私募股權(quán)投資教學(xué)安排：

課堂講授和討論相結(jié)合第一講第二講第三講第四講第五講4課時(shí)講授2課時(shí)講授，4課時(shí)討論8課時(shí)講授，8課時(shí)討論2課時(shí)講授，2課時(shí)討論2課時(shí)講授，4課時(shí)討論2023/7/211西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院私募股權(quán)投資課堂討論參考題目：第一講無第二講如何認(rèn)識基金的眾籌模式？如何設(shè)計(jì)私募股權(quán)資金募集的賣點(diǎn)？第三講如何綜合運(yùn)用各種估值方法評估公司的價(jià)值？選擇一家公司評估其價(jià)值？如何合理運(yùn)用各種投資工具進(jìn)行投資？第四講如何進(jìn)行私募股權(quán)投后管理？第五講在基金投資時(shí)如何考慮退出方式？2023/7/212西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院私募股權(quán)投資參考文獻(xiàn)：

歐陽良宜：《私募股權(quán)投資管理》，北京大學(xué)出版社2019年出版。馬提亞斯等（德國）：《私募股權(quán)》，中信出版社2019年出版。賈森.凱利（美國）：《私募帝國》，機(jī)械工業(yè)出版社2019年出版。2023/7/213西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院私募股權(quán)投資第一講私募股權(quán)基金的基本概念第二講私募股權(quán)資金的募集第三講私募股權(quán)投資第四講私募股權(quán)投后管理第五講私募股權(quán)投資的退出2023/7/214西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院第一講私募股權(quán)基金的基本概念一私募股權(quán)基金二天使投資基金，創(chuàng)業(yè)投資基金，成長投資基金三其它私募股權(quán)基金四基金管理公司的架構(gòu)五私募股權(quán)基金的架構(gòu)2023/7/215西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院第一講私募股權(quán)基金的基本概念一私募股權(quán)基金

私募是相對于公開募集而言；股權(quán)是相對于已經(jīng)公開上市交易而言。私募股權(quán)基金是指通過非公開方式募集資金，委托給專業(yè)管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理，投資于非上市公司股權(quán)，并將獲取的投資收益按事先約定的比例進(jìn)行分配的集合投資方式。包括募投管退四個(gè)環(huán)節(jié)。2023/7/216西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院第一講私募股權(quán)基金的基本概念二天使投資基金，創(chuàng)業(yè)投資基金，成長投資基金

企業(yè)的生命周期包括初創(chuàng)期、成長期、成熟期和衰退期。各種基金投資于處于生命周期不同階段的企業(yè)。初創(chuàng)期成長期成熟期衰退期其他創(chuàng)業(yè)投資基金成長投資基金并購基金破產(chǎn)基金藝術(shù)品基金、房地產(chǎn)基金2023/7/217西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院第一講私募股權(quán)基金的基本概念天使投資基金名稱的由來，僅有一個(gè)概念或構(gòu)想，投資者主要是3F（family,friend,fool）2023/7/218西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院第一講私募股權(quán)基金的基本概念創(chuàng)業(yè)投資基金

開發(fā)一項(xiàng)新的技術(shù)、新產(chǎn)品，或僅完成了初試和中試。這一階段的特點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)大收益高2023/7/219西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院第一講私募股權(quán)基金的基本概念成長投資基金產(chǎn)品已經(jīng)開發(fā)完成或初步推出，初步被市場認(rèn)可，業(yè)績處于爆發(fā)前夜，公司快速增長，這一階段的特點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)低收益高。但公司股權(quán)的要價(jià)也高。2023/7/2110西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院第一講私募股權(quán)基金的基本概念三其它私募股權(quán)基金并購基金，成熟階段企業(yè)收益穩(wěn)定，市場穩(wěn)定后沒有核心競爭能力的企業(yè)經(jīng)營困難，行業(yè)出現(xiàn)并購潮。投資這類企業(yè)收益較低，基金往往通過杠桿的方式提高收益。2023/7/2111西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院第一講私募股權(quán)基金的基本概念破產(chǎn)基金，衰退階段的企業(yè)經(jīng)營困難，基金通過收購破產(chǎn)企業(yè)，出售資產(chǎn)的方式獲取收益。2023/7/2112西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院四基金管理公司的架構(gòu)

公司的組織結(jié)構(gòu)：

第一講私募股權(quán)基金的基本概念首席執(zhí)行官（CFO）前臺(tái)后臺(tái)業(yè)務(wù)拓展部投資團(tuán)隊(duì)投后管理投資者關(guān)系管理其他投后部門顧問委員會(huì)投資決策委員會(huì)2023/7/2113西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院第一講私募股權(quán)基金的基本概念基金管理公司的核心競爭力：

自有資金實(shí)力？客戶資源？投研能力？關(guān)系網(wǎng)絡(luò)？2023/7/2114西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院2023年7月21日西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院15第一講私募股權(quán)基金的基本概念五私募股權(quán)基金的架構(gòu)有限合伙基金基金管理公司普通合伙人GP管理費(fèi)和分紅私募股權(quán)基金（有限合伙企業(yè)）有限合伙人甲LP有限合伙人乙LP有限合伙人丙LP管理費(fèi)和分紅領(lǐng)受人項(xiàng)目甲項(xiàng)目乙項(xiàng)目丙2023年7月21日西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院16第一講私募股權(quán)基金的基本概念五私募股權(quán)基金的架構(gòu)

公司制基金美國的LLC不是所得稅納稅主體，是有限合伙性質(zhì)，可以是一人股東。中國基金很少采用公司制，一般在免稅天堂注冊?；鸸芾砉舅侥脊蓹?quán)基金（有限責(zé)任公司）股東甲股東乙股東丙項(xiàng)目甲項(xiàng)目乙項(xiàng)目丙2023年7月21日西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院17第一講私募股權(quán)基金的基本概念五私募股權(quán)基金的架構(gòu)信托制基金（券商通道，公募基金通道）基金管理公司受托人（信托投資公司）委托人（信托投資者集合信托（基金財(cái)產(chǎn)）財(cái)產(chǎn)保管人項(xiàng)目甲項(xiàng)目乙項(xiàng)目丙2023年7月21日西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院18第一講私募股權(quán)基金的基本概念五私募股權(quán)基金的架構(gòu)

優(yōu)劣比較：

費(fèi)用：有限合伙，開辦費(fèi)，維持費(fèi)；信托制，通道費(fèi)0.5%（年）。

稅收：有限合伙，營業(yè)稅6%，兩者都不是所得稅納稅主體。

人數(shù)：有限合伙，50人以下；信托制，200人以下。靈活性：有限合伙靈活性比較高。其他：我國監(jiān)管部門要求中小板和創(chuàng)業(yè)板有私募股權(quán)基金輔導(dǎo)，不認(rèn)同信托類私募股權(quán)基金作為公司股東。2023年7月21日西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院19第二講私募股權(quán)資金的募集一私募股權(quán)基金的籌集二私募股權(quán)基金的條款設(shè)計(jì)2023年7月21日西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院20第二講私募股權(quán)資金的募集一私募股權(quán)基金的籌集

資金的籌集是一個(gè)非常艱辛的過程，投資者對新進(jìn)入的管理人的能力報(bào)懷疑態(tài)度。在銷售籌劃階段要設(shè)計(jì)好賣點(diǎn)，賣點(diǎn)也許有這些：有劣后資金，保本保收益；管理人特殊的背景；廣泛的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)；優(yōu)秀的過往業(yè)績。

國外私募股權(quán)基金的客戶主要是機(jī)構(gòu)；中國主要是高凈值個(gè)人。

2023年7月21日西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院21第二講私募股權(quán)資金的募集籌資對象：高凈值個(gè)人

通過各種渠道收集高凈值個(gè)人的信息，然后組織路演。2023年7月21日西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院22第二講私募股權(quán)資金的募集政府部門：最為有名的是中投和淡馬錫。政府為了本地GDP，稅收，就業(yè)等各方面的考慮，會(huì)從財(cái)政拿出一些資金用于扶持本地企業(yè)的發(fā)展。2023年7月21日西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院23第二講私募股權(quán)資金的募集企業(yè):企業(yè)出于并購或資產(chǎn)配置的需要，會(huì)將一部分資金配置于私募股權(quán)基金。2023年7月21日西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院24第二講私募股權(quán)資金的募集金融機(jī)構(gòu)：金融機(jī)構(gòu)資金雄厚，理應(yīng)是私募股權(quán)基金資金的最大來源，但因?yàn)閷蛻舻母偁庩P(guān)系，往往難度較大。2023年7月21日西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院25第二講私募股權(quán)資金的募集籌資渠道：商業(yè)銀行的私人銀行部或理財(cái)中心；信托渠道；第三方理財(cái)；直銷。2023年7月21日西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院26第二講私募股權(quán)資金的募集二私募股權(quán)基金的條款設(shè)計(jì)

雖然基金的組織形式很多，但出于避稅的目的，比較常見的還是有限合伙形式。國外常見的方式是把基金管理公司、普通合伙人和管理分紅領(lǐng)受人分離，國內(nèi)的一般做法是三者合一。2023年7月21日西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院27第二講私募股權(quán)資金的募集注冊和組織事項(xiàng)：

名稱、地點(diǎn)、期限2023年7月21日西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院28第二講私募股權(quán)資金的募集資本事項(xiàng)：

投資及承諾、違約責(zé)任、基金債務(wù)、轉(zhuǎn)讓及退伙。2023年7月21日西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院29第二講私募股權(quán)資金的募集分配事項(xiàng)：

管理費(fèi)、管理分紅、分紅的計(jì)算、費(fèi)用分擔(dān)。2023年7月21日西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院30第二講私募股權(quán)資金的募集權(quán)力架構(gòu)：普通合伙人的權(quán)利和義務(wù)、關(guān)鍵人條款、投資委員會(huì)、咨詢委員會(huì)、合伙人會(huì)議。2023年7月21日西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院31第二講私募股權(quán)資金的募集投資運(yùn)作：投資范圍、投資限額、跟投2023年7月21日西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院32第二講私募股權(quán)資金的募集清算、解散及終止其他2023年7月21日西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院33第二講私募股權(quán)資金的募集2023年7月21日西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院342023年7月21日西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院352023年7月21日西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院362023年7月21日西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院372023年7月21日西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院382023年7月21日西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院392023年7月21日西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院402023年7月21日西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院412023年7月21日西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院42202