2021-2021年

一汽轎車財務情況分析組長：09X靜成員：19李超29邱爽39楊官明案例分析思緒與方法本案例主要采用比率分析的方法，并結(jié)合要素分析法和趨勢分析法，從上市公司最中心的目的凈資產(chǎn)收益率入手，對公司盈利才干、資產(chǎn)效率、償債才干、獲現(xiàn)才干、股利分配作全面分析，見圖1—1。最后對資產(chǎn)負債表，一切者權(quán)益變動表，利潤表以及現(xiàn)金流量表進展簡要分析。凈資產(chǎn)收益率盈利能力分析資產(chǎn)效率分析獲現(xiàn)才干分析股利政策分析償債才干分析行業(yè)背景市場需求增長日趨減緩隨著國家金融貨幣政策收緊、通脹加劇、汽車鼓勵政策退出、油價上漲、北京限購等要素的影響，國內(nèi)汽車市場增速大幅下滑，市場增長將會放緩，最終將會影響汽車行業(yè)的開展。行業(yè)利潤率下降在通貨膨脹的影響下，鋼材等原資料價錢繼續(xù)上漲，使汽車單車利潤下降；同時汽車產(chǎn)能釋放將改動汽車產(chǎn)品供不應求的局面，銷量競爭擠壓汽車價錢空間，最終導致汽車行業(yè)利潤率下降。參與WTO的影響我國參與WTO，對我國汽車消費公司帶來了一定的影響，總體來說是利大于弊，有利于加強我國汽車產(chǎn)業(yè)與國際的交流與協(xié)作，同時有利于我國汽車進入國際市場。我國汽車行業(yè)經(jīng)過近二十多年來的高速開展，逐漸構(gòu)成我國汽車產(chǎn)業(yè)格局；自主品牌與外國品牌并存的局面構(gòu)成，競爭非常猛烈。競爭猛烈公司簡介一汽轎車股份(簡稱：一汽轎車)，是中國第一汽車集團的控股子公司，是中國轎車制造業(yè)首家股份制上市公司，由一汽集團公司主要從事紅旗轎車整車及其配件消費的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)重組成立。主要業(yè)務為開發(fā)、制造和銷售轎車及其配件，修繕汽車，加工非標設備、機械配件及機電產(chǎn)品。公司于1997年6月10日在長春高新技術開發(fā)區(qū)注冊成立，同年6月18日在深圳證券買賣所掛牌上市。評析本案例根據(jù)一汽轎車2021-2021年的相關資料，利用財務分析的專門方法，從主要會計要素、中心財務目的、盈利才干、資產(chǎn)利用效率、償債才干等方面對其進展對比分析。一、主要會計要素年份2008年2009年2010年2011年2012年一汽轎車202.46277.45372.96326.53233.85分析：收入是企業(yè)利潤的來源，同時也反映了市場規(guī)模的大小。一汽轎車08、09、10年主營業(yè)務收入快速增長，闡明其市場占有率上升。然而11、12年一汽轎車的主營業(yè)務收入下降，闡明一汽轎車市場占有率有所降低，且一汽轎車下降幅度較大。單位：億元凈利潤年份2008年2009年2010年2011年2012年一汽轎車10.9916.4519.2619.17-7.53分析：一汽轎車08-10年凈利潤增長較快，闡明公司的盈利才干加強，然而，11、12年凈利潤下降，尤其是12年凈利潤下降大幅度為.28%，闡明一汽轎車的盈利才干下降?？傎Y產(chǎn)年份2008年2009年2010年2011年2012年一汽轎車101.3144.19176.75162.89163.31分析：總資產(chǎn)顯示企業(yè)規(guī)模的大小。一汽轎車總資產(chǎn)整體呈現(xiàn)比較穩(wěn)定的形狀，08-10年穩(wěn)定增長，但11、12出現(xiàn)下降，幅度較小。單位：億元凈資產(chǎn)年份2008年2009年2010年2011年2012年一汽轎車66.1874.4487.7684.2676.73分析：由于一汽轎車11、12年凈利潤下降使得其凈資產(chǎn)有所下降，其他幾年表現(xiàn)出穩(wěn)定增長。單位：億元中心財務目的分析凈資產(chǎn)收益率=(凈利潤/凈資產(chǎn)平均總額)×100％凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率=(凈利潤/銷售收入)X100％總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/總資產(chǎn)平均總額權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)平均總額/凈資產(chǎn)平均總額凈資產(chǎn)收益率2008年2009年2010年2011年2012年一汽轎車16.56%21.35%21.52%2.59%-9.94%分析：凈資產(chǎn)收益率反映企業(yè)一切者權(quán)益的獲利才干。2021年之前一汽轎車的凈資產(chǎn)收益率表現(xiàn)為快速增長趨勢，闡明企業(yè)的獲利才干加強；2021,2021年凈資產(chǎn)收益率急速下降，尤其是2021年由于企業(yè)虧損導致凈資產(chǎn)收益率為-9.94%，闡明企業(yè)的盈利才干大幅下降，應引起留意。銷售凈利率2008年2009年2010年2011年2012年一汽轎車5.43%5.93%5.16%0.59%-3.22%分析：銷售凈利率反映企業(yè)銷售收入的獲利才干。2021年以前一汽轎車的銷售凈利率比較穩(wěn)定且較高，闡明08-10年一汽轎車的獲利才干比較強。11-12年一汽轎車的銷售凈利率出現(xiàn)大幅度的下降，甚至在12年出現(xiàn)負數(shù)，闡明獲利才干大幅度下降。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率年份2008年2009年2010年2011年2012年一汽轎車2.062.262.321.921.43分析：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映總資產(chǎn)的利用效率。一汽轎車的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體比較穩(wěn)定，但11-12年呈現(xiàn)下降趨勢。權(quán)益乘數(shù)年份2008年2009年2010年2011年2012年一汽轎車1.531.862.011.932.13分析：權(quán)益乘數(shù)反映企業(yè)總資產(chǎn)是一切者權(quán)益的倍數(shù)。一汽轎車的權(quán)益乘數(shù)呈現(xiàn)穩(wěn)步上升形狀。盈利才干分析〔一〕主營業(yè)務利潤率主營業(yè)務利潤率=(主營業(yè)務利潤/主營業(yè)務收入)×100％(二)營業(yè)利潤比重營業(yè)利潤比重=(營業(yè)利潤/利潤總額)×100％〔三〕總資產(chǎn)利潤率總資產(chǎn)利潤率=〔利潤總額/平均總資產(chǎn)〕×100%主營業(yè)務利潤率年份2008年2009年2010年2011年2012年一汽轎車17.35%17.15%15.74%11.71%11.28%分析：主營業(yè)務利潤率反映企業(yè)主要產(chǎn)品的獲利才干。一汽轎車的主營業(yè)務利潤率不斷呈現(xiàn)下降形狀，顯示其產(chǎn)品的獲利才干下降。營業(yè)利潤比重年份2008年2009年2010年2011年2012年一汽轎車101.18%100.54%100.37%94.13%102.36%分析：營業(yè)利潤占利潤總額的比重反映企業(yè)主營業(yè)務對利潤總額奉獻的大小。一汽轎車營業(yè)利潤所占比重處于較高比例，顯示了其主營業(yè)務的中心位置?？傎Y產(chǎn)利潤率年份2008年2009年2010年2011年2012年一汽轎車10.85%11.41%10.90%1.18%-4.61%分析：總資產(chǎn)利潤率通常用于考核、分析公司運營者的閱歷業(yè)績。08-10年一汽轎車的總資產(chǎn)利潤率比較高，11年開場呈現(xiàn)大幅度下降，顯示了其運營管理者運營效益的降低，應引起管理層的留意。期間費用占銷售收入比重年份2008年2009年2010年2011年2012年銷售費用8.18%7.30%6.13%6.82%9.81%管理費用3.17%3.32%3.88%4.72%5.81%財務費用-0.37%-0.09%-0.04%0.06%0.17%分析：銷售費用不斷堅持在較高程度，與市場競爭猛烈及其市場位置有關；管理費用控制較好，所占比例堅持穩(wěn)定；財務費用根本堅持平穩(wěn)，2021年增長較多是由于利率上升導致貼現(xiàn)和借款利息支出上升，同時受人民幣升值影響匯兌損失添加所致。期間費用占銷售收入比重比較年份2008年2009年2010年2011年2012年一汽轎車10.98%10.53%9.97%11.60%15.79%分析：期間費用是利潤的抵減項。一汽轎車的期間費用占銷售收入的比重根本趨勢為先根本堅持平穩(wěn)，11-12年比逐年的添加。盈利才干分析結(jié)論08-10年一汽轎車的主營業(yè)務利潤率不斷較高，顯示其良好的規(guī)模效益，也闡明了一汽轎車產(chǎn)品競爭力的較強，公司有較高的盈利空間。但從11年開場出現(xiàn)下降，顯示了其運營效益的降低，也闡明其產(chǎn)品的競爭力下降，盈利才干的減弱，其運營管理層與治理層應加強公司的管理，提高經(jīng)濟效益。11年起，一汽轎車的總資產(chǎn)利潤率急速下降，顯示了其運營公司資產(chǎn)效益的降低。闡明其資產(chǎn)利用效率較低，運營管理存在問題，應調(diào)整運營戰(zhàn)略，加強運營管理。期間費用會影響公司的利潤。一汽轎車的期間費用占銷售收入的比重呈逐漸增長的趨勢，公司的盈利才干自然會下降，公司應該留意對期間費用的控制。資產(chǎn)利用效率分析應收賬款周轉(zhuǎn)率應收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均應收賬款存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)本錢/平均存貨余額應收賬款周轉(zhuǎn)率年份2008年2009年2010年2011年2012年一汽轎車150.42203.9465.97394.52279.39分析：應收賬款周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)應收賬款的周轉(zhuǎn)速度。一汽轎車在總體上堅持增長的應收賬款周轉(zhuǎn)率，這與其產(chǎn)品市場銷路好有關，且不斷堅持低程度的應收賬款，這樣其壞賬預備會很低，財務情況向良好方向開展。一汽轎車2021年應收賬款賬齡分析分析：一汽轎車1年以內(nèi)的應收賬款比例為61.21%，五年以上的應收賬款達37.88%，顯示其應收賬款比較安康，但是其應收賬款的流動性還有待提高。存貨周轉(zhuǎn)率年份2008年2009年2010年2011年2012年一汽轎車9.9915.4717.212.938.32分析：存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速度。一汽轎車存貨周轉(zhuǎn)率不斷較高，顯示其運營資產(chǎn)效益較高，自然利潤就會水漲船高；但11-12年一汽轎車存貨周轉(zhuǎn)率出現(xiàn)下滑，即其運營資產(chǎn)效益下降，應引起留意。存貨分析年份2008年2009年2010年2011年2012年一汽轎車12.951519.3922.7924.58分析：隨著公司規(guī)模和銷售收入增長，存貨呈增長形狀是屬于正常的；一汽轎車存貨規(guī)模較低，銷售收入較高，闡明存貨管理較強。單位：億元資產(chǎn)利用效率分析結(jié)論隨著汽車行業(yè)競爭的猛烈和市場需求的不斷得到滿足，一汽轎車的存貨會出現(xiàn)小幅添加。一汽轎車的應收賬款相對較小，但處于正常范圍內(nèi)。從應收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率來看，一汽轎車的資產(chǎn)效益整體上較好，盈利程度也就同樣較高了。償債才干分析(一)流動比率流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債速動比率速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債(三)資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率=〔負債總額/資產(chǎn)總額〕×100％(四)利息保證倍數(shù)利息保證倍數(shù)=(稅前利潤+利息費用)/利息費用流動比率年份2008年2009年2010年2011年2012年一汽轎車1.821.541.51.381.08分析：流動比率反映企業(yè)在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)歸還到期流動負債的才干。一汽轎車的流動比率不斷較高，但是一汽轎車12年的時候流動比率出現(xiàn)下滑，短期償債才干降低。速凍比率年份2008年2009年2010年2011年2012年一汽轎車1.451.321.271.070.78分析：速動比率反映企業(yè)在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的速動資產(chǎn)歸還到期流動負債的才干。12年之前一汽轎車的速動比率處于較高程度，但是一汽轎車12年的時候速動比率出現(xiàn)下滑，短期償債才干降低。資產(chǎn)負債表年份2008年2009年2010年2011年2012年一汽轎車34.67%46.29%50.35%48.27%53.01%分析：資產(chǎn)負債率是一個長期償債才干分析的目的，反映企業(yè)總資產(chǎn)中債務人提供的資金所占的比重。一汽轎車的負債程度較低，顯示其償債才干較強，但能夠會影響財務杠桿的作用。利息保證倍數(shù)年份2008年2009年2010年2011年2012年一汽轎車-1612.14-7125.24-15776.71120.08-2350.82分析：利息保證倍數(shù)反映企業(yè)償付負債利息的才干，可以評價債務人投資的風險程度。一汽轎車的財務費用差不多處于負費用形狀，所以利息保證倍數(shù)就為負，顯示公司還貸才干都很強，就根本上不會出現(xiàn)財務問題。然而一汽轎車2021年公司由于大額虧損導致利息保證倍數(shù)為-2350.82，該年度債務人投資風險很高。償債才干分析結(jié)論一汽轎車的流動比率、速動比率均屬正常，這能夠與該公司的負債運營戰(zhàn)略有較大關系。由于一汽轎車的資產(chǎn)負債率出現(xiàn)上升的趨勢，反映公司總資產(chǎn)中負債資金所占比重有所增大，這樣可以發(fā)揚財務杠桿的作用，提升公司的經(jīng)濟效益，使公司獲得更多的利潤。一汽轎車的財務費用都差不多處于負費用形狀，所以根據(jù)利息保證倍數(shù)，顯示公司還貸才干都很強，根本上不會出現(xiàn)財務問題?？偟膩碚f，一汽轎車的財務情況處良好形狀。凈現(xiàn)金流量分析、每股運營活動凈現(xiàn)金流量

二、凈現(xiàn)金流量分析一汽轎車每股運營活動凈現(xiàn)金流量分析年份2010年2011年2012年每股收益1.140.13-0.46每股凈現(xiàn)金流量1.44-0.340.93分