企業(yè)償債能力分析組員：馮楓張倩劉思薇李夢(mèng)蘭朱莉莉企業(yè)償債能力分析組員：馮楓3原因：學(xué)習(xí)目標(biāo)53償債能力分析的目標(biāo)與內(nèi)容企業(yè)短期償債能力的分析企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的分析2213原因：學(xué)習(xí)目標(biāo)53償債能力分析的目標(biāo)與內(nèi)容企業(yè)短期償債能Part①

目的與內(nèi)容流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債短期償債能力長(zhǎng)期償債能力風(fēng)險(xiǎn)程度保障程度償債能力經(jīng)營(yíng)者、債權(quán)者、投資者Part①目的與內(nèi)容流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債短期償債能力長(zhǎng)期償Part①

目的與內(nèi)容了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況揭示企業(yè)所承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)企業(yè)籌資前景為企業(yè)進(jìn)行理財(cái)活動(dòng)提供參考1243Part①目的與內(nèi)容了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況揭示企業(yè)所承擔(dān)的財(cái)務(wù)短期償債外部Part②

影響償債能力的因素長(zhǎng)期償債1.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，特別是流動(dòng)資產(chǎn)2.流動(dòng)負(fù)債的結(jié)構(gòu)3.融資能力4.經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量水平

1.宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)2.證券市場(chǎng)的發(fā)育與完善程度3.銀行的信貸政策1.企業(yè)的盈利能力2.投資效果3.權(quán)益資金的增長(zhǎng)和穩(wěn)定程度4.權(quán)益資金的實(shí)際價(jià)值5.企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)?nèi)部短期償債外部Part②影響償債能力的因素長(zhǎng)期償債1動(dòng)態(tài)靜態(tài)Part③

償債能力指標(biāo)分析Ⅰ營(yíng)運(yùn)資本流動(dòng)比率輔助指標(biāo)分析速動(dòng)比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金流量比率近期支付能力系數(shù)速動(dòng)資產(chǎn)夠用天數(shù)現(xiàn)金到期債務(wù)比率短期償債能力指標(biāo)動(dòng)態(tài)靜態(tài)Part③償債能力指標(biāo)分析Ⅰ營(yíng)運(yùn)資本流動(dòng)比率輔助Part③

償債能力指標(biāo)分析Ⅰ資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)非流動(dòng)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)規(guī)模股東權(quán)益比率動(dòng)態(tài)靜態(tài)利息保證倍數(shù)利息現(xiàn)金流量保證倍數(shù)盈利能力現(xiàn)金流量長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)Part③償債能力指標(biāo)分析Ⅰ資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)非流動(dòng)負(fù)債率產(chǎn)Part④

流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)包括：貨幣資金，短期投資，應(yīng)收票據(jù)，應(yīng)收賬款，其他應(yīng)收款，存貨etc.流動(dòng)負(fù)債包括：短期借款，應(yīng)付票據(jù)，應(yīng)付賬款，其他應(yīng)付款，應(yīng)付利息，應(yīng)付股利，應(yīng)付稅費(fèi)，應(yīng)付職工薪酬etc.其中流動(dòng)資產(chǎn)通常指：流動(dòng)資產(chǎn)凈額

如：短期投資=扣減短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備后的凈額應(yīng)收賬款=扣減壞賬準(zhǔn)備后的凈額存貨=扣減存貨跌價(jià)準(zhǔn)備后的凈額

Part④流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)包括：貨幣資金，短期投資，應(yīng)例題：A公司流動(dòng)比率分析年度20062007200820092010A公司2.662.171.992.141.64B公司1.401.281.321.361.34行業(yè)平均值1.221.281.171.181.11例題：A公司流動(dòng)比率分析年度2006200720082009優(yōu)點(diǎn)：易于理解，計(jì)算簡(jiǎn)單，數(shù)據(jù)容易獲取缺點(diǎn)：流動(dòng)比率是靜態(tài)分析指標(biāo)流動(dòng)比率沒有考慮流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)流動(dòng)比率沒有考慮流動(dòng)負(fù)債的結(jié)構(gòu)流動(dòng)比率易受人為控制流動(dòng)比率的評(píng)價(jià)優(yōu)點(diǎn)：流動(dòng)比率的評(píng)價(jià)Part⑤

速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-應(yīng)付賬款等預(yù)付費(fèi)用Part⑤速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-應(yīng)付賬款等預(yù)年度20062007200820092010A公司1.391.260.941.270.85B公司0.700.770.730.740.76行業(yè)平均值0.900.830.690.700.66例題：A公司速動(dòng)比率分析年度20062007200820092010A公司1.391速動(dòng)比率分析中應(yīng)注意的問(wèn)題分析者根據(jù)報(bào)告日的資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)算出表現(xiàn)不錯(cuò)的速動(dòng)比率，但實(shí)際的短期償債能力可能較差。Eg.期末實(shí)際速動(dòng)資產(chǎn)500萬(wàn)，流動(dòng)負(fù)債400萬(wàn)，實(shí)際速動(dòng)比率為1.25，企業(yè)為了提高速動(dòng)比率，在解決報(bào)表日以銀行存款償還銀行借款100萬(wàn)元，此舉將導(dǎo)致速動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債減少100萬(wàn)，速動(dòng)比率為1.33.此外還有結(jié)賬日前大力促銷，使存貨變現(xiàn)為應(yīng)收賬款：以應(yīng)收賬款與應(yīng)付賬款相互抵消等。1雖然速動(dòng)比率更能反映流動(dòng)負(fù)債償還的安全性和穩(wěn)定性，并不能認(rèn)為速動(dòng)比率較低企業(yè)流動(dòng)負(fù)債到底絕對(duì)不能償還。3速動(dòng)比率與流動(dòng)比率一樣易被粉飾。1速動(dòng)比率以速動(dòng)資產(chǎn)作為清償債務(wù)的保障,但速動(dòng)資產(chǎn)并不完全等同于企業(yè)的現(xiàn)實(shí)支付能力。速動(dòng)比率分析中應(yīng)注意的問(wèn)題分析者根據(jù)報(bào)告日的資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)算出

Part⑥

現(xiàn)金比率現(xiàn)金類資產(chǎn)貨幣資金貨幣資金的等價(jià)物貨幣資金+有價(jià)證劵

Part⑥現(xiàn)金比率現(xiàn)貨幣資金貨幣資金的等價(jià)物貨幣資金+現(xiàn)金比率分析Ⅰ（橫向分析）年度20062007200820092010A公司0.370.260.410.250.33B公司0.280.210.140.110.11行業(yè)平均值0.330.290.270.230.20A公司現(xiàn)金比率分析Ⅰ（橫向分析）年度200620072008200現(xiàn)金比率分析Ⅱ（縱向分析）我國(guó)某上市公司，2006年末和2005年末的貨幣資金與流動(dòng)負(fù)債資料如下圖：（該公司無(wú)短期投資）項(xiàng)目貨幣資金流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率2006年2005年4311060557313211010311100100310.390.56差異-12620721000280-0.16521現(xiàn)金比率分析Ⅱ（縱向分析）我國(guó)某上市公司，2006年末和2應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率=（主營(yíng)業(yè)務(wù)成本+期末存貨成本-期初存貨成本）

/平均應(yīng)付賬款×100%=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本凈額/平均應(yīng)付賬款余額×100%.=銷售成本/平均應(yīng)付帳款應(yīng)付賬款平均余額=(應(yīng)付賬款期初數(shù)+應(yīng)付賬款期末數(shù))/2

存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷貨成本÷平均存貨余額平均存貨余額=（期初存貨+期末存貨）÷2存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)÷存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=計(jì)算期天數(shù)×平均存貨余額÷銷貨成本

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）=賒銷收入凈額/平均應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=（平均應(yīng)收賬款×360）/銷售收入平均應(yīng)收賬款=（期初AR+期末AR）/2

輔助指標(biāo)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率=（主營(yíng)業(yè)務(wù)成本+期末存貨成本-期初存貨成短期償債能力的特別項(xiàng)目短期償債能力的特別項(xiàng)目part⑦

資產(chǎn)負(fù)債率

揭示了，資產(chǎn)與負(fù)債的依存關(guān)系，即負(fù)債償還的保障程度。Eg.甲企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率20%，表明每1元資產(chǎn)對(duì)0.2元的負(fù)債作保障。乙企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為60%，表明每1元的資產(chǎn)對(duì)0.6元的負(fù)債作保障。顯然乙企業(yè)得資產(chǎn)負(fù)債率高，資產(chǎn)對(duì)負(fù)債的保障程度更低。part⑦資產(chǎn)負(fù)債率揭示了，資產(chǎn)與負(fù)債的Eg.甲企業(yè)A公司資產(chǎn)負(fù)債率分析（橫向）年度20062007200820092010A公司0.310.380.390.370.44B公司0.550.660.640.620.64行業(yè)平均值0.580.630.640.630.64A公司資產(chǎn)負(fù)債率分析（橫向）年度20062007200820資產(chǎn)負(fù)債率的缺陷資產(chǎn)負(fù)債率是一個(gè)靜態(tài)指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率沒有考慮負(fù)債的償還期限資產(chǎn)負(fù)債率沒有考慮資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債率的缺陷資產(chǎn)負(fù)債率沒有考慮負(fù)債的償還期限資產(chǎn)負(fù)債率沒Part⑧

股權(quán)比率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)Part⑧股權(quán)比率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)A公司股權(quán)比率分析（橫向）年度20062007200820092010A公司0.690.620.610.630.56B公司0.450.340.360.380.36行業(yè)平均值0.420.370.360.370.36A公司股權(quán)比率分析（橫向）年度200620072008200A公司產(chǎn)權(quán)比率分析年度20062007200820092010A公司0.450.620.630.580.79B公司1.221.931.791.631.81行業(yè)平均值1.381.701.741.681.76A公司產(chǎn)權(quán)比率分析年度2006200720082009201A公司權(quán)益乘數(shù)分析年度20062007200820092010A公司1.451.621.631.581.79B公司2.222.932.792.632.81行業(yè)平均值2.382702.742.682.76A公司權(quán)益乘數(shù)分析年度2006200720082009201Part⑨

利息保證倍數(shù)年度20062007200820092010A公司13.584.76168.13.573.08B公司2.265.8822.667.7510.03行業(yè)平均值1.303.941.411.442.79Part⑨利息保證倍數(shù)年度200620072008200利息現(xiàn)金流量保證倍數(shù)年度20062007200820092010A公司178.678.6936.7213.653.59B公司20.1216.3250.486.2715.66行業(yè)平均值4.107.620.262.645.38利息現(xiàn)金流量保證倍數(shù)年度200620072008200920長(zhǎng)期償還能力的