貴州財經(jīng)大學(xué)2018屆本科畢業(yè)論文（設(shè)計）PAGEPAGEi本科畢業(yè)論文（設(shè)計）上市公司收購風(fēng)險及防范措施—以中國建筑材料集團(tuán)收購新疆國統(tǒng)管道股份有限公司為例

Theacquisitionriskandpreventivemeasuresoflistedcompanies--takingtheacquisitionofXinjiangGuotongPipelineCo.,ltd.byChinaconstructionmaterialsgroup,forexample.

作者專業(yè)指導(dǎo)教師系部二〇一八年五月誠信聲明本人鄭重聲明：本人所呈交的畢業(yè)論文，是在導(dǎo)師指導(dǎo)下獨(dú)立研究取得的成果。畢業(yè)論文中凡引用他人已經(jīng)發(fā)表的成果、數(shù)據(jù)、觀點(diǎn)等，均已明確注明出處。除文中已注明引用的內(nèi)容外，不包含任何其他個人或集體已發(fā)表的論文。若有抄襲，愿承擔(dān)一切后果。特此聲明作者簽名：簽字日期：貴州財經(jīng)大學(xué)商務(wù)學(xué)院本科畢業(yè)論文授權(quán)使用聲明作為本科生畢業(yè)的條件之一,畢業(yè)論文著作權(quán)擁有者授權(quán)貴州財經(jīng)大學(xué)商務(wù)學(xué)院擁有畢業(yè)論文的部分使用權(quán),即:學(xué)校有權(quán)按有關(guān)規(guī)定向國家有關(guān)部門或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印件和電子版,允許論文被查閱和借閱,可以將畢業(yè)論文編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫進(jìn)行檢索,可以釆用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存、匯編畢業(yè)論文。本人提交的電子文檔的內(nèi)容和紙質(zhì)論文的內(nèi)容相一致。保密的畢業(yè)論文在解密后也遵守此規(guī)定。`□公開□保密( 年)作者簽名：簽字日期：指導(dǎo)教師簽名：簽字日期：PAGEPAGEi摘要在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)一體化的背景下我國的企業(yè)發(fā)展態(tài)勢良好，很多企業(yè)紛紛走出國門，諸如吉利并購沃爾沃等等都是我國企業(yè)開展跨國并購的重要體現(xiàn)?？鐕①從軐?shí)現(xiàn)技術(shù)的并購，對于企業(yè)的發(fā)展是非常有幫助的。當(dāng)前我國很多企業(yè)明顯處于技術(shù)落后地位，而通過并購則能夠有效的解決企業(yè)發(fā)展的種種問題，因此當(dāng)前很多中國的企業(yè)紛紛走上了并購的道路。首先，本文在緒論部分分析了本文的研究背景和研究意義；其次對并購的案例進(jìn)行分析，闡述了其風(fēng)險的成因，并提出了降低企業(yè)風(fēng)險的相關(guān)方法然后希望通過分析能夠更好幫助建筑行業(yè)行業(yè)發(fā)展，更好的利用共享經(jīng)濟(jì)為社會提供服務(wù)。關(guān)鍵詞：收購；風(fēng)險管理；社會發(fā)展

AbstractInthecurrentglobaleconomicintegrationunderthebackgroundofourcountry'senterprisesdevelopmentsituationisgood,manyenterprisestogoabroad,suchasgiovannicobolligigliacquisitionVolvoandsoonareallChineseenterprisestocarryouttheimportantembodimentoftransnationalmergerandacquisition.Itisveryhelpfulforthedevelopmentofenterprisestorealizetheacquisitionoftechnology.Currentourcountrymanyenterprisesobviouslylaggingbehindintechnology,andthroughm&acaneffectivelysolvetheproblemsinthedevelopmentoftheenterprise,therefore,atpresentalotofChinesecompaniesdownthepathofmergersandacquisitions.Firstofall,thispaperanalyzestheresearchbackgroundandsignificanceofthispaperintheintroduction.Secondlyanalyzethecasesofm&a,expoundsthecauseoftherisk,andputsforwardtherelevantmethodsofreducingtheriskoftheenterpriseandthenhopethatthroughtheanalysiscanbetterhelpthedevelopmentofconstructionindustry,betteruseofSharedeconomytoprovideservicesforthesociety.Keywords：acquisition;Riskmanagement;Socialdevelopment

目錄3891摘要 I21379Abstract II183461.緒論 4307552.企業(yè)并購及其風(fēng)險基本理論 439372.1企業(yè)并購的內(nèi)涵 485402.2企業(yè)并購風(fēng)險的種類 5120873.我國上市公司收購面臨風(fēng)險的現(xiàn)狀分析 565083.1并購前的風(fēng)險 5168773.2并購時的風(fēng)險 6275833.2并購后的風(fēng)險 6149074.我國上市公司收購風(fēng)險的管理——以中國建材集團(tuán)收購國統(tǒng)股份為例 623374.1收購背景 6211994.2收購風(fēng)險分析 7251714.3風(fēng)險識別 7325214.4防范措施 8215874.5啟示 8272995.降低我國上市公司收購風(fēng)險的防范措施 8235135.1選擇合適的目標(biāo)企業(yè) 8183565.2對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)查 8291495.3建立健全風(fēng)險預(yù)警機(jī)制 8260265.4科學(xué)決策，合理融資 916666參考文獻(xiàn) 108494致謝 11PAGEPAGEi緒論企業(yè)并購屬于企業(yè)之間的重要戰(zhàn)略行為，對于現(xiàn)代企業(yè)來說通過并購能夠集大程度上幫助企業(yè)更好的拓展市場，提升企業(yè)規(guī)模，從而提升自己的企業(yè)競爭力，通常情況下企業(yè)的并購行為都是當(dāng)企業(yè)在市場上遇到瓶頸的時候。對于當(dāng)前背景下的企業(yè)來說，并購能夠最大限度的實(shí)現(xiàn)企業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，從而使的資源能夠更好的得到配置，降低企業(yè)運(yùn)營成本，提升企業(yè)利潤率。因此企業(yè)的并購行為往往是整體的行為，為了更好的提升企業(yè)的利潤。因此對于現(xiàn)代企業(yè)來說并購需要的是更為全面的整體規(guī)劃，尤其是需要從財務(wù)的角度出發(fā)，切實(shí)衡量并購的成本以及并購之后所能夠獲得的實(shí)際價值。企業(yè)之間并購僅僅是一種行為僅僅是一種開始，對于現(xiàn)代企業(yè)來說并購為企業(yè)創(chuàng)造的價值以及并購過程中成本的比較才是最為重要的。對于并購的企業(yè)來說，企業(yè)都期望自己花費(fèi)更少的價格完成并購重組，而都希望獲得更多的收益，但是在并購之前企業(yè)并不能夠?qū)ξ磥碛兄鴾?zhǔn)確的預(yù)期，因此這就要求企業(yè)在并購之前進(jìn)行充分的估值。并購開始之前對被并購的企業(yè)的價值進(jìn)行充分的預(yù)算有利于對并購的價格，并購后的股權(quán)劃分有著非常重要的幫助。準(zhǔn)確的估值能夠幫助企業(yè)獲得更多的利益，確保企業(yè)并購可以獲得更多的收益，相對應(yīng)的一旦并購過程中未能對企業(yè)的價值進(jìn)行準(zhǔn)確的估值就有可能導(dǎo)致自己要付出更多的成本，甚至可能會導(dǎo)致由于報價不合理而致使雙方出現(xiàn)矛盾的情況，因此并購之前的估值的意義不言而喻。最近幾年企業(yè)之間的并購行為越來越多，整個市場呈現(xiàn)出一種積極并購的態(tài)勢，誠然并購能夠幫助企業(yè)擴(kuò)大市場份額以便更好的發(fā)展，但是另一方面我們也必須要清晰的認(rèn)識到并購并不是解決企業(yè)經(jīng)營不景氣的萬能藥，理性的并購是非常有必要的。很多企業(yè)的并購并不成功，并購之后破產(chǎn)甚至再次被并購的案例并不少見，因此研究并購的估值，幫助企業(yè)并購更加高效，合理有目的性有專業(yè)性的開展是非常有必要的。本文的研究目的就是希望通過分析企業(yè)并購中價值評估的相關(guān)問題，更好的明確估值的相關(guān)辦法，給予并購更多的研究思路，從而讓并購行為能夠在我國更好的發(fā)展。2.企業(yè)并購及其風(fēng)險基本理論2.1企業(yè)并購的內(nèi)涵并購是一種常見的商業(yè)行為，對于現(xiàn)代企業(yè)來說，企業(yè)并不能夠以一種態(tài)勢一直經(jīng)營下去，因此這就需要企業(yè)拓張市場，市場經(jīng)濟(jì)背景下企業(yè)是優(yōu)勝劣汰的，是需要企業(yè)不斷的去拓展的，發(fā)展過程中逐漸就出現(xiàn)了并購。并購可以理解為市場上的兩家或者兩家以上的獨(dú)立企業(yè)，由于各種戰(zhàn)略目的重新組合成一家企業(yè)的一種模式。并購模式常見于有一定的聯(lián)系的企業(yè)如同行業(yè)的競爭企業(yè)之間的并購、上下游有聯(lián)系的企業(yè)的并購等等。一般來說都是一家實(shí)力雄厚的企業(yè)吸收兼并另一家甚至多家企業(yè)的行為。按照廣義的分類并購的內(nèi)容非常廣泛，如我們常見的兼并、收購等都是并購的行為。對于企業(yè)來說，并購的根本在于企業(yè)的控制權(quán)的變化，從多家獨(dú)立控制權(quán)變?yōu)榻y(tǒng)一的控制權(quán)。在并購過程中的各權(quán)利主體依據(jù)企業(yè)產(chǎn)權(quán)作出的制度安排而進(jìn)行的一種權(quán)利讓渡行為。并購活動是在一定的財產(chǎn)權(quán)利制度和企業(yè)制度條件下進(jìn)行的，在并購過程中，某一或某一部分權(quán)利主體通過出讓所擁有的對企業(yè)的控制權(quán)而獲得相應(yīng)的受益，另一個部分權(quán)利主體則通過付出一定代價而獲取這部分控制權(quán)。企業(yè)并購的過程實(shí)質(zhì)上是企業(yè)權(quán)利主體不斷變換的過程。2.2企業(yè)并購風(fēng)險的種類第一，管理風(fēng)險。并購之后管理人員、管理隊(duì)伍能否的得到合適配備，能否找到并采用得當(dāng)?shù)墓芾矸椒?，管理手段能否具有一致性、協(xié)調(diào)性，管理水平能否因企業(yè)發(fā)展而提出更高的要求，這些都存在不確定性，都會造成管理風(fēng)險。第二，規(guī)模經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。中國建筑材料集團(tuán)在完成并購后，不能采取有效的辦法使人力、物力、財力達(dá)到互補(bǔ)，不能使各項(xiàng)資源真正有機(jī)結(jié)合，不能實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和經(jīng)驗(yàn)的共享補(bǔ)充，而是低水平的重復(fù)建設(shè)。這種風(fēng)險因素的存在必將導(dǎo)致并購的失敗。第三，企業(yè)文化風(fēng)險。企業(yè)文化是在空間相對獨(dú)立、時間相對漫長的環(huán)境下形成的特定群體一切生產(chǎn)活動、思維活動的本質(zhì)特征的總和。并購雙方能否達(dá)成企業(yè)文化的融合，形成共同的經(jīng)營理念、團(tuán)隊(duì)精神、工作作風(fēng)受到很多因素的影響，同樣會帶來風(fēng)險。企業(yè)文化是否相近，能否融合，對并購成敗的影響是極其深遠(yuǎn)的，特別是在跨國、跨地區(qū)的并購案中。第四，經(jīng)營風(fēng)險。為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)上的互補(bǔ)性，達(dá)到規(guī)模經(jīng)營，謀求經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)，并購后的企業(yè)還必須改善經(jīng)營方式，甚至生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，加大產(chǎn)品研發(fā)力度嚴(yán)格控制產(chǎn)品質(zhì)量，調(diào)整資源配置，否則就會出現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險。3.我國上市公司收購面臨風(fēng)險的現(xiàn)狀分析3.1并購前的風(fēng)險并購本身就是一項(xiàng)風(fēng)險較高的經(jīng)濟(jì)活動，并購財務(wù)的風(fēng)險同樣也是不容忽視的。任何一種支付方式和財務(wù)方式都會帶來一定的風(fēng)險。對于中國建筑材料集團(tuán)來說，財務(wù)過程中的各種行為都會造成風(fēng)險，因此是否能準(zhǔn)確的識別和評估這些風(fēng)險是影響企業(yè)在并購交易時的財務(wù)活動是否能順利進(jìn)行的重要因素，可以說也是影響并購活動是否能夠順利進(jìn)行的重要因素。財務(wù)風(fēng)險的存在是既定的，但是很多企業(yè)在進(jìn)行跨國項(xiàng)目的財務(wù)過程中未能夠有針對性的發(fā)掘風(fēng)險，防范風(fēng)險，這就給企業(yè)造成了一定的損失。其次，我國目前缺乏專業(yè)程度高、經(jīng)驗(yàn)比較豐富的風(fēng)險評估機(jī)構(gòu)和人才，企業(yè)很難在風(fēng)險評估和控制方面尋求到合適的中介機(jī)構(gòu)的幫助。風(fēng)險防范需要的是一整套完善的系統(tǒng)，需要建立完善的機(jī)制進(jìn)行整體性的預(yù)防，但是目前我國大多數(shù)參與并購的企業(yè)都缺乏針對這方面的措施，因此也未能有效地規(guī)避各種財務(wù)風(fēng)險，這很容易使企業(yè)陷入財務(wù)危機(jī)。3.2并購時的風(fēng)險當(dāng)前中國建材集團(tuán)收購國統(tǒng)管道股份有限公司以后企業(yè)的成本管理模式就必須要進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，對于中國建材集團(tuán)這種現(xiàn)代化大企業(yè)來說，往往市場份額越大，資源越多，企業(yè)就能夠開展規(guī)模經(jīng)濟(jì)從而更好的控制成本。但是我們看到隨著中國建材集團(tuán)收購國統(tǒng)管道股份有限公司以后市場的份額雖然提升了但是整個成本管理并沒有落實(shí)到位，運(yùn)營成本、營銷成本等等都存在浪費(fèi)的情況。對于中國建材集團(tuán)來說，成本需要得到控制，但是就目前來看，中國建材集團(tuán)最大的成本仍然是營銷成本，而成本的實(shí)際投入產(chǎn)出的比尚存在問題，截止到2016年末，中國建材集團(tuán)在全國的市場400多個城市的市場中僅有7個城市處于微盈利狀態(tài)，其余城市都是在虧損狀態(tài)，因此如果不能有高效的成本管理模式，那么中國建材集團(tuán)想要盈利顯然是非常困難的。如果中國建材集團(tuán)長時間不能夠盈利，這就會導(dǎo)致投資者對于中國建材集團(tuán)的逐漸失去投資的欲望，屆時中國建材集團(tuán)失去了融資渠道那么其發(fā)展必然受到巨大的沖擊。3.2并購后的風(fēng)險從并購動機(jī)的角度可以把并購分為財務(wù)并購和戰(zhàn)略并購。財務(wù)并購顧名思義往往從財務(wù)的角度出發(fā)，因此更趨向于短期利益的獲取，與此對應(yīng)的是，戰(zhàn)略并購則將并購與自己的發(fā)展戰(zhàn)略相結(jié)合，做到了有機(jī)的融合，因此更注重長期發(fā)展的規(guī)劃。從當(dāng)前角度來看并購過程中巨大多數(shù)的并購都是戰(zhàn)略并購其目的就是為了更好的獲取市場份額、提升知名度、獲得專利技術(shù)等等，這些目的往往和企業(yè)長期的發(fā)展規(guī)劃有直接的聯(lián)系。隨著當(dāng)前現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展越來越多都開始注重長期的發(fā)展，整體規(guī)劃越來越專業(yè)，越來越細(xì)化，因此從這一現(xiàn)狀來看當(dāng)前并購的動機(jī)越來越偏向于戰(zhàn)略性規(guī)劃。因此在并購后如何更好的保證自己的市場份額轉(zhuǎn)化為利潤是非常重要的。4.我國上市公司收購風(fēng)險的管理——以中國建材集團(tuán)收購國統(tǒng)股份為例4.1收購背景自從2008年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)以后，由于世界各國的金融市場都并不景氣這就使得大量的限制資金缺乏投資渠道，股票市場的不規(guī)范以及商業(yè)銀行的利率持續(xù)下降使資金被迫進(jìn)入到建筑企業(yè)市場，這也促進(jìn)了建筑企業(yè)行業(yè)的發(fā)展。由于中國人對于住房的硬性需求使得建筑企業(yè)投資迅速發(fā)展，大有一發(fā)而不可控制的態(tài)勢。一度使得整個市場上的買方力量甚至強(qiáng)于賣方力量，這就給建筑企業(yè)極大的鼓舞，大量的企業(yè)都紛紛進(jìn)入建筑企業(yè)行業(yè)，大量的建筑企業(yè)的出現(xiàn)也使得整個市場更加繁榮。2016年8月22日，新疆國統(tǒng)管道股份有限公司（以下簡稱"公司"）接到控股股東新疆天山建材（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（以下簡稱"天山建材"）通知，經(jīng)國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會批準(zhǔn)，公司間接控股股東中國中材集團(tuán)有限公司與中國建筑(10.350,0.00,0.00%)材料集團(tuán)有限公司實(shí)施重組。中國建筑材料集團(tuán)有限公司更名為中國建材集團(tuán)有限公司，作為重組后的母公司，中國中材集團(tuán)有限公司無償劃轉(zhuǎn)進(jìn)入中國建材集團(tuán)有限公司。4.2收購風(fēng)險分析對于并購的企業(yè)來說是希望通過經(jīng)營企業(yè)來獲得更多的收益，而影響這種收益的因素是多樣的，如企業(yè)的市場份額、企業(yè)產(chǎn)品的質(zhì)量，企業(yè)的各種因素均將影響企業(yè)的最終收益，而且最基本的是企業(yè)利用自有的資產(chǎn)去獲取利潤能力的大小。綜上所述，對于現(xiàn)代企業(yè)來說，價值的評估并不是單純的將企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)情況進(jìn)行一個計算，而是一種對企業(yè)資產(chǎn)綜合體的整體性、動態(tài)的價值評估。而企業(yè)資產(chǎn)則是指對企業(yè)某項(xiàng)資產(chǎn)或某幾項(xiàng)資產(chǎn)的價值的評估，是一種局部的和靜態(tài)的評估。這就需要對于收購過程中的財務(wù)情況進(jìn)行分析以便深入發(fā)現(xiàn)風(fēng)險，然后對于收購后利潤等進(jìn)行分析，確?？傮w利潤能夠達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)。4.3風(fēng)險識別企業(yè)在發(fā)展的過程中往往會像我國設(shè)立的五年計劃一樣設(shè)立相關(guān)的發(fā)展計劃，這一周期可長可短，往往根據(jù)企業(yè)的自身情況進(jìn)行設(shè)定，就目前來看中國建材集團(tuán)并購的目的是為了更好的拓展市場，因此中國建材集團(tuán)的并購更多的應(yīng)該基于企業(yè)的發(fā)展為未來發(fā)展?jié)摿Γ缓髮︼L(fēng)險進(jìn)行有效的識別。企業(yè)進(jìn)行并購風(fēng)險管理的目標(biāo)應(yīng)該是為了更好的進(jìn)行財務(wù)成本的控制，支出的減少，利潤的提升。企業(yè)的并購風(fēng)險管理工作應(yīng)該與企業(yè)的長期發(fā)展目標(biāo)相吻合，但是就目前來看，企業(yè)往往將并購風(fēng)險管理相關(guān)細(xì)則設(shè)立的過于短期化，缺乏長期的戰(zhàn)略規(guī)劃，這就使得部分并購風(fēng)險管理工作無法充分的為企業(yè)提供幫助，這種并購風(fēng)險管理制度過于注重眼前利益失去了對整體的調(diào)控，最終的結(jié)果就是企業(yè)的并購風(fēng)險管理僅僅幫助企業(yè)提供了短期的利潤卻導(dǎo)致企業(yè)錯失了轉(zhuǎn)型或者發(fā)展的方向。4.4防范措施并購風(fēng)險管理的根本是為了更好的為企業(yè)的發(fā)展提供幫助，因此建立符合企業(yè)長期發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃的并購風(fēng)險管理制度就非常關(guān)鍵。中國建材集團(tuán)必要將整個并購風(fēng)險管理制度和企業(yè)在未來一段時間內(nèi)的發(fā)展目標(biāo)進(jìn)行聯(lián)系，建立以長期發(fā)展為核心的并購風(fēng)險管理制度。中國建材集團(tuán)這種中小企業(yè)，規(guī)模小，風(fēng)險抵御能力差，因此企業(yè)在并購風(fēng)險管理的過程中就應(yīng)該將主要的精力花費(fèi)在市場的拓展方面，并且將整個財務(wù)管理工作開展的更為有效。適當(dāng)減少股東利潤分配，將資本進(jìn)行存在，用更多的資本來保證企業(yè)的業(yè)務(wù)的拓張。建立以企業(yè)發(fā)展為主要方向的并購風(fēng)險管理制度應(yīng)該著重分析市場的相關(guān)潛力以及市場發(fā)展過程中存在的問題。認(rèn)真做到相關(guān)風(fēng)險的控制以及企業(yè)發(fā)展的規(guī)劃，對于有利于企業(yè)發(fā)展的資金要大膽投資，對于生產(chǎn)成本以及管理成本則應(yīng)該認(rèn)真管理。而且在進(jìn)行投資的過程中要著重考慮長期利益，而對短期利益則應(yīng)該適當(dāng)讓步。4.5啟示。5.降低我國上市公司收購風(fēng)險的防范措施5.1選擇合適的目標(biāo)企業(yè)選擇目標(biāo)企業(yè)就是為了更好的選擇合適的企業(yè)并不是選擇那些低市值或者存在投機(jī)價值的企業(yè)，而是為了更好的選擇那些真正和企業(yè)相契合，并購之后能夠?yàn)槠饋韼碜銐虻睦麧櫥蛘咦銐虻氖袌霭l(fā)展份額的企業(yè)，因此并購的目的是為了長遠(yuǎn)的發(fā)展因此選擇和自己相適應(yīng)的業(yè)務(wù)，往往是上游或者競爭企業(yè)或者下游企業(yè)都是可以的，其目的就是為了更好的幫助企業(yè)的發(fā)展，讓企業(yè)能夠從這一項(xiàng)目中獲得更多的發(fā)展契機(jī)。5.2對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)查選擇目標(biāo)企業(yè)并進(jìn)行有效的調(diào)查將確保對于中國建筑材料集團(tuán)更為深入的了解以便真正的分析出并購的實(shí)際價值以及具體意義，通過這種分析能夠讓并購過程中對于并購后的相關(guān)行為更為深入的了解顯然這對于風(fēng)險的管理是非常有意義的。調(diào)查結(jié)果的準(zhǔn)確性將直接決定未來企業(yè)并購后的發(fā)展因此必須要建立并購責(zé)任制從而讓并購更加有價值。5.3建立健全風(fēng)險預(yù)警機(jī)制并購的風(fēng)險通常要高于國內(nèi)并購，而且更為復(fù)雜、更難以控制。因此想要規(guī)避并購風(fēng)險應(yīng)該樹立完善的、系統(tǒng)的風(fēng)險管控模式，其的具體措施如下：做好周密的并購前期準(zhǔn)備工作。風(fēng)險是多樣化的，尤其是在并購上，涉及到不同的國家，這就使得相關(guān)風(fēng)險更加突出，尤其是金融風(fēng)險在不同國家傳導(dǎo)的過程中，會形成極大的波動風(fēng)險，一旦國際市場發(fā)生變動，并購要承擔(dān)的風(fēng)險顯然更大，風(fēng)險的承受面也更大。針對這一問題，企業(yè)必須要設(shè)定風(fēng)險管理的預(yù)警機(jī)制，然后對并購過程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險因子盡可能多的進(jìn)行收集，然后對其進(jìn)行賦值，建立風(fēng)險模型。在風(fēng)險的發(fā)掘的過程中不能為了成本降低指標(biāo)，有效的控制風(fēng)險。5.4科學(xué)決策，合理融資對于現(xiàn)代企業(yè)來說融資渠道并不少，而且有投資需求的人也是非常多的，不僅僅大量的風(fēng)險投資企業(yè)開始出現(xiàn)，而且很多個人也開始有了投資的需求。因此如何更好的實(shí)現(xiàn)這種需求與需求之間的對接，讓資金成功配比才是最為重要的。而且當(dāng)前并購公司也應(yīng)該通過更為多樣化的方式進(jìn)行融資。對中國建筑材料集團(tuán)來說，采用混合式的融資方式可以極大程度上降低成本，另外也能緩解資金的壓力不會出現(xiàn)同時償還資金而導(dǎo)致的資金壓力過大的情況。對于中國建筑材料集團(tuán)來說可以通過內(nèi)部發(fā)行不流通的優(yōu)先股的模式進(jìn)行融資，這樣能夠不影響市場上股票的價格的變動同時也能將融資工作做好，因此通過內(nèi)部融資補(bǔ)充資本是非常有效的渠道。同時這種的內(nèi)部股份還可以讓員工更加積極的進(jìn)行工作，而且這種模式還能夠讓公司與員工之間有一種更為合理的契約關(guān)系，讓員工更加積極的工作，同時通過內(nèi)部股份來激勵不同層級的員工還能夠建立一種良好的競爭模式以及福利帶來模式。在此基礎(chǔ)上通過債券、外部發(fā)行股票等多種渠道同時融資，能夠極大程度上緩解融資過程中資金過大而帶來的不便，而且也能夠讓中國建筑材料集團(tuán)在融資過程中不至于完全處于劣勢地位。

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