摘要隨著電商的迅猛發(fā)展，產(chǎn)品與服務(wù)呈現(xiàn)出更為智能、更具有未來化的特點，因此互聯(lián)網(wǎng)受到了越來越多人的青睞，各大企業(yè)為了快速發(fā)展都在通過舉債來加速自己的發(fā)展，但快速發(fā)展的同時也給企業(yè)帶來了一定的隱患，快速發(fā)展的風(fēng)險往往與機遇并存，這些企業(yè)在快速發(fā)展的同時也面臨著較大的財務(wù)風(fēng)險在競爭態(tài)勢越來越激烈，追求創(chuàng)新多元化發(fā)展，復(fù)雜多變的市場經(jīng)濟環(huán)境下，由于企業(yè)內(nèi)外部諸多不確定因素的影響，常會導(dǎo)致企業(yè)面臨這種風(fēng)險。因此，企業(yè)管理者需要大力重視財務(wù)風(fēng)險，采用科學(xué)、正確的方法對企業(yè)自身可能存在的財務(wù)風(fēng)險進行有效分析，采取恰當(dāng)?shù)氖侄斡行У刈R別并防范財務(wù)風(fēng)險。本文通過對蘇寧云商集團股份有限公司2015年至2018財務(wù)狀況進行分析，從財務(wù)狀況識別蘇寧云商近幾年發(fā)展發(fā)展過程中可能存在的財務(wù)風(fēng)險問題，分析其背后的原因并尋找合適的對策來有效防范財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生，同時為我國其他上市企業(yè)提供更多的參考，促進我國上市公司健康持續(xù)地發(fā)展。關(guān)鍵詞：財務(wù)風(fēng)險；風(fēng)險防范；蘇寧云商AbstractWiththerapiddevelopmentofe-commerce,productsandservicesaremoreintelligentandmorefuturistic,sotheInternethasbeenfavoredbymoreandmorepeople.Inordertoacceleratedevelopment,majorcompaniesareacceleratingtheirowndebt.Development,butrapiddevelopmentalsobringscertainhiddendangerstoenterprises.Therisksofrapiddevelopmentoftencoexistwithopportunities.Theseenterprisesarefacingrapidfinancialdevelopmentandfacinggreaterfinancialrisks.Innovativediversifieddevelopment,inacomplexandvolatilemarketeconomyenvironment,duetotheinfluenceofmanyuncertainfactorsinsideandoutsidetheenterprise,enterprisesoftenfacesuchrisks.Therefore,enterprisemanagersneedtopaygreatattentiontofinancialrisks,adoptscientificandcorrectmethodstoeffectivelyanalyzethefinancialrisksthatmayexistintheenterprise,andadoptappropriatemeanstoeffectivelyidentifyandpreventfinancialrisks.ThispaperanalyzesthefinancialsituationofSuningYunshangGroupCo.,Ltd.from2015to2018,andidentifiesthepossiblefinancialrisksinthedevelopmentanddevelopmentofSuningYunshanginrecentyearsfromthefinancialsituation,analyzesthereasonsbehinditandfindssuitablecountermeasures.Toeffectivelypreventtheoccurrenceoffinancialrisks,andtoprovidemorereferenceforotherlistedcompaniesinChina,topromotethehealthyandsustainabledevelopmentoflistedcompaniesinChina.Keywords：financialrisk;riskprevention;Suningcloud引言當(dāng)今企業(yè)面臨的國際國內(nèi)形勢日趨復(fù)雜多變，競爭態(tài)勢越來越激烈，企業(yè)面臨著各種各樣的風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險管理在企業(yè)管理中的地位更加突出，同時財務(wù)風(fēng)險對我國企業(yè)造成的危害性程度也日益加深。而良好的財務(wù)風(fēng)險管理有助于企業(yè)創(chuàng)造一個相對穩(wěn)定的生產(chǎn)經(jīng)濟環(huán)境，有利于穩(wěn)定企業(yè)財務(wù)活動，加速資金周轉(zhuǎn)，實現(xiàn)資金安全性、完整性和贏利性?，F(xiàn)如今，國內(nèi)有許多學(xué)者對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險做了研究，程竹（2017）年指出，當(dāng)前世界經(jīng)濟快速發(fā)展過程中,企業(yè)為適應(yīng)激烈的市場競爭必須依托科學(xué)有效的內(nèi)部管理,提高企業(yè)管理水平。財務(wù)風(fēng)險管理是企業(yè)管理的重要組成部分，忽視財務(wù)風(fēng)險防范工作，將難以應(yīng)對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中內(nèi)部與外部的各種風(fēng)險，對企業(yè)的生存和發(fā)展造成威脅。現(xiàn)代企業(yè)要加強財務(wù)風(fēng)險分析，有效防范和消除財務(wù)風(fēng)險的不利影響[13]。彭湘萍（2017年）認(rèn)為，企業(yè)財務(wù)管理風(fēng)險防范路徑探究企業(yè)財務(wù)管理風(fēng)險對于企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生著不容忽視的影響，對企業(yè)財務(wù)管理風(fēng)險控制策略做出探索，是企業(yè)財務(wù)管理工作者必須重視的課題[6]。熊瑋（2016）年認(rèn)識到，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險并不是單獨存在的，而是與各個經(jīng)營生產(chǎn)環(huán)節(jié)有著密切的關(guān)聯(lián)，并體現(xiàn)在企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)的變化上。如果企業(yè)在資本籌集、投資、使用、分配過程中疏于管理，會給企業(yè)帶來不可預(yù)期的財務(wù)風(fēng)險，甚至給企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展埋下隱患。因此，如何開展科學(xué)有效的財務(wù)風(fēng)險管理已經(jīng)成為現(xiàn)代企業(yè)必須深入探索的一項課題，建立科學(xué)有效的財務(wù)風(fēng)險管理體系能夠?qū)Υ龠M企業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展起到關(guān)鍵性作用[15]。秦紅梅（2015）年指出，財務(wù)風(fēng)險存在于財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)，不同的財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的具體原因不一樣。但大部分財務(wù)風(fēng)險的形成與企業(yè)財務(wù)管理不善及缺乏風(fēng)險意識等有關(guān)。因此提升企業(yè)財務(wù)管理水平，才能有效防范并化解財務(wù)風(fēng)險，實現(xiàn)財務(wù)管理目標(biāo)[18]。本文通過對蘇寧云商的分析和認(rèn)識財務(wù)風(fēng)險，發(fā)現(xiàn)其中的問題，并就其采取各種防范對策來避免和控制財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。有利于蘇寧云商管理者與財務(wù)人員正確樹立企業(yè)財務(wù)風(fēng)險意識，也有利于化解企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險，促進蘇寧云商健康發(fā)展。一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的相關(guān)概述（一）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的概念財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，它體現(xiàn)在財務(wù)工作的各個環(huán)節(jié)，任何企業(yè)都不能保證預(yù)期收益就等同于實際收益，但財務(wù)風(fēng)險只是代表一種損失的可能性，并不是說一定會蒙受損失。本文結(jié)合學(xué)者的研究將財務(wù)風(fēng)險定義為：財務(wù)分析是指企業(yè)因債務(wù)籌資而最終卻不能還本付息的風(fēng)險。（二）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的基本特征財務(wù)風(fēng)險存在于企業(yè)投資、籌資、運營等財務(wù)活動過程中的各個環(huán)節(jié)，是多種活動關(guān)系共同作用的結(jié)果，影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動各個方面，具有全面性的特征。財務(wù)風(fēng)險具有不確定性特點。生產(chǎn)經(jīng)營面對的環(huán)境是多方面因素共同作用的結(jié)果，而這些環(huán)境是復(fù)雜多變的，不確定的環(huán)境因素帶來了財務(wù)風(fēng)險的不確定性。為了降低不確定性對財務(wù)風(fēng)險的影響，不同的性質(zhì)企業(yè)應(yīng)對各自的主要因素進行重點關(guān)注研究，以控制和降低財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險具有客觀性。財務(wù)風(fēng)險客觀存在與企業(yè)的每一個角落，它的存在和發(fā)生作用不以我們的意志為轉(zhuǎn)移，當(dāng)然這種客觀性也并不是說明財務(wù)活動就是無能為力的，我們可以通過采取措施盡量降低財務(wù)風(fēng)險，而不能將其完全消除。財務(wù)風(fēng)險具有收益性。風(fēng)險是會溢價的，這種溢價體現(xiàn)在收益與風(fēng)險的對等，對于企業(yè)來說，需要獲得高的收益就要承擔(dān)大的風(fēng)險。如果只想承擔(dān)曉得風(fēng)險，那么獲得的收益就越少，這種關(guān)系是方向的。財務(wù)風(fēng)險具有全面性。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的過程中，幾乎過程中的每一項務(wù)活動（從資金的籌集、運用、積累、分配）都可能誘發(fā)一系列財務(wù)風(fēng)險，因此財務(wù)風(fēng)險具有全面性。所以，可以肯定的說，財務(wù)風(fēng)險遍布在企業(yè)的各項經(jīng)營活動中。站在企業(yè)整體的角度，企業(yè)的財務(wù)管理層應(yīng)全面分析生產(chǎn)經(jīng)營活動，加強每個部門的風(fēng)險意識，提高企業(yè)工作人員對風(fēng)險的敏感度，盡可能的控制、規(guī)避財務(wù)風(fēng)險，是企業(yè)保持長期穩(wěn)定的發(fā)展。（三）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的類型1．籌資風(fēng)險籌資風(fēng)險的表現(xiàn)形式：一是企業(yè)缺乏流動資金，無法償還到期的債務(wù)本金和利息；二是企業(yè)的盈利水平偏低，從而取得的利潤不足夠支付債務(wù)。企業(yè)在籌集資金過程中有可能受到不確定因素的影響，導(dǎo)致企業(yè)利潤降低，從而無法按期償還賬款，就會引發(fā)企業(yè)籌資風(fēng)險。2．投資風(fēng)險投資風(fēng)險，是指投資項目在未來期間并不一定能得到相應(yīng)的預(yù)期收益，并且有可能造成損失。而且存在于實施投資的整個階段，受外界各方面因素的影響，導(dǎo)致投資的實際收益與預(yù)期收益出現(xiàn)偏差。3．資本運營風(fēng)險資金運營風(fēng)險，是指企業(yè)由于對企業(yè)經(jīng)營環(huán)境沒有合理預(yù)測資金需求和使用而出現(xiàn)的資金短缺風(fēng)險，還包括經(jīng)營過程中對應(yīng)收賬款的控制能力及狀況。資本運營風(fēng)險主要包括現(xiàn)金收入和支出風(fēng)險，應(yīng)收賬款無法收回風(fēng)險，存貨短缺和減值風(fēng)險等。4．收益分配風(fēng)險收益分配風(fēng)險，是指企業(yè)實現(xiàn)財務(wù)成果會對收益進行分配。盈利是企業(yè)從事一切經(jīng)營生產(chǎn)活動的最終目的。如果企業(yè)收益分配不合理，那么一方面會導(dǎo)致利益受損者產(chǎn)生埋怨，降低企業(yè)的凝聚力；另一方面會對企業(yè)后續(xù)經(jīng)營活動產(chǎn)生弊端。二、蘇寧云商集團股份有限公司財務(wù)風(fēng)險案例分析（一）蘇寧云商集團股份有限公司概況1.蘇寧云商簡介1990年12月26日，蘇寧云商（曾名蘇寧電器）創(chuàng)立，總部位于江蘇南京，是中國3C家電連鎖零售企業(yè)的領(lǐng)先者，是國家商務(wù)部重點培育的“全國15家大型商業(yè)企業(yè)集團”之一。隨著經(jīng)濟的發(fā)展和人們消費水平的提高，經(jīng)營范圍逐漸擴大到日用百貨、圖書等，成為綜合的大型商場類。線上蘇寧易購位居國內(nèi)B2C前三，線上線下的融合發(fā)展引領(lǐng)零售發(fā)展新趨勢。蘇寧云商集團股份有限公司（SUNINGCOMMERCEGROUPCO.,LTD.）原為蘇寧電器股份有限公司（SUNINGAPPLIANCECO.,LTD.），蘇寧電器在2004年7月成功上市，2013年2月19日，蘇寧電器因為企業(yè)經(jīng)營形態(tài)發(fā)生變化，將更名為“蘇寧云商股份有限公司”。通過長達(dá)幾年的轉(zhuǎn)型，蘇寧已經(jīng)形成了零售、金融、物流三大業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展的態(tài)勢，成為主流零售行業(yè)中唯一具備線上線下雙向銷售及服務(wù)能力的企業(yè)。2017年，企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長26.48%，遠(yuǎn)超行業(yè)增速。目前，蘇寧已經(jīng)形成了既有用戶體驗又有行業(yè)效率的互聯(lián)網(wǎng)零售渠道。2.蘇寧云商財務(wù)現(xiàn)狀資產(chǎn)負(fù)債表是反映一個企業(yè)財務(wù)風(fēng)險最重要的報表，資產(chǎn)負(fù)債的構(gòu)成反映了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是否合理以及是否存在財務(wù)風(fēng)險，為更好地反映蘇寧云商財務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀，本文將蘇寧云商財務(wù)狀況分析如下表：表2-1蘇寧云商財務(wù)狀況表2015201620172018流動資產(chǎn)56751878238364878296813174254非流動資產(chǎn)3132381547836169447016772466資產(chǎn)8807567137167241572766919946720流動負(fù)債4573466614550364263669369666非流動負(fù)債10415955790249385381755975負(fù)債56150616724526736490311125640所有者權(quán)益3192507699219883627668821080數(shù)據(jù)來源：蘇寧云商2015-2017財務(wù)報表。圖2-1蘇寧云商財務(wù)狀況表從表2-1和圖2-1可以發(fā)現(xiàn)，蘇寧云商近幾年發(fā)展非常迅速，資產(chǎn)從2015年的8807567一直上漲到2018年的19946720，短暫的時間資產(chǎn)直接翻一倍，這一方面說明蘇寧云商近幾年發(fā)展非常迅速，但在快速擴張的同時也凸顯出了公司面臨的財務(wù)風(fēng)險在加劇，在資產(chǎn)快速增加的過程中，負(fù)債增長的幅度遠(yuǎn)高于所有者權(quán)益的增長，公司快速擴張很大程度上是通過舉債來實現(xiàn)的，這不利于公司的持續(xù)發(fā)展，在這過程中一旦面臨償債壓力企業(yè)就可能產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。（二）蘇寧云商集團股份有限公司財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀分析1.蘇寧云商籌資風(fēng)險現(xiàn)狀分析蘇寧云商的籌資方式有吸引戰(zhàn)略投資、增發(fā)募資和以及舉債等，財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生很大程度上與企業(yè)舉債直接相關(guān)，負(fù)債的結(jié)構(gòu)是否合理是導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的重要原因，蘇寧云商的負(fù)債結(jié)構(gòu)如表表2-2。表2-2蘇寧云商負(fù)債結(jié)構(gòu)2015201620172018流動負(fù)債合計4573466614550364263669369666非流動負(fù)債合計10415955790249385381755975負(fù)債合計56150616724526736490311125640流動負(fù)債比81.45%91.39%87.26%84.22%數(shù)據(jù)來源：蘇寧云商2015-2017財務(wù)報表。從表2-2可以看出，在蘇寧云商整體負(fù)債構(gòu)成中，流動負(fù)債卻占有很大的比例，公司負(fù)債結(jié)構(gòu)中主要是流動負(fù)債，而且這一金額大致和企業(yè)負(fù)債總額持平，這些負(fù)債存在隨時清償?shù)牧x務(wù)，這說明馬應(yīng)龍公司在短期內(nèi)面臨著極大的還本付息壓力，因而一旦企業(yè)找不到短期周轉(zhuǎn)的資金就很可能造成資金鏈斷裂，最后走向破產(chǎn)，影響企業(yè)長期目標(biāo)的實現(xiàn)。表2-3蘇寧云商流動負(fù)債構(gòu)成2015201620172018短期借款3225646159528686332431418交易性金融負(fù)債149138655089382應(yīng)付票據(jù)238900625803272735672--應(yīng)付賬款90588512497991309518--預(yù)收賬款98276160309149199196619應(yīng)付職工薪酬355543844483726132960應(yīng)交稅費9780210659491454208586應(yīng)付利息425452568379--其他應(yīng)付款6233938176101030272--一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債1443945954422654353643其他流動負(fù)債8080310780212176982345流動負(fù)債合計4575482614751864283823407971數(shù)據(jù)來源：蘇寧云商2015-2017財務(wù)報表。圖2-2蘇寧云商流動負(fù)債構(gòu)成流動負(fù)債是企業(yè)面臨隨時可能需要償付的債務(wù)，從表2-3和圖2-2可以發(fā)現(xiàn)，在蘇寧云商流動負(fù)債的構(gòu)成中最主要的為應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付債款等自發(fā)性負(fù)債，這些負(fù)債雖然是企業(yè)發(fā)展良好的體現(xiàn)，是無需承擔(dān)債務(wù)利息的，但是也必須在較短時間內(nèi)償付，否則會影響企業(yè)的信用。同時可以發(fā)現(xiàn)，近兩年來蘇寧云商短期借款增長幅度非常大，從2015年的322564元增長到2018年的2431418元，如果這種發(fā)展趨勢一直維持下去，一旦企業(yè)資金鏈出現(xiàn)問題就面臨較大的財務(wù)風(fēng)險。2.蘇寧云商運營風(fēng)險現(xiàn)狀分析資產(chǎn)負(fù)債的管理能力可以從某種程度上體現(xiàn)出公司對資金的管理能力和使用能力。通常認(rèn)為，資金周轉(zhuǎn)率和資金利用率存在正相關(guān)，換句話說也就是資金流轉(zhuǎn)的速度越快，則說明資金的利用率越高。在一定的運營期限內(nèi)，流動資金的周轉(zhuǎn)頻率越高，所產(chǎn)生的效益也就越好，流動資金就得到很好的利用，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險小。表2-4蘇寧云商集團股份有限公司2015年-2017年營運能力指標(biāo)2015201620172018應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率218.41164.26107.61--存貨周轉(zhuǎn)率7.728.969.810.2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.591.311.271.37數(shù)據(jù)來源：蘇寧云商2015-2018財務(wù)報表。從表2-4可以看出蘇寧2015年-2018年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從2015年的218.41持續(xù)下降到2017年的107.61，,急劇下降110.8個點，主要由于公司業(yè)務(wù)發(fā)展帶來的相關(guān)應(yīng)收賬款增加，2017年蘇寧合并天天快遞帶來應(yīng)收賬款增加，以及蘇寧應(yīng)收天貓的銷售回款增加。很容易發(fā)現(xiàn)，蘇寧云商應(yīng)收賬款收款期限方面的不足，回收速度不快，蘇寧企業(yè)管理工作效率逐漸變低。不利于準(zhǔn)時收回貸款，壞賬損失可能性的增加，資產(chǎn)的流動性減弱，降低了蘇寧云商短期債務(wù)的償還能力。同時，蘇寧的存貨周轉(zhuǎn)率三年來一直呈上升趨勢，2017年9.8，比2018年上升了10.2。是由于蘇寧云商持續(xù)優(yōu)化供應(yīng)鏈建設(shè)，加強商品研究，合理部署庫存，帶來存貨周轉(zhuǎn)速度加快，存貨占用企業(yè)資金水平變低，而使企業(yè)流動性增強，反映蘇寧的短期償債能力及獲利能力在一定基礎(chǔ)上較好。但蘇寧流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率近幾年總體上是趨于下降狀態(tài)，由于蘇寧云商完成2015年非公開發(fā)行股票，募集資金凈額290.85億，企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模進一步增加，2018年業(yè)務(wù)發(fā)展以及可供出售金融資產(chǎn)公允價值增加，導(dǎo)致流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都處于下降趨勢。表明蘇寧云商2015年至2018年，營運能力偏差不利于企業(yè)持續(xù)經(jīng)營，產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的可能性會加大。3.蘇寧云商投資風(fēng)險現(xiàn)狀分析對任何企業(yè)來說，對外投資都是高風(fēng)險活動，對外投資由于其周期長、投資額大等特征是企業(yè)承擔(dān)較大的財務(wù)風(fēng)險，蘇寧云商投資結(jié)構(gòu)如下表：表2-5蘇寧云商公司投資結(jié)構(gòu)2015201620172018發(fā)放貸款及墊款131167128896293231454860可供出售金融資產(chǎn)18369025335243146254693738持有至到期投資------1012長期股權(quán)投資21980417051767201767455投資性房地產(chǎn)158668222951317771336206固定資產(chǎn)1325360128131714373071519891在建工程19151015865249978--無形資產(chǎn)714368568476821553965357數(shù)據(jù)來源：蘇寧云商2015-2018財務(wù)報表。圖2-3蘇寧云商公司投資結(jié)構(gòu)從表2-5和圖2-3可以發(fā)現(xiàn)，在固定資產(chǎn)構(gòu)建方面，蘇寧云商公司對固定資產(chǎn)的投資一直處在一個較高的水平；同時對無形資產(chǎn)的投入也相對較大，這些都有利于企業(yè)的經(jīng)營；在風(fēng)險投資上來看，蘇寧云商公司可供出售金融資產(chǎn)、長期股權(quán)投資占比較多，而這些投資屬于風(fēng)險投資，投資額大而且面臨的風(fēng)險也大，一旦投資失利或資本市場波動較大都會對其投資本金及收益影響較大，無形加大了企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險。4.蘇寧云商流動性風(fēng)險現(xiàn)狀分析償債能力是對于一個企業(yè)債務(wù)償還能力的分析。償債能力不僅影響了公司的信用額度，更影響著公司的融資能力與資本結(jié)構(gòu)。償債能力的好壞直接影響著公司的流動性，而流動性是導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的根本原因，蘇寧云商償債能力分析結(jié)果如下表：表2-6蘇寧云商公司償債能力分析2015201620172018流動比率1.341.241.371.41速動比率1.110.770.971.17資產(chǎn)負(fù)債率63.75%58.35%57.82%64.55%數(shù)據(jù)來源：蘇寧云商2015-2018財務(wù)報表。從以上統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，從2015年到2018年這三年間，蘇寧云商流動比率從2015年1.34到2018年1.41，但總體屬于較低；速動比率也處于一個較低的水平，可以認(rèn)為，蘇寧云商的短期償債能力低于同行業(yè)平均水平，變現(xiàn)能力較差，企業(yè)存在一定的財務(wù)風(fēng)險。從長期償債能力看，蘇寧云商總體資產(chǎn)負(fù)債率處于一個上升的水平，快速增長的資產(chǎn)負(fù)債率雖然說明企業(yè)借款能力較強，但也說明企業(yè)面臨一定的償債壓力和財務(wù)風(fēng)險。三、蘇寧云商集團股份有限公司財務(wù)風(fēng)險管理存在的問題市場外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境的變化，都有可能引起企業(yè)在經(jīng)營過程中會計要素或其結(jié)構(gòu)的變化，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營成果的不穩(wěn)定，從而增加財務(wù)風(fēng)險。通過前面的分析可以發(fā)現(xiàn)，蘇寧云商總體取得了較快的發(fā)展，但是美中不足的是快速發(fā)展的同時也存在一定的財務(wù)狀況的不佳，一旦沒有處理好可能引發(fā)財務(wù)風(fēng)險。（一）負(fù)債構(gòu)成結(jié)構(gòu)不合理（二）應(yīng)收賬款的控制存在缺陷根據(jù)蘇寧云商2015年至2017年營運能力指標(biāo)分析得出，蘇寧云商應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率急劇下降。蘇寧云商是行業(yè)發(fā)展的領(lǐng)袖，自身擁有許多的客戶群體。但隨著電商黨的快速發(fā)展，京東也緊追不舍，不斷創(chuàng)新，加速發(fā)展，雖說京東發(fā)展?jié)摿Σ蝗缣K寧，但京東來勢洶洶，對蘇寧的發(fā)展造成了巨大壓力。蘇寧在最近幾年為了提高市場占有率，大力擴張發(fā)展規(guī)模，合并天天快遞，促使增加其銷售收入，在商品銷售過程中常常采用賒銷方式。然而在應(yīng)收賬款的收回的過程中，第一，債務(wù)人長時間占用蘇寧云商的資金，從而影響企業(yè)資金的流動性；第二，對其客戶的資信狀況和經(jīng)營情況并不是很了解，因而造成大量的應(yīng)收賬款不能夠及時地收回，形成一定的壞賬損失。出現(xiàn)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率降低，也說明蘇寧云商催收應(yīng)收賬款的能力稍弱，使資產(chǎn)形成了呆賬甚至壞賬，導(dǎo)致資產(chǎn)的流動性減弱，這對蘇寧云商正常的生產(chǎn)經(jīng)營有不利影響。如果任憑這種情況持續(xù)下去，最后會造成企業(yè)無法控制的后果。企業(yè)存在被拖延的貨款不能及時到賬，與企業(yè)發(fā)展流出的必要資金，企業(yè)內(nèi)部資金定然周轉(zhuǎn)不暢。雖然蘇寧云商在創(chuàng)造現(xiàn)金的能力是不容置疑的，尤其是在經(jīng)營活動中產(chǎn)生的小額貸款、保理業(yè)務(wù)發(fā)放貸款規(guī)模的增加，從而產(chǎn)生的現(xiàn)金流出提升相當(dāng)迅速且幅度較為理想。但實際上是其籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量在凈利潤上卻為負(fù)值，并且有很大的變化趨勢，這也很可能導(dǎo)致蘇寧云商出現(xiàn)資金鏈斷裂的惡劣后果。所以，蘇寧云商要繼續(xù)實施寬松的賒銷制度的話，一定要對應(yīng)收賬款回收方面，采取必要措施使得本企業(yè)的現(xiàn)金凈流量有基本的保證。同時，也應(yīng)該在賒銷客戶的信用度方面有一個準(zhǔn)確的調(diào)查和評價方法，樹立相應(yīng)的信用制度，監(jiān)督、激勵客戶提早還清賬款。（三）投資項目不合理（四）資本結(jié)構(gòu)不合理2015201620172018資產(chǎn)負(fù)債率63.75%58.35%57.82%64.55%同行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率52.79%51.42%48.19%51.55%四、防范蘇寧云商集團股份有限公司財務(wù)風(fēng)險的路徑分析（一）合理優(yōu)化負(fù)債的構(gòu)成（二）加強應(yīng)收賬款的控制根據(jù)2015年到2017年的財務(wù)指標(biāo)發(fā)現(xiàn)，蘇寧應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率急劇下降，嚴(yán)重影響蘇寧資金鏈的穩(wěn)定性。蘇寧云商應(yīng)該根據(jù)實際情況加強資金運營管理，采用績效激勵策略，建立科學(xué)合理的績效考核制度，能夠顯著地增強企業(yè)員工對本職工作的責(zé)任感，從而提升公司內(nèi)部經(jīng)營管理效率。并且，建立客戶信用管理體系。2016年較2015年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降了107.61，2017年較2016年應(yīng)收賬款又降了110.8。蘇寧銷售商品時，改變了營銷策略，為了吸引更多客戶以及提升營業(yè)效益，增加企業(yè)的銷售額，采取了放寬的賒銷營銷策略，但蘇寧大多數(shù)都是依據(jù)以往的老客戶的信用來判斷客戶的信用度，并沒有加強對客戶的監(jiān)督，然而這也加大了壞賬死賬的可能性，延長了應(yīng)收賬款回收期限，導(dǎo)致企業(yè)資金鏈不穩(wěn)定，從而給企業(yè)本身帶來了風(fēng)險。所以，蘇寧云商不管是對老客戶還是新客戶都要了解其信用情況，從而確定是否采用這一種銷售方式。并根據(jù)客戶的還款信用情況，政策變化、市場行情變化，建立一個完善的客戶信用管理系統(tǒng)，降低收回賬款的風(fēng)險性。確保應(yīng)收賬款及時到賬，能夠提升蘇寧資金鏈的穩(wěn)定性，從而為企業(yè)進一步發(fā)展提供必要保障。蘇寧應(yīng)根據(jù)客戶的信用等級，采用不同的信用政策方法。對于信用條件較好的客戶，可以派工作人員與其直接溝通，探明其真實原因，并查看客戶以往的信用情況，根據(jù)情況采用合適的方法，使雙方的合作關(guān)系不受影響，并且又能很好地解決合理范圍內(nèi)的拖欠問題。若雙方溝通還不能解決拖欠問題，那就采用必要的法律手段追回欠款。所以采用怎樣方式對客戶進行催收，不僅有利也有弊。因此，企業(yè)在制定收款政策時，要掌握好合適的界限。若蘇寧云商繼續(xù)采取寬松的商業(yè)信用政策，并且把寬松的信用政策控制在一個合理的水平，那么會給企業(yè)帶來更高的回報。企業(yè)可以利用強大的資金流來投入到企業(yè)的其他研發(fā)，使其產(chǎn)品本身更具有市場競爭力，更好地占領(lǐng)市場。（三）加強資金管理、尋找合適的投資渠道通過分析蘇寧云商財務(wù)指標(biāo)，就從單方面蘇寧本身來看，2015年到2016年流動比率、速動比率先是下降，然后2016年到2017年持上升趨勢。那么有可能是企業(yè)資金占用過多，影響企業(yè)資金的使用效率。比率下降，說明蘇寧云商的資金有效利用率呈現(xiàn)下降的趨勢。之所以會下降，是因為蘇寧云商追求產(chǎn)品種類擴大，商品類別品種更加的多元化，所產(chǎn)生的資金支出比以往多，現(xiàn)金流出也比較多，回收的成本沒有明顯的提高。由于企業(yè)的銷售收入收款比較緩慢，因而流動資產(chǎn)的運用效率降低，短期債能力和獲利能力相對減弱。近幾年，蘇寧為了擴張線下實體店，以及物流基地規(guī)模，很多地方門面的租金持續(xù)增長，從而導(dǎo)致費用也有所提高。現(xiàn)金比率2015年和2017年都高于標(biāo)準(zhǔn)值50%，雖說比率高，償還債務(wù)的能力就有所提高，但現(xiàn)金比率過高，有可能是企業(yè)流動資產(chǎn)運用不合理。所以，蘇寧云商應(yīng)該將現(xiàn)金比率保持一定的合理范圍內(nèi)。（四）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)（三）合理利用企業(yè)資金，提高資金利用率通過蘇寧云商三年的數(shù)據(jù)分析，現(xiàn)金比率偏高，說明企業(yè)通過負(fù)債形式籌集的流動資金沒有充分利用。而且通過2017年財務(wù)報表數(shù)據(jù)明顯看出，流動資產(chǎn)87829679千元，占總資產(chǎn)的比例較大，說明蘇寧云商流動資產(chǎn)大部分為貨幣資金和存貨。所以，為了資金能夠充分利用，需要建立起優(yōu)質(zhì)的資金管理團隊，資金管理團隊能夠根據(jù)企業(yè)實際資金情況，提出建議和想法，有效提高資金利用率。企業(yè)也可以繼續(xù)推進線下實體店建設(shè)，以及線上線下結(jié)合發(fā)展的渠道，擴大銷售規(guī)模，這樣規(guī)模效應(yīng)將進一步顯現(xiàn)；還能繼續(xù)加強建設(shè)物流基地投入，有助于銷售管理存貨。增強金融等服務(wù)資源平臺建設(shè)，通過這些平臺的建設(shè)使資金能夠充分利用，來提高自身的核心競爭力（四）提高財務(wù)人員財務(wù)風(fēng)險防范意識蘇寧云屬于集團公司，財務(wù)人員毋庸置疑很多，想要做到們每一位財務(wù)人員都有較強的財務(wù)風(fēng)險意識，必須要了解企業(yè)的財務(wù)狀況，并對企業(yè)可能存在的風(fēng)險點提出自己的想法和建議，極好增強財務(wù)人員的風(fēng)險意識，從思想上意識到財務(wù)風(fēng)險給企業(yè)帶來的不利影響，使全體員工都參與財務(wù)風(fēng)險控制中來。那么，從企業(yè)角度來看，企業(yè)要對財務(wù)人員宣傳必要的風(fēng)險意識教育，可以定期對其進行風(fēng)險知識培訓(xùn)，強化風(fēng)險意識，保證財務(wù)人員的專業(yè)程度。企業(yè)也可以為財務(wù)人員要加強后期財務(wù)教育學(xué)習(xí)，通過不斷補充新的財務(wù)知識，以及財務(wù)人員的相互學(xué)習(xí)，增強財務(wù)人員的職業(yè)道德和責(zé)任感，從而推動蘇寧持續(xù)發(fā)展。從財務(wù)人員角度來看，要能夠抵制腐朽的思想，不能存有對企業(yè)不利的想法。因此財務(wù)人員要加強道德建設(shè)，誠實守信、愛崗敬業(yè)，加強自身崗位的優(yōu)越；要廉潔自律，提高自身職業(yè)責(zé)任心。定期通過對國家法律和財經(jīng)法規(guī)及會計理論知識的學(xué)習(xí)，加大自身的約束，提高自身的自律，為企業(yè)財務(wù)創(chuàng)造良好的環(huán)境。六、結(jié)論財務(wù)風(fēng)險是一個企業(yè)經(jīng)營活動的重要組成部分，不管是債權(quán)人、經(jīng)營者、股東都十分重視企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險問題。所以，企業(yè)要更加重視財務(wù)風(fēng)險分析，以及對其的防范對策，提升企業(yè)在行業(yè)中的競爭力。通過對蘇寧云商的償債能力指標(biāo)分析、盈利能力指標(biāo)分析、營運能力指標(biāo)分析發(fā)現(xiàn)蘇寧云商2015年至2017年的盈利能力逐漸增強，但從其他指標(biāo)分析得出，蘇寧云商的短期償債能力較弱，說明資產(chǎn)有可能出現(xiàn)了閑置的情況，以及資產(chǎn)沒有合理利用。而且還發(fā)現(xiàn)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率持續(xù)下降，存貨周轉(zhuǎn)率卻上升，表明企業(yè)放寬了賒銷信用政策，擴大了賒銷規(guī)模，即使這樣能給企業(yè)帶來一定的銷售收入，但一定要根據(jù)企業(yè)運用合理的賒銷政策。蘇寧云商作為中國電子商務(wù)行業(yè)的領(lǐng)先者，