流量為（）元

A.5900B.8000C.5750D.6100

19.在預(yù)期理論下，若1年期即期利率為7%，市場(chǎng)預(yù)測(cè)1年后1年期預(yù)期利率為10%，則2年期即期利率為（）A.8.5%B.9%C.9.5%D.10%

20.

第

9

題

甲企業(yè)以融資租賃方式租入N設(shè)備，該設(shè)備的公允價(jià)值為100萬元，最低租賃付款額的現(xiàn)值為93萬元，甲企業(yè)在租賃談判和簽訂租賃合同過程中發(fā)生手續(xù)費(fèi)、律師費(fèi)等合計(jì)為2萬元。甲企業(yè)該項(xiàng)融資租入固定資產(chǎn)的入賬價(jià)值為（）萬元。

A.93B.95C.100D.102

21.第

3

題

下列不屬于財(cái)務(wù)報(bào)表本身局限性的是（）。

A.假設(shè)幣值不變，未按物價(jià)水平調(diào)整

B.穩(wěn)健原則要求預(yù)計(jì)損失不預(yù)計(jì)收益

C.以歷史成本報(bào)告資產(chǎn)，不代表變現(xiàn)價(jià)值

D.對(duì)同一會(huì)計(jì)事項(xiàng)的賬務(wù)處理會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許采用不同的程序

22.某項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期為5年，預(yù)計(jì)投產(chǎn)第一年初經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)需用額為50萬元，預(yù)計(jì)第一年經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債為15萬元，投產(chǎn)第二年初經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)需用額為80萬元，預(yù)計(jì)第二年經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債為30萬元，預(yù)計(jì)以后每年的經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)需用額均為80萬元，經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債均為30萬元，則該項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)一次回收的凈營(yíng)運(yùn)資本為()萬元。A.A.35B.15C.95D.50

23.下列關(guān)于放棄期權(quán)的表述中，不正確的是（）。

A.是一項(xiàng)看跌期權(quán)B.其標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值是項(xiàng)目的繼續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值C.其執(zhí)行價(jià)格為項(xiàng)目的清算價(jià)值D.是一項(xiàng)看漲期權(quán)

24.某企業(yè)2011年取得為期1年的周轉(zhuǎn)信貸額2000萬元，承諾費(fèi)率為0．5％。2011年1月1日從銀行借人1000萬元，7月1日又借入600萬元，如果年利率為5％，則2011年末向銀行支付的利息和承諾費(fèi)合計(jì)為()萬元。

A.60B.68．5C.65D.70

25.

第

1

題

按照資金來源渠道不同，可將籌資分為（）。

A.直接籌資和間接籌資B.內(nèi)源籌資和外源籌資C.權(quán)益性籌資和負(fù)債性籌資D.短期籌資和長(zhǎng)期籌資

26.下列關(guān)于作業(yè)基礎(chǔ)成本計(jì)算制度特點(diǎn)的說法中，正確的是（）。

A.建立眾多的間接成本集合，這些成本集合缺乏同質(zhì)性

B.建立眾多的間接成本集合，這些成本集合應(yīng)具有同質(zhì)性

C.整個(gè)工廠僅有一個(gè)或幾個(gè)間接成本集合，它們通常缺乏同質(zhì)性

D.間接成本的分配以產(chǎn)量為基礎(chǔ)

27.公司進(jìn)行股票分割，會(huì)使原有股東的利益()。

A.受到損害B.有所增長(zhǎng)C.既無損害亦無增長(zhǎng)D.可能會(huì)有損害或增長(zhǎng)

28.

債券A和債券B是兩只在同一資本市場(chǎng)上剛發(fā)行的按年付息的平息債券。它們的面值和票面利率均相同，只是到期時(shí)間不同。假設(shè)兩只債券的風(fēng)險(xiǎn)相同，并且等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率低于票面利率，則（）。

A.償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值低B.償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值高C.兩只債券的價(jià)值相同D.兩只債券的價(jià)值不同，但不能判斷其高低

29.會(huì)計(jì)期末采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法對(duì)成本差異進(jìn)行處理時(shí)，將本期發(fā)生的各種成本差異全部計(jì)入（）。

A．月末存貨成本

B．本年利潤(rùn)

C．管理費(fèi)用

D．生產(chǎn)成本

30.下列關(guān)于營(yíng)運(yùn)資本的表述中，正確的是（）。

A．由于經(jīng)營(yíng)性負(fù)債需要不斷償還，所以應(yīng)該看成是一項(xiàng)短期資金來源

B．營(yíng)運(yùn)資本是指經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債的差額

C．經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債也被稱為自發(fā)性負(fù)債

D．短期凈負(fù)債是短期金融資產(chǎn)扣除短期金融負(fù)債后的余額

二、多選題(20題)31.在投資中心的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中，影響部門剩余收益的因素有()。

A.變動(dòng)成本B.銷售收入C.平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)D.要求的報(bào)酬率

32.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的有（）。

A.代理理論、權(quán)衡理論、有企業(yè)所得稅條件下的MM理論，都認(rèn)為企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)

B.按照優(yōu)序融資理論的觀點(diǎn)，考慮信息不對(duì)稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資

C.無稅的MM理論認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率為l00％時(shí)資本結(jié)構(gòu)最佳

D.權(quán)衡理論是對(duì)代理理論的擴(kuò)展

33.下列預(yù)算中，屬于營(yíng)業(yè)預(yù)算的有（）。

A.銷售預(yù)算B.生產(chǎn)預(yù)算C.產(chǎn)品成本預(yù)算D.長(zhǎng)期資金籌措預(yù)算

34.下列關(guān)于凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)的說法，正確的是（）。

A.凈現(xiàn)值反映投資的效益

B.現(xiàn)值指數(shù)反映投資的效率

C.現(xiàn)值指數(shù)消除了不同項(xiàng)目間投資額的差異

D.現(xiàn)值指數(shù)消除了不同項(xiàng)目間項(xiàng)目期限的差異

35.下列關(guān)于發(fā)放股票股利和

股票分割的說法中，正確的有（）。

A.都不會(huì)對(duì)公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響B(tài).都會(huì)導(dǎo)致股數(shù)增加C.都會(huì)導(dǎo)致每股面額降低D.都可以達(dá)到降低股價(jià)的目的

36.

第

31

題

關(guān)于股票投資的基本分析法，下列說法錯(cuò)誤的有（）。

A.著重于分析股票市價(jià)的內(nèi)在投資價(jià)值

B.可以幫助投資者選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y機(jī)會(huì)和投資方法

C.從股票市場(chǎng)的外部決定因素入手，并從這些外部因素與股票市場(chǎng)相互關(guān)系的角度進(jìn)行分析

D.只關(guān)心市場(chǎng)上股票價(jià)格的波動(dòng)和如何獲得股票投資的短期收益

37.第

16

題

有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值的理財(cái)原則包括（）。

A.有價(jià)值的創(chuàng)意原則B.比較優(yōu)勢(shì)原則C.期權(quán)原則D.風(fēng)險(xiǎn)—報(bào)酬權(quán)衡原則

38.采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法，每一步驟的生產(chǎn)費(fèi)用也要在其完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。如果某產(chǎn)品生產(chǎn)分三步驟在三個(gè)車間進(jìn)行，則第二車間的在產(chǎn)品包括()。

A.第一車間尚未完工產(chǎn)品

B.第二車間尚未完工產(chǎn)品

C.第三車間尚未完工產(chǎn)品

D.第三車間完工產(chǎn)品

39.

第

29

題

以下不屬于普通股籌資缺點(diǎn)的是（）。

A.會(huì)降低公司的信譽(yù)B.容易分散控制權(quán)C.有固定到期日，需要定期償還D.使公司失去隱私權(quán)

40.甲公司2018年年初的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)合計(jì)為1300萬元，經(jīng)營(yíng)負(fù)債合計(jì)為850萬元，金融資產(chǎn)合計(jì)為500萬元；預(yù)計(jì)2018年年末的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)合計(jì)為1750萬元，經(jīng)營(yíng)負(fù)債合計(jì)為900萬元，至少要保留的金融資產(chǎn)為320萬元；預(yù)計(jì)2018年的凈利潤(rùn)為450萬元，支付股利250萬元。則關(guān)于甲公司2018年的下列說法中正確的有（）

A.可動(dòng)用的金融資產(chǎn)為180萬元B.融資總需求為500萬元C.融資總需求為400萬元D.外部融資額為20萬元

41.下列關(guān)于盈虧臨界點(diǎn)和安全邊際的等式中，正確的有()。

A.盈虧臨界點(diǎn)銷售量=固定成本／邊際貢獻(xiàn)率

B.盈虧臨界點(diǎn)銷售額=固定成本／邊際貢獻(xiàn)率

C.盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率=盈虧臨界點(diǎn)銷售量／正常銷售量×100％

D.安全邊際率=安全邊際／正常銷售量(或?qū)嶋H訂貨量)×100％

42.已知風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)離差分別為15％和20％，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8％，某投資者將自有資金100萬元中的20萬元投資于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，其余的80萬元資金全部投資于風(fēng)險(xiǎn)組合，則（）。

A.總期望報(bào)酬率為13．6％B.總標(biāo)準(zhǔn)差為16％C.該組合位于M點(diǎn)的左側(cè)D.資本市場(chǎng)線斜率為0．35

43.下列有關(guān)非公開增發(fā)股票的表述中正確的有（）。

A.利用非公開發(fā)行方式相比較公開發(fā)行方式有利于引入戰(zhàn)略投資者和機(jī)構(gòu)投資者

B.非公開增發(fā)沒有過多發(fā)行條件上的限制，一般只要發(fā)行對(duì)象符合要求，并且不存在一些嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的情形均可申請(qǐng)非公開發(fā)行股票

C.非公開增發(fā)新股的要求要比配股要求高

D.沒有特定的發(fā)行對(duì)象，股票市場(chǎng)上的投資者均可以認(rèn)購(gòu)。

44.某公司生產(chǎn)甲產(chǎn)品，一季度至四季度的預(yù)計(jì)銷售量分別為1000件、800件、900件、850件，生產(chǎn)每件甲產(chǎn)品需要2千克A材料。公司的政策是每一季度末的產(chǎn)成品存貨數(shù)量等于下一季度銷售量的10%，每一季度末的材料存量等于下一季度生產(chǎn)需要量的20%。下列表述正確的有（）

A.該公司二季度的預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量為1654千克

B.該公司二季度的甲產(chǎn)品生產(chǎn)量為810件

C.該公司二季度預(yù)計(jì)材料期末存量為358千克

D.該公司二季度預(yù)計(jì)甲產(chǎn)品期末存量為90件

45.下列關(guān)于相關(guān)系數(shù)的說法中，不正確的有（）。

A.一般而言，多數(shù)證券的報(bào)酬率趨于同向變動(dòng)，因此，兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)多為小于1的正值

B.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為正數(shù)時(shí)，表示一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)總是與另一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)成比例

C.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為負(fù)數(shù)時(shí)，表示一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)總是與另一種證券報(bào)酬率的減少成比例

D.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，表示缺乏相關(guān)性，每種證券的報(bào)酬率相對(duì)于另外的證券的報(bào)酬率獨(dú)立變動(dòng)

46.下列關(guān)于股利發(fā)放的表述中，正確的有()。

A.上市公司經(jīng)常采用“l(fā)0股轉(zhuǎn)增10股”的方式發(fā)放股利，因此，資本公積也可以用來發(fā)放股票股利

B.任何情況下，股本都不能用來發(fā)放股利

C.上市公司計(jì)劃發(fā)放較高的股利，有可能受到控股股東的反對(duì)

D.公司面臨一項(xiàng)投資機(jī)會(huì)，從資本成本角度考慮，公司會(huì)采取高股利政策

47.下列各項(xiàng)中，可用來協(xié)調(diào)公司債權(quán)人與所有者矛盾的方法有（）。（2001年）

A.規(guī)定借款用途B.規(guī)定借款的信用條件C.要求提供借款擔(dān)保D.收回借款或不再借款

48.以公開間接方式發(fā)行股票的特點(diǎn)包括（）。

A.發(fā)行范圍廣，易募足資本B.股票變現(xiàn)性強(qiáng)，流通性好C.有利于提高公司知名度D.發(fā)行成本低

49.在短期借款的利息計(jì)算和償還方法中，企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)利率高于名義利率的有（）。

A.利隨本清法付息B.貼現(xiàn)法付息C.貸款期內(nèi)定期等額償還貸款D.到期一次償還貸款

50.關(guān)于營(yíng)運(yùn)資本的保守型籌資政策，下列表述中正確的有（）。

A.極端保守的籌資政策完全不使用短期借款，全部資金都來自于長(zhǎng)期資金來源

B.該政策下企業(yè)的資本成本較高

C.易變現(xiàn)率較?。?/p>

D.是一種風(fēng)險(xiǎn)和收益均較高的營(yíng)運(yùn)資本籌集政策

三、3.判斷題(10題)51.當(dāng)代證券組合理論認(rèn)為不同股票的投資組合可以降低風(fēng)險(xiǎn)，股票的種類越多，風(fēng)險(xiǎn)越小，包括全部股票的投資組合風(fēng)險(xiǎn)為零。()

A.正確B.錯(cuò)誤

52.發(fā)放股票股利或進(jìn)行股票分割，會(huì)降低股票市盈率，相應(yīng)減少投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)，從而可以吸引更多的投資者。()

A.正確B.錯(cuò)誤

53.在除息日之前,股利權(quán)從屬于股票；從除息日開始,新購(gòu)入股票的人不能分享本次已宣告發(fā)放的股利。()

A.正確B.錯(cuò)誤

54.收益?zhèn)侵冈谄髽I(yè)不盈利時(shí)，可暫不支付利息，而到獲利時(shí)支付累計(jì)利息的債券。()

A.正確B.錯(cuò)誤

55.資本支出是指用于購(gòu)置各種長(zhǎng)期資產(chǎn)的支出。()

A.正確B.錯(cuò)誤

56.單一產(chǎn)品的固定成本增加，在其他因素不變的前提下，盈虧臨界點(diǎn)銷售量一定會(huì)上升。()

A.正確B.錯(cuò)誤

57.某企業(yè)正在討論更新現(xiàn)有的生產(chǎn)線，有兩個(gè)備選方案：A方案的凈現(xiàn)值為400萬元，內(nèi)含報(bào)酬率為10%；B方案的凈現(xiàn)值為300萬元，內(nèi)含報(bào)酬率為15%．據(jù)此可以認(rèn)為A方案較好”()

A.正確B.錯(cuò)誤

58.按照國(guó)際慣例，大多數(shù)長(zhǎng)期借款合同中，為了防止借款企業(yè)償債能力下降，都嚴(yán)格限制借款企業(yè)資本性支出規(guī)模，而不限制借款企業(yè)租賃固定資產(chǎn)的規(guī)模。()

A.正確B.錯(cuò)誤

59.在實(shí)體流量法下，從投資企業(yè)的立場(chǎng)看，企業(yè)取得借款應(yīng)視為現(xiàn)金流入，而歸還借款和支付利息則應(yīng)視為現(xiàn)金流出。()

A.正確B.錯(cuò)誤

60.按照我國(guó)公司法的規(guī)定，為減少公司資本而注銷股份或者與持有本公司股票的其他公司合并所收購(gòu)的本公司股票，必須在30天內(nèi)注銷。()

A.正確B.錯(cuò)誤

四、計(jì)算分析題(5題)61.第

26

題

C公司正在研究一項(xiàng)生產(chǎn)能力擴(kuò)張計(jì)劃的可行性，需要對(duì)資本成本進(jìn)行估計(jì)。估計(jì)資本成本的有關(guān)資料如下：

（1）公司現(xiàn)有長(zhǎng)期負(fù)債：面值1000元，票面利率12%，每半年付息的不可贖回債券；該債券還有5年到期，當(dāng)前市價(jià)1051.19元；假設(shè)新發(fā)行長(zhǎng)期債券時(shí)采用私募方式，不用考慮發(fā)行成本。

（2）公司現(xiàn)有優(yōu)先股：面值100元，股息率10%，每季付息的永久性優(yōu)先股。其當(dāng)前市價(jià)116.79元。如果新發(fā)行優(yōu)先股，需要承擔(dān)每股2元的發(fā)行成本。

（3）公司現(xiàn)有普通股：當(dāng)前市價(jià)50元，最近一次支付的股利為4.19元/股，預(yù)期股利的永續(xù)增長(zhǎng)率為5%，該股票的貝他系數(shù)為1.2.公司不準(zhǔn)備發(fā)行新的普通股。

（4）資本市場(chǎng)：國(guó)債收益率為7%；市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)估計(jì)為6%。

（5）公司所得稅稅率：40%。

要求：

（1）計(jì)算債券的稅后資本成本；

（2）計(jì)算優(yōu)先股資本成本；

（3）計(jì)算普通股資本成本：用資本資產(chǎn)價(jià)模型和股利增長(zhǎng)模型兩種方法估計(jì)，以兩者的平均值作為普通股資本成本；

（4）假設(shè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是30%的長(zhǎng)期債券、10%的優(yōu)先股、60%的普通股，根據(jù)以上計(jì)算得出的長(zhǎng)期債券資本成本、優(yōu)先股資本成本和普通股資本成本估計(jì)公司的加權(quán)平均資本成本。

62.甲公司現(xiàn)在要從外部籌集1000萬元資金，其中有600萬元打算通過發(fā)行債券解決，有400萬元打算通過發(fā)行新股解決。債券的面值為1000元，發(fā)行價(jià)格為1080元，發(fā)行費(fèi)占發(fā)行價(jià)格的2%，債券期限為5年，每年付息一次，票面利率為10%。甲公司剛剛支付的每股股利為2元，目前的實(shí)際價(jià)格為20元，預(yù)計(jì)未來的每股股利情況如下：

要求：

（1）計(jì)算新發(fā)行的債券的稅后資本成本（所得稅稅率為25%）；

（2）計(jì)算每股股利的幾何平均增長(zhǎng)率及新發(fā)行股票的資本成本；

（3）計(jì)算從外部籌集的資金的加權(quán)平均資本成本。

已知：（P/A，9%，5）＝3.8897，（P/A，8%，5）＝3.9927

（P/F，9%，5）＝0.6499，（P/F，8%，5）＝0.6806

63.公司是一個(gè)高成長(zhǎng)公司，目前公司總價(jià)值為20000萬元，沒有長(zhǎng)期負(fù)債，發(fā)行在外的普通股1000萬股，目前的股價(jià)為20元/股，該公司的資產(chǎn)(息稅前)利潤(rùn)率為12%。

現(xiàn)在急需籌集債務(wù)資金5000萬元，準(zhǔn)備平價(jià)發(fā)行20年期限的公司債券，投資銀行認(rèn)為，目前長(zhǎng)期公司債的市場(chǎng)利率為10%，并建議該公司債券面值為1000元，期限20年，票面利率設(shè)定為7%，同時(shí)附送10張認(rèn)股權(quán)證，認(rèn)股權(quán)證在10年后到期，到期前每張認(rèn)股權(quán)證可以按20元的價(jià)格購(gòu)買1股普通股。

假設(shè)10年后行權(quán)前的總資產(chǎn)的賬面價(jià)值等于市價(jià)的90%，預(yù)計(jì)發(fā)行公司債券后公司總價(jià)值年增長(zhǎng)率為8%，該公司適用的所得稅稅率為25%。

要求：

(1)計(jì)算每張認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值。

(2)計(jì)算發(fā)行公司債券后公司總價(jià)值、債務(wù)價(jià)值、認(rèn)股權(quán)證價(jià)值。

(3)計(jì)算10年后行權(quán)前的每股市價(jià)和每股收益。

(4)計(jì)算10年后行權(quán)后的每股市價(jià)和每股收益。

(5)分析行權(quán)后對(duì)原有股東的影響。

64.某公司今年每股收入30元，每股凈利6元，每股經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本10元，每股凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)總投資4元，每股折舊和攤銷1．82元。目前的資本結(jié)構(gòu)中的負(fù)債率(凈負(fù)債占投資資本的比率)為40％，今后可以保持此資本結(jié)構(gòu)不變。預(yù)計(jì)第1～5年的每股收入增長(zhǎng)率均為10％。該公司的每股凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)總投資、每股折舊和攤銷、每股凈利隨著每股收入同比例增長(zhǎng)，每股經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本占每股收入的20％(該比率可以持續(xù)保持5年)。第六年及以后每股股權(quán)現(xiàn)金流量將會(huì)保持5％的固定增長(zhǎng)速度。預(yù)計(jì)該公司股票的8值為1．5，已知短期國(guó)債的利率為3％，市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率為6％。要求：(1)計(jì)算該公司股票的每股價(jià)值；(2)如果該公司股票目前的價(jià)格為50元，請(qǐng)判斷被市場(chǎng)高估了還是低估了。已知；(P／F，12％，1)=0．8929，(P／F，12％，2)=0．7972，(P／F，12％，3)=0．7118(P／F，12％，4)=0．6355，(P／F，12％，5)=0．5674

65.股票A和股票B的部分年度資料如下：

年度A股票收益率B股票收益率126%13%211%21%315%27%427%41%521%22%632%32%要求：

(1)分別計(jì)算投資于股票A和股票B的平均收益率和標(biāo)準(zhǔn)差。

(2)計(jì)算股票A和股票B收益率的相關(guān)系數(shù)。

五、綜合題(2題)66.F公司是一家經(jīng)營(yíng)電子產(chǎn)品的上市公司。公司目前發(fā)行在外的普通股為10000萬股，每股價(jià)格為10元，沒有負(fù)債。公司現(xiàn)在急需籌集資金16000萬元，用于投資液晶顯示屏項(xiàng)目，有如下四個(gè)備選籌資方案：

方案一：以目前股本10000萬股為基數(shù)，每10股配2股，配股價(jià)格為8元／股。

方案二：按照目前市價(jià)公開增發(fā)股票1600萬股。

方案三：發(fā)行10年期的公司債券，債券面值為每份1000元，票面利率為9%，每年末付息一次，到期還本，發(fā)行價(jià)格擬定為950元／份。目前等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率為10%。

方案四：按面值發(fā)行10年期的附認(rèn)股權(quán)證債券，債券面值為每份1000元，票面利率為9%，每年年末付息一次，到期還本。每份債券附送20張認(rèn)股權(quán)證，認(rèn)股權(quán)證只能在第5年末行權(quán)，行權(quán)時(shí)每張認(rèn)股權(quán)證可按15元的價(jià)格購(gòu)買1股普通股。公司未來僅靠利潤(rùn)留存提供增長(zhǎng)資金，不打算增發(fā)或回購(gòu)股票，也不打算增加新的債務(wù)籌資，項(xiàng)目投資后公司總價(jià)值年增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為12%。目前等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率為10%。

假設(shè)上述各方案的發(fā)行費(fèi)用均可忽略不計(jì)。

要求：根據(jù)上述資料，分析回答下列題。

1．如果要使方案一可行，企業(yè)應(yīng)在盈利持續(xù)性、現(xiàn)金股利分配水平和擬配售股份數(shù)量方面滿足什么條件?假設(shè)該方案可行并且所有股東均參與配股，計(jì)算配股除權(quán)價(jià)格及每份配股權(quán)價(jià)值。

2．如果要使方案二可行，企業(yè)應(yīng)在凈資產(chǎn)收益率方面滿足什么條件?應(yīng)遵循的公開增發(fā)新股的定價(jià)原則是什么?

3．如果要使方案三可行，企業(yè)應(yīng)在凈資產(chǎn)、累計(jì)債券余額和利息支付能力方面滿足什么條件?計(jì)算每份債券價(jià)值，判斷擬定的債券發(fā)行價(jià)格是否合理并說明原因。

4．根據(jù)方案四，計(jì)算每張認(rèn)股權(quán)證價(jià)值、第5年末行權(quán)前股價(jià)；假設(shè)認(rèn)股權(quán)證持有人均在第5年末行權(quán)，計(jì)算第5年末行權(quán)后股價(jià)、該附認(rèn)股權(quán)證債券的稅前資本成本，判斷方案四是否可行并說明原因。

67.

第

31

題

A上市公司擬于2009年初投資一新項(xiàng)目，設(shè)備購(gòu)置成本為500萬元，計(jì)劃貸款200萬元，設(shè)備使用期限是4年(與稅法規(guī)定相同)，預(yù)計(jì)殘值0萬元(與稅法規(guī)定相同)，稅法規(guī)定采用年數(shù)總和法提取折舊。貸款期限為4年，相關(guān)的債權(quán)現(xiàn)金流量分別為52萬元、53萬元、54萬元和55萬元。在使用新設(shè)備后公司每年增加銷售額為800萬元，增加付現(xiàn)成本為500萬元(不包括利息支出)?？杀裙緳?quán)益的β值為1.3，權(quán)益乘數(shù)為l.5，所得稅稅率為40%。該公司的目前資本結(jié)構(gòu)(目標(biāo)資本結(jié)構(gòu))是負(fù)債資金占40%，權(quán)益資金占60%，稅后債務(wù)資本成本為3%，所得稅稅率為40%。目前證券市場(chǎng)上國(guó)庫(kù)券的收益率為2.4%，平均股票要求的收益率為6.4%。

要求：

(1)計(jì)算A公司的權(quán)益資本成本以及加權(quán)平均資本成本；

(2)計(jì)算項(xiàng)目的實(shí)體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量；

(3)按照實(shí)體現(xiàn)金流量法計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值并判斷項(xiàng)目是否可行；

(4)按照股權(quán)現(xiàn)金流量法計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值并判斷項(xiàng)目是否可行。

參考答案

1.C如果中間產(chǎn)品存在非完全競(jìng)爭(zhēng)的外部市場(chǎng)，可以采用協(xié)商的辦法確定轉(zhuǎn)移價(jià)格。成功的協(xié)商轉(zhuǎn)移價(jià)格依賴于下列條件：①要有一個(gè)某種形式的外部市場(chǎng)，兩個(gè)部門經(jīng)理可以自由地選擇接受或是拒絕某一價(jià)格；②在談判者之間共同分享所有的信息資源；③最高管理層的必要干預(yù)。

2.C【答案】C

3.A借款資金成本＝[100×5%×（1-30%）/100]×100%=5%×（1-30%）×100%＝3.5%

4.B市場(chǎng)均衡時(shí),預(yù)期收益率=必要收益率=RF+β×(RM-RF)。則14.25%=3%+β(12%-3%),β=1.25

5.C【解析】收款法實(shí)際利率大約等于名義利率。

6.A剩余股利政策下，圍繞著公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行收益分配，因此，有利于公司合理安排資金結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的長(zhǎng)期最大化。不過由于股利不穩(wěn)定，因此，不利于投資者安排收入與支出也不利于公司樹立良好的形象，在現(xiàn)實(shí)的資本市場(chǎng)中不利于公司穩(wěn)定股票的市場(chǎng)價(jià)格。

7.A分配率＝550×10/(100×1．5＋200×2．0)＝10，甲產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費(fèi)用＝100×1．5×10＝1500(元)。

8.C放棄現(xiàn)金折扣成本的大小與折扣百分比、折扣期的同向變動(dòng)；與信用期反向變動(dòng)。

9.A【正確答案】：A

【答案解析】：完全成本法下，銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用并不計(jì)入產(chǎn)品成本。

【該題針對(duì)“變動(dòng)成本法概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

10.B基本標(biāo)準(zhǔn)成本是指一經(jīng)制定，只要生產(chǎn)的基本條件無重大變化，就不予變動(dòng)的一種標(biāo)準(zhǔn)成本，所謂生產(chǎn)的基本條件重大變化包括：

①產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)變化；

②重要原材料和勞動(dòng)力價(jià)格的重要變化；

③生產(chǎn)技術(shù)和工藝的根本變化等（選項(xiàng)B）；

只有這些條件發(fā)生變化，基本標(biāo)準(zhǔn)成本才需要修訂。

綜上，本題應(yīng)選B。

不需要改變基本標(biāo)準(zhǔn)成本的情況包括：由于市場(chǎng)供求變化導(dǎo)致的售價(jià)變化和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力利用程度的變化，由于工作方法改變而引起的效率變化等。

11.D這類公司的特點(diǎn)是前期投資大，初期回報(bào)不高，上市時(shí)的利潤(rùn)一般偏低，如果采用市盈率法定價(jià)則會(huì)低估其真實(shí)價(jià)值，而對(duì)公司未來收益(現(xiàn)金流量)的分析和預(yù)測(cè)能比較準(zhǔn)確地反映公司的整體和長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值。

12.C本題的主要考核點(diǎn)是投資組合的意義。從個(gè)別投資主體的角度來劃分，風(fēng)險(xiǎn)可以分為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和公司特有風(fēng)險(xiǎn)兩類。其中，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)(不可分散風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn))是指那些影響所有公司的因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，不能通過多樣化投資來分散；公司特有風(fēng)險(xiǎn)(可分散風(fēng)險(xiǎn)、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn))指發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)，可以通過多樣化投資來分散。選項(xiàng)A、B、D引起的風(fēng)險(xiǎn)屬于那些影響所有公司的因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，因此，不能通過多樣化投資予以分散。而選項(xiàng)C引起的風(fēng)險(xiǎn)，屬于發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以通過多樣化投資予以分散。

13.BB；對(duì)一項(xiàng)房地產(chǎn)進(jìn)行估價(jià)時(shí)，如果系統(tǒng)的估價(jià)方法成本過高，可以觀察近期類似房地產(chǎn)買賣雙方的交易價(jià)格，將其作為估價(jià)的基礎(chǔ)這屬于財(cái)務(wù)管理的“引導(dǎo)原則”的應(yīng)用。

14.B普通年金現(xiàn)值一一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和，故五年期的普通年金現(xiàn)值系數(shù)＝0.9091+0.8264+0.7513+0.6830+0.6209＝3.7907。

15.B為了評(píng)價(jià)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力，可以將已獲利息倍數(shù)與本公司歷史最低年份的資料進(jìn)行比較。

16.C【答案】C

【解析】總資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)12%=10%×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=1．2

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360／1．2=300(天)。

17.CA選項(xiàng)不正確：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)／流動(dòng)負(fù)債，利用短期借款增加對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的投資時(shí)，分式中的分子分母同時(shí)增加一個(gè)數(shù)額，流動(dòng)比率不一定增加，不一定能夠提高企業(yè)的短期償債能力；而且從營(yíng)運(yùn)資本的角度來看，選項(xiàng)A會(huì)使流動(dòng)負(fù)債、流動(dòng)資產(chǎn)同時(shí)增加，營(yíng)運(yùn)資本不變。8選項(xiàng)不正確：與租賃公司簽訂一項(xiàng)新的長(zhǎng)期房屋租賃合同，屬于降低短期償債能力的表外因素。D選項(xiàng)不正確：提高流動(dòng)負(fù)債中的無息負(fù)債比率不影響流動(dòng)比率，不影響企業(yè)短期償債能力。C選項(xiàng)正確：凈營(yíng)運(yùn)資本是衡量企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)，提高凈營(yíng)運(yùn)資本的數(shù)額．有助于提高企業(yè)短期償債能力，凈營(yíng)運(yùn)資本：長(zhǎng)期資本一長(zhǎng)期資產(chǎn)，當(dāng)長(zhǎng)期資本的增加量超過長(zhǎng)期資產(chǎn)的增加量時(shí)，凈營(yíng)運(yùn)資本增加。

18.C設(shè)備使用5年后相關(guān)的現(xiàn)金流量為殘值收入5000元，預(yù)計(jì)凈殘值為5000元，稅法規(guī)定的殘值為8000元，則報(bào)廢損失為3000元（8000－5000），可抵稅750元（3000×25%）。

則，設(shè)備使用5年后報(bào)廢相關(guān)的稅后現(xiàn)金凈流量＝5000＋750＝5750（元）。

綜上，本題應(yīng)選C。

項(xiàng)目處置時(shí)現(xiàn)金流量。

（1）墊支營(yíng)運(yùn)資本的收回（＋）

（2）處置或出售資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值（＋）

①提前變現(xiàn)（項(xiàng)目壽命期短于稅法規(guī)定折舊的年限）

②正常使用終結(jié)（項(xiàng)目壽命期等于稅法規(guī)定的折舊年限）

③延期使用（項(xiàng)目壽命期大于稅法規(guī)定的折舊年限）

（3）變現(xiàn)凈收益（或凈損失）影響所得稅

①變現(xiàn)價(jià)值大于賬面價(jià)值形成凈收益多繳所得稅視為現(xiàn)金流出（－）

②變現(xiàn)價(jià)值小于賬面價(jià)值形成凈損失少繳所得稅視為現(xiàn)金流入（＋）

19.A預(yù)期理論認(rèn)為，長(zhǎng)期即期利率是短期預(yù)期利率的無偏估計(jì)，因此可以設(shè)兩年期即期利率為r，則可以列出關(guān)系式為，由此可以計(jì)算出r＝＝8.5%。

綜上，本題應(yīng)選A。

20.B融資租入固定資產(chǎn)的入賬價(jià)值＝93+2＝95（萬元）。

21.DD選項(xiàng)屬于會(huì)計(jì)政策的不同選擇影響可比性的問題。

22.D解析：第一年所需凈營(yíng)運(yùn)資本=50-15=35(萬元)

首次凈營(yíng)運(yùn)資本投資額=35-0=35(萬元)

第2年所需凈營(yíng)運(yùn)資本=80-30=50(萬元)

第2年凈營(yíng)運(yùn)資本投資額=本年凈營(yíng)運(yùn)資本需用額-上年凈營(yíng)運(yùn)資本需用額=50-35=15(萬元)

凈營(yíng)運(yùn)資本投資合計(jì)=15+35=50(萬元)

23.DD【解析】放棄期權(quán)是一種看跌期權(quán)，放棄期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值是項(xiàng)目的繼續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值，而執(zhí)行價(jià)格是項(xiàng)目的清算價(jià)值，如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值低于執(zhí)行價(jià)格，則項(xiàng)目終止，即投資人行使期權(quán)權(quán)力。

24.B利息=1000×50+600×5％×6／12=65(萬元)，未使用的貸款額度=400+600×(6／12)=00(萬元)，承諾費(fèi)=700×0．5％=3．5(萬元)，利息和承諾費(fèi)合計(jì)=65+3．5=68．5(萬元)。

25.C按照資金來源渠道不同，可將籌資分為權(quán)益性籌資和負(fù)債性籌資。

26.B作業(yè)基礎(chǔ)成本計(jì)算制度的特點(diǎn)，首先是建立眾多的間接成本集合，這些成本集合應(yīng)具有同質(zhì)性，即被同一個(gè)成本動(dòng)因所驅(qū)動(dòng)；另一個(gè)特點(diǎn)是問接成本的分配應(yīng)以成本動(dòng)因?yàn)榛A(chǔ)。所以，選項(xiàng)B的說法正確．選項(xiàng)A、D的說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)C的說法是產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計(jì)算制度的一個(gè)特點(diǎn)。

27.C解析：對(duì)于股東來講，股票分割后各股東持有的股數(shù)增加，但持股比例不變，持有股票的總價(jià)值不變。

28.B解析：對(duì)于分期付息債券，當(dāng)債券的面值和票面利率相同，票面利率高于必要報(bào)酬率(即溢價(jià)發(fā)行的情形下)，如果債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率不變，則隨著到期日的臨近(到期時(shí)間縮短)，債券的價(jià)值逐漸向面值回歸(即降低)。

29.B使用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法時(shí)，期末將所有差異轉(zhuǎn)入“本年利潤(rùn)”賬戶，或者先將差異轉(zhuǎn)入“主營(yíng)業(yè)務(wù)成本”賬戶，再隨同已銷產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)成本一起轉(zhuǎn)至“本年利潤(rùn)”賬戶。

30.C經(jīng)營(yíng)性負(fù)債雖然需要償還。但是新的經(jīng)營(yíng)性負(fù)債同時(shí)不斷出現(xiàn)，具有不斷繼起、滾動(dòng)存在的長(zhǎng)期性，因此被視為一項(xiàng)長(zhǎng)期資金來源，所以選項(xiàng)A的說法不正確；經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本是指經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債的差額，營(yíng)運(yùn)資本是指流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的差額，所以選項(xiàng)B的說法不正確；經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債是指應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)付稅費(fèi)、應(yīng)付賬款等依據(jù)法規(guī)和慣例形成的負(fù)債；它們是在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中自發(fā)形成的，不需要支付利息，也被稱為自發(fā)性負(fù)債，所以選項(xiàng)C的說法正確；短期凈負(fù)債是指短期金融負(fù)債與短期金融資產(chǎn)的差額，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

31.ABCD剩余收益=部門稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)一部門平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×要求的報(bào)酬率，選項(xiàng)A和B會(huì)影響部門稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，選項(xiàng)C影響部門平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)。

32.AB無稅的MM理論認(rèn)為企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，即認(rèn)為不存在最佳資本結(jié)構(gòu)，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤；代理理論是對(duì)權(quán)衡理論的擴(kuò)展，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤；

33.ABCABC【解析】營(yíng)業(yè)預(yù)算是企業(yè)日常營(yíng)業(yè)活動(dòng)的預(yù)算，企業(yè)的營(yíng)業(yè)活動(dòng)涉及供產(chǎn)銷等各個(gè)環(huán)節(jié)及業(yè)務(wù)。營(yíng)業(yè)預(yù)算包括銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費(fèi)用預(yù)算、產(chǎn)品成本預(yù)算、銷售費(fèi)用預(yù)算和管理費(fèi)用預(yù)算等。長(zhǎng)期資金籌措預(yù)算屬于財(cái)務(wù)預(yù)算的范疇。

34.ABC

35.ABD股票股利是公司以發(fā)放的股票作為股利的支付方式。發(fā)放股票股利可以導(dǎo)致股數(shù)增加，但是不會(huì)導(dǎo)致每股面額降低，也不會(huì)對(duì)公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響(僅僅是引起股東權(quán)益各項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化)，發(fā)放股票股利后，如果盈利總額不變，市盈率不變，會(huì)由于普通股股數(shù)增加而引起每股收益和每股市價(jià)的下降。股票分割是指將面額較高的股票交換成面額較低的股票的行為。股票分割時(shí)，發(fā)行在外的股數(shù)增加，使得每股面額降低，每股盈余下降；但公司價(jià)值不變，股東權(quán)益總額、股東權(quán)益各項(xiàng)目的金額及其相互間的比例也不會(huì)改變。對(duì)于公司來講，實(shí)行股票分割的主要目的在于通過增加股票股數(shù)降低每股市價(jià)，從而吸引更多的投資者。

因此。ABD選項(xiàng)說法正確。

36.BD基本分析法通過對(duì)宏觀形式的分析，幫助投資者了解股票市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r和股票的投資價(jià)值。技術(shù)分析法通過對(duì)股票價(jià)格的波動(dòng)形式、股票的成交量和投資心理等因素的分析，可以幫助投資者選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y機(jī)會(huì)和投資方法，所以選項(xiàng)B不正確?；痉治龇ú粌H研究整個(gè)證券市場(chǎng)的情況，而且研究單個(gè)證券的投資價(jià)值；不僅關(guān)心證券的收益，而且關(guān)心證券的升值；技術(shù)分析法是短期性質(zhì)的，它只關(guān)心市場(chǎng)上股票價(jià)格的波動(dòng)和如何獲得股票投資的短期收益，所以選項(xiàng)D不正確。

37.ABC本題的主要考核點(diǎn)是有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值原則，有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值原則包括：有價(jià)值的創(chuàng)意原則．比較優(yōu)勢(shì)原則．期權(quán)原則和凈增效益原則四個(gè)原則。

38.BC采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法，每一生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費(fèi)用要在其完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。這里的完工產(chǎn)品是指企業(yè)最后完工的產(chǎn)成品，某個(gè)步驟的“在產(chǎn)品”指的是“廣義在產(chǎn)品”，包括該步驟尚未加工完成的在產(chǎn)品和該步驟已完工但尚未最終完成的產(chǎn)品。換句話說，凡是該步驟“參與”了加工，但還未最終完工形成產(chǎn)成品的，都屬于該步驟的“廣義在產(chǎn)品”。因此選項(xiàng)B和選項(xiàng)C都屬于第二車間的在產(chǎn)品。

39.ACD普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)：(1)沒有固定利息負(fù)擔(dān)；(2)沒有固定到期日，不用償還；(3)籌資風(fēng)險(xiǎn)?。?4)能增加公司的信譽(yù)；(5)籌資限制少。普通股籌資的缺點(diǎn)：(1)資金成本較高；(2)容易分散控制權(quán)。選項(xiàng)D屬于股票上市的不利影響。

40.ACD選項(xiàng)A正確，可動(dòng)用的金融資產(chǎn)＝可以減少的金融資產(chǎn)＝500－320＝180（萬元）；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，選項(xiàng)C正確，融資總需求＝預(yù)計(jì)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)合計(jì)－基期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)合計(jì)＝（1750－900）－（1300－850）＝400（萬元）；

選項(xiàng)D正確，預(yù)計(jì)留存收益增加＝凈利潤(rùn)－股利支付＝450－250＝200（萬元）；

外部融資額＝融資總需求－可動(dòng)用的金融資產(chǎn)－預(yù)計(jì)留存收益增加＝400－180－200＝20（萬元）。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

41.BC盈虧臨界點(diǎn)銷售量-固定成本／單位邊際貢獻(xiàn)，盈虧臨界點(diǎn)銷售額-盈虧臨界點(diǎn)銷售量×單價(jià)=固定成本／邊際貢獻(xiàn)率，所以選項(xiàng)A不正確，選項(xiàng)B正確；盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率=盈虧臨界點(diǎn)銷售量／正常銷售量×100%，安全邊際率=安全邊際／正常銷售額(或?qū)嶋H訂貨額)×100%，所以選項(xiàng)C正確，選項(xiàng)D不正確。

42.ABCDABCD【解析】Q=80/100=0.8，總期望報(bào)酬率=0.8×15%+（1-0.8）×8%=13.6%；總標(biāo)準(zhǔn)差=0.8×20%=16%，根據(jù)Q=0.8小于1可知，該組合位于M點(diǎn)的左側(cè)（或根據(jù)同時(shí)持有無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合可知，該組合位于M點(diǎn)的左側(cè)）；資本市場(chǎng)線斜率=(15%-8%)／(20%-0)=0.35.

43.AB非公開發(fā)行方式主要針對(duì)三種機(jī)構(gòu)投資者：第一類是財(cái)務(wù)投資者；第二類是戰(zhàn)略投資者；第三類是上市公司的控股股東或關(guān)聯(lián)方。公開增發(fā)沒有特定的發(fā)行對(duì)象，股票市場(chǎng)上的投資者均可以認(rèn)購(gòu)，選項(xiàng)D錯(cuò)誤：相對(duì)于公開增發(fā)新股、配股而言，上市公司非公開增發(fā)新股的要求要低得多，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

44.ABCD選項(xiàng)A、B、C正確，產(chǎn)品第一季度的期末存量＝800×10%＝80（件），

產(chǎn)品第二季度的期末存量＝900×10%＝90（件），

產(chǎn)品第三季度的期末存量＝850×10%＝85（件），

則第二季度產(chǎn)品生產(chǎn)量＝產(chǎn)品銷售量＋期末存貨－期初存貨＝800＋90－80＝810（件），

第三季度產(chǎn)品生產(chǎn)量＝產(chǎn)品銷售量＋期末存貨－期初存量＝900＋85－90＝895（件）；

第二季度材料采購(gòu)量＝810×2＝1620（千克），

第三季度材料采購(gòu)量＝895×2＝1790（千克），

第一季度期末材料存量＝1620×20%＝324（千克）

第二季度期末材料存量＝1790×20%＝358（千克）

則該公司二季度的預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量＝生產(chǎn)需用量＋期末存量－期初存量＝1620＋358－324＝1654（千克）；

選項(xiàng)D正確，產(chǎn)品第二季度的期末存量＝900×10%＝90（件）。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

本題要根據(jù)題干材料計(jì)算出產(chǎn)品每期期初、期末存量、本題生產(chǎn)量等數(shù)據(jù)，在計(jì)算出產(chǎn)品各個(gè)期間的產(chǎn)品數(shù)據(jù)后，計(jì)算出相應(yīng)的材料需求量，進(jìn)一步解題即可。

45.BC選項(xiàng)B，當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，表示一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)總是與另一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)成比例；選項(xiàng)C，當(dāng)相關(guān)系數(shù)為－1時(shí)，表示一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)總是與另一種證券報(bào)酬率的減少成比例。

46.BC“10股轉(zhuǎn)增10股”是上市公司使用資本公積轉(zhuǎn)增股本的一種方式，不是發(fā)放股利，所以選項(xiàng)A的說法不正確；受資本保全的限制，股本和資本公積不能發(fā)放股利，所以，選項(xiàng)B的說法正確；公司支付較高股利，會(huì)增加未來發(fā)行新股的機(jī)會(huì)，有可能稀釋控股股東的控制權(quán)，因此有可能受到控股股東的反對(duì)，選項(xiàng)C的說法正確；從資本成本角度考慮，公司有擴(kuò)大資金需要時(shí)應(yīng)采取低股利政策，所以，選項(xiàng)D的說法不正確。

47.ABCD此題暫無解析

48.ABCABC【解析】公開間接發(fā)行股票，是指通過中介機(jī)構(gòu)，公開向社會(huì)公眾發(fā)行股票。這種發(fā)行方式的特點(diǎn)是：(1)發(fā)行范圍廣、發(fā)行對(duì)象多，易于足額募集資本；(2)股票的變現(xiàn)性強(qiáng)，流通性好；(3)股票的公開發(fā)行有助于提高發(fā)行公司的知名度和擴(kuò)大其影響力；(4)手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高。故選項(xiàng)A、B、C都是正確的。選項(xiàng)D是不公開直接發(fā)行股票的特點(diǎn)之一。

49.BC解析：本題的主要考核點(diǎn)是三種利息支付方式的比較。貼現(xiàn)法付息會(huì)使企業(yè)實(shí)際可用貸款額降低，企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)利率高于名義利率。企業(yè)采用分期償還貸款方法時(shí)，在整個(gè)貸款期內(nèi)的實(shí)際貸款額是逐漸降低的，平均貸款額只有一半，但銀行仍按貸款總額和名義利率來計(jì)息，所以會(huì)提高貸款的實(shí)際利率(實(shí)際利率；利息/貸款額/2)=2×名義利率。

50.AB保守型籌資政策的特點(diǎn)有：(1)短期金融負(fù)債只融通部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，另一部分波動(dòng)性資產(chǎn)和穩(wěn)定性資產(chǎn)，則由長(zhǎng)期資金來源支持。極端保守的籌資政策完全不使用短期借款，全部資金都來自于長(zhǎng)期資金。(2)長(zhǎng)期資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)<權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)>短期金融負(fù)債。(3)與適中型籌資政策相比，保守型籌資政策下短期金融負(fù)債占企業(yè)全部資金來源的比例較小，所以該政策下企業(yè)的資本成本較高。(4)持有的營(yíng)運(yùn)資本多，是一種風(fēng)險(xiǎn)和收益均較低的營(yíng)運(yùn)資本籌集政策。(5)易變現(xiàn)率較大(營(yíng)業(yè)低谷易變現(xiàn)率>1)。

51.B解析：當(dāng)代證券組合理論認(rèn)為不同股票的投資組合可以降低公司的特有風(fēng)險(xiǎn)，股票的種類越多，承擔(dān)公司特有風(fēng)險(xiǎn)就越小；但投資組合不能分散市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。通過投資組合理論上能夠?qū)L(fēng)險(xiǎn)降低到市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而不承擔(dān)公司的特有風(fēng)險(xiǎn)。

52.B解析：發(fā)放股票股利或進(jìn)行股票分割后，如果盈利總額不變，會(huì)由于普通股股數(shù)增加而引起每股收益和每股市價(jià)的下降，由于受其他因素的影響，公司發(fā)放股票股利后有時(shí)其股價(jià)并不成比例下降；此外發(fā)放股票股利往往會(huì)向社會(huì)傳遞公司將會(huì)繼續(xù)發(fā)展的信息，從而提高投資者對(duì)公司的信心，在一定程度上穩(wěn)定股票價(jià)格；但在某些情況下，發(fā)放股票股利也會(huì)被認(rèn)為是公司資金周轉(zhuǎn)不靈的征兆，從而降低投資者對(duì)公司的信心，不被投資者看好；因此，股票的市盈率上升、持平和下降的可能性都存在。

53.A解析：在除息日之前，股利權(quán)從屬于股票，持有股票者享有領(lǐng)取股利的權(quán)利；從除息日開始，新購(gòu)入股票的投資者不能分享最近一期股利。因此，在除息日之后的股票交易，其交易價(jià)格可能有所下降。

54.A解析：收益?zhèn)侵冈谄髽I(yè)不盈利時(shí)，可暫不支付利息，而到獲得累積利潤(rùn)時(shí)才支付累積利息的債券。

55.B解析：資本支出是指用于購(gòu)置各種長(zhǎng)期資產(chǎn)的支出，減去無息長(zhǎng)期負(fù)債增加額。

56.A解析：盈虧臨界點(diǎn)銷售量的公式為：

盈虧臨界點(diǎn)銷售量＝

從公式中可看出，若單價(jià)、單位變動(dòng)成本不變，固定成本增加，則必然使盈虧臨界點(diǎn)銷售量上升。

57.A解析：本題的主要考核點(diǎn)是凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率的區(qū)別。應(yīng)當(dāng)說，這是個(gè)難題，許多參考資料和教材都回避了這個(gè)問題，甚至進(jìn)行了B的表述。指定的考試輔導(dǎo)教材對(duì)此做了舉例說明。本題的首要障礙是要根據(jù)“更新”決策判斷該決策是“互斥”投資項(xiàng)目；其次是要知道“互斥投資應(yīng)采用凈現(xiàn)值法”。許多考生根據(jù)內(nèi)含報(bào)酬率高低，判斷互斥投資方案優(yōu)劣，因此導(dǎo)致B。

58.B解析：本題考察借款合同的有關(guān)條款。在教材中可以找到與題目論述對(duì)應(yīng)的原文?？蓞⒁?003年教材188頁(yè)。

59.B解析：本題的主要考核點(diǎn)是實(shí)體現(xiàn)金流量的確定。在實(shí)體流量法下，從投資企業(yè)的立場(chǎng)看，企業(yè)取得借款或歸還借款和支付利息均應(yīng)視為無關(guān)現(xiàn)金流量。

60.B解析：按照公司法的規(guī)定，回購(gòu)股必須在10天內(nèi)注銷。

61.

62.【正確答案】：（1）假設(shè)新發(fā)債券的稅前資本成本為k，則：

1080×（1－2%）＝1000×10%×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）

1058.4＝100×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）

當(dāng)k＝9%時(shí)，100×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）＝100×3.8897＋1000×0.6499＝1038.87

當(dāng)k＝8%時(shí)，100×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）＝100×3.9927＋1000×0.6806＝1079.87

根據(jù)內(nèi)插法可知：

（1079.87－1058.4）/（1079.87－1038.87）＝（8%－k）/（8%－9%）

k＝8.52%

債券的稅后資本成本＝8.52%×（1－25%）＝6.39%

（2）設(shè)每股股利的幾何平均增長(zhǎng)率為g，則有：2×（F/P，g，30）＝10

即：（F/P，g，30）＝5

用計(jì)算器解得：g＝5.51%

新發(fā)行股票的資本成本＝2×（1＋5.51%）/20＋5.51%＝16.06%

（3）從外部籌集的資金的加權(quán)平均資本成本＝6.39%×600/1000＋16.06%×400/1000＝10.26%

63.(1)計(jì)算每張認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值：

每張債券的價(jià)值＝1000×7%×(P/A，10%，20)＋1000×(P/F，10%，20)＝70×8．5136＋1000×0．1486＝744．55(元)

每張認(rèn)股權(quán)證價(jià)值＝(1000－744．55)/10＝25．55(元)

(2)計(jì)算發(fā)行公司債券后公司總價(jià)值、債務(wù)價(jià)值、認(rèn)股權(quán)證價(jià)值：發(fā)行公司債券后，公司總價(jià)值＝20000＋5000＝25000(萬元)

發(fā)行債券數(shù)額＝5000/1000＝5(萬張)債務(wù)價(jià)值＝744．55×5＝3722．75(萬元)

認(rèn)股權(quán)證價(jià)值＝25．55×10×5＝1277．5(萬元)

(3)計(jì)算10年后行權(quán)前的每股市價(jià)和每股收益：

10年后認(rèn)股權(quán)證行權(quán)前公司的總價(jià)值＝25000×(F/P，8%，10)＝53972．5(萬元)

每張債券的價(jià)值＝1000×7%×(P/A，10%，10)＋1000×(P/F，10%，10)＝815．62(元)

債務(wù)價(jià)值＝815．62×5＝4078．1(萬元)

權(quán)益總價(jià)值＝53972．5－4078．1＝49894．4(萬元)

每股市價(jià)＝49894．4/1000＝49．9(元)

公司總資產(chǎn)＝公司的總價(jià)值×90%＝53972．5×90%＝48575．25(萬元)

息稅前利潤(rùn)＝48575．25×12%＝5829．3(萬元)

凈利潤(rùn)＝(5829．3－5000×7%)×(1－25%)＝4109．27(萬元)

每股收益＝4109．27/1000＝4．11(元)

(4)計(jì)算10年后行權(quán)后的每股市價(jià)和每股收益：

10年后認(rèn)股權(quán)證行權(quán)收入＝20×10×5＝1000(萬元)

公司總價(jià)值＝53972．5＋1000＝54972．5(萬元)

權(quán)益總價(jià)值＝54972．5－4078．1＝50894．4(萬元)

認(rèn)股權(quán)證行權(quán)后普通股股數(shù)＝1000＋5×10＝1050(萬股)

每股市價(jià)＝50894．4/1050＝48．47(元)

息稅前利潤(rùn)＝(48575．25＋1000)×12%＝5949．03(萬元)

凈利潤(rùn)＝(5949．03－5000×7%)×(1－25%)＝4199．27(萬元)

每股收益＝4199．27/1050＝4．O0(元)

(5)分析行權(quán)后對(duì)原有股東的影響：

由于認(rèn)股權(quán)證的稀釋作用，導(dǎo)致該公司每股市價(jià)和每股收益均下降，原股東的財(cái)富減少，

但公司債券利率卻從10%下降到了7%，公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)減少了。

64.(1)預(yù)測(cè)期各年每股股權(quán)現(xiàn)金流量見下表：各年的折現(xiàn)率=3％+1．5×6％=12％預(yù)測(cè)期每股股權(quán)現(xiàn)金流量現(xiàn)值=7．2×(P／F，12％，1)+5．28×(P／F，12％，2)+5．81×(P／F，12％，3)+6．4×(P／F，12％，4)+7．04×(P／F，12％，5)=22．8354(元)后續(xù)期每股現(xiàn)金流量現(xiàn)值=7．O4×(1+5％)／(12％一5％)×(P／F，12％，5)=7．o4×(1+5％)／(12％一5％)×0．5674=59．9174(元)每股價(jià)值=22．8354+59．9174=82．75(元)(2)因?yàn)?/p>