2024《財(cái)務(wù)管理形成性考核冊(cè)》作業(yè)答案《財(cái)務(wù)管理》作業(yè)1

1.某人現(xiàn)在存入銀行1000元，若存款年利率為5%，且復(fù)利計(jì)息，3年后他可以從銀行取回多少錢？1000×(1+5%)3=1157.63元。三年后他可以取回1157.63元。

2.某人盼望在4年后有8000元支付學(xué)費(fèi)，假設(shè)存款年利率為3%，則現(xiàn)在此人需存入銀行的本金是多少？

設(shè)存入銀行的本金為x

x（1+3%）4=8000

x=8000/1.1255=7107.95元。每年存入銀行的本金是7108元。

3.某人在3年里，每年年末存入銀行3000元，若存款年利率為4%，則第3年年末可以得到多少本利和？3000×［(1+4%)3-1］/4%=3000×3.1216=936

4.8元

4.某人盼望在4年后有8000元支付學(xué)費(fèi)，于是從現(xiàn)在起每年年末存入銀行一筆款項(xiàng)，假設(shè)存款年利率為3%，他每年年末應(yīng)存入的金額是多少？

設(shè)每年存入的款項(xiàng)為x

公式：P=x（1-（1+i）n-n)/i)

x=（8000×3%）/(1+3%)4-1

x=1912.35元

每年末存入1912.35元

5．某人存錢的方案如下：第1年年末，存2000元，第2年年末存2500元，第3年年末存3000元，假如年利率為4%，那么他在第3年年末可以得到的本利和是多少？

第一年息：2000×(1+4%)=2080元。

其次年息：（2500+2080）×(1+4%)=4763.2元。

第三年息：（4763.2+3000）×(1+4%)=8073.73元。

答：第3年年末得到的本利和是8073.73元。

6．某人現(xiàn)在想存一筆錢進(jìn)銀行，盼望在第一年年末可以取出1300元，第2年年末可以取出1500元，第3年年末可以取出1800元，第4年年末可以取出2000元，假如年利率為5%，那么他現(xiàn)在應(yīng)存多少錢在銀行。

現(xiàn)值PV=1300/(1+5%)+1500/(1+5%)2+1800/(1+5%)3+2000/(1+5%)4=5798.95元

那他現(xiàn)在應(yīng)存5799元在銀行。

8．ABC企業(yè)需要一臺(tái)設(shè)備，買價(jià)為本16000元，可用10年。假如租用，則每年年初需付租金2000元，除此以外，買與租的其他狀況相同。假設(shè)利率為6%，假如你是這個(gè)企業(yè)的決策者，你認(rèn)為哪種方案好些？

假如租用設(shè)備，該設(shè)備現(xiàn)值＝2000×=15603.4(元)

由于15603.4＜16000，所以租用設(shè)備的方案好些。

9．假設(shè)某公司董事會(huì)打算從今年留存收益中提取20000元進(jìn)行投資，期望5年后能得當(dāng)2.5倍的錢用來對(duì)生產(chǎn)設(shè)備進(jìn)行技術(shù)改造。那么該公司在選擇這一方案時(shí)，所要求的投資酬勞率是多少？

已知Pv=20000，n=5S=20000×2.5=5000求V

解:∵S=Pv–(1+i)n

∴5000=2000×(1+i)5∴2.5=(1+i)5查表得(1+20%)

5=2.488＜2.5(1+25%)

5=3.052＞2.5∴%

20%25488.2052.3488.25.2-=--x∴%

5564.012.0x=∴x=0.11%i=20%+0.11%=20.11%

答:所需要的投資酬勞率必需達(dá)到20.11%

10．投資者在查找一個(gè)投資渠道可以使他的錢在5年的時(shí)間里成為原來的2倍，問他必需獲得多大的酬勞率？以該酬勞

率經(jīng)過多長時(shí)間可以使他的錢成為原來的3倍？

（P/F，i，5）=2，通過查表，（P/F，15%，5）=2.0114，（F/P，14%，5）=1.9254，運(yùn)用查值法計(jì)算，（2.0114-1.9254）/（15%-14%）=（2-1.9254）/（i-14%），i=14.87%，

酬勞率需要14.87%。（1+14.87%）8=3.0315，（1+14.87%）7=2.6390，

運(yùn)用插值法，（3.0315-3）/（8-n）=（3.0315-2.6390）/（8-7），n=7.9，以該酬勞率經(jīng)過7.9年可以使錢成為原來的3倍。11．F公司貝塔系數(shù)為1.8，它給公司的股票投資者帶來14%的投資酬勞率，股票的平均酬勞率為12%，由于石油供應(yīng)危機(jī)，專家猜測平均酬勞率會(huì)由12%跌至8%,估量F公司的新的酬勞率為多少？

投資酬勞率=無風(fēng)險(xiǎn)利率+（市場平均酬勞率-無風(fēng)險(xiǎn)利率）*貝塔系數(shù)

設(shè)無風(fēng)險(xiǎn)利率為A

原投資酬勞率=14%=A+(12%-A)×1.8,得出無風(fēng)險(xiǎn)利率A=9.5%；

新投資酬勞率=9.5%+（8%-9.5%）×1.8=6.8%。

《財(cái)務(wù)管理》作業(yè)2

1．假定有一張票面利率為1000元的公司債券，票面利率為10%，5年后到期。

1）若市場利率是12%，計(jì)算債券的價(jià)值。

1000×10%/（1+12%）+1000×10%/（1+12%）2+1000×10%/（1+12%）3+1000×10%/（1+12%）4+1000×10%/（1+12%）5+1000/（1+12%）5=927.9045元

2）假如市場利率為10%，計(jì)算債券的價(jià)值。

1000×10%/（1+10%）+1000×10%/（1+10%）2+1000×10%/（1+10%）3+1000×10%/（1+10%）4+1000×10%/（1+10%）5+1000/（1+10%）5=1000元（由于票面利率與市場利率一樣，所以債券市場價(jià)值就應(yīng)當(dāng)是它的票面價(jià)值了。）

3）假如市場利率為8%，計(jì)算債券的價(jià)值。

（3）1000×10%/（1+8%）+1000×10%/（1+8%）2+1000×10%/（1+8%）3+1000×10%/（1+8%）4+1000×10%/（1+8%）5+1000/（1+8%）5=1079.854元2.試計(jì)算下列狀況下的資本成本（1）10年期債券，面值1000元，票面利率11%，發(fā)行成本為發(fā)行價(jià)格1125的5%，企業(yè)所得稅率外33%；（2）增發(fā)一般股，該公司每股凈資產(chǎn)的帳面價(jià)值為15元，上一年度行進(jìn)股利為每股1.8元，每股盈利在可預(yù)見的將來維持7%的增長率。目前公司一般股的股價(jià)為每股27.5元，估計(jì)股票發(fā)行價(jià)格與股價(jià)全都，發(fā)行成本為發(fā)行收入的5%；（3）優(yōu)先股：面值150元，現(xiàn)金股利為9%，發(fā)行成本為其當(dāng)前價(jià)格175元的12%。

解：(1)K=%)

51(1125%)331(%111000-?-??=6.9%則10年期債券資本成本是6.9%(2)K=%7%100%)

51(5.27%)71(8.1+?-?+?=14.37%則一般股的資本成本是14.37%(3)K=

%)121(175%9150-??=8.77%則優(yōu)先股的資本成本是8.77%3、某公司本年度只經(jīng)營一種產(chǎn)品。稅前利潤總額為30萬元，年銷售數(shù)量為16000臺(tái)，單位售價(jià)為100元固定成本為20萬元。債務(wù)籌資的利息費(fèi)用為20萬元，所得稅為40%，計(jì)算公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)息稅前利潤=稅前利潤+利息費(fèi)用=30+20=50萬元

經(jīng)營杠桿系數(shù)=1+固定成本/息稅前利潤=1+20/50=1.4

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤/（息稅前利潤-利息費(fèi)用）=50/（50-20）=1.67

總杠桿系數(shù)=1.4*1.67=2.34

4.某企業(yè)年銷售額為210萬元，息稅前利潤為60萬元，變動(dòng)成本率為60%，全部資本為200萬元，負(fù)債比率為40%，負(fù)債利率為15%。試計(jì)算企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。

解：（1）4.160

%)60210210()()(=?-=?=---=

EBITMCQFVPQVPQDOL（2）25.1%

15%402024060)1/(=??-=---=

TDIEBITEBITDFL（3）總杠桿系數(shù)75.1%

15%40200-6002460=??+=-+=IEBITFEBIT5．某企業(yè)有一投資項(xiàng)目，估計(jì)酬勞率為35%，目前銀行借款利率為12%，所得稅率為40%，該項(xiàng)目須投資120萬元。請(qǐng)問：如該企業(yè)欲保持自有資本利潤率24%的目標(biāo)，應(yīng)如何支配負(fù)債與自有資本的籌資數(shù)額。

解：設(shè)負(fù)債資本為X萬元，則

x

x--?-?120%)401()%12%35120(=24%解得X＝21.43萬元?jiǎng)t自有資本為=120－21.43＝98.57萬元

答:應(yīng)支配負(fù)債為21.43萬元,自有資本的籌資數(shù)額為98.57萬元。

6．某公司擬籌資2500萬元，其中發(fā)行債券1000萬元，籌資費(fèi)率2%，債券年利率外10%，所得稅為33%，優(yōu)先股500萬元，年股息率7%，籌資費(fèi)率3%；一般股1000萬元，籌資費(fèi)率為4%；第一年預(yù)期股利10%，以后各年增長4%。試計(jì)算機(jī)該籌資方案的加權(quán)資本成本。

解：債券成本＝%100%)

21(1000%)331(%101000?-?-??=6.84%優(yōu)先股成本＝%100%)

31(500%7500?-??=7.22%一般股成本＝

%4%)41(1000%101000+-??=14.42%加權(quán)資金成本＝%22.72500

500%42.1425001000%84.625001000?+?+?＝2.74%+5.77%+1.44%

＝9.95%

答:該籌資方案的加權(quán)資本成本為9.95%

7．某企業(yè)目前擁有資本1000萬元，其結(jié)構(gòu)為：負(fù)債資本20%（年利息20萬元），一般股權(quán)益資本80%（發(fā)行一般股10萬股，每股面值80元）?，F(xiàn)預(yù)備追加籌資400萬元，有兩種籌資方案可供選擇：全部發(fā)行一般股。增發(fā)5萬股，每股面值80元；全部籌措長期債務(wù)，利率為10%，利息為40萬元。企業(yè)追加籌資后，息稅前利潤估計(jì)為160萬元，所得稅率為33%。要求：計(jì)算每股收益無差別點(diǎn)及無差別點(diǎn)的每股收益，并確定企業(yè)的籌資方案。

解：（1）∵15%)331()20(-?-EBIT＝10

%)331()4020(-?--EBIT∴EBIT＝140萬元（2）無差別點(diǎn)的每股收益＝

510%)331()60140(+-?-＝5.36萬元由于追加籌資后估計(jì)息稅前利潤160萬元>140萬元，所以，采納負(fù)債籌資比較有利。

作業(yè)3

1.A公司是一個(gè)家鋼鐵企業(yè)，擬進(jìn)入前景良好的汽車制造業(yè)?，F(xiàn)找到一個(gè)投資項(xiàng)目，是利用B公司的公司的技術(shù)生產(chǎn)

汽車零件，并將零件出售給B公司。估計(jì)該項(xiàng)目需固定資產(chǎn)投資750萬元，可以持續(xù)5年。財(cái)會(huì)部門估量每年的付現(xiàn)成本為760萬元。固定資產(chǎn)折舊采納直線法，折舊年限5年，凈殘值為50萬元。營銷部門估量個(gè)娘銷售量均為40000件，B公司可以接受250元、件的價(jià)格。聲場部門不急需要250萬元的凈營運(yùn)資本投資。假設(shè)所得稅率為40%。估量項(xiàng)目相關(guān)現(xiàn)金流量。

解：折舊1405)50750(=÷-=

所得稅40%40)14076040000250(=?--?=單利潤60401407601000=---=無表格（補(bǔ)）

答：折舊5.66)140(=÷-=初始投資241640=-=

3．海天公司擬建一套流水生產(chǎn)線，需5年才能建成，預(yù)見計(jì)每年末投資454000元。該生產(chǎn)線建成投產(chǎn)后可用10年，按直線法折舊，期末無殘值。投產(chǎn)后估計(jì)每年可獲得稅后利潤180000元。試分別用凈現(xiàn)值法、內(nèi)部收益率法和現(xiàn)值指數(shù)法進(jìn)行方案的評(píng)價(jià)。

解：賠現(xiàn)率=10%

投資現(xiàn)值1721114791.3454000)5%,10(454000=?=?=PVIFA

凈現(xiàn)金流量407000227000180000105454000180000=+=÷?+=

凈現(xiàn)值7799011721114145.64070001721114)10%,10(407000=-?=-?=PVIFA

年金現(xiàn)值系數(shù)229.44070001721114=÷=339.4)10%,19(=PVIFA

192.4)10%,20(=PVIFA)339.4192.4()339.4229.4(%)19%20(%)19(-÷-=-÷-x

%75.19=x（內(nèi)部收益率）

現(xiàn)值指數(shù)45.11721114145.64070001721114)10%,10(407000=÷?=÷?=PVIFA

4．某公司借入520000元，年利率為10%，期限5年，5年內(nèi)每年付息一次，到期一次還本。該款用于購入一套設(shè)備，該設(shè)備可使用10年，估計(jì)殘值20000元。該設(shè)備投產(chǎn)后，每年可新增銷售收入300000元，采納直線法折舊，除折舊外，該設(shè)備使用的前5年每年總成本費(fèi)用232000元，后5年每年總成本費(fèi)用180000元，所得稅率35%。求該項(xiàng)目凈現(xiàn)值。解：假設(shè)年底支付利息，貼現(xiàn)率為10%

投資現(xiàn)值621.0520000791.3520000)5%,10(520000)5%,10(%10520000?+?=?+??=PVIFPVIFA

=520242折舊5000010)20000520000(=÷-=前5年解凈利潤4420%)351()232000300000(=-?-=

后5年解凈利潤78000%)351()180000300000(=-?-=前5年解凈現(xiàn)金流量=44200+50000=94200

后5年解凈現(xiàn)金流量=78000+50000=128000

凈現(xiàn)值146119

520242386.020000621.0791.3128000791.394202420242)10%,10(20000)5%,10()5%,10(128000)5%,10(94200=-?+??+?=-?+??+?=PVIFPVIFPVIFAPVIFA5.大華公司預(yù)備購入以設(shè)備以擴(kuò)充生產(chǎn)力?，F(xiàn)有甲乙兩個(gè)方案可供選擇，甲方案需投資10000元，使用壽命為5年，采納直線法計(jì)提折舊，5年后設(shè)備無殘值。5年中每年銷售收入為6000元，每年的付現(xiàn)成本為2000元。乙方案需投資12000元，采納直線折舊法計(jì)提折舊，使用壽命也為5年，5年后有殘值收入2000元。5年中每年的銷售收入為8000元，付現(xiàn)成本第一年為3000元，以后隨著設(shè)備陳舊，逐年增加修理費(fèi)400元，另需墊支營運(yùn)資金3000元，假設(shè)所得稅率為40%。要求（1）計(jì)算兩個(gè)方案的現(xiàn)金流量。（2）計(jì)算兩個(gè)方案的回收期。（3）計(jì)算兩個(gè)方案的平均酬勞率。

折舊原始投資額：10000回收期：3.125（年）解營業(yè)現(xiàn)金流量：3200

平均酬勞率=平均現(xiàn)金余額÷原始投資額=3200÷10000=32%

乙方案：

折舊=（12000-2000）5=2000

回收期=3+1320÷3080=3.43

平均酬勞率%70.27120005)28403080332035603800(=÷÷++++=

6．某公司打算進(jìn)行一項(xiàng)投資，投資期為3年。每年年初投資2000萬元，第四年初開頭投產(chǎn)，投產(chǎn)時(shí)需墊支500萬元營運(yùn)資金，項(xiàng)目壽命期為5年，5年中會(huì)使企業(yè)每年增加營業(yè)收入3600萬元，每年增加付現(xiàn)成本1200萬元，假設(shè)該企業(yè)的所得稅率為30%，資本成本率為10%，固定資產(chǎn)無殘值。要求：計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。

解：年折舊=6000÷5=1200（萬）營業(yè)現(xiàn)金流量=（3600-1200-1200）（1-30%）+1200=2040（萬元）NPV=

-

=（2040×3.7908×O.7513+500×0.4665）-（2000+2000×1.7355+500×O.7513）=196.58(萬元)

作業(yè)4

1.江南股份有限公司估計(jì)下月現(xiàn)金需要總量為16萬元，有價(jià)證券每次變現(xiàn)的交易費(fèi)用為0.04萬元，有價(jià)證券月酬勞率為0.9%。要求：計(jì)算機(jī)最佳現(xiàn)金斥有量和有價(jià)證券的變現(xiàn)次數(shù)。

解：最佳現(xiàn)金持有量Q＝RAF2＝%

9.004.0162??＝11.93（萬元）有價(jià)證券變現(xiàn)次數(shù)n＝QA＝93

.1116＝1.34（次）答:最佳現(xiàn)金持有量為11.93萬元,有價(jià)證券的變現(xiàn)次數(shù)為1.34次2.某企業(yè)自制零部件用于生產(chǎn)其他產(chǎn)品，估量年零件需要量4000件，生產(chǎn)零件的固定成本為1000元；每個(gè)零件年儲(chǔ)存成本為10元，假設(shè)企業(yè)生產(chǎn)狀況穩(wěn)定，按次生產(chǎn)零件，每次的生產(chǎn)預(yù)備費(fèi)用為800元，試計(jì)算每次生產(chǎn)多少最適合，并計(jì)算年度生產(chǎn)成本總額。

解：每次生產(chǎn)零件個(gè)數(shù)Q＝RAF2＝1080040002??＝800（件）年度生產(chǎn)成本總額＝10000+1080040002???＝18000（元）

答:每次生產(chǎn)800件零件最合適,年度成本總額為18000元

3.某公司是一個(gè)高速進(jìn)展的公司，估計(jì)將來3年股利年增長率為10%。之后固定股利年增長率為5%，公司剛發(fā)放了上1年的一般股股利，每股2元，假設(shè)投資者要求的收益率為15%。計(jì)算該一般股的價(jià)值。

解：將來3年的股利分別為：2.2%)101(2=+?；42.2%)101(22=+?；662.2%)101(23

=+?

將來3年股利的現(xiàn)值分別為：91.115.12.2=÷；83.115.142.22=÷；75.115.1662.23=÷

第3年底的一般股價(jià)值28.29%)5%15(%)101(662.2=-÷+?=

一般股的現(xiàn)值77.3475.183.191.128.29=+++=4．有一面值為