2022年江西省南昌市注冊會計(jì)財(cái)務(wù)成本管理預(yù)測試題(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.下列關(guān)于股票股利、股票分割和回購的表述中，錯(cuò)誤的是（）。

A.對公司來講，實(shí)行股票分割的主要目的在于通過增加股票股數(shù)降低每股市價(jià)，從而吸引更多的投資者

B.股票分割往往是成長中的公司的所為

C.在公司股價(jià)上漲幅度不大時(shí)，可以通過股票分割將股價(jià)維持在理想的范圍之內(nèi)

D.股票分割和股票股利都能達(dá)到降低公司股價(jià)的目的

2.下列情況中，需要對基本標(biāo)準(zhǔn)成本進(jìn)行修訂的是（）A.重要的原材料價(jià)格發(fā)生重大變化

B.工作方法改變引起的效率變化

C.市場供求變化導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度的變化

D.市場供求變化導(dǎo)致的售價(jià)變化

3.甲公司2017年總資產(chǎn)凈利率為20%，權(quán)益乘數(shù)為2；2018年總資產(chǎn)凈利率為22%，權(quán)益乘數(shù)為1.6，使用因素分析法依次分析總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動對于權(quán)益凈利率的影響。則下列說法中不正確的是（）

A.2017年權(quán)益凈利率為10%

B.2018年權(quán)益凈利率為35.2%

C.總資產(chǎn)凈利率提高使得權(quán)益凈利率提高4%

D.權(quán)益乘數(shù)下降使得權(quán)益凈利率下降8.8%

4.在以價(jià)值為基礎(chǔ)的業(yè)績評價(jià)中，可以把業(yè)績評價(jià)和資本市場聯(lián)系在一起的指標(biāo)是（）。

A.銷售利潤率B.凈資產(chǎn)收益率C.經(jīng)濟(jì)增加值D.加權(quán)資本成本

5.某股票的現(xiàn)行價(jià)格為20元，以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為24．96元，都在6個(gè)月后到期。年無風(fēng)險(xiǎn)利率為8％，如果看漲期權(quán)的價(jià)格為l0元，看跌期權(quán)的價(jià)格為（）元。

A.6．89B.13．1lC.14D.6

6.下列事項(xiàng)中，能夠影響企業(yè)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的是（）。

A.訴訟失敗B.通貨膨脹C.匯率波動D.貨幣政策變化

7.

第

6

題

下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值評估的說法不正確的是（）。

A.企業(yè)單項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值的總和不等于企業(yè)整體價(jià)值

B.經(jīng)濟(jì)價(jià)值是指一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場價(jià)值

C.一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場價(jià)值，通常用該項(xiàng)資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值來計(jì)量

D.現(xiàn)時(shí)市場價(jià)值一定是公平的

8.某公司股票的當(dāng)前市價(jià)為10元，有一種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為8元，到期時(shí)間為三個(gè)月，期權(quán)價(jià)格為3．5元。下列關(guān)于該看跌期權(quán)的說法中，正確的是（）。

A.該期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)

B.該期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為2元

C.該期權(quán)的時(shí)間溢份為3．5元

D.買人一股該看跌期權(quán)的最大凈收入為4．5元

9.

第

10

題

S公司為首次發(fā)行股票而增資，A企業(yè)以一項(xiàng)賬面價(jià)值為82.5萬元的商標(biāo)使用權(quán)對S公司投資，投資各方確認(rèn)價(jià)值為100萬元。已知該商標(biāo)使用權(quán)應(yīng)攤銷7年，已攤2年。S公司于2006年1月作為無形資產(chǎn)入賬，預(yù)計(jì)使用年限為5年。則2006年S公司對該項(xiàng)無形資產(chǎn)的攤銷額為（）萬元。

A.15B.18C.11.85D.16.5

10.已知A公司在預(yù)算期間，銷售當(dāng)季度收回貨款60%,下季度收回貨款30%，下下季度收回貨款10%，預(yù)算年度期初應(yīng)收賬款金額為28萬元，其中包括上年第三季度銷售的應(yīng)收賬款4萬元，第四季度銷售的應(yīng)收賬款24萬元，則下列說法不正確的是()。

A.上年第四季度的銷售額為60萬元

B.上年第三季度的銷售額為40萬元

C.題中的上年第三季度銷售的應(yīng)收賬款4萬元在預(yù)計(jì)年度第一季度可以全部收回

D.第一季度收回的期初應(yīng)收賬款為24萬元

11.C公司的固定成本(包括利息費(fèi)用)為600萬元，資產(chǎn)總額為10000萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為50%，負(fù)債平均利息率為8%，凈利潤為800萬元，該公司適用的所得稅稅率為20%，則稅前經(jīng)營利潤對銷量的敏感系數(shù)是()。

A.1.43B.1.2C.1.14D.1.08

12.同時(shí)賣出一支股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價(jià)格和到期日均相同。該投資策略適用的情況是（）。

A.預(yù)計(jì)標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格將會發(fā)生劇烈波動

B.預(yù)計(jì)標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格將會大幅度上漲

C.預(yù)計(jì)標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格將會大幅度下跌

D.預(yù)計(jì)標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格穩(wěn)定

13.

第

9

題

下列關(guān)于股票股利的說法不正確的是（）。

A.不會導(dǎo)致公司的財(cái)產(chǎn)減少

B.會增加流通在外的股票數(shù)量

C.不會改變公司股東權(quán)益總額，但會改變股東權(quán)益的構(gòu)成

D.會提高股票的每股價(jià)值

14.某企業(yè)于2012年4月1日以10000元購得面值為10000元的新發(fā)行債券，票面利率為10%，兩年后一次還本，每年支付一次利息，該企業(yè)若持有該債券至到期日，其2012年4月1日到期收益率為（）。

A.12%B.16%C.8%D.10%

15.某企業(yè)預(yù)測的年度賒銷收入凈額為600萬元，應(yīng)收賬款收賬期為30天，變動成本率為60%，資本成本率10%，則應(yīng)收賬款的機(jī)會成本為()萬元。A.A.10B.6C.3D.2

16.下列變動成本差異中，無法從生產(chǎn)過程的分析中找出產(chǎn)生原因的是。

A.變動制造費(fèi)用效率差異B.變動制造費(fèi)用耗費(fèi)差異C.材料價(jià)格差異D.直接人工效率差異

17.如果不考慮影響股價(jià)的其他因素，零成長股票的價(jià)值（）。

A.與無風(fēng)險(xiǎn)利率成正比

B.與預(yù)期股利成正比

C.與預(yù)期股利增長率成反比

D.與每股凈資產(chǎn)成正比

18.當(dāng)其他因素不變時(shí)，當(dāng)時(shí)的市場利率越高，債券的價(jià)值（）。

A.越小B.越大C.不變D.無法確定

19.下列各項(xiàng)中，不受會計(jì)年度制約，預(yù)算期始終保持在一定時(shí)間跨度的預(yù)算方法是（）。

A.固定預(yù)算B.彈性預(yù)算法C.定期預(yù)算法D.滾動預(yù)算法

20.某企業(yè)生產(chǎn)淡季時(shí)占用流動資金50萬元，固定資產(chǎn)i00萬元，生產(chǎn)旺季還要增加40萬元的臨時(shí)性存貨，若企業(yè)權(quán)益資本為80萬元，長期負(fù)債50萬元，其余則要靠借入短期負(fù)債解決資金來源，該企業(yè)實(shí)行的是（）。

A.激進(jìn)型籌資政策B.穩(wěn)健型籌資政策C.配合型籌資政策D.長久型籌資政策

21.應(yīng)用市盈率模型評估企業(yè)的股權(quán)價(jià)值，在確定可比企業(yè)時(shí)不需要考慮的因素是（）

A.收益增長率B.營業(yè)凈利率C.未來風(fēng)險(xiǎn)D.股利支付率

22.2008年8月22日甲公司股票的每股收盤價(jià)格為4．63元，甲公司認(rèn)購權(quán)證的行權(quán)價(jià)格為每股4．5元，此時(shí)甲公司認(rèn)股權(quán)證是（）。

A.平價(jià)認(rèn)購權(quán)證B.實(shí)值認(rèn)購權(quán)證C.虛值認(rèn)購權(quán)證D.零值認(rèn)購權(quán)證

23.按產(chǎn)出方式的不同，企業(yè)的作業(yè)可以分為以下四類。其中，隨產(chǎn)量變動而正比例變動的作業(yè)是()。

A.單位水準(zhǔn)作業(yè)B.批量水準(zhǔn)作業(yè)C.產(chǎn)品水準(zhǔn)作業(yè)D.設(shè)施水準(zhǔn)作業(yè)

24.下列關(guān)于集權(quán)的說法不正確的是（）A.便于提高決策效率，對市場作出迅速反應(yīng)

B.可以充分發(fā)揮下手的積極性和主動性

C.容易實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的一致性

D.可以避免重復(fù)和資源浪費(fèi)

25.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，該產(chǎn)品的單位變動成本為75元/件，銷量為300萬件，固定成本總額為6000萬元，該企業(yè)目標(biāo)成本利潤率為50%，則利用完全成本加成定價(jià)法計(jì)算，該企業(yè)產(chǎn)品的銷售單價(jià)應(yīng)為（）元/件A.120B.80C.122.5D.142.5

26.下列表述中不正確的是（）。A.投資者購進(jìn)被低估的資產(chǎn)，會使資產(chǎn)價(jià)格上升，回歸到資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值

B.市場越有效，市場價(jià)值向內(nèi)在價(jià)值的回歸越迅速

C.股票的預(yù)期收益率取決于股利收益率和資本利得收益率

D.股票的價(jià)值是指其實(shí)際股利所得和資本利得所形成的現(xiàn)金流人量的現(xiàn)值

27.下列關(guān)于股東財(cái)富最大化的說法，正確的是（）。

A.股東財(cái)富的增加＝股東權(quán)益的市場價(jià)值一股東投資資本

B.企業(yè)與股東之間的交易不僅會影響股價(jià)，也會影響股東財(cái)富

C.主張股東財(cái)富最大化，可以暫不考慮其他利益相關(guān)者的利益

D.假設(shè)債務(wù)價(jià)值不變，企業(yè)價(jià)值最大化即股東財(cái)富最大化

28.下列關(guān)于評價(jià)投資項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期法的說法中，不正確的是（）

A.它考慮了回收期以后的現(xiàn)金流量

B.它沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值

C.它計(jì)算簡便，并且容易為決策人所理解

D.它能測度項(xiàng)目的流動性

29.每股收益最大化相對于利潤最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，其優(yōu)點(diǎn)是（）。

A.考慮了資金的時(shí)間價(jià)值

B.考慮了投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值

C.有利于企業(yè)提高投資效率，降低投資風(fēng)險(xiǎn)

D.反映了投入資本與收益的對比關(guān)系

30.在激進(jìn)型融資政策下，下列結(jié)論成立的是（）。

A.長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和股東權(quán)益三者之和大于穩(wěn)定性流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)

B.長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和股東權(quán)益三者之和小于穩(wěn)定性流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)

C.臨時(shí)性負(fù)債小于波動性流動資產(chǎn)

D.臨時(shí)性負(fù)債等于波動性流動資產(chǎn)

31.某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，巳知該產(chǎn)品的單價(jià)為20元，單位變動成本為12元，銷售量為500件，固定成本總額為2000元，則邊際貢獻(xiàn)率和安全邊際率分別為()。

A.60%和50%B.40%和50%C.40%和60%D.60%和40%

32.某股票標(biāo)準(zhǔn)差為0.8，其與市場組合的相關(guān)系數(shù)為0.6，市場組合標(biāo)準(zhǔn)差為0.4。該股票的收益與市場組合收益之間的協(xié)方差和該股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)分別為()。

A.0.192和1.2B.0.192和2.1C.0.32和1.2D.0.32和2.1

33.甲公司在2011年1月1日發(fā)行5年期債券，面值1000元，票面年利率6%，于每年6月30日和12月31日付息，到期時(shí)一次還本。ABC公司欲在2014年7月1日購買甲公司債券100張，假設(shè)市場利率為4%，則債券的價(jià)值為（）元。

A.1000B.1058．82C.1028．82D.1147．11

34.某公司擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資決策，項(xiàng)目資本成本為12％，有四個(gè)方案可供選擇：甲方案的現(xiàn)值指數(shù)為0．85；乙方案的內(nèi)含報(bào)酬率為10．58％；丙方案的壽命期為10年，凈現(xiàn)值為1020萬元；丁方案的壽命期為11年，凈現(xiàn)值的等額年金為192．45萬元。則最優(yōu)的投資方案是（）。

A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案

35.在不增發(fā)新股的情況下，企業(yè)去年的股東權(quán)益增長率為15％，本年的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策與去年相同，則下列表述中，不正確的是（）。

A.企業(yè)去年的可持續(xù)增長率為15％

B.企業(yè)本年的可持續(xù)增長率為15％

C.企業(yè)本年的股東權(quán)益增長率大于15％

D.企業(yè)本年的銷售增長率為15％

36.甲產(chǎn)品在生產(chǎn)過程中，需經(jīng)過二道工序，第一道工序定額工時(shí)2小時(shí)，第二道工序定額工時(shí)3小時(shí)。期末，甲產(chǎn)品在第一道工序的在產(chǎn)品40件，在第二道工序的在產(chǎn)品20件。作為分配計(jì)算在產(chǎn)品加工成本(不含原材料成本)的依據(jù)，其期末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量為()件。

A.18B.22C.28D.36

37.下列有關(guān)表述不正確的是（）。

A.經(jīng)濟(jì)價(jià)值是指一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場價(jià)值，通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來計(jì)量

B.現(xiàn)時(shí)市場價(jià)格表現(xiàn)了價(jià)格被市場所接受，因此與公平市場價(jià)值基本一致

C.會計(jì)價(jià)值是指資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的賬面價(jià)值

D.會計(jì)價(jià)值與市場價(jià)值通常不一致

38.第

1

題

作為整個(gè)企業(yè)預(yù)算編制的起點(diǎn)的是（）。

A.銷售預(yù)算B.生產(chǎn)預(yù)算C.現(xiàn)金收入預(yù)算D.產(chǎn)品成本預(yù)算

39.某零件年需要量16200件，日供應(yīng)量60件，一次訂貨成本25元，單位儲存成本1元/年。假設(shè)一年為360天。需求是均勻的，不設(shè)置保險(xiǎn)儲備并且按照經(jīng)濟(jì)訂貨量進(jìn)貨，則下列各項(xiàng)計(jì)算結(jié)果中錯(cuò)誤的是（）A.經(jīng)濟(jì)訂貨量為1800件B.最高庫存量為450件C.平均庫存量為225件D.與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本為600元

40.

第

5

題

（）是以責(zé)任報(bào)告為依據(jù)，分析、評價(jià)各責(zé)任中心責(zé)任預(yù)算的實(shí)際執(zhí)行情況，找出差距，查明原因，借以考核各責(zé)任中心工作成果，實(shí)施獎罰，促使各責(zé)任中心積極糾正行為偏差，完成責(zé)任預(yù)算的過程。

A.責(zé)任預(yù)算B.責(zé)任報(bào)告C.責(zé)任業(yè)績考核D.內(nèi)部結(jié)算

二、多選題(30題)41.甲公司盈利穩(wěn)定，有多余現(xiàn)金，擬進(jìn)行股票回購用于將來獎勵(lì)本公司職工，在其他條件不變的情況下，股票回購產(chǎn)生的影響（）A.每股面額下降B.資本結(jié)構(gòu)變化C.每股收益提高D.自由現(xiàn)金流量減少

42.下列有關(guān)租賃的表述中，正確的有（）。

A.由承租人負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)維護(hù)的租賃，被稱為毛租賃

B.合同中注明出租人可以提前解除合同的租賃，被稱為可以撤銷租賃

C.從承租人的角度來看，杠桿租賃與直接租賃并無區(qū)別

D.融資租賃的租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率應(yīng)為稅后有擔(dān)保借款利率

43.以下關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法中，正確的有（）。

A．在轉(zhuǎn)換期內(nèi)逐期降低轉(zhuǎn)換比率，不利于投資人盡快進(jìn)行債券轉(zhuǎn)換

B．轉(zhuǎn)換價(jià)格高于轉(zhuǎn)換期內(nèi)的股價(jià)，會降低公司的股權(quán)籌資規(guī)模

C．設(shè)置贖回條款主要是為了保護(hù)發(fā)行企業(yè)與原有股東的利益

D．設(shè)置回售條款可能會加大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

A.保護(hù)債券投資人的利益

B.可以促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份

C.可以使投資者具有安全感，因而有利于吸引投資者

D.可以使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失

44.

第

17

題

公司進(jìn)行股票分割行為后產(chǎn)生的影響有（）。

A.每股市價(jià)下降B.發(fā)行在外的股數(shù)增加C.股東權(quán)益總額不變D.股東權(quán)益各項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)不變

45.下列行為中，通常會導(dǎo)致純粹利率水平提高的有()。A.A.中央銀行提高存款準(zhǔn)備金率

B.中央銀行降低存款準(zhǔn)備金率

C.中央銀行發(fā)行央行票據(jù)回籠貨幣

D.中央銀行增加貨幣發(fā)行

46.滾動預(yù)算按其預(yù)算編制和滾動的時(shí)間單位不同可分為（）。

A.逐月滾動B.逐季滾動C.混合滾動D.逐年滾動

47.下列關(guān)于流動資產(chǎn)投資政策的說法中，不正確的有()。

A.流動資產(chǎn)投資越少越好

B.最佳投資需要量是指管理成本和持有成本之和最小時(shí)的投資額

C.短缺成本是指隨著流動資產(chǎn)投資水平降低而降低的成本

D.流動資產(chǎn)的持有成本主要是與流動資產(chǎn)相關(guān)的機(jī)會成本

48.下列關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的說法中，不正確的有（）。

A.市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是當(dāng)前資本市場中權(quán)益市場平均收益率與無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)平均收益率之差

B.幾何平均法得出的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，一般情況下比算術(shù)平均法要高一些

C.計(jì)算市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的時(shí)候，應(yīng)該選擇較長期間的數(shù)據(jù)進(jìn)行估計(jì)

D.就特定股票而言，由于權(quán)益市場平均收益率是一定的，所以選擇不同的方法計(jì)算出來的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)差距并不大

49.下列關(guān)于租賃的表述中，不正確的有（）。

A．在杠桿租賃中，出租人具有雙重身份，既是資產(chǎn)的出租者，又是款項(xiàng)的借人人

B．根據(jù)全部租金是否超過資產(chǎn)的成本，租賃可分為不完全補(bǔ)償租賃和完全補(bǔ)償租賃

C．如果合同分別約定租金和手續(xù)費(fèi)，則租金包括租賃資產(chǎn)的購置成本、相關(guān)的利息以及出租人的利潤

D．如果合同分別約定租金、利息和手續(xù)費(fèi)，則租金指租賃資產(chǎn)的購置成本以及出租人的利潤

50.下列情形中會使企業(yè)減少股利分配的有()。

A.市場競爭加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱

B.市場銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加

C.經(jīng)濟(jì)增長速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會

D.為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴(kuò)大籌資規(guī)模

51.

第

35

題

下列屬于長期借款的特殊性限制條款的有（）。

A.貸款?？顚Ｓ?/p>

B.對企業(yè)資本性支出規(guī)模的限制

C.要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人在合同有效期間擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)

D.要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人購買人身保險(xiǎn)

52.下列關(guān)于全面預(yù)算的表述中，正確的有()。A.A.全面預(yù)算是業(yè)績考核的基本標(biāo)準(zhǔn)

B.營業(yè)預(yù)算與業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)有關(guān)，因此屬于綜合預(yù)算

C.企業(yè)應(yīng)當(dāng)設(shè)立預(yù)算管理部審議企業(yè)預(yù)算方案

D.在全面預(yù)算中，生產(chǎn)預(yù)算是唯一沒有按貨幣計(jì)量的預(yù)算

53.根據(jù)傳統(tǒng)杜邦財(cái)務(wù)分析體系可知，提高權(quán)益凈利率的途徑包括()。

A.加強(qiáng)銷售管理，提高銷售凈利率

B.加強(qiáng)資產(chǎn)管理，提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

C.加強(qiáng)籌資管理，降低資產(chǎn)負(fù)債率

D.加強(qiáng)籌資管理，提高產(chǎn)權(quán)比率

54.關(guān)于可持續(xù)增長率和實(shí)際增長率，下列說法正確的有（）。

A.如果某年的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策與上年相同，則實(shí)際增長率等于上年可持續(xù)增長率

B.如果某年的收益留存率較上年增加，則實(shí)際增長率小于上年可持續(xù)增長率

C.如果某年的銷售利潤率較上年增加，則實(shí)際增長率大于上年可持續(xù)增長率

D.如果某年的期初權(quán)益資本凈利率較上年增加，則實(shí)際增長率大于上年可持續(xù)增長率

55.

第

11

題

責(zé)任成本所具有的特點(diǎn)是（）。

A.計(jì)算責(zé)任成本的目的是為了控制成本

B.責(zé)任成本的計(jì)算范圍是各責(zé)任中心的可控成本

C.責(zé)任成本的計(jì)算對象是各責(zé)任中心

D.共同費(fèi)用的分?jǐn)傇瓌t是誰受益誰分擔(dān)

56.下列關(guān)于售后租回的說法中，正確的有（）。

A.售后租回是一種特殊形式的租賃業(yè)務(wù)

B.在售后租回方式下，賣主同時(shí)是承租人，買主同時(shí)是出租人

C.售后租回交易的判定標(biāo)準(zhǔn)是承租人在資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給出租人之前已經(jīng)取得對標(biāo)的資產(chǎn)的控制

D.融資性售后回租業(yè)務(wù)中，承租人出售資產(chǎn)的行為確認(rèn)為銷售收入

57.

第

35

題

財(cái)務(wù)管理中杠桿原理的存在，主要是由于企業(yè)（）。

58.下列關(guān)于貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)關(guān)系的表述中，正確的有（）。

A.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資回收系數(shù)＝1

B.普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)＝1

C.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×（1＋折現(xiàn)率）＝預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)

D.普通年金終值系數(shù)×（1＋折現(xiàn)率）＝預(yù)付年金終值系數(shù)

59.下列關(guān)于本期凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資的計(jì)算表達(dá)式中，正確的有（）。

A.本期凈經(jīng)營資產(chǎn)總投資一折舊與攤銷

B.經(jīng)營營運(yùn)資本增加+資本支出一折舊與攤銷

C.實(shí)體現(xiàn)金流量一稅后經(jīng)營利潤

D.期末經(jīng)營資產(chǎn)一期初經(jīng)營資產(chǎn)

60.下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型β系數(shù)的表述中，正確的有（）。

A.β系數(shù)可以為負(fù)數(shù)

B.β系數(shù)是影響證券收益的唯一因素

C.投資組合的β系數(shù)一定會比組合中任一單只證券的β系數(shù)低

D.β系數(shù)反映的是證券的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

61.下列關(guān)于理財(cái)原則的表述中，正確的有（）。

A.理財(cái)原則既是理論，也是實(shí)務(wù)

B.理財(cái)原則在一般情況下是正確的，在特殊情況下不一定正確

C.理財(cái)原則是財(cái)務(wù)交易與財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)

D.理財(cái)原則只解決常規(guī)問題，對特殊問題無能為力

62.滾動預(yù)算的編制按其滾動的時(shí)間和單位不同可分為（）

A.逐月滾動B.逐季滾動C.逐年滾動D.混合滾動

63.在其他條件相同的情況下，下列說法正確的有()。

A.空頭看跌期權(quán)凈損益+多頭看跌期權(quán)凈損益=0

B.多頭看跌期權(quán)的最大收益為執(zhí)行價(jià)格

C.空頭看跌期權(quán)損益平衡點(diǎn)=多頭看跌期權(quán)損益平衡點(diǎn)

D.對于空頭看跌期權(quán)而言，股票市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，凈收入小于0

64.金融市場的基本功能包括（）。

A.資金融通功能B.風(fēng)險(xiǎn)分配功能C.價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能D.節(jié)約信息成本

65.下列關(guān)于股利理論中的客戶效應(yīng)理論的說法中，錯(cuò)誤的有（）。

A.對于投資者來說，因其稅收類別不同，對公司股利政策的偏好也不同

B.邊際稅率較高的投資者偏好高股利支付率的股票，因?yàn)樗麄兛梢岳矛F(xiàn)金股利再投資

C.邊際稅率較低的投資者偏好低股利支付率的股票，因?yàn)檫@樣可以減少不必要的交易費(fèi)用

D.較高的現(xiàn)金股利滿足不了高邊際稅率階層的需要，較少的現(xiàn)金股利又會引起低稅率階層的不滿

66.下列表述中正確的有（）。

A.營運(yùn)資本之所以能夠成為流動負(fù)債的“緩沖墊”，是因?yàn)樗情L期資本用于流動資產(chǎn)的部分，不需要在一年內(nèi)償還

B.當(dāng)流動資產(chǎn)小于流動負(fù)債時(shí)，營運(yùn)資本為負(fù)數(shù)，表明長期資本小于長期資產(chǎn)，財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定

C.現(xiàn)金比率是指經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與流動負(fù)債的比

D.長期資本負(fù)債率是指負(fù)債總額與長期資本的百分比

67.在保守型籌資政策下，下列結(jié)論成立的有（）。A.臨時(shí)性負(fù)債小于波動性流動資產(chǎn)

B.長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本三者之和小于穩(wěn)定性資產(chǎn)

C.臨時(shí)性負(fù)債大于波動性流動資產(chǎn)

D.長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本三者之和大于長期性資產(chǎn)

68.下列有關(guān)表述中錯(cuò)誤的有（）。

A.每股收益越高，股東不一定能從公司分得越高的股利

B.從理論上說，債權(quán)人不得干預(yù)企業(yè)的資金投向和股利分配方案

C.發(fā)放股票股利或進(jìn)行股票分割，會降低股票市盈率，相應(yīng)減少投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)，從而可以吸引更多的投資者

D.所謂剩余股利政策，就是在公司有著良好的投資機(jī)會時(shí)，公司的盈余首先應(yīng)滿足投資方案的需要。在滿足投資方案需要后，如果還有剩余，再進(jìn)行股利分配

69.影響企業(yè)長期償債能力的報(bào)表外因素有（）。

A.為他人提供的經(jīng)濟(jì)擔(dān)保

B.售出產(chǎn)品可能發(fā)生的質(zhì)量事故賠償

C.準(zhǔn)備近期內(nèi)變現(xiàn)的固定資產(chǎn)

D.經(jīng)營租入長期使用的固定資產(chǎn)

70.下列關(guān)于項(xiàng)目評估方法的表述中，正確的有()。

A.利用內(nèi)含報(bào)酬率進(jìn)行決策時(shí)，只要內(nèi)含報(bào)酬率高于必要報(bào)酬率，該項(xiàng)目就可以接受

B.當(dāng)項(xiàng)目靜態(tài)回收期大于主觀上確定的最長的可接受回收期時(shí)，該項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是可行的

C.只要凈現(xiàn)值為正，就意味著其能為公司帶來財(cái)富

D.凈現(xiàn)值法所依據(jù)的原理是，假設(shè)原始投資是按資本成本借人的

三、計(jì)算分析題(10題)71.2011年8月15日，甲公司股票價(jià)格為每股50元，以甲公司股票為標(biāo)的看漲期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為每股48元。截至2011年8月15日，看漲期權(quán)還有6個(gè)月到期。目前市場上面值為100元的還有6個(gè)月到期的某國庫券的市場價(jià)格為144元，該國庫券的期限為5年，票面利率為8%，按年復(fù)利計(jì)息，到期一次還本付息。

甲公司過去5年的有關(guān)資料如下：

已知甲公司按照連續(xù)復(fù)利計(jì)算的年股利收益率為10%。

要求：

（1）計(jì)算連續(xù)復(fù)利的年度無風(fēng)險(xiǎn)利率；

（2）計(jì)算表中第2年的連續(xù)復(fù)利收益率以及甲公司股票連續(xù)復(fù)利收益率的標(biāo)準(zhǔn)差；

（3）使用布萊克－斯科爾斯模型計(jì)算該項(xiàng)期權(quán)的價(jià)值（d1和d2的計(jì)算結(jié)果取兩位小數(shù)）。

72.甲公司是一個(gè)汽車擋風(fēng)玻璃批發(fā)商，為5家汽車制造商提供擋風(fēng)玻璃。該公司總經(jīng)理為了降低與存貨有關(guān)的總成本，請你幫助他確定最佳的采購批量。有關(guān)資料如下：(1)擋風(fēng)玻璃的單位進(jìn)貨成本為1300元。(2)全年需求預(yù)計(jì)為9900塊。(3)每次訂貨發(fā)出與處理訂單的成本為38．2元。(4)每次訂貨需要支付運(yùn)費(fèi)68元。(5)每次收到擋風(fēng)玻璃后需要驗(yàn)貨，驗(yàn)貨時(shí)外聘一名工程師，驗(yàn)貨需要6小時(shí)，每小時(shí)支付工資12元。(6)為存儲擋風(fēng)玻璃需要租用公共倉庫。倉庫租金每年2800元，另外按平均存量加收每塊擋風(fēng)玻璃12元／年。(7)擋風(fēng)玻璃為易碎品，損壞成本為年平均存貨價(jià)值的1％。(8)公司的年資金成本為5％。(9)從訂貨至擋風(fēng)玻璃到貨，需要6個(gè)工作日。(10)在進(jìn)行有關(guān)計(jì)算時(shí)，每年按300個(gè)工作日計(jì)算。要求：(1)計(jì)算每次訂貨的變動成本。(2)計(jì)算每塊擋風(fēng)玻璃的變動儲存成本。(3)計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨量。(4)計(jì)算與經(jīng)濟(jì)訂貨量有關(guān)的存貨總成本。(5)計(jì)算再訂貨點(diǎn)。

73.(2010年）A公司是一家制造醫(yī)療設(shè)備的上市公司，每股凈資產(chǎn)是4.6元，預(yù)期股東權(quán)益凈利率是16%，當(dāng)前股票價(jià)格是48元。為了對A公司當(dāng)前股價(jià)是否偏離價(jià)值進(jìn)行判斷，投資者收集了以下4個(gè)可比公司的有關(guān)數(shù)據(jù)：

要求：

(1)回答使用市凈率（市價(jià)/凈資產(chǎn)比率）模型估計(jì)目標(biāo)企業(yè)股票價(jià)值時(shí)，如何選擇可比企業(yè)？

(2)使用修正市凈率的股價(jià)平均法計(jì)算A公司的每股價(jià)值；

(3)分析市凈率估價(jià)模型的優(yōu)點(diǎn)和局限性。

74.甲公司目前有一個(gè)好的投資機(jī)會，急需資金1000萬元。該公司財(cái)務(wù)經(jīng)理通過與幾家銀行進(jìn)行洽談，初步擬定了三個(gè)備選借款方案。三個(gè)方案的借款本金均為1000萬元，借款期限均為五年，具體還款方式如下：方案一：采取定期支付利息，到期一次性償還本金的還款方式，每半年末支付一次利息，每次支付利息40萬元。方案二：采取等額償還本息的還款方式，每年年末償還本息一次，每次還款額為250萬元。方案三：采取定期支付利息，到期一次性償還本金的還款方式，每年年末支付一次利息，每次支付利息80萬元。此外，銀行要求甲公司按照借款本金的10％保持補(bǔ)償性余額，對該部分補(bǔ)償性余額，銀行按照3％的銀行存款利率每年年末支付企業(yè)存款利息。要求：計(jì)算三種借款方案的有效年利率。如果僅從資本成本的角度分析，甲公司應(yīng)當(dāng)選擇哪個(gè)借款方案?

75.某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品需經(jīng)過兩道工序加工完成，本月產(chǎn)成品1000件，月末第一道工序有在產(chǎn)品200件，本工序平均完工程度為60%；第二道工序有在產(chǎn)品300件，本工序平均完工程度為40%。

已知甲產(chǎn)品單位工時(shí)定額為100小時(shí)，第一、二道工序的工時(shí)定額分別為40小時(shí)和60小時(shí)。甲產(chǎn)品單位材料定額為50kg，第一、二道工序的投料定額分別為30kg和20kg，各工序所需材料均在相應(yīng)工序生產(chǎn)開始時(shí)一次投入。

已知月初材料費(fèi)用、人工費(fèi)用和制造費(fèi)用（以下簡稱追加費(fèi)用）分別為13200元和21060元，本月各工序耗用材料費(fèi)用合計(jì)為36500元，本月發(fā)生追加費(fèi)用99020元。

要求：

（1）分別計(jì)算分配材料費(fèi)用和追加費(fèi)用時(shí)在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量；

（2）計(jì)算產(chǎn)成品的總成本和單位成本，以及月末在產(chǎn)品的總成本（總成本計(jì)算結(jié)果取整數(shù)）。

76.某公司目前有兩種可供選擇的資本結(jié)構(gòu)：(1)如果公司的資產(chǎn)負(fù)債率為20%，其負(fù)債利息率為10%，股東要求的必要報(bào)酬率為18%；(2)如果資產(chǎn)負(fù)債率為45%，則其負(fù)債利息率為12%，股東要求的必要報(bào)酬率為21．55%。該公司適用的所得稅稅率為25%。

要求：

(1)利用加權(quán)平均資本成本進(jìn)行判斷公司應(yīng)采用哪種資本結(jié)構(gòu)?(百分位保留兩位小數(shù))

(2)假設(shè)公司目前處于除存在所得稅外，其余滿足完美資本市場假設(shè)前提的資本市場中，要求判斷所得稅是否影響了資本市場的均衡。

77.某投資者購買了1000份執(zhí)行價(jià)格35元/股的某公司股票看跌期權(quán)合約，期權(quán)費(fèi)為3元/股。

要求：計(jì)算股票市價(jià)分別為30元和40元時(shí)該投資者的凈損益。

78.某公司2010年銷售某產(chǎn)品10000件，單位變動成本為6元，公司該年獲利10000元，已知該公司固定成本的敏感系數(shù)為－3。

要求：

（1）計(jì)算產(chǎn)品單價(jià)、固定成本、邊際貢獻(xiàn)率、盈虧臨界點(diǎn)銷售額、盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率、安全邊際率，并確定安全等級；

（2）計(jì)算單價(jià)、單位變動成本、銷售量的敏感系數(shù)

（3）假定2011年其他條件均不變，目標(biāo)利潤增長率為12%，為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，企業(yè)可采取哪些單項(xiàng)措施?

（4）該公司有關(guān)參數(shù)發(fā)生多大變化使盈利轉(zhuǎn)為虧損。

79.A公司是一個(gè)制造企業(yè)，為增加產(chǎn)品產(chǎn)量決定添置一臺設(shè)備，預(yù)計(jì)該設(shè)備將使用2年，設(shè)備投產(chǎn)后企業(yè)銷售收入會增加l500萬元，付現(xiàn)成本增加200萬元(不含設(shè)備營運(yùn)成本)。公司正在研究應(yīng)通過自行購置還是租賃取得。有關(guān)資料如下：

(1)如果自行購置該設(shè)備，預(yù)計(jì)購置成本2500萬元。該項(xiàng)固定資產(chǎn)的稅法折舊年限為10年，殘值率為購置成本的5%。2年后該設(shè)備的變現(xiàn)價(jià)值預(yù)計(jì)為1000萬元。

(2)設(shè)備營運(yùn)成本(包括維修費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和資產(chǎn)管理成本等)每年100萬元。

(3)已知A公司的所得稅稅率為25%，投資項(xiàng)目的資本成本為10%。

要求：若A公司采用經(jīng)營租賃的方式取得設(shè)備的使用權(quán)，假設(shè)租賃是可撤銷的短期租賃，計(jì)算A公司的期初損益平衡租金。

80.甲投資者現(xiàn)在準(zhǔn)備購買一種債券進(jìn)行投資，要求的必要收益率為5%，現(xiàn)有A、B、C三種債券可供選擇：

(1)A債券目前價(jià)格為1020元，面值為1000元，票面利率為4%，每半年支付一次利息(投資后可以立即收到一次利息)，到期還本并支付最后一次利息，債券期限為5年，已經(jīng)發(fā)行3年，甲打算持有到期。

(2)B債券為可轉(zhuǎn)換債券，目前價(jià)格為1100元，面值為1000元，票面利率為3%，債券期限為5年，已經(jīng)發(fā)行兩年，到期一次還本付息，購買兩年后每張債券可以轉(zhuǎn)換為20股普通股，預(yù)計(jì)可以按每股60元的價(jià)格售出，甲投資者打算兩年后轉(zhuǎn)股并立即出售。

(3)C債券為純貼現(xiàn)債券，面值為1000元，5年期，已經(jīng)發(fā)行3年，到期一次還本，目前價(jià)格為900元，甲打算持有到期。

要求：

(1)計(jì)算A債券的投資收益率。

(2)計(jì)算B債券的投資收益率。

(3)計(jì)算C債券的投資收益率。

(4)甲投資者應(yīng)該投資哪種債券?

參考答案

1.C選項(xiàng)C，在公司股價(jià)上漲幅度不大時(shí)，往往通過發(fā)放股票股利將股價(jià)維持在理想的范圍之內(nèi)。

2.A基本標(biāo)準(zhǔn)成本是指一經(jīng)制定，只要生產(chǎn)的基本條件無重大變化，就不予變動的一種標(biāo)準(zhǔn)成本。所謂生產(chǎn)的基本條件的重大變化是指產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)變化、重要原材料和勞動力價(jià)格的重要變化（選項(xiàng)A）、生產(chǎn)技術(shù)和工藝的根本變化等。

綜上，本題應(yīng)選A。

關(guān)于基本標(biāo)準(zhǔn)成本變動的情形辨別是歷年的高頻考點(diǎn)，考生可以通過下圖理解記憶：

3.A選項(xiàng)A說法錯(cuò)誤，2017年權(quán)益凈利率＝總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)＝20%×2＝40%；

選項(xiàng)B說法正確，2018年權(quán)益凈利率＝總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)＝22%×1.6＝35.2%；

選項(xiàng)C說法正確，總資產(chǎn)凈利率提高對權(quán)益凈利率的影響：（22%－20%）×2＝4%；

選項(xiàng)D說法正確，權(quán)益乘數(shù)下降對權(quán)益凈利率的影響：22%×（1.6－2）＝－8.8%。

綜上，本題應(yīng)選A。

4.CC【解析】在以價(jià)值為基礎(chǔ)的業(yè)績評價(jià)中，核心指標(biāo)是經(jīng)濟(jì)增加值。計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值需要使用公司資本成本。公司資本成本與資本市場相關(guān)，所以經(jīng)濟(jì)增加值可以把業(yè)績評價(jià)和資本市場聯(lián)系在一起。

5.C根據(jù)看漲期權(quán)-看跌期權(quán)平價(jià)定理得：20+看跌期權(quán)價(jià)格=10+24．96／(1+4％)，所以看跌期權(quán)價(jià)格=10+24．96÷1．04-20=14(元)。

6.A非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，是指發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)。例如，一家公司的工人罷工、新產(chǎn)品開發(fā)失敗、失去重要的銷售合同、訴訟失敗，或者宣告發(fā)現(xiàn)新礦藏、取得一個(gè)重要合同等。這類事件是非預(yù)期的、隨機(jī)發(fā)生的，它只影響一個(gè)或少數(shù)公司，不會對整個(gè)市場產(chǎn)生太大影響。選項(xiàng)B、C、D屬于影響企業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)因素。

7.D現(xiàn)時(shí)市場價(jià)值是指按照現(xiàn)行市場價(jià)格計(jì)量的資產(chǎn)價(jià)值，它可能是公平的，也可能是不公平的。

8.C【答案】C

【解析】由于標(biāo)的股票市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格，對于看跌期權(quán)來說處于虛值狀態(tài)，期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為0，由于期權(quán)價(jià)格為3．5，則期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)為3．5元，所以選項(xiàng)A、B錯(cuò)誤，選項(xiàng)C正確；看跌期權(quán)的最大凈收入為執(zhí)行價(jià)格8元，最大凈收益為4．5元，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

9.D為首次發(fā)行股票而投入的無形資產(chǎn)，按無形資產(chǎn)在原投資方的賬面價(jià)值入賬。所以S公司接受的無形資產(chǎn)其入賬價(jià)值應(yīng)該為82.5萬元。預(yù)計(jì)尚可使用5年，2006年S公司攤銷額為82.5÷5＝16.5（萬元）。攤銷開始時(shí)間為取得月份當(dāng)月。

10.D（1)本季度銷售有1—60%=40%在本季度沒有收回，全部計(jì)人下季度初的應(yīng)收賬款中。因此，上年第四季度的銷售額的40%為24萬元，上年第四季度的銷售額為24+40%=60(萬元），其中的30%在第一季度收回(即第一季度收回60×30%=18萬元），10%在第二季度收回（即第二季度收回60×10%=6萬元）；(2)上年第三季度的銷售額在上年第三季度收回貨款60%，在上年的第四季度收回30%，到預(yù)計(jì)年度第一季度期初時(shí)，還有10%未收回（數(shù)額為4萬元，因此，上年第三季度的銷售額為4/10%=40萬元），在預(yù)計(jì)年度第一季度可以全部收回。所以，第一季度收回的期初應(yīng)收賬款=18+4=22(萬元）。

11.C【正確答案】：C

【答案解析】：目前的稅前經(jīng)營利潤＝800/（1－20%）＋10000×50%×8%＝1400（萬元），稅前經(jīng)營利潤對銷量的敏感系數(shù)＝稅前經(jīng)營利潤變動率/銷量變動率＝經(jīng)營杠桿系數(shù)＝目前的邊際貢獻(xiàn)/目前的稅前經(jīng)營利潤＝[800/（1－20%）＋600]/1400＝1.14。

【該題針對“影響利潤各因素變動分析”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

12.D【考點(diǎn)】對敲

【解析】對敲策略分為多頭對敲和空頭對敲，多頭對敲是同時(shí)買進(jìn)一支股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價(jià)格和到期日均相同;而空頭對敲則是同時(shí)賣出一支股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價(jià)格和到期日均相同。多頭對敲適用于預(yù)計(jì)市場價(jià)格將發(fā)生劇烈變動，但是不知道升高還是降低的情況，而空頭對敲正好相反，它適用于預(yù)計(jì)市場價(jià)格穩(wěn)定的情況。

13.D股票股利會增加流通在外的股票數(shù)量，同時(shí)降低股票的每股價(jià)值。

14.D【答案】D

【解析】到期收益率是指購進(jìn)債券后，一直持有該債券至到期日可獲得的收益率。平價(jià)購入的債券，其到期收益率等于票面利率。

15.C解析：本題的主要考核點(diǎn)是應(yīng)收賬款機(jī)會成本的計(jì)算。應(yīng)收賬款的機(jī)會成本＝600/360×30×60%×10%＝3(萬元)。

16.C解析：材料價(jià)格差異是在采購過程中形成的,不應(yīng)由耗用材料的生產(chǎn)部門負(fù)責(zé),而應(yīng)由采購部門對其作出說明。變動制造費(fèi)用效率差異反映工作效率變化引起的費(fèi)用節(jié)約或超支;變動制造費(fèi)用耗費(fèi)差異是反映耗費(fèi)水平的高低;直接人工效率差異是指直接人工實(shí)際工作時(shí)數(shù)脫離標(biāo)準(zhǔn)工作時(shí)數(shù)而形成的人工成本差異。因此,選項(xiàng)A，B，D中的三種差異均和生產(chǎn)過程有著密切的聯(lián)系。

17.B如果不考慮影響股價(jià)的其他因素，零成長股票的價(jià)值與無風(fēng)險(xiǎn)利率成反比，與預(yù)期股利成正比。股票價(jià)值取決于未來的現(xiàn)金流量現(xiàn)值，與每股賬面價(jià)值沒有必然聯(lián)系。

18.A債券的價(jià)值是發(fā)行者按照合同規(guī)定從現(xiàn)在至債券到期日所支付的款項(xiàng)的現(xiàn)值。債券價(jià)值

式中，i是折現(xiàn)率，一般采用當(dāng)時(shí)的市場利率或投資必要報(bào)酬率。從公式可以看出，折現(xiàn)率i與債權(quán)價(jià)值呈反向變動關(guān)系，即在其他因素不變時(shí)，當(dāng)時(shí)的市場利率越高，債券價(jià)值越小。因此，A選項(xiàng)正確。

19.D定期預(yù)算法是以固定不變的會計(jì)期間作為預(yù)算期間編制預(yù)算的方法。滾動預(yù)算是在上期預(yù)算完成情況的基礎(chǔ)上，調(diào)整和編制下期預(yù)算，并將預(yù)算期間連續(xù)向后滾動推移，使預(yù)算期間保持一定的時(shí)間跨度，本題選D。

20.A【解析】激進(jìn)型籌資政策的特點(diǎn)是：臨時(shí)性負(fù)債不但融通臨時(shí)性流動資產(chǎn)的資金需要，還解決部分永久性資產(chǎn)的資金需要。

21.B應(yīng)用市盈率模型評估企業(yè)的股權(quán)價(jià)值，在確定可比企業(yè)時(shí)需要考慮的因素有：收益增長率（選項(xiàng)A）、未來風(fēng)險(xiǎn)（選項(xiàng)C）、股利支付率（選項(xiàng)D）。

選項(xiàng)B不考慮，其是市銷率模型要考慮的因素。

綜上，本題應(yīng)選B。

市銷率模型和市凈率模型要考慮的因素

市銷率模型要考慮的因素：營業(yè)凈利率、股利支付率、增長率和股權(quán)成本，其中營業(yè)凈利率是關(guān)鍵驅(qū)動因素。

市凈率模型要考慮的因素：權(quán)益凈利率、股利支付率、增長率和風(fēng)險(xiǎn)。其中權(quán)益凈利率是關(guān)鍵驅(qū)動因素。

22.B認(rèn)購權(quán)證為買權(quán)，由于當(dāng)前市價(jià)高于認(rèn)購權(quán)證的行權(quán)價(jià)格，因此該認(rèn)股權(quán)證為實(shí)值期權(quán)。

23.A答案解析：單位水準(zhǔn)作業(yè)（即與單位產(chǎn)品產(chǎn)出相關(guān)的作業(yè)），這類作業(yè)是隨著產(chǎn)量變動而變動的。因此，A是答案；批量水準(zhǔn)作業(yè)（即與產(chǎn)品的批次數(shù)量相關(guān)的作業(yè)），這類作業(yè)是隨著產(chǎn)品的批次數(shù)的變動而變動的。所以，B不是答案；產(chǎn)品水準(zhǔn)作業(yè)（即與產(chǎn)品品種相關(guān)的作業(yè)），因此，C不是答案；設(shè)施水準(zhǔn)作業(yè)。這類作業(yè)是指為維持企業(yè)的生產(chǎn)條件而產(chǎn)生的作業(yè)，它們有益于整個(gè)企業(yè)，而不是具體產(chǎn)品。事實(shí)上，它們屬于固定成本，不隨產(chǎn)量、批次、品種等的變動而變動，應(yīng)該作為期間成本處理。因此，D不是答案。（參見教材458頁）

24.B集權(quán)的優(yōu)點(diǎn)包括：

①便于提高決策效率，對市場作出迅速反應(yīng)：（選項(xiàng)A）

②容易實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的一致性；（選項(xiàng)C）

③可以避免重復(fù)和浪費(fèi)。（選項(xiàng)D）

選項(xiàng)B符合題意，分權(quán)的權(quán)利下放，可以充分發(fā)揮下屬的積極性和主動性。

綜上，本題應(yīng)選B。

集權(quán)VS分權(quán)

25.D單位完全成本＝75＋6000/300＝95（元/件），單位成本加成＝95×50%＝47.5（元/件），所以該產(chǎn)品銷售單價(jià)＝單位完全成本＋單位成本加成＝95＋47.5＝142.5（元/件）。

綜上，本題應(yīng)選D。

成本加成定價(jià)法

26.D本題的考點(diǎn)是市場價(jià)值與內(nèi)在價(jià)值的關(guān)系。內(nèi)在價(jià)值與市場價(jià)值有密切關(guān)系。如果市場是有效的，即所有資產(chǎn)在任何時(shí)候的價(jià)格都反映了公開可得的信息，則內(nèi)在價(jià)值與市場價(jià)值應(yīng)當(dāng)相等，所以選項(xiàng)A、B是正確的表述。股東投資股票的收益包括兩部分，-部分是股利，另-部分是買賣價(jià)差，即資本利得，所以股東的預(yù)期收益率取決于股利收益率和資本利得收益率，選項(xiàng)C是正確的表述。資本利得是指買賣價(jià)差收益，而股票投資的現(xiàn)金流入是指未來股利所得和售價(jià)，因此股票的價(jià)值是指其未來股利所得和售價(jià)所形成的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值，選項(xiàng)D是錯(cuò)誤表述。

27.A選項(xiàng)B，企業(yè)與股東之間的交易會影響股價(jià)，但不影響股東財(cái)富；選項(xiàng)C，主張股東財(cái)富最大化，并非不考慮其他利益相關(guān)者的利益，股東權(quán)益是剩余權(quán)益，只有滿足了其他方面的利益之后才會有股東的利益；選項(xiàng)D，假設(shè)股東投資資本和債務(wù)價(jià)值不變，企業(yè)價(jià)值最大化與增加股東財(cái)富具有相同的意義。

28.A選項(xiàng)A符合題意，回收期是指投資引起的現(xiàn)金流入累計(jì)到與投資額相等所需要的時(shí)間，沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流，也就是沒有衡量盈利性；

選項(xiàng)B不符合題意，回收期法忽視了時(shí)間價(jià)值，把不同時(shí)間的貨幣收支看成是等效的；

選項(xiàng)C不符合題意，回收期法的計(jì)算簡便，容易為決策人所正確理解；

選項(xiàng)D不符合題意，回收期代表收回投資所需要的年限，可以大體上衡量項(xiàng)目的流動性和風(fēng)險(xiǎn)。

綜上，本題應(yīng)選A。

29.D【答案】D

【解析】本題的考點(diǎn)是財(cái)務(wù)管理目標(biāo)相關(guān)表述優(yōu)缺點(diǎn)的比較。因?yàn)槊抗墒找娴扔诙惡罄麧櫯c投入股份數(shù)的比值，是相對數(shù)指標(biāo)，所以每股收益最大化較之利潤最大化的優(yōu)點(diǎn)在于它反映了創(chuàng)造利潤與投入資本的關(guān)系。

30.BB【解析】在激進(jìn)型政策下，長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本小于穩(wěn)定性流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)，因而臨時(shí)性負(fù)債不僅要滿足波動性流動資產(chǎn)的需要，而且要滿足穩(wěn)定性流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)的部分需要。

31.B邊際貢獻(xiàn)率=(20—12)/20×100%=40%,盈虧臨界點(diǎn)銷售量=2000/(20-12)=250(件），安全邊際率=(500-250)/500×100%=50%。

32.A解析：該股票的收益與市場組合收益之間的協(xié)方差＝rjm.σj.σm＝0.6×0.8×0.4＝0.192，該股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)為＝rjm.(σj/σm)＝0.6×(0.8/0.4)＝1.2

33.C【解析】債券的價(jià)值=1000×3%×(P／A，2%，3)+1000×(P／F，2%，3)=30×2．8839+1000×0．9423=1028．82(元)。

34.D甲方案的現(xiàn)值指數(shù)小于1，不可行；乙方案的內(nèi)含報(bào)酬率10.58%小于項(xiàng)目資本成本12%，也不可行，所以排除選項(xiàng)A、B；由于丙、丁方案壽命期不同，應(yīng)選擇等額年金法進(jìn)行決策。由于資本成本相同，因此可以直接比較凈現(xiàn)值的等額年金。丙方案凈現(xiàn)值的等額年金=1020/(P/A，12%，10)=1020/5.6502=180.52(萬元），小于丁方案凈現(xiàn)值的等額年金192.45萬元，所以本題的最優(yōu)方案應(yīng)該是丁方案。

35.CC【解析】在不增發(fā)新股的情況下，可持續(xù)增長率一股東權(quán)益增長率，所以，去年的可持續(xù)增長率=去年的股東權(quán)益增長率=15%，選項(xiàng)A的說法正確；由于在不增發(fā)新股，本年的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策與去年相同的情況下，本年的可持續(xù)增長率一本年的銷售增長率=本年的股東權(quán)益增長率一去年的可持續(xù)增長率=15%，所以選項(xiàng)B、D的說法正確，選項(xiàng)C的說法不正確。

36.B「解析」第一道工序的完工程度為：（2×50％）/（2＋3）×100％=20％，第二道工序的完工程度為：（2＋3×50％）/（2＋3）×100％=70％，期末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=40×20％＋20×70％=22（件）

37.B【答案】B

【解析】經(jīng)濟(jì)價(jià)值是經(jīng)濟(jì)學(xué)家所持的價(jià)值觀念，它是指一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場價(jià)值，通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值計(jì)量。所謂“公平的市場價(jià)值”是指在公平的交易中，熟悉情況的雙方，自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~。資產(chǎn)被定義為未來的經(jīng)濟(jì)利益。所謂“經(jīng)濟(jì)利益”其實(shí)就是現(xiàn)金流入。資產(chǎn)的公平市場價(jià)值就是未來現(xiàn)金流人的現(xiàn)值。而現(xiàn)時(shí)市場價(jià)格可能是公平的，也可能是不公平的。

38.A預(yù)算編制要以銷售預(yù)算為起點(diǎn)，再根據(jù)“以銷定產(chǎn)”的原則確定生產(chǎn)預(yù)算。生產(chǎn)預(yù)算又是編制直接材料．直接人工和制造費(fèi)用預(yù)算的依據(jù)?，F(xiàn)金預(yù)算是以上預(yù)算的匯總

39.D假設(shè)一年是360天，需求是均勻的，則日需求量（d）＝年需求量/360＝16200/360＝45（件），日供應(yīng)量（p）為60件。

選項(xiàng)A計(jì)算正確，；

選項(xiàng)B計(jì)算正確，最高庫存量＝經(jīng)濟(jì)訂貨批量（Q）×（1－d/p）＝1800×（1－45/60）＝450（件）；

選項(xiàng)C計(jì)算正確，平均庫存量＝Q/2×（1－d/p）＝1800/2×（1－45/60）＝225（件）；

選項(xiàng)D計(jì)算錯(cuò)誤，與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本＝

。

綜上，本題應(yīng)選D。

40.C責(zé)任業(yè)績考核是以責(zé)任報(bào)告為依據(jù)，分析、評價(jià)各責(zé)任中心責(zé)任預(yù)算的實(shí)際執(zhí)行情況，找出差距，查明原因，借以考核各責(zé)任中心工作成果，實(shí)施獎罰，促使各責(zé)任中心積極糾正行為偏差，完成責(zé)任預(yù)算的過程。

41.BCD選項(xiàng)B、D符合題意，股票回購利用企業(yè)多余現(xiàn)金回購股票，減少了企業(yè)的自由現(xiàn)金流量，同時(shí)減少外部流通股的數(shù)量，減少企業(yè)的股東權(quán)益；

選項(xiàng)A符合題意，股票回購不影響每股面值。

選項(xiàng)C不符合題意，企業(yè)外部流通股數(shù)量減少，凈收益不變，因此每股收益增加。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

42.CD【答案】CD

【解析】毛租賃指的是由出租人負(fù)責(zé)資產(chǎn)維護(hù)的租賃，凈租賃指的是由承租人負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)維護(hù)的租賃，所以選項(xiàng)A的說法錯(cuò)誤；可以撤銷租賃指的是合同中注明承租人可以隨時(shí)解除合同的租賃，所以選項(xiàng)B的說法錯(cuò)誤；從承租人的角度來看，杠桿租賃和直接租賃沒有什么區(qū)別，都是向出租人租人資產(chǎn)，所以選項(xiàng)C正確；融資租賃的租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率應(yīng)為稅后有擔(dān)保借款利率，選項(xiàng)D正確。

43.CD在轉(zhuǎn)換期內(nèi)逐期降低轉(zhuǎn)換比率，說明越往后轉(zhuǎn)換的股數(shù)越少，促使投資人盡快進(jìn)行債券轉(zhuǎn)換。轉(zhuǎn)換價(jià)格高，有利于增加公司的股權(quán)籌資規(guī)模。

44.ABCD本題的主要考核點(diǎn)是股票分割對公司財(cái)務(wù)的影響。股票分割，只是發(fā)行在外的股數(shù)增加，股本金額不變，盈余和股票總市價(jià)不會因此增減。所以，每股盈余和每股市價(jià)下降，股東權(quán)益各項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)和總額不變。

45.AC在A、C選項(xiàng)的情形下，貨幣資金量減少，導(dǎo)致市場利率水平提高。

【點(diǎn)評】本題比較靈活，但是不容易出錯(cuò)。

46.ABC解析：本題的考點(diǎn)是滾動預(yù)算的滾動方式。逐年滾動與定期預(yù)算就一致了。

47.ABC在銷售額不變的情況下，企業(yè)安排較少的流動資產(chǎn)投資，可以縮短流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)，節(jié)約投資成本。但是，投資不足可能會引發(fā)經(jīng)營中斷，增加短缺成本，給企業(yè)帶來損失。所以選項(xiàng)A的說法不正確。企業(yè)為了減少經(jīng)營中斷的風(fēng)險(xiǎn)，在銷售不變的情況下安排較多的營運(yùn)資本投資，會延長流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)。但是，投資過量會出現(xiàn)閑置的流動資產(chǎn)，白白浪費(fèi)了投資，增加持有成本。因此，需要權(quán)衡得失，確定其最佳投資需要量，也就是短缺成本和持有成本之和最小時(shí)的投資額。所以選項(xiàng)B的說法不正確。短缺成本是指隨著流動資產(chǎn)投資水平降低而增加的成本，所以選項(xiàng)C的說法不正確。

48.ABD市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，通常被定義為在一個(gè)相當(dāng)長的歷史時(shí)期里，權(quán)益市場平均收益率與無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)平均收益率之間的差異，所以選項(xiàng)A的說法不正確。一般情況下，幾何平均法得出的預(yù)期，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)一般情況下比算術(shù)平均法要低一些，所以選項(xiàng)B的說法不正確。在計(jì)算市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的時(shí)候，由于股票收益率非常復(fù)雜多變，影響因素很多，因此較短的期間所提供的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)比較極端，無法反映平均水平，因此應(yīng)選擇較長的時(shí)間跨度，所以選項(xiàng)C的說法正確。權(quán)益市場平均收益率的計(jì)算可以選擇算術(shù)平均數(shù)或幾何平均數(shù)，兩種方法算出的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)有很大的差異，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

49.CD杠桿租賃是有貸款者參與的一種租賃形式，出租人引入資產(chǎn)時(shí)只支付引入所需款項(xiàng)的一部分，其余款項(xiàng)則以引入的資產(chǎn)或出租權(quán)作為抵押，向另外的貸款者借入，所以選項(xiàng)A的表述正確；根據(jù)全部租金是否超過資產(chǎn)的成本，租賃可分為不完全補(bǔ)償租賃和完全補(bǔ)償租賃，所以選項(xiàng)B的表述正確；如果合同分別約定租金和手續(xù)費(fèi)，則租金包括租賃資產(chǎn)的購置成本以及相關(guān)的利息，因此選項(xiàng)C的表述不正確；如果合同分別約定租金、利息和手續(xù)費(fèi)，則租金僅指租賃資產(chǎn)的購置成本，因此選項(xiàng)D的表述不正確。

50.ABD本題的主要考核點(diǎn)是影響公司股利分配的公司因素。影響公司股利分配的公司因素有：盈余的穩(wěn)定性．資產(chǎn)的流動性．舉債能力．投資機(jī)會．資本成本和債務(wù)需要。所以，市場競爭加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱，會使企業(yè)減少股利分配；市場銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加，將會降低企業(yè)資產(chǎn)的流動性，為了保持一定的資產(chǎn)流動性，會使企業(yè)減少股利分配；經(jīng)濟(jì)增長速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會，保持大量現(xiàn)金會造成資金的閑置，于是企業(yè)會增加現(xiàn)金股利的支付；為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴(kuò)大籌資規(guī)模，從資本成本考慮，應(yīng)盡可能利用留存收益籌資，會使企業(yè)減少股利分配。

51.ACD長期借款的特殊性限制條款有：(1)貸款?？顚Ｓ?；(2)要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人購買人身保險(xiǎn)；(3)要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人在合同有效期間擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)。對企業(yè)資本性支出規(guī)模的限制屬于一般性限制條款。

52.AD財(cái)務(wù)預(yù)算是企業(yè)的綜合預(yù)算（見教材539頁），由此可知，選項(xiàng)B的說法不正確；審議企業(yè)預(yù)算方案是預(yù)算委員會的職責(zé)（參見教材541頁），由此可知，選項(xiàng)C不正確。

【點(diǎn)評】本題的綜合性較強(qiáng)。

53.ABD權(quán)益凈利率一銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×權(quán)益乘數(shù)一銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×1／(1一資產(chǎn)負(fù)債率)，顯然選項(xiàng)A、B是答案，選項(xiàng)C不是答案；根據(jù)產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額／股東權(quán)益，可知提高產(chǎn)權(quán)比率會提高資產(chǎn)負(fù)債率，提高權(quán)益凈利率，因此選項(xiàng)D也是答案。

54.ACD【解析】如果某年的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策與上年相同，則實(shí)際增長率等于上年可持續(xù)增長率；如果某年的銷售利潤率較上年增加，則實(shí)際增長率大于上年可持續(xù)增長率；如果某年的期初權(quán)益資本凈利率較上年增加，則實(shí)際增長率大于上年可持續(xù)增長率。

55.ABC責(zé)任成本法按可控原則把成本歸屬于不同責(zé)任中心，誰能控制誰負(fù)責(zé)，不僅可控的變動間接費(fèi)用要分配給責(zé)任中心，可控的固定間接費(fèi)用也要分配給責(zé)任中心。所以，D選項(xiàng)是錯(cuò)誤的。

56.ABC選項(xiàng)D錯(cuò)誤。在融資性售后回租業(yè)務(wù)中，承租人出售資產(chǎn)的行為不確認(rèn)為銷售收入，對融資性租賃的資產(chǎn)，仍按承租人出售前原賬面價(jià)值作為計(jì)稅基礎(chǔ)計(jì)提折舊。

57.ABCD財(cái)務(wù)管理中的杠桿原理，是指固定費(fèi)用(包括生產(chǎn)經(jīng)營方面的固定費(fèi)用和財(cái)務(wù)方面的固定費(fèi)用)的存在，當(dāng)業(yè)務(wù)量發(fā)生較小的變化時(shí)，利潤會產(chǎn)生較大的變化。

58.ABCD本題考點(diǎn)是系數(shù)之間的關(guān)系。

59.AB企業(yè)在發(fā)生投資支出的同時(shí)，還通過“折舊與攤銷”收回一部分現(xiàn)金，因此，“凈”的投資現(xiàn)金流出是本期凈經(jīng)營資產(chǎn)總投資減去“折舊與攤銷”后的剩余部分，稱之為“本期凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資”，即本期凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資=本期凈經(jīng)營資產(chǎn)總投資一折舊與攤銷，所以選項(xiàng)A的說法正確；因?yàn)楸酒趦艚?jīng)營資產(chǎn)總投資=經(jīng)營營運(yùn)資本增加+資本支出，因此選項(xiàng)B的說法正確；因?yàn)閷?shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營利潤一本期凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資，?因此本期凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資=稅后經(jīng)營利潤一實(shí)體現(xiàn)金流量，即選項(xiàng)C的說法不正確；因?yàn)閮艚?jīng)營資產(chǎn)凈投資=凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加=期末凈經(jīng)營資產(chǎn)一期初凈經(jīng)營資產(chǎn)，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

60.ADβ系數(shù)為負(fù)數(shù)表明該資產(chǎn)報(bào)酬率與市場組合報(bào)酬率的變動方向不一致，選項(xiàng)A正確；無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、市場組合報(bào)酬率以及β系數(shù)都會影響證券收益，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；投資組合的β系數(shù)是加權(quán)平均的β系數(shù)，β系數(shù)衡量的是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，所以不能分散，因此不能說β系數(shù)一定會比組合中任一單只證券的β系數(shù)低，選項(xiàng)C錯(cuò)誤，選項(xiàng)D正確。

61.ABC理財(cái)原則是財(cái)務(wù)管理理論和財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)的結(jié)合部分，所以A正確；理財(cái)原則不一定在任何情況下都絕對正確，所以B是正確；理財(cái)原則是財(cái)務(wù)交易和財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)，各種財(cái)務(wù)管理程序和方法，是根據(jù)理財(cái)原則建立的，所以C也是正確的；理財(cái)原則能為解決新的問題提供指引，所以D不正確。

62.ABD采用滾動預(yù)算法編制預(yù)算，按照滾動的時(shí)間單位不同可分為逐月滾動、逐季滾動和混合滾動。

因?yàn)橹鹉觐A(yù)算就是定期預(yù)算里的年預(yù)算，所以滾動預(yù)算里沒有年預(yù)算。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

63.AC空頭看跌期權(quán)凈損益=空頭看跌期權(quán)到期曰價(jià)值+期權(quán)價(jià)格，多頭看跌期權(quán)凈損益=多頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值一期權(quán)價(jià)格，由此可知，選項(xiàng)A的說法正確；多頭看跌期權(quán)的最大收益為執(zhí)行價(jià)格一期權(quán)價(jià)格，選項(xiàng)B的說法不正確；空頭看跌期權(quán)損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格一期權(quán)價(jià)格，多頭看跌期權(quán)損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格一期權(quán)價(jià)格，由此可知，選項(xiàng)C的說法正確；空頭看跌期權(quán)凈收入=空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值=_Max(執(zhí)行價(jià)格一股票市價(jià)，0)，由此可知，選項(xiàng)D的說法不正確。正確的結(jié)論應(yīng)該是：凈收入=0。

64.AB【解析】金融市場的功能包括：①資金融通功能；②風(fēng)險(xiǎn)分配功能；③價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能；④調(diào)解經(jīng)濟(jì)功能；⑤節(jié)約信息成本。其中前兩項(xiàng)屬于基本功能，后三項(xiàng)屬于附帶功能。

65.BC邊際稅率較高的投資者偏好低股利支付率的股票，偏好少分現(xiàn)金股利、多留存，用于再投資。邊際稅率較低的投資者喜歡高股利支付率的股票，偏好經(jīng)常性的高額現(xiàn)金股利，因?yàn)檩^多的現(xiàn)金股利可以彌補(bǔ)其收入的不足，并可以減少不必要的交易費(fèi)用。

66.AB

67.AD

應(yīng)小于波動性流動資產(chǎn)。

68.BCD每股收益高并不意味著股東分紅多，股東所得股利的多少除取決于每股收益外，更主要的還要看公司的股利分配政策，選項(xiàng)A正確；股利分配政策的影響因素，其中其他因素中有一個(gè)是債務(wù)合同約束。債權(quán)人可以通過在債務(wù)合同中預(yù)先加入限制性條款來干預(yù)企業(yè)的資金投向和股利分配方案，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤；發(fā)放股票股利或進(jìn)行股票分割一般會使每股市價(jià)降低，每股收益降低，但不一定會降低股票市盈率，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；選項(xiàng)D的錯(cuò)誤在于沒有強(qiáng)調(diào)出滿足目標(biāo)結(jié)構(gòu)下的權(quán)益資金需要。

69.ABD【答案】ABD

【解析】選項(xiàng)C是影響短期償債能力的表外因素。

70.ACD靜態(tài)回收期是反指標(biāo)，當(dāng)項(xiàng)目靜態(tài)回收期小于主觀上確定的最長的可接受回收期時(shí)，該項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是可行的，故選項(xiàng)B的說法不正確；

71.【正確答案】：（1）國庫券的到期值＝100×（F/P，8%，5）＝146.93（元）

連續(xù)復(fù)利的年度無風(fēng)險(xiǎn)利率＝[ln（146.93/144）]/0.5＝4.03%

（2）第2年的連續(xù)復(fù)利收益率＝ln[（13＋2）/10]＝40.55%

連續(xù)復(fù)利收益率的平均值＝（40.55%＋26.83%＋28.77%＋20.07%）/4＝29.06%

連續(xù)復(fù)利收益率的方差＝[（40.55%－29.06%）×（40.55%－29.06%）＋（26.83%－29.06%）×（26.83%－29.06%）＋（28.77%－29.06%）×（28.77%－29.06%）＋（20.07%－29.06%）×（20.07%－29.06%）]/（4－1）＝0.7263%

連續(xù)復(fù)利收益率的標(biāo)準(zhǔn)差＝0.7263%1/2＝8.52%

（3）d1＝[ln（50/48）＋（4.03%－10%＋0.7263%/2）×0.5]/（8.52%×0.51/2）

＝（0.0408－0.0280）/0.0602＝0.21

d2＝0.21－8.52%×0.51/2＝0.19

N（d1）＝N（0.21）＝0.5832

N（d2）＝N（0.19）＝0.5753

C0＝50×e－10%×0.5×0.5832－48×e－4.03%×0.5×0.5753

＝50×0.9512×0.5832－48×0.9801×0.5753＝0.67（元）

72.(1)每次訂貨的變動成本=38．2+68+6×12=178．2(元)(2)每塊擋風(fēng)玻璃的變動儲存成本=12+1300×1％+1300×5％=90(元)(3)經(jīng)濟(jì)訂貨量(4)與經(jīng)濟(jì)訂貨量有關(guān)的存貨總成本(5)再訂貨點(diǎn)=(9900／300)×6=198(件)

73.(1)市凈率的驅(qū)動因素有增長率、股利支付率、風(fēng)險(xiǎn)（股權(quán)資本成本）和股東權(quán)益凈利率，選擇可比企業(yè)時(shí)，需要先估計(jì)目標(biāo)企業(yè)的這四個(gè)比率，然后選擇四個(gè)比率類似的企業(yè)作為可比企業(yè)。

(2)根據(jù)可比企業(yè)甲企業(yè)，A公司的每股價(jià)值=8/15%×16%×4.6=39.25(元）

根據(jù)可比企業(yè)乙企業(yè)，A公司的每股價(jià)值=6/13%×16%×4.6=33.97(元）

根據(jù)可比企業(yè)丙企業(yè)，A公司的每股價(jià)值=5/11%×16%×4.6=33.45(元）

根據(jù)可比企業(yè)丁企業(yè)，A公司的每股價(jià)值=9/17%×16%×4.6=38.96(元）

A企業(yè)的每股價(jià)值=(39.25+33.97+33.454-38.96)/4=36.41(元）

(3)市凈率估價(jià)模型的優(yōu)點(diǎn)：

首先，凈利為負(fù)值的企業(yè)不能用市盈率進(jìn)行估價(jià)，而市凈率極少為負(fù)值，可用于大多數(shù)企業(yè)；其次，凈資產(chǎn)賬面價(jià)值的數(shù)據(jù)容易取得，并且容易理解；

再次，凈資產(chǎn)賬面價(jià)值比凈利穩(wěn)定，也不像利潤那樣經(jīng)常被人為操縱；

最后，如果會計(jì)標(biāo)準(zhǔn)合理并且各企業(yè)會計(jì)政策一致，市凈率的變化可以反映企業(yè)價(jià)值的變化。市凈率的局限性：

首先，賬面價(jià)值受會計(jì)政策選擇的影響，如果各企業(yè)執(zhí)行不同的會計(jì)標(biāo)準(zhǔn)或會計(jì)政策，市凈率會失去可比性；

其次，固定資產(chǎn)很少的服務(wù)性企業(yè)和高科技企業(yè)，凈資產(chǎn)與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系不大，其市凈率比較沒有什么實(shí)際意義；

最后，少數(shù)企業(yè)的凈資產(chǎn)是負(fù)值，市凈率沒有意義，無法用于比較。

74.方案一：半年的利率=40／1000=4％，有效年利率=（F／P，4％，2）-1=8．16％

方案二：按照1000=250×（P／A，i，5），用內(nèi)插法計(jì)算，結(jié)果=7．93％

方案三：有效年利率=（80-1000×10％×3％）／（1000-1000×10％）×100％=8．56％。

結(jié)論：甲公司應(yīng)當(dāng)選擇方案二。

【提示】方案三的實(shí)質(zhì)是使用（1000-1000×10％）的資金，每年承受（80-1000×10％×3％）的費(fèi)用，所以，有效年利率=（80-1000×10％×3％）／（1000-1000×10％）。

75.【正確答案】：（1）分配材料費(fèi)用時(shí)在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量＝200×30/50＋300×（30＋20）/50＝420（件）

分配追加費(fèi)用時(shí)在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量＝200×40×60%/100＋300×（40＋60×40%）/100＝240（件）

（2）月初在產(chǎn)品成本＝13200＋21060＝34260（元）

本月生產(chǎn)費(fèi)用