國家開放大學(xué)電大本科《金融理論前沿課題》材料分析題題庫及答案（試卷號：1050）一、材料分析題1．材料1：香港英文報(bào)紙南華早報(bào)今天刊登文章，指中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)誤差很大，質(zhì)疑是否在公布統(tǒng)計(jì)數(shù)字的時(shí)候參雜其他因素。在第三季，中央公布的經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)和各省公布的數(shù)據(jù)的平均值相比，有大約3個(gè)百分點(diǎn)的差距——中央數(shù)據(jù)是9.5%，而各省市數(shù)據(jù)的平均值是12.9%?！?004年11月13日《蘇州論壇》文“南華早報(bào)質(zhì)疑中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)誤差很大”材料2：日本內(nèi)閣政府官員上周五表示，當(dāng)日公布的經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)《速報(bào)》中所說的今年首季的經(jīng)濟(jì)增長率“有偏差”，按照從第二季度起采用的新統(tǒng)計(jì)方法，首季增長率由原來的1.4%調(diào)低至0.7%，按年增幅也由5.7%調(diào)低至2.9%。內(nèi)閣府官員說，統(tǒng)計(jì)有誤的主要原因是對該季度的個(gè)人消費(fèi)估算偏高，其中主要是對家庭消費(fèi)支出的估值偏高。由于對全國約4600萬個(gè)家庭只選擇了約700戶作抽樣調(diào)查，如果調(diào)查對象集中購買高額商品，統(tǒng)計(jì)值就會(huì)偏高。內(nèi)閣官員同時(shí)說，從第二季開始，將停止使用偏差較大的對家庭消費(fèi)的推算方法，而使用供給方面的統(tǒng)計(jì)?！?005年3月8日勇華投資網(wǎng)站請認(rèn)真閱讀材料，然后回答下列問題：(1)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏差有什么必然性？(2)你認(rèn)為我國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏差的主要原因是什么？答：(1)從上述材料分析可知，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏差不是一個(gè)國家的特殊情況，而是幾乎所有國家都存在的問題。這是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏差有發(fā)生的客觀必然性。（7分）(2)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是由社會(huì)體系內(nèi)生形成的，并不是對社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的完全外生的描述刻畫，或者說，并不存在超脫于社會(huì)之外的全能的機(jī)構(gòu)或個(gè)人來搜集和提供經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，搜集經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)本身必然會(huì)對經(jīng)濟(jì)活動(dòng)造成干擾。簡而言之，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是由社會(huì)體系內(nèi)生形成的信息，因此經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能遭到扭曲而無法準(zhǔn)確地描述經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)。（9分）造成經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏差的主要原因是：國民經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)體系本身的缺陷、地方政府GDP政績沖動(dòng)或者微觀經(jīng)濟(jì)主體規(guī)避稅收、管制的動(dòng)機(jī)等都可能造成經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的扭曲。（9分）2．材料1：列數(shù)當(dāng)今全球范圍內(nèi)的頂級私募，百仕通集團(tuán)絕不會(huì)排出前三。而放眼金融危機(jī)風(fēng)雨洗禮后的華爾街，在仍可揮斥方道的金融大鱷中，百仕通首席執(zhí)行官(CEO)史蒂芬·施瓦茨曼亦是個(gè)中翹楚。施瓦茨曼最近一次登上頭條是因?yàn)槠洳环频男匠?。借助百仕通的成功上市，施瓦茨曼?008年賺得了高達(dá)7億多美元的薪金（包括工資和股權(quán)收益在內(nèi)），一舉摘得全美最高薪CEO的桂冠。由于其持有的47億美元百仕通股權(quán)收益權(quán)中，尚有75%的部分需在未來四年內(nèi)分批解禁，機(jī)構(gòu)預(yù)測他在未來一段時(shí)間內(nèi)將繼續(xù)排在高薪CEO榜單的前列。當(dāng)然，若僅是以薪酬來衡量這位頂級私募掌門人對企業(yè)和行業(yè)的貢獻(xiàn)度未免有些片面。從百仕通24年的發(fā)展軌跡來看，這位駕駛著投資航母大舉開進(jìn)的領(lǐng)軍人物最為人稱道的，還是其精準(zhǔn)獨(dú)到的眼光和堅(jiān)守原則的執(zhí)著。——摘自中國證券報(bào)一中證網(wǎng)2009年8月20日材料2：大量事實(shí)表明，公司股權(quán)高度集中，必然誘發(fā)種種弊端，妨礙科學(xué)的公司治理結(jié)構(gòu)的建立，不利于證券市場的健康發(fā)展。由于一股獨(dú)大，或者第一大股東與第二大股東合謀，在我國資本市場上，大股東非法掠奪中小投資者利益的現(xiàn)象非常普遍。尤其是國有股“一股獨(dú)大”，對公司治理績效損害很大，中小股東權(quán)益受損更為明顯。我國的上市公司，國有股基本上是第一大股東，由于國有股的行使主體——政府部門具有特殊的地位，往往導(dǎo)致政府與企業(yè)角色錯(cuò)位，國家作為“大股東”對企業(yè)的監(jiān)督和控制，演變成為行政干預(yù)，而且第一大股東的持股份額遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他股東的持股份額，使國有股一般處于絕對控股的地位。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2003年全國上市公司中，第一大股東持股份額占公司總股本超過50%的占上市公司總數(shù)的80%，第一大股東為國家持股的公司占全部上市公司的65%。國有股“一股獨(dú)大”的股權(quán)結(jié)構(gòu)，直接誘發(fā)大股東操縱和大股東“掠奪”。大股東掌握了公司控制權(quán)，實(shí)際上便操縱和控制了上市公司，使上市公司成為自己的“金庫”，通過關(guān)聯(lián)交易，大量侵占上市公司資源，這便是大股東“掠奪”。如股票發(fā)行時(shí)虛假或者誤導(dǎo)性陳述、同業(yè)競爭、以不公平價(jià)格與上市公司進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易、擠占挪用上市公司資金，有時(shí)甚至通過合法的程序掠奪中小投資者，比如管理層隨意決策、以低于市場價(jià)的價(jià)格與關(guān)聯(lián)企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)替換、在企業(yè)管理職位上任人唯親、過高地向管理層支付報(bào)酬等?！浴蹲C券投資者保護(hù)優(yōu)秀論文集》陳共炎主編，轉(zhuǎn)引自2009年7月16日廣東證監(jiān)局網(wǎng)站請仔細(xì)閱讀材料，然后回答下列問題：(1)什么是經(jīng)理人掠奪？什么是股東掠奪？(2)如何才能比較有效地治理股東掠奪？你有什么具體建議？答：(1)從上述材料即可看出，經(jīng)理人掠奪、股東掠奪是市場經(jīng)濟(jì)中的普遍現(xiàn)象。所謂經(jīng)理人掠奪，是指經(jīng)理人憑借其管理權(quán)限和負(fù)責(zé)職能，采用多種貌似合理的方法與手段，據(jù)更多財(cái)富為已有的行為。由于經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期與金融危機(jī)時(shí)期經(jīng)理人掠奪的手段與方式有別，故需要對其不同時(shí)期的行為進(jìn)行具體分析。股東掠奪是指大股東利用自己的特殊地位，采取多種手段侵占中小股東權(quán)益的行為。這里所說的股東掠奪主要是指銀行股東的掠奪行為。(2)一般認(rèn)為，要治理股東掠奪，根本途徑是加強(qiáng)監(jiān)管。我國理論界提出了許多具體措施：①改變壞賬與利潤分離的財(cái)務(wù)管理方式，分配利潤必須要在以利潤沖抵壞賬后方能進(jìn)行。②嚴(yán)格執(zhí)行資本監(jiān)管原則，保證資本充足。③通過資本監(jiān)管，教育部放開銀行業(yè)。④通過資本監(jiān)管，促進(jìn)銀行業(yè)創(chuàng)新。⑤通過資本監(jiān)管，限制銀行表外業(yè)務(wù)過度膨脹。⑥通過資本監(jiān)管，增強(qiáng)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，防止過度競爭。⑦對金融業(yè)及其經(jīng)理人實(shí)行薪金限制。從世界各國針對這一問題采取的措施看，行之有效的辦法是：①加強(qiáng)政府監(jiān)管。②加強(qiáng)民主監(jiān)督。③對經(jīng)理人等實(shí)行限薪政策。④完善制度，改變“一股獨(dú)大”結(jié)構(gòu)，堵塞漏洞。⑤對違規(guī)者采取更加嚴(yán)厲的懲罰措施。3．材料1：在歐元區(qū)12國緊鑼密鼓迎接歐元現(xiàn)鈔的努力進(jìn)入最后關(guān)頭之時(shí)，各國中央銀行又針對歐元發(fā)行利潤分成問題較上了勁。在確定利潤分配標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，目前兩種主張壁壘分明。法國主張以各國央行在歐洲央行中所占的資本份額進(jìn)行分配，德國則主張以貨幣流通量來分配利潤。因?yàn)榉▏?1%的資本份額，但法國人習(xí)慣以信用卡或支票支付消費(fèi)，貨幣流通量僅占整個(gè)歐元區(qū)的12%。德國在歐洲央行擁有30%的資本份額，但德國人喜歡以現(xiàn)金支付，而且有近30%的馬克在中東歐國家流通，貨幣流通量占了歐元區(qū)的35%，以貨幣流通量來分配利潤無疑會(huì)獲得更大的利益。西班牙地下經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快，貨幣流通量所占比例為15%，超過其11%的資本份額，當(dāng)然站在德國一方。與法國情況雷同的葡萄牙資本份額雖占2.4%，但流通量僅占1.6%，極力維護(hù)法國的主張。——轉(zhuǎn)引自《經(jīng)濟(jì)日報(bào)》2001年11月27日材料2：鑄幣稅可能是導(dǎo)致金融危機(jī)的一個(gè)重要誘導(dǎo)因素，因?yàn)樗哂熊浖s束特征，它可以在不對稱信息條件下運(yùn)行壟斷發(fā)行貨幣而獲取收入。經(jīng)驗(yàn)分析證實(shí)，中國的鑄幣稅與預(yù)算赤字緊密相關(guān)，同時(shí)可認(rèn)為是鑄幣稅累積形成的廣義貨幣供應(yīng)量與國內(nèi)生產(chǎn)的比率也與預(yù)算赤字有很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)，考慮到中國的銀行體制及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，有可能的是，鑄幣稅加大了中國的金融風(fēng)險(xiǎn)?！孕扉L生、鐘春平文章“鑄幣稅與中國潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)”一文摘要請認(rèn)真閱讀材料，然后回答下列問題：(1)什么是鑄幣稅？(2)簡單概括鑄幣稅同金融危機(jī)之間的關(guān)系。答：(1)在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)文獻(xiàn)中，理解鑄幣稅的概念有兩個(gè)角度。一是從歸屬的角度看，鑄幣稅一般是指貨幣發(fā)行者由于具有一定程度的市場壟斷權(quán)力，從貨幣發(fā)行中獲得利潤。這里的貨幣既可以是金屬鑄幣、商業(yè)銀行貨幣、中央銀行發(fā)行的基礎(chǔ)貨幣，也可以是其他形態(tài)的貨幣如電子貨幣。二是從來源的角度看，由于貨幣為商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了便利，貨幣的價(jià)值往往要高于原始的充當(dāng)貨幣的商品的價(jià)值，高出的這一部分價(jià)值就是貨幣鑄幣稅。只不過不同的貨幣形式鑄幣稅的表現(xiàn)形式不同而已。（9分）(2)鑄幣稅可能是導(dǎo)致金融危機(jī)的一個(gè)重要誘導(dǎo)因素，因?yàn)樗哂熊浖s束特征，它可以在不對稱信息條件下運(yùn)行壟斷發(fā)行貨幣而獲取收入。（8分）在中國，鑄幣稅同預(yù)算赤字緊密相關(guān)，鑄幣稅累積形成的廣義貨幣供應(yīng)量與國內(nèi)生產(chǎn)的比率也與預(yù)算赤字有很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)，因而鑄幣稅是加大中國金融風(fēng)險(xiǎn)的可能誘因。（8分）4．材料：目前，國際銀行業(yè)的資產(chǎn)已經(jīng)下跌了3萬多億美元，全世界的股票、債券、金融衍生產(chǎn)品都在快速下跌。朱民認(rèn)為，在未來的三五年內(nèi)，全球銀行業(yè)資產(chǎn)下跌20%是正常的；股票的市值跌掉30%是正常的；債券市場規(guī)模繼續(xù)下跌；全世界金融衍生產(chǎn)品在現(xiàn)有規(guī)模下跌50%是正常的。而這就是全球銀行業(yè)在未來幾年內(nèi)所要面臨的困局。朱民繼而指出，全球銀行業(yè)面臨一個(gè)根本性的結(jié)構(gòu)性調(diào)整?！笆紫仁谴笠?guī)模和長時(shí)間的去杠桿化，其次是銀行業(yè)監(jiān)管的改革。而隨著銀行業(yè)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，全球銀行也將出現(xiàn)幾大變化，一是銀行業(yè)規(guī)模的下滑，二是銀行業(yè)經(jīng)營模式的變化，三是銀行的國際業(yè)務(wù)將會(huì)大規(guī)模減少?！薄匀嗣窬W(wǎng)2009年9月7日題為“全球銀行業(yè)進(jìn)入新的戰(zhàn)國時(shí)期”的報(bào)道請認(rèn)真閱讀材料，然后回答下列問題：(1)什么是銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)？(2)在市場競爭條件下，我國銀行業(yè)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)怎樣的發(fā)展趨勢？答：(1)銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)是指銀行業(yè)中各種要素之間的內(nèi)在聯(lián)系及其特征，包括市場供給者之間、需求者之間、供給和需求者之間以及市場上現(xiàn)有的供給者、需求者與正在進(jìn)入該市場的供給者、需求者之間的關(guān)系。銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)的劃分依據(jù)有三個(gè)：行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有企業(yè)的數(shù)目、產(chǎn)品的差別程度和進(jìn)入的障礙大小。（12分）(2)近年來我國銀行業(yè)競爭不斷加劇，特別是在2003年，存貸款及總資產(chǎn)的HHI指數(shù)已低于1800，而且這種下降趨勢仍在持續(xù)，市場已由原來的高度壟斷變成適度集中。盡管大型商業(yè)銀行占據(jù)支配地位的現(xiàn)實(shí)尚未發(fā)生根本性變化，但市場結(jié)構(gòu)的明顯改變無疑會(huì)對銀行（特別是國有商業(yè)銀行）的經(jīng)營觀念、經(jīng)營手段和經(jīng)營作風(fēng)產(chǎn)生較大影響，從而在一定程度上影響到銀行業(yè)的盈利性。（13分）5．材料一：中新網(wǎng)4月4日電英國首相布朗表示，二十國集團(tuán)G20今年九月將于紐約召開第三次金融峰會(huì)，討論超主權(quán)國際儲(chǔ)備貨幣的議題。據(jù)香港大公報(bào)報(bào)道，布朗二日在金融峰會(huì)閉幕禮后，向記者解釋設(shè)立超主權(quán)國際儲(chǔ)備貨幣的提議，因未能取得與會(huì)國的具體共識(shí)，安排至秋天在美國紐約舉行的第三輪峰會(huì)上再討論。俄羅斯總統(tǒng)梅德韋杰夫當(dāng)日亦表示，俄羅斯贊成設(shè)立超主權(quán)儲(chǔ)備貨幣的設(shè)想。G20峰會(huì)落幕后，梅德韋杰失在倫敦政治經(jīng)濟(jì)學(xué)院發(fā)表演講。談到國際儲(chǔ)備貨幣問題時(shí)，梅德韋杰夫表示贊成設(shè)立一種超主權(quán)儲(chǔ)備貨幣，并認(rèn)為“（國際貨幣基金組織的）特別提款權(quán)是一個(gè)現(xiàn)成、可利用的選擇”。一摘自中國新聞網(wǎng)2009年4月4日材料二：系列標(biāo)題新聞阿根廷支持中國關(guān)于國際儲(chǔ)備貨幣提議印尼央行稱將極力支持國際儲(chǔ)備貨幣建議巴西稱中國提的國際儲(chǔ)備貨幣建議有效且恰當(dāng)歐盟回應(yīng)周小川：目前只能維持貨幣體系現(xiàn)狀?yuàn)W巴馬回應(yīng)周小川：沒有必要設(shè)立新全球貨幣——摘自網(wǎng)絡(luò)標(biāo)題新聞根據(jù)所給材料，回答下列問題：(1)重建國際貨幣體系有什么必要性？(2)你認(rèn)為國際貨幣體系重建應(yīng)走什么路徑？答：(1)美元本位制已經(jīng)淪為一個(gè)腐朽的、為美國政府操縱的國際貨幣體系，無法滿足國際經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展的需要。（6分）充當(dāng)國際本位貨幣必須具備以下條件：價(jià)值