PAGE企業(yè)年金專題(2006-10-02006-目錄TOC\h\z\t"標(biāo)題3"\c1. 保監(jiān)會:企業(yè)年金考驗保險企業(yè)綜合實力(2006-10-28) 12. 企業(yè)年金發(fā)展存在五大問題(2006-10-26) 33. 發(fā)改委報告:養(yǎng)老金收費率偏高壓抑企業(yè)年金(2006-10-26) 44. 光大首開企業(yè)年金客服電話(2006-10-25) 65. 上半年企業(yè)年金計劃新增260個(2006-10-25) 76. 企業(yè)年金市場未形成有效監(jiān)管部門協(xié)調(diào)機(jī)制(2006-10-25) 87. 企業(yè)年金有望涉足養(yǎng)老保險(2006-10-25) 108. 我國企業(yè)年金發(fā)展情況概述(2006-10-23) 119. 保監(jiān)會主席助理:企業(yè)年金前8月保險收益率達(dá)4.5%(2006-10-21) 1710. 如何破除企業(yè)年金市場發(fā)展“瓶頸”(2006-10-19) 1811. 企業(yè)年金管理該托付給誰?如何選擇受托模式(2006-10-18) 2312. 歐陽伯權(quán):12個月內(nèi)介入中國企業(yè)年金(2006-10-18) 2513. 探索行業(yè)專業(yè)服務(wù),浦發(fā)企業(yè)年金再開新花(2006-10-18) 2714. 廣東企業(yè)年金管理機(jī)構(gòu)面臨困惑中心業(yè)務(wù)資格懸疑(2006-10-13) 2815. DB型企業(yè)年金擔(dān)保教訓(xùn)深刻(2006-10-09) 3016. 勞動和社會保障部官員稱企業(yè)年金市場促使各類金融機(jī)構(gòu)不斷創(chuàng)新(2006-10-09) 33 企業(yè)年金專題 第32頁保監(jiān)會:企業(yè)年金考驗保險企業(yè)綜合實力(2006-10-28)金融時報馬晨明保監(jiān)會主席助理陳文輝日前表示，商業(yè)保險公司在養(yǎng)老保險體系中的運作更有效率。據(jù)他透露，今年前8個月，保險公司負(fù)責(zé)運作的企業(yè)年金收益率高達(dá)4.5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于以前地方政府部門把絕大部分資金存在銀行，取得的不到2%的投資收益。那么，保險公司在企業(yè)年金的運作過程中，又得到了多大收益呢？對這個問題，平安養(yǎng)老保險股份有限公司(簡稱平安養(yǎng)老)副總經(jīng)理楊學(xué)連對本報記者明確表示，“年金市場對經(jīng)營機(jī)構(gòu)來說，主要看未來，當(dāng)期內(nèi)要求有可觀的利潤收入不太現(xiàn)實”。10月20日，楊學(xué)連在參加平安產(chǎn)險舉辦的一個綜合金融服務(wù)論壇期間，就企業(yè)年金等問題接受了記者采訪。楊學(xué)連認(rèn)為，目前企業(yè)年金市場剛剛啟動，規(guī)模不大，雖然相關(guān)法規(guī)對經(jīng)營機(jī)構(gòu)的收益比例有明確規(guī)定，但已經(jīng)取得牌照的30多家經(jīng)營機(jī)構(gòu)，為了爭奪市場份額，收費比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到規(guī)定的上限，基本是在規(guī)定基礎(chǔ)上再打5至7折。企業(yè)年金市場的確潛力巨大。據(jù)勞動和社會保障部統(tǒng)計，目前我國各類企業(yè)年金規(guī)模近1000億元，每年新增資金在800億元到1000億元之間。預(yù)計到2010年，企業(yè)年金的市場總規(guī)模將超過5000億元，10年后將達(dá)到1萬億元。但這么大的市場，僅靠價格戰(zhàn)等低水平競爭顯然不行，保險公司的競爭優(yōu)勢究竟體現(xiàn)在哪里呢？楊學(xué)連結(jié)合平安養(yǎng)老參與聯(lián)想集團(tuán)企業(yè)年金計劃的例子，對記者作了簡單分析。聯(lián)想作為在全國勞動和社會保障部注冊備案的第一只年金計劃，對獲得企業(yè)年金資格的經(jīng)辦機(jī)構(gòu)，完全采用市場化運作，楊學(xué)連認(rèn)為，平安養(yǎng)老能夠在競標(biāo)中勝出，成為聯(lián)想企業(yè)年金計劃的受托人，三大優(yōu)勢起了關(guān)鍵性的作用：首先，受托人是企業(yè)年金的責(zé)任主體，風(fēng)險管控是核心。而法人治理和風(fēng)險管控正是平安保險集團(tuán)突出的管理優(yōu)勢。平安養(yǎng)老在集團(tuán)協(xié)助下建立了專業(yè)高效的安全機(jī)制和數(shù)據(jù)備份方案，確保了企業(yè)年金基金管理信息系統(tǒng)的安全。其次，平安養(yǎng)老擁有一支經(jīng)驗豐富的專業(yè)團(tuán)隊。第三，平安強(qiáng)大的IT技術(shù)優(yōu)勢確保了平安管理系統(tǒng)的先進(jìn)性和后臺運作的專業(yè)、高效。平安企業(yè)年金受托人業(yè)務(wù)管理系統(tǒng)以受托人為年金運營的核心，通過文檔、表單及與外部托管人、賬戶管理人和投資管理人系統(tǒng)、機(jī)構(gòu)之間的數(shù)據(jù)交換的不同應(yīng)用形式，初步實現(xiàn)了對年金計劃、合同管理、客戶信息、投資組合、風(fēng)險管理、業(yè)績評價、信息披露和系統(tǒng)維護(hù)等的全面管理。當(dāng)然，還有一個非常大的優(yōu)勢，被楊學(xué)連反復(fù)提及，即平安保險集團(tuán)的整體優(yōu)勢。事實上，聯(lián)想是平安保險集團(tuán)的老客戶，其員工福利保障計劃就是由平安壽險做的，雙方一直保持著良好的合作關(guān)系。作為綜合金融服務(wù)集團(tuán)，平安積累和掌握了大量的企業(yè)客戶資源，并在賬戶管理和資金運用方面有很多成功的經(jīng)驗，通過旗下各專業(yè)公司可以為客戶提供保險、證券、信托、銀行、資產(chǎn)管理等多元化金融業(yè)務(wù)。比如，平安養(yǎng)老就取得了企業(yè)年金受托人和投資管理人兩個資格。楊學(xué)連認(rèn)為，企業(yè)在尋找企業(yè)年金受托人、托管人、賬戶管理人及投資管理人四個角色時，最簡便的方法就是找到一家具有雙重資格的經(jīng)營機(jī)構(gòu)，從成本和效率的考慮，將會對企業(yè)年金的運作產(chǎn)生積極的影響。而整合業(yè)內(nèi)資源，將保險產(chǎn)品予以優(yōu)化組合，依靠先進(jìn)的技術(shù)手段和網(wǎng)絡(luò)平臺，用最方便和最個性化的服務(wù)來滿足客戶的不同需求，可以說不但在企業(yè)年金市場，就是在目前整個保險市場，也正在成為一種趨勢。未來誰能在最短的時間內(nèi)，擁有為客戶提供綜合金融保險服務(wù)的能力，誰就有可能得到最豐厚的利潤回報。企業(yè)年金發(fā)展存在五大問題(2006-10-26)證券時報張達(dá)國家發(fā)改委指出企業(yè)年金發(fā)展存在五大問題近日，國家發(fā)改委有關(guān)部門負(fù)責(zé)人指出，雖然今年上半年我國新增年金計劃260個，年金積累基金增加110多億元，顯示出企業(yè)年金良好的發(fā)展勢頭，但由于發(fā)展處在起步階段，我國企業(yè)年金還存在五大問題。該負(fù)責(zé)人指出，當(dāng)前我國企業(yè)年金發(fā)展存在的五個主要問題是：對企業(yè)年金運營管理體制的認(rèn)識不一；沒有形成一個有效的監(jiān)管部門協(xié)調(diào)機(jī)制；缺乏統(tǒng)一、明確的稅收優(yōu)惠政策；企業(yè)承擔(dān)的各類保險負(fù)擔(dān)重；宣傳力度不夠，對企業(yè)年金的認(rèn)識不到位。該負(fù)責(zé)人稱，隨著基本養(yǎng)老保險制度的不斷完善，需要深入研究發(fā)展年金的相關(guān)政策，解決制度障礙，推進(jìn)企業(yè)年金的健康發(fā)展，發(fā)揮其在多層次養(yǎng)老保險體系中的作用。發(fā)改委報告:養(yǎng)老金收費率偏高壓抑企業(yè)年金(2006-10-26)新華網(wǎng)企業(yè)年金目前覆蓋范圍主要是壟斷行業(yè)的職工相對于缺乏統(tǒng)一、明確的稅收優(yōu)惠政策，企業(yè)社保負(fù)擔(dān)過重成為制約中國企業(yè)年金發(fā)展的根本因素。國家發(fā)改委于24日公布的一份名為《我國企業(yè)年金發(fā)展情況概述》報告稱，現(xiàn)有社會保障體系較高的收費率，擠占了企業(yè)年金發(fā)展的空間。中國人民大學(xué)公共管理學(xué)院社會保障研究所所長李紹光昨天接受記者采訪時表示，企業(yè)年金發(fā)展的不充分勢必影響?zhàn)B老保險體制的效果，政府應(yīng)該考慮調(diào)整基本養(yǎng)老保險制度和企業(yè)年金之間的比例，以免將養(yǎng)老風(fēng)險過分集中于財政體制之內(nèi)。企業(yè)負(fù)擔(dān)“亮紅牌”發(fā)改委報告稱，近年來中國企業(yè)年金規(guī)模發(fā)展迅速，從2000年191億元增長到2005年底的680億元，增長了256%。但覆蓋范圍較小，到2005年底,全國建立企業(yè)年金的企業(yè)2.4萬個,參加職工924萬人,只占到當(dāng)年基本養(yǎng)老保險覆蓋人數(shù)的7.04%。橫向比較來看，丹麥、法國、瑞士的年金覆蓋率幾乎達(dá)到100%，英國、美國、加拿大等國在50%左右。在我國，被企業(yè)年金覆蓋的人群絕大多數(shù)都是壟斷行業(yè)的職工，他們不僅工作的時候可以享受較高薪酬和福利待遇，退休之后同樣能以高于社會平均水平的待遇養(yǎng)老。報告顯示，2004年，企業(yè)年金基金積累超億元的行業(yè)全部集中在電力、石化、石油和電信等行業(yè)。李紹光表示，中小企業(yè)是制約企業(yè)年金規(guī)模和擴(kuò)大覆蓋人群的瓶頸。因為，一方面，年金是企業(yè)為員工提供的福利，在中國目前勞動力供大于求的狀況下，企業(yè)尤其是非國有企業(yè)實施年金的內(nèi)在動力不足。另一方面，“對于中小企業(yè)來說，包括基本養(yǎng)老保險在內(nèi)的各項社會保險的費用已經(jīng)是很大的負(fù)擔(dān)了，他們無力再為職工建立企業(yè)年金?！崩罱B光說。報告也稱，當(dāng)前企業(yè)承擔(dān)的基本養(yǎng)老保險費水平比較高，大約在20%左右，有的地方高達(dá)25%。而國際經(jīng)驗顯示，企業(yè)繳費超過10%就要“亮黃牌”，過20%就要“亮紅牌”?！艾F(xiàn)有社會保障體系較高的收費率，勢必擠占企業(yè)年金發(fā)展的空間?！笔召M比例待調(diào)節(jié)基本養(yǎng)老保險、補(bǔ)充養(yǎng)老保險和商業(yè)養(yǎng)老保險是中國養(yǎng)老保險制度體系的“三大支柱”。2000年，國務(wù)院《關(guān)于完善城鎮(zhèn)社會保障體系試點方案》將企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險更名為企業(yè)年金。但在養(yǎng)老保險體制改革的這十多年來，“三大支柱”發(fā)展得非常不平衡，相比基本養(yǎng)老保險“一枝獨秀”，企業(yè)年金發(fā)展非常緩慢。李紹光說，在個人賬戶是空賬的前提之下，基本養(yǎng)老保險制度仍然是以現(xiàn)收現(xiàn)付為主導(dǎo)。即使實行很高的費率，它的基金仍然無法平衡，財政每年拿巨資來彌補(bǔ)缺口?！捌髽I(yè)年金發(fā)展滯后，意味著未來的養(yǎng)老壓力將集中于基本養(yǎng)老保險這一條腿上，也意味著財政將承擔(dān)更大的風(fēng)險。”李紹光說。李紹光建議，政府應(yīng)該盡快考慮調(diào)整這兩大支柱的比例關(guān)系，減少基本養(yǎng)老保險所占份額，給企業(yè)年金留出發(fā)展空間?！叭绻档唾M率有困難的話，可以考慮從個人賬戶做起，先把積累制的個人賬戶做實，然后與同樣是積累制的企業(yè)年金相銜接。這在技術(shù)上也是沒有問題的，關(guān)鍵是技術(shù)之外的因素，比如如何處理中央和地方的關(guān)系。”李紹光說。光大首開企業(yè)年金客服電話(2006-10-25)北京商報昨天從光大銀行了解到，該行日前正式開通了800-810-9500全國免費企業(yè)年金客戶服務(wù)熱線，成為國內(nèi)第一家專門為企業(yè)年金業(yè)務(wù)開設(shè)全國免費服務(wù)熱線的企業(yè)年金管理機(jī)構(gòu)。該熱線的開通是光大銀行在企業(yè)年金客戶服務(wù)方面的又一新舉措，體現(xiàn)了該行對企業(yè)年金業(yè)務(wù)的高度重視和全新的客服思維。據(jù)光大相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，此前為了給廣大企業(yè)年金客戶提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，光大已先后開通了95595客戶服務(wù)呼叫中心、01068098143企業(yè)年金值班電話、企業(yè)年金專業(yè)網(wǎng)站、專家IP坐席電話等客戶服務(wù)渠道。此次800全國免費服務(wù)熱線的開通，將在全國范圍內(nèi)提供零成本的業(yè)務(wù)咨詢和查詢服務(wù)，進(jìn)一步完善該行企業(yè)年金業(yè)務(wù)客戶服務(wù)的內(nèi)容，拓寬服務(wù)渠道。上半年企業(yè)年金計劃新增260個(2006-10-25)中國證券報費楊生國家發(fā)展改革委昨日公布的"我國企業(yè)年金發(fā)展情況概述"顯示，我國企業(yè)年金發(fā)展勢頭良好，上半年新增年金計劃260個，年金積累基金增加110多億元。據(jù)保監(jiān)會預(yù)測，到2010年，我國企業(yè)年金規(guī)模將達(dá)10000億元。世界銀行則預(yù)測，至2030年，中國企業(yè)年金規(guī)模將高達(dá)1.8萬億美元，約15萬億元，成為世界第三大企業(yè)年金市場。發(fā)改委的報告顯示，從覆蓋范圍來看，2005年底，全國建立企業(yè)年金的企業(yè)達(dá)到2.4萬個，參加職工924萬人，占當(dāng)年基本養(yǎng)老保險覆蓋人數(shù)的7.04％。從發(fā)展結(jié)構(gòu)來看，企業(yè)年金在經(jīng)濟(jì)效益好的行業(yè)尤其是幾大壟斷行業(yè)發(fā)展較快。2004年企業(yè)年金基金積累超億元的行業(yè)全部集中在電力、石化、石油和電信等行業(yè)。此外，一些內(nèi)陸經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的企業(yè)年金甚至還沒有啟動；國有企業(yè)建立企業(yè)年金的比例明顯高于民營企業(yè)。報告還指出，我國企業(yè)年金的發(fā)展在運營機(jī)制、監(jiān)管機(jī)制、稅收優(yōu)惠政策等方面還存在不少問題。一是對企業(yè)年金運營管理體制的認(rèn)識不一，二是沒有形成一個有效的監(jiān)管部門協(xié)調(diào)機(jī)制，三是缺乏統(tǒng)一、明確的稅收優(yōu)惠政策，對企業(yè)年金的認(rèn)識不到位也限制了其發(fā)展。企業(yè)年金市場未形成有效監(jiān)管部門協(xié)調(diào)機(jī)制(2006-10-25)上海證券報徐虞利昨日（２４日），國家發(fā)改委對我國企業(yè)年金發(fā)展情況的概述報告中指出，國內(nèi)企業(yè)年金市場尚沒有形成一個有效的監(jiān)管部門協(xié)調(diào)機(jī)制，缺乏統(tǒng)一、明確的稅收優(yōu)惠政策，企業(yè)的各類保險負(fù)擔(dān)也較重，可能擠占年金發(fā)展空間。多部門監(jiān)管缺乏統(tǒng)一政策發(fā)改委認(rèn)為，國內(nèi)企業(yè)年金市場沒有形成一個有效的監(jiān)管部門協(xié)調(diào)機(jī)制。企業(yè)年金市場牽涉到財政、稅務(wù)、社會保障以及專業(yè)監(jiān)管部門等多個監(jiān)管主體。雖然相關(guān)部門聯(lián)合出臺了一些監(jiān)管法規(guī)，但規(guī)定比較分散、統(tǒng)一性不夠，還沒有真正建立企業(yè)年金協(xié)同監(jiān)管的機(jī)制，不同監(jiān)管部門間還需進(jìn)一步明晰責(zé)任，合理分工。同時,企業(yè)年金市場還缺乏統(tǒng)一、明確的稅收優(yōu)惠政策。在《關(guān)于完善城鎮(zhèn)社會保障體系的試點方案》（國發(fā)[2000]42號）中提出,"企業(yè)年金實行基金完全積累……企業(yè)繳費在工資總額百分之四以內(nèi)的部分，可在成本中列支"。2003年國家稅務(wù)總局又下發(fā)《關(guān)于執(zhí)行<企業(yè)會計制度>需要明確的有關(guān)所得稅問題的通知》，其中第5條第1款規(guī)定，企業(yè)為全體雇員按國務(wù)院和省級人民政府規(guī)定的比例繳納的補(bǔ)充養(yǎng)老保險、補(bǔ)充醫(yī)療保險可以在稅前扣除。國家已經(jīng)在稅收政策方面做出了一些突破，但這些政策僅在各試點地區(qū)（經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)）執(zhí)行，沒有在全國范圍推開，并且各試點地區(qū)的實際稅收優(yōu)惠水平又各不相同。同時，由于沒有實施細(xì)則，政策在具體操作過程中存在工資總額過于籠統(tǒng)、忽視不同企業(yè)工資水平差距而"一刀切"等問題。關(guān)于運營企業(yè)年金機(jī)構(gòu)的稅收政策，特別是關(guān)于信托機(jī)構(gòu)的稅收政策，目前也未予以明確。此外，發(fā)改委也認(rèn)為目前國內(nèi)企業(yè)承擔(dān)的各類保險負(fù)擔(dān)重，承擔(dān)的基本養(yǎng)老保險費水平比較高，大約在20%左右，有的地方高達(dá)25%。2030年我國將成為世界第三大企業(yè)年金市場據(jù)悉，2000年我國企業(yè)年金規(guī)模僅191億元，到2005年底達(dá)到680億元，增長了256%。今年上半年，全國又新增年金計劃260個，年金積累基金增加110多億元，顯示出企業(yè)年金良好的發(fā)展勢頭。據(jù)保監(jiān)會預(yù)測，到2010年我國企業(yè)年金規(guī)模將達(dá)到10000億元。世界銀行則預(yù)測，至2030年中國企業(yè)年金規(guī)模將高達(dá)1.8萬億美元，約15萬億元人民幣，成為世界第三大企業(yè)年金市場。2005年底，全國建立企業(yè)年金的企業(yè)達(dá)到2.4萬個，參加職工924萬人。同期，全國基本養(yǎng)老保險覆蓋的職工人數(shù)分別為10448萬人、10802萬人和13120萬人。企業(yè)年金覆蓋職工人數(shù)分別只占當(dāng)年基本養(yǎng)老保險覆蓋人數(shù)的5.36%、6.06%和7.04%。而世界上167個實行養(yǎng)老保險制度的國家中，有1/3以上國家的企業(yè)年金制度覆蓋了約1/3的勞動人口。而從替代率來看，我國企業(yè)年金的替代率約為5%，而不少國家企業(yè)年金的目標(biāo)替代率一般達(dá)到20%－30%。企業(yè)年金有望涉足養(yǎng)老保險(2006-10-25)中國財經(jīng)信息網(wǎng)近日，中國保監(jiān)會在國際保險監(jiān)督官協(xié)會年會上透露，保險公司也有望為基本養(yǎng)老保險體系服務(wù)。我國在養(yǎng)老保險體系建立之初，基本養(yǎng)老保險和企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險資金僅由當(dāng)?shù)卣?fù)責(zé)"保值增值"。保險公司則主要為個人提供商業(yè)性的養(yǎng)老保險產(chǎn)品。但在2004年，企業(yè)年金實行商業(yè)化改革，確定了企業(yè)年金托管人及相關(guān)運作規(guī)范。目前，共有8家保險公司獲得了10個企業(yè)年金管理人資格。"商業(yè)保險公司在養(yǎng)老保險體系中的運作更有效率。"據(jù)悉，以前政府把絕大部分資金存在銀行，投資收益率不到2%，相比之下，今年前8個月保險公司負(fù)責(zé)的企業(yè)年金商業(yè)化運作，收益率為4.5%。保監(jiān)會特別指出探索商業(yè)機(jī)構(gòu)如何服務(wù)基本養(yǎng)老保險的問題，比如為地方政府提供精算服務(wù)和為廣大農(nóng)民提供養(yǎng)老保障。我國企業(yè)年金發(fā)展情況概述(2006-10-23)國家發(fā)改委網(wǎng)站一、企業(yè)年金的界定（一）企業(yè)年金的起源企業(yè)年金源自于自由市場經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的國家。最早的企業(yè)年金計劃是美國運通公司于1875年建立的企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險計劃。經(jīng)過一百多年的發(fā)展，企業(yè)年金已經(jīng)成為發(fā)達(dá)國家養(yǎng)老保險體系中的一個重要支柱，其發(fā)展可以劃分為三個階段：第一階段：1875年至二戰(zhàn)結(jié)束之前。由于西方各國先后進(jìn)入了工業(yè)化時期，經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，為企業(yè)興辦企業(yè)年金奠定了物質(zhì)基礎(chǔ)。同期，工人運動不斷高漲，勞資矛盾加劇，企業(yè)年金作為緩和勞資矛盾、穩(wěn)定政治的歷史產(chǎn)物得到了迅速發(fā)展。截至1925年，美國企事業(yè)機(jī)構(gòu)共建立了397個企業(yè)年金計劃。歐洲國家的企業(yè)也紛紛效仿建立企業(yè)年金計劃。但是，伴隨著第一次世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)以及一、二戰(zhàn)的爆發(fā)，西方工業(yè)化國家的企業(yè)年金發(fā)展進(jìn)入一個低潮期。第二階段：二戰(zhàn)后到二十世紀(jì)70年代。二戰(zhàn)以后，各國經(jīng)濟(jì)相繼復(fù)蘇并飛速增長，社會保險也得以重建和全面發(fā)展，補(bǔ)充養(yǎng)老保險計劃處于蓬勃發(fā)展之中。以英國為例，戰(zhàn)后參加補(bǔ)充養(yǎng)老保險的人數(shù)一直處于迅速增加的狀態(tài)，60年代達(dá)到高峰，覆蓋面約為雇員總數(shù)的50％。同期，整個經(jīng)合組織國家（OECD）的補(bǔ)充養(yǎng)老保險約覆蓋1/3的勞動力。第三階段：七十年代至今。進(jìn)入七十年代，工業(yè)化國家普遍陷入因人口老齡化和經(jīng)濟(jì)衰退造成的社會保障危機(jī)之中。英、法等國在七十年代時GDP增長率保持在2.6％－4.6％之間，而社會保障支出增長率在5.9％－9.6％之間，超過前者一倍多。80年代以來，各國通過立法以及相應(yīng)的稅收優(yōu)惠政策大力刺激企業(yè)年金的發(fā)展，彌補(bǔ)國家社會保障支出的不足。企業(yè)年金進(jìn)入一個"黃金發(fā)展期"。例如，從1987年到1995年，英國企業(yè)年金規(guī)模從2700億英鎊增長到5750億英鎊，翻了一番。1990年美國企業(yè)年金規(guī)模為3.352萬億美元，2003年為9.057萬億美元，年均增長7.95％。（二）企業(yè)年金的定義和特征企業(yè)年金是指以員工薪酬為基礎(chǔ)，個人和企業(yè)分別按比例提取一定金額統(tǒng)放在個人帳戶下，由金融機(jī)構(gòu)托管，并指定專業(yè)投資機(jī)構(gòu)管理的補(bǔ)充養(yǎng)老保險制度。2004年5月1日勞動保障部頒發(fā)的《企業(yè)年金試行辦法》規(guī)定，企業(yè)年金是指企業(yè)及其職工在依法參加基本養(yǎng)老保險的基礎(chǔ)上，自愿建立的補(bǔ)充養(yǎng)老保險制度。企業(yè)年金的一般特征：由企業(yè)自愿建立，國家不強(qiáng)制建立或直接干預(yù)；年金繳費一般由企業(yè)和職工共同承擔(dān)，或由企業(yè)全部繳費；繳費人可自主決定管理模式，如建立共同賬戶或為受益人建立個人賬戶；按照確定繳費（DC）或確定待遇（DB）原則，采用多樣的、非均等的支付方式，以定期支付為主；年金管理主體多樣化，企業(yè)、專業(yè)養(yǎng)老金管理公司、基金會等均可管理；年金投資運營商業(yè)化、市場化。（三）我國企業(yè)年金業(yè)務(wù)特點1、企業(yè)年金運營采取混業(yè)合作模式。我國的企業(yè)年金制度選擇了DC型的信托模式，引入了受托機(jī)構(gòu)、賬戶管理人、托管人、投資管理人等多個角色。它不僅涉及到一般養(yǎng)老金的基金會計核算和財務(wù)管理、個人專戶管理、投資管理、委托管理、基金待遇審核支付等專業(yè)管理過程，還涉及到方案設(shè)計、計劃報備、設(shè)立企業(yè)年金理事會等其他業(yè)務(wù)工作。這些業(yè)務(wù)分別歸屬信托、基金、銀行、證券、保險等五類行業(yè)，沒有哪一類機(jī)構(gòu)或一個跨行業(yè)的金融集團(tuán)能夠獨立開展企業(yè)年金的全部業(yè)務(wù)。但是，企業(yè)從建立企業(yè)年金計劃到年金基金運營管理需要一種"一站式"的便捷服務(wù)方式，因此要求各家機(jī)構(gòu)加強(qiáng)合作，提供一攬子服務(wù)。2、企業(yè)年金監(jiān)管采取分業(yè)協(xié)同模式。企業(yè)年金管理流程復(fù)雜，風(fēng)險點分布廣泛，涉及營運的各類機(jī)構(gòu)隸屬不同的監(jiān)管部門。為確保市場化運作框架下企業(yè)年金的基金財產(chǎn)和賬戶信息安全，有效防范企業(yè)年金運營中的各種風(fēng)險，各個監(jiān)管部門之間采取協(xié)同監(jiān)管的模式，共同構(gòu)建一個有序而高效的業(yè)務(wù)環(huán)境，進(jìn)一步提高監(jiān)管效率。（四）我國發(fā)展企業(yè)年金的意義首先，發(fā)展企業(yè)年金有利于緩解基本養(yǎng)老保險的壓力。隨著我國基本養(yǎng)老保險制度的完善，基本養(yǎng)老保險替代率水平已經(jīng)達(dá)到60％左右。為防止替代率下降給社會帶來的沖擊，使退休人員收入不出現(xiàn)過大的落差，需要發(fā)展企業(yè)年金來彌補(bǔ)這一空缺。同時，人口老齡化是我國在構(gòu)建社會主義和諧社會過程中面臨的一個重要問題。根據(jù)世界銀行的預(yù)測，到2010年我國60歲以上人口比例達(dá)到10.2％，2015年將為15％，到2026年這一比例將達(dá)到18％，屆時世界上1/4的老人將在中國。面對即將來臨的巨大壓力，僅靠政府提供較高水平的基本養(yǎng)老金極不現(xiàn)實。發(fā)展企業(yè)年金將是緩解基本養(yǎng)老保險的壓力、應(yīng)對人口老齡化的重要手段。其次，發(fā)展企業(yè)年金有利于完善現(xiàn)代企業(yè)制度。對雇主而言，企業(yè)年金作為對員工的一項重要的福利措施和激勵機(jī)制，可增加企業(yè)薪酬方案對優(yōu)秀人才的吸引力，增強(qiáng)企業(yè)的凝聚力和競爭力，促進(jìn)企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。對企業(yè)員工而言，不僅可以享受延遲納稅待遇，提高退休生活質(zhì)量，還能增強(qiáng)對企業(yè)的歸屬感、認(rèn)同感和安全感。第三，發(fā)展企業(yè)年金有利于促進(jìn)資本市場的健康發(fā)展。企業(yè)年金的不斷壯大和市場化運營，將為資本市場提供源源不斷的長期資金來源，從而增強(qiáng)資本市場資金供給能力和運行效率。而且DC型信托模式形成的多個運營主體的細(xì)化分工將促進(jìn)多層次的市場形成，推動金融產(chǎn)品的創(chuàng)新和金融服務(wù)業(yè)的發(fā)展，最終促進(jìn)資本市場的創(chuàng)新和發(fā)展。同時，企業(yè)年金運營往往長達(dá)40年左右，作為資本市場一個重要的穩(wěn)定的長期性投資基金，在促進(jìn)機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展、遏制投機(jī)以及穩(wěn)定資本市場等方面也將發(fā)揮積極作用。二、我國企業(yè)年金制度的演變歷程（一）企業(yè)年金制度的探索階段（1991-2000年）1991年，《國務(wù)院關(guān)于企業(yè)職工養(yǎng)老保險制度改革的決定》（國發(fā)[1991]33號）中首次提出，"國家提倡、鼓勵企業(yè)實行補(bǔ)充養(yǎng)老保險，并在政策上給予指導(dǎo)"。這標(biāo)志著作為我國養(yǎng)老保障體系中的"第二支柱"的企業(yè)年金制度正式啟動。1994年頒布的《中華人民共和國勞動法》第七十五條關(guān)于"國家鼓勵用人單位根據(jù)本單位實際情況為勞動者建立補(bǔ)充保險"的規(guī)定，為建立企業(yè)年金制度提供了法律依據(jù)。1995年，《國務(wù)院關(guān)于深化企業(yè)職工養(yǎng)老保險制度改革的通知》（國發(fā)[1995]6號）中提出，"企業(yè)按規(guī)定繳納基本養(yǎng)老保險費后，可以在國家政策指導(dǎo)下，根據(jù)本單位經(jīng)濟(jì)效益情況，為職工建立補(bǔ)充養(yǎng)老保險"；在經(jīng)辦機(jī)構(gòu)的選擇上，"企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險和個人儲蓄性養(yǎng)老保險，由企業(yè)和個人自主選擇經(jīng)辦機(jī)構(gòu)"。1995年12月，勞動保障部《關(guān)于印發(fā)〈關(guān)于建立企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險制度的意見〉的通知》（勞部發(fā)[1995]464號），對企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險的實施條件、決策程序、資金來源、記發(fā)辦法以及經(jīng)辦機(jī)構(gòu)等具體政策做出了規(guī)范，并明確提出我國補(bǔ)充養(yǎng)老保險采用DC模式。1997年，《國務(wù)院關(guān)于建立統(tǒng)一的企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險制度的決定》（國發(fā)[1997]26號）中明確了企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險和基本養(yǎng)老保險的關(guān)系，以及發(fā)揮商業(yè)保險在社會保障體系中的補(bǔ)充作用。（二）企業(yè)年金制度的試點階段（2000-2003年）2000年，國務(wù)院《關(guān)于完善城鎮(zhèn)社會保障體系試點方案》（國發(fā)[2000]42號），將企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險更名為企業(yè)年金，明確提出："有條件的企業(yè)可為職工建立企業(yè)年金，并實行市場化運營和管理。企業(yè)年金實行基金完全積累，采用個人賬戶方式進(jìn)行管理，費用由企業(yè)和職工個人繳納，企業(yè)繳費在工資總額4％以內(nèi)的部分，可從成本中列支。"，并確定遼寧為試點省份（深圳、上海、淄博等城市也陸續(xù)推出了對企業(yè)年金的稅收優(yōu)惠政策）。2001年，《國務(wù)院關(guān)于同意<遼寧省完善城鎮(zhèn)社會保障體系試點實施方案>的批復(fù)》（國函[2001]79號）提出，建立企業(yè)年金的企業(yè)需具備3個條件：依法參加基本養(yǎng)老保險并按時足額繳費；生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)效益較好；企業(yè)內(nèi)部管理制度健全。同時提出"大型企業(yè)、行業(yè)可以自辦企業(yè)年金，鼓勵企業(yè)委托有關(guān)機(jī)構(gòu)經(jīng)辦企業(yè)年金"。（三）企業(yè)年金制度整體框架初步形成（2004年至今）2004年4月，勞動保障部發(fā)布《企業(yè)年金試行辦法》，規(guī)定企業(yè)年金基金實行完全積累，采用個人賬戶方式進(jìn)行管理，企業(yè)年金基金可以按照國家規(guī)定投資運營，企業(yè)年金受托人應(yīng)選擇具有資格的商業(yè)銀行或?qū)I(yè)托管機(jī)構(gòu)，作為企業(yè)年金基金托管人。同月，勞動保障部、銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會等四部門聯(lián)合發(fā)布《企業(yè)年金基金管理試行辦法》，對企業(yè)年金基金的受托管理、賬戶管理、托管以及投資管理進(jìn)行了規(guī)范，該辦法自5月1日起和《企業(yè)年金試行辦法》同時施行。兩個辦法的出臺初步確立了信托型企業(yè)年金制度的基本框架，明確了企業(yè)年金市場化運作的大方向和規(guī)則。2004年8月，勞動保障部發(fā)布了《企業(yè)年金管理指引》，對各類金融機(jī)構(gòu)從事年金業(yè)務(wù)操作的全流程和全方位的規(guī)范，勾勒出了中國企業(yè)年金的制度特點和運作方式。2004年11月，勞動保障部和證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于企業(yè)年金基金證券投資有關(guān)問題的通知》（勞社部發(fā)［2004］25號）和《企業(yè)年金基金證券投資登記結(jié)算業(yè)務(wù)指南》，首次對企業(yè)年金基金證券投資的開戶、清算模式、備付金賬戶管理等有關(guān)問題進(jìn)行了具體規(guī)定，為企業(yè)年金入市奠定了重要的制度基礎(chǔ)。2005年，勞動保障部相繼出臺了《企業(yè)年金管理運營機(jī)構(gòu)資格認(rèn)定暫行辦法》、《企業(yè)年金賬戶管理信息系統(tǒng)試行標(biāo)準(zhǔn)》等文件，從而形成以開戶流程、運作流程、受托人規(guī)定等細(xì)則為補(bǔ)充的企業(yè)年金整體運作框架。三、我國企業(yè)年金發(fā)展現(xiàn)狀及存在問題（一）企業(yè)年金發(fā)展基本情況從發(fā)展規(guī)模來看，2000年我國企業(yè)年金規(guī)模僅191億元，到2005年底達(dá)到680億元，增長了256％。今年上半年，全國又新增年金計劃260個，年金積累基金增加110多億元，顯示出企業(yè)年金良好的發(fā)展勢頭。據(jù)保監(jiān)會預(yù)測，到2010年我國企業(yè)年金規(guī)模將達(dá)到10000億元。世界銀行則預(yù)測，至2030年中國企業(yè)年金規(guī)模將高達(dá)1.8萬億美元，約15萬億元人民幣，成為世界第三大企業(yè)年金市場。從覆蓋范圍來看，2000年全國建立企業(yè)年金的企業(yè)約有1.6萬個，參加職工560萬人。到2001年企業(yè)數(shù)為1.7萬個，參加職工655萬人。2005年底，全國建立企業(yè)年金的企業(yè)達(dá)到2.4萬個，參加職工924萬人。同期，全國基本養(yǎng)老保險覆蓋的職工人數(shù)分別為10448萬人、10802萬人和13120萬人。企業(yè)年金覆蓋職工人數(shù)分別只占當(dāng)年基本養(yǎng)老保險覆蓋人數(shù)的5.36％、6.06％和7.04％。而世界上167個實行養(yǎng)老保險制度的國家中，有1/3以上國家的企業(yè)年金制度覆蓋了約1/3的勞動人口，丹麥、法國、瑞士的年金覆蓋率幾乎達(dá)到100％，英國、美國、加拿大等國在50％左右。從替代率來看，我國企業(yè)年金的替代率約為5％，而在OECD國家，企業(yè)年金的目標(biāo)替代率一般達(dá)到20％－30％。同時，經(jīng)驗數(shù)據(jù)顯示，一國養(yǎng)老保險體系中"三個支柱"的替代率較為合理的比例是4：3：2。隨著我國養(yǎng)老保險體系的不斷完善，企業(yè)年金的替代率將會逐步提高。從發(fā)展結(jié)構(gòu)來看，企業(yè)年金在經(jīng)濟(jì)效益好的行業(yè)尤其是幾大壟斷行業(yè)發(fā)展較快。2004年，企業(yè)年金基金積累超億元的行業(yè)全部集中在電力、石化、石油和電信等行業(yè)。企業(yè)年金的推廣在沿海和發(fā)達(dá)省份要快于內(nèi)陸落后省份。2001年上海社保局掌管的企業(yè)年金已經(jīng)達(dá)到84億元的規(guī)模；深圳市企業(yè)年金管理中心截至2004年4月已建立企業(yè)年金帳戶710個，規(guī)模為10億元。相比之下，一些內(nèi)陸經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的企業(yè)年金甚至還沒有啟動。此外，國有企業(yè)建立企業(yè)年金的比例明顯高于民營企業(yè)。（二）當(dāng)前企業(yè)年金發(fā)展存在的主要問題1、對企業(yè)年金運營管理體制的認(rèn)識不一。看法一，當(dāng)前有關(guān)企業(yè)年金的管理辦法在稅收優(yōu)惠比例、企業(yè)年金典型的金融保險業(yè)務(wù)運作制度的安排、經(jīng)營主體的認(rèn)定及監(jiān)管某方面，存在一些不合理的內(nèi)容。在各項管理費用的厘定及服務(wù)性收費的規(guī)定某方面也與《價格法》的有關(guān)內(nèi)容不一致?？捶ǘ?，在有關(guān)企業(yè)年金基金管理規(guī)定下，無論什么機(jī)構(gòu)只要經(jīng)過企業(yè)年金主管部門的批準(zhǔn)，都可以搞企業(yè)年金，這等于把財政、保險、銀行、證券、信托、企業(yè)財務(wù)等金融組織的各種不同業(yè)務(wù)的不同賬戶，全部集中在企業(yè)年金這個籃子中，不符合基金安全的原則。看法三，一些地區(qū)按有關(guān)規(guī)定，出臺了超過財政部稅優(yōu)標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)惠政策，導(dǎo)致許多國有大中型企業(yè)紛紛要求批準(zhǔn)搞企業(yè)年金。2、沒有形成一個有效的監(jiān)管部門協(xié)調(diào)機(jī)制。企業(yè)年金市場是一個多行業(yè)提供服務(wù)的市場，牽涉到財政、稅務(wù)、社會保障以及專業(yè)監(jiān)管部門等多個監(jiān)管主體。雖然相關(guān)部門聯(lián)合出臺了一些監(jiān)管法規(guī)，但規(guī)定比較分散、統(tǒng)一性不夠，還沒有真正建立企業(yè)年金協(xié)同監(jiān)管的機(jī)制，不同監(jiān)管部門間還需進(jìn)一步明晰責(zé)任，合理分工。3、缺乏統(tǒng)一、明確的稅收優(yōu)惠政策。在2000年國務(wù)院《關(guān)于完善城鎮(zhèn)社會保障體系的試點方案》（國發(fā)[2000]42號）中提出"企業(yè)年金實行基金完全積累………企業(yè)繳費在工資總額百分之四以內(nèi)的部分，可在成本中列支"。2003年國家稅務(wù)總局又下發(fā)《關(guān)于執(zhí)行<企業(yè)會計制度>需要明確的有關(guān)所得稅問題的通知》，其中第5條第1款規(guī)定，企業(yè)為全體雇員按國務(wù)院和省級人民政府規(guī)定的比例繳納的補(bǔ)充養(yǎng)老保險、補(bǔ)充醫(yī)療保險可以在稅前扣除。國家已經(jīng)在稅收政策方面做出了一些突破，但這些政策僅在各試點地區(qū)（經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)）執(zhí)行，沒有在全國范圍推開，并且各試點地區(qū)的實際稅收優(yōu)惠水平又各不相同。同時，由于沒有實施細(xì)則，政策在具體操作過程中存在工資總額過于籠統(tǒng)、忽視不同企業(yè)工資水平差距而"一刀切"等問題。關(guān)于運營企業(yè)年金機(jī)構(gòu)的稅收政策，特別是關(guān)于信托機(jī)構(gòu)的稅收政策，目前也未予以明確。4、企業(yè)承擔(dān)的各類保險負(fù)擔(dān)重。當(dāng)前企業(yè)承擔(dān)的基本養(yǎng)老保險費水平比較高，大約在20％左右，有的地方高達(dá)25％。而國際經(jīng)驗認(rèn)為，企業(yè)繳費超過10％就要"亮黃牌"，過20％就要"亮紅牌"。現(xiàn)有社會保障體系較高的收費率，勢必擠占企業(yè)年金發(fā)展的空間。5、宣傳力度不夠，對企業(yè)年金的認(rèn)識不到位。據(jù)勞動保障部的調(diào)查顯示，企業(yè)經(jīng)營者中知道企業(yè)年金的只有40％左右，而真正有所了解的僅占其中30％，有1/3的企業(yè)經(jīng)營者認(rèn)為企業(yè)沒有這個責(zé)任。一些企業(yè)的人力資源部門還存在短期行為，沒有長遠(yuǎn)考慮，認(rèn)為建立企業(yè)年金還不如直接向員工發(fā)放公積金或者獎金，以解決青年人購房、買車等現(xiàn)實需要。一部分企業(yè)職工也有類似短期心態(tài)，認(rèn)為企業(yè)年金是幾十年后的事情，不如增加眼前收入；有的甚至視企業(yè)年金為企業(yè)額外收取的費用，并沒有看作是自己的補(bǔ)充養(yǎng)老投資。由此來看，我國企業(yè)年金發(fā)展還處在起步階段。隨著基本養(yǎng)老保險制度的不斷完善，需要深入研究發(fā)展年金的相關(guān)政策，解決制度障礙，推進(jìn)企業(yè)年金的健康發(fā)展，發(fā)揮其在多層次養(yǎng)老保險體系中的作用。保監(jiān)會主席助理:企業(yè)年金前8月保險收益率達(dá)4.5%(2006-10-21)新京報殷潔昨日，中國保監(jiān)會主席助理陳文輝在國際保險監(jiān)督官協(xié)會年會上透露，今年前8個月，保險公司負(fù)責(zé)運作的企業(yè)年金收益率高達(dá)4.5%.另外陳文輝還表示，保險公司也有望為基本養(yǎng)老保險體系服務(wù)。我國在養(yǎng)老體系中主要采用基本養(yǎng)老保險、企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(即企業(yè)年金)和個人養(yǎng)老保險三支柱。而在養(yǎng)老保險體系建立之初，基本養(yǎng)老保險和企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險資金僅由當(dāng)?shù)卣?fù)責(zé)“保值增值”。保險公司則主要為個人提供商業(yè)性的養(yǎng)老保險產(chǎn)品。但在2004年，企業(yè)年金實行商業(yè)化改革，確定了企業(yè)年金托管人及相關(guān)運作規(guī)范。目前，共有8家保險公司獲得了10個企業(yè)年金管理人資格?！捌鋵崳虡I(yè)保險公司在養(yǎng)老保險體系中的運作更有效率?！标愇妮x舉例說，以前當(dāng)?shù)卣呀^大部分資金存在銀行，投資收益率不到2%.相比之下，2005年保險公司負(fù)責(zé)的企業(yè)年金商業(yè)化運作收益率達(dá)到了4%，今年前8個月收益率為4.5%.陳文輝特別指出，保監(jiān)會正探索商業(yè)機(jī)構(gòu)如何服務(wù)基本養(yǎng)老保險的問題，比如為地方政府提供精算服務(wù)。還可以為農(nóng)民提供養(yǎng)老保障，因為基本養(yǎng)老保險體系僅覆蓋65%的城鎮(zhèn)人口，7億多的農(nóng)村人口基本上沒有覆蓋到。如何破除企業(yè)年金市場發(fā)展“瓶頸”(2006-10-19)上海證券報姜巖企業(yè)年金市場的快速發(fā)展，要求與之相匹配的企業(yè)年金制度同步規(guī)范。但是由于企業(yè)年金制度的健康發(fā)展受到諸多因素的影響，導(dǎo)致企業(yè)年金市場和企業(yè)年金制度兩者之間的協(xié)調(diào)有了一定距離，近期的企業(yè)年金市場發(fā)展陷入“瓶頸”狀態(tài)。為此，作者經(jīng)過多方的調(diào)研與分析，提出了整合多支柱的養(yǎng)老保障體系；制定受托人管理辦法；建立健全風(fēng)險管理機(jī)制和建立日常協(xié)調(diào)監(jiān)管機(jī)制等對策和建議。我國企業(yè)年金市場的初步形成我國建立企業(yè)年金（其前身為“企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險”）計劃的思想最早出現(xiàn)于二十世紀(jì)八十年代末九十年代初。1991年，在國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于企業(yè)職工養(yǎng)老保險制度改革的決定》（國發(fā)[1991]33號）中，第一次明確提出“國家提倡、鼓勵企業(yè)實行補(bǔ)充養(yǎng)老保險”。在隨后十多年的理論探索和實踐中，理論界對企業(yè)年金的性質(zhì)、企業(yè)年金的管理方式、企業(yè)年金的意義等方面的研究取得了一定成果，企業(yè)年金的基金累計也有了一定規(guī)模,但是如何規(guī)范和促進(jìn)企業(yè)年金制度的發(fā)展，一直是政府、企業(yè)、經(jīng)辦主體和專家學(xué)者共同面對、多方探討的焦點話題。2004年5月1日《企業(yè)年金試行辦法》和《企業(yè)年金基金管理試行辦法》的頒布實施，使得企業(yè)年金計劃信托管理制度的基本框架得以確立，一個由計劃受托人、投資管理人、賬戶管理人、托管人以及社會中介機(jī)構(gòu)相互合作與監(jiān)督、多方協(xié)調(diào)監(jiān)管、具有中國特色的企業(yè)年金市場正在形成并快速發(fā)展。中國的企業(yè)年金信托管理制度通過企業(yè)年金計劃資產(chǎn)的獨立性，使企業(yè)年金基金財產(chǎn)遠(yuǎn)離各經(jīng)辦機(jī)構(gòu)的經(jīng)營風(fēng)險；通過“權(quán)”與“錢”分離的三方管理機(jī)制，以抵制企業(yè)年金基金管理中的道德風(fēng)險；通過強(qiáng)化受托人責(zé)任、專業(yè)化分工與相互監(jiān)督，來降低企業(yè)年金基金的管理運作風(fēng)險。這些嚴(yán)格縝密的管理機(jī)制，旨在保證企業(yè)年金基金財產(chǎn)的安全，使受益人的利益得到有效保護(hù)，從而為企業(yè)年金市場的長期穩(wěn)定健康發(fā)展提供了廣闊的空間。企業(yè)年金制度健康發(fā)展的四大影響因素中國企業(yè)年金制度的建立與發(fā)展是一項社會系統(tǒng)工程，將取決于多方面因素。1、社會和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。建立健全與社會和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相適應(yīng)的養(yǎng)老保障體系，是有中國特色的社會主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然要求，是構(gòu)建和諧社會的重要保證。改革開發(fā)二十多年來，我國社會與經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得舉世矚目的成就。1979至2004年，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值年均增長9.6%，2005年達(dá)到18.23萬億元人民幣，全國人均國內(nèi)生產(chǎn)總值超過1000美元。中國已成為世界上最具有潛力的發(fā)展中國家。在當(dāng)前情況下，建立并完善企業(yè)年金制度，是經(jīng)濟(jì)與社會發(fā)展的必然要求。2、信托法律基礎(chǔ)與法律環(huán)境的狀況。信托制度是英美法系結(jié)出的碩果，生于英國，盛于美國。二十世紀(jì)七十年代，伴隨著養(yǎng)老基金數(shù)額的逐步增大，以及人口老齡化問題的日益突出，英美等國家紛紛將信托理念引入企業(yè)年金的管理制度中,以規(guī)范企業(yè)年金計劃的管理。企業(yè)年金的信托管理作為信托法領(lǐng)域的一個新問題，縱然是信托法制的發(fā)源地———英美等國家，也采取了各種方法來進(jìn)一步完善信托法制，創(chuàng)新企業(yè)年金管理理論，為企業(yè)年金的健康發(fā)展奠定良好的制度基礎(chǔ)。我國信托的法制環(huán)境與英美等國家迥然相異。信托法立法之前無論在理論準(zhǔn)備還是實務(wù)應(yīng)用上均沒有提供充分的立法資源。雖然信托是一個古老的法律問題，但中國的信托立法卻還是一個新生事物。中國企業(yè)年金信托管理更是信托法領(lǐng)域的一個新問題。這就決定了中國企業(yè)年金制度的健康發(fā)展必然會面臨著我國整個信托體制完善的挑戰(zhàn)，面臨著企業(yè)年金信托管理理論創(chuàng)新的挑戰(zhàn)。3、金融市場發(fā)展與成熟程度。企業(yè)年金制度的健康發(fā)展與金融市場改革相輔相成、相互推動。從我國的現(xiàn)實情況來看，金融體系和資本市場還很不發(fā)達(dá)。一是國有商業(yè)銀行在金融體系中占有相對優(yōu)勢，保險和證券業(yè)雖然發(fā)展比較迅速，但還遠(yuǎn)未發(fā)揮應(yīng)有的力量；二是資本市場自身還不是很規(guī)范，一方面股票市場波動較大，存在著資產(chǎn)質(zhì)量報告及信息不對稱、莊家操縱股價等一系列問題；另一方面?zhèn)袌鲆?guī)模偏小，存在著企業(yè)債券市場發(fā)展緩慢，債券市場品種和發(fā)行人單一等問題；第三資本市場缺乏有效的避險工具。這些問題的存在，使多方金融主體在企業(yè)年金計劃管理中的合作面臨挑戰(zhàn)，使追求安全性和適度收益性的企業(yè)年金基金面臨投資組合困難。因而，我國的企業(yè)年金制度面臨著與金融市場協(xié)同發(fā)展的局面。4、監(jiān)管機(jī)制與監(jiān)管框架的完善。在市場化運作的企業(yè)年金制度中，政府的責(zé)任是規(guī)范企業(yè)年金計劃的市場運營機(jī)制，依法治理企業(yè)年金市場。國際經(jīng)驗表明，市場化運作的企業(yè)年金計劃，其良好運行狀態(tài)很大程度上取決于監(jiān)管機(jī)制與監(jiān)管框架的完善。中國企業(yè)年金制度的規(guī)定，使得銀行、證券、保險、基金、信托等行業(yè)的眾多金融機(jī)構(gòu)都有可能參與到企業(yè)年金市場中來。在我國的金融體系還處于分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的情況下，企業(yè)年金計劃的監(jiān)管必然涉及到多重監(jiān)管中的各監(jiān)管部門相互協(xié)調(diào)與合作問題。因而，在企業(yè)年金的相關(guān)法律法規(guī)不斷地發(fā)展和完善中，建立較為適宜、并具有中國特色的監(jiān)管機(jī)制和監(jiān)管框架就顯得更具有挑戰(zhàn)性，也更為重要、更為迫切了。企業(yè)年金市場發(fā)展的“瓶頸”狀態(tài)隨著企業(yè)年金市場的快速發(fā)展，要求與之相匹配的企業(yè)年金制度同步規(guī)范。但是由于企業(yè)年金制度的健康發(fā)展受到上述諸多因素的影響，導(dǎo)致企業(yè)年金市場和企業(yè)年金制度兩者之間的協(xié)調(diào)有了一定距離，所以近期的企業(yè)年金市場發(fā)展陷入“瓶頸”狀態(tài)。這種“瓶頸”狀態(tài)主要表現(xiàn)在以下幾個方面：1、中央和地方已出臺了一些相關(guān)法規(guī)和政策，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能夠滿足市場的需要。在兩個辦法頒布之后，勞動和社會保障部以及相關(guān)政府部門又相繼頒布了多項企業(yè)年金法規(guī)和政策，各地方政府也對企業(yè)年金市場進(jìn)行了積極的影響與干預(yù)。政策的推動與支持，使全國的企業(yè)年金市場發(fā)展取得了一定成效，聯(lián)想集團(tuán)企業(yè)年金計劃的成功建立以及東風(fēng)集團(tuán)、淮北礦業(yè)等大型企業(yè)年金計劃招標(biāo)工作的順利完成為市場樹立了強(qiáng)有力的信心。但是，從企業(yè)年金市場發(fā)展的實踐來看，企業(yè)年金相關(guān)政策的整體性和一些細(xì)節(jié)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能夠滿足市場發(fā)展需要。這主要表現(xiàn)在：一是兩個辦法執(zhí)行力度與市場需求還有一定距離。嚴(yán)格來講，兩個辦法只是法規(guī)，還不是法律，這在一定程度上影響了其權(quán)威性和執(zhí)行力度。一些地方政府出于某些原因的考慮，沒有對兩個辦法進(jìn)行轉(zhuǎn)發(fā)和落實；還有一些地方政府部門雖然轉(zhuǎn)發(fā)了兩個辦法，下發(fā)了對企業(yè)年金計劃進(jìn)行規(guī)范管理的通知，但文件執(zhí)行力度不盡如人意。二是企業(yè)年金的管理政策還沒有形成比較規(guī)范的政策體系。一些政策由于各政府部門的意見不統(tǒng)一，政策制定工作難以推進(jìn)。而已頒布的個別政策，由于各政府部門所制定政策的適用主體、約束的側(cè)重點不同，使政策的執(zhí)行存在一定程度的不和諧。三是個別省市所頒布的當(dāng)?shù)卣哂秀Ｓ谏弦患壍姆苫蚍ㄒ?guī)。例如，在某省市制定的關(guān)于《**省企業(yè)年金實施意見》和《**省企業(yè)年金合同備案和信息報告制度》的通知中，要求在企業(yè)年金實施方案里，寫明“設(shè)定的最低投資回報率，達(dá)不到最低投資回報率的處理，超過最低投資回報率的利益分享辦法等?！边@違背了企業(yè)年金信托管理制度的最基本要求。四是缺失企業(yè)年金管理技術(shù)性規(guī)范。企業(yè)年金四種管理角色的劃分是依據(jù)各金融機(jī)構(gòu)在企業(yè)年金計劃管理中的不同職能，旨在發(fā)揮不同金融機(jī)構(gòu)的特長和優(yōu)勢，提高企業(yè)年金基金的管理效率，保證企業(yè)年金基金的安全。因而，企業(yè)年金不同的管理機(jī)構(gòu)之間，彼此擁有通暢的信息流，是管理好企業(yè)年金計劃的基礎(chǔ)。企業(yè)年金管理技術(shù)性規(guī)范的缺失，使企業(yè)年金各管理機(jī)構(gòu)之間存在很多難以對應(yīng)的技術(shù)接口，這對企業(yè)年金計劃的管理與監(jiān)管都將造成不利的影響。2、市場盡管對受托人法律地位的重要性逐步認(rèn)同，但是受托人仍顯“尷尬”。我國企業(yè)年金計劃的受托人作為完全責(zé)任的受托人，是受托責(zé)任與受托組織的綜合體，是政府監(jiān)管的重點。但是由于一些主客觀條件的限制，企業(yè)年金受托人的市場處境卻顯“尷尬”。一是市場對企業(yè)年金受托人制度存在疑惑。由于受到我國現(xiàn)有的信托法制基礎(chǔ)和法律環(huán)境的限制，企業(yè)年金信托制度的立法基礎(chǔ)較為薄弱。按照兩個辦法的要求，受托人是企業(yè)年金計劃管理的核心責(zé)任主體。但是在受托人如何履行職責(zé)、如何承擔(dān)責(zé)任、以及如何進(jìn)行風(fēng)險管控等方面都還缺乏規(guī)范的情況下，企業(yè)年金市場出現(xiàn)了嚴(yán)重的信息不對稱。受制于這樣的市場環(huán)境和法制環(huán)境，政府、企業(yè)、受益人與其他相關(guān)主體對企業(yè)年金受托人制度產(chǎn)生了疑惑。二是第一批獲得企業(yè)年金法人受托資格的五家機(jī)構(gòu)在金融市場上還處于相對弱勢。這五家機(jī)構(gòu)為兩家養(yǎng)老金公司和三家信托公司。兩家養(yǎng)老金公司是全新的公司，專業(yè)從事企業(yè)年金計劃的受托管理，但是信用記錄和受托管理的能力還無從考證。信托公司在我國金融市場上影響相對較小，同時還受到整個信托行業(yè)調(diào)整的影響。因而，整體上來看，法人受托機(jī)構(gòu)在市場上處于相對弱勢，易使受托人職責(zé)的履行遭遇障礙。三是企業(yè)年金理事會作為受托人的狀況令人堪憂。企業(yè)年金理事會作為受托人，是由自然人構(gòu)成的共同受托人，每一個理事將承擔(dān)無限連帶責(zé)任。在當(dāng)前對企業(yè)年金理事會缺乏規(guī)范管理的情況下，大量的非規(guī)范企業(yè)年金理事會的涌現(xiàn)必然會使市場風(fēng)險加大。3、關(guān)于企業(yè)年金基金的投資問題雖然已經(jīng)有了一些規(guī)定，但各方主體對基金能否保值增值仍難達(dá)成共識。企業(yè)年金基金有別于其他投資基金的一個重要方面就在于它的安全與穩(wěn)定具有很強(qiáng)的政治意義，甚至關(guān)系到社會的穩(wěn)定，因此建立健全企業(yè)年金基金的投資管理機(jī)制顯得尤為重要。如何使企業(yè)年金基金能夠保值增值，如何有效控制風(fēng)險，一直受到市場各方主體的共同關(guān)注。但是迄今為止，各方主體還未形成共識，而在企業(yè)年金市場上卻衍生出了各種規(guī)避投資風(fēng)險的作法。具體表現(xiàn)為：一是有的地方勞動保障行政部門要求金融機(jī)構(gòu)通過提供保值機(jī)制來保證受益人的利益。例如，要求投資政策中能夠保證最低的企業(yè)年金基金投資收益率。二是一些企業(yè)要求受托人或投資管理人建立一個風(fēng)險共擔(dān)與利益分享機(jī)制來保護(hù)受益人的利益。即在企業(yè)年金基金的投資管理政策中，建立投資激勵和約束機(jī)制，低于最低收益率的，將由受托人或投資管理人按照最低收益率給予補(bǔ)齊；高于某一收益率的，受托人或投資管理人可以分享，以此來激勵和約束受托人或投資管理人的投資管理行為。三是一些企業(yè)干脆將企業(yè)年金基金直接存入銀行進(jìn)行定存。這樣的做法也得到某些省市勞動保障行政部門的認(rèn)可，而一些銀行給出的企業(yè)年金基金的投資收益率也是相當(dāng)高，并且可以說是幾乎沒有任何風(fēng)險，例如，某銀行給出的企業(yè)年金基金三年的定期存款利率為4.95%，除去0.1%的托管費和賬戶管理費，其凈收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過按照規(guī)范的企業(yè)年金計劃管理與投資運作的收益。上述的這些做法似乎在某種程度上規(guī)避了企業(yè)年金基金的投資風(fēng)險，但是卻偏離了企業(yè)年金的制度要求，對企業(yè)年金市場的長期健康發(fā)展將產(chǎn)生非常不利的影響。4、勞動和社會保障部、保監(jiān)會、證監(jiān)會、銀監(jiān)會、財政部、國資委等政府部門在企業(yè)年金發(fā)展方面已逐步展開協(xié)調(diào)與合作，但明確的監(jiān)管機(jī)制仍未確立。在企業(yè)年金市場發(fā)展的進(jìn)程中，各政府部門無論在企業(yè)年金政策的制定層面，還是企業(yè)年金制度的理論探討層面，以及在企業(yè)年金市場的推動層面，已展開了比較廣泛的協(xié)調(diào)與合作，并取得了一定的成效。但是對于政府在企業(yè)年金計劃管理中的關(guān)鍵職責(zé)，即如何進(jìn)行企業(yè)年金計劃的有效協(xié)調(diào)監(jiān)管問題，卻一直沒有定論。企業(yè)年金市場面臨著勞動和社會保障部與銀監(jiān)會、保監(jiān)會、證監(jiān)會如何進(jìn)行有效合作的問題。不同的監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間如何對從事企業(yè)年金基金管理的機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，采取什么樣的標(biāo)準(zhǔn)、什么樣的方式，以保證監(jiān)管制度的規(guī)范性和完善性，這是我們面臨的最為迫切的現(xiàn)實問題。發(fā)展企業(yè)年金市場四大對策企業(yè)年金市場發(fā)展中出現(xiàn)的問題，需要我們各方力量給予高度的重視和關(guān)注，樹立全局觀念，科學(xué)規(guī)劃，統(tǒng)籌安排，協(xié)調(diào)推進(jìn)，分階段分步驟規(guī)范企業(yè)年金制度，推動企業(yè)年金市場健康發(fā)展。對于上述問題的解決，現(xiàn)提出如下意見和建議：1、整合多支柱的養(yǎng)老保障體系，逐步完善基本養(yǎng)老保險結(jié)構(gòu)，協(xié)調(diào)發(fā)展企業(yè)年金市場整合多支柱養(yǎng)老保障體系是發(fā)達(dá)國家社會保障的發(fā)展趨勢，是中國社會保障事業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實需求，是構(gòu)建社會主義和諧社會的客觀要求。整合養(yǎng)老保障體系的關(guān)鍵要素是政府責(zé)任、企業(yè)責(zé)任和個人自保責(zé)任有機(jī)整合。在市場化運作的企業(yè)年金市場上，政府的重要角色是“導(dǎo)演”和“警察”，企業(yè)年金計劃的管理與運營應(yīng)由合格的商業(yè)機(jī)構(gòu)來進(jìn)行，已由各地勞動保障行政部門管理的企業(yè)年金計劃應(yīng)平穩(wěn)過渡并移交給合格市場主體進(jìn)行管理。對各地非規(guī)范的企業(yè)年金管理政策需要進(jìn)行及時清理和整頓，并加強(qiáng)對各地企業(yè)年金監(jiān)管機(jī)構(gòu)的培訓(xùn)與教育，使企業(yè)年金市場發(fā)展有健康的政策起點。2、明確受托人的地位，規(guī)范受托人的行為，制定受托人管理辦法企業(yè)年金受托人在企業(yè)年金計劃管理中占有著非常重要的地位，加強(qiáng)對企業(yè)年金受托人的管理是非常重要，也是非常必要的。鑒于我國還沒有單獨的受托人法，可以先由勞動和社會保障部制定并頒布企業(yè)年金受托人管理辦法，以加強(qiáng)對受托人的風(fēng)險管控，引導(dǎo)受托人規(guī)范地管理好企業(yè)年金計劃。這里需要特別提及的是，對企業(yè)年金理事會擔(dān)任受托人的具體要求應(yīng)在管理辦法中加以明確，以規(guī)范各級勞動保障行政部門在核準(zhǔn)和監(jiān)督企業(yè)年金理事會的具體指標(biāo)。3、研究并開發(fā)適合企業(yè)年金基金的金融產(chǎn)品，合理降低管理成本，建立健全風(fēng)險管理機(jī)制我國的資本市場正處于完善發(fā)展階段，企業(yè)年金基金進(jìn)入資本市場的保值增值空間十分有限。在我國現(xiàn)有的資本市場條件下，既要使企業(yè)年金計劃在規(guī)范的制度下運作，又要讓參與企業(yè)年金基金市場化運作的各方金融機(jī)構(gòu)獲得合理收益，更要保障企業(yè)年金基金受益人的最終收益，我們需要廣開思路，探索出適合中國企業(yè)年金基金投資的權(quán)宜之計。首先，政府可以對企業(yè)年金基金投資實行保護(hù)政策，在對投資規(guī)模和投資結(jié)構(gòu)酌情給予定量限制的基礎(chǔ)上，研究并開發(fā)適合企業(yè)年金基金的金融產(chǎn)品。其次，合理降低企業(yè)年金計劃的管理成本，例如，可以采取建立集合企業(yè)年金計劃的形式。第三，建立健全企業(yè)年金計劃管理中的風(fēng)險管控，建立嚴(yán)格的信息披露制度，加強(qiáng)政府部門監(jiān)管和社會力量的監(jiān)督并舉。4、確立監(jiān)管架構(gòu)，明確監(jiān)管職責(zé)，建立日常協(xié)調(diào)監(jiān)管機(jī)制企業(yè)年金的管理涉及到包括證券、銀行、基金、信托、保險等在內(nèi)的多個金融領(lǐng)域，在當(dāng)前情況下，可以由國務(wù)院牽頭組成非常設(shè)協(xié)調(diào)小組對企業(yè)年金監(jiān)督管理進(jìn)行決策，各相關(guān)政府部門按現(xiàn)有職能通力配合。在各政府部門協(xié)調(diào)監(jiān)管的過程中，逐步明確各政府部門的監(jiān)管職責(zé)和監(jiān)管重點。企業(yè)年金管理該托付給誰?如何選擇受托模式(2006-10-18)第一財經(jīng)日報從2005年下半年以來，越來越多的中國企業(yè)開始著手實施企業(yè)年金計劃，并將其作為企業(yè)整體福利的一個重要組成部分。在實際操作中，企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)層常常會面臨一個關(guān)鍵性的決策：年金管理的重任該委托給誰？即選擇企業(yè)年金受托模式。這里就要提及到受托人的概念，從廣泛的意義上來說，受托人是按照委托人的意愿，為受益人的利益或者特定的目的，承諾對信托資產(chǎn)進(jìn)行管理或者處分的人。2004年2月頒布的《企業(yè)年金基金管理試行辦法》里對企業(yè)年金受托人的定義是"指受托管理企業(yè)年金基金的企業(yè)年金理事會或符合國家規(guī)定的養(yǎng)老金管理公司等法人受托機(jī)構(gòu)"。其中所指的企業(yè)年金理事會由企業(yè)代表和職工代表等人員組成，依法管理本企業(yè)的企業(yè)年金事務(wù)，不得從事任何形式的營業(yè)性活動，企業(yè)年金理事會不屬于法人組織；而法人受托機(jī)構(gòu)主要包括信托公司和養(yǎng)老金保險公司兩大類。這些法人機(jī)構(gòu)必須通過勞動和社會保障部的資格審批才能從事企業(yè)年金的受托業(yè)務(wù)。目前國內(nèi)共有5家法人受托機(jī)構(gòu)獲得了這項年金受托資格。那么企業(yè)該如何選擇受托模式呢？這主要取決于哪一種模式更具備實現(xiàn)年金受托人職責(zé)的能力和質(zhì)量。我國的《企業(yè)年金基金管理試行辦法》對年金受托人的職責(zé)作了原則上的論述。概括來說，受托人的職責(zé)涵蓋了投資戰(zhàn)略、部分的賬戶處理和監(jiān)管等多個領(lǐng)域。此外，在實踐中，受托人往往還要參與到年金福利方案的設(shè)計當(dāng)中?？梢姡芡腥嗽谡麄€企業(yè)年金的構(gòu)架中處于決策中心的位置，這就對受托人的具體技能和經(jīng)驗，以及在年金事務(wù)中的具體投入有較高的要求。根據(jù)華信惠悅在全球養(yǎng)老金市場的服務(wù)經(jīng)驗，企業(yè)在決定受托模式時，首先應(yīng)充分分析其年金計劃的特質(zhì)和目標(biāo)，并了解達(dá)成這些目標(biāo)所需要的資源和能力。在此基礎(chǔ)上，企業(yè)要從下列多個方面來考慮受托模式：受托人的相關(guān)經(jīng)驗和互補(bǔ)性：由于年金受托工作的多樣性，受托人需要具備包括財務(wù)、投資、風(fēng)險控制等在內(nèi)的多重技能。這些技能往往不是個人可以同時具備的，如要考慮建立企業(yè)年金理事會，則必須在成員構(gòu)成上充分考慮成員間技能的多樣性及互補(bǔ)性。然而，無論是哪種受托模式，都應(yīng)有按需聘用外援的靈活性。時間和精力的投入：在長期的年金運作中，受托人必須投入較多的時間精力，以完成受托職責(zé)，包括定期審閱年金報告、評估外部經(jīng)理人、定期檢討年金方案和投資策略等。如企業(yè)希望建立理事會來管理年金，那么一些日常的賬戶管理則要由個別部門，如人力資源部門，投入較多精力進(jìn)行日常管理。是否有足夠的個人和部門層面的資源投入，這也是企業(yè)在考慮設(shè)立年金理事會時必須認(rèn)真思考的問題。成本：企業(yè)在年金管理方面要投入包括財務(wù)成本在內(nèi)的多方資源。因此，企業(yè)可以根據(jù)自身需求將此成本和雇用法人受托機(jī)構(gòu)作一比較。相應(yīng)法規(guī)：目前國內(nèi)有5家機(jī)構(gòu)已獲得年金管理的法人受托資格。但企業(yè)年金理事會由于是非法人組織且不在信托法的框架之內(nèi)，因此在合同處理和賬戶開通方面可能會遇到一些阻礙。目前，建立這類理事會要通過國家勞動和社會保障部以及中國人民銀行的批復(fù)。表格一大致總結(jié)了兩種年金受托模式在相關(guān)經(jīng)驗、管理靈活性等方面的優(yōu)劣，但考慮到國內(nèi)企業(yè)年金起步較晚，業(yè)界各方在年金方面的經(jīng)驗積累其實都非常有限，因此企業(yè)有必要適合自身狀況，謹(jǐn)慎選擇受托模式。當(dāng)然，受托模式選擇也與年金的規(guī)模直接相關(guān)。從國際經(jīng)驗來看，大型的養(yǎng)老金計劃往往傾向設(shè)立獨立的理事會，而較小型的養(yǎng)老金計劃更多依賴于法人受托機(jī)構(gòu)。近年來，區(qū)別于目前國內(nèi)全權(quán)信托的形式，海外的法人受托機(jī)構(gòu)更多的是作為獨立受托人和其他受托人一起參與到大型養(yǎng)老金計劃的理事會運作中。值得一提的是，外部顧問在年金受托中常常扮演著重要的角色。由于年金歷史的有限，無論是理事會還是法人受托機(jī)構(gòu)都很難在短時間內(nèi)具備全方位的年金運作能力。在這種情況下，雇用一個外部的專業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)擔(dān)任顧問可以很大程度上彌補(bǔ)兩種受托模式在專業(yè)水平上的不足，完善受托人資源的互補(bǔ)性。當(dāng)前有一些輿論常將年金管理運作中的工作繁雜和責(zé)任不明歸結(jié)為受托模式的選擇不當(dāng)。其實，受托模式的選擇只是整個年金管理過程的開頭。年金運作能否成功與高效，還和年金管理的治理結(jié)構(gòu)與規(guī)劃高度相關(guān)，如受托人內(nèi)部結(jié)構(gòu)合理且權(quán)責(zé)分明、完善的風(fēng)險識別與管理、明確的管治規(guī)劃以及定期評估年金計劃等。無論是選擇何種受托模式，以上這些都是保證年金高效運作的關(guān)鍵因素。歐陽伯權(quán):12個月內(nèi)介入中國企業(yè)年金(2006-10-18)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道“我們不知道建行的合作意向。所以也正與其它獲準(zhǔn)名單內(nèi)機(jī)構(gòu)接觸，當(dāng)中以保險公司為主。”“我們正與勞動和社會保障部(下稱‘勞社部’)及中國證監(jiān)會商討，研究能否以外資身份，參與管理中國的企業(yè)年金，希望12個月內(nèi)成事?！?0月10日，美國信安金融集團(tuán)(下稱“信安”)亞洲區(qū)行政總裁歐陽伯權(quán)，對此定下時間表。企業(yè)年金在國際上通稱為退休金。信安是美國最大的退休金管理機(jī)構(gòu)之一，目前管理的全球2600億美元資產(chǎn)中，30%為基金，70%為退休金，即約1820億美元(1.5萬億元)。信安去年9月已與建設(shè)銀行(0939.HK)及華電集團(tuán)組建建信基金管理公司(下稱“建信”)，分別持股25%、65%及10%。迄今建信已推出三只基金，管理資產(chǎn)超過100億元。然而，信安在中國的企業(yè)年金業(yè)務(wù)上仍是空白，只因相關(guān)條例最快到10月底出臺，首批獲準(zhǔn)管理企業(yè)年金的37家機(jī)構(gòu)中，外資銀行暫不在列?！巴赓Y機(jī)構(gòu)能否參與年金管理，是否要與內(nèi)地機(jī)構(gòu)組成合資公司，外資在合資公司能否控股……很多條例仍未清晰?！睔W陽伯權(quán)稱，所以近期他們正與勞社部及中國證監(jiān)會聯(lián)系。除政策樊籬外，歐陽伯權(quán)感到心焦也另有原因。信安的合作伙伴建行，未在首批獲準(zhǔn)11家企業(yè)年金基金賬戶管理人之列，僅入選企業(yè)年金基金托管人；而其競爭對手工商銀行則均榜上有名。正在發(fā)行A股、H股的工行，在其招股書初稿中明確表示，正在和戰(zhàn)略投資者安聯(lián)集團(tuán)及美國高盛，就網(wǎng)上銀行保險業(yè)務(wù)、企業(yè)年金業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、保險風(fēng)險管理業(yè)務(wù)等進(jìn)行廣泛合作，培育綜合經(jīng)營潛能。今年9月，工行已與海航集團(tuán)簽署企業(yè)年金業(yè)務(wù)合作協(xié)議，工行將為該集團(tuán)提供企業(yè)年金賬戶管理和托管服務(wù)。如果工行與安聯(lián)及高盛組成合資公司進(jìn)軍企業(yè)年金，信安會失先機(jī)?！拔覀儺?dāng)然希望與建行繼續(xù)合作，但一方面建行未列入獲準(zhǔn)的名單，同時我們又不知道建行的合作意向，所以也正與其它獲準(zhǔn)名單內(nèi)機(jī)構(gòu)接觸，當(dāng)中以保險公司為主。”歐陽伯權(quán)坦承。未來一年，歐陽伯權(quán)立下了中國業(yè)務(wù)的四大目標(biāo)。除了年金業(yè)務(wù)外，這還包括拿下社?；鸬拇髥?、為中國企業(yè)提供QDII服務(wù)及建信進(jìn)入中國十大基金公司。社?；饘⒐?家境外投資管理人名單，信安入選的可能性很大。探索行業(yè)專業(yè)服務(wù),浦發(fā)企業(yè)年金再開新花(2006-10-18)中國養(yǎng)老金網(wǎng)——浦發(fā)銀行與新汶礦業(yè)集團(tuán)企業(yè)年金理事會簽訂企業(yè)年金委托賬戶管理協(xié)議10月16日，新汶礦業(yè)集團(tuán)企業(yè)年金理事會與浦發(fā)銀行簽訂了企業(yè)年金委托賬戶管理協(xié)議。這是目前山東省煤炭行業(yè)首家建立企業(yè)年金計劃的企業(yè)，也是目前山東省內(nèi)最大規(guī)模的企業(yè)年金計劃，對山東省企業(yè)年金市場啟動和發(fā)展起到了積極的推動作用。此次與新汶礦業(yè)集團(tuán)的成功合作，標(biāo)志著浦發(fā)銀行在煤炭行業(yè)企業(yè)年金業(yè)務(wù)開拓又取得新的突破，也是浦發(fā)銀行探索大型國有企業(yè)企業(yè)年金特色服務(wù)又一成果。新汶礦業(yè)集團(tuán)是全國520家重點國有企業(yè)和山東省136戶重點企業(yè)集團(tuán)之一，位居2005年中國煤炭企業(yè)100強(qiáng)第10位，是我國煤炭行業(yè)的龍頭企業(yè)之一,集團(tuán)現(xiàn)有8萬名員工。煤炭企業(yè)工作條件較為艱苦，員工待遇相對較低，建立企業(yè)年金計劃對于保障員工未來生活質(zhì)量、穩(wěn)定員工隊伍具有十分積極的意義，同時也是切實推進(jìn)和諧礦區(qū)建設(shè)，構(gòu)建和諧社會的重要舉措。作為山東省建立企業(yè)年金計劃首批試點企業(yè)，也是目前山東省最大規(guī)模的企業(yè)年金計劃，新汶礦業(yè)集團(tuán)高度重視建立企業(yè)年金計劃，將其作為提高員工保障水平的重要措施積極推進(jìn)。今年恰逢新汶礦業(yè)集團(tuán)成立50周年，集團(tuán)積極落實國家有關(guān)政策，建立科學(xué)規(guī)范的企業(yè)年金計劃，在50周年大慶之際為員工奉上的一份厚禮。浦發(fā)銀行自獲得企業(yè)年金基金賬戶管理人資格以來，積極創(chuàng)新，積極實踐和豐富企業(yè)年金服務(wù)內(nèi)容和服務(wù)方式，提高企業(yè)年金基金管理水平，尤其是在協(xié)助大型企業(yè)制訂企業(yè)年金計劃、處理復(fù)雜多變的人員變動信息、企業(yè)機(jī)構(gòu)重組過程中新舊企業(yè)年金計劃順利銜接與過渡等方面形成了獨特理解。通過為馬鋼、鐵法等大型國有企業(yè)提供企業(yè)年金賬戶管理服務(wù)，積累了豐富的經(jīng)驗，并結(jié)合不同行業(yè)特點總結(jié)了服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和專業(yè)服務(wù)方案，在若干重點行業(yè)中形成了自己的服務(wù)品牌。目前，浦發(fā)銀行的企業(yè)年金客戶已經(jīng)拓展到鋼鐵、煤炭、煙草、燃料、機(jī)械、金融、有色、運輸?shù)榷鄠€行業(yè)，浦發(fā)銀行將和企業(yè)一起，一如既往不斷探索，有效提升服務(wù)品質(zhì)，豐富企業(yè)年金管理內(nèi)涵，促進(jìn)企業(yè)和諧、可持續(xù)發(fā)展。廣東企業(yè)年金管理機(jī)構(gòu)面臨困惑中心業(yè)務(wù)資格懸疑(2006-10-13)中金在線廣東省社會保險基金管理局的一則通告，正在讓該省的企業(yè)年金管理機(jī)構(gòu)面臨著困惑。"我們很想知道它能不能做投資，要做的話，是不是要先向勞動和社會保障部申請資格，還要向證監(jiān)會申請。"一家券商負(fù)責(zé)資產(chǎn)管理的人士說。他的困惑來自于9月4日廣東省社?；鸸芾砭衷谄涔俜骄W(wǎng)站上公布的一則通告。這篇名為《關(guān)于廣東省企業(yè)年金管理中心成立的通告》稱，自發(fā)布之日起，廣東省企業(yè)年金管理中心可接洽并受理省內(nèi)企業(yè)、非財政撥款事業(yè)單位、社會團(tuán)體企業(yè)年金管理業(yè)務(wù)。與《通告》同時公布的《廣東省企業(yè)年金管理中心業(yè)務(wù)管理章程》規(guī)定，該中心有權(quán)制定企業(yè)年金基金投資運營計劃和收益分配計劃，并可選擇銀行存款、國債、證券投資基金、央行票據(jù)、保險產(chǎn)品、有價證券等進(jìn)行投資。根據(jù)從去年開始實施的《企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)資格認(rèn)定暫行辦法》，去年8月第一批金融機(jī)構(gòu)獲得了開展年金業(yè)務(wù)的各項資格，其中包括商業(yè)銀行、信托公司、證券公司、養(yǎng)老金公司、保險公司和基金公司在內(nèi)共29家機(jī)構(gòu)。但廣東省企業(yè)年金管理中心并不在此列。今年9月14日，勞動和社會保障部正式對外發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)社會保險基金管理監(jiān)督工作的通知》，其中明確規(guī)定"社會保險經(jīng)辦機(jī)構(gòu)不再接收新的企業(yè)年金計劃，新建立的企業(yè)年金計劃要由具備企業(yè)年金基金管理資格的機(jī)構(gòu)管理運營。"廣東省企業(yè)年金管理中心的一位工作人員昨日在接受電話采訪時表示，關(guān)于是否申請年金業(yè)務(wù)資格的問題暫不接受媒體采訪。"現(xiàn)在只是負(fù)責(zé)以前補(bǔ)充養(yǎng)老的那部分，新的業(yè)務(wù)還沒有開始，不便對外說。"本報記者隨后從勞動和社會保障部基金監(jiān)督司了解到的情況是，截止到昨日，相關(guān)部門沒有接到廣東省企業(yè)年金管理中心對年金業(yè)務(wù)資格的任何申請。"這都是屬于不正常的現(xiàn)象，第一沒有新的解釋，第二沒有開新的口子，推進(jìn)市場化運營管理是堅定不移的，社保機(jī)構(gòu)必須要退出來。"勞動和社會保障部基金監(jiān)督司的相關(guān)人士稱。昨日下午，廣東省社?；鸸芾砭值墓俜骄W(wǎng)站悄然將企業(yè)年金管理中心成立的通告撤下。中國人民大學(xué)勞動人事學(xué)院何偉博士表示，地方社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)不應(yīng)介入年金運營，《企業(yè)年金基金管理試行辦法》和《企業(yè)年金試行辦法》兩個辦法明確了年金運營應(yīng)采用信托模式的基本框架，確定了由企業(yè)基金受托人、賬戶管理人、投資管理人和托管人的多元化主體共同管理的原則，廣東省年金管理中心集受托人、賬戶管理人和投資管理人于一身，本身就不合規(guī)。DB型企業(yè)年金擔(dān)保教訓(xùn)深刻(2006-10-09)中國證券報中國社會科學(xué)院拉美所鄭秉文黃念DB型企業(yè)年金計劃(以下簡稱“DB計劃”)面臨著一個巨大的風(fēng)險就是雇主破產(chǎn)風(fēng)險,雇主破產(chǎn)必然伴隨著計劃終止,如果計劃沒有足夠的資產(chǎn)積累,計劃終止時對雇員的退休待遇承諾就無法兌現(xiàn),雇員就會喪失多年甚至畢生辛勤工作積累的既得退休待遇,很多雇員可能陷入既失去工作,又失去養(yǎng)老金的境遇。英美法系國家在經(jīng)歷了一系列企業(yè)破產(chǎn)導(dǎo)致雇員退休待遇慘遭損失的沉痛事件后,出臺了針對企業(yè)年金償付能力的籌資法規(guī),規(guī)定對DB計劃債務(wù)要有最低限度的資產(chǎn)積累。雇主必須根據(jù)待遇公式估算計劃養(yǎng)老金債務(wù),并向計劃繳費形成信托養(yǎng)老基金,在資本市場上進(jìn)行投資增值,到雇員退休后從養(yǎng)老基金中向雇員支付承諾的退休待遇。但是,由于DB計劃債務(wù)的長期性、精算復(fù)雜性和非透明性、以及計劃面臨的各種風(fēng)險和不可持續(xù)性,再加上DB計劃償付能力目標(biāo)與其他政策目標(biāo)之間的沖突,導(dǎo)致DB計劃籌資規(guī)則必然存在一定的局限性,很難保證計劃在任何時候都有充足的償付能力,一旦雇主破產(chǎn),計劃成員既得養(yǎng)老金權(quán)利仍然可能遭到損失。因此,DB計劃往往需要政府出面予以擔(dān)保,當(dāng)雇主破產(chǎn)時計劃沒有償付能力的情況下,接管計劃并支付成員待遇。DB計劃擔(dān)保往往是由政府提供,是公共性質(zhì)而非私人市場性質(zhì)的。然而,正如其他公共產(chǎn)品難以避免公共地悲劇一樣,企業(yè)年金公共擔(dān)保制度也難逃此厄運,而且保險制度中的逆向選擇和道德風(fēng)險在公共擔(dān)保制度下有過之而無不及。再加上DB計劃的風(fēng)險和不可持續(xù)性,更是會給擔(dān)保制度造成巨大風(fēng)險和巨額財政虧空。非市場費率誘發(fā)逆向選擇和道德風(fēng)險。DB計劃擔(dān)保的法定保險費不反映計劃風(fēng)險。在政府提供的企業(yè)年金擔(dān)保制度下,保險費由法律規(guī)定,而不是像市場運行機(jī)制那樣,按照計劃風(fēng)險程度來定價。法定的可變保費費率是統(tǒng)一的,無論企業(yè)及其計劃財務(wù)狀況如何,都適用統(tǒng)一的費率,沒有反映不同DB計劃的不同償付能力風(fēng)險,從而沒有反映DB計劃對擔(dān)保制度索賠的風(fēng)險水平。DB計劃風(fēng)險取決于企業(yè)財務(wù)狀況、信用級別、養(yǎng)老基金的投資組合、計劃的待遇結(jié)構(gòu)及成員年齡結(jié)構(gòu)等因素,這些因素都影響到DB計劃償付能力,從而影響到對擔(dān)保制度索賠的風(fēng)險。一般來說,信用級別高的企業(yè)對其養(yǎng)老金計劃債務(wù)違約的風(fēng)險比較低,信用級別低的公司違約風(fēng)險高。養(yǎng)老基金投資組合也影響計劃資產(chǎn)價值波動風(fēng)險,投資于權(quán)益類證券比例高的計劃資產(chǎn)波動風(fēng)險比較大。此外,DB計劃如果提高待遇水平,計劃債務(wù)也相應(yīng)增加,如果計劃沒有相應(yīng)增加繳費作為保障,計劃籌資缺口就會加大,對擔(dān)保公司索賠的風(fēng)險就相應(yīng)提高。而可變保費費率沒有考慮這些因素,因此沒有反映計劃償付能力風(fēng)險。非市場費率隱含的再分配效應(yīng)造成逆向選擇。由于保費不是根據(jù)計劃實際風(fēng)險程度來定價,DB計劃舉辦人之間有著某種再分配效應(yīng),即財務(wù)困難、計劃籌資不足的公司通過擔(dān)保項目,把其計劃的風(fēng)險和成本轉(zhuǎn)移給了財務(wù)狀況良好、計劃籌資充足的公司,財務(wù)穩(wěn)定的公司向擔(dān)保公司繳納的保險費高于其計劃的風(fēng)險程度,等于是對經(jīng)營困難的公司給予了補(bǔ)貼。非市場費率的再分配性質(zhì)在計劃舉