第三章財務分析知識點27：財務分析的概念和內(nèi)容1.概念：財務分析是指依據(jù)財務報表及有關資料，運用科學的方法對企業(yè)財務狀況、經(jīng)營成果及未來前景進行分析，借以掌握企業(yè)財務活動狀況，預測財務發(fā)展趨勢和進行經(jīng)營決策的一項財務管理活動2.財務分析的內(nèi)容報表使用者分析目的分析內(nèi)容所有者決定投資與否、考察業(yè)績、決定股利分配資產(chǎn)的盈利能力、競爭能力、破產(chǎn)風險和籌資情況債權(quán)人決定是否發(fā)放貸款、了解償債能力貸款報酬和風險流動資金狀況盈利狀況供應商決定是否合作、是否延期付款購貨方銷售信用狀況政府相關部門了解企業(yè)納稅情況、職工收入和就業(yè)狀況資金占用的使用效率和社會貢獻程度管理者協(xié)調(diào)企業(yè)與不同利益主體的關系財務報表者關心的一切問題就總體而言，財務分析的內(nèi)容可歸納為三個方面，償債能力、營運能力和盈利能力三句話：1.償債能力是財務目標的穩(wěn)健性保證2.營運能力是財務目標實現(xiàn)的物質(zhì)基礎3.盈利能力是營運能力和償債能力共同作用的結(jié)果【單】例1：在財務分析中，最關心企業(yè)資本保值增值狀況和盈利能力的利益主體是（）A企業(yè)所有者B企業(yè)經(jīng)營決策者C企業(yè)債權(quán)人D政府經(jīng)濟管理機構(gòu)【單】例2：是財務目標實現(xiàn)的物質(zhì)基礎（）A償債能力B營運能力C盈利能力D周轉(zhuǎn)能力【多】例3：財務分析的內(nèi)容一般包括（）A償債能力分析B營運能力分析C盈利能力分析D比率分析E趨勢分析【不定】例4：下列各項中，屬于政府相關部門進行企業(yè)財務分析內(nèi)容的是（）A籌資情況B貸款報酬和風險C購貨方銷售信用狀況D社會貢獻程度知識點28：利潤表分析名稱分子分母不同利潤與收入分析，評價盈利能力，前三個必須要記營業(yè)利潤率營業(yè)利潤營業(yè)收入銷售利潤率利潤總額營業(yè)收入凈利潤凈利潤營業(yè)收入毛利率毛利（營業(yè)收入-營業(yè)成本）營業(yè)收入主營業(yè)務利潤率主營業(yè)務利潤主營業(yè)務收入名稱分子分母不同利潤與成本費用分析，評價對成本費用的控制能力+盈利能力成本費用利潤率利潤總額成本費用總額（不含投資收益）營業(yè)成本利潤率營業(yè)利潤營業(yè)成本主營業(yè)務成本利潤率主營業(yè)務利潤主營業(yè)務成本名稱分子分母將利潤與費用聯(lián)系起來，評價長期償債能力+盈利能力利息費用保障倍數(shù)息稅前利潤利息費用1.息稅前利潤=利潤總額+利息費用=凈利潤+所得稅+利息費用2.一般應大于1，且3-5倍為宜【單】例5：甲企業(yè)2018年6月份息稅前利潤100萬元，利息費用30萬元，所得稅稅率25%，凈利潤率為20%，則該企業(yè)的營業(yè)收入是（）萬元A112.5B262.5C375D487.5【多】例6：下列項目與利息費用保障倍數(shù)的計算相關的有（）A凈利潤B利息費用C所得稅費用D所有者權(quán)益E貨幣資金【計算】例7:甲企業(yè)2018年5月營業(yè)收入900萬元，營業(yè)利潤150萬元，投資收益10萬元，營業(yè)外收入10萬元，營業(yè)外支出5萬元，無納稅調(diào)整事項，已知該企業(yè)適用的所得稅稅率為25%，則該企業(yè)當月營業(yè)利潤率和凈利潤率分別是？營業(yè)利潤率=16.67%，凈利潤率12.92%知識點29：資產(chǎn)負債表-短期償債能力分析將不同資產(chǎn)與流動負債聯(lián)系起來，評價短期償債能力比率名稱分子分母一般標準流動比率流動資產(chǎn)流動負債>2速動比率速動資產(chǎn)流動負債>1現(xiàn)金比率現(xiàn)金資產(chǎn)（貨幣資金+短期投資）流動負債>0.2三個比率的共同點：1.比率越高，短期償債能力越強，（對）2.比率很高，短期償債能力一定強（錯），如流動比率可能存在存貨積壓，速動比率存在壞賬等。3..這一比率雖然有標準，但不是越高越好。三個比率的混淆點：1.反映企業(yè)立即償付流動負債能力的財務指標是速動比率2.反映企業(yè)直接償付流動負債能力的財務指標是現(xiàn)金比率3.能夠直接作為支付手段或直接能夠變現(xiàn)用于支付的流動資產(chǎn)是速動資產(chǎn)【單】例8：若流動比率大于1，下列說法正確的是（）A營運資金大于0B短期償債能力絕對有保證C現(xiàn)金比率大于1D速動比率大于1【不定】例9：其他條件不變的情況下，如果過度提高現(xiàn)金比率，可能導致的結(jié)果是（）A財務風險加大B獲利能力提高C運營效率提高D機會成本增加【單】例10：將積壓的存貨若干轉(zhuǎn)換為損失，將會（）A降低流動比率B提高流動比率C降低速動比率D同時降低流動比率和速動比率知識點29：資產(chǎn)負債表-長期償債能力分析指標分子分母一般標準特殊含義將資產(chǎn)、負債、所有者權(quán)益兩兩對比，分析企業(yè)長期償債能力，資產(chǎn)負債率（負債比率）負債資產(chǎn)50%左右，＜50%衡量企業(yè)償還物質(zhì)保證程度產(chǎn)權(quán)比率（負債權(quán)益比率）負債所有者權(quán)益＜1是所有者對債權(quán)人權(quán)益的保障程度，衡量財務結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度權(quán)益乘數(shù)（股本乘數(shù)）資產(chǎn)所有者權(quán)益1＜權(quán)益乘數(shù)＜2分析償債壓力，特別是償還利息的壓力,分析長期償債能力帶息負債率帶息負債負債總額1.四個比率越大，長期償債能力越弱，前三個比率是同向變動的，意思是資產(chǎn)負債率變大，產(chǎn)權(quán)比率，一定變大，權(quán)益乘數(shù)一定變大。2.帶息負債=短期借款+一年內(nèi)到期的非流動負債+長期借款+應付債券+應付利息?！静欢ā坷?1：會引起權(quán)益乘數(shù)指標下降的經(jīng)濟業(yè)務是（）A用貨幣資金購買材料B用盈余公積彌補虧損C企業(yè)發(fā)行債券D用銀行存款歸還借款【判】例12：帶息負債和無息負債是企業(yè)負債的兩種主要形式，應付賬款一般屬于無息負債。知識點30：資產(chǎn)負債表-成長性分析（盈利能力分析）分析企業(yè)的經(jīng)濟效益、成長能力、盈利能力。指標分子分母資本保值增值率年末所有者權(quán)益年初所有者權(quán)益1.真正的資本保值增值與本期籌資和其他事項無關，與本期利潤分配也無關，而是取決于當期實現(xiàn)的經(jīng)濟效益，即凈利潤。2.大于1，增值等于1，保值，小于1，減值【判】例13：資本保值增值率大于1，表明企業(yè)一定實現(xiàn)了資本的增值【填空】例14：只利用利潤表計算的指標中能反映償債能力的是？【填空】例15：只利用資產(chǎn)負債表計算的指標中能反映盈利能力的是？知識點31：資產(chǎn)營運能力分析1.營運能力概念：營運能力是企業(yè)的資產(chǎn)運用（管理）效率，是企業(yè)運用各項資產(chǎn)賺取利潤的能力。它表明企業(yè)管理人員經(jīng)營管理，運用資金的能力，其實質(zhì)是要用盡可能少的資產(chǎn)占用，在盡可能短的時間內(nèi)周轉(zhuǎn)，賺取盡可能多的利潤。指標名稱分子分母指標說明流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況應收賬款周轉(zhuǎn)率營業(yè)收入凈額應收賬款平均余額1.分子兩個點（賒銷、凈額）2.該指標高表明收賬迅速，賬齡較短，可以減少收賬費用和壞賬損失，從而相對增加企業(yè)流動資產(chǎn)的投資收益。3.如若過高，可能說明企業(yè)的賒銷信用政策過嚴，因而可能失去一些客戶，影響企業(yè)的銷售存貨周轉(zhuǎn)率營業(yè)成本存貨平均余額1.高表明企業(yè)能以占用較少的流動資金生產(chǎn)銷售并銷售較多的產(chǎn)品，使企業(yè)獲得較好的經(jīng)濟效益2.低則表明存貨過量，產(chǎn)品滯銷營運資金存貨率存貨平均營運資金1.公認標準75%-100%2.大于100%，說明存貨多，營運資金全部被存貨占用還不夠。3.小于100%,說明營運資金多，多余的營運資金可用于償還債務。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營業(yè)收入平均流動資產(chǎn)1.高，表明流動資產(chǎn)利用效果好固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營業(yè)收入平均固定資產(chǎn)凈值1.分母為凈值，不是凈額2.高，表明固定資產(chǎn)利用效率好，閑置的固定資產(chǎn)少，也表明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營業(yè)收入平均總資產(chǎn)1.高，說明資產(chǎn)利用效果好，企業(yè)經(jīng)營管理水平高總體備注：1.以上周轉(zhuǎn)率指標方法有兩種：周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）和周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）2.周轉(zhuǎn)期=360/周轉(zhuǎn)次數(shù)3.周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，周轉(zhuǎn)速度越快，營運能力越強?！居嬎恪坷?6:某企業(yè)當年銷售收入500萬元，其中現(xiàn)銷收入300萬元，當年應收賬款平均余額250萬元，則該企業(yè)應收賬款周轉(zhuǎn)率為【判】例17：營運資金存貨率反映了企業(yè)存貨這種流動性最差的流動資產(chǎn)與企業(yè)可以周轉(zhuǎn)使用的全部營運資金之間的關系知識點31：資產(chǎn)盈利能力分析1.資產(chǎn)盈利能力的概念：盈利能力也稱為獲利能力，是指企業(yè)賺取利潤的能力，是企業(yè)財務能力的集中體現(xiàn)。盈利能力的大小不僅關系到所有者的利益，同時也是企業(yè)償還債務的重要保證。2.盈利能力的內(nèi)容盈利能力分析包括資產(chǎn)盈利能力分析、營業(yè)收入盈利能力分析和社會貢獻能力分析指標名稱分子分母指標說明總資產(chǎn)報酬率息稅前利潤平均資產(chǎn)1.反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標。也是企業(yè)衡量企業(yè)利用債權(quán)人和所有者權(quán)益總額所取得盈利的重要指標，同時也是評價企業(yè)通過投資以取得報酬的能力自有資金利潤率凈利潤平均所有者權(quán)益1.該指標是企業(yè)盈利能力指標的核心，而且也是整個財務指標體系的核心【多】例18：下列指標中，能反映資產(chǎn)營運能力的有（）A銷售利潤率B流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率C固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率E營運資金存貨率【計算】例19：已知某公司2017年利潤總額為56000元，財務費用3800元，年初資產(chǎn)總額為320000元，年末資產(chǎn)總額為480000元，則2017年的總資產(chǎn)報酬率知識點32：杜邦財務分析法1.概念是指利用相關財務比率之間的內(nèi)在聯(lián)系來綜合地分析企業(yè)的財務狀況，它是由美國杜邦公司最先使用，故稱為杜邦財務分析法。它是一種用來評價公司盈利能力和股東權(quán)益回報水平，從財務角度評價企業(yè)績效的方法。2.指標分解杜邦財務分析的核心指標是自有資金利潤率自有資金利潤率=資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)3.分析1）從盈利能力的角度，通過提高收入、降低成本費用，提高銷售凈利率2）從營運能力的角度，通過合理配置各種資產(chǎn)，以最少的資產(chǎn)占用實現(xiàn)盡可能多的銷售收入，提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3）從財務結(jié)構(gòu)的角度，通過增加負債，提高權(quán)益乘數(shù)，能給企業(yè)帶來較大財務杠桿利益，但同時也帶來了財務風險的增加?！居嬎恪坷?0：甲企業(yè)資產(chǎn)負債率60%，銷售凈利率為15%