引言1.1選題背景企業(yè)是國(guó)家經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的基本組成細(xì)胞，是國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基石，其總體經(jīng)營(yíng)盈利能力不僅能反映國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力的強(qiáng)弱，還能體現(xiàn)一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量的高低，基于此，企業(yè)經(jīng)營(yíng)盈利評(píng)價(jià)也一直受到理論界和企業(yè)界的重視。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，信息時(shí)代的來(lái)臨，進(jìn)行盈利能力評(píng)價(jià)需要考慮的信息越來(lái)越多，而傳統(tǒng)意義的企業(yè)評(píng)價(jià)由于有其自身的固有限制，已不能滿(mǎn)足時(shí)代的需求。因此，拓展企業(yè)盈利能力評(píng)價(jià)內(nèi)容，創(chuàng)新評(píng)價(jià)方式，重新構(gòu)建一套能體現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制特點(diǎn)、適合我國(guó)企業(yè)發(fā)展的企業(yè)評(píng)價(jià)體系意義重大。1.2國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.2.1國(guó)外研究現(xiàn)狀眾多外國(guó)學(xué)者關(guān)于企業(yè)盈利能力這一問(wèn)題的討論不斷深入，相關(guān)理論與評(píng)價(jià)體系也日趨完善。許多文獻(xiàn)都從各種角度對(duì)盈利能力問(wèn)題進(jìn)行了詳細(xì)、全面的探討。盈利能力分析在19世紀(jì)伴隨著西方資本主義經(jīng)濟(jì)的發(fā)展應(yīng)運(yùn)而生。銀行通過(guò)貸款企業(yè)提交盈利能力分析報(bào)表來(lái)全面分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，確認(rèn)企業(yè)是否有足夠的償債能力。20世紀(jì)，同泰勒的科學(xué)管理方法相聯(lián)系的技術(shù)方法像“標(biāo)志成本”、“差異分析”、“預(yù)算控制”被引進(jìn)到盈利能力分析中來(lái)。而后，出現(xiàn)了很多關(guān)于盈利能力分析的理論研究和分析研究。1999年，維瓦塔納唐從資本結(jié)構(gòu)決定因素對(duì)泰國(guó)1996年224家上市公司進(jìn)行了實(shí)證研究，認(rèn)為上市公司的盈利能力與負(fù)債比率是正相關(guān)關(guān)系。2004年，JeanJ.Chen通過(guò)對(duì)中國(guó)1995-2000年77家上市公司進(jìn)行研究，結(jié)論顯示資產(chǎn)負(fù)債率與資產(chǎn)收益率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。1.2.2國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀路萬(wàn)忠、鮑康虎等（2012）提出：將企業(yè)周期與盈利能力結(jié)合起來(lái)，以中小企業(yè)（奇瑞）、房地產(chǎn)行業(yè)、資產(chǎn)重組作為研究對(duì)象，選取與研究對(duì)象盈利能力及生命周期判斷有關(guān)的不同指標(biāo)，建立模型并進(jìn)行實(shí)證分析。通過(guò)財(cái)務(wù)、非財(cái)務(wù)指標(biāo)最終能夠判斷企業(yè)處于哪個(gè)階段--萌芽期、發(fā)展期、成熟期、老化期。劉慧（2013）從電力上市公司的市場(chǎng)背景和盈利現(xiàn)狀出發(fā)，依據(jù)盈利能力分析基礎(chǔ)理論，設(shè)計(jì)了一套適合電力上市公司的盈利能力分析指標(biāo)體系，包括利潤(rùn)水平、現(xiàn)金流量和成長(zhǎng)性三方面。建立基于數(shù)據(jù)挖掘的電力上市公司盈利能力分析模型，即采用系統(tǒng)聚類(lèi)分析方法將樣本公司劃分為3個(gè)盈利等級(jí)，并在此基礎(chǔ)上運(yùn)用決策樹(shù)方法對(duì)樣本公司的指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算分析，用定量的方法確定影響電力上市公司盈利能力的關(guān)鍵指標(biāo)因素。利用電力上市公司公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，從理論和現(xiàn)實(shí)兩個(gè)方面分析實(shí)證結(jié)果，并結(jié)合實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況提出改善和提高企業(yè)盈利能力的方法措施。

2盈利能力概述2.1盈利能力概念盈利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力。盈利是企業(yè)的重要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，是企業(yè)生存和發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，它不僅關(guān)系到企業(yè)投資人的利益，也是企業(yè)償還債務(wù)的一個(gè)重要來(lái)源。因此企業(yè)的投資人、債權(quán)人都十分關(guān)心企業(yè)的盈利能力。盈利能力分析是企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告分析的重要組成部分，也是評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)水平的重要依據(jù)。企業(yè)的各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都會(huì)影響到盈利，如營(yíng)業(yè)活動(dòng)、對(duì)外投資活動(dòng)、營(yíng)業(yè)外收支活動(dòng)等都會(huì)引起企業(yè)利潤(rùn)的變化。但是對(duì)企業(yè)盈利能力進(jìn)行分析，一般只分析企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的盈利能力，不涉及非正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。2.2盈利能力分析衡量指標(biāo)2.2.1財(cái)務(wù)要素從財(cái)務(wù)的角度對(duì)企業(yè)的盈利能力進(jìn)行分析時(shí)，需要借助企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表上的數(shù)據(jù)對(duì)企業(yè)的盈利能力進(jìn)行分析，主要是借助利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表。（1）利潤(rùn)表又稱(chēng)損益表或收益表，是反映企業(yè)一定期間經(jīng)營(yíng)成果的會(huì)計(jì)報(bào)表。通過(guò)利潤(rùn)表，可以從總體上了解企業(yè)的收入、成本和費(fèi)用，以及凈利潤(rùn)（或虧損）的實(shí)現(xiàn)及構(gòu)成情況。它是把一定時(shí)期的營(yíng)業(yè)收入與同一會(huì)計(jì)期間相關(guān)的營(yíng)業(yè)費(fèi)用進(jìn)行配比，以計(jì)算出企業(yè)一定時(shí)期的利潤(rùn)的報(bào)表，是企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表的基本報(bào)表之一。通過(guò)利潤(rùn)表可以從總體上了解企業(yè)收入、成本和費(fèi)用、凈利潤(rùn)（或虧損）的實(shí)現(xiàn)及構(gòu)成情況；同時(shí)，通過(guò)利潤(rùn)表提供的不同時(shí)期的比較數(shù)字（本月數(shù)、本年累計(jì)數(shù)、上年數(shù)），可以分析企業(yè)的盈利能力及利潤(rùn)的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，了解投資者投入資本的保值增值情況。（2）資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)某一特定日期（如月未、季末、年末等）財(cái)務(wù)狀況的會(huì)計(jì)報(bào)表。它是根據(jù)“資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益"這一會(huì)計(jì)等式，依照一定的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)和順序，將企業(yè)在一定日期的全部資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益項(xiàng)目進(jìn)行適當(dāng)分類(lèi)、匯總、排列后編制而成的。通過(guò)編制資產(chǎn)負(fù)債表，可以反映企業(yè)資產(chǎn)的構(gòu)成及狀況，分析企業(yè)在某一時(shí)期所擁有的經(jīng)濟(jì)資源及其分布情況；可以反映企業(yè)某一時(shí)期的負(fù)債總額及其結(jié)構(gòu)，分析企業(yè)目前與未來(lái)需要支付的債務(wù)數(shù)額；可以反映企業(yè)所有者權(quán)益的情況，了解企業(yè)現(xiàn)有的投資者在企業(yè)資產(chǎn)總額中所占的份額。通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表，可以幫助報(bào)表使用者全面了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，分析資產(chǎn)狀況對(duì)企業(yè)盈利能力的保障程度，從而為未來(lái)的經(jīng)濟(jì)決策提供參考信息。2.2.2非財(cái)務(wù)要素企業(yè)的盈利能力從來(lái)都不是財(cái)務(wù)單方面的因素，因?yàn)橛芰ι婕暗秸麄€(gè)企業(yè)的獲利狀況，所以還會(huì)涉及到非財(cái)務(wù)的要素的影響。（1）宏觀環(huán)境因素簡(jiǎn)而言之就是企業(yè)自己不能夠控制的，但是又能夠?qū)ζ髽I(yè)的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生影響的因素的總和。宏觀環(huán)境因素影響的是整個(gè)市場(chǎng)或者行業(yè)，并不是針對(duì)某一個(gè)企業(yè)而言的。宏觀環(huán)境中的各種要素從不同角度或者方面對(duì)企業(yè)產(chǎn)生各自的影響。會(huì)有正向的影響也有負(fù)向的影響，由此可以知道，企業(yè)在進(jìn)行生產(chǎn)發(fā)展時(shí)必須要考慮到宏觀環(huán)境，特別是從綜合的角度進(jìn)行全面思考，要適時(shí)地利用宏觀環(huán)境提升企業(yè)的盈利能力，同時(shí)也要盡力的避免宏觀環(huán)境因素對(duì)企業(yè)盈利能力產(chǎn)生的負(fù)面影響。（2）微觀環(huán)境要素針對(duì)商業(yè)生產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，微觀經(jīng)營(yíng)環(huán)境中供應(yīng)商、競(jìng)爭(zhēng)者和消費(fèi)者是主要對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)較大影響因素。而構(gòu)成企業(yè)微觀經(jīng)營(yíng)環(huán)境的各方利益實(shí)現(xiàn)又取決于消費(fèi)者，消費(fèi)者的認(rèn)可是企業(yè)生存發(fā)展前提，因此，消費(fèi)者是企業(yè)微觀環(huán)境的核心。作為競(jìng)爭(zhēng)者的潛在進(jìn)入者、替代者與相同業(yè)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)者處于相同地位，它們與企業(yè)共同爭(zhēng)取有限的顧客資源。企業(yè)在生產(chǎn)過(guò)程中要有效把握微觀環(huán)境要素，來(lái)促進(jìn)企業(yè)的生產(chǎn)，以此來(lái)增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力。

3新東方集團(tuán)盈利能力現(xiàn)狀及問(wèn)題分析3.1公司簡(jiǎn)介新東方，全名北京新東方教育科技（集團(tuán)）有限公司，總部位于北京市海淀區(qū)中關(guān)村，是規(guī)模最大的綜合性教育集團(tuán)，同時(shí)也是教育培訓(xùn)集團(tuán)。公司業(yè)務(wù)包括外語(yǔ)培訓(xùn)、中小學(xué)基礎(chǔ)教育、學(xué)前教育、在線(xiàn)教育、出國(guó)咨詢(xún)、圖書(shū)出版等各個(gè)領(lǐng)域。除新東方外，旗下還有優(yōu)能中學(xué)教育、泡泡少兒教育、前途出國(guó)咨詢(xún)、迅程在線(xiàn)教育、大愚文化出版、滿(mǎn)天星親子教育、同文高考復(fù)讀等子品牌。公司于2006年在美國(guó)紐約交易所上市，是中國(guó)大陸第一家在美國(guó)上市的教育機(jī)構(gòu)。2012年7月18日，新東方因調(diào)整VIE結(jié)構(gòu)遭SEC調(diào)查股價(jià)暴跌。3.2新東方集團(tuán)盈利能力分析盈利能力通常是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)產(chǎn)生利潤(rùn)的能力。企業(yè)經(jīng)營(yíng)的直接目的是賺取利潤(rùn)，在保持企業(yè)經(jīng)營(yíng)持續(xù)穩(wěn)定的基礎(chǔ)上追求良好的成長(zhǎng)性。管理者通過(guò)分析盈利能力，可以評(píng)價(jià)公司的經(jīng)營(yíng)成果，分析其變化原因，研究改進(jìn)措施，不斷提高盈利能力。常用的衡量盈利能力的四個(gè)指標(biāo)分別為資產(chǎn)報(bào)酬率、股東權(quán)益報(bào)酬率、銷(xiāo)售毛利率和銷(xiāo)售凈利率。總體來(lái)說(shuō)，是從不同的投入視角考察企業(yè)盈利能力的能力。根據(jù)以上理論，現(xiàn)對(duì)新東方集團(tuán)的盈利能力分析如下：3.2.1資產(chǎn)報(bào)酬率圖3.9新東方集團(tuán)2012-2016資產(chǎn)報(bào)酬率趨勢(shì)圖表3.9新東方集團(tuán)2012-2016資產(chǎn)報(bào)酬率201220132014201520160.99%1.65%1.18%0.67%0.49%從表中的五年對(duì)比分析可以看出資產(chǎn)報(bào)酬率降低非常明顯，表明這五年內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率降低幅度很大，經(jīng)營(yíng)管理存在嚴(yán)重問(wèn)題，應(yīng)該調(diào)整經(jīng)營(yíng)方針，加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理，以期提高資產(chǎn)的利用效率。3.2.2股東權(quán)益報(bào)酬率圖3.9新東方集團(tuán)2012-2016股東權(quán)益報(bào)酬率趨勢(shì)圖表3.9新東方集團(tuán)2012-2016股東權(quán)益報(bào)酬率201220132014201520162.19%4.14%3.40%1.99%1.52%從表中可以看出新東方集團(tuán)的股東權(quán)益報(bào)酬率在五年中經(jīng)歷了增長(zhǎng)——下跌的趨勢(shì)，并且在近幾年下跌較為嚴(yán)重，這就反應(yīng)了作為該企業(yè)的股東，他們的投資報(bào)酬變低，受益減少，所以如果再持續(xù)下跌，則會(huì)可能導(dǎo)致股東的撤資。3.2.3銷(xiāo)售毛利率圖3.10新東方集團(tuán)2012-2016銷(xiāo)售毛利率趨勢(shì)圖表3.10新東方集團(tuán)2012-2016銷(xiāo)售毛利率2012201320142015201617.49%18.48%16.32%15.62%15.86%從表中可以看出新東方集團(tuán)的銷(xiāo)售毛利率的整體水平在降低，且在2015年降至最低的15.86%。由于銷(xiāo)售反應(yīng)了企業(yè)的營(yíng)業(yè)成本與營(yíng)業(yè)收入的比例關(guān)系，毛利率越小，說(shuō)明在營(yíng)業(yè)收入凈額中營(yíng)業(yè)成本所占比重越大，企業(yè)通過(guò)銷(xiāo)售獲取利潤(rùn)的能力也就越弱，據(jù)此我們發(fā)現(xiàn)新東方集團(tuán)公司在這連續(xù)的五年中獲利能力降低明顯，需轉(zhuǎn)變銷(xiāo)售模式或者管理模式來(lái)提高銷(xiāo)售毛利率。3.2.4銷(xiāo)售凈利率圖3.11新東方集團(tuán)2012-2016銷(xiāo)售凈利率趨勢(shì)圖表3.11新東方集團(tuán)2012-2016銷(xiāo)售凈利率201220132014201520161.71%1.14%0.62%0.52%0.51%從表中可以看出新東方集團(tuán)的銷(xiāo)售凈利率也在大幅下跌，綜合銷(xiāo)售毛利率與銷(xiāo)售凈利率的下降，我建議新東方集團(tuán)公司一方面應(yīng)加強(qiáng)資產(chǎn)的管理，以提高資產(chǎn)利用率；另一方面也可以加強(qiáng)企業(yè)的營(yíng)銷(xiāo)管理，增加企業(yè)的銷(xiāo)售收入，節(jié)約成本費(fèi)用，提高利潤(rùn)水平。3.2.5每股凈資產(chǎn)圖3.12新東方集團(tuán)2012-2016每股凈資產(chǎn)趨勢(shì)圖表3.12新東方集團(tuán)2012-2016每股凈資產(chǎn)201220132014201520169.2587635157.4036003115.7145005673.8944609133.855516304每股凈資產(chǎn)也就是每股賬面價(jià)值，如果公司利潤(rùn)較高，每股資產(chǎn)就會(huì)隨之較快增長(zhǎng)。所以該指標(biāo)與公司盈利能力有著密切的關(guān)系，從匯總分析的數(shù)據(jù)來(lái)看，新東方集團(tuán)的比率在逐年降低，所以表明公司利潤(rùn)在降低，特別是在2012年從最高點(diǎn)的7.40跌至3.86，可以看出下降幅度非常大，表明企業(yè)盈利能力的大幅下滑。3.2.6市盈率圖3.13新東方集團(tuán)2012-2016市盈率趨勢(shì)圖表3.13新東方集團(tuán)2012-2016市盈率2012201320142015201628.4074110.0890434.342117.204428.645304從表中可以看出新東方集團(tuán)的市盈率依舊是下跌的狀況，根據(jù)之前的分析，相信已經(jīng)有許多的投資者已經(jīng)在分析之前就已經(jīng)發(fā)現(xiàn)新東方集團(tuán)的盈利能力下降的問(wèn)題，以至于減持股份，所以導(dǎo)致新東方集團(tuán)出現(xiàn)市盈率逐年降低的情況。市盈率月底，說(shuō)明投資者對(duì)該公司的發(fā)展前景看差，企業(yè)缺乏成長(zhǎng)性。3.3新東方集團(tuán)盈利能力存在的問(wèn)題3.3.1營(yíng)運(yùn)能力不高營(yíng)運(yùn)能力直接關(guān)系著一家公司盈利能力的強(qiáng)弱。倘若新東方集團(tuán)的營(yíng)運(yùn)能力偏低，則說(shuō)明公司在經(jīng)營(yíng)管理中對(duì)全部資產(chǎn)的利用效率較差，意味著公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中需要占用大量的資金，使得整個(gè)公司的資金成本大幅提升，從而嚴(yán)重制約著新東方集團(tuán)盈利能力的提升。反映企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)有：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等等。其中，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是考察企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力最重要的指標(biāo)，體現(xiàn)了企業(yè)會(huì)計(jì)經(jīng)營(yíng)期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的周轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)對(duì)全部資產(chǎn)的管理能力和使用效率，以及在增加銷(xiāo)售收入和節(jié)約資金投入方面所取得的效果?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指的是企業(yè)在一定時(shí)期的銷(xiāo)售收入同平均資產(chǎn)總額的比率。新東方集團(tuán)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相對(duì)比較穩(wěn)定，基本上維持在0.7%左右。3.3.2應(yīng)收賬款效率低下對(duì)一家良性增長(zhǎng)的公司而言，其應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)率應(yīng)該和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)幅度差不多，甚至是應(yīng)收賬款的增幅小于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增幅，另外，上市公司的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流應(yīng)同比保持一定的增長(zhǎng)或者是持平，這樣的財(cái)務(wù)狀況才是正常的。新東方集團(tuán)2015年應(yīng)收賬款存在很大問(wèn)題，營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)速度。而2015年的46.54%則是由于2015年基數(shù)太小的緣故，所以最近兩年的應(yīng)收賬款很成問(wèn)題。究其原因包括市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)變化、結(jié)算周期差異、企業(yè)自身管理財(cái)務(wù)的水平以及宏觀經(jīng)濟(jì)方面等。3.3.3資產(chǎn)負(fù)債率較低資本結(jié)構(gòu)的不同對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效和盈利能力有著顯著的影響。根據(jù)靜態(tài)資本結(jié)構(gòu)理論，由于債務(wù)具有抵稅作用，隨著負(fù)債規(guī)模的增加，企業(yè)的資本成本會(huì)不斷的下降，最后會(huì)達(dá)到一個(gè)最佳資本結(jié)構(gòu)，即企業(yè)的價(jià)值達(dá)到最大化；之后，由于財(cái)務(wù)困境成本的顯著增加，隨著負(fù)債水平的上升，公司的資本成本會(huì)不斷增加，導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值呈現(xiàn)出不斷下降的趨勢(shì)。如果企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高，那么會(huì)產(chǎn)生比較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，不得不背負(fù)按期償還債務(wù)的巨大壓力，從而使整個(gè)企業(yè)的現(xiàn)金流受到影響，進(jìn)而對(duì)整體盈利能力產(chǎn)生抑制作用；如果企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率很低，那么就不能充分發(fā)揮負(fù)債的抵稅作用，并且企業(yè)很可能因?yàn)榛I措不到足夠的資金，影響到有關(guān)投資項(xiàng)目的決策，使得盈利能力難以充分發(fā)揮出來(lái)。一般情況下，當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)報(bào)酬率高于銀行借款利率時(shí)，意味著債務(wù)所能給企業(yè)帶來(lái)的利益超過(guò)了借款成本，企業(yè)便可以利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)來(lái)提高整體盈利能力，否則負(fù)債資產(chǎn)比例的提升只會(huì)對(duì)企業(yè)盈利能力的提升產(chǎn)生抑制作用。新東方集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率整體上還是比較穩(wěn)定的，過(guò)去三年的行業(yè)平均值一直介于30%-40%之間，這說(shuō)明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并不大。同時(shí)，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率總體上呈現(xiàn)出穩(wěn)步下降的態(tài)勢(shì)，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)得到進(jìn)一步控制。這表明新東方集團(tuán)跟多的依賴(lài)權(quán)益資本進(jìn)行融資，總體來(lái)講不愿承擔(dān)過(guò)多的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。3.3.4生產(chǎn)成本和管理費(fèi)用控制效率低下企業(yè)的成本控制是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程的成本預(yù)測(cè)、核算、監(jiān)督等方面，包括業(yè)務(wù)流程中的原材料采購(gòu)、產(chǎn)品配送、銷(xiāo)售結(jié)算、儲(chǔ)存保管等環(huán)節(jié)的成本和費(fèi)用控制。新東方集團(tuán)2015年的管理費(fèi)用相對(duì)變動(dòng)指標(biāo)為-24.34%，存在很大問(wèn)題，營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于管理費(fèi)用的增加速度，而2016年，指標(biāo)為1.9%，這其中有2015年基數(shù)小的原因在內(nèi)，所以最近兩年的管理費(fèi)用控制仍然不是很到位。在營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率持續(xù)走高的情況下，新東方集團(tuán)的毛利增長(zhǎng)率卻逐步下降，這就顯示出新東方集團(tuán)的生產(chǎn)成本的增加速度要高于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)速度。新東方集團(tuán)在資產(chǎn)管理方面，盡管其相關(guān)的資產(chǎn)管理制度在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中已逐漸完備，但沒(méi)有相關(guān)部門(mén)進(jìn)行考核、檢查或者沒(méi)有認(rèn)真考核、檢查，而只是流于表面現(xiàn)象，其執(zhí)行效果往往很差，很難發(fā)揮出它應(yīng)有的作用。而且整個(gè)內(nèi)部控制的過(guò)程必須施以恰當(dāng)?shù)谋O(jiān)督，并通過(guò)監(jiān)督活動(dòng)在必要時(shí)對(duì)其加以修正。由于管理體制和管理方式的問(wèn)題，公司內(nèi)部控制的監(jiān)督很薄弱，管理控制的方法不夠先進(jìn)，內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)沒(méi)有起到應(yīng)有的作用。在實(shí)際工作中，公司擁有或者控制的資源不能再給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益，從而造成企業(yè)資產(chǎn)不實(shí)。資產(chǎn)不實(shí)必將導(dǎo)致收益不實(shí)，進(jìn)而導(dǎo)致所有者權(quán)益不實(shí)。

4新東方集團(tuán)盈利能力存在問(wèn)題的對(duì)策4.1提高營(yíng)運(yùn)能力，加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度新東方集團(tuán)不斷提升營(yíng)運(yùn)能力的目的，就是希望以較小的資產(chǎn)占用.實(shí)現(xiàn)較大的產(chǎn)出額，從而提高公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效和盈利能力。提高資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力，有利于正確引導(dǎo)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)行為，幫助企業(yè)尋找經(jīng)營(yíng)差距及產(chǎn)生的根本原因，促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)各項(xiàng)資產(chǎn)的管理和提高經(jīng)濟(jì)效益。新東方集團(tuán)應(yīng)當(dāng)定期對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行分析，及時(shí)、準(zhǔn)確的發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中所存在的問(wèn)題并采取相關(guān)措施予以解決，從而不斷提高公司的銷(xiāo)售收入。除此之外，新東方集團(tuán)應(yīng)當(dāng)從以下兩個(gè)方面努力：定期對(duì)公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，及時(shí)調(diào)整各類(lèi)資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占的比重，從而形成合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，保障資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與上市公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相適應(yīng)；充分挖掘現(xiàn)有資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)潛力，及時(shí)處理閑置廢棄的資產(chǎn)，有效提高全部資產(chǎn)的使用效率，從而減少資產(chǎn)對(duì)資金的不合理占用。另外，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的過(guò)程本質(zhì)上就是資產(chǎn)的利用過(guò)程，新東方集團(tuán)只有不斷提高資產(chǎn)的使用效率，為利益相關(guān)者帶來(lái)穩(wěn)定、豐厚的報(bào)酬，才能不斷提高他們對(duì)公司的信心，這樣新東方集團(tuán)便能夠以較低的融資成本獲取足夠的資金，為進(jìn)一步提高公司的整體盈利能力奠定良好的基礎(chǔ)。4.2加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理優(yōu)化與債務(wù)人的溝通方式。新東方集團(tuán)要時(shí)刻關(guān)注市場(chǎng)環(huán)境的變化以及本身的經(jīng)營(yíng)狀況，合理、科學(xué)地制定應(yīng)收賬款的回收策略。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，若實(shí)行積極的收賬策略，應(yīng)收賬款占用資金會(huì)得到減少，壞賬損失也相應(yīng)的減少，但這樣勢(shì)必要付出更多的收賬費(fèi)用。若實(shí)行消極的收賬策略，應(yīng)收賬款占用資金會(huì)增加，壞賬損失也相應(yīng)的增加，這種情況下付出的收賬費(fèi)用有可能會(huì)少些，但有時(shí)候會(huì)得不償失。新東方集團(tuán)在合理制定擔(dān)保制度和合理利用現(xiàn)金折扣方法的同時(shí)，收賬方法以及收賬程序也應(yīng)得到足夠的重視。不斷提高壞賬預(yù)測(cè)水平。任何企業(yè)都不可能完全沒(méi)有壞賬的存在，因?yàn)樯虡I(yè)賒銷(xiāo)廣泛存在于各行各業(yè)，而同行業(yè)這種現(xiàn)象尤為突出，新東方集團(tuán)即使采用最苛刻的信用政策，也不可能杜絕壞賬的發(fā)生。所以，新東方集團(tuán)要時(shí)刻遵從謹(jǐn)慎性原則，加大對(duì)壞賬損失的預(yù)測(cè)力度，可能謹(jǐn)慎和精確的估測(cè)壞賬的發(fā)生，創(chuàng)立更加完善的壞賬準(zhǔn)備制度，以此減少壞賬引發(fā)的損失和應(yīng)收賬款所占用的資金，以促進(jìn)企業(yè)更好的發(fā)展。4.3優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，合理確定負(fù)債規(guī)模從財(cái)務(wù)管理的角度來(lái)看，如果資產(chǎn)報(bào)酬率高于銀行貸款利率，那么提高負(fù)債水平就可以充分發(fā)揮負(fù)債的抵稅功能，從而提升企業(yè)的盈利能力，進(jìn)而帶來(lái)企業(yè)利潤(rùn)的增加；但是，如果當(dāng)資產(chǎn)報(bào)酬率低于銀行貸款利率時(shí)，那么企業(yè)就不宜舉債，提高負(fù)債水平會(huì)大幅增加企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用，對(duì)企業(yè)盈利能力的提升產(chǎn)生抑制作用，尤其當(dāng)負(fù)債資產(chǎn)在企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中占據(jù)較大比重時(shí)，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)隨之增加。新東方集團(tuán)在進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)的相關(guān)決策時(shí)，必須充分重視資本結(jié)構(gòu)對(duì)公司盈利能力的重大影響，必須立足于上市公司的實(shí)際情況，充分考慮到負(fù)債資產(chǎn)預(yù)期所帶來(lái)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和增加的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而進(jìn)行權(quán)衡比較以實(shí)現(xiàn)公司資本結(jié)構(gòu)的最優(yōu)化。對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)低的新東方集團(tuán)來(lái)講，當(dāng)資產(chǎn)報(bào)酬率高于銀行貸款利率時(shí)，上市公司可以合理的擴(kuò)大舉債規(guī)模，從而充分發(fā)揮負(fù)債資產(chǎn)的抵稅作用，進(jìn)而提高公司的整體盈利能力。而對(duì)于資產(chǎn)報(bào)酬率過(guò)低的上市公司，這類(lèi)公司的盈利能力并不是很強(qiáng)，負(fù)債資產(chǎn)所帶來(lái)的利潤(rùn)增加額無(wú)法彌補(bǔ)所增加的借款成本，縱使整個(gè)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并不是很大，這類(lèi)公司也不適宜再進(jìn)行舉債，甚至應(yīng)當(dāng)適度降低公司的負(fù)債資產(chǎn)規(guī)模，從而提高上市公司的盈利能力。4.4加強(qiáng)對(duì)成本費(fèi)用的控制降低成本是企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地,獲得持續(xù)性較高的盈利能力的基本前提。同行業(yè)中不同的企業(yè)如果提供相同質(zhì)量的產(chǎn)品和服務(wù)，但是如果某個(gè)企業(yè)是以低于行業(yè)平均成本生產(chǎn)的產(chǎn)品，那么該企業(yè)就會(huì)比同行業(yè)中的其他企業(yè)占優(yōu)勢(shì)，低成本會(huì)使該企業(yè)的利潤(rùn)高于行業(yè)的平均利潤(rùn)水平。加強(qiáng)企業(yè)的成本管理不僅要加強(qiáng)企業(yè)事前成本管理，還要加強(qiáng)企業(yè)事中成本管理以及事后成本評(píng)估，在合理的范圍內(nèi)，把企業(yè)的成本控制到最小，節(jié)省企業(yè)的各項(xiàng)開(kāi)支和費(fèi)用，為企業(yè)省掉不必要的消費(fèi)，爭(zhēng)取每分錢(qián)都花到刀刃上，這樣才會(huì)使企業(yè)的各項(xiàng)資源有效利用。同時(shí)，有效控制企業(yè)成本不僅是一個(gè)企業(yè)負(fù)責(zé)任，更是在履行社會(huì)責(zé)任，低成本意味著低消耗、低浪費(fèi)，這對(duì)社會(huì)資源是一種節(jié)約行為，對(duì)當(dāng)然低成本的前提是質(zhì)量要有一定的保證，如果低成本是以低質(zhì)量為代價(jià)，那么該企業(yè)就有點(diǎn)本末倒置了，這種低成本的策略無(wú)法長(zhǎng)久維持下去的，是不可取的。新東方集團(tuán)可以進(jìn)行實(shí)現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)和交易，規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益會(huì)使企業(yè)成本大幅降低，降低企業(yè)的成本的同時(shí)又能保證質(zhì)量，這樣的方法才可使企業(yè)長(zhǎng)久經(jīng)營(yíng)下去，而且發(fā)展前景越來(lái)越好，企業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力越來(lái)越強(qiáng)。

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