請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容證券研究報(bào)告|2023年06月07日品牌上新營銷積極，看好618旺季銷售發(fā)力超配臨近，各購物平臺開始預(yù)熱活動(dòng)，部分運(yùn)動(dòng)品牌加大營銷力度，熱度提升。阿迪百度指數(shù)環(huán)比4月增加14.9%，主要得益于與各大購物平臺的合作活動(dòng)開展和聯(lián)名款發(fā)布，包括天貓618活動(dòng)預(yù)熱、拼多多“adidas官方奧萊店”開辦、京東20周年紀(jì)念款CLIMACOOL清風(fēng)鞋發(fā)布，以及與其他品牌合作款發(fā)布等。迪桑特與品牌代言人陳偉霆共同進(jìn)行618開門紅預(yù)熱、FILA五月中旬在淘寶推出大牌權(quán)益搶先預(yù)定活動(dòng)、特步攜手Keep和悅跑圈推出“特步跑亮這世界”活動(dòng)，推出新品全新160X3.0PRO冠軍跑鞋熒光版等，迪桑特、FILA、特步百度指數(shù)均環(huán)比4月小幅增長。撲：從單月的討論帖數(shù)來看，耐克帖子數(shù)反超李寧重回第一，為543條；李寧帖子略下降，位居第二，為445條；第三名安踏帖子數(shù)為244條，基本持平。從高熱度帖子看，安踏5月的高熱度帖子話題主要是籃球鞋推薦和球星中國行；李寧主要是討論籃球球星；特步、耐克和阿迪的高熱度帖子話題主要討論籃球賽事及球星裝備。2)識貨：從top1-3產(chǎn)品合計(jì)銷量看，李寧繼續(xù)在本土品牌保持領(lǐng)先，僅次于耐克，阿迪和安踏分別為第三和第四；從top1-3產(chǎn)品平均折扣看，安踏、李寧、特步、4.0/3.9/5.8/5.2折；耐克/阿迪平均變化-0.1/-0.2至6.7/3.4折，除安踏和特步外，各品牌平均折扣均有小幅加深，耐克折扣保持較高水平。風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)；競爭惡化；品牌形象受損；系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)上的關(guān)注熱度提升，同時(shí)5月下旬品牌在社交媒體為618活動(dòng)推新和營銷預(yù)熱，有望在618嶄露頭角。今年以來，隨著社交、健身和戶外場景放開，鞋服在消費(fèi)大類中展現(xiàn)強(qiáng)α屬性，1-4月增長領(lǐng)跑社零，建議把握景氣賽道品牌的配置良機(jī)。運(yùn)動(dòng)板塊推薦李寧、安踏體育、特步國際、滔搏，休閑服飾板塊推薦波司登、比音勒芬、報(bào)喜鳥。重點(diǎn)公司盈利預(yù)測及投資評級公司公司投資收盤價(jià)總市值EPSPE代碼名稱評級(人民幣元)(億元)2023E2024E2023E2024E李寧安踏體育特步國際滔搏波司登李寧安踏體育特步國際滔搏波司登比音勒芬報(bào)喜鳥2331202013686110399800283200215437.771.2 6.9 5.6 33.35.72.284.160.530.450.312.030.520.320.716.114.711.620.113.89952018183348320193821.863.440.430.380.261.660.4116.617.113.112.49.816.411.3買入買入買入買入買入買入資料來源：Wind、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所預(yù)測紡織服飾聯(lián)系人：關(guān)竣尹0聯(lián)系人：關(guān)竣尹0755-819828340755-81981391dingshijie@guanjunyin@S0980520040004市場走勢資料來源：Wind、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理相關(guān)研究報(bào)告《紡織服裝6月投資策略暨618預(yù)售梳理-看好運(yùn)動(dòng)板塊超跌反彈，把握基本面改善機(jī)會》——2023-06-05《紡織服裝海外跟蹤系列三十-露露樂檬一季度收入增長24%，庫存改善好于指引》——2023-06-04《紡織服裝雙周報(bào)(2309期)-看好成長期品牌公司，關(guān)注制造個(gè)股復(fù)蘇拐點(diǎn)》——2023-05-17《紡織服裝5月投資策略暨年報(bào)&一季報(bào)總結(jié)-品牌服飾加速增長，紡織制造景氣度改善》——2023-05-07《紡織服裝品牌力跟蹤月報(bào)202304期-行業(yè)發(fā)力夏季新品營銷，國內(nèi)運(yùn)動(dòng)品牌熱度提升》——2023-05-06請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容2證券研究報(bào)告容目錄搜索指數(shù)：部分運(yùn)動(dòng)品牌積極營銷和推新，熱度提升 4百度指數(shù)：618購物節(jié)預(yù)熱開始，部分運(yùn)動(dòng)品牌發(fā)布新品和營銷活動(dòng) 4相關(guān)詞：競品間關(guān)聯(lián)度較高 6運(yùn)動(dòng)社區(qū)：耐克虎撲討論帖數(shù)重回第一，各品牌識貨折扣小幅加深 8虎撲：討論內(nèi)容主要與賽事、球星和裝備相關(guān)，耐克討論帖子數(shù)重回第一 8識貨：李寧TOP3合計(jì)銷量僅次于耐克，多數(shù)品牌平均折扣略有加深 10投資建議：品牌積極推新和營銷預(yù)熱，看好618旺季品牌銷售發(fā)力 14 請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容3證券研究報(bào)告圖表目錄 請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容4證券研究報(bào)告搜索指數(shù)：部分運(yùn)動(dòng)品牌積極營銷和推新，熱度提升百度指數(shù)：618購物節(jié)預(yù)熱開始，部分運(yùn)動(dòng)品牌發(fā)布新品和營銷活動(dòng)1)運(yùn)動(dòng)品牌：阿迪搜索熱度提升明顯隨著618購物節(jié)臨近，各購物平臺開始預(yù)熱活動(dòng)，部分運(yùn)動(dòng)品牌加大營銷力度，熱度提升顯著。阿迪百度指數(shù)環(huán)比4月增加14.9%，主要得益于與各大購物平臺的合作活動(dòng)開展和聯(lián)名款發(fā)布，包括天貓618活動(dòng)預(yù)熱、拼多多“adidas官方奧萊店”開辦、京東20周年紀(jì)念款CLIMACOOL清風(fēng)鞋發(fā)布，以及與潮牌BAPE?、Humanrace、HUMCUS、BadBunny、時(shí)尚OG法瑞爾·威廉姆斯的合作款發(fā)布，熱度共同進(jìn)行618開門紅預(yù)熱有關(guān)；FILA五月中旬在淘寶推出大牌權(quán)益搶先預(yù)定活動(dòng)，百度指數(shù)環(huán)比4月增加3.7%；特步攜手Keep和悅跑圈推出“特步跑亮這世界”活動(dòng)，推出新品全新160X3.0PRO冠軍跑鞋熒光版，百度指數(shù)環(huán)比4月增加3.3%。2)休閑品牌：搜索熱度總體平淡高端休閑服裝品牌比音勒芬在4月線下活動(dòng)熱度過后，環(huán)比4月下降48.8%，回歸到1000左右的正常值。太平鳥熱度環(huán)比4月上升6.3%，系與8ON8合作系列推出；其余休閑品牌搜索熱度總體環(huán)比持平，或微幅提升，或微幅下降，主要是由于營銷活動(dòng)相對減少。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容5證券研究報(bào)告信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容6證券研究報(bào)告現(xiàn)信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理現(xiàn)信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理相關(guān)詞：競品間關(guān)聯(lián)度較高據(jù)百度數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，運(yùn)動(dòng)品牌方面，特步、阿迪、耐克、安踏等運(yùn)動(dòng)品牌關(guān)聯(lián)度較高，其中耐克與阿迪互相關(guān)聯(lián)度最高；與安踏關(guān)聯(lián)度最高的是被其收購的始祖鳥，始祖鳥也與安踏的關(guān)聯(lián)度最高；fila與MLB關(guān)聯(lián)度最高，迪桑特與始祖鳥關(guān)聯(lián)度最高；迪桑特、始祖鳥、阿迪、lululemon所屬國家收到較多關(guān)注；特步與七匹狼保持較高的關(guān)聯(lián)度，聯(lián)姻事件熱度尚在。休閑品牌方面，波司登與競品鴨鴨、雅鹿關(guān)聯(lián)度較高，同時(shí)波司登作為國內(nèi)羽絨請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容7證券研究報(bào)告服行業(yè)的頭部企業(yè)，和羽絨服相關(guān)話題聯(lián)系高度緊密；太平鳥與競品GXG關(guān)聯(lián)度最高；全棉時(shí)代與母公司穩(wěn)健醫(yī)療關(guān)聯(lián)度最高；森馬與以純、美特斯邦威等休閑品牌關(guān)聯(lián)度較高；巴拉巴拉與森馬和童裝品牌關(guān)聯(lián)度較高；地素(dazzle)一方面與同義英語單詞關(guān)聯(lián)度較高，一方面與競品關(guān)聯(lián)度較高；江南布衣與競品圣迪奧、子品牌速寫關(guān)聯(lián)度較高，從前十大關(guān)聯(lián)詞看，目前江南布衣童裝事件的負(fù)面影響已逐步消退；比音勒芬與競品愛慕先生、哈吉斯關(guān)聯(lián)度較高。表1：近一周運(yùn)動(dòng)品牌百度相關(guān)詞排序安踏迪桑特始祖鳥李寧特步耐克阿迪達(dá)斯lululemon1始祖鳥MLB始祖鳥安踏耐克耐克阿迪達(dá)斯耐克哪國牌2耐克安踏斐樂斐樂NIKE李寧李寧NIKELULU3李寧斐樂安德瑪?shù)仙Ｌ匕蔡ぐ蔡ぐ蔡ぐ蔡ULULEMON官網(wǎng)4斐樂斯凱奇安踏旗下的八個(gè)品牌鴻星爾克始祖鳥是哪個(gè)國家鴻星爾克的品牌鴻星爾克耐克官網(wǎng)耐克官網(wǎng)MAIAACTIVE5鴻星爾克PUMA薩洛蒙北面特步七匹狼安德瑪阿迪達(dá)斯官網(wǎng)EVERLAST6特步牌迪桑特是哪國的品FILA是什么牌子牌安踏旗下的八個(gè)品李寧官網(wǎng)安踏旗下的八個(gè)品回力耐克官網(wǎng)正品旗艦店彪馬露露LEMON7回力BCI可隆薩洛蒙回力匹克匡威阿迪達(dá)斯是哪個(gè)國家的品牌粒子狂熱8匹克斐樂官網(wǎng)DESCENTE始祖鳥官網(wǎng)匹克貴人鳥特步阿迪達(dá)斯三葉草ZJS9安踏旗下的八個(gè)品牌菲樂KOLONSPORT石石頭島李寧品牌丁佳敏彪馬阿迪達(dá)斯鞋露露樂檬貴人鳥YISHIONRAPIDO戶外品牌中國李寧361°回力阿迪王瑜伽服品牌信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理表2：近一周休閑品牌百度相關(guān)詞排序波司登太平鳥全棉時(shí)代森馬巴拉巴拉江南布衣比音勒芬1海瀾之家GXG穩(wěn)健醫(yī)療以純森馬DAZZLING圣迪奧每日互動(dòng)2羽絨服十大名牌排歐時(shí)力羽絨服十大名牌排名潔麗雅美特斯邦威童裝品牌排行榜HOISTJNBY愛慕先生3鴨鴨樂町ABC衛(wèi)生巾真維斯巴布豆地素速寫男裝哈吉斯4雅鹿太平鳥女裝十月結(jié)晶巴拉巴拉LILY商務(wù)時(shí)裝CICLE太平鳥女裝測繪股份5雪中飛中國服裝品牌嬰兒用品樂町巴拉巴拉童裝AGGRAVATED江南布衣童裝HAZZYS6艾萊依文墨女裝SKC森馬服飾補(bǔ)助BEANPOLE服裝設(shè)計(jì)公司臺基股份7鴨鴨羽絨服太平鳥童裝松山棉店唐獅童泰MO&CO東方愛嬰早教中心濤濤車業(yè)8自然陽光訊鳥全棉SEMIR戴維貝拉CROSS-CULTURAL江南布衣女裝銀信科技9波司登羽絨服小太平鳥棉花種子森馬是哪個(gè)國家的牌子MB什么意思自然之聲APPGROWING比華利保羅愛居兔七匹狼服裝純棉時(shí)代GENIOLAMODEBALABALATTYL奧麗嘉朵CERRUTI1881信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容8證券研究報(bào)告運(yùn)動(dòng)社區(qū)：耐克虎撲討論帖數(shù)重回第一，各品牌識貨折扣小幅加深虎撲：討論內(nèi)容主要與賽事、球星和裝備相關(guān)，耐克討論帖子數(shù)重回第一從單月的討論帖數(shù)來看，耐克增長明顯，帖子數(shù)反超李寧重回第一，為543條；李寧帖子略微下降，位居第二，為445條；第三名安踏帖子數(shù)為244條，基本持平。top281.7萬/29.4萬；各大品牌前兩大熱度的帖子很多都是關(guān)于籃球賽事的討論。具體來看，安踏5月的高熱度帖子話題主要是籃球鞋推薦和球星中國行；李寧主要是討論籃球球星；特步、耐克和阿迪的高熱度帖子話題主要討論籃球賽事及球星裝備，例如特步的最高熱度帖子提到，將抽出一位截圖回帖，送出“湖人球員馬利克-比斯利代言的特步鏖戰(zhàn)一代一雙”。3個(gè)月虎撲帖子數(shù)經(jīng)濟(jì)研究所整理證券研究報(bào)告圖5：近3個(gè)月TOP1-2虎撲帖子瀏覽數(shù)(個(gè))請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容9經(jīng)濟(jì)研究所整理請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容10證券研究報(bào)告圖6：近1個(gè)月品牌在虎撲相關(guān)帖子回復(fù)數(shù)排序安踏李寧特步361耐克阿迪達(dá)斯經(jīng)濟(jì)研究所整理識貨：李寧TOP3合計(jì)銷量僅次于耐克，多數(shù)品牌平均折扣略有加深從識貨數(shù)據(jù)看，國際品牌中耐克top1-3產(chǎn)品的銷量仍然保持最高(6.2萬/4.0萬/2.7萬)。國產(chǎn)品牌中，李寧銷量位居第一，top1-3銷量分別為2.8萬/2.6萬/2.6萬，超過三葉草，僅次于耐克。1)從識貨前三大產(chǎn)品合計(jì)銷量看，僅安踏、阿迪出現(xiàn)了環(huán)比負(fù)增長，環(huán)比增長率請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容11證券研究報(bào)告分別為-21.2%、-19.3%，其他品牌均是環(huán)比正增長，其中特步環(huán)比增長11.1%；從絕對銷量看，國際品牌中，耐克處于第一位(12.9萬)，領(lǐng)先第二名的Jordan (6.3萬)，第三名三葉草2.6萬，第四名阿迪達(dá)斯0.7萬；本土品牌中李寧的0.9萬)、特步(0.2萬)。2)從識貨前三大產(chǎn)品平均合計(jì)折扣看，5月本土品牌安踏、李寧、特步、361前三大產(chǎn)品平均折扣環(huán)比4月分別變化0/-1.3/0.4/-0.2至4.0/3.9/5.8/5.2折；Jordan扣言，除了安踏和特步外，其余品牌折扣均有小幅加深，李寧加深幅度較大。圖7：當(dāng)月識貨TOP1產(chǎn)品銷量、價(jià)格、折扣經(jīng)濟(jì)研究所整理請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容12證券研究報(bào)告圖8：當(dāng)月識貨TOP2產(chǎn)品銷量、價(jià)格、折扣經(jīng)濟(jì)研究所整理請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容13證券研究報(bào)告圖9：當(dāng)月識貨TOP3產(chǎn)品銷量、價(jià)格、折扣經(jīng)濟(jì)研究所整理請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容14證券研究報(bào)告圖10：安踏、李寧、特步、361度、耐克、阿迪達(dá)斯當(dāng)月識貨熱銷產(chǎn)品截圖安踏李寧耐克AJ三葉草阿迪達(dá)斯特步經(jīng)濟(jì)研究所整理投資建議：品牌積極推新和營銷預(yù)熱，看好618旺季品牌銷售發(fā)力社區(qū)上的關(guān)注熱度提升，同時(shí)5月下旬品牌在社交媒體為618活動(dòng)推新和營銷預(yù)熱，有望在618嶄露頭角。今年以來，隨著社交、健身和戶外場景放開，鞋服在消費(fèi)大類中展現(xiàn)強(qiáng)α屬性，1-4月增長領(lǐng)跑社零，建議把握景氣賽道品牌的配置良機(jī)。運(yùn)動(dòng)板塊推薦李寧、安踏體育、特步國際、滔搏，休閑服飾板塊推薦波司登、比音勒芬、報(bào)喜鳥。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容15證券研究報(bào)告附表：相關(guān)公司盈利預(yù)測及估值公司公司代碼名稱投資收盤價(jià)EPSPEPB評級人民幣20222023E2024E20222023E2024E2022買入買入買入買入買入買入無評級無評級無評級無評級無評級安踏體育李寧滔搏寶勝國際特步國際361度中國動(dòng)向耐克露露樂蒙阿迪達(dá)斯76.2 41.8 5.9 0.6 7.6 3.4 0.3 763.12587.41214.43.44 1.86 0.38 0.08 0.43 0.50 -0.09 28.47 81.42-20.2322.1 22.5 15.5 7.7 17.8 6.8 -3.0 26.8 31.8-60.02.80 1.54 0.33 0.02 0.35 0.42-0.1122.9547.3025.3802020023310611003813013680136103818NKELULUADS4.16 2.28 0.45 0.10 0.53 0.59 0.0333.7193.9330.1118.318.313.0 5.914.4 5.8 7.922.627.540.327.227.217.835.721.8 8.1-2.433.354.747.86.0 5.2 3.8 0.4 2.5 1.0 0.114.820.44.302313申洲國際買入60.03.043.164.2119.819.014.33.300551裕元集團(tuán)無評級9.01.289.2612.047.0.00.70.602232晶苑國際無評級2.30.430.450.500.802678天虹紡織買入10.990.5300979華利集團(tuán)買入40.82.772.493.1714.816.412.94.4603055臺華新材買入9.60.300.520.7832.018.512.32.3002003偉星股份買入8.90.470.500.6118.917.714.52.6605138盛泰集團(tuán)買入8.70.680.700.8612.812.410.12.4601339百隆東方買入6.41.040.740.8.1000726魯泰A買入6.71.090.96.00.7300577開潤股份增持70.9278.923.517.12.3603558健盛集團(tuán)買入8.040.690.650.8211.72199維珍妮買入2.400.350.580.7.1605080浙江自然買入41.842.112.383.2419.817.612.92.6300918南山智尚無評級12.780.520.650.8624.619.814.92.8603889新澳股份無評級6.080.760.640.778.0605189富春染織無評級16.401.311.682.20.4002042華孚時(shí)尚無評級3.2-3-15.31476儒鴻無評級116.75.964.836.2019.61477聚陽實(shí)業(yè)無評級55.73.503.433.8015.916.314.74.39910豐泰企業(yè)無評級46.22.482.142.4518.621.618.89.8300888穩(wěn)健醫(yī)療買入40.93.873.523.8510.611.610.61.6002563森馬服飾增持40.4326.118.414.6.4600398海瀾之家增持7.00.500.630.7013.911.110.02.1603877太平鳥增持24.20.391.261.4761.9002154報(bào)喜鳥買入5.80.310.410.5018.6601566九牧王無評級11.4-0.160.520.69-72.821.916.51.6603001ST奧康無評級5.9-0.960.210.32-6.128.318.50.7603518錦泓集團(tuán)無評級71.0242.213.710.3.2603908牧高笛增持04.3922.313.910.76.7002293羅萊生活無評級11.50.680.861.0016.813.311.52.4002327富安娜無評級8.70.650.710.8113.412.310.82.0603365水星家紡無評級14.31.051.401.6413.6002397夢潔股份無評級3.4-0.590.100.00-5.836.1-1.601234中國利郎買入3.80.370.420.48.203998波司登買入60.3115.412.610.63.21910新秀麗無評級18.51.521.862.1712.210.08.56.1ITXMA無評級237.810.0810.8611.7723.621.920.26.59983迅銷無評級1653.444.8339.3345.0336.942.036.72.7002832比音勒芬買入33.81.271.662.0326.620.416.65.8603808歌力思增持12.50.060.811.06208.815.511.81.6603587地素時(shí)尚買入14.70.801.181.4118.412.510.5.9603839安正時(shí)尚無評級7.60.300.360.4125.221.318.5.203306江南布衣買入7.31.080.96.22.203709贏家時(shí)尚無評級9.50.661.221.431.701913普拉達(dá)無評級48.311.4115.5417.55.5MC.PALVMH無評級6314.3213.01248.67275.0329.625.423.09.4KER.PA無評級3850.6222.74242.52269.0317.315.914.35.0CFR.SIX歷峰集團(tuán)無評級1128.729.3026.5152.2038.542.621.64.2RMS.PAHermes無評級14873.3244.70285.17319.3560.852.246.622.9wind國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理。注：無評級公司盈利預(yù)測來自Bloomberg、Wind一致預(yù)期。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容16證券研究報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)提示在近期全球新冠疫情影響下，行業(yè)存在經(jīng)營環(huán)境的不確定性，如果疫情大范圍反復(fù)將導(dǎo)致企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營收到干擾，消費(fèi)者的消費(fèi)行為被抑制，使得公司業(yè)績產(chǎn)生低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。如果品牌采取過于激進(jìn)的競爭策略，使得行業(yè)陷入了惡性競爭，價(jià)格產(chǎn)品體系被破壞，將對行業(yè)內(nèi)的大部分企業(yè)產(chǎn)生負(fù)面的影響。一旦品牌發(fā)生嚴(yán)重的形象危機(jī)事件，將在消費(fèi)者心目中留下不良印象，導(dǎo)致品牌力受損，影響公司的經(jīng)營業(yè)績。市場存在不確定的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。證券研究報(bào)告免責(zé)聲明分析師聲明作者保證報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)均來自合規(guī)渠道；分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，通過合理判斷并得出結(jié)論，力求獨(dú)立、客觀、公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響；作者在過去、現(xiàn)在或未來未就其研究報(bào)告所提供的具體建議或所表述的意見直接或間接收取任何報(bào)酬，特此聲明。國信證券投資評級類別級別說明股票投資評級買入股價(jià)表現(xiàn)優(yōu)于市場指數(shù)20%以上增持股價(jià)表現(xiàn)優(yōu)于市場指數(shù)10%-20%之間股價(jià)表現(xiàn)介于市場指數(shù)±10%之間賣出股價(jià)表現(xiàn)弱于市場指數(shù)10%以上行業(yè)投資評級超配行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)于市場指數(shù)10%以上行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)介于市場指數(shù)±10%之間低配行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)弱于市場