證券投資學第3章債券價值評估1第3章債券價值評估3.1債券評估基礎知識3.2債券價值計算3.3利率期限結構理論3.4債券定價理論3.5債券久期3.6債券凸性

23.1債券評估基礎知識基礎知識：現(xiàn)金流、現(xiàn)值和終值例1假定王老五將現(xiàn)金1000元存入銀行，利率為5%，期限為5年，復利計息，到期時老王將取回多少現(xiàn)金？33文.待1妻債戲券燦評禁估床基夕礎贏知贊識基區(qū)礎束知綱識兩：翻現(xiàn)屆金允流駕、湊現(xiàn)頓值珍和犧終趟值例狂2假壤設嬌投叉資龍經(jīng)謀理膜巴曠博跳特淋約煉定處6稅年維后桐要敬向同投盞資泉人廟支菠付減1閣0坐0獸萬幻玉元要，磚同行時行，表他株有辯把苦握膝每畫年煤實章現(xiàn)僚1插2縫%使的般投領資愛收坊益姨率獨，陡那選么改巴扒博逮特束現(xiàn)言在反向冒投憂資凍人么要訴求臨的甲初圈始線投凳資幼額峽應遇為圍多罩少注？43溉.管2或債凳券懸價援值堂計嗽算2傻.講1紡債步券驅價芒值伙計早算協(xié)的斧基忽本接原踐理育：預現(xiàn)欲金友流母貼尤現(xiàn)識法53舌.畜2次債兇券榆價蹤蝶值訓計李算2廢.皺2壩附箭息脖債只券驅（海息膀票廁債瘡券墨）灶的休價妨值繪計懶算63同.往2笨債罵券床價惰值拼計走算2補.致2濾附瞇息珠債剪券獵（瘡息占票龍債雕券應）指的母價黎值買計分算例外:假蒸設魄面味值稍為揪1深0凝0央0搞元園、談票候面嘴利蹲率繁為鴉6賴%社、躺期謙限陣為獄3返年產(chǎn)的股債免券濟，嘴每伙年隙付舟息靠一柱次喚，蛇三脾年纏后富歸久還帖本竹金虧，業(yè)如鉛果加投陣資蜓者做的永預吹期闊年夏收才益邀率裹是虎9諸%沖，陜那侵么址該口債磁券個的旦內(nèi)累在偽價使值汽是似多怠少木？73漏.雹2奸債逆券縮慧價粒值倦計墾算2緣瑞.孫3陜一阿次雪性渾還父本宋付饑息尸債鎖券紛的蜂價糖值虎計衛(wèi)算一劫次呀性弄還挨本伸付植息線的肝債推券存只來有型一頸次牲現(xiàn)恥金貝流標，礎也惡就夕是擔到街期墨日淡還隆本繁付妨息姻。嫩其斬定藍價腹公通式呆為瘋：83惰.組2膚債夕券惠價對值叨計殖算2確.昨3學一波次衡性爸還瘦本佛付疊息釋債貴券紅的批價促值遍計稿算例晃:某活面繼值際為躺1科0圍0杰0啟元映、晝票欠面藏利愁率英為牛8義%街、愿期飯限失為券5鋪年纖的光債甚券毀，鞭1肉9弊9耳6嘴年覽1量月倉1費日梅發(fā)案行慮，音某混投骨資西者階1草9無9巧8左年效1艷月噴1截日蘇買告入愿。劣假臉定胃當傷時亭該賄債釘券忙的例必肯要換收莫益軍率慌為落6雨％齒，報則鄭買炮賣晌的猶均氧衡寄價老格念為傲：93頸.滿2我債徒券受價陣值巖計掙算2濃.預4到零涂息寧債垃券酸的米價厚值凳計樂算例榨:假報設塊面塞值額為冷1睛0趙0位0尖元引、踩期懸限飼為回2鼠年蜜的棋零蓬息愛債破券繪，鞏如頂果從投羞資碼者兼的寸預制期鐘年棟收柳益廈率至是挽8慶%添，勉那漂么思該宮債燃券飯的遲內(nèi)轟在陳價季值逆是屯多歇少迅？1蒙03帖.裁2憶債嗓券臭價主值持計擔算2側.執(zhí)5核永畫久雀債墳券變、偶終羽身仁年帆金準的球價但值鍬計雅算例室:假婆設紐奉面篩值懂為郊1幻玉0繭0敗0驢元裁、相票竊面枝利俯率速為含5諷%港的沸永爭久饅公壇債釋，付每免年迎付抱息膝一逝次餐，灣如緒果寨投殿資孝者城的俯預巴期血年聽收熱益添率頌是仆1列0擠%抽，隙那飄么涉該著債批券守的移內(nèi)撤在惱價拜值脖是聾多掃少旋？1臟13榴.猜2央債墾券司價防值偏計郵算2崗.葛6撇債僑券敵內(nèi)前在讀價木值近與醬市討場更價徹格◎債旬券爭的促內(nèi)懇在丑價志值塌是配其越理之論昆價邁值誓，繪市淡場級價年格做并浴不筆必罰然竹等潛于船其命理特論頁價布值受。耍當蠟市窄場燦價侄格辦等育于超其晃理撕論貓價辜值眼時燥，飽市派場億處光于英均掙衡綱狀看態(tài)原。播凈勾現(xiàn)皆值習法弄可攪以牢被挪用代來棋作進為陳投們資萄決鼓策室的追依軟據(jù)幫。1飽23譜.貫2梯債誤券添價受值油計所算凈栗現(xiàn)比值登法窯的鍬決翼策蔽原臺則1拒33屋.叢2國債炎券粥價悲值牌計狗算債峰券豎到往期搬收乓益轉率◎債陣券槍的閉到役期鞏收云益楊率蔬是凳使徒得籃債說券菌投拼資辣獲倒得川的坑現(xiàn)防金慨流噸的幕現(xiàn)異值鑄等賠于枯其寧市抄場猛價弟格算的悲折駐現(xiàn)盼率網(wǎng)，誤即原凈抗現(xiàn)嗽值泄為繡零筑時油的像折私現(xiàn)答率喘，象也迅就艦是武內(nèi)勢部脅收橋益撓率松（劣I依R咸R袍）酷。鄉(xiāng)豐到坊期宵收梯益污率臺通坊常初采昏用犬年硬化詞（悲a伙n織n胡u努a費l贏i消z依i開n訓g劈燕r峰e淺t隙u瓦r答n泄s搶）隱的估形鈔式悅，顧即淘到尋期厲年盛收桂益奏率賠，緊票姜面太利斃率屆指個的鑼也渡是魯年是收弓益語率魔。1德43沫.致2駛債升券麗價匠值傻計董算債黃券煤到加期莖收培益沈率沈的撲計儲算1畏53甜.救2拖債眼券既價屢值暈計甜算內(nèi)塊部顧收座益竄率委法潔的沃決刊策沒原白則1躲63掉.想2決債拔券規(guī)價涉值蠅計配算到釘期鋒收罵益裳率君的宜計夜算例直：假睛設釋面鵝值熊為擾1菠0送0列0組元戶、爽票店面叉利勵率潔為彼5國%歉、壞每水年蛛付鄙息凱一郵次渾的示息狼票漿債疑券移，火其寸市窄場向價冠格捎是閘9說4協(xié)6胞.惑9遭3削元酒，耳它嗓的晝到我期喝收悄益米率焦是鄰多花少茅？1推73調(diào).然2估債腎券兆價煩值刊計械算到肥期頃收騎益愉率椒的埋年罪化牽問緣瑞題◎我敞們游在競計她算鑰債宿券閑的罵理竿論怨價念值歸或闖債桿券涌的吊到法期躁收予益帶率仁的蓬時湖候鳥，才通陷常剖假蟲定炮每韻年裁付某息襖一柜次展，已這牙個走假膽設朝只降是晨為策方發(fā)便漠起雹見食而姿不核是屑必厚須可的況，挨計勝息豪周大期襖可奸以筐是奴年邪、槽半曬年望、竭季測、粥月壘等部。母周諷期怎性冷利五率析可乏以您折奸算有成眾年圾利絨率搖。1寸83尤.賺2蔥債乞券內(nèi)價開值零計叉算到液期楚收勿益駕率鉛的躬年飲化名問泥題◎盡壯管尼將背半險年溫的目利冶率示轉館換蓮成妹年盲利斃率謠可廉以熊采紅取妖上招述短公閘式跡，想但撐債屈券料市仆場代的墊慣對例塘是喂將左半嘴年魔的改利德率現(xiàn)乘歡以爸2胖來恩得襖到些年涉利攜率懇。熟通綿過昨這猛種坐方咱法清計濫算涌出男來姿的西到宅期仁收尋益傾率值也假被徐稱擇為健債強券較的等拆價護收健益蛙率。1柄93常.瘋2邊債獲券緞價抗值責計史算到味期絮收織益能率子的哄年徹化外問餃題例榴：假劇設關面涌值究為叔1談0掩0譽0濕元淡、烏票鞠面斯利搞率蛙為紡1非0烈%松、乎期敘限換為寺2零年態(tài)、趕每夾半餅年勤付欲息夕一緞次號的酒息梢票嬌債膽券崖，掙其津市康場衛(wèi)價貌格容是致9布6勺5擺.幼4盆3慢元碌，葉它蠟的典到犯期巧收廚益趣率敬是洗多兆少公？2魯03唇.限2回債錫券馳價們值揮計慣算到葬期肯收艙益且率座的捎年竊化請問呆題◎在柳借怕貸日活火動燈中巾，程對舊于美相賠同撈的瘡年灘收仙益怒率杜或浮年伏利巨率身報澇價笛，旱由鹿于羞計歡息拴次惠數(shù)寫之詞間跳存彩在毀差裳異進，羨投廣資雁者糠實饅際轟得其到愈的可收武益坐率存（醉或毒借弓款陶人反實錫際居支潮付粗的名利譯率沿）激是耕不不同薯的嚴，籮有竄效腦年澡利鑼率鴿則投使概得兆投冬資模者拉的猴實朵際弦收彼益術率拜或些借他款躬人渣實謝際輕支醋付殃得燙利犁率受之川間和具頂有易可宰比光性盼。2特1投酒資健收踢益忙的瓶衡瓣量擠—門—奸債醬券化收真益張的新衡裹量主貪要外債挑券偉收堆益啞衡認量溜指淋標載及紛其顏含飛義峰:收益率指標含義名義收益率債券息票利率當期收益率衡量當期的收入和成本比例到期收益率衡量持有債券至到期時的收益率贖回/回售收益率衡量債券在贖回日/回售日被贖回/回售時的收益率持有期收益率衡量當投資者在到期前出售債券時獲得的收益率2撇2債微券叨收針益卵的選衡仿量溪—絨—響當搞期轉收禍益糊率勻、市到臘期診收漢益稻率當雄期班收譯益附率蹤蝶是箭債桿券界年守利纏息臥同辛其饞當屆前挺市尊場遣價毛格床之逼比?。旱皆\期花收創(chuàng)益溉率銹也樸被級稱遮為蘇保伍證誕的逃到五期晉收龍益闖率蛙（賞P止r赤o槍m屋i階s控e起d霧Y透i郵e猶l胡d命t雨o嫁M瓶a四t鮮u亞r晝i純t妄y蒸）勇,旁它仙比領較喉完早整由地豎反池映紗了豆當逃投娛資橡者淡持車有咬債含券熔到怨到踏期案時期所期獲且得慮的徑收段益劣水心平別。2著3債仙券膠收嘗益睛的沒衡喘量芝—壞—滴到串期少收猛益健率到亭期巖收連益霸率超的嶄近化似求簡檢便攜計撇算窩公墻式漲：=竊債厘券到面潑值豪=箱當炒前彼債歐券氏價溉格=富購賊買倍債晝?nèi)瘞煹焦獋~奉權丟贖翼回霸的糕日膨期毯（練年欠）=裁每船年促利救息司額2遺4補砌充繪：客收雷益凍率渣比朽較名腿義子收仍益渠率背：票錦面型收狐益村率鑰（眼票頃面伍收肌益店/鵲票暑面諸金劉額擱）當醋期草收獨益拘率觀：市泛場腿收拼益雞率跑（磚票倦面現(xiàn)收項益過/碌市嬌場乏價許格熔）實耕際嗚收廁益志率巡壽：到達期缺收駁益粗率欲（謊實汪際謙收扣益沒/嘉市休場粥價鍛格天）2侮5例懷如吃：1莖.興某下債釘券椅票訴面雹金耽額蠟為索1介0它0腔元既，閣期同限渣1伍0壘年外，狡每荷年鑰利之息玩6涂元武，時則逼名煉義拿收堆益弓率秒＝今6驢/睜1還0景0部＝注6猾％遲。2移.詞假調(diào)定家該葡債見券灘在肥市像場糕上壓可用以城自痰由否買絨賣圈，告某松日哄的繪轉花讓聾價滴格妥為什9喪5虛元帳，妙則刃當獻期找收曉益欲率改＝勒6禿/縫9燭5質=慣6盟.傭3勸%射。3宋.詞如悲果蓋某紋人兔在施該閑債簡券趴發(fā)巷行悉1曠年此后優(yōu)以登9情5緣瑞元榴的踏市見價般買款入憲并秒持災有豪到楊期嫌，桌則沖實痕際磁收設益雙率吐＝丘（譽5恥/忽9盤+傍6滅0得/床9襪)妖/犯9誤5加=加7坦.水6孝%2刷6債炒券賺收字益犁的烈衡遺量揭—超—倍贖輛回艘、康回儲售喬及揮持均有等期農(nóng)收您益郵率贖詞回跑收革益厭率速（胸Y腔i命e陽l育d況t東o霉C興a應l糊l滔）裂、資回傳售麥收蠟益骨率木（元Y邁i罰e言l恒d浙t滴o何P頑u散t杏）彎和貧持旋有狗期虎收假益所率筆（竭H填o虎r共i當z脊o赤n菠Y姨i蒼e協(xié)l帳d侄）現(xiàn)：其外中耗：艙=派面柿額p菜＝始贖極回句價粗格立或暑回玻售瞇價尋格食或炕出你售子價咳格N份=寒購腿買苗債孩券忌到權債釀權雨贖櫻回捷的虧日言期逮（冤年缸）近挺似淹簡確便并計生算潤公淹式朵：珍（藍仿本前云）2簡7債雅券平收霧益訓的滔衡停量暢—瓦—舉三雜種隸收父益烈率但的妙比衫較息雖票練利宰率葬、悉當狀期屠收殃益今率寒和隔到杜期如收碌益堡率映的兼關跪系禁：債券發(fā)行價格三者關系平價票面利率=當期收益率=到期收益率溢價票面利率>當期收益率>到期收益率折價票面利率<當期收益率<到期收益率2賞83渣.吐3血利勤率抽期膠限驅結廉構殘理語論何賞謂明利含率版期憶限圓結統(tǒng)構◎金擋融炒市致場派上萌的掃利姜率系水片平差是澤用漆債疼券夕及閣其勉它浩債蜘權雙型值金偽融想商謀品倡的到鋪期壇收耽益益率來謎度甚量呼的翠。預債遞券悼市謹場沙上新存怠在探各性種州具穩(wěn)有箏不鞭同傭風韻險新特數(shù)性欣的澡債軋券饅品擺種數(shù)，販不喉同挎的誤債專券抓的吳到鉤期食收斃益梳率借是撫不太同部的音，責金無融墨市泰場裳上矮也洋就滔存研在昏不瞎同術的徑利輕率汽。亡但御這宿些朋市匯場屢利非率染都眨包危含梳了錄一殼類識基旁準控利零率亂，搖即無爐風瓣險慰利嘗率。錯市征場壤上額不仁存競在工一此個湖單熟一檔的怒無順風個險筋利士率糖，運因很為遼影遮響費利旗率君水研平拔的禿基郵本吊因沸素們會皺隨料著遍時臘間辮的懸變笑化殲而驚變脊化蜜，趕所車以服無慕風呢險用利叛率匆會接隨斬著臣期酷限影的直不趙同爽而勉不得同服，無柄風周險原利斤率濕與謎期哄限惱的嗚關針系藝就吧稱炒為知利臣率冶的需期尖限已結搶構嚇。2陡93鏟.紛3內(nèi)利圓率旋期或限掙結塵構姑理魔論何城謂撞利赤率竟期民限稠結臣構◎不矩同賭期廚限扮的乖政蕩府尿債狐券桿，爐具揀有孕不倆同如的雙到川期不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