現(xiàn)代金融制度

（ModernFinancialSystem)現(xiàn)代商業(yè)社會，金融制度以演變?yōu)槿遮厪碗s與精致的系統(tǒng)，并成為是會經(jīng)濟生活中的中樞環(huán)節(jié)，一個完善有效的金融制度上現(xiàn)代商業(yè)經(jīng)濟得以正常運行與健康發(fā)展基本保障。第一頁，共二十七頁?，F(xiàn)代金融制度現(xiàn)代金融制度的職能（FunctionofModernFinancialSystem)金融市場（FinancialMarket)金融中介機構(gòu)（FinancialAgency)現(xiàn)代金融制度中的基本工具（BasicInstrumentsofModernFinancialSystem)第二頁，共二十七頁。現(xiàn)代金融制度的職能（FunctionofModernFinancialSystem)在商品經(jīng)濟社會，各種經(jīng)濟單位可以概括成以下四種類型：居民、企業(yè)、政府機構(gòu)、外國經(jīng)濟單位。所有經(jīng)濟單位的市場行為都受某一時間內(nèi)收入預算的約束。在既定的預算時間內(nèi)，任何一類的經(jīng)濟單位都存在三種可能的預算情況：預算平衡、預算赤字、預算盈余。第三頁，共二十七頁?，F(xiàn)代金融制度的職能（FunctionofModernFinancialSystem)在國民經(jīng)濟中，所有或大部分經(jīng)濟單位在同一時間內(nèi)同時取得預算平衡的可能性很小。社會資金的供給和需求由各種經(jīng)濟單位的預算狀況決定。盈余單位成為社會基金的供給方，赤字單位成為社會資金的需求方。第四頁，共二十七頁?，F(xiàn)代金融制度的職能（FunctionofModernFinancialSystem)現(xiàn)代金融制度的基本作用是將資金從缺乏投資機會的資金供給方轉(zhuǎn)移到具有投資機會的基金需求方?，F(xiàn)代金融制度包涵直接行金融市場和間接性金融中介機構(gòu)兩種融資渠道下的經(jīng)濟機制。由金融市場將資金從供方轉(zhuǎn)到需方的過程稱為直接金融過程。它是資金供方通過購買由資金需方發(fā)出的金融證券或其衍生產(chǎn)品來完成資金轉(zhuǎn)移。投資者通過對不同種類的金融工具的直接買賣行為來促成資金的流動。由金融中介機構(gòu)將資金從供方轉(zhuǎn)給需方的過程是間接融資過程。間接金融是資金供方向金融機構(gòu)提供資金，需方向金融機構(gòu)獲取資金的過程。金融機構(gòu)創(chuàng)造出兩個分離的資金借入和貸出的市場，并通過市場向資金供求雙方提供不同的金融產(chǎn)品，促成資金的轉(zhuǎn)移。間接金融是社會資金轉(zhuǎn)移的主要形式。第五頁，共二十七頁。現(xiàn)代金融制度的職能（FunctionofModernFinancialSystem)現(xiàn)代金融制度的發(fā)展趨勢：

1長期形成的金融制度結(jié)構(gòu)和分工面臨重大挑戰(zhàn)和改組。

現(xiàn)代計算機和通訊技術(shù)的發(fā)展，降低金融信息收集、整理和分析的成本，金融服務便利和廉價、資金籌措方式變化、新金融工具快速發(fā)展。從而對商業(yè)銀行和其它的傳統(tǒng)金融機構(gòu)在金融制度中的傳統(tǒng)領域和分工構(gòu)成嚴重的挑戰(zhàn)。第六頁，共二十七頁。現(xiàn)代金融制度的職能（FunctionofModernFinancialSystem)2金融市場全球化的趨勢日趨明顯

亞太地區(qū)經(jīng)濟崛起，世界財富總量的積累。國際貿(mào)易和國際投資的發(fā)展、現(xiàn)代電訊技術(shù)發(fā)展。3大幅度波動的金融商品的價格增加了未來投資和成本的不確定性，從而導致了全新的金融服務業(yè)概念和選擇。

利率、匯率、股價波動加劇，金融服務業(yè)的產(chǎn)品的服務和設計和選擇、自身運作與管理方面已經(jīng)發(fā)生深刻的變化。第七頁，共二十七頁?，F(xiàn)代金融制度的職能（FunctionofModernFinancialSystem)金融體系的功能觀：（functionalperspective)金融功能比金融機構(gòu)更加穩(wěn)定，即，功能雖時間好國界變化較小。金融機構(gòu)的形式以功能為指導，即，機構(gòu)之間的創(chuàng)新和競爭最終導致金融體系功能發(fā)揮更加有效率。金融體系的機構(gòu)觀：（institutionalperspective)第八頁，共二十七頁。金融市場（FinancialMarket)一級市場和二級市場（primarymarket,secondarymarket)證券交易所和場外交易（stockexchange,over-thecounterOTC)貨幣市場和資本市場（moneymarket,capitalmarket)現(xiàn)貨市場，期貨市場急期權(quán)市場（spotmarket,futuremarket,optionmarket)外匯市場（foreignexchangemarket)第九頁，共二十七頁。金融中介機構(gòu)（FinancialAgency)金融中介機構(gòu)的服務：

包括改善資金轉(zhuǎn)移質(zhì)量的基本存貸服務和不同種類的經(jīng)紀人服務。改善資金轉(zhuǎn)移質(zhì)量的服務

1改善金融資產(chǎn)的期限限制。

2增加金融資產(chǎn)的可分割性。

3分散金融資產(chǎn)的風險性。

4提高金融資產(chǎn)的流動性。第十頁，共二十七頁。金融中介機構(gòu)（FinancialAgency)經(jīng)紀人服務：

1交易性服務。

2咨詢性服務。

3評估與確認服務。

4資產(chǎn)組織和項目推銷服務。

5保險服務。

6其它服務。第十一頁，共二十七頁。金融中介機構(gòu)（FinancialAgency)金融中介機構(gòu)的種類：

1吸收存款型金融機構(gòu)（depositaryinstitutions)

通常稱為銀行，通過接受個人或機構(gòu)的存款形成資金來源，主要通過發(fā)放貸款進行資金運用。作為存款創(chuàng)造者在貨幣供應過程中扮演重要角色。美國包括商業(yè)銀行（commercialbank)，儲蓄信貸協(xié)會(saving&loans、associationa相互儲蓄銀行(mutualsavingsbank)和信用社(credirunion)。第十二頁，共二十七頁。金融中介機構(gòu)（FinancialAgency)2契約型金融機構(gòu)（contractualsavinginstitutions)

主要通過長期契約方式獲取資金。其資金主要投入資本市場。包括人壽保險公司（lifeinsurancecos.)，火災及意外險保險公司(fire&casualtyinsurancecos.)，私人養(yǎng)老基金(privatepensionfunds)，政府養(yǎng)老基金(gov.pensionfunds)。

第十三頁，共二十七頁。金融中介機構(gòu)（FinancialAgency)3投資型金融機構(gòu)（investmentinstitutions)

主要包括金融公司（financialcos.)和共同基金(mutualfunds)和貨幣市場共同基金moneymarketmutualfunds。金融公司通過發(fā)行商業(yè)票據(jù)和長期債券獲取資金，向個人和小企業(yè)發(fā)放貸款。共同基金以出售股份的方式獲取資金。第十四頁，共二十七頁。金融中介理論簡介機構(gòu)觀托媒現(xiàn)象第十五頁，共二十七頁。金融中介理論簡介借款人和貸款人需求不同，金融機構(gòu)能夠就資產(chǎn)的規(guī)模、期限和風險進行轉(zhuǎn)換來適應貸款人好借款人的效用偏好。規(guī)模轉(zhuǎn)換(sizetransformation)期限轉(zhuǎn)換(maturitytransformation)風險轉(zhuǎn)換(risktransformation)GurleyandShaw(1960)第十六頁，共二十七頁。金融中介理論簡介交易成本理論

金融中介機構(gòu)（銀行）存在的原因是因為交易成本，這些成本大致包括：搜尋成本、核查成本、監(jiān)督成本、強制執(zhí)行成本等。銀行規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟的存在降低交易成本，促進金融中介的發(fā)展。BensonandSmith(1976)第十七頁，共二十七頁。金融中介理論簡介流動性保險

如果信息不完備，消費者不能肯定何時需要資金來滿足未預期事件導致的消費需求，因此必須保存一定的流動性儲備，以消除這種沖擊帶來的不利影響。如果每個消費者的沖擊之間不完全相關(guān)，則一家銀行需要的總流動性儲備就比每個消費者各自獨立儲備的流動性之和小，銀行提供了流動性保險。DiamondandBybvig,1983第十八頁，共二十七頁。金融中介理論簡介信息不對稱理論

存款人和貸款人之間的信息不對稱使銀行在發(fā)揮金融中介過程中擁有競爭優(yōu)勢。信息共享聯(lián)盟（informationsharingcoalition)(LeylandandPale,1977)代理監(jiān)督(delegatedmonitoring)(Diamond,1984,1996)第十九頁，共二十七頁。金融中介理論簡介信息共享聯(lián)盟

假定借款人比貸款人更了解項目風險，就有必要收集信息在兩者之間求得平衡。信息具有公共產(chǎn)品的屬性金融機構(gòu)可以利用信息來買賣組合資產(chǎn)，這樣，信息就成為私人物品。第二十頁，共二十七頁。金融中介理論簡介銀行是借款人行為的代理監(jiān)督者。

監(jiān)督的例子包括篩選貸款項目，調(diào)查企業(yè)信用，關(guān)注借款人是否遵守合約。銀行是支付結(jié)算的運營主體，在監(jiān)督方面具有優(yōu)勢，特別是客戶為中小型企業(yè)時這種優(yōu)勢更為明顯。第二十一頁，共二十七頁。金融中介理論簡介承諾機制

銀行提供了一種承諾機制。

如果能在合同中把所有的可能性寫明白，承諾就不成為問題。但是不存在完美合同。如果銀行與借款人關(guān)系密切，則這種關(guān)系就是一種承諾，這種緊密的關(guān)系有助于緩解道德風險和逆向選擇。反過來，這也存在“裙帶”資本主義。第二十二頁，共二十七頁。幾個基本概念：資產(chǎn)，負債，凈值。實物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)。

金融資產(chǎn)是對另一方要求在將來提供報償?shù)囊环N索取權(quán)（financialclaims).所以它提供的好處要依賴對方的行為。金融自查和金融負債是同一事件的兩個方面。例如，你在銀行開立賬戶，你因為存錢獲得了一項金融資產(chǎn)，銀行增加一筆金融負債。第二十三頁，共二十七頁。金融產(chǎn)品

金融產(chǎn)品是由金融機構(gòu)設計和開發(fā)的用于交易的金融資產(chǎn)。有價證券（securuty)或金融工具（financialinstrument)以標準化的合約形式出現(xiàn)在金融市場并被普遍接受的金融產(chǎn)品。第二十四頁，共二十七頁。主要的金融資產(chǎn)可分為非市場金融工具（non-marketinstruments)，貨幣市場金融工具(monetymarketinstruments)，資本市場金融工具(capitalmarketinstruments)，衍生金融工具(derivatives)以及間接投資類金融工具(indirectinvestinginstruments)。第二十五頁，共二十七頁。作業(yè)1金融體系的功能有哪些？

《金融學》，（茲維.博迪），中國人民大學出版社2.閱讀介紹金融中介理論的文獻3通過中國銀監(jiān)會網(wǎng)站查找中國銀行業(yè)金融機構(gòu)的類型4通過中國證監(jiān)會好保監(jiān)會網(wǎng)站查找其他金融機構(gòu)的類型。第二十六頁，共二十七頁。內(nèi)容總結(jié)現(xiàn)代金融制度

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