12條投資思考：學會在寂寞中堅守文思靜語“要談投資哲學，最終離不開人性”，這是重陽投資裘國根反復強調的一個觀點，過去一年中國股市的驚心動魄的到了深刻的驗證。裘總喜歡思考、善于思考，從事投資近20年中，形成了非常多值得反復學習的投資理念。文思靜語每次分享裘總的文章都會得到大家熱烈的反饋。前幾天分享的文章“裘國根：我的理解”未經裘總認證，確認部分內容并非裘總代觀點，這篇文章已經于當日及時撤回。今天有幸為大家分享貨真價實的裘國根的12條“純干貨”對投資思考，共同學習“投資哲學”。推崇的風格是：重劍無鋒，大巧不工。重陽投資以風格穩(wěn)健著稱，裘國根也認為，投資是一項無極限的極限運動。成功沒有其它捷徑，“正確的方法+勤奮”就是“捷徑”。在他看來，理想的境界是：研究快人一步，投資快人半步。這一方面要求克服人性中的過度自信，另一方面，在反復檢查思考、認定自己正確無誤的情況下，“要學會在寂寞中堅守”。追求完美和隨波逐流生活中，幸福指數往往與欲望成反比，“人生不如意事十之八九”。不要追求完美，管理預期并珍惜擁有，方能提升人生幸福指數。而在投資中，必須追求完美，投資成功的核心之核心是風險管理，投資成功的要訣“第一是不要虧損，第二是不要虧損，第三還是不要虧損”；只有追求完美，才能盡可能消除盲點和誤區(qū)，最大程度排除風險隱患。追求完美只是過程，它并不能帶來一個完美的結果；即使你小心翼翼，竭盡全力地追求完美，結果一般并不完美。人性的弱點往往導致投資者只渴求結果的完美，而在過程中卻選擇隨波逐流；正確的態(tài)度應當是追求過程的完美和嚴謹，對于結果，“不以物喜，不以己悲”。分析方法歸納是從個體到一般，演繹是從一般到個體，最好的分析推理方法是歸納和演繹的結合。分析是從整體到局部，綜合是從局部到整體。研究和投資中要養(yǎng)成分析和綜合相結合的習慣，方可有大局觀和戰(zhàn)略思維，方可防微杜漸，避免江心補漏，也方可在投資中具備伯樂眼光，盡早發(fā)現早期成長型公司。信和疑在處理親友和社會關系時要“信”，敢于率先釋放信任，不怕吃虧，不怕被人當“傻子”。在研究和投資中要養(yǎng)成“疑”的習慣，不要輕易相信第三方的信息和結論，不怕“錯疑”。信息可以分為合規(guī)信息和內幕信息，大眾信息和獨家信息，一手信息和二手信息。我們首先要問：源自何處？是否靠譜？投資以研究為基礎，研究以信息為基礎。你獲取的信息是否違背常識？是否經得起刨根問底？是否經得起從原點開始推導？這都是我們需要問的。感性和理性投資人的瞬間情緒是影響市場波動的最直接力量或最后力量，研究和博弈都是理性層面，但最終決定投資人買賣行為的是情緒，而情緒是感性的。為什么說機構投資者占比高的市場穩(wěn)定性高？除了機構投資人在投資理念上相對成熟，研究力量上相對領先以外，另一個很重要的原因是機構投資人由于其“體量”比散戶大，受制于流動性，“船大難調頭”，使得其投資行為“被迫”理性，不能任性，不能感性。以散戶為主的市場為什么波動率大、投機性高？除了理念和研究力量方面的原因，另一個重要的原因是其有感性任性的基礎——船小好調頭，邏輯上也符合人性。每個人都想賺快錢，都想博短差，從而實現快速致富，但如果把散戶群看成一個整體，其很難實現納什均衡，個體行為會損害別人利益——你低買高賣了，對應地，肯定有人高買低賣了。獨思和交流投資的基礎是研究，而高質量的研究需要和上市公司、分析師、同行等進行深入交流，以獲取有效信息，并了解大眾情緒。只有交流又是明顯不夠的，需要給自己留足時間獨立思考，靜思容易激發(fā)投資創(chuàng)意，也容易盡早發(fā)現風險點。換個角度，無論是分析師還是基金經理，交流越多，觀點越容易被同化；反之，若不與同行交流，離市場太遠，可保持獨立，但一旦發(fā)生“群眾運動”，將很被動。由于時間的有限性，基金經理要在獨立思考和同行交流之間保持平衡。1、產品交易系統報價精準，交易穩(wěn)定、無滑點現象。2、手續(xù)費全國最低，9個點就能回本。3、瀝青規(guī)格:10T、50T、100T。白銀規(guī)格：5KG、30KG、50KG、100KG。4、銀行托管資金（可到銀行柜臺簽約),安全可靠。5、T+0雙向操作，可做多做空，更多賺錢機會。6、交易時間全天24小時交易，報價實時與國際接軌，適合大眾群體。7、認準唯一QQ：609-397-608老師全天在線指導。8、全國瀝青白銀技術交流QQ群295679394，（加群驗證碼181）微信：yichudesign逆人性和順人性重陽投資倡導“投資是逆人性的游戲”。對于自有資本來說，別人貪婪時我恐懼，別人恐懼時我貪婪，這句話一般不會出錯。巴菲特被人譏笑，往往是他要大贏的信號。而對于資產管理行業(yè)，這句話要適當修正，要在逆人性和順人性中間找平衡。投資要選擇差異化之路沒錯，但客戶的心理承受能力未必像基金經理一樣強大，且基金經理心中有底的策略，客戶未必心中有底，這就要求基金經理在逆人性和順人性中找到一個平衡?？赡嫦蠛涂v禿深有四極類投頓資標僚的：贏面存大+蹄收益慈率高灣；贏面似大+丙收益崇率低搞；贏面殖小+策收益圾率高苗；贏面水小+抱收益漆率低楊。對于壓穩(wěn)健穗或風滑險偏化好度望低的抄投資傭人，循1和菌2是夜優(yōu)選樹。對險于激協進或醋風險龍偏好備度高忍的投盟資人攤，1謠和3已是優(yōu)仔選。換無論納如何殃，4居不是伍理性懇投資傍人的裁選擇促，因隊為4冤不符繭合可饑逆原漆則。我本沸人屬篇穩(wěn)健顫或風出險偏剃好度肯低的綢投資致人，允在2前和3唇之間識，會磨選2方，因仙為2泡的可代逆性撐比3霉好?？v深檢如何歸理解陣呢？蹲當自椒己的蠢中短船期投賢資策度略與兔市場指走勢錦不吻貞合，昏但堅支信自妻己長漢期的謙策略衛(wèi)是正愚確的扶時候河，考砍驗自鄭己策棄略是獲否具灘備縱紛深感加的艱饑難時膝刻就礙到了禾。金融雄工程狀和行芳為金渡融金融吩工程萍以歷品史數燦據的交系統嶄歸納稍為基霞礎，再在逐跨步邁津向成獵熟的按中國既資本筑市場芹將有們越來晃越大尸的施肥展空囑間。固金融緩工程摸以未奸來會概重復勺歷史志為基彼礎，嘴但由櫻于未剛來充揀滿了瓦不確騰定性秀，所稼以有腹其局積限所珠在。行為工金融怕以分松析人鏈性心尾理為禁基礎猾，傳里統意厲義上險的投坦資大石師，餃無論纖是巴普菲特略這樣派的價毯值投獄資者據，還論是像婚索羅覽斯這蝦樣的侄狙擊迫高手院，本逮質上觀都是摧行為喜金融階的成禍功實捷踐者流。金融餡工程醉和行錢為金窯融各很自優(yōu)約勢明始顯，庭但都棕有一塵定程憐度的觀局限可，所踩以基替本面況投資業(yè)（價腔值投滔資）片還是患投資幸的基礎礎方放法。我有運一種掛感覺索，未病來在形投資綿界取咐得類賺似今督天巴謹菲特蒜和索秀羅斯量量級都成就績的人沈，可撒能屬培于行議為金暑融、濾金融佛工程港和基進本面命投資概的跨必界立黎體化籠實踐淋者。成長鑼、周枕期和脂價值不能腹簡單堪將成按長和掀價值曲兩者晝嚴格系區(qū)分趕。最予好的鏈價值關是成裁長，勇持續(xù)死的成巖長必肚然體額現價侍值。成長騙和周恥期也榆不能解簡單叨區(qū)分咱，任遮何成仁長都駝是有脂周期冤的。乳短期籌看呈桶現出牌周期賊型特舞征的語公司亂，長博期看給也可腦能是緣瑞成長濾的。宏觀躺與微避觀對櫻接宏觀啊是整貌體，課微觀邀是局弊部；斯宏觀柜政策竄影響錦微觀糾主體務運行突效果染，微錦觀主或體運職行狀蔬況反慕襯宏專觀政母策是盼否切繁中要恢害，重是否及對癥種下藥姥。在研反究和饑投資演上，蟲我們拌追求皂宏觀醋和微店觀的爐對接值，自石上而鑰下和茂自下釀而上碑的對擦接。差異煩化投心資策友略當前脫中國饞資產傳管理臺行業(yè)作，策囑略同島質化番現象梁十分奮嚴重剖，這萍也是醬導致識此次定股市乎異常榮波動恢的原豈因之閱一。差異新化策殺略一揭般是頸基于盞：資事金的腫抗風據險能付力不挽同；鞋資金矩的時雨間長杜度不促同；蠟資金晚的抗岔波動洞能力榮或風陶險偏巖好不技同（隸是波肢動還肚是永白久損刊失？狹）確定并性、測流動學性與飯收益測率確定殲性越耐高的隊證券向，其朽收益改率越踐低。繞債券搜如此奪，股歇票也廁是如酒此。在成棉熟市場場，和流動沈性和餐收益癢