答辯者：白小龍學(xué)號(hào)：10511090123專業(yè)：財(cái)務(wù)管理指導(dǎo)老師：張華廣電網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)報(bào)表分析1研究背景與研究意義1.1研究背景

隨著經(jīng)濟(jì)全球化和資本市場(chǎng)的快速發(fā)展，財(cái)務(wù)分析在社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的地位和重要性日益明顯。如何讀懂財(cái)務(wù)報(bào)表所傳遞的各種信息并準(zhǔn)確進(jìn)行相關(guān)分析，是財(cái)務(wù)分析者面臨的現(xiàn)實(shí)要求。1.2研究意義（1）通過(guò)對(duì)報(bào)表的分析，來(lái)甄別公司提供的信息的真實(shí)性和完整性。（2）通過(guò)對(duì)個(gè)案的財(cái)務(wù)報(bào)表分析和年報(bào)的解讀，來(lái)了解公司的經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)能力。（3）通過(guò)對(duì)個(gè)案的財(cái)務(wù)狀況的綜合評(píng)價(jià)，為經(jīng)營(yíng)者提供改善企業(yè)管理的努力方向。（4）為利益相關(guān)者有效使用財(cái)務(wù)報(bào)表提供參考。研究框架1.緒論2.相關(guān)理論綜述3.財(cái)務(wù)報(bào)表分析4.結(jié)

論2相關(guān)理論綜述2.1財(cái)務(wù)報(bào)表的種類及作用的含義資產(chǎn)負(fù)債表：反映企業(yè)一定時(shí)點(diǎn)財(cái)務(wù)狀況的靜態(tài)報(bào)表。分析者通過(guò)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的分析，可以了解企業(yè)的償債能力、資金營(yíng)運(yùn)能力等的財(cái)務(wù)狀況。利潤(rùn)表：反映企業(yè)在一定時(shí)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)成果的動(dòng)態(tài)報(bào)表。通過(guò)利潤(rùn)表可以考核企業(yè)利潤(rùn)計(jì)劃的完成情況，分析企業(yè)的獲利能力以及利潤(rùn)增減變化的原因，預(yù)測(cè)企業(yè)利潤(rùn)的發(fā)展趨勢(shì)?，F(xiàn)金流量表：反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入流出情況。以便于報(bào)表使用者了解和評(píng)價(jià)企業(yè)獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力，并據(jù)以預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量，尤其有助于對(duì)企業(yè)整個(gè)財(cái)務(wù)狀況作出客觀評(píng)價(jià)。2相關(guān)理論綜述2.3分析方法選用本文主要運(yùn)用比較分析法，結(jié)合結(jié)構(gòu)分析，比率分析法等其他輔助分析方法，對(duì)“廣電網(wǎng)絡(luò)”股份有限公司的財(cái)務(wù)報(bào)表分如下幾部分進(jìn)行分析：

（1）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析

（2）應(yīng)收賬款分析

（3）短期償債能力分析

（4）長(zhǎng)期償債能力分析

（5）營(yíng)運(yùn)能力分析

（6）盈利能力分析

（7）財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析-杜邦分析法

在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)方面，雖然2012年的流動(dòng)資產(chǎn)的絕對(duì)值比2010年增加了6254萬(wàn)元，但公司的流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重卻從2010年的14.37%減至2012年的12.97%。從表3-2可以看到流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重的下降主要是由于2012年公司的應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款和其他應(yīng)收款的增加所致，三者分別比2010年增長(zhǎng)了62.4%、207.83%、183.4%。3財(cái)務(wù)報(bào)表分析3.1資產(chǎn)狀況分析

資產(chǎn)是指企業(yè)因過(guò)去交易和事項(xiàng)而取得的、被企業(yè)擁有或控制的、能以貨幣計(jì)量的、預(yù)期能為企業(yè)帶來(lái)未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的經(jīng)濟(jì)資源，包括財(cái)產(chǎn)、債權(quán)和其他權(quán)利。根據(jù)資產(chǎn)的流動(dòng)性，資產(chǎn)又可以分為四大類，即流動(dòng)資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)。如果說(shuō)利潤(rùn)表對(duì)應(yīng)的是公司的“面子”，現(xiàn)金流量表是公司的“日子”狀況，那么，資產(chǎn)負(fù)債表則顯示公司的“底子”如何。3.1資產(chǎn)狀況分析

從表3-2可以看出，公司近三年來(lái)占流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)最大的是貨幣資金，由2010年的73.7%降到2012年的54.73%，絕對(duì)值減少了5237萬(wàn)元，貨幣資金占流動(dòng)資產(chǎn)的比重大一方面說(shuō)明公司短期償債能力強(qiáng)，但另一方面也降低了企業(yè)的收益，使企業(yè)承擔(dān)著較高的機(jī)會(huì)成本。

在正常情況下，應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)比率應(yīng)當(dāng)與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)比率相匹配。而從上表得知公司應(yīng)收賬款合計(jì)從2011年的2152萬(wàn)元直接增加到2012年的4427萬(wàn)元，增長(zhǎng)了2275萬(wàn)元，增長(zhǎng)比達(dá)到106%，而2012年度的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為17億元，比2011年度的14億元增長(zhǎng)了3億元，增長(zhǎng)比率為21.48%，應(yīng)收賬款增長(zhǎng)的幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)比率，那么應(yīng)收賬款的異常增長(zhǎng)是不是利用放寬信用條件以刺激銷售增長(zhǎng)的結(jié)果呢？為此，我們對(duì)廣電網(wǎng)絡(luò)的應(yīng)收賬款構(gòu)成進(jìn)行分析。如表3-5所示。

從歷史賬齡來(lái)看，3年以上的應(yīng)收賬款占了14.89%，比例略高，相比2011年的29.56%下降了不少，但是這類高齡的應(yīng)收賬款長(zhǎng)期停滯在公司的資產(chǎn)負(fù)債表上形成的風(fēng)險(xiǎn)很大，公司應(yīng)加強(qiáng)賒賬企業(yè)的信用評(píng)價(jià)體系，盡可能縮短企業(yè)的資金回籠期。

3.2應(yīng)收賬款分析由表3-5我們可以發(fā)現(xiàn)，2012年的應(yīng)收賬款客戶開始高度分散，除了陜西省廣播電視信息網(wǎng)絡(luò)股份有限公司外其他的均為本年度新增的應(yīng)收賬款債務(wù)人，而且一年內(nèi)的應(yīng)收賬款占據(jù)著本年應(yīng)收賬款的絕大多數(shù)，由此我們認(rèn)為應(yīng)收賬款很大程度是由于公司放寬信用條件從而刺激銷售增長(zhǎng)。

3.2應(yīng)收賬款分析

3.3短期償債能力分析3.3.1

流動(dòng)比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率表示每元流動(dòng)負(fù)債中有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為支付保障，反映了流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期時(shí)可變現(xiàn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。流動(dòng)比率越大，短期償債能力越強(qiáng)；反之越弱。

我們看到廣電網(wǎng)絡(luò)的流動(dòng)比率呈逐年下降的趨勢(shì)，湖北廣電三年的平均流動(dòng)比率為0.72，是廣電網(wǎng)絡(luò)三年平均流動(dòng)比率0.3的2.4倍，這說(shuō)明了廣電網(wǎng)絡(luò)的短期償債能力較弱一些。3.3.2速動(dòng)比率速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率在評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力時(shí)，存在一定局限性。如果流動(dòng)比率較高，但企業(yè)存貨的流動(dòng)性較差的話，企業(yè)的短期償債能力仍然不強(qiáng)。一般認(rèn)為正常的速動(dòng)比率為1，下限是0.25，低于該界限的速動(dòng)比率會(huì)被認(rèn)為是短期償債能力偏低。通常影響速動(dòng)比率可信度的重要因素應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。

3.3短期償債能力分析廣電網(wǎng)絡(luò)的速動(dòng)比率呈逐年下降趨勢(shì)，廣電網(wǎng)絡(luò)三年的平均的速動(dòng)比率為0.26，低于湖北廣電三年平均的速動(dòng)比率0.58，且本年度廣電網(wǎng)絡(luò)的速動(dòng)比率為0.23，已經(jīng)低于正常的速動(dòng)比率下限，可以認(rèn)為該公司短期償債能力偏低，考慮到收視費(fèi)收入是廣電網(wǎng)絡(luò)的主要業(yè)務(wù)收入，占到公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的72.51%，而收視費(fèi)的收入絕大部分又都是采用現(xiàn)金交易，幾乎沒有應(yīng)收賬款，所以速凍比率大大低于1是比較正常的。

3.4長(zhǎng)期償債能力分析3.4.1

資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額

如表3-9所示，廣電網(wǎng)絡(luò)近三年來(lái)資產(chǎn)負(fù)債率較為平穩(wěn)，這說(shuō)明廣電網(wǎng)絡(luò)的經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)健，而且公司一半多的資產(chǎn)是由負(fù)債在支撐，可以看出經(jīng)營(yíng)者在盡可能降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，充分利用借入資金給企業(yè)帶來(lái)更多的收益。

3.5營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力主要指企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效率與效益。企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效率主要是指營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)速度，即資產(chǎn)的產(chǎn)出額與資產(chǎn)占用額之間的比率。通過(guò)多企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的分析，可以了解企業(yè)的營(yíng)業(yè)狀況及經(jīng)營(yíng)管理效果。評(píng)價(jià)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力常用的財(cái)務(wù)比率有：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率表明應(yīng)收賬款在一年中周轉(zhuǎn)的次數(shù)，一般而言，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)占用的資金越少，應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金的效率越高，體現(xiàn)出企業(yè)管理應(yīng)收賬款的質(zhì)量較高。

3.5營(yíng)運(yùn)能力分析3.5.1應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均應(yīng)收賬款我們看到，近三年廣電網(wǎng)絡(luò)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于湖北廣電的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，表明廣電網(wǎng)絡(luò)占用的資金少，應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金的效率高較高，體現(xiàn)出廣電網(wǎng)絡(luò)管理應(yīng)收賬款的質(zhì)量較好。

3.5營(yíng)運(yùn)能力分析3.5.2

存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本/平均存貨從上表可以看出，廣電網(wǎng)絡(luò)近三年來(lái)的存貨周轉(zhuǎn)率呈上升趨勢(shì)，且三年的存貨周轉(zhuǎn)率均高于湖北廣電的存貨周轉(zhuǎn)率，說(shuō)明廣電網(wǎng)絡(luò)存貨的占用水平較低，流動(dòng)性較強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金、應(yīng)收賬款等的速度較快。

3.6盈利能力分析企業(yè)盈利能力又稱獲利能力，指企業(yè)賺取利潤(rùn)的潛力和可能性。賺取利潤(rùn)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)，是企業(yè)生存和發(fā)展的保證。無(wú)論是企業(yè)的管理人員，債權(quán)人還是股東，都非常關(guān)心企業(yè)的盈利能力，并重視對(duì)利潤(rùn)和利潤(rùn)率及其變動(dòng)趨勢(shì)的分析和預(yù)測(cè)。因此，對(duì)于盈利能力的分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的重要內(nèi)容之一。

3.6盈利能力分析3.6.1銷售毛利率銷售毛利率=（主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本）/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額

如表3-14所示，我們看到廣電網(wǎng)絡(luò)銷售毛利率近年來(lái)一直保持在百分之四十左右，表明公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲利能力較強(qiáng)。

3.6盈利能力分析3.6.2銷售凈利率銷售凈利率是指企業(yè)一定期間的凈利潤(rùn)同銷售收入的比率，反映企業(yè)銷售收入的獲利水平。其公式為：銷售凈利率=凈利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額從上表對(duì)比可以看出，2012年湖北廣電經(jīng)過(guò)資產(chǎn)重組后銷售凈利率突飛猛漲，達(dá)到廣電網(wǎng)絡(luò)的2倍多。說(shuō)明廣電網(wǎng)絡(luò)本年度的銷售凈利率并不是那么令人滿意，有很大提升的空間，公司應(yīng)注意改善經(jīng)營(yíng)管理、控制期間費(fèi)用、提高盈利水平。4結(jié)論通過(guò)以上的分析，可以從以下幾方面對(duì)廣電網(wǎng)絡(luò)的財(cái)務(wù)狀況做出總結(jié)。1.從廣電網(wǎng)絡(luò)的資產(chǎn)負(fù)債表可以看出,廣電網(wǎng)絡(luò)是一家有著相當(dāng)規(guī)模的傳媒公司,其固定資產(chǎn)占據(jù)著總資產(chǎn)的絕大部分,且長(zhǎng)期股權(quán)投資只占有大約百分之一的份額,這樣的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)總體上比較穩(wěn)定,不會(huì)因目前投資行為的失利而影響到公司整體的發(fā)展。2.通過(guò)分析可以看出，公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中充分利用借入資金來(lái)擴(kuò)大企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模，這樣做的好處不僅可以快速增強(qiáng)企業(yè)的實(shí)力，更可以以此來(lái)獲取更多的收益。3.公司的盈利能力和質(zhì)量較好，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲利能力較強(qiáng)，2012年的銷售毛利率達(dá)到了42.94%，然而2012年湖北廣電的銷售凈利率達(dá)到了16.96%，廣電網(wǎng)絡(luò)卻只有8.32%，可以看出，廣電網(wǎng)絡(luò)在期間費(fèi)用方面的開支過(guò)高，這一點(diǎn)應(yīng)該引起管理層的注意。4結(jié)論通過(guò)以上的分析，可以從以下幾方面對(duì)廣電網(wǎng)絡(luò)的財(cái)務(wù)狀況做出總結(jié)。4.公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均有上升趨勢(shì)，從這三方面可以看出企業(yè)的資產(chǎn)利用效率高，公司總體的銷售能力很強(qiáng)。5.從成長(zhǎng)性看，廣電網(wǎng)絡(luò)正處于擴(kuò)張階段，成長(zhǎng)性良好，資產(chǎn)規(guī)模從2010年的31.75億元增至2012年的40億

元，增長(zhǎng)幅度達(dá)到26%。股東權(quán)益從2010年的13億元增長(zhǎng)到2012年的16億元，增長(zhǎng)幅度達(dá)到21.29%。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入從2010年的12億

元增長(zhǎng)到2012年的17億元，增長(zhǎng)幅度達(dá)到41.06%。主營(yíng)業(yè)務(wù)已經(jīng)達(dá)到了較大規(guī)模，且行業(yè)發(fā)展前景較好。4

結(jié)論綜合以上分析，可以看到廣電網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果總體狀況良好，但也存在如下一些問題。1.應(yīng)收賬款增速過(guò)快。本年度廣電網(wǎng)絡(luò)放寬了信用條件，從而使應(yīng)收賬款增長(zhǎng)的幅度達(dá)到106%，這樣以刺激銷售而導(dǎo)致應(yīng)收賬款迅速增加的現(xiàn)象勢(shì)必帶來(lái)一些回款困難，從而為公司帶來(lái)更多的壞賬。公司在銷售時(shí)應(yīng)盡可能的采用現(xiàn)金折扣（如：1/10，2/20，n/30）等方式鼓勵(lì)債務(wù)人盡早付清欠款。2.償債能力較弱。通過(guò)各項(xiàng)指標(biāo)分析可以看出，廣電網(wǎng)絡(luò)的償債能力較低，這將會(huì)為公司帶來(lái)一些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。但是個(gè)人覺得陜西廣電網(wǎng)絡(luò)規(guī)模之大，歷史之悠久，且作為陜西省的頭號(hào)傳媒公司，在負(fù)債沒有達(dá)到一定高度