境外上市的比較分析與操作實(shí)務(wù)楊克民CEO2021年3月福州1目錄第一局部：關(guān)于上市一、為什么要上市？二、到哪里去上市？三、上市的方式與時(shí)機(jī)？第二局部：上市比較分析四、澳洲上市的比較優(yōu)勢(shì)五、澳洲上市條件、方式及程序六、澳洲上市中國(guó)公司及經(jīng)驗(yàn)第三局部：實(shí)務(wù)分析七、公眾化的不利因素分析八、A股與海外上市的風(fēng)險(xiǎn)比照九、海外上市的風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)策分析十、上市的程序與時(shí)間十一、上市的募集資金估算十二、最新上市案例分析第四局部：關(guān)于高能資本十三、高能資本提供的支持與效勞十四、高能資本簡(jiǎn)介2第一局部、關(guān)于上市為什么上市？去哪上市？〔國(guó)內(nèi)VS海外〕上市的方式和時(shí)機(jī)？3一、為什么要上市？中國(guó)企業(yè)的直接融資方式：中國(guó)企業(yè)公募私募國(guó)內(nèi)IPO上市海外IPO上市RTO買殼上市引進(jìn)策略投資者引入風(fēng)險(xiǎn)投資基金項(xiàng)目融資4一、為什么要上市？1、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)融資，建立長(zhǎng)期融資渠道在信息充分披露的情況下，境外上市企業(yè)可根據(jù)企業(yè)開展的需要，隨時(shí)發(fā)行或配售新股，確保企業(yè)可持續(xù)開展所需的資金。2、完善公司治理結(jié)構(gòu)和鼓勵(lì)機(jī)制相對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，海外市場(chǎng)更為有效標(biāo)準(zhǔn)。資本市場(chǎng)的外部機(jī)制鼓勵(lì)和約束，會(huì)促使企業(yè)更加標(biāo)準(zhǔn)開展。而通過(guò)安排股票期權(quán)等，可建立更完善、更直接的鼓勵(lì)機(jī)制。1、資金：對(duì)企業(yè)開展資金的需求，尤其是外匯資金2、市場(chǎng)：公司有意擴(kuò)展國(guó)際市場(chǎng)3、形象：公司希望提升國(guó)際市場(chǎng)形象，打響品牌4、人才：有利于引進(jìn)高級(jí)人才，尤其是外國(guó)專業(yè)人才加盟5、再融資：公司增長(zhǎng)快速需要一個(gè)可以不斷從二級(jí)市場(chǎng)再融資的平臺(tái)6、公司治理：公司希望通過(guò)外部的監(jiān)管壓力，改善公司治理，標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)作7、鼓勵(lì)制度：公司有意推行股權(quán)鼓勵(lì)制度以留住人才8、抗風(fēng)險(xiǎn)能力：千萬(wàn)股民與你共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)9、戰(zhàn)略合作：公司希望引進(jìn)國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者或國(guó)際并購(gòu)、投資合作，等5二、去哪里上市？中國(guó)企業(yè)境內(nèi)市場(chǎng)上海交易所主板深圳交易所中小企業(yè)板深圳交易所創(chuàng)業(yè)板（開設(shè)中）境外市場(chǎng)香港交易所主板和創(chuàng)業(yè)板（HKEX）新加坡交易所主板和凱利板（SGX）美國(guó)股票市場(chǎng)（NYSE/NASDAQ）倫敦股票交易所（LSE/AIM）加拿大股票市場(chǎng)（TSX）韓國(guó)證券交易所（KRX）澳大利亞股票交易所（ASX）上市可選擇的市場(chǎng)6二、去哪里上市？國(guó)內(nèi)上市現(xiàn)狀：〔新股發(fā)行制度面臨改革，新股重啟和創(chuàng)業(yè)板開設(shè)尚無(wú)明確的時(shí)間表)已通過(guò)發(fā)審委核準(zhǔn)的公司證監(jiān)會(huì)準(zhǔn)備和正在受理的公司結(jié)束驗(yàn)收等待保薦上報(bào)的公司正在接受券商輔導(dǎo)的公司完成改制或正在改制的公司7二、去哪里上市？海外交易所歡送中國(guó)企業(yè)海外投資者期望通過(guò)購(gòu)置在海外上市的公司股票，分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)開展的成果中國(guó)企業(yè)走向國(guó)際，參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)成為必然趨勢(shì)盡管海外各證券市場(chǎng)目前低迷，但卻是中國(guó)企業(yè)最好的準(zhǔn)備上市時(shí)期8二、去哪里上市？是否符合企業(yè)開展戰(zhàn)略，包括產(chǎn)品市場(chǎng)、客戶和國(guó)際化進(jìn)度，企業(yè)與擬上市地國(guó)家〔或地區(qū)〕業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)度；募集資金量〔公司估值〕及再融資便利性上市費(fèi)用和上市操作的時(shí)間上市地監(jiān)管規(guī)那么〔寬松〕及后續(xù)維持本錢專業(yè)團(tuán)隊(duì)的經(jīng)驗(yàn)和能力上市地投資者類型及偏好，對(duì)中國(guó)及中國(guó)企業(yè)的認(rèn)同度公司歷史沿革、企業(yè)架構(gòu)、股東等因素決定企業(yè)上市方案是否已有中國(guó)公司上市，他們的表現(xiàn)如何語(yǔ)言、文化等其他地域差異因素9三、上市的方式與時(shí)機(jī)？項(xiàng)目間接上市（紅籌模式）直接上市（股份公司）1上市規(guī)則交易所上市規(guī)則，以及外資并購(gòu)規(guī)定上市規(guī)則，主板受限“456”規(guī)定2審批部門交易所，SPV+跨境換股還需經(jīng)中證監(jiān)和商務(wù)部中證監(jiān)國(guó)際合作部（非發(fā)審委）+境外審批3會(huì)計(jì)制度國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則/上市地會(huì)計(jì)準(zhǔn)則國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則/上市地會(huì)計(jì)準(zhǔn)則/股份公司會(huì)計(jì)制度4上市公司注冊(cè)地比較自由，通常采用上市地，或開曼、百慕大等避稅地中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)5國(guó)內(nèi)企業(yè)外商投資企業(yè)股份有限公司6稅收優(yōu)惠無(wú)，兩稅合并無(wú)7重組方式外資并購(gòu)+公司重組股份制改造8上市時(shí)間基本相同（直接上市審批難）兩種境外上市模式比較分析〔外資并購(gòu)條例影響〕10新加坡主板/凱利板中國(guó)滬深市場(chǎng)香港主板/創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)英國(guó)股票市場(chǎng)加拿大股票市場(chǎng)澳大利亞股票市場(chǎng)......美國(guó)股票市場(chǎng)H股/紅籌/分拆/增發(fā)增發(fā)A股/分拆增發(fā)A股S股/間接方式兩地掛牌N股/ADR/RTO增發(fā)A股GDR/IPO/RTO三、上市的方式與時(shí)機(jī)？上市方式11三、上市的方式與時(shí)機(jī)？是否適合上市、在哪里上市及選擇什么時(shí)機(jī)上市，需要中介機(jī)構(gòu)給你全面的建議。企業(yè)開展度過(guò)初創(chuàng)期，具備了較好的贏利的根底處在劇烈競(jìng)爭(zhēng)中的企業(yè)外向型企業(yè)，產(chǎn)品市場(chǎng)在境外有野心、有擴(kuò)張方案、時(shí)不我待的企業(yè)企業(yè)在國(guó)內(nèi)上市比較困難或存在障礙12第二局部、上市比較分析澳洲上市的比較優(yōu)勢(shì)澳洲上市條件、方式及程序澳洲上市中國(guó)公司及經(jīng)驗(yàn)13四、澳洲上市有哪些比較優(yōu)勢(shì)？澳大利亞證券市場(chǎng)尤其擅長(zhǎng)礦業(yè)、能源、技術(shù)和管理性產(chǎn)權(quán)投資工程等方面的資本運(yùn)作：〔1〕通過(guò)澳大利亞上市，企業(yè)可以更好地改變?nèi)谫Y方式和融資環(huán)境澳大利亞是英聯(lián)邦國(guó)家，其證券上市規(guī)那么、交易體系和法規(guī)監(jiān)管與倫敦交易所非常相似，但它的上市門檻比倫敦的主板甚至二板〔AIM〕都要低。〔2〕新市場(chǎng)，新時(shí)機(jī)對(duì)于中國(guó)公司而言，ASX還是一個(gè)新市場(chǎng)，開展中國(guó)業(yè)務(wù)的公司在本地市場(chǎng)受到熱烈歡送，中國(guó)企業(yè)前往ASX上市面臨良好的時(shí)機(jī)。14四、澳洲上市有哪些比較優(yōu)勢(shì)？〔3〕上市本錢低，等待時(shí)間短澳洲上市本錢相對(duì)其他市場(chǎng)要低，一般為融資額的5%－10%，所需時(shí)間取決工程的復(fù)雜程度，通常得到ASX有條件批準(zhǔn)只需4-6星期，正常上市過(guò)程只需8-12個(gè)月。〔4〕中國(guó)企業(yè)在澳大利亞上市的優(yōu)勢(shì)還具體表達(dá)在以下方面：中國(guó)已是澳大利亞第一大貿(mào)易伙伴華人經(jīng)濟(jì)及文化已融入澳大利亞主流體系中國(guó)與澳大利亞只有2小時(shí)時(shí)差澳大利亞股票市場(chǎng)較為成熟，其可信性、合作性和高效率性得到了國(guó)際市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可政府強(qiáng)制退休金投資15五、ASX上市條件、方式及程序上市方式：澳洲上市融資是中國(guó)企業(yè)的全新選擇，與其它海外上市模式相似，在ASX上市主要可以有紅籌方式和借殼上市〔RTO〕。16五、ASX上市條件、方式及程序IPO上市程序：正常6-12個(gè)月可以完成。在澳大利亞上市的主要步驟：①和澳大利亞證券交易所〔ASX〕商討有關(guān)上市事宜；②聽取中介機(jī)構(gòu)專業(yè)建議及決定是否上市；

③準(zhǔn)備招股說(shuō)明書或信息備忘錄；

④申請(qǐng)上市，交納手續(xù)費(fèi)；

⑤審核申請(qǐng)；

⑥有條件的上市核準(zhǔn)；

⑦符合條件，成為上市主體；

⑧上市儀式，開始交易；

⑨與ASX的定期會(huì)議。17五、ASX上市條件、方式及程序RTO借殼上市程序：正常4-5個(gè)月可以完成。18六、澳洲上市中國(guó)公司及實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)2007年4月12日，天外天傘業(yè)控股〔ASX:TWT〕成功在ASX上市，發(fā)行1,000萬(wàn)普通股募集資金500萬(wàn)澳元；2007年5月8日，云南錫業(yè)集團(tuán)澳大利亞YTC資源公司〔ASX:YTC〕上市，發(fā)行3,090萬(wàn)股，募集約350萬(wàn)澳元；2007年10月29日，中國(guó)云銅澳大利亞〔ASX:CYU〕上市，發(fā)行1,600萬(wàn)股募集400萬(wàn)澳元；2007年12月11日，美絲邦〔ASX:MES〕中國(guó)錦綸公司在ASX上市，集資約2000萬(wàn)澳元；2021年3月21日，唐龍控股(ThomasBryson)在ASX上市，發(fā)行1,400萬(wàn)股，集資約685萬(wàn)澳元。19六、澳洲上市中國(guó)公司及實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)中國(guó)企業(yè)要在澳大利亞成功上市，還要特別注意以下要點(diǎn)：建立良好的公司治理結(jié)構(gòu)，是企業(yè)成為一家盈利良好、管理標(biāo)準(zhǔn)、按國(guó)際慣例運(yùn)作的上市公司；選擇優(yōu)秀的上市參謀團(tuán)隊(duì)，選擇了解澳大利亞和中國(guó)兩地情況的的財(cái)務(wù)參謀、律師事務(wù)所、投行/經(jīng)紀(jì)商/承銷商、會(huì)計(jì)事務(wù)所等；公司所處行業(yè)和所從事的業(yè)務(wù)最好是澳大利亞人比較熟悉的；及時(shí)和充分的信息披露，定期與股東特別是主要股東進(jìn)行溝通；委任知名度較高本地獨(dú)立董事，以增加投資者信心。20第三局部、上市實(shí)務(wù)分析公眾化的利弊上市風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)策分析程序及時(shí)間募集資金的計(jì)算案例21七、公眾化的不利因素分析要充分考慮到上市給企業(yè)帶來(lái)的負(fù)面影響再?zèng)Q定上市與否。不利影響包括：

公開—公司透明化，公開信息披露決策—決策程序復(fù)雜化壓力—業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的壓力大分享—需要與其他投資者共享成果22八、A股與海外的上市風(fēng)險(xiǎn)比較1、政策上市規(guī)定和政策的不確定性，境內(nèi)上市政策的多變性大于境外上市。2、市場(chǎng)境內(nèi)上市股票銷售幾乎無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，海外上市市場(chǎng)化的規(guī)則，使價(jià)格、時(shí)間有彈性空間。3、人為境外上市遵循透明、市場(chǎng)化的原則，已形成成熟體系，無(wú)人為因素的干擾，境內(nèi)上市存在隱性成本。4、時(shí)間上市時(shí)間長(zhǎng)會(huì)增大政策、市場(chǎng)變化的可能性，稅收成本增加，“花無(wú)百日紅”，時(shí)間長(zhǎng)意味著風(fēng)險(xiǎn)的積累和加大。5、代價(jià)包括前期費(fèi)用、人力、時(shí)間、稅負(fù)、機(jī)會(huì)成本等，境外上市的成本由于時(shí)間明確、程序透明，因此企業(yè)的可控度高，且有較多的降低稅負(fù)的方法可供使用。23九、海外上市的風(fēng)險(xiǎn)分析及對(duì)策海外上市的風(fēng)險(xiǎn)—前端和后端：1、企業(yè)重組不能符合上市要求；2、無(wú)法解決重大障礙〔股權(quán)明晰、外匯、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、稅務(wù)、披露……〕；3、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)問題；4、股東不和；5、各種拖延導(dǎo)致信心喪失；6、宏觀環(huán)境〔經(jīng)濟(jì)、政策、疾病、戰(zhàn)爭(zhēng)等〕重大變化；7、遭遇舉報(bào)；8、投資者不買單。24九、海外上市的風(fēng)險(xiǎn)分析及對(duì)策任何投資都有風(fēng)險(xiǎn)如果你認(rèn)為上市對(duì)企業(yè)是應(yīng)該走的步驟，那就應(yīng)該考慮如何標(biāo)準(zhǔn)重組、減低風(fēng)險(xiǎn)，而不是猶豫去不去上市；上市是企業(yè)的一項(xiàng)重要戰(zhàn)略決策一個(gè)有長(zhǎng)遠(yuǎn)開展眼光的企業(yè)家，對(duì)企業(yè)的資本運(yùn)作應(yīng)該結(jié)合企業(yè)的產(chǎn)品運(yùn)作，制定一個(gè)戰(zhàn)略規(guī)劃，并圍繞這樣的戰(zhàn)略逐步去實(shí)施。25九、海外上市的風(fēng)險(xiǎn)分析及對(duì)策聘請(qǐng)有國(guó)際融資經(jīng)驗(yàn)，又了解國(guó)內(nèi)企業(yè)狀況的財(cái)務(wù)參謀，幫助企業(yè)控制上市的節(jié)奏和協(xié)調(diào)關(guān)系；先進(jìn)行內(nèi)部可行性研究；先進(jìn)行內(nèi)部整理；盡量減少前期費(fèi)用的支出；低調(diào)工作。26九、海外上市的風(fēng)險(xiǎn)分析及對(duì)策“三包〞方式的危害：外表上對(duì)企業(yè)沒有任何風(fēng)險(xiǎn)，但實(shí)際企業(yè)的后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)只能自己承擔(dān)；虛假的業(yè)績(jī)將面臨更大的增長(zhǎng)壓力和稅收本錢；對(duì)企業(yè)、政府、市場(chǎng)的危害—警惕福建簽證的色彩現(xiàn)象27十、上市程序及時(shí)間境外IPO上市操作程序及時(shí)間委任財(cái)務(wù)參謀盡職調(diào)查及設(shè)計(jì)上市方案公司內(nèi)部資產(chǎn)及財(cái)務(wù)重組組建境外上市中介團(tuán)隊(duì)上市重組、審計(jì)及草擬招股章程向交易所提交上市申請(qǐng)書獲得上市批準(zhǔn)路演、公開招股及上市6-8個(gè)月8-10周2-3周1周28十一、IPO募集資金的估算IPO之可能公司市值和集資量〔人民幣〕市盈率/募資公司盈利10倍募資25%12倍募資25%15倍募資25%5000萬(wàn)5.0億12500萬(wàn)6.0億15000萬(wàn)7.5億18750萬(wàn)6000萬(wàn)6.0億15000萬(wàn)7.2億18000萬(wàn)9億22500萬(wàn)7000萬(wàn)7.0億17500萬(wàn)8.4億21000萬(wàn)10.5億26250萬(wàn)8000萬(wàn)8.0億20000萬(wàn)9.6億24000萬(wàn)12億30000萬(wàn)測(cè)算公式：IPO集資量=凈利潤(rùn)*市盈率〔PE〕*發(fā)行股比，通常情況下，利潤(rùn)越高，融資量越大。發(fā)行25%通常是交易所的最低要求，可發(fā)到25％以上。市盈率上下取決于公司的成長(zhǎng)性、科技含量、規(guī)模、行業(yè)地位等，同時(shí)參照同行業(yè)的已上市公司，且受發(fā)行時(shí)市場(chǎng)狀況的影響。29十二、最新上市案例分析設(shè)廠在浙江紹興的制造業(yè)及紡織布料零售商——唐龍企業(yè)，2021年3月22日在澳洲上市，發(fā)行價(jià)0.50澳元，發(fā)行1400萬(wàn)股股份，集資685萬(wàn)元。唐龍公司專注于家紡織品，包括民用及醫(yī)用。其產(chǎn)品包括四類：服裝、纖維紡物、家用紡織品、零售飾物。上市前年度營(yíng)業(yè)收入為5940萬(wàn)澳元，稅后利潤(rùn)464萬(wàn)澳元，市盈率約7.5倍。澳洲30第四局部、關(guān)于高能資本高能資本簡(jiǎn)介高能資本的作用31十三、高能資本提供的效勞與支持高能資本作為中國(guó)外鄉(xiāng)的國(guó)際投資銀行機(jī)構(gòu)，在幫助中國(guó)企業(yè)境外上市的過(guò)程中，提供的效勞主要包括如下：〔一〕上市方案及前期準(zhǔn)備〔二〕私募融資參謀及協(xié)調(diào)人〔三〕企業(yè)上市中國(guó)財(cái)務(wù)參謀及總協(xié)調(diào)人32十三、高能資本提供的效勞與支持〔一〕上市方案及前期準(zhǔn)備1、上市全面盡職調(diào)查；2、根據(jù)企業(yè)情況設(shè)計(jì)上市方案，并與中介機(jī)構(gòu)論證，與企業(yè)討論確認(rèn)；3、上市的構(gòu)架重組籌劃方案與實(shí)施，包括協(xié)助企業(yè)設(shè)立或確定擬上市主體、引入合格的策略投資者〔如需要〕、股權(quán)或現(xiàn)金收購(gòu)、資產(chǎn)重組等相關(guān)準(zhǔn)備事項(xiàng)；4、財(cái)務(wù)重組及內(nèi)控標(biāo)準(zhǔn)方案設(shè)計(jì)，并協(xié)助企業(yè)完成上市前的中介進(jìn)場(chǎng)之前的準(zhǔn)備工作;5、根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況協(xié)助建立內(nèi)部控制體系，進(jìn)行稅務(wù)規(guī)劃。33十三、高能資本提供的效勞與支持〔二〕私募融資參謀及協(xié)調(diào)人如果企業(yè)需要在上市前引入Pre-IPO策略投資機(jī)構(gòu)，進(jìn)行私募融資，財(cái)務(wù)參謀可提供如下支持：1、尋找、選擇、確定合格的策略投資者；2、編制的?商業(yè)方案書?和?私募融資備忘錄?；3、協(xié)助企業(yè)通過(guò)策略投資者對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況的復(fù)核或?qū)徲?jì)工作；4、協(xié)助企業(yè)與策略投資者進(jìn)行投資條款談判，保障公司老股東的利益。34十三、高能資本提供的效勞與支持〔三〕企業(yè)上市中國(guó)財(cái)務(wù)參謀及總協(xié)調(diào)人1、組建中介團(tuán)隊(duì)：甄選、組建適合企業(yè)情況的上市中介機(jī)構(gòu)團(tuán)隊(duì)。2、協(xié)助中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行全面盡職調(diào)查。3、協(xié)助完成公司上市重組：包括公司結(jié)構(gòu)重組、股權(quán)結(jié)構(gòu)重組、資產(chǎn)重組、財(cái)務(wù)重組、業(yè)務(wù)重組等方面。4、上市總協(xié)調(diào)：全程參與和協(xié)調(diào)上市方案和方案的具體實(shí)施；管理中介團(tuán)隊(duì)的工作質(zhì)量與效率，維護(hù)企業(yè)利益；5、協(xié)助企業(yè)挖掘、提升其內(nèi)在價(jià)值。6、股票承銷階段：協(xié)助確認(rèn)承銷方案、發(fā)行方式、公司估值及公司定價(jià)；負(fù)責(zé)與境內(nèi)外主管部門和其它相關(guān)機(jī)構(gòu)溝通協(xié)調(diào)工作；企業(yè)財(cái)經(jīng)公關(guān)和投資者關(guān)系管理等。35十四、高能資本簡(jiǎn)介〔一〕公司簡(jiǎn)介〔二〕活動(dòng)與榮譽(yù)〔三〕管理團(tuán)隊(duì)〔四〕案例與客戶〔五〕聯(lián)系方式36〔一〕高能資本公司簡(jiǎn)介POWERCAPITALCORP.〔開曼〕POWERCAPITAL〔BVI〕高能金融集團(tuán)〔香港〕廈門高能投資咨詢境外境內(nèi)上海高能投資管理高能天匯創(chuàng)業(yè)投資〔北京〕37〔一〕高能資本公司簡(jiǎn)介高能資本〔POWERCAPITAL〕由高能資本〔開曼〕、高能資本〔BVI〕、高能金融集團(tuán)〔香港〕、高能投資咨詢、上海高能投資管理以及高能天匯創(chuàng)業(yè)投資等機(jī)構(gòu)共同組成的，專業(yè)從事境內(nèi)外投融資業(yè)務(wù)的綜合性投資銀行機(jī)構(gòu)。其中廈門高能投資咨詢是中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的證券投資咨詢從業(yè)機(jī)構(gòu)，高能天匯是經(jīng)國(guó)家發(fā)改委備案的創(chuàng)業(yè)投資公司。高能資本的定位成為中國(guó)外鄉(xiāng)優(yōu)秀的國(guó)際性投資銀行機(jī)構(gòu)，作為企業(yè)身邊的策略合作伙伴和財(cái)務(wù)參謀，在協(xié)助企業(yè)取得卓越成就的同時(shí)，與企業(yè)共同成長(zhǎng)。38〔一〕高能資本公司簡(jiǎn)介公司業(yè)務(wù)核心業(yè)務(wù)包括投資銀行、直接投資和基金管理。為國(guó)內(nèi)外各類企業(yè)提供投資、融資及資本運(yùn)營(yíng)一攬子解決方案，具體包括對(duì)擬上市企業(yè)的PREIPO策略投資、境內(nèi)外IPO上市、基金及資產(chǎn)管理、私募融資、并購(gòu)重組、股份改制、獨(dú)立財(cái)務(wù)參謀等投行業(yè)務(wù)。專業(yè)經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)資格高能資本擁有中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的證券從業(yè)資格，熟悉中國(guó)企業(yè)外部運(yùn)營(yíng)環(huán)境，在中國(guó)企業(yè)私募及IPO融資、股權(quán)投資、跨國(guó)并購(gòu)、企業(yè)內(nèi)部重組標(biāo)準(zhǔn)、投融資規(guī)劃等方面，擁有超過(guò)十年的豐富經(jīng)驗(yàn)。39〔一〕高能資本公司簡(jiǎn)介豐富經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)團(tuán)隊(duì)公司在北京、上海和廈門三地?fù)碛薪?00人的高素質(zhì)的專業(yè)人員，具有豐富的中外資本市場(chǎng)資本運(yùn)作的實(shí)踐操作經(jīng)驗(yàn)。公司的合伙人及高級(jí)主管由資深投資銀行家、著名投資家、重組并購(gòu)專家、風(fēng)險(xiǎn)投資專家及金融專家組成，并由國(guó)內(nèi)外著名大學(xué)的博士、MBA、CPA、ACCA、律師、證券分析師、評(píng)估師等專業(yè)人才組成了一支高素質(zhì)、多元化、綜合性的專業(yè)投資及資本運(yùn)營(yíng)參謀團(tuán)隊(duì)，公司業(yè)務(wù)人員100％本科學(xué)歷，碩士以上學(xué)歷的占70％。40〔一〕高能資本公司簡(jiǎn)介暢通的信息渠道高能資本是一年一度“九八中國(guó)投資貿(mào)易洽談會(huì)〞之“資本論壇〞的主辦機(jī)構(gòu)，我們與香港、美國(guó)、倫敦、韓國(guó)、德國(guó)、新加坡及中國(guó)滬深交易所均保持著良好密切的聯(lián)系，隨時(shí)能了解到各國(guó)資本市場(chǎng)政策和法規(guī)的最新動(dòng)向，及時(shí)為企業(yè)解決上市過(guò)程遇到的各種問題，我們能為企業(yè)上市提供迅速且專業(yè)周到的效勞。

41〔一〕高能資本公司簡(jiǎn)介豐富的市場(chǎng)資源：環(huán)球香港新加坡倫敦韓國(guó)中國(guó)保薦人高盛、美林、摩根、野村、瑞銀…工商?hào)|亞、中信、國(guó)泰君安、匯富、…新展、大華、華僑、豐隆、威豪金融、輝立…SeymourPierce、Nabarro-wells、EvolutionAmbrian…大宇、友利、新韓…國(guó)信、中信、聯(lián)合、海通、廣發(fā)等…會(huì)計(jì)所德勤、安永、普華永道、KPMG、BDO、RSM、PDF、立信、天健等…律師所Jonesday、Lovells、Reedsmith…胡百全、羅夏信、易周…旭齡及穆、騰福、許廷芳等…RichardsButler、DLA…太平洋、廣場(chǎng)…競(jìng)天公誠(chéng)、金杜、天元…評(píng)估威格斯（Vigers）、西門、美評(píng)等…42〔一〕高能資本公司簡(jiǎn)介最大限度維護(hù)企業(yè)利益高能資本努力挖掘并提升企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值，幫助企業(yè)尋找合理定位和開展規(guī)劃，構(gòu)筑企業(yè)與境內(nèi)外資本市場(chǎng)之間的橋梁，擔(dān)任企業(yè)財(cái)務(wù)參謀或并購(gòu)參謀，協(xié)助實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值和公司價(jià)值的最大化，最大限度的維護(hù)企業(yè)的利益。43〔二〕活動(dòng)與榮譽(yù)2003年開始，高能資本在每年廈門九八國(guó)際投資貿(mào)易洽談會(huì)上作為主辦方舉辦?資本論壇?，為中國(guó)企業(yè)、境內(nèi)外投資機(jī)構(gòu)及交易所提供良好的對(duì)接平臺(tái)：2003－首屆世界主要證券交易所〔廈門〕頂峰會(huì)2004－證券市場(chǎng)與中小企業(yè)融資頂峰會(huì)2005－世界主要證券交易所頂峰會(huì)2006－中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)頂峰會(huì)2007－中國(guó)私募股權(quán)基金頂峰會(huì)2021－人民幣私募股權(quán)基金頂峰會(huì)44〔二〕活動(dòng)與榮譽(yù)歷屆投洽會(huì)“資本論壇〞盛況45〔二〕活動(dòng)與榮譽(yù)4646新加坡交易所、韓國(guó)交易所等來(lái)訪，以及我們的客戶成功在香港、倫敦、韓國(guó)、新加坡等交易所掛牌46〔二〕活動(dòng)與榮譽(yù)47廈門市政府經(jīng)濟(jì)參謀TopCapital最活潑中小投行溫州市政府經(jīng)濟(jì)參謀保定市政府經(jīng)濟(jì)參謀ChinaVenture外鄉(xiāng)創(chuàng)新投行中國(guó)第一批執(zhí)照證券從業(yè)機(jī)構(gòu)高能所取得的榮譽(yù)：47〔三〕高能資本管理團(tuán)隊(duì)

企業(yè)文化團(tuán)隊(duì)力量與資源共享積極溝通與全面理解目標(biāo)明確與高效運(yùn)作專業(yè)素質(zhì)與不斷創(chuàng)新48〔三〕高能資本管理團(tuán)隊(duì)董事長(zhǎng)-王曉濱(KatherineWang)王女士是廈門大學(xué)財(cái)政金融博士，具有十四年國(guó)際資本市場(chǎng)投資、融資工作經(jīng)驗(yàn)，先后在東南亞、歐、美等二十個(gè)國(guó)家開展業(yè)務(wù)，積累了豐富的國(guó)際資本市場(chǎng)和投資銀行業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)。對(duì)中國(guó)企業(yè)利用國(guó)際資本市場(chǎng)融資和開展有很深的理論造詣和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。近年來(lái)協(xié)助十?dāng)?shù)家企業(yè)在香港、新加坡等地上市，她創(chuàng)立并領(lǐng)導(dǎo)的高能資本是國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的中國(guó)企業(yè)境外上市融資的優(yōu)秀財(cái)務(wù)參謀之一。49〔三〕高能資本管理團(tuán)隊(duì)CEO—楊克民(EricYang)工商管理碩士(MBA)，經(jīng)濟(jì)師，具中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)之證券執(zhí)業(yè)資格。曾從事8年醫(yī)藥產(chǎn)品進(jìn)出口業(yè)務(wù)，及曾任某大型公司之投資主管。2000年加盟高能資本，成功籌劃多個(gè)境外香港、新加坡上市及購(gòu)并重組等案例。CFO—涂連東(TuLiandong)化學(xué)系碩士，注冊(cè)會(huì)計(jì)師、律師、資產(chǎn)評(píng)估師、注冊(cè)稅務(wù)師，具中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)之證券執(zhí)業(yè)資格。曾任廈門中興會(huì)計(jì)師事務(wù)所合伙人，并在廈門證監(jiān)局監(jiān)管處任職2年，2003年加盟高能資本，具有豐富的企業(yè)上市和企業(yè)并購(gòu)相關(guān)的財(cái)務(wù)重組專業(yè)經(jīng)驗(yàn)。COO—陳石(ChenShi)金融學(xué)碩士，經(jīng)濟(jì)師，具中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)之證券執(zhí)業(yè)資格。2000年加盟高能資本，一直從事投資及融資業(yè)務(wù)，在中國(guó)企業(yè)境內(nèi)外上市、私募融資、并購(gòu)重組、企業(yè)改制、獨(dú)立財(cái)務(wù)參謀等方面積累較豐富的經(jīng)驗(yàn)。50成立于1988年，主營(yíng)紡織、印染，為布匹及棉紗加工行業(yè)的龍頭企業(yè)之一。2002年8月30日在高能資本協(xié)助下成功在香港主板上市，為企業(yè)的快速開展建立多方位國(guó)際融資平臺(tái)。2007年11月26日在韓國(guó)主板上市，發(fā)行600萬(wàn)份KDR，募集資金約3億元，發(fā)行價(jià)較香港收盤價(jià)高15％，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)達(dá)185倍，上市首日即以漲停報(bào)收。華豐紡織由此成為全球第一家登陸韓國(guó)的主板市場(chǎng)的外國(guó)公司，也是全球第一只登陸韓國(guó)資本市場(chǎng)的KDR！〔四〕成功案例與客戶〔摘錄〕香港/韓國(guó)：韓國(guó)首家KRD公司51〔五〕成功案例與客戶〔摘錄〕1999年11月25日香港創(chuàng)業(yè)板上市，為中國(guó)首家登陸香港創(chuàng)業(yè)板的公司，發(fā)行價(jià)每股1.52港元，首次融資額約9000萬(wàn)港元；2002年1月14日轉(zhuǎn)聯(lián)交所主板上市，在2001年度、2003年度期間分別再融資2820萬(wàn)港元、3408萬(wàn)港元。香港：首家香港創(chuàng)業(yè)板公司2003年12月23日，在香港H股成功上市，集資額13.22億港元。福建紫金是國(guó)有相對(duì)控股企業(yè)，是國(guó)內(nèi)著名的黃金礦業(yè)企業(yè)，國(guó)家大型企業(yè)，國(guó)家重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)，市值逾100億元。52中國(guó)車輪控股(ChinaWheelHoldingsLtd.)于2005年10月19日成功在新加坡主板上市，每股發(fā)行價(jià)格為0.36新元，共募集超過(guò)1.1億元人民幣的資金。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為汽車輪轂的制造銷售等，是中國(guó)該行業(yè)的龍頭企業(yè)。高能資本作為財(cái)務(wù)參謀，全程設(shè)計(jì)并實(shí)施上市進(jìn)程，標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)及上市文件，成功協(xié)助企業(yè)在1年時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)新加坡上市目標(biāo)。2007年開始為公司再融資提供POSTIPO效勞。〔四〕成功案例與客戶〔摘錄〕ChinaWheel

中國(guó)車輪新加坡：首家新加坡上市中國(guó)汽配企業(yè)53中國(guó)纖維科技，英文名稱ChinaFibretechLtd，是一家位于福建石獅的領(lǐng)先的棉化纖生產(chǎn)企業(yè)。2021年6月26日，中國(guó)纖科新加坡交易所上市，以每股0.21新元的價(jià)格公開出售1億3365萬(wàn)股股票，融資約2800萬(wàn)新元。新加坡：中國(guó)纖科集團(tuán)福建振云塑業(yè)股份創(chuàng)辦于1992年，是中國(guó)化學(xué)化工建材行業(yè)大型骨干企業(yè)之一，是我國(guó)塑料管道品種最齊全的生產(chǎn)廠家之一。2007年8月3日，公司在新加坡證券交易所以S股方式上市，以每股0.62新元發(fā)行3500.00萬(wàn)股，融資額約2200萬(wàn)新元。福建第1家小S股〔四〕成功案例與客戶〔摘錄〕54ChinaBiodiesel

中國(guó)生物柴油中國(guó)生物柴油國(guó)際控股〔福建龍巖卓越新能源開展〕在2006年06月30日成功在英國(guó)倫敦AIM市場(chǎng)上市，每股發(fā)行價(jià)格為80便士，發(fā)行當(dāng)日漲至99便士，發(fā)行市盈率21倍，共募集超過(guò)1.1億元人民幣的資金。公司是中國(guó)目前唯一一家國(guó)家級(jí)生物柴油重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)，是中國(guó)領(lǐng)先的生物柴油制造商。高能資本作為財(cái)務(wù)參謀，協(xié)助企業(yè)9個(gè)月完成倫敦AIM上市目標(biāo)，成為福建第一家倫敦交易所上市公司。〔四〕成功案例與客戶〔摘錄〕英國(guó)倫敦：55〔四〕成功案例與客戶〔摘錄〕聯(lián)化科技股份位于浙江省臺(tái)州市，主要從事醫(yī)藥、農(nóng)藥、染料和其它精細(xì)化工品的生產(chǎn)和定制加工。2000年由集體企業(yè)改制為股份，并開始A股上市工作，03年通過(guò)了輔導(dǎo)驗(yàn)收，后經(jīng)兩次上市申報(bào)，于08年6月19日順利發(fā)行上市，融資3.3億。高能資本擔(dān)任其改制、重組、輔導(dǎo)參謀及上市參謀。A股IPO56〔四〕成功案例與客戶〔摘錄〕江蘇恩華藥業(yè)股份主營(yíng)凍干粉針劑、小容量注射劑、片劑、硬膠囊劑、顆粒劑、精神藥品、原料藥的制造銷售，是國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)唯一一家專注于中樞神經(jīng)藥物細(xì)分市場(chǎng)的企業(yè)。公司07年4月29日完成改制，并于08年4月28日順利獲發(fā)審委通過(guò)，并于08年7月23日順利發(fā)行上市，融資1.7億。高能資本擔(dān)任其改制、重組、財(cái)經(jīng)公關(guān)及上市參謀。A股IPO

中小板57〔四〕成功案例與客戶〔摘錄)聯(lián)合科技控股于2021年12月4日正式在韓交所主板掛牌交易，募集資金1.3億元人民幣，這是首家在韓交所主板IPO上市的中國(guó)公司。高能資本擔(dān)任聯(lián)合科技控股全程財(cái)務(wù)參謀，在公司的上市地選擇、公司重組、股權(quán)重組、股票發(fā)行等上市全部相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行了全程籌劃與輔導(dǎo)，為聯(lián)合科技控股成功發(fā)行發(fā)揮極重要的作用。韓國(guó)韓國(guó)首家IPO中國(guó)公司58〔四〕成功案例與客戶〔摘錄〕長(zhǎng)江通訊公司(YangtzeTelecom-SMS)2003年9月，在加拿大TSX創(chuàng)業(yè)板借殼上市并根據(jù)公司運(yùn)作需要進(jìn)行屢次小額私募融資HanfengEvergreen(HF)2003年6月，在加拿大TSX創(chuàng)業(yè)板反向收購(gòu)上市2004年6月，實(shí)現(xiàn)私募融資11,000,000加元2004年9月，升級(jí)至TSX主板交易ChinaMobilitySolutions(CHMS)2004年2月17日，在美國(guó)OTCBB反向并購(gòu)上市。北美：59〔四〕成功案例與客戶〔摘錄〕廈門燃?xì)饪偣?006年9月，高能擔(dān)任獨(dú)家財(cái)務(wù)參謀協(xié)助廈門燃?xì)饪偣境晒σ霊?zhàn)略投資者：香港華潤(rùn)集團(tuán)，香港華潤(rùn)集團(tuán)出資6.5億元購(gòu)入〔增資〕廈門燃?xì)?9％股權(quán)。引進(jìn)戰(zhàn)略投資者：60〔四〕成功案例與客戶〔摘錄〕勝利油田孚瑞特石油裝備有限責(zé)任公司前身為中國(guó)石化集團(tuán)勝利石油管理局工程機(jī)械總廠，成立于1964年。公司于2005年5月改制為。是一家以石油裝備制造、特種車輛改裝和管道生產(chǎn)為主要經(jīng)營(yíng)工程的大型綜合性石油化工裝備制造企業(yè)。2007年開始私募及A股上市工作，2007年9月，高能資本為其引入了3000萬(wàn)美元的私募資金，方案2021年啟動(dòng)上市。私募融資及A股上市財(cái)務(wù)參謀：61

創(chuàng)興科技〔證券代碼：600193〕2003年1月，在邁克化學(xué)收購(gòu)創(chuàng)興科技第一大股東股權(quán)過(guò)程中，高能擔(dān)任并購(gòu)財(cái)務(wù)參謀。〔四〕成功案例與客戶〔摘錄〕

金宇車城〔證券代碼：000803〕2002年7月9日，協(xié)助成都金宇控股集團(tuán)收購(gòu)美亞股份〔000803〕第一大股東四川省南充市財(cái)政局所持股，成為上市公司第一大股東，并協(xié)助公司完成重大資產(chǎn)重組，2006年繼續(xù)擔(dān)任金宇集團(tuán)常年財(cái)務(wù)參謀。并購(gòu)M&A：62〔四〕成功案例與客戶〔摘錄〕遼寧盤錦市商業(yè)旗艦興隆百貨集團(tuán)債務(wù)重組，重組金額達(dá)14億人民幣，2002年底完成。廈門特貿(mào)涉案“遠(yuǎn)華事件〞的廈門特貿(mào)集團(tuán)債務(wù)重組，重組2003年底完成。遼寧興隆百貨債務(wù)重組：63〔五〕聯(lián)系方式姓名 E-mail 職務(wù)12029@powercapital董事長(zhǎng)Ericyang@powercapitalCEOtuld@powercapitalCFOChenshi@powercapitalCOO北京上海廈門)powercapital地址：北京市朝陽(yáng)區(qū)朝外大街乙12號(hào)昆泰國(guó)際大廈1007室上海市新華路296號(hào)廈門市廈禾路189號(hào)銀行中心大廈1201/1215-16室64——國(guó)際投行中國(guó)智慧智慧創(chuàng)造價(jià)值！65如何寫好一份

創(chuàng)業(yè)方案書？哈工大管院張瑞金66一、如何構(gòu)思創(chuàng)業(yè)方案書〔一〕關(guān)注產(chǎn)品

產(chǎn)品介紹應(yīng)包括以下內(nèi)容：產(chǎn)品的概念、性能及特性；產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；產(chǎn)品的研究和開發(fā)過(guò)程；開展新產(chǎn)品的方案和本錢分析；產(chǎn)品的市場(chǎng)前景預(yù)測(cè)；產(chǎn)品的品牌和專利。

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〔二〕競(jìng)爭(zhēng)者分析

競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都是誰(shuí)?他們的產(chǎn)品是如何工作的?競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的產(chǎn)品與本企業(yè)的產(chǎn)品相比，有哪些相同點(diǎn)和不同點(diǎn)?競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手所采用的營(yíng)銷策略是什么?要明確每個(gè)競(jìng)爭(zhēng)者的銷售額，毛利潤(rùn)、收入以及市場(chǎng)份額，然后再討論本企業(yè)相對(duì)于每個(gè)競(jìng)爭(zhēng)者所具有的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，要向投資者展示，顧客偏愛本企業(yè)的原因是什么?在商業(yè)方案書中，企業(yè)家還應(yīng)說(shuō)明競(jìng)爭(zhēng)者給本企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)以及本企業(yè)所采取的對(duì)策。68

〔三〕了解市場(chǎng)

商業(yè)方案書要給投資者提供企業(yè)對(duì)目標(biāo)市場(chǎng)的深入分析和理解。要細(xì)致分析經(jīng)濟(jì)、地理、職業(yè)以及心理等因素對(duì)消費(fèi)者選擇購(gòu)置本企業(yè)產(chǎn)品這一行為的影響，以及各個(gè)因素所起的作用。69〔四〕說(shuō)明行動(dòng)的方針商業(yè)方案書中應(yīng)該明確以下問題：企業(yè)如何把產(chǎn)品推向市場(chǎng)?如何設(shè)計(jì)生產(chǎn)線，如何組裝產(chǎn)品?企業(yè)生產(chǎn)需要哪些原料?企業(yè)擁有哪些生產(chǎn)資源，還需要什么生產(chǎn)資源?生產(chǎn)和設(shè)備的本錢是多少?企業(yè)是買設(shè)備還是租設(shè)備?解釋與產(chǎn)品組裝、儲(chǔ)存以及發(fā)送有關(guān)的固定本錢和變動(dòng)本錢的情況。70〔五〕展示你的管理隊(duì)伍在商業(yè)方案書中，應(yīng)首先描述一下整個(gè)管理隊(duì)伍及其職責(zé)，然而再分別介紹每位管理人員的特殊才能、特點(diǎn)和造詣，細(xì)致描述每個(gè)管理者將對(duì)公司所做的奉獻(xiàn)。商業(yè)方案書中還應(yīng)明確管理目標(biāo)以及組織機(jī)構(gòu)圖。71

〔六〕出色的方案摘要

1.方案摘要的主要內(nèi)容公司介紹；主要產(chǎn)品和業(yè)務(wù)范圍；市場(chǎng)概貌；營(yíng)銷策略；銷售方案；生產(chǎn)管理方案；管理者及其組織；財(cái)務(wù)方案；資金需求狀況等。

在方案摘要中，企業(yè)還必須要答復(fù)以下問題：(1)企業(yè)所處的行業(yè)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的性質(zhì)和范圍；(2)企業(yè)主要產(chǎn)品的內(nèi)容；(3)企業(yè)的市場(chǎng)在那里，誰(shuí)是企業(yè)的顧客，他們有哪些需求；(4)企業(yè)的合伙人、投資人是誰(shuí)；(5)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是誰(shuí)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手對(duì)企業(yè)的開展有何影響。

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2．產(chǎn)品(效勞