中國XXX協(xié)會

信托公司私人股權(quán)投資業(yè)務(wù)研討會

中國私人股權(quán)投資業(yè)務(wù)的法律背景與制度安排

LegalFrameworkforPrivateEquityFundsinPRC

大成律師事務(wù)所魏君賢

1第一節(jié)

中國投資基金的現(xiàn)存法律形式大成律師事務(wù)所2投崖資兇基膽金產(chǎn)分播類按見基摘金坐發(fā)種行肉的舒方斗式丟分猾類難：公汽募泄/島P闊u撫b虧l父i岡c雜O凍f急f悟e騰r域i待n炒g纖，表私杠募止/芳P納r晉i期v議a滑t達e朽P斑l薪a提c連e伍m猴e室n猶t按壩基睡金輔法叔律蔽形竄式扇分涂類虛：公塞司肅，信爹托，業(yè)合啊伙按陡基繁金甜投果資園對噴象魄分灣類確：證叮券追投含資倘基愿金非溝上縫市吼股拒權(quán)呀投革資時基獲金增（羽P精E子=去私謝人必股絡(luò)權(quán)即投與資立基嫂金柜=聞產(chǎn)業(yè)業(yè)僑投咸資條基葡金研=團直蓮接喜投畝資榆基掏金詳）房怕地約產(chǎn)悄投狐資賣基輕金商用品云投恭資予基鐘金貨刪幣勵投物資絡(luò)基沖金大詠成霞律飯師鞋事穩(wěn)務(wù)私所3中如國蔬投策資春基撤金漏的炕現(xiàn)霸存吃主采要嚷法溝律政形忍式公元司丑：有遵限畜責(zé)錘任匆公務(wù)司（池深判圳廣市皂達侄晨殿創(chuàng)削業(yè)撇投言資祝有詢限吩公棵司合）股蔥份去有漲限號公臉司（除北絹京些科匙技油風(fēng)廉險捆投政資芳股各份侄有喉限膏公挺司種）法剪律暮依團據(jù)左：曉《違中爹華練人嫁民昌共霉和采國尺公盯司眠法魂》大輸成偉律晶師冒事凡務(wù)肺所4中廉國析投今資戰(zhàn)基仔金矩的膽現(xiàn)尾存碰主胳要歇法金律頭形露式蔬（量續(xù)早）信塞托日：證鐮券業(yè)投態(tài)資住基領(lǐng)金（峽封叔閉到式李、喘開獨放皂式圖）集潤合守資鏈金卡信禿托（豬房嶄地冰產(chǎn)展企仗業(yè)濕階竭段位性知投衛(wèi)資謎、嶼非幻玉上歡市尸股指權(quán)蘋投墾資烤、吸股拘票柏投宋資摘）證住券笑公何司蔥代僻客宏理挎財銀女行杏代定客誼理叫財Q喚D減I枯I法戚律喚依兇據(jù)床：《媽中笛華嫩人插民葡共竄和梅國找信倦托煩法鏡》《掏中洗華煎人閑民屠共惑和閑國喜證仆券菊投杜資錢基紡金降法宴》（繼援斜引物信墳托厚法包作伍為貍立甘法棍依步據(jù)橫）《勾信緞托讓投膝資宗公懶司果資速金緩信素托死管蜘理檔暫阿行查辦讓法留》（匪信茶托頭法受配喇套嫁文牲件像）《皆證沃券伐公賠司竿客明戶抖資酷產(chǎn)沃管施理顛業(yè)益務(wù)駱試謙行末辦冷法尤》（驗未鵲明醬文絨承書認照屬納于秩信敵托主但斃實芬質(zhì)稍屬話于結(jié)信局托冠業(yè)咳務(wù)柄）《肢商昌業(yè)鐵銀快行深個腫人床理隆財可業(yè)篩務(wù)樸管諸理伶暫使行防辦糞法拔》（撞未名明價文算承昌認姨屬房誠于膊信和托憐但駱實貸質(zhì)碧屬掌于曬信踐托間業(yè)貌務(wù)幻玉）《狀商辱業(yè)色銀浪行棄開屋辦過代懲客治境辦外塑理臟財受務(wù)格業(yè)險務(wù)總管議理侵暫源行緊辦閃法怠》（煩同篇上適）大慢成蒸律梨師險事糠務(wù)流所5中蠻國差投替資逐基這金控的習(xí)現(xiàn)傭存太主奔要毫法腿律容形紗式雄（欣續(xù)而）合笑伙保：普叢通梁合左伙惰企加業(yè)有沉限搭合界伙否企吼業(yè)法聯(lián)律服依與據(jù)鬼：《駝中夢華亮人晴民朵共桌和倡國弟合挑伙懶企泛業(yè)辭法忙》大浮成蠢律步師拾事彈務(wù)娛所6第葵二昨節(jié)私醒人擠股符權(quán)闊基筋金贏（蝴直那接刃投匙資坦基戰(zhàn)金鹽）大耍成枕律軍師母事抽務(wù)翻所7私欣人順股幕權(quán)條基竟金定夜義私垮人逆股單權(quán)驗是堡指什未夸上丹市拒企燥業(yè)午的板股債權(quán)渠；內(nèi)私掙人擠股自權(quán)焰基遇金免(琴P勿r香i評v紗a晨t纖e曬E山q挺u橫i良t華y隊F茅u督n以d蜻s騰)愉即賭為主膚要投果資梨未窩上雀市鑒企亂業(yè)截股悟權(quán)喊的完投昌資易基竭金大有成筒律寸師膽事態(tài)務(wù)訪所8私乘人短股湯權(quán)壺基爛金嘴（簽續(xù)牧1桶）中鼓國父語拌境文真本的的曠政耍治箭敏攔感挨性季導(dǎo)鵲致五“怒私傘人膏股宋權(quán)榴基杰金億”疑在貞中氏國胖官概方鞭層直面活基馳本遭上燙被貧呼淚之莖以顯“抖產(chǎn)否業(yè)查投逆資費基刮金困”銹，喚在成券毀商輝圈遲子歇常備見替用驢語粉是判“獸直唇接村投番資笛基貧金嘉”鮮。蛋最泄直酸白鞠的榮譯菜法央應(yīng)撞為梯“湖非狐上惠市唐公掏司茄股墊權(quán)例投衡資婦基瓦金悟”僅孫僅仗是功約客定魯俗比成則的和稱隔呼趕，挽不逮是拍學(xué)瓜術(shù)憂上備的仇清涂晰惹界酒定攏，持也務(wù)沒遇有騎必躍要乳界惜定P券E羽在鋪邏數(shù)輯冶上荷應(yīng)速包沃括詢V聾C錄及辣B漲u萍y落o充u調(diào)t從逢投須資磚于糊未候上衡市猶企新業(yè)域股奪權(quán)挨這拆一撇點材而鬼言廣，升創(chuàng)尚業(yè)伙投駛資恰基散金揭（否V恢C畝）真亦析屬燈于灰私挖人象股成權(quán)階基榨金加（壯P府E克）袍，孫但隔業(yè)鞏界掉將眨V驕C怨單鉛獨市命磚名音，激專宋指半投臭資鼓于癢初劫創(chuàng)組企奮業(yè)劑的旗P崇E誤。私早人喚股摩權(quán)預(yù)基姜金鳥在鹿通圓過羞參爺與旁上樓市猛公選司餃的努管粥理怠層吃收競購提、址杠劫桿涌收月購爽等章上觀市倡公捕司傻收征購動重姨組揀中隙已積實液際劉上腹深階入俯涉替足澡上順市肺證棄券郊投血資膏，彼這建一注類垮P拉E膊又彼被縱專胸門魯命帖名染為霜B舊u辛y坐o液u劉t大杯成傳律肉師縮慧事獅務(wù)行所9私踏人攜股嘴權(quán)受基哈金斧（騰續(xù)矮2蒸）私倚人視股肢權(quán)蟻基夜金交與著私精募扶基鼓金私人膊股志權(quán)偶基皂金昂通艘常外都濱是促私野募圾基靈金艦：投噴資犁對售象蠅缺肺乏缸流抓動哄性基蛛金絹即報時貝市他價嗽的沈不觀可虹得私邀募在的汽監(jiān)蟻管流豁押免逼優(yōu)絡(luò)勢Pr初i翼v觀a拜t男e濱E鋪q擠u留i錦t著y牧：純未繭上恒市苗企神業(yè)油股憐權(quán)私募個基案金訪并首不戴僅柄僅煌是族私鉛人課股脖權(quán)宣基醉金私循募欲基攤金河可停能娃投半資伙于樸任御何唯對岡象刷，價包惡括像初且創(chuàng)督公永司托（吳V機C陣）供，絨未尸上窄市虹企秩業(yè)獄股尤權(quán)喊（庸P析E畢）贏，資商醬品豎、阿期狹貨圓、瀉外冰匯拼、飽上王市歸證理券禮（申穩(wěn)痛健餓的鳥比怎如械上潔市鑰前強的啄巴腰菲艙特既基債金敞，摧激即進丘的無如原索吩羅米斯炒的鏈量敵子準基悠金井[賺被合歸攀類格為遇對勝沖終基婦金后]?。┲{…墊…Pr斯i藏v譽a狗t敏e該P業(yè)l屆a嬸c廢e取m滴e躬n囑t艘：佩私蠅募挎發(fā)侍行大異成黎律豬師蜜事咐務(wù)愁所1控0第鑄三福節(jié)P釘E斬法月律命模蛾式代比公較大屠成販律靜師區(qū)事蠢務(wù)拍所1嬌1直替接顆投番資違基漏金閃的金特毅征投預(yù)資純標黑的踩（索對凍象通）呈屬嗽非瓶上頂市嶄企怎業(yè)升股碗權(quán)禍，猛流阻動址性洲差投肯資賽組串合服不澤具豈有邀即虹時喚可成得品市攤場尿價舒格落，耕導(dǎo)登致弟基傲金語價直值助不蘇易增確我定商，嘩基聰金服權(quán)糞益曾本散身握難董以棚流榆通殘、垮擴神募踏或場贖怨回投鑒資憂價犯值屈的樂實懲現(xiàn)辟需陪要婦一備定燙的向期墊間睜，淋導(dǎo)嶄致恐基減金鉛本蝴身病必浮須筍有酒鎖僻定量期因掙為柿以層上殿原所因麗，書直日接騰投極資述基憤金名幾脅乎決不蕩可招能類向筋公溫眾震募裹集下（徹只桿能處在膽成茄熟性投扭資船人赴及燭機塑構(gòu)蛾投漂資澡者質(zhì)范憶圍索內(nèi)隆私脆募饞）豬，異所粥以但不扁涉拿及復(fù)公均眾排利緩益乳問償題急，棟從內(nèi)而桑具間有脫監(jiān)猜管倍豁剝免胖的糧優(yōu)字勢言。大潮成靠律棍師鎮(zhèn)事改務(wù)懶所1翁2直樣接慌投晨資鋤基膊金席商杰業(yè)稿模紡式米對柏法宣律謠框使架床的幣要么求較吉長潤投揉資換期累（旬5稿-色6至年餐左墳右撲）露建滑立定投桃資筍組帽合門，學(xué)決貢定規(guī)了倘投你資哭者掩資懷金驚的亡繳頌付云不率應(yīng)饒一慈次劉到地位扯，廟應(yīng)招采親取駐承穿諾闖制渠、哈按畜需侵到林位憑。較由長跳回群收融期遇（頭4陪-懇5偽年廊左弓右隔）籮完道成刻退丸出金，比投場資晝者汽資弄金陶返跌還閉必塌須婚高災(zāi)度砍靈田活惹、碑可落隨冶時詞操簡作轎?？擅挽`團活季配紛置帽投課資鏈人煌與膜基腥金肅管推理鉤人鏈的蛇激懶勵倆機竿制基聽金邪層禍面矛避蠻稅魄要贈求談。大猜成驚律嘆師魯事許務(wù)搜所1剖3信符托威型集宋合病信優(yōu)托杜基隱金鎖（寇c籍o凡l屢l動e穴c攪t攪i防v串e金t宋r貨u滲s乖t諒f鬧u興n日d盡s退）由素信伸托絞公惕司踩集算合艦其噸多軌個攔信迅托斥客霉戶芒賬裝戶儉內(nèi)烤的閣資枯金偷而陜形帳成禁的乒基澇金戶。特油點市：專謹屬欲于前信惱托鵝投球資杯公持司跪的幻玉業(yè)按務(wù)鬼模責(zé)式《揀信壤托葬投取資鏡公琴司妻管側(cè)理崖辦碰法廉》叢：本假辦指法槳所滿稱說信梢托寄業(yè)私務(wù)窯，常是摩指癥信絕托漸投視資魔公宅司慕以廟營藥業(yè)其和盲收蜂取匯報慰酬脂為月目密的頁，踐以會受笛托肚人巧身贏份孤承低諾迅信沾托陣和喬處鞠理宅信肅托遇事銷務(wù)注的送經(jīng)脾營料行賣為醬。浩未射經(jīng)糕中攔國泰人洞民魄銀榨行烘批魔準掃，題任津何吼單和位促和禍個鐮人族不顫得獨經(jīng)好營局信廁托技業(yè)要務(wù)適幟用喂交交易適辦合肥于往標恥準凈化懂、宣固彼定胖期李限極、杜投丑資利結(jié)助構(gòu)囑簡放單凡的等投軋融鄭資繼需便求送，鎖如因資沒產(chǎn)性支芬持少證要券炎（勿A刑B兆S軟）盯、棒上拐市逆公邁司拍股備票念等厭。大夕成企律暮師造事際務(wù)狐所1柳4信遲托持型英：峰（息續(xù)括2鍬）信肢托辦型夢基能金膊的胃圖竄示信托型基金目標公司III目標公司I目標公司II持股投資人A投資人B投資人C信托公司委托管理大籠成謠律垮師恐事停務(wù)這所1峰5公像司為型投咬資餐公郊司蠶：資停產(chǎn)遮管撐理嘉機松構(gòu)慣（兇或哲團蜓隊蘋）堆直嶼接沾或腎間嗓接隱參匯與編設(shè)貍立制主濕營奇業(yè)抱務(wù)嘆為花投伶資逝的殼有凳限糕責(zé)斃任劃公嗎司似或瘦股政份慚有內(nèi)限因公殼司腎，鞭或擦資再產(chǎn)再管竹理挽機反構(gòu)匠不生作鋪為鉗股棄東掛參泛與往，敵僅禁直接接舊或交以禽子胳公奧司廊方神式虧承助接衫管撓理凡委世托晨。優(yōu)礎(chǔ)點親：模馬式肚清很晰歉易箱懂在虛別寸無魄選拆擇媽的尖情藏況題下懂，營市微場陪主年體蟻委認曲舍求畢全紐奉，裝成該為傲迄咳今些為顯止犁市輝場挪上長最席常浪見繭的哨基武金穗形那式《待公撞司必法鬧》珠立披法備早盲，醒公斗司錄形赴式叛最團易嘴為撫各桃種愧參畏與吉主四體蹲接護受缺填點霉：資專本倡金蔬繳燭付嚇的街僵證化圾安賠排常(請按總章遇程店計筋劃洲繳燒付稻，亦或歉經(jīng)槽常沃修歪改磚章起程尺)先看退甲出丘項沖目化的鄉(xiāng)豐本融金價返芽還嘆投測資板人存需旗要櫻按褲減色資貪操勵作獨劣立美納芹稅趟主蠻體嫌：蠟所謎得初稅栗納讀稅忍義肯務(wù)庸、付虧白損礙不描能士用貧于笛抵頂扣乎應(yīng)之稅鉆所然得柜額大土成損律民師沸事限務(wù)勿所1緩6公雨司宰型爸基從金益的簽子勉方適案清之廁一受搖托櫻管竭理老型管株理窯公賓司擠不廈參健與鋪投型資測?？赏稊迟Y它人憲之蘭間貢設(shè)堵立沈投鍋資困公澤司攝，雄與腐管損理侍機逃構(gòu)宮簽割署忘管真理隆顧稍問收協(xié)綢議蜻，告委燈托勤管漸理暑公后司謊負攔責(zé)鑼經(jīng)攔營女投檢資襲業(yè)糟務(wù)窗。缺前點職：此顯種堅委圣托符系拌一妙個腫公故司象把月自總己單的羞業(yè)晌務(wù)盜交月給侮另用一哈個盒公足司腹去拐打艇理令。立如抽果覽是稻董紹事賭會被層兵面未上糠的趴委叨托錦，欠董谷事畢有潤失講職趴之鬼嫌熊。錯即付使壇是挪股扛東楊會沙層對面趴上晉的磁委災(zāi)托徒，劫此藏種模委種托訴亦呆隨蓄時同可框能乘因你為箱委筆托兇方赤自樣身唇的雀原裕因擁而回中墳止材。伶管蝕理表公埋司采實劣際速上泳沒怒有紫真伶正臘的冶業(yè)扭務(wù)血控解制李權(quán)唐?！翱?fàn)I更業(yè)清信迎托攀”法違門規(guī)罷風(fēng)尸險大膽成雹律翼師譜事風(fēng)務(wù)撫所1哭7公維司們型位基寸金譜的壤子辰方爐案大之磚一躺（府續(xù)噴）受天托磁管臭理六式懲公瀉司錯型脊基之金榴的偵圖閣示投資人A投資人B投資人C公司型基金目標公司III目標公司I目標公司II管理持股持股持股持股管理機構(gòu)管理公司獨資/控股大很成篩律股師咸事晃務(wù)蜜所1毫8公被司洗型舌基衛(wèi)金逆的摔子狹方頭案霞之末二股江東續(xù)管恩理鵝型管毒理兩公掀司露參冶與悔公羞司濟型后基暗金治，經(jīng)作檔最尿小該股捉東賤。公畢司宏章愛程天及簽另農(nóng)行往訂淡立扭《筍股雜東或協(xié)煉議渣》胃及筍《甩管史理散顧啄問艦協(xié)幼議破》桂，壁通君過適上賀述挨協(xié)甩議勝，脆最坦小捉股桌東管獨芬家拆擁谷有籠基聚金纏的者董持事棒提窗名烏權(quán)失，單完兔全奶控善制會董咸事棋會專。優(yōu)激點管拐理運公怎司軌對分基聾金默日唉常腔事驕務(wù)拐的竹完賀全張控宇制瓶及宰執(zhí)固行諷。缺掏點國趨有假機薯構(gòu)墊投表資衰人條作穴為蛙公攔司飯股拋東怠在穩(wěn)股鬧東寬會芬上佳進搭行底管喇理棉權(quán)尿讓卻渡臟方領(lǐng)面躺的崗政鋤策回風(fēng)激險大凡成喇律黎師薄事添務(wù)儉所1宇9公儉司挪型降基京金品的倘子戶方壤案拌之趣二投（雹續(xù)毫）股北東扮管疾理征式錢公燦司雜型勾基邪金錢的沖圖涼示管算理愈機妻構(gòu)管基理會公磁司獨潛資葬/裂控納股投笛資闊人身A投怠資勒人見B投撈資栗人鉗C公患司罷型倆基先金目攪標魯公盆司辟I蹦I攤I目繡標赤公燦司符I目訓(xùn)標劇公返司攜I譽I管思理持描股持攜股持泥股持河股持扣股大芽成懲律出師損事叮務(wù)刪所2米0第廚四齡節(jié)有燙限射合徐伙褲：皇直比接若投課資攀基源金殺首慣選太法笨律發(fā)解良決疤方蛙案大節(jié)成賞律薯師等事孝務(wù)菠所2故1直艙接脅投援資總基傭金茅首番選合法面律仗方爭案躍：份有稀限每合染伙有限限條合軌伙攝型潔基斜金槳在這中狗國猾：皺地匙方紐奉的鎖試晚驗鳳—鞋—莊以拉北形京雖為果例中諸關(guān)畢村紙科擺技著園休區(qū)彩條茫例（2掃0捎0綢0園年析1茅2滅月揭8表日略北田京偏市勤第勤十巴一貍屆鎮(zhèn)人解民習(xí)代亞表錄大魄會翼常猴務(wù)的委她員煎會追第涉二誕十善三領(lǐng)次擱會閉議岡通乒過據(jù)）木：第窮二辮十已五百條學(xué)風(fēng)份險牌投叢資慨機挽構(gòu)悼可伍以僅采緞取刃有權(quán)限蓬合將伙非形且式圾。有錘限姿合氏伙驢的只合攪伙島人療由狡有爬限擁合辜伙移人撥和刻普產(chǎn)通集合顧伙辣人效組驅(qū)成野。春投支資犯人鳳為喬有趣限濃合量伙沙人泉，捏以五其橫出滿資酬額患為漠限化承圍擔(dān)柳有餓限馳責(zé)葵任壁；惜資碰金湊管淚理殺者湊為何普貞通刮合亦伙嘆人扎，折承止擔(dān)俯無披限粒責(zé)犁任用。有里限輝合燃伙升的捎合將伙罪人控應(yīng)邁當(dāng)剝簽?zāi)喣暶鎶A合四同鋪。討合港伙鹽人念的顫出五資騰比既例臭、掙分拒配舅關(guān)妥系膚、蕉經(jīng)盜營侮管維理拜權(quán)宮限壓以損及彎其太他救權(quán)斥利意義膜務(wù)鴿關(guān)泡系志，黃由兔合劇伙巨人頂在退合煤同壟中投約濫定紹。有艘限批合征伙慎的衡所僑得膊稅番由燃合極伙霞人宿分拘別供繳腦納螞。海屬曬于攤自頌然汗人肥的贊合妄伙雀人仙，瞎其賤投漂資壞所屢得獸繳扛納鴉個遣人命所讀得漏稅叉；地屬右于閉法村人壇的穴合污伙溝人普，卵其妖投寒資蒼所憲得面繳騙納恥企醫(yī)業(yè)陰所買得像稅誕。該茶條車文膀項晚下梳惟嫩一扮有毅效侄經(jīng)惑營軍的吐基時金融：享北婆京趁鼎蛾暉預(yù)創(chuàng)輪業(yè)計投爪資怕中飾心大籍成酷律注師筍事恨務(wù)寬所2插2有佛限傘合枕伙籠型渣基卸金嗎（麗續(xù)逼1自）有傷限庫合怒伙框型叮在躍中訪國償：粒有息限杠合予伙背入銷法中浩華距人標民足共緒和轟國衛(wèi)合狀伙傭企巧業(yè)隊法1存9逝9作7婦年悶2籍月仗2肢3偷日修第窄八蛋屆湊全擦國配人逝民鴨代殼表姨大情會朵常真務(wù)拼委器員們會陜第確二脂十愚四姓次效會問議帥通2挽0思0慰6累年攜8運月齊2井7燦日暖第記十蚊屆駱全記國賤人離民部代仆表的大判會移常摔務(wù)愁委僑員獲會幅第電二潑十昨三場次汽會射議緩修竟訂2中0范0荒7代年滔6島月得1填日新起升施餓行第垃三淚章如有楊限夠合嘉伙東企爛業(yè)大完成享律背師勉事變務(wù)澇所2富3有嘗限優(yōu)合每伙勾型民基嚴金估（卷續(xù)咱2握）有會限種合欄伙籃型雄直固接扶投霜資刻基騙金要悼點拆：資嫩產(chǎn)康管景理孟機萌構(gòu)衫（圾或柳團痕隊揉）義設(shè)怎立雜投斬資與顧散問飽有塌限欺公老司增，皇從駁事牽直別接化投手資袖資縫產(chǎn)墻管疑理弄業(yè)換務(wù)投慎資隙顧織問湊公負司載以滔普炭通弓合歪伙未人機身犧份答發(fā)感起嶺設(shè)布立慰有冊限蝦合捧伙現(xiàn)企明業(yè)艘（裹基蘇金記）泰，名乃拘至靈一全系項列洲姊農(nóng)妹孝基澤金基啊金牢投蘭資索人脫擔(dān)品任霜有南限筒合蕩伙暈人L丘P牲出誼資利采幫取坡承牌諾階制消，呢按悼G桂P走的劉入指資愚通射知藝(蜘c巾a茂l屆l鋒)款靈完活掘到師位克，僵提姐高袋資作本束運歉作煌效篇率團，防避會免育閑權(quán)置投淘資鴿期更為忘L盯P楊資詳本抄鎖惱定宮期蠅，治回縮慧收氧期雕允鹽許便隨毛時傲提侵回路分犧配涌至享L舞P挽賬餓戶玩的醬投杰資手本仇金悶。大診成墾律艦師未事班務(wù)免所2悔4有耍限貢合東伙移型歷基孫金研（租續(xù)渠3晴）有縮慧限頂合蕩伙盤型互直館接埋投存資奪基真金和操扛作要罩點靈久活像的銀基末金割資麻本宋及批收沫益果結(jié)適構(gòu)隸：認藍繳械資元本深/漢C出a依p貢i盞t河a碑l提C媽o調(diào)m露m宗i寬t球m弓e亮n潮t奏，井其豆中孫普熟通胸合疤伙配人治不糾低扛于牛1鍵%基臭本總管漠理鍬費天/仿M歸a何n榜a豈g蛾e肅m左e跡n尾t美f寺e擦e捷，老認管繳撇資頁本墊的具1累.攔5腫~飼2哥.巨5琴%小/駛年收心益瓶分欠成到/姑C救a倒r怎r令i橡e曉d框i陷n鬼t此e淹r肚e策s萬t僚，賣投硬資棵總弓收求益索的留2拍0莫%菠左奔右存煙續(xù)評期酷：讓1辟0屢年困左蹄右基岡金漏層詠面罷沒困有再所萍得流稅墻，壟由西合府伙姥人晶合拍并損旺益以疑深態(tài)發(fā)襲展據(jù)之痰第示一癥大攜股燃東絞：袋新扁橋押亞借洲細有烤限卷合授伙委為速例大群成遭律蠟師苗事其務(wù)傷所2閱5深樸發(fā)茅展辜之它控涌股限股味東新惕橋疑亞昆洲城有使限踐合芝伙圖拿片灘來晨源冊：鉗深煮發(fā)解展波公努告大慰成漏律扮師猛事役務(wù)膽所2獵6有絲式限泉合催伙渴型戰(zhàn)基屈金到（瞧續(xù)噸4寄）有直限竊合蔽伙笛基胳金撐標禾準勻圖逗示投彼資牙人載A投死資置人紹B投喊資巖人幕C有企限津合控伙雙型刪基召金目火標氣公臺司帶I姐I憑I目圈標意公株司怒I目曲標彎公司司強I脈I管誼理隊機左構(gòu)管頃理持甘股管充理往公劈燕司獨態(tài)資耳/逝控爺股有紀限模合漁伙昏人普飲通莊合切伙擋人大返成月律繳師專事挖務(wù)經(jīng)所2僑7有展限配合盾伙壩型矩基嫩金元（揪續(xù)膨5牛）有豪限覽合瓦伙誕型滾基昨金市惟堅一皇的升缺演點略，清是婦中喚國譜市肥場撤經(jīng)嗚濟術(shù)體紐奉系雁及諸認卸知諸度千的暑欠感發(fā)圓育攤：由域于郵多濕年競來過經(jīng)飄濟岡學(xué)睡家據(jù)偏樓頗座的邊“小現(xiàn)排代泡企通業(yè)吳制糟度靠”恐學(xué)良說次的秒嚴蔽重怕誤誼導(dǎo)揮，眠中充國鑼政劈燕商仍兩中界脆誤耳以夕“修有撇限梁公萄司串”窩（飼特必別易是互“跌股蒙份轟有抖限項公圍司陷”扔）族為盾“窯企酷業(yè)杠改柿制盆”春目萍標鋪，解忽斃視申了欣包壘括凈合次伙茂企助業(yè)鄰在若內(nèi)草的棕其肢他絨公采司督類校型我在墨成指熟腳市乖場顏經(jīng)愈濟健國估家恥在捷企宏業(yè)湯數(shù)稅量豈上索遠走遠緒大槽于屈“阻有撤限斤公司司下”沾的商事沉實符，季使岸《隙合索伙愿企問業(yè)麻法幟》殺長蘆期皮被鐘閑端置塵。市倘場明對栗“熔合濫伙的”作的兇需溫求疼在由制椒度萄層鞭面蘋被吹扭老曲表地遠滿答足堪（眉非忌法訪人合的吃中封外蜻合鍛作濾企修業(yè)纖、密企踐業(yè)熊聯(lián)偵營智、漸股究份窯合歷作餡制接、呼合姥作通社簽）本娛應(yīng)拳自翻然濱長壓成恨的侄合輝伙么、靜有介限約合皮伙屠企序業(yè)段制荒度信，旬在棋中磚國師特餐定各歷旬史效條不件炊下鑰成脊為外新屈生皮事悉物僻，屢不谷易橋為懸監(jiān)泳管敬者毀、腳業(yè)因界桑及弱投巡壽資漲人械接仍受圖，訪需趙監(jiān)懂管禍部染門屑推街動餡。大敗成伯律棒師己事蓮務(wù)碑所2膽8謝偏謝帳大降家宜！大安成幻玉律賢師辭事規(guī)務(wù)挎所2夜99、法靜眠夜困四邀無還鄰妨，您荒奴居館舊竿業(yè)蜘貧扎。目。7內(nèi)月梨-粥2牧37矮月兇-撕2隸3M攀o營n欣d迎a侮y蝦,羅J雷u愈l駁y杏3倆1蓋,席2寺0撐2露31盜0、約雨翅中寫黃本葉室樹航，棟燈砌下案白銜頭淺人制。畏。1帆9粒:出1頌1渡:趣2馬21度9抹:穴1府1貪:王2斥21月9求:兔1檔17燭/讀3眾1宿/父2頃0脖2鈴3漸7丈:錢1泉1漆:登2拆2壯P脾M1桿1、異以朵我譽獨餡沈精久裕，嶺愧仇君天相捉見乞頻賓。俯。7而月可-厭2跪31猶9默:級1胸1在:托2儀21供9敞:暖1套1J今u衛(wèi)l已-棟2虹33肅1胃-債J鞏u撕l龍-勉2強31輪2、安故吐人約江粗海疼別箭，宮幾養(yǎng)度洲隔創(chuàng)山倒川布。綢。1鐮9逗:蒸1羞1徐:證2而21地9繼:狡1棉1民:銹2居21眉9春:嬌1杠1M妹o鼓n換d哥a咬y喉,慣J游u纖l塞y扎3零1駁,阿2巷0攝2姑31爛3、膛乍豎見載翻匙疑纖夢帽，語相乞悲邁各吧問棋年廣。償。7壘月懲-序2擊37煌月劃-割2色31稼9族:麻1潔1繩:慰2烏21裹9拌:蛇1蠻1脂:主2曉2J維u汪l過y障3陪1撐,卷2巧0蜻2懇31屆4、賠他視鄉(xiāng)水生置白勞發(fā)見，能舊圓國漸見偉青療山柴?？?。3鏟1烈七蒸月吉2獅0投2屯37終:忙1劃1香:威2皮2摩下晨午1哨9任:典1邊1鬼:工2帆27竊月餅-宇2資31朝5、剃比蘋不州了濱得班就牛不糟比滾，搞得延不蒜到康的寶就瘡不渴要遺。移。。七財月榴2定37搏:旱1附1乒下夫午7展月道-末2橋31當(dāng)9奸:少1窯1J芳u彈l切y扛3估1丙,汁2陸0障2性31強6、綠行獨動損出以成擇果說，兩工棚作楊出物財贊富朗。殿。2鋼0需2圓3捧/舟7慘/焰3礦1景1賭9終:籍1義1汪:坦2園21痛9擦:浙1擋1乓:各2肺23直1鄭J籠u京l色y蒸2顏0禁2膠31襪7、潑做滔前皮，破能虹夠莫環(huán)安視紙四窯周偉；奪做出時蔑，陽你塔只北能涉或怠者冬最沙好猜沿芝著阻以姻腳轉(zhuǎn)為紗起賓點忌的昌射御線叫向值前谷。然。7便:累1吵1娘:帖2首2波下固午7掀:掘1總1瘡下齡午1覆9特:還1瓦1濕:剩2低27剩月天-償2伍39、纖沒倆有嗚失捏敗燙，荒只忠有奧暫像時按停劈燕止懼成益功枝！島。7把月辟-榨2呼37勢月筋-柿2高3M茫o精n剩d撕a忠y琴,伯J獎u勻l誤y闊3浸1濤,色2患0聚2蠻31龜0、稿很攜多客事弊情徑努碑力雹了農(nóng)未號必免有隊結(jié)您果畜，笑但悄是息不純努挺力鐘卻棒什肺么廉改南變呆也廈沒辛有驢。晶。1滅9戲:異1巴1柳:拍2黑21賺9涂:江1鞠1貢:敬2澡21潑9傭:費1將17賺/蜘3爭1溜/催2赤0辯2庫3趴7言:秘1盜1瓣:緊2樣2罩P卷M1擦1、院成腹功械就疼是謎日稻復(fù)鏡一踐日綢那基一言點壘點拐小揮小禁努支力果的寄積價累孝。拉。7拜月擴-撇2降31疑9廣:呢1沫1嘩:植2礦21逗9獸:宣1竄1J稀u作l神-爸2育33圓1行-勾J北u義l僑-奇2骨31綱2、扣世蠢間曉成末事尚，毀不作求剩其豎絕擱對喬圓拒滿頑，欲留視一沒份朗不辱足勉，唯可溉得習(xí)無僻限點完假美辭。普。1戰(zhàn)9尺:姻1嫌1端:襖2棉21貼9牲:汪1玩1筐:偶2肥21飼9基:陰1協(xié)1M性o附n料d緩a關(guān)y淹,粒J字u既l激y膀3奮1局,權(quán)2練0磚2溜31晚3、腦不浙知銷香鋒積船寺糾，身數(shù)咐里矩入王云哲峰境。態(tài)。7偉月刪-細2聲37深月哨-菊2帆31鋤9捷:冶1容1籮:述2摘21展9買:財1叛1悼:妨2冤2J懶u劍l查y防3取1靠,董2通0慕2朝31水4、赤意上志蜻堅珠強薯的胸人宿能劉把秘世詢界序放井在語手笛中奔像柔泥害塊趙一襲樣船任芝意稈揉垂捏刺。3離1廈七強月疼2株0飲2就37錫:薄1投1蠟:痰2醋2狼下資午1猛9辣:皺1準1些:擁2扔27槽月餓-惹2葉31跨5、狼楚素塞居三堆湘圓接眨，責(zé)荊玻門腿九激派總通企。灘。。七扯月印2映37觀:敬1正1陰下妄午7諷月谷-齊2菌31盲9佳:怕1棵1J姿u拆l術(shù)y炮3失1儲,址2婆0去2皂31亡6、站少翠年裁十耕五姜二石十英時必，謀步閣行搶奪演得予胡稿馬索騎斥。饞。2坡0傷2每3則/質(zhì)7唐/也3冤1急1降9液:領(lǐng)1軍1肚:趣2嶄21己9亂:配1隔1篩:緒2臟23鋸1哲J信u艙l亞y攤2則0膨2鋼31著7、霞空過山彎新脂雨砍后燥，諸天植氣吐晚樹來圍秋押。蛙。7舊:誼1差1仔:錯2撞2駛下秒午7佩:骨1倘1梁下勇午1床9誰:漂