《股票基礎(chǔ)知識及投資分析》

濱州學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理系中國美國本土勢力、猶太勢力、俄羅斯歐盟國家中東巴勒斯坦地區(qū)地圖第五章股票投資基本分析第一節(jié)宏觀分析第二節(jié)行業(yè)分析第三節(jié)上市公司分析第五章股票投資基本分析影響股票價格及其波動的因素，主要可以分為兩大類：一是基本因素；二是技術(shù)因素?；疽蛩厥莵碜怨善笔袌鲆酝獾慕?jīng)濟(jì)、政治因素以及其他因素，其波動和變化往往會對股票的市場價格趨勢產(chǎn)生決定性影響。第一節(jié)基本面分析——宏觀分析基本面分析方法，是指通過對決定股票投資價值及價格的基本要素分析，評估股票的投資價值，判斷股票合理價位，從而提出相應(yīng)的投資建議的一種分析方法?；疽兀汉暧^經(jīng)濟(jì)、行業(yè)發(fā)展、公司分析重點(diǎn)放在它本身的內(nèi)在價值上。

宏觀經(jīng)濟(jì)因素的變動是證券市場價格的重要影響因素.宏觀經(jīng)濟(jì)因素對證券市場價格的影響是根本性的、全局性的和系統(tǒng)性的。它決定了證券市場走勢的基本格局。宏觀經(jīng)濟(jì)因素的影響是長期性的?；痉治龇椒ㄕJ(rèn)為證券的內(nèi)在價值表現(xiàn)為向投資者提供未來的收益，因而這種方法完全建立在對未來的基本經(jīng)濟(jì)要素及其供求關(guān)系的預(yù)測基礎(chǔ)上?；痉治龇椒ㄕJ(rèn)為公司的業(yè)績?nèi)Q于公司運(yùn)營的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，取決于各種投入資源的供求價格，取決于公司產(chǎn)品或服務(wù)的供求價格。因此，基本分析的內(nèi)容包括宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)和公司三個層次的系統(tǒng)分析。什么是基本面分析？所謂基本面，是指對影響股票市場走勢的一些基礎(chǔ)性因素的狀況?；久嬉蛩刂饕ǎ?.宏觀經(jīng)濟(jì)狀況2.利率水平3.通貨膨脹4.企業(yè)素質(zhì)5.政治因素通過對基本面進(jìn)行分析是股票投資分析的基礎(chǔ)。一、政治因素指對股票市場發(fā)生直接或間接影響的政治方面的原因，如國際的政治形勢，政治事件，國家之間的關(guān)系，重要的政治領(lǐng)導(dǎo)人變換等等，這些都會對股價產(chǎn)生巨大的、突發(fā)性的影響。這也是基本面中應(yīng)該考慮的一個重要方面。1、戰(zhàn)爭。戰(zhàn)爭是政治的集中體現(xiàn)，因而對股市的影響最大。如利比亞戰(zhàn)爭

2、國際重大政治活動。隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程，加上信息的現(xiàn)代化，國際上重大政治事件對一國股市的影響越來越大。

3、主要國家領(lǐng)導(dǎo)人的言論和行動。對于國家政治決策有重要影響力的國家領(lǐng)導(dǎo)人的言行，會對股市產(chǎn)生突發(fā)性的影響。4、國家重大社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略選擇和重大政策的出臺實(shí)施。5、國與國之間政治經(jīng)濟(jì)關(guān)系的調(diào)整和變動全球地緣政治模型中東是兩洋三洲五海之地地中海紅海阿拉伯海里海黑海中國等國和美國本土勢力在經(jīng)濟(jì)層面的利益趨向一致，日本歐盟和猶太勢力趨向一致。中美的經(jīng)濟(jì)合作（包括金磚五國BRICS，巴西、印度、俄羅斯、中國、南非），中俄的軍事和地緣政治合作，猶太勢力和歐盟和日本的經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟。二、宏觀經(jīng)濟(jì)狀況從長期和根本上看，股票市場的走勢和變化是由一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和經(jīng)濟(jì)景氣狀況所決定的，股票市場價格波動也在很大程度上反映了宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的變化。從國外證券市場歷史走勢不難發(fā)現(xiàn)，股票市場的變動趨勢大體上與經(jīng)濟(jì)周期相吻合。在經(jīng)濟(jì)繁榮時期，企業(yè)經(jīng)營狀況好，盈利多，其股票價格也在上漲。經(jīng)濟(jì)不景氣時，企業(yè)收入減少，利潤下降，也將導(dǎo)致其股票價格不斷下跌。但是股票市場的走勢與經(jīng)濟(jì)周期限在時間上并不是完全一致的，通常，股票市場的變化要有一定的超前，因此——股市價格被稱作是宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表?！墒惺菄窠?jīng)濟(jì)的晴雨表！——股價變動不僅隨經(jīng)濟(jì)周期的變化而變化，同時也能提前預(yù)示經(jīng)濟(jì)周期的變化。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期性人們常說，股票市場是經(jīng)濟(jì)的晴雨表。也就是說股價變動不僅隨經(jīng)濟(jì)周期的變化而變化，同時也能預(yù)示經(jīng)濟(jì)周期的變化。股價的波動超前于經(jīng)濟(jì)波動。往往在經(jīng)濟(jì)還沒有走出谷底時，股價已經(jīng)開始回升。通常稱股市是虛擬經(jīng)濟(jì)，稱與之相對的現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)，兩者關(guān)系可以說是如影隨形，對對方有所反映。

宏觀經(jīng)濟(jì)與經(jīng)濟(jì)周期（一）經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)周期性：

繁榮、衰退、蕭條、復(fù)蘇（二）宏觀經(jīng)濟(jì)走勢決定著證券市場走勢

長期、根本、全局（三）宏觀經(jīng)濟(jì)周期與證券市場波動（1）繁榮：經(jīng)濟(jì)過熱，股價上漲過快，明智投資者逃頂，部分投資者追漲（2）衰退：經(jīng)濟(jì)增長放慢，股價下滑，大部分投資者拋售（3）蕭條：經(jīng)濟(jì)下滑、公司業(yè)績不佳，股價價位較低，預(yù)期不好，大部分投資者逃離，少部分低位吸納（4）復(fù)蘇：經(jīng)濟(jì)回暖滑、公司業(yè)績好轉(zhuǎn)，證券價格回升、投資者吸納價位踴躍經(jīng)濟(jì)周期的幾個特點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)周期是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會中不可避免的經(jīng)濟(jì)波動；經(jīng)濟(jì)周期是總體經(jīng)濟(jì)活動的波動；一個經(jīng)濟(jì)周期可分為繁榮、蕭條、衰退、復(fù)蘇四個階段；經(jīng)濟(jì)周期在經(jīng)濟(jì)中反復(fù)出現(xiàn)，但每個周期的時間長短并不完全一樣。三、利率水平在影響股票市場走勢的諸多因素中，利率是一個比較敏感的因素。一般來說，利率上升，可能會將一部分資金吸引到銀行儲蓄系統(tǒng)，可能減少了股票市場的資金量，對股價造成一定的影響。同時，由于利率上升，企業(yè)經(jīng)營成本增加，利潤減少，也相應(yīng)地會使股票價格有所下跌。反之，利率降低，人們出于保值增值內(nèi)在需要，可能會將更多的資金投向股市，從而刺激股票價格的上漲。同時，由于利率降低，企業(yè)經(jīng)營成本降低，利潤增加，也相應(yīng)地促使股票價格上漲。貨幣政策是中央銀行為實(shí)現(xiàn)其特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采取的各種控制、調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量或信用的方針、政策、措施的總稱。按照調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的程度，貨幣政策可劃分為三種類型：第一、擴(kuò)張性貨幣政策。第二、緊縮性貨幣政策。第三、均衡性貨幣政策。

銀行存款準(zhǔn)備金率是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在中央銀行的存款，中央銀行要求的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率。存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整

存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整可以影響社會貨幣流通量、影響社會需求，進(jìn)而影響股市的資金供給和股票價格，但其時滯性較大。調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，最先影響的是股票投資人的投資信心，而真正帶來資金面的變化要經(jīng)過一段時間。在關(guān)注這一金融宏觀調(diào)控政策時，切不可只注意它的即時股市反應(yīng)，還要看到它以后的實(shí)質(zhì)性影響。

央行12日宣布，從5月18日起，下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，這是年內(nèi)第二次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。下調(diào)后，大型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率下降到20%，回到2011年4月21日之前的水平

利率變動對證券市場的影響利率又稱利息率。表示一定時期內(nèi)利息量與本金的比率，通常用百分比表示，按年計(jì)算則稱為年利率。其計(jì)算公式是：利息率=利息量÷本金÷時間×100%利率上升，不僅會增加公司的借款成本，而且還會使公司發(fā)生籌資的困難，這樣，公司就不得不削減生產(chǎn)規(guī)模，而生產(chǎn)規(guī)模的縮小又勢必會減少公司的未來利潤，公司可供分配的盈利也就減少，從而股利就會下降，股票價格就會下降。反之，股票價格就會上漲。利率變動對證券市場的影響當(dāng)利率上升時，會導(dǎo)致一部分資金從股市轉(zhuǎn)向銀行儲蓄，從而會減少股票市場上的資金供給，股票需求下降，股票價格出現(xiàn)下跌。反之，當(dāng)利率下降時，儲蓄所獲得利息就會減少，一部分資金會回到股市中來，從而擴(kuò)大對股票的需求，股票價格就會上漲。匯率變動對股市影響匯率亦稱“外匯行市或匯價”，是國際貿(mào)易中最重要的調(diào)節(jié)杠桿。一國貨幣兌換另一國貨幣的比率，是以一種貨幣表示另一種貨幣的價格。由于世界各國貨幣的名稱不同，幣值不一，所以一國貨幣對其他國家的貨幣要規(guī)定一個兌換率，即匯率。1美元=6.323人民幣元，1人民幣元=12.5589日元。匯率變動對證券市場的影響一般而言，匯率上浮，即本幣升值，不利于出口而有利于進(jìn)口；匯率下浮，即本幣貶值，不利于進(jìn)口而有利于出口。匯率變化對股價的影響要看對整個經(jīng)濟(jì)的影響而定，若匯率變化趨勢對本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響較為有利，股價會上升，反之，股價會下降。四、通貨膨脹這一因素對股票市場走勢有利有弊，既有刺激市場的作用，又有壓抑市場的作用，但總的來看是弊大于利，它會推動股市的泡沫成分加大。在通貨膨脹初期，由于貨幣借助應(yīng)增加會刺激生產(chǎn)和消費(fèi)，增長率加企業(yè)的盈利，從而促使股票價格上漲。但通貨膨脹到了一定程度時，將會推動利率上揚(yáng)，從而促使股價下跌。通貨膨脹(Inflation)是指一個經(jīng)濟(jì)體在一段時間內(nèi)貨幣數(shù)量增速大于實(shí)物數(shù)量增速，普遍物價水平上漲，于是單位貨幣的購買力下降。

通貨膨脹率對股市的影響通貨膨脹率是指物價指數(shù)總水平與國內(nèi)生產(chǎn)總值實(shí)際增長率之差。消費(fèi)者物價指數(shù)

(ConsumerPriceIndex)，英文縮寫為CPI，是反映與居民生活有關(guān)的商品及勞務(wù)價格統(tǒng)計(jì)出來的物價變動指標(biāo)。通常作為觀察通貨膨脹水平的重要指標(biāo)。一般當(dāng)CPI>3%的增幅時我們稱為通貨膨脹；而