第10章綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)

第一節(jié)綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的目的與內(nèi)容第二節(jié)杜邦財(cái)務(wù)綜合分析及其發(fā)展第三節(jié)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)綜合評(píng)價(jià)第一節(jié)綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)目的與內(nèi)容

一、綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的目的

綜合分析目的：前面章節(jié)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)效率分析僅是從某一特定角度，就企業(yè)某一方面的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所做的分析，不足以全面評(píng)價(jià)企業(yè)的總體財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)成效，很難對(duì)企業(yè)總體財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的關(guān)聯(lián)性作出綜合結(jié)論。為彌補(bǔ)其不足，有必要在財(cái)務(wù)能力單項(xiàng)分析的基礎(chǔ)上，將有關(guān)指標(biāo)按其內(nèi)在聯(lián)系結(jié)合起來(lái)進(jìn)行綜合分析。

綜合評(píng)價(jià)的目的：明確企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的相互關(guān)系，找出制約企業(yè)發(fā)展的障礙；全面評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，明確企業(yè)的經(jīng)營(yíng)水平；為企業(yè)利益相關(guān)者進(jìn)行投資決策提供參考；為企業(yè)的各項(xiàng)管理活動(dòng)提供依據(jù)。

二、綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的內(nèi)容財(cái)務(wù)目標(biāo)與財(cái)務(wù)環(huán)節(jié)相互關(guān)聯(lián)綜合分析評(píng)價(jià)

以凈資產(chǎn)收益率為核心，通過對(duì)凈資產(chǎn)收益率的分解，找出企業(yè)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)對(duì)其影響關(guān)系與程度，從而綜合評(píng)價(jià)企業(yè)各環(huán)節(jié)及各方面的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。杜邦財(cái)務(wù)分析是進(jìn)行這一分析最基本的方法企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)綜合分析評(píng)價(jià)

利用綜合指數(shù)評(píng)價(jià)法和綜合評(píng)分法對(duì)各項(xiàng)重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)完成情況進(jìn)行量化分析，最后以唯一的綜合指數(shù)或綜合分?jǐn)?shù)高低來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)第二節(jié)杜邦財(cái)務(wù)分析及發(fā)展一、杜邦財(cái)務(wù)分析體系（一）定義與特點(diǎn)

杜邦財(cái)務(wù)分析體系，又稱杜邦財(cái)務(wù)分析法，是指根據(jù)各主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系，建立財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，綜合分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的方法。

其特點(diǎn)是將若干反映企業(yè)盈利狀況、財(cái)務(wù)狀況和營(yíng)運(yùn)狀況的比率按照內(nèi)在聯(lián)系有機(jī)地結(jié)合起來(lái)，形成一個(gè)完整的指標(biāo)體系，并最終通過凈資產(chǎn)收益率這一核心指標(biāo)來(lái)綜合反映。（二）杜邦財(cái)務(wù)分析體系分解圖（三）指標(biāo)體系的分解凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)收益率*業(yè)主權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)收益率=*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*銷售凈利率凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*業(yè)主權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率=凈利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入=（主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本-期間費(fèi)用-稅金-其他支出）/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分解=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/總資產(chǎn)=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/（流動(dòng)資產(chǎn)+固定資產(chǎn)+長(zhǎng)期投資+無(wú)形資產(chǎn)+其他資產(chǎn)）其中，流動(dòng)資產(chǎn)=貨幣資金+有價(jià)證券+應(yīng)收賬款+預(yù)付賬款+存貨+其他流動(dòng)資產(chǎn)（四）案例分析公司概況

光明玻璃股份有限公司是一個(gè)擁有30多年歷史大型玻璃生產(chǎn)基地。該公司頗有戰(zhàn)略頭腦，十分重視新產(chǎn)品和新工藝的開發(fā)，重視對(duì)老設(shè)備進(jìn)行技術(shù)改造，引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)，擁有國(guó)內(nèi)一流的浮法玻璃生產(chǎn)線。該公司生產(chǎn)的浮法玻璃，汽車安全玻璃以及高檔鉛品質(zhì)玻璃器皿在國(guó)內(nèi)具有較高的市場(chǎng)占有率。由于該公司戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)意識(shí)超前，管理得法，使公司規(guī)模迅速擴(kuò)展，銷量和利潤(rùn)逐年遞增，躍居國(guó)內(nèi)排頭兵位置。但由于近兩年企業(yè)擴(kuò)展太快，經(jīng)營(yíng)效率有所下降。該公司為了把握未來(lái)，對(duì)公司未來(lái)幾年面臨的市場(chǎng)和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了預(yù)測(cè)。預(yù)測(cè)結(jié)果表明，在未來(lái)的近幾年里，伴隨國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，安居工程的啟動(dòng)以及汽車工業(yè)的迅猛崛起，市場(chǎng)對(duì)各種玻璃的需求巨增，這種市場(chǎng)發(fā)展勢(shì)頭對(duì)公司帶來(lái)了千載難逢的發(fā)展機(jī)會(huì)。預(yù)測(cè)結(jié)果還表明，公司未來(lái)面臨的風(fēng)險(xiǎn)也在逐步加大，國(guó)內(nèi)介入浮法生產(chǎn)線的企業(yè)逐漸增多，國(guó)外玻璃生產(chǎn)公司意欲打入中國(guó)市場(chǎng)，重油和能源的漲價(jià)等，這些都會(huì)給公司的未來(lái)市場(chǎng)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和經(jīng)濟(jì)效益提出嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。案例問題及資料

公司為了確保在未來(lái)市場(chǎng)逐漸擴(kuò)展的同時(shí)，使經(jīng)濟(jì)效益穩(wěn)步上升，維持行業(yè)排頭兵的位置，擬對(duì)公司近兩年的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)濟(jì)效益情況，運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析方法進(jìn)行全面分析，以便找出公司在這方面取得的成績(jī)和存在的問題，并針對(duì)問題提出改進(jìn)措施，揚(yáng)長(zhǎng)避短，以利再戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)公司的自我完善。公司近三年的資產(chǎn)負(fù)債表和損益表資料如下：光明玻璃近三年資產(chǎn)負(fù)債表

資產(chǎn)項(xiàng)目金額

權(quán)益項(xiàng)目金額前年上年本年前年上年本年流動(dòng)資產(chǎn)39840015292001745300流動(dòng)負(fù)債395000493900560000長(zhǎng)期投資142006860020900長(zhǎng)期負(fù)債3140086200128300固定資產(chǎn)凈值313200332300473400負(fù)債426400580100688300在建工程2151031600129500所有者權(quán)益合計(jì)32091016291001843200遞延資產(chǎn)6900權(quán)益合計(jì)74731022092002531500無(wú)形及其他資產(chǎn)147500155500資產(chǎn)74731022092002531500光明玻璃近三年利潤(rùn)表利潤(rùn)表項(xiàng)目項(xiàng)目金額

前年上年本年

一、產(chǎn)品銷售收入881000948800989700

減：產(chǎn)品銷售成本316400391000420500

產(chǎn)品銷售費(fèi)用99005270043500

產(chǎn)品銷售稅金953009960089000

二、產(chǎn)品銷售利潤(rùn)459400405500436700

加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)

減：管理費(fèi)用16490010700097200

財(cái)務(wù)費(fèi)用13400360018500

三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)281100294900321000加：投資收益營(yíng)業(yè)外收入減：營(yíng)業(yè)外支出四、利潤(rùn)總額281100294900321000減：所得稅843308847096300五、凈利潤(rùn)196770206430224700分析要求計(jì)算該公司上年和本年的權(quán)益凈利潤(rùn)，并確定本年較上年的總差異對(duì)權(quán)益凈利率的總差異進(jìn)行總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)的因素分析，并確定各因素變動(dòng)對(duì)總差異影響的份額。對(duì)總資產(chǎn)凈利率的總差異進(jìn)行銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的因素分析，確定各因素變動(dòng)對(duì)總資產(chǎn)凈利率的總差異影響的份額。對(duì)兩年銷售凈利率的變動(dòng)總差異進(jìn)行構(gòu)成比率因素分析，找出各構(gòu)成比率變動(dòng)對(duì)總差異的影響份額。運(yùn)用上述分析的結(jié)果，歸納影響該公司權(quán)益凈利率變動(dòng)的有利因素和不利因素，找出產(chǎn)生不利因素的主要問題和原因，并針對(duì)問題提出相應(yīng)的改進(jìn)意見，使這些改進(jìn)建議付諸實(shí)施，能促使該公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理更加完善，競(jìng)爭(zhēng)力更加提高。案例解答計(jì)算該公司上年和本年的權(quán)益凈利率并確定本年較上年的總差異上年權(quán)益凈利率=206430/[（320910+1629100）/2]=206430/975005=21.17%

本年權(quán)益凈利率=224700/[（1629100+1843200）/2]=224700/1736150=12.94%

權(quán)益凈利率本年較上年總差異=12.94%-21.17%=-8.23%

計(jì)算結(jié)果表明本年較上年權(quán)益凈利率下降了8.23%案例解答對(duì)權(quán)益凈利率的總差異進(jìn)行總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)兩因素分析，并確定各因素變動(dòng)對(duì)總差異影響的份額。

上年權(quán)益凈利率

=上年總資產(chǎn)凈利率×上年權(quán)益乘數(shù)

=206430/[（247130+2209200）/2]×[(747310+2209200)/2]/975000=(2063400/1478255)×(1478255/975005)=13.96%×1.5162=21.17%

本年權(quán)益凈利率

=本年總資產(chǎn)凈利率×本年權(quán)益乘數(shù)

=224700/[（2209200+2531500）/2]×[（2209200+2531500）/2]/1736150=（224700/2370350）×(2370350/1736150)=9.48%×1.3653=12.94%

由于總資產(chǎn)凈利率變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響=（9.48%—13.96%）×1.5162=-6.8%

由于權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)的權(quán)益凈利率的影響=9.48%×（1.3653-1.5162）=-1.43%案例解答

對(duì)總資產(chǎn)凈利率的總差異進(jìn)行銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的兩因素分析，確定各因素變動(dòng)對(duì)總資產(chǎn)凈利率的總差異的影響份額。上年總資產(chǎn)凈利率=上年銷售凈利率×上年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

=（206430/948800）×（948800/1478255）

=21.75%×0.6418=13.96%

本年總資產(chǎn)凈利率=本年銷售凈利率×本年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

=（224700/989700）×（989700/2370350）

=22.7038%×0.4175=9.84%

總資產(chǎn)凈利本年較上年總差異

=9.48%-13.96%=-4.48%

銷售凈利率變動(dòng)對(duì)總差異的影響=（22.7038%-21.7879%）×0.6418=0.608%

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)對(duì)總差異的影響=22.7038%×（0.4175–0.6418）=-5.09%案例解答對(duì)兩年銷售凈利率的變動(dòng)總差異進(jìn)行構(gòu)成比率分析，找出各構(gòu)成比率變動(dòng)的對(duì)總差異的影響份額

銷售凈利率總差異

=22.7038%-21.757%=0.947%

銷售成本率的變動(dòng)影響

=（39100/948800）-（420500/989700）=41.2099%-42.4878%=-1.2777%

銷售費(fèi)用率變動(dòng)影響

=（52700/948800）--（43500/989700）=5.5544%-4.3953%=1.1591%

產(chǎn)品銷售稅金率變動(dòng)影響=（9960/948800）-(89000/989700)=10.4975%-8.9926%=1.5049%

銷售管理費(fèi)用率變動(dòng)影響

=（107000/948800）-(97200/989700)=11.2774%-9.8212%=1.4562%

銷售財(cái)務(wù)費(fèi)用率變動(dòng)影響=（3600/948800）-（18500/989700）=0.3794%-1.8693%=-1.4899%

銷售所得稅金率變動(dòng)影響=（88470/948800）-（96300/989700）=9.3244%-9.7302%=-0.4058%

匯總差異=（-1.2777%）+1.1591%+1.5049%+1.4562%+（-1.4899%）+（-0.4058%）=0.947%案例解答

分析可知，該公司的權(quán)益凈利率本年較上年減少了8.23%，影響此總差異的直接原因主要有總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)，計(jì)算結(jié)果表明，此兩種因素從總體看均為不利因素，其中總資產(chǎn)凈利率下降影響份額為6.8%，權(quán)益乘數(shù)下降影響份額為1.43%。對(duì)于權(quán)益乘數(shù)下降所引起的對(duì)權(quán)益凈利率影響，今后可考慮適當(dāng)增加負(fù)債，利用財(cái)務(wù)杠桿來(lái)改善權(quán)益乘數(shù)，以提高權(quán)益凈利率。引起總資產(chǎn)凈利率下降的主要原因是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的延緩，對(duì)于這個(gè)不利因素，今后要通過強(qiáng)化企業(yè)管理，優(yōu)化資源管理?？s短生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期，以加強(qiáng)資金周轉(zhuǎn)來(lái)解決。在總資產(chǎn)凈利率下降這個(gè)不利因素中也有積極的一面，即銷售凈利率提高的積極影響被總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降所產(chǎn)生的消極影響所掩蓋。銷售凈利潤(rùn)的上升總體來(lái)看，是積極因素，引起其上升的有利因素主要有三個(gè)：銷售費(fèi)用率下降，銷售稅金率下降和銷售管理費(fèi)用率下降。但是也應(yīng)該注意，在銷售上升的積極因素中，也包含了三個(gè)不利因素，即銷售成本率、銷售財(cái)務(wù)費(fèi)用率和銷售所得稅金率的升高，只是這三個(gè)因素的升高對(duì)銷售凈利率的負(fù)影響被前三個(gè)有利因素的正影響所抵消。由于稅金因素是客觀因素，企業(yè)主要是適應(yīng)，所以提高警惕銷售凈利率，企業(yè)主要應(yīng)從其他四個(gè)方面挖掘潛力，具體建議是：繼續(xù)鞏固和擴(kuò)展銷售費(fèi)用率和銷售管理費(fèi)用率的降低的成果，今后的工作重點(diǎn)應(yīng)放在狠抓銷售成本率的降低上。至于銷售財(cái)務(wù)費(fèi)用率的上升問題，應(yīng)把它與利用財(cái)務(wù)杠桿引起的銷售凈利率的提高加以對(duì)比才能做出正確的判斷。（五）優(yōu)缺點(diǎn)分析沒有考慮企業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值的增加，不能真正地反映出企業(yè)發(fā)展能力沒有反映企業(yè)持久競(jìng)爭(zhēng)能力、社會(huì)責(zé)任履行等的非財(cái)務(wù)指標(biāo)沒有反映上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)沒有反應(yīng)收益的質(zhì)量指標(biāo)及相互聯(lián)系沒有提供企業(yè)內(nèi)部管理所需要的成本信息，主要指相關(guān)成本信息

二、杜邦財(cái)務(wù)分析體系的變形與發(fā)展（一）體系介紹

美國(guó)哈佛大學(xué)教授帕利普在其所著《企業(yè)分析與評(píng)價(jià)》一書中針對(duì)杜邦財(cái)務(wù)分析體系提出了自己的觀點(diǎn)，并將財(cái)務(wù)分析體系界定為以下幾種關(guān)系(帕利普財(cái)務(wù)分析體系)：

①可持續(xù)增長(zhǎng)比率=凈資產(chǎn)收益率*（1-支付現(xiàn)金股利/凈利潤(rùn)）

②凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)=凈利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入*主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/總資產(chǎn)*總資產(chǎn)/凈資產(chǎn)=銷售利潤(rùn)率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*財(cái)務(wù)杠桿作用

③與銷售利潤(rùn)率相關(guān)的指標(biāo)有：銷售收入成本率、銷售毛利率、銷售收入期間費(fèi)用率

④與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相關(guān)的指標(biāo)有：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等

⑤與財(cái)務(wù)杠桿作用相關(guān)的指標(biāo)有：流動(dòng)比率、速凍比率、現(xiàn)金比率、負(fù)債對(duì)權(quán)益比率、負(fù)債與資本比率等（二）帕利普財(cái)務(wù)分析體系圖（三）存在不足仍然不能全面分析和評(píng)價(jià)企業(yè)的成長(zhǎng)績(jī)效單從財(cái)務(wù)指標(biāo)的角度來(lái)分析企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的能力，這是不夠的。不能反映企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行（四）改進(jìn)體系第三節(jié)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)綜合評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)綜合指數(shù)法經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)綜合評(píng)分法一、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)綜合指數(shù)法步驟（一）選擇經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)

1.反映盈利能力和資本保值增值的指標(biāo)銷售利潤(rùn)率總資產(chǎn)報(bào)酬率資本收益率資本保值增值率

2.反映資產(chǎn)負(fù)債水平和償債能力的指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率流動(dòng)比率或速動(dòng)比率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率

3.反映企業(yè)對(duì)國(guó)家或社會(huì)貢獻(xiàn)水平的指標(biāo)：社會(huì)貢獻(xiàn)率社會(huì)積累率（二）確定各項(xiàng)業(yè)績(jī)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值標(biāo)準(zhǔn)值的確定可參照兩個(gè)方面：

國(guó)際通用標(biāo)準(zhǔn)我國(guó)企業(yè)近三年的行業(yè)平均值（三）計(jì)算各項(xiàng)業(yè)績(jī)指標(biāo)單項(xiàng)指數(shù)單項(xiàng)指數(shù)是指各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的實(shí)際值與標(biāo)準(zhǔn)值之間的比值，計(jì)算公式有兩個(gè)：

①單項(xiàng)指數(shù)=實(shí)際值/標(biāo)準(zhǔn)值（適用于純正或純逆指標(biāo)）

②單項(xiàng)指數(shù)=標(biāo)準(zhǔn)值-∣實(shí)際值-標(biāo)準(zhǔn)值∣/標(biāo)準(zhǔn)值（適用于其他如資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率）

（四）確定各項(xiàng)業(yè)績(jī)指標(biāo)的權(quán)數(shù)權(quán)數(shù)的確定依據(jù)各指標(biāo)的重要程度而定

假設(shè)總權(quán)數(shù)為100，各指標(biāo)權(quán)數(shù)可確定為：銷售利潤(rùn)率15總資產(chǎn)報(bào)酬率15

資本收益率15資本保值增值率10

資產(chǎn)負(fù)債率5流動(dòng)比率5

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率5存貨周轉(zhuǎn)率5

社會(huì)貢獻(xiàn)率10社會(huì)累積率15

（五）計(jì)算綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)以單項(xiàng)指數(shù)為基礎(chǔ)，乘以各指標(biāo)權(quán)數(shù)所得到的一個(gè)加權(quán)平均數(shù)

綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)=∑（某指標(biāo)單項(xiàng)指數(shù)×該指標(biāo)權(quán)數(shù)）（六）評(píng)價(jià)綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)

評(píng)價(jià)綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)達(dá)到1，說(shuō)明總體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)要求，指標(biāo)越高，經(jīng)濟(jì)效益越好；綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)低于1，說(shuō)明總體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)沒有達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)要求，指標(biāo)越低，經(jīng)濟(jì)效益越差。（七）注意問題選擇的各項(xiàng)指標(biāo)在評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)上應(yīng)盡量保持方向的一致性綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)是否可高于1的問題綜合指數(shù)法案例根據(jù)LTC公司的有關(guān)資料（見下表），按上述程序，計(jì)算該企業(yè)的綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)。

綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)計(jì)算表

經(jīng)濟(jì)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值實(shí)際值單項(xiàng)指數(shù)權(quán)數(shù)綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)銷售利潤(rùn)率總資產(chǎn)報(bào)酬率資本收益率資本保值增值率資產(chǎn)負(fù)債率流動(dòng)比率或速動(dòng)比率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率社會(huì)貢獻(xiàn)率社會(huì)積累率1820251055020010012次10次35301671610144926819次8次35*30*89356496884668158801001001515151055555101513．355．2515．609．604．403．407．904．0010．0015．00綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)10088．50二、綜合評(píng)分法及應(yīng)用步驟選擇業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)確定各項(xiàng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值確定各項(xiàng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的權(quán)數(shù)計(jì)算各類業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)得分計(jì)算經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)綜合評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)確定經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)綜合評(píng)價(jià)等級(jí)（一）選擇業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)評(píng)價(jià)指數(shù)類別基本指標(biāo)修正指標(biāo)評(píng)議指標(biāo)一、財(cái)務(wù)效益狀況凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)報(bào)酬率資本保值增值率主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率成本費(fèi)用利潤(rùn)率盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)經(jīng)營(yíng)者基本素質(zhì)產(chǎn)品市場(chǎng)占有能力（服務(wù)滿意度）基礎(chǔ)管理比較水平發(fā)展創(chuàng)新能力經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略在崗員工素質(zhì)狀況技術(shù)裝備更新水平（服務(wù)硬環(huán)境）綜合社會(huì)貢獻(xiàn)二、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)狀況總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不良資產(chǎn)比率三、償債能力狀況資產(chǎn)負(fù)債率已獲利息倍數(shù)速動(dòng)比率現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率四、發(fā)展能力狀況銷售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)率資本積累率三年資本平均增長(zhǎng)率三年銷售平均增長(zhǎng)率技術(shù)投入比率（二）確定各項(xiàng)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值與系數(shù)

大型普通機(jī)械制造業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)基本指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值檔次項(xiàng)目?jī)?yōu)秀（1）良好（0.8）平均（0.6）較低）0.4）較差（0.2）凈資產(chǎn)收益率16.59.51.7-3.6-20總資產(chǎn)報(bào)酬率9.45.62.1-1.4-6.6總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.70.50.30.10.0流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.21.00.60.30.2資產(chǎn)負(fù)債率4552709899已獲利息倍數(shù)62.51.0-1-4銷售增長(zhǎng)率3810-9-20-30資本積累率30205-5-15機(jī)械制造業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)修正指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值區(qū)段項(xiàng)目5（80-100）4（60-80）3（40-60）2（20-40）1（20以下）資本保值增值率1181061009065銷售利潤(rùn)率302518114盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)10.80.60.40.2成本費(fèi)用利潤(rùn)率20124-3.5-17存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)40.52.81.50.70.4應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率5.83.41.91.10.7不良資產(chǎn)比率0.00.21.75.59.5速凍比率150116755033現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比2290-10-30三年銷售平均增長(zhǎng)率4016-4.5-30-50三年資本平均增長(zhǎng)率40206-7-30技術(shù)投入比率0.40.30.20.10.05（三）確定各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的權(quán)數(shù)

定量指標(biāo)（權(quán)重80%）

定性指標(biāo)（權(quán)重20%）

指標(biāo)類別（100分）

基本指標(biāo)（100分）

修正指標(biāo)（100分）

經(jīng)營(yíng)者基本素質(zhì)18．產(chǎn)品市場(chǎng)占有能力

服務(wù)滿意度）16基礎(chǔ)管理水平12發(fā)展創(chuàng)新能力14經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略12在崗員工素質(zhì)狀況10技術(shù)裝備更新水平10（服務(wù)硬環(huán)境）綜合社會(huì)貢獻(xiàn)

8一、財(cái)務(wù)效益狀況（38分）

凈資產(chǎn)收益率25總資產(chǎn)報(bào)酬率

13資本保值增值率12主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率8成本費(fèi)用利潤(rùn)率10盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)

8二、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)狀況（18分）

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率9流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

9存貨周轉(zhuǎn)率5應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率5不良資產(chǎn)比率

8三、償債能力狀況（20分）

資產(chǎn)負(fù)債率12已獲利息倍數(shù)

8速動(dòng)比率10現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率

10四、發(fā)展能力狀況

（24分）

銷售增長(zhǎng)率12資本積累率

12三年銷售平均增長(zhǎng)率9三年資本平均增長(zhǎng)率8技術(shù)投入比率

7（四）各類指標(biāo)得分計(jì)算

1.基本指標(biāo)得分計(jì)算

①單項(xiàng)指標(biāo)得分計(jì)算基本指標(biāo)得分=本檔基礎(chǔ)分+本檔調(diào)整分其中：本檔基礎(chǔ)分=指標(biāo)權(quán)數(shù)×本檔標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)調(diào)整分=（實(shí)際值-本檔標(biāo)準(zhǔn)值）／（上檔標(biāo)準(zhǔn)值-本檔標(biāo)準(zhǔn)值）×（上檔基礎(chǔ)分-本檔基礎(chǔ)分）上檔基礎(chǔ)分=指標(biāo)權(quán)數(shù)×上檔標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)例如:DD公司2006年凈資產(chǎn)收益率10.56%,得分計(jì)算如下:

本檔基礎(chǔ)分=25×0.8=20

調(diào)整分=[(10.56%-9.5%)÷(16.5%-9.5%)]×(25×1-25×0.8)=0.76

凈資產(chǎn)收益率得分=20+0.76=20.76②基本指標(biāo)總分計(jì)算

分類指標(biāo)得分=∑類內(nèi)各項(xiàng)基本指標(biāo)得分基本指標(biāo)總分=∑各類基本指標(biāo)得分各類別及總分計(jì)算見下表:各指標(biāo)得分計(jì)算結(jié)果類別基本指標(biāo)分?jǐn)?shù)單項(xiàng)指標(biāo)得分分類指標(biāo)得分一、財(cái)務(wù)效益凈資產(chǎn)收益率（25）總資產(chǎn)報(bào)酬率（13）20.7613.0033.76二、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（9）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（9）7.027.1614.18三、償債能力資產(chǎn)負(fù)債率（12）已獲利息倍數(shù)（8）12820四、發(fā)展能力銷售增長(zhǎng)率（12）資本累積率（12）10.278.418.67基本指標(biāo)總分86.612.修正指標(biāo)修正系數(shù)計(jì)算

在基本指標(biāo)計(jì)分結(jié)果的基礎(chǔ)上，運(yùn)用修正指標(biāo)對(duì)企業(yè)績(jī)效基本指標(biāo)計(jì)分結(jié)果作進(jìn)一步調(diào)整，步驟如下：①單項(xiàng)指標(biāo)修正系數(shù)的計(jì)算某指標(biāo)單項(xiàng)修正系數(shù)=1.0+（本檔標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)+功效系數(shù)×0.2﹣該部分基本指標(biāo)分析系數(shù)）功效系數(shù)=（指標(biāo)實(shí)際值-本檔標(biāo)準(zhǔn)值）﹢（上檔標(biāo)準(zhǔn)值-本檔標(biāo)準(zhǔn)值）該部分基本指標(biāo)分析系數(shù)=該部分基本指標(biāo)得分﹢該部分權(quán)數(shù)②某指標(biāo)加權(quán)修正系數(shù)計(jì)算某指標(biāo)加權(quán)修正系數(shù)=（修正指標(biāo)權(quán)數(shù)÷該部分權(quán)數(shù)）×該指標(biāo)單項(xiàng)修正系數(shù)③某部分綜合修正系數(shù)=∑該部分各指標(biāo)加權(quán)修正系數(shù)④各部分修正后得分計(jì)算各部分修正后得分=該部分基本指標(biāo)分?jǐn)?shù)×該部分綜合修正系數(shù)⑤修正后總分計(jì)算修正后總得分=∑四部分修正后得分修正后定量指標(biāo)的總得分見下表