HUAsystemofficeroom【HUA16H-TTMS2A-HUAS8Q8-HUAH1688】HUAsystemofficeroom【HUA16H-TTMS2A-HUAS8Q8-HUAH1688】財務(wù)報表分析論文財務(wù)報表分析論文有關(guān)焦作萬方鋁業(yè)股份有限企業(yè)財務(wù)報表的若干分析目錄中文摘要英文摘要引言一、縱向分析企業(yè)財務(wù)和經(jīng)營能力……………..2一、企業(yè)償債能力分析…….21.企業(yè)短期償債能力分析………………22.企業(yè)長期償債能力分析………………..3二、企業(yè)盈利能力分析……..4三、企業(yè)營運能力分析………5二、縱向分析企業(yè)財務(wù)和經(jīng)營狀況……………….6三、財務(wù)報表綜合分析…………7四、總結(jié)……………..8參照文獻…………..8附表………………..10【摘要】財務(wù)報表分析是以企業(yè)的財務(wù)報表和其他資料為基本一句，采用專門的分析工具和措施，從財務(wù)報表中尋找有用的信息，有效地尋求企業(yè)經(jīng)營的財務(wù)狀況變化的原因，從而對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量進行綜合與評價的過程。文章結(jié)合上市企業(yè)焦作萬方鋁業(yè)股份有限企業(yè)及之前的財務(wù)報表，運用財務(wù)報表提供的基本信息，結(jié)合財務(wù)報表分析中的財務(wù)報表和各項財務(wù)指標，通過橫向縱向比較分析、計算，闡明原因和得出對應(yīng)的結(jié)論。焦作萬方鋁業(yè)股份有限企業(yè)（如下均稱“該企業(yè)”）是在焦作市萬方集團有限責(zé)任企業(yè)的基礎(chǔ)上設(shè)置的定向募集股份有限企業(yè)，重要經(jīng)營鋁冶煉及加工、鋁制品、金屬材料銷售、一般貨品運送等，企業(yè)的只要產(chǎn)品是電解鋁錠及鋁制品。作者在對該企業(yè)的財務(wù)報表進行分析時，重要對該企業(yè)的償債能力，盈利能力營運能力方面進行原因分析和成果預(yù)測，大體理解一下該企業(yè)的經(jīng)營狀況，并可據(jù)此分析成果做出某些必要的調(diào)整和提出處理問題的措施。關(guān)鍵詞：財務(wù)報表、財務(wù)報表分析、財務(wù)指標、經(jīng)營狀況【Abstract】Analysisisbasedoncorporatefinancialstatements,financialstatementsandotherinformationasthebasicone,withspecializedanalyticaltoolsandmethods,fromthefinancialstatementstofindusefulinformationforeffectivebusinessmanagementreasonsforthechangeoffinancialsituation,thusbusinessfinancecondition,operatingresultsandcashflowsforthesynthesisandevaluationprocess.IncombinationwithlistedcompaniesinJiaozuoWanfangAluminumManufacturingCompanyLimitedinandpriorfinancialstatements,usingfinancialstatementstoprovidebasicinformation,combinedwiththeanalysisoffinancialstatements,financialstatementsandvariousfinancialindicators,throughthehorizontallongitudinalanalysis,calculation,explanation,anddrawtheappropriateconclusions.JiaozuoWanfangAluminumManufacturingCompanyLimited(hereinaftercalled"theCompany")isinJiaozuoWanfangGroupCo.,Ltd.,establishedonthebasisofPlacementCo.,Ltd.,mainlyengagedinsmeltingandprocessingofaluminum,aluminumproducts,metalmaterialsSales,generalcargotransportation,aslongasthecompany'sproductsarealuminumingotandaluminumproducts.Onthecompany'sfinancialstatementsintheanalysis,theprincipalofthecompany'ssolvency,profitability,operationalcapabilities,conductanalysisandresultstopredictbecause,generallylookatthecompany'soperatingcondition,andcanbeanalyzedfromtheresultstogetsomeofthenecessaryadjustmentsandproposesolutionstotheproblem.Keywords:financialstatements,financialstatementanalysis,financialindicators,theoperationof引言焦作萬方鋁廠是一所上市企業(yè)，是中國鋁業(yè)的控股企業(yè)，也是河南省百強和焦作市重點骨干企業(yè)，以電解鋁生產(chǎn)為主，年產(chǎn)能42萬噸。主導(dǎo)產(chǎn)品“萬方”牌鋁錠，為倫敦金屬交易所注冊產(chǎn)品，遠銷美國、日本、韓國、香港、臺灣等國家和地區(qū)，在國內(nèi)外享有很高聲譽，這樣的一種大企業(yè)，應(yīng)當(dāng)要做好持續(xù)發(fā)展的方針戰(zhàn)略，及時理解企業(yè)的發(fā)展狀況。那么，就應(yīng)當(dāng)對企業(yè)的財務(wù)實力、經(jīng)營業(yè)績、管理效力及企業(yè)的風(fēng)險與前景做評價。然而，財務(wù)報表就是企業(yè)經(jīng)營活動的一種縮影，是傳遞會計信息的工具，據(jù)此，可以分析預(yù)測企業(yè)的經(jīng)營基本狀況，動態(tài)觀測企業(yè)的癥結(jié)，以便及時采用措施。下面，我們就借助焦作萬方鋁業(yè)股份有限企業(yè)歷年財務(wù)信息，并且通過橫向縱向比較，對該企業(yè)做盈利能力、償債能力、營運能力方面的有關(guān)分析：根據(jù)歷年資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)對比和整頓，得出簡表如下：比較合并資產(chǎn)負債表（簡表）編制單位：焦作萬方鋁業(yè)股份有限企業(yè)單位：人民幣元年份.12.31.12.31.12.31資產(chǎn)流動資產(chǎn)合計953,917,409.361,258,600,263.741,184,926,060.60流動負債合計1，251,025,722.441,086,791,568.85908,584,717.36存貨606,418,915.96622,306,220.46431，088,174.87無形資產(chǎn)凈值5,725,489.8761,891,468.5659,372,126.19應(yīng)收賬款32,830,370.9484,759,681.445,609,888.69固定資產(chǎn)2,220,629,523.257,023,934,246.772,425,998,741.80資產(chǎn)總計3,430,042,026.784,037,467,429.813,914,482,215.82負債及所有者權(quán)益非流動負債合計528,893,333.321,127,097,052.821,027,608,152.61負債總計1,779,919,055.762,213,888,621.671,936,192,869.97所有者權(quán)益合計1,650,122,971.021,823,578,808.141,978,289,345.85凈利潤434,615,492.99251,717,154.19表一比較合并利潤表（簡表）年份.12.31.12.31.12.31營業(yè)收入5,184,783,566.896,019,084,620.955,103,072,899.05營業(yè)成本3,955,258,144.445,322,746,138.954,562,417,400.03營業(yè)利潤（損失以“-”填列）1,040,306,042.28431,318,486.98250,259,271.20銷售費用45,859,415.6067,771,247.1235,850,254.62管理費用74,669,575.5888,531,922.11139,149,983.84財務(wù)費用（收益以“-”填列）69,084,078.6735,850,254.6290,320,014.44,利潤總額1,035,355,647.54434,615,492.99251,717,154.19表二比較現(xiàn)金流量表（簡表）年份.12.31.12.31.12.31經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額458,261,936.86521,157,146.09,728,249,471.60銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金5,981,468,343.367,023,934,246.775,882,010,997.98表三一、縱向分析企業(yè)財務(wù)和經(jīng)營能力一、企業(yè)償債能力分析償債能力是指一種企業(yè)清償?shù)狡趥鶆?wù)的現(xiàn)金保障程度，企業(yè)的經(jīng)營不也許完全依賴所有者的投資，而實現(xiàn)無“負債經(jīng)營”.償債能力分析可以理解企業(yè)的財務(wù)狀況，理解企業(yè)所承擔(dān)的財務(wù)風(fēng)險程度。償債能力可以分為短期償債能力與長期償債能力。1.企業(yè)短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)用其流動資產(chǎn)償付負債的能力，它反應(yīng)企業(yè)償付即將到期債務(wù)的實力。企業(yè)能否及時償付到期的流動負債，是反應(yīng)企業(yè)財務(wù)狀況好壞的重要標志。對短期償債能力分析重要側(cè)重于研究企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負債的關(guān)系，以及資產(chǎn)的變現(xiàn)速度的快慢。由于在大多數(shù)狀況下，短期債務(wù)需要用貨幣資金來償還，因而多種資產(chǎn)的變現(xiàn)速度也直接影響到企業(yè)的短期償債能力。反應(yīng)企業(yè)短期償債能力的指標重要有：營運資金、流動比率、速動比率等.1.1營運資金指標的計算營運資金是用于計量企業(yè)短期償債能力的絕對指標，其計算公式為：營運資金=流動資產(chǎn)-流動負債1.2流動比率指標的計算它是衡量企業(yè)資產(chǎn)流動性大小，判明企業(yè)短期債務(wù)償還能力最通用的比率。用于評價企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還流動負債的能力。其計算公式為：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債1.3速動比率指標的計算它是用于衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可用于償付流動負債的能力。它是流動資產(chǎn)扣除了存貨。其計算公式為：速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債 速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨速動資產(chǎn)的計算見附表一。1.4現(xiàn)金流動負債比率指標的計算它是反應(yīng)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對其流動負債償還的滿足程度。其計算公式為：現(xiàn)金流動負債比=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/期末流動負債總額根據(jù)資產(chǎn)負債表（簡表），就算個小項指標各年度的指標系數(shù)如下表所示：短期負債能力指標分析.12.31.12.31.12.31各項指標營運資金-.1.9.2流動比率0.76251.1581.3041速動比率0.27770.58550.83現(xiàn)金流動負債比0.36630.48000.802表四通過計算，列出表四進行比較，各項指標展現(xiàn)逐年遞增的趨勢。我們懂得短期到期債務(wù)需要用流動的資產(chǎn)進行償債的，因而流動資產(chǎn)與短期償債有關(guān)的關(guān)系可以體現(xiàn)出短期債務(wù)的償還能力。表四中的各項指標系數(shù)越大表明短期償債能力越強。又知，流動比率公認原則為2，速動比率公認原則為1，現(xiàn)金流動負債比一般應(yīng)不小于0.4。通過對比看出，企業(yè)的償債能力尚有待提高。分析原因也許是該企業(yè)的具有了良好的償債能力聲譽，它的應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款金額均減小，因而，用流動資產(chǎn)來償還流動負債更有保證，短期償債能力增強。2.企業(yè)長期償債能力分析長期償債能力分析是指企業(yè)償還長期負債的能力，用于衡量企業(yè)償還債務(wù)本金與支付債務(wù)利息的現(xiàn)金保證程度，是評價企業(yè)財務(wù)狀況的重點。反應(yīng)企業(yè)長期償債能力的財務(wù)指標重要有：資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、有形凈值債務(wù)率、營運資金的比率等。2.1資產(chǎn)負債率指標的計算它表明在資產(chǎn)總額中，債權(quán)人提供資金所占的比重。用于衡量企業(yè)運用債權(quán)人資金進行財務(wù)活動的能力，以及在清算時企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。其計算公式如下：資產(chǎn)負債率=（負債總額/資產(chǎn)總額）*100%2.2產(chǎn)權(quán)比率指標的計算它反應(yīng)投資者對債權(quán)人的保障程度。用于衡量企業(yè)的風(fēng)險程度和對債務(wù)的償還能力。其計算公式如下：產(chǎn)權(quán)比率=（負債總額/所有者權(quán)益）*100%2.3有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率指標的計算用來反應(yīng)企業(yè)在清算時債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益的保護程度，用于衡量企業(yè)的風(fēng)險程度和對債務(wù)的償還能力，其計算公式為：有形資產(chǎn)凈值債率=（負債總額/（所有者權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值））*100%所有者權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值其差額計算見附表二2.4非流動負債與營運資金比率非流動負債與營運資金比率是指非流動負債與營運資金相除計算的比率。其計算公式為：非流動負債與營運資金比率=非流動負債/（流動資產(chǎn)-流動負債）=非流動負債/營運資金根據(jù)資產(chǎn)負債表（簡表）通過各項數(shù)據(jù)和公式計算列出下表：.12.31.12.31.12.31各項指標資產(chǎn)負債率51.90%54.83%49.46%產(chǎn)權(quán)比率107.87%121.40%97.87%有形資產(chǎn)凈值債率108.24%125.67%100.90%非流動負債與營運資金比率-1.786.563.72表五長期償債能力重要分析企業(yè)的資本構(gòu)造對企業(yè)長期負債的影響，長期償債能力較弱的話會增長企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。產(chǎn)權(quán)比率一般為1:1比很好，假如認為資產(chǎn)負債率在40%-60%之間，則意味著產(chǎn)權(quán)比率應(yīng)當(dāng)維持在70%-150%之間。各項指標值越大（負數(shù)不計入），闡明企業(yè)的長期負債能力越差，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險越高。表格中數(shù)據(jù)反應(yīng)出較該企業(yè)經(jīng)營下滑，長期負債增多，而企業(yè)經(jīng)營狀況好轉(zhuǎn)，企業(yè)財務(wù)管理能力提高，償債能力得到回升。二、企業(yè)盈利能力分析盈利能力體現(xiàn)了企業(yè)運用其所支配的經(jīng)濟資源，開展某種活動，從中賺取利潤的能力。企業(yè)的經(jīng)營活動與否具有較強的盈利能力，對企業(yè)的生存發(fā)展至關(guān)重要。1銷售利潤率1計算公式為：銷售利潤率=（利潤總額/營業(yè)收入）*100%2營業(yè)利潤率計算公式為：營業(yè)利潤率=（營業(yè)利潤/營業(yè)收入）*100%3總資產(chǎn)酬勞率它用來反應(yīng)企業(yè)資產(chǎn)率用的綜合效果，用于衡量企業(yè)運用所有資產(chǎn)盈利的能力。其計算公式為：總資產(chǎn)酬勞率=（利潤總額/總資產(chǎn)平均占用額）*100%總資產(chǎn)平均占用額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/24成本費用利潤率表達企業(yè)每百元營業(yè)的成本費用可以獲得多少營業(yè)利潤，用于衡量企業(yè)對費用的控制能力和管理水平。其計算公式為：成本費用利潤率=（利潤總額/（營業(yè)成本+銷售費用+管理費用+財務(wù)費用））*100%根據(jù)資產(chǎn)負債表（簡表）和利潤表（簡表），通過對各項指標數(shù)據(jù)的整合和公式計算列出下表：.12.31.12.31.12.31各項指標營業(yè)收入5,184,783,566.896,019,084,620.955,103,072,899.05營業(yè)成本3,955,258,144.445,322,746,138.954,562,417,400.03營業(yè)利潤（損失以“-”填列）1,040,306,042.28431,318,486.98250,259,271.20銷售利潤率23.71%11.40%10.60%營業(yè)利潤率19.20%7.22%4.93%成本費用利潤率25.00%7.90%5.31%總資產(chǎn)酬勞率11.64%6.63%表六通過比較發(fā)現(xiàn)，的營業(yè)收入和利潤下降了，，銷售利潤率、營業(yè)利潤率、營業(yè)利潤率、成本費用利潤率、總資產(chǎn)酬勞率均有明顯的下降，企業(yè)的盈利能力明顯的減弱了。根據(jù)企業(yè)財務(wù)表報年度匯報公告，的銷售量同比增長了6.9%，主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品毛利率下降了0.50%，營業(yè)成本得到了改善，這闡明也許是市場宏觀環(huán)境的變化導(dǎo)致利潤下滑，盈利能力減弱。三、企業(yè)營運能力分析反應(yīng)企業(yè)經(jīng)營能力的財務(wù)指標重要有:：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標的計算反應(yīng)應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度，用于衡量企業(yè)管理應(yīng)收賬款方面的效率。其計算公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=營業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）平均應(yīng)收賬款=（期初應(yīng)收賬款余額+期末應(yīng)收賬款余額）/22.存貨周轉(zhuǎn)率指標的計算用于衡量企業(yè)的銷售能力和存貨周轉(zhuǎn)速度。起計算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=營業(yè)成本/存貨平均余額存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）存貨平均余額=（期初存貨+期末存貨）/23流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標的計算反應(yīng)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，用于衡量流動資產(chǎn)的運用效率。其計算公式為：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=營業(yè)收入/流動資產(chǎn)平均余額流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）流動資產(chǎn)平均余額=（期初余額+期末余額）/24.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標的計算反應(yīng)固定資產(chǎn)的運用狀況，用于衡量固定資產(chǎn)的運用效率。其計算公式為：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（次數(shù)）=營業(yè)收入/固定資產(chǎn)平均凈值固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）固定資產(chǎn)平均凈值=（期初余額+期末余額）/2結(jié)合根據(jù)資產(chǎn)負債表（簡表）、利潤表（簡表）對各項指標計算，整頓成表七如下：.12.31.12.31各項指標應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）102.37112.93應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)3.523.19存貨周轉(zhuǎn)率8.688.66存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)41.4741.57流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）5.444.18流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)66.1886.12固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）1.301.08固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)277.00333.33表七各自的周轉(zhuǎn)率越大或周轉(zhuǎn)天數(shù)越少闡明營運能力越好。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越大，（周轉(zhuǎn)天數(shù)越少）闡明應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度越快，企業(yè)的短期償債能力就能提高。存貨的不妥善管理會影響企業(yè)的償債能力，存貨的周轉(zhuǎn)率越大（周轉(zhuǎn)天數(shù)越少）闡明存貨的占用水平低，流動性越強，不過太大了也不好，太大了也許是由于缺貨，而喪失銷售機會。流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度用于衡量流動資產(chǎn)的運用效率，充足的運用流動資金可以提高企業(yè)的盈利能力。固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率也可以衡量固定資產(chǎn)的運用效率，使固定資產(chǎn)得到充足運用。表中的數(shù)據(jù)表明，現(xiàn)對于，應(yīng)收賬款的管理水平有所提高，深入闡明了企業(yè)短期償債能力得到提高。而存貨、固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)的管理水平明顯下降，總體來看企業(yè)的營運能力有所下降。二、縱向分析企業(yè)財務(wù)和經(jīng)營狀況在分析企業(yè)的財務(wù)和經(jīng)營能力時，不僅要縱向比較分析，理解企業(yè)自身的發(fā)展狀況，同步也要與市場上同行業(yè)進行比較，估計自己在該行業(yè)所處的地位。通過才能更好的發(fā)現(xiàn)自己的優(yōu)劣勢，與同行業(yè)的競爭者存在的差距和競爭力的強弱，有助于企業(yè)更好的把握企業(yè)發(fā)展和努力的方向。下面就拿焦作萬方鋁業(yè)股份有限企業(yè)與中國鋁業(yè)股跟有限企業(yè)和三東南山鋁業(yè)股份有限企業(yè)進行橫向比較，評價企業(yè)的盈利能力、償債能力、營運能力。中國鋁業(yè)股份有限企業(yè)和三東南山鋁業(yè)股份有限企業(yè)的比較資產(chǎn)負債表簡表、比較利潤表簡表、比較現(xiàn)金流量表簡表分別見附表三、四、。據(jù)此算出各項能力分析的指標值與焦作萬方鋁業(yè)股份有限企業(yè)的指標值進行整合，整合后如下表所示：短期償債能力財務(wù)比率焦作萬方中國鋁業(yè)三東南山流動比率1.300.951.63速動比率0.830.041.07現(xiàn)金流動負債比0.800.090.37長期償債能力資產(chǎn)負債率49.46%58.51%18.24%產(chǎn)權(quán)比率97.87%141.04%22.30%有形資產(chǎn)凈值債率100.90%148.05%22.41%非流動負債與營運資金比率3.72-10.370.06盈利能力銷售利潤率10.60%7.67%13.08%營業(yè)利潤率4.93%7.86%12.88%成本費用利潤率5.31%7.16%15.03%總資產(chǎn)酬勞率6.63%4.00%6.56%營運能力應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）112.9351.3444.78應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)3.197.018.04存貨周轉(zhuǎn)率8.663.424.27存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)41.57105.2684.31流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）4.181.781.77流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)86.12202.25203.39固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（次數(shù)）1.081.040.80固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)333.33346.15450.00表八根據(jù)表八，我們對焦作萬方各方面的能力分別與同行業(yè)進行比較分析。1、短期償債能力分析前面分析認為焦作萬方的短期償債能力得到了提高，將它與同行業(yè)中的中國鋁業(yè)和三東南山作橫向比較看出，焦作萬方的短期償債能力處在行業(yè)平均水平。因此，短期償債能力仍存在提高的空間，需要提高才行。2、長期償債能力分析通過比較，發(fā)現(xiàn)三東南山的長期負債能力明顯強于焦作萬方和中國鋁業(yè)，焦作萬方的長期償債能力較中國國旅要稍微好一點，但仍出行業(yè)的較低水平。雖然認為焦作萬方的長期償債風(fēng)險不大，資本構(gòu)造比較合理，但能有繼續(xù)改善的余地。3、盈利能力分析我們懂得焦作萬方的盈利能力叫上一年下降了許多，再將之與同行業(yè)比較看出，雖然總資產(chǎn)酬勞率和銷售利潤里較高水平，但營業(yè)利潤率和成本費用利潤率在同行業(yè)中處在非常不利的地位，與強勢企業(yè)相差很大?？傮w闡明盈利能力在下滑，低于行業(yè)的平均水平。4、營運能力分析有關(guān)指標看出，焦作萬方的周轉(zhuǎn)率都比其他兩家企業(yè)要高諸多，闡明該企業(yè)的資產(chǎn)的總體周轉(zhuǎn)狀況是比較理想的。此外，該企業(yè)的營運能力運行能力處在行業(yè)的領(lǐng)先水平，闡明該企業(yè)資產(chǎn)的整體周轉(zhuǎn)質(zhì)量比較高。但相對于，的營運能力有一定的下降，仍應(yīng)需要企業(yè)關(guān)注，接著充足發(fā)掘潛力，給股東最大回報。三、財務(wù)報表綜合分析采用杜邦分析措施分析：一、杜邦分析法和杜邦分析圖杜邦模型最顯著的特點是將若干個用以評價企業(yè)經(jīng)營效率和財務(wù)狀況的比率按其內(nèi)在聯(lián)絡(luò)有機地結(jié)合起來，形成一種完整的指標體系，并最終通過權(quán)益收益率來綜合反應(yīng)。采用這一措施，可使財務(wù)比率分析的層次更清晰、條理更突出，為報表分析者全面仔細地理解企業(yè)的經(jīng)營和盈利狀況提供以便。杜邦分析法有助于企業(yè)管理層愈加清晰地看到權(quán)益資本收益率的決定原因，以及銷售凈利潤率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、債務(wù)比率之間的互相關(guān)聯(lián)關(guān)系，給管理層提供了一張明晰的考察企業(yè)資產(chǎn)管理效率和與否最大化股東投資回報的路線圖。杜邦分析法運用各個重要財務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)絡(luò)，建立財務(wù)比率分析的綜合模型，來綜合地分析和評價企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績的措施。采用杜邦分析圖將有關(guān)分析指標按內(nèi)在聯(lián)絡(luò)加以排列，從而直觀地反應(yīng)出企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的總體面貌杜邦財務(wù)分析體系如下圖：所有者權(quán)益酬勞率總資產(chǎn)酬勞率權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1÷（1－資產(chǎn)負債率）所有者權(quán)益酬勞率總資產(chǎn)酬勞率權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1÷（1－資產(chǎn)負債率） ×凈利潤總資產(chǎn)平均總額營業(yè)收入營業(yè)收入÷ ÷凈利潤總資產(chǎn)平均總額營業(yè)收入營業(yè)收入圖一：杜邦分析圖二、對杜邦圖的分析1.圖中各財務(wù)指標之間的關(guān)系：可以看出杜邦分析法實際上從兩個角度來分析財務(wù)，一是進行了內(nèi)部管理原因分析，二是進行了資本構(gòu)造和風(fēng)險分析。所有者權(quán)益酬勞率＝總資產(chǎn)酬勞率×權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)＝1÷（1－資產(chǎn)負債率）總資產(chǎn)酬勞率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率＝凈利潤÷營業(yè)收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入÷總資產(chǎn)平均余額資產(chǎn)負債率＝負債總額÷總資產(chǎn)2.杜邦分析圖提供了下列重要的財務(wù)指標關(guān)系的信息：（1）所有者權(quán)益酬勞率是一種綜合性最強的財務(wù)比率，是杜邦分析系統(tǒng)的關(guān)鍵。它反應(yīng)所有者投入資本的獲利能力，同步反應(yīng)企業(yè)籌資、投資、資產(chǎn)運行等活動的效率，它的高下取決于總資產(chǎn)酬勞率和權(quán)益凈利率的水平。決定權(quán)益凈利率高下的原因有三個方面--權(quán)益乘數(shù)、銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。權(quán)益乘數(shù)、銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三個比率分別反應(yīng)了企業(yè)的負債比率、盈利能力比率和資產(chǎn)管理比率。（2）權(quán)益乘數(shù)重要受資產(chǎn)負債率影響。負債比率越大，權(quán)益乘數(shù)越高，闡明企業(yè)有較高的負債程度，給企業(yè)帶來較多地杠桿利益，同步也給企業(yè)帶來了較多地風(fēng)險。資產(chǎn)凈利率是一種綜合性的指標，同步受到銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響。（3）資產(chǎn)凈利率也是一種重要的財務(wù)比率，綜合性也較強。它是銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積，因此，要深入從銷售成果和資產(chǎn)營運兩方面來分析。銷售凈利率反應(yīng)了企業(yè)利潤總額與銷售收入的關(guān)系，從這個意義上看提高銷售凈利率是提高企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵所在。要想提高銷售凈利率：一是要擴大銷售收入；二是減少成本費用。而減少各項成本費用開支是企業(yè)財務(wù)管理的一項重要內(nèi)容。通過各項成本費用開支的列示，有助于企業(yè)進行成本費用的構(gòu)造分析，加強成本控制，以便為尋求減少成本費用的途徑提供根據(jù)。企業(yè)資產(chǎn)的營運能力，既關(guān)系到企業(yè)的獲利能力，又關(guān)系到企業(yè)的償債能力。一般而言，流動資產(chǎn)直接體現(xiàn)企業(yè)的償債能力和變現(xiàn)能力；非流動資產(chǎn)體現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模和發(fā)展?jié)摿?。兩者之間應(yīng)有一種合理的構(gòu)造比率，假如企業(yè)持有的現(xiàn)金超過業(yè)務(wù)需要，就也許影響企業(yè)的獲利能力；假如企業(yè)占用過多的存貨和應(yīng)收賬款，則既要影響獲利能力，又要影響償債能力。為此，就要深入分析各項資產(chǎn)的占用數(shù)額和周轉(zhuǎn)速度。對流動資產(chǎn)應(yīng)重點分析存貨與否有積壓現(xiàn)象、貨幣資金與否閑置、應(yīng)收賬款中分析客戶的付款能力和有無壞賬的也許；對非流動資產(chǎn)應(yīng)重點分析企業(yè)固定資產(chǎn)與否得到充足的運用。三、用杜邦分析法對焦作萬方進行財務(wù)綜合分根據(jù)公式和會計指標值計算焦作萬方鋁業(yè)股份有限企業(yè)的各項財務(wù)分析指標系數(shù)如下表所示項目／年度權(quán)益乘數(shù)1.982.21總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.341.61銷售凈利率3.78%5.52%總資產(chǎn)酬勞率5.07%8.89%所有者權(quán)益酬勞率10.04%19.65%表九通過度析可以看出,的舉債下降了,權(quán)益系數(shù)較下降了0.23.此外,總資產(chǎn)酬勞率也下降了3.82%,這兩個原因同步作用使焦作萬方鋁業(yè)股份有限企業(yè)的所有者權(quán)益下降了9.61個百分點.比較發(fā)現(xiàn),總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率稍微有點下降,變化不大.不過銷售凈利率的下降比較大,從而導(dǎo)致了總資產(chǎn)酬勞率的下降較多.對比看資產(chǎn)負債表簡表,至于銷售凈利率的下降,重要是由于營業(yè)收入較下降了許多,且管理費用大幅度增長是的凈利潤減少.四、總結(jié)我們借助焦作萬方鋁業(yè)股份有限企業(yè)的年度財務(wù)報表（及其他企業(yè)的年度報表），對該企業(yè)作分析的重要目的就是為了理解到財務(wù)報表究竟包括了哪些信息，且怎樣運用財務(wù)報表提供的信息、通過怎樣的分析措施來獲得財務(wù)信息，動態(tài)理解企業(yè)的財務(wù)和經(jīng)營狀況，并借助財務(wù)報表分析出來的結(jié)論，評估企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險，并為防止和減小風(fēng)險做出決策。參照文獻：正略鈞策管理征詢

作者：蘇李 財務(wù)報表分析作者：王萍清華大學(xué)出版社北京交通大學(xué)出版社附表：流動資產(chǎn)合計953,917,409.61,258,600,263.41,184,926,060.0存貨606,418,915.6622,306,220.6431，088,174.7速動資產(chǎn)347,498,493.40636,294,043.28753,837,885.73附表一所有者權(quán)益合計1,650,122,971.021,823,578,808.141,978,289,345.85無形資產(chǎn)凈值5,725,489.8761,891,468.5659,372,126.19所有者權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值1,644,397,481.151,761,687,339.581,918,917,219.66附表二中國鋁業(yè)股份有限企業(yè)比較資產(chǎn)負債表（簡表）12月31日12月31日資產(chǎn)應(yīng)收賬款1,417,451,0001,319,684,000存貨20,432,227,00019,909,99