第五章證券經(jīng)紀2

目錄第一節(jié)證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)的含義和特點第二節(jié)證券經(jīng)紀關(guān)系的建立第三節(jié)委托買賣第四節(jié)競價與成交第五節(jié)證券公司與客戶之間的清算和交收第六節(jié)證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制與操作規(guī)范第七節(jié)證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)的風(fēng)險及其防范證券概述一、證券概念1.定義

證券是指各類記載并代表一定權(quán)利的法律憑證,它用來證明持有人有權(quán)依其所持憑證記載的內(nèi)容而取得應(yīng)有的權(quán)益。證券可以采取紙面形式或相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)規(guī)定的其他形式。2.種類(1)按照發(fā)行主體分,有政府證券和公司證券(2)按募集方式分,有公募證券和私募證券。(3)按證券所代表的權(quán)利性質(zhì)分,有股票、債券和其他證券三類。證券概述二、證券市場(一)產(chǎn)生與發(fā)展1.證券市場的產(chǎn)生(1)證券市場的形成得益于社會化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟的發(fā)展。(2)證券市場的形成得益于股份制的發(fā)展。(3)證券市場的形成得益于信用制度的發(fā)展。2.證券市場的發(fā)展(二)證券市場的基本功能1.籌資—投資功能2.定價功能3.資本配置功能證券概述二、證券市場(三)證券市場的結(jié)構(gòu)1.層次結(jié)構(gòu)2.品種結(jié)構(gòu)3.交易場所結(jié)構(gòu)三、證券公司1.證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)2.證券承銷與保薦業(yè)務(wù)3.投資咨詢與財務(wù)顧問業(yè)務(wù)4.自營業(yè)務(wù)5.資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)6.融資融券業(yè)務(wù)7.中間介紹業(yè)務(wù)6

證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)的含義和特點一、證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)的基本含義

簡單來說就是代客買賣。證券公司不墊付資金，不賺差價，只收取一定比例的傭金作為業(yè)務(wù)收入。

證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)可分為柜臺代理買賣和證券交易所代理買賣兩種

證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)包含的要素有：委托人、證券經(jīng)紀商、證券交易所和證券交易的對象。

證券經(jīng)紀商與客戶是委托代理關(guān)系。

在我國具有法人資格的證券經(jīng)紀商是指在證券交易中代理買賣證券，從事經(jīng)紀業(yè)務(wù)的證券公司。7

證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)的含義和特點證券經(jīng)紀商的作用：第一，充當證券買賣的媒介第二，提供信息服務(wù)。

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證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)的含義和特點二、證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)的特點(一)業(yè)務(wù)對象的廣泛性→價格變動性（二）證券經(jīng)紀商的中介性（三）客戶指令的權(quán)威性（四）客戶資料的保密性

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證券經(jīng)紀關(guān)系的建立一、證券經(jīng)紀關(guān)系的確立(一)講解業(yè)務(wù)規(guī)則、協(xié)議內(nèi)容和揭示風(fēng)險，簽署《風(fēng)險揭示書》和《客戶須知》（二）簽訂《證券交易委托代理協(xié)議書》和《客戶交易結(jié)算資金第三方存管協(xié)議》（三）開立資金賬戶與建立第三方存管關(guān)系

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證券經(jīng)紀關(guān)系的建立二、客戶交易結(jié)算資金第三方存管目前按照《證券法》的規(guī)定，證券公司客戶的交易結(jié)算資金應(yīng)當存放在商業(yè)銀行，以每個客戶的名義單獨立戶管理。11

證券經(jīng)紀關(guān)系的建立

客戶交易結(jié)算資金第三方存管制度帶來的根本性變化：（1）客戶交易結(jié)算資金只能存放在指定的存管銀行。（2）指定的存管銀行為每個客戶建立管理帳戶，用以記錄客戶資金的明細變動余額。（3）三方簽訂合同。（4）資金存取全部通過指定的存管銀行辦理。（5）指定的存管銀行須保證客戶能夠隨時查詢其交易結(jié)算資金的余額及變動情況。12

證券經(jīng)紀關(guān)系的建立三、委托人和經(jīng)紀商的權(quán)利與義務(wù)

（一）委托人的權(quán)利與義務(wù)

權(quán)利有6項

（2）要求經(jīng)紀商忠實地為自己辦理受托業(yè)務(wù)的權(quán)利，即經(jīng)紀商應(yīng)根據(jù)交易規(guī)則，按投資者委托的條件買賣證券。在發(fā)出委托指令后、未成交之前，委托人有權(quán)變更或撤銷原來的委托指令。

義務(wù)有7項

（6）接受交易結(jié)果。

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證券經(jīng)紀關(guān)系的建立

（二）委托人的權(quán)利與義務(wù)

權(quán)利有3項

義務(wù)有7項

1.提醒客戶了解并注意從事證券投資存在的風(fēng)險。在客戶辦理開戶手續(xù)時，證券經(jīng)紀商應(yīng)向客戶提供中國證券業(yè)協(xié)會統(tǒng)一制定的《風(fēng)險揭示書》，提醒客戶認真、詳細地閱讀。4.必須忠實辦理委托業(yè)務(wù)7.不接受全權(quán)委托14

委托買賣一、委托指令與委托形式投資者辦理委托買賣證券時，必須向證券經(jīng)紀商下達委托指令。委托指令是客戶要求證券經(jīng)紀商代理買賣證券的指示。委托指令一般由投資者自行下達。

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委托買賣(一)委托指令（包括10項基本要素）1.證券賬號

2.日期

3.品種

4.買賣方向

5.數(shù)量（可分為整數(shù)委托和零數(shù)委托）

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委托買賣整數(shù)委托是指1手或者1手的整數(shù)倍。股票以100股為1手，基金以100份基金單位為1手。債券以人民幣1000元面額為1手，債券回購以1000元標準券或綜合券為1手。零數(shù)委托是指1股至99股均為零數(shù)委托。我國只在賣出證券時才有零數(shù)委托。

另外，我國證券交易所交易規(guī)則還規(guī)定，股票（基金）單筆申報最大數(shù)量應(yīng)當?shù)陀?00萬股（份），債券單筆申報最大數(shù)量應(yīng)當?shù)陀?萬手（含1萬手）。

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委托買賣6.價格。一般分為市價委托和限價委托。

市價委托是指投資者向證券經(jīng)紀商發(fā)出買賣某種證券的委托指令時，要求證券經(jīng)紀商按證券交易所以當時的市場價格買進或賣出證券。限價委托必須按限定的價格或比限定價格更有利的價格買賣證券，即必須以限價或低于限價買進證券，以限價或高于限價賣出證券。

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委托買賣從交易價格的組成看，債券交易有兩種：全價交易和凈價交易。全價交易是指買賣債券時，以含有應(yīng)計利息的價格申報并成交的交易。凈價交易是指買賣債券時，以不含有應(yīng)計利息的價格申報并成交的交易。在凈價交易的情況下，成交價格與債券的應(yīng)計利息是分解的，價格隨行就市，應(yīng)計利息則根據(jù)票面利率按天計算。目前，國債交易采用凈價交易。

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委托買賣年度天數(shù)及已計息天數(shù)：1年按365天計算，閏年2月29日不計算利息；已計息天數(shù)是指“起息日”至“成交日”實際日歷天數(shù)。

國債交易計息原則是“算頭不算尾”，即“起息日”當天計算利息，“到期日”當天不計算利息。交易日掛牌顯示的“每百元應(yīng)計利息額”是包括“交易日”當日在內(nèi)的應(yīng)計利息額。若國債持有到期，則應(yīng)計利息額是自“起息日”至“到期日”（不包括到期日當日）的應(yīng)計利息額。

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委托買賣7.時間

8.有效期

委托指令有效期一般有當日有效與約定日有效兩種。我國現(xiàn)行規(guī)定的委托期為當日有效。當日有效是指從委托之時起至當日證券交易所營業(yè)終了之時止的時間內(nèi)有效；約定日有效是指委托人與證券公司約定，從委托之時起到約定的營業(yè)日證券交易所營業(yè)終了之時止的時間內(nèi)有效。9.簽名10.其他內(nèi)容

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委托買賣(二)委托形式投資者發(fā)出委托指令的形式有柜臺委托和非柜臺委托兩大類。

1.柜臺委托

柜臺委托是指委托人親自或由其代理人到證券營業(yè)部交易柜臺，根據(jù)委托程序和必需的證件采用書面方式表達委托意向，由本人填寫委托單并簽章的形式。

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委托買賣2.非柜臺委托

主要有電話委托、傳真委托和函電委托、自助終端委托、網(wǎng)上委托（即互聯(lián)網(wǎng)委托）等形式。

(1)電話委托

分為電話轉(zhuǎn)委托與電話自動委托兩種。

(2)自助終端委托

(3)網(wǎng)上委托

證券公司開展網(wǎng)上委托必須具備中國證監(jiān)會規(guī)定的條件，向中國證監(jiān)會提出申請并獲得批準。

(4)傳真委托和函電委托

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委托買賣二、委托受理

(一)驗證驗證主要對證券委托買賣的合法性和同一性進行審查。驗證的合法性審查主要是指投資主體的合法性審查。（二）審單審單主要是審查委托單的合法性及一致性。（三）驗證資金及證券

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委托買賣三、委托執(zhí)行（一）申報原則原則：時間優(yōu)先、客戶優(yōu)先

（二）申報方式1.有形席位申報

2.無形席位申報

在證券營業(yè)部采用無形席位申報進行交易的情況下，證券營業(yè)部的電腦系統(tǒng)要與證券交易所交易系統(tǒng)電腦主機聯(lián)網(wǎng)。25

委托買賣(三)申報時間關(guān)于申報時間，上海證券交易所規(guī)定，接受會員競價交易申報的時間為每個交易日9：15～9：25、9：30～11：30、13：O0～15：00；每個交易日9：20～9：25的開盤集合競價階段，上海證券交易所交易主機不接受撤單申報。

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委托買賣

深圳證券交易所則規(guī)定，接受會員競價交易申報的時間為每個交易日9：15～11：30、13：O0～15：O0。每個交易日9：20～9：25、14：57～15：O0，深圳證券交易所交易主機不接受參與競價交易的撤銷申報。每個交易日9：25～9：30，交易主機只接受申報，但不對買賣申報或撤銷申報作處理。另外，上海證券交易所和深圳證券交易所認為必要時，都可以調(diào)整接受申報時間。

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委托買賣四、委托撤銷（一）撤單的條件

在委托未成交之前，委托人有權(quán)變更和撤銷委托。（二）撤單的程序有形席位：通知場內(nèi)交易員無形席位：直接撤單

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競價與成交一、競價原則（一）價格優(yōu)先（二）時間優(yōu)先

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競價與成交二、競價方式上海證券交易所規(guī)定，采用競價交易方式的，每個交易日的9：15～9：25為開盤集合競價時間，9：30～11：30、13：O0～15：00為連續(xù)競價時間。深圳證券交易所規(guī)定，采用競價交易方式的，每個交易日的9：15～9：25為開盤集合競價時間，9：30～11：30、13：00～14：57為連續(xù)競價時間，14：57～15：00為收盤集合競價時間。30

競價與成交（一）集合競價。所謂集合競價，是在規(guī)定的一段時間內(nèi)接受的全部有效委托進行一次集中撮合處理的過程。

集合競價確定成交價的原則

1.可實現(xiàn)最大成交量的價格

2.高于該價格的買入申報與低于該價格的賣出申報全部成交的價格；

3.與該價格相同的買方或賣方至少有一方全部成交的價格。

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競價與成交（二）連續(xù)競價連續(xù)競價是指對買賣申報逐筆連續(xù)撮合的競價方式。連續(xù)競價階段的特點是，每一筆買賣委托輸入電腦自動撮合系統(tǒng)后，當即判斷并進行不同的處理：能成交者予以成交；不能成交者等待機會成交；部分成交者則讓剩余部分繼續(xù)等待。

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競價與成交

1.成交價格確定原則。連續(xù)競價時，成交價格的確定原則為：

（1）最高買入申報與最低賣出申報價位相同，以該價格為成交價；

（2）買入申報價格高于即時揭示的最低賣出申報價格時，以即時揭示的最低賣出申報價格為成交價；

（3）賣出申報價格低于即時揭示的最高買入申報價格時，以即時揭示的最高買入申報價格為成交價。

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競價與成交

2、實行漲跌幅限制的證券的有效申報價格范圍股票（含A、B股）、基金類證券在1個交易日內(nèi)的交易價格相對上一交易日收市價格的漲跌幅度不得超過10%，其中ST股票和*ST股票價格漲跌幅比例都為不得超過5%。

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競價與成交3、不實行漲跌幅限制的證券的有效申報價格范圍對于無價格漲跌幅限制的證券，我國上海證券交易所和深圳證券交易所都規(guī)定了其發(fā)生的情形和有效申報價格范圍。

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競價與成交

我國證券交易所規(guī)定，屬于下列情形之一的，首個交易日不實行價格漲跌幅限制：（1）首次公開發(fā)行上市的股票（上海證券交易所還包括封閉式基金）（2）增發(fā)上市的股票；（3）暫停上市后恢復(fù)上市的股票；（4）證券交易所或中國證監(jiān)會認定的其他情形。36

競價與成交根據(jù)上海證券交易所的規(guī)定，買賣無價格漲跌幅限制的證券，集合競價階段的有效申報價格應(yīng)符合下列規(guī)定：（1）股票交易申報價格不高于前收盤價格的900%，并且不低于前收盤價格的50%。（2）基金、債券交易申報價格最高不高于前收盤價格的150%，并且不低于前收盤價格的70%。（3）集合競價階段的債券回購交易申報無價格限制。37

競價與成交

在上海證券交易所買賣無價格漲跌幅限制的證券，連續(xù)競價階段的有效申報價格應(yīng)符合下列規(guī)定：（2）即時揭示中無買入申報價格的，即時揭示的最低賣出價格、最新成交價格中較低者視為前項最高買入價格。（3）時揭示中無賣出申報價格的，即時揭示的最高買入價格、最新成交價格中較高者視為前項最低賣出價格。當日無交易的，前收盤價格視為最新成交價格。38

競價與成交三、競價結(jié)果三種可能：全部成交、部分成交、不成交。

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競價與成交四、交易費用﹙一﹚傭金

證券公司為客戶提供證券代理買賣服務(wù)收取的報酬。證券公司經(jīng)紀傭金、證券交易所手續(xù)費及證券交易監(jiān)管費等組成。A股、B股、證券投資基金的交易傭金實行最高上限向下限浮動制度，不得高于證券交易金額的3‰，也不得低于代收的證券交易監(jiān)管費和證券交易所手續(xù)費等。A股不足5元的，按5元收?。籅股每筆交易傭金不足1美元或5港元的，按1美元或5港元收取。

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競價與成交﹙二﹚過戶費

屬于結(jié)算公司的收入，由證券公司在同投資者清算交割時代為扣收。收費標準在上海證券交易所A股的過戶費為成交面額的1‰，起點為1元；在深圳證券交易所，免收A股的過戶費

對于B股，這項費用稱為結(jié)算費，在上海證券交易所為成交金額的0.5‰；在深圳證券交易所亦為成交金額的0.5‰，但最高不超過500港元。

基金交易目前不收過戶費

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競價與成交﹙三﹚印花稅

印花稅向買賣雙方收費，由證券公司在同投資者辦理交割過程中代為扣收，然后在證券公司同清算機構(gòu)集中結(jié)算，由清算機構(gòu)向稅務(wù)機關(guān)交納。2008年4月24日，證券交易印花稅率調(diào)整為1‰42

證券公司與客戶之間的清算和交收一、證券公司與客戶之間的證券清算交收

一般由中國結(jié)算公司根據(jù)成交記錄按照業(yè)務(wù)規(guī)則自動辦理。證券交收結(jié)果等數(shù)據(jù)由中國結(jié)算公司每日傳送數(shù)據(jù)至證券公司，供其對賬和向客戶提供余額查詢等服務(wù)。證券公司根據(jù)中國結(jié)算公司數(shù)據(jù)，記錄客戶清算交收結(jié)果。

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證券公司與客戶之間的清算和交收二、證券公司與客戶之間的資金清算交收

需由證券公司與存管銀行配合完成。

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證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制與操作規(guī)范一、證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)內(nèi)部控制的主要內(nèi)容和要求證券營業(yè)部控制的重點是防范挪用客戶交易結(jié)算資金及其他客戶資產(chǎn),非法融入融出資金,業(yè)務(wù)操作的合規(guī)性以及結(jié)算風(fēng)險等．

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證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制與操作規(guī)范二、證券營業(yè)部經(jīng)紀業(yè)務(wù)的基本操作規(guī)范

（一）經(jīng)紀業(yè)務(wù)操作規(guī)范管理的一般要求1.前后臺分離和崗位分離2.重要崗位專人負責，嚴格操作權(quán)限管理3.營業(yè)部工作人員不得私下接受待理客戶辦理相關(guān)業(yè)務(wù)4.營業(yè)部應(yīng)按要求妥善保管客戶資料及業(yè)務(wù)檔案5.證券公司總部應(yīng)加強對營業(yè)部業(yè)務(wù)運作的集中統(tǒng)一管理

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證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制與操作規(guī)范（二）經(jīng)紀業(yè)務(wù)主要環(huán)節(jié)的操作規(guī)范

１.證券帳戶管理（1）代理開立證券帳戶（2）證券帳戶卡掛失補辦（3）證券帳戶注冊資料變更（4）證券帳戶合并（5）證券帳戶注銷（6）非交易過戶

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證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制與操作規(guī)范

2．資金帳戶管理

一般規(guī)定：

（1）開立帳戶名稱一致，名實相符（2）必須持有效身份證明或法人合法證件，客人本人名義開立，不得受理法人以個人名義開立（3）須簽署《證券交易委托代理協(xié)議書》《風(fēng)險揭示書》和《客戶資金三方存管協(xié)議書》（4）營業(yè)部為客戶保密（5）客戶資料妥善保管，專人管理

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證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制與操作規(guī)范

3.證券委托買賣

柜臺委托和非柜臺委托4.清算交割

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證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制與操作規(guī)范三、投資者教育及咨詢服務(wù)

（一）投資者教育目的是提高投資者的風(fēng)險意識、參與意識和風(fēng)險識別能力，進而提高投資者理性投資、規(guī)避風(fēng)險、自我保護的意識。

（二）信息與咨詢服務(wù)為客戶提供咨詢服務(wù)的人員必須具備投資咨詢業(yè)務(wù)資格。50

證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制與操作規(guī)范四、證券經(jīng)濟業(yè)務(wù)的禁止行為

證券市場遵循“三公”原則，禁止任何內(nèi)幕交易、操縱市場、欺詐客戶、虛假陳述等損害市場和投資者的行為。51

1、不得挪用客戶的交易結(jié)