國際金融第一節(jié)國際收支第二節(jié)外匯和匯率第三節(jié)國際儲備第四節(jié)國際貨幣體系第五節(jié)國際資本流動【學(xué)習(xí)目標(biāo)】

(1)了解品牌延伸的涵義與特點(diǎn)。

(2)理解品牌延伸的作用。

(3)掌握品牌延伸的策略與準(zhǔn)則。

(4)品牌延伸的風(fēng)險及規(guī)避?！局R目標(biāo)】1．掌握國際收支的含義和國際收支平衡表的內(nèi)容2．了解國際收支平衡表失衡的原因，并能運(yùn)用國際收支理論分析各國國際收支狀況3．掌握外匯、匯率的概念，理解匯率的決定基礎(chǔ)及變動因素4．掌握國際儲備的含義、目地及特征、包含形式及來源，理解國際儲備與國際清償力的區(qū)別5．理解國際貨幣體系的含義及主要內(nèi)容，了解布雷頓森林體系和牙買加體系的主要內(nèi)容，以及不同類型國際金融組織的宗旨【能力目標(biāo)】1．掌握國際資本流動的含義及種類，理解國際資本流動對經(jīng)濟(jì)的影響2．能運(yùn)用所學(xué)知識分析現(xiàn)實(shí)生活中的匯率，并靈活運(yùn)用套算匯率的計(jì)算法則中美貿(mào)易摩擦隨著中國國際收支經(jīng)常項(xiàng)目持續(xù)順差，中國與貿(mào)易伙伴國的貿(mào)易糾紛日益增多，其中與美國的貿(mào)易糾紛尤為嚴(yán)重。美方將其對中國的貿(mào)易逆差歸結(jié)為人民幣匯率制度，美國參議員舒默(CharlesSchumer)和格雷厄姆(LindesyGranham)為此提出了一項(xiàng)議案，即“舒默—格雷厄姆修正案”。他們措辭非常嚴(yán)厲地說“如果中國不在6個月內(nèi)讓人民幣自由浮動，就對中國進(jìn)口的所有商品征收27.5%的關(guān)稅”，并將這一提案的表決日期定為2006年9月29日。根據(jù)美國政府公布的數(shù)據(jù)，2006年1月份，美國對華貿(mào)易逆差從163億美元攀升到179億美元。但是對于中美貿(mào)易逆差，中國方面有不同看法。第一，中美對貿(mào)易統(tǒng)計(jì)的方法不同，所得出的數(shù)據(jù)并不一致，中國以生產(chǎn)所在地的統(tǒng)計(jì)方法，把外資在華企業(yè)和來料加工的出口也計(jì)算為中國的出口額，而放大了貿(mào)易逆差數(shù)據(jù)。而美國的傳統(tǒng)貿(mào)易統(tǒng)計(jì)框架將美國的貿(mào)易逆差拔高了1/4。第二，一方面美國政府限制高技術(shù)產(chǎn)品對中國的出口；另外一方面由于中國經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁，產(chǎn)品市場競爭力越來越強(qiáng)，受到美國消費(fèi)者的歡迎，使美對華貿(mào)易逆差長期不能逆轉(zhuǎn)；第三，中國市場利潤大，大量美國公司在華投資、在華生產(chǎn)，再把產(chǎn)品賣回國內(nèi)，這也是美對華貿(mào)易逆差的原因之一。2005年，中美貿(mào)易總額2850億美元，比24年前的1981年增加50倍，美國在華出口2005年增長了22%，按照美國公布的數(shù)字，美國企業(yè)在中國獲得30億美元的凈收益。同時，對中國而言，美國也是最重要的貿(mào)易伙伴國，依托對美出口，中國獲得了外匯收入并使經(jīng)濟(jì)發(fā)展。所以，貿(mào)易摩擦不僅損害中國利益也損害美國利益，貿(mào)易摩擦不但破壞中美關(guān)系，還會使美方推出對華貿(mào)易保護(hù)政策。一旦出現(xiàn)貿(mào)易戰(zhàn)，將對兩國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生很大負(fù)面影響，也對世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生消極影響。請分析：我國是如何計(jì)算中美貿(mào)易順差數(shù)據(jù)的嗎？

第一節(jié)國際收支

在開放經(jīng)濟(jì)條件下，國際收支較為全面地反映一國與他國之間經(jīng)濟(jì)交往和國際金融活動，是一國國民經(jīng)濟(jì)的一個重要組成部分。國際收支的平衡與否不僅會對一國貨幣匯率以及對外經(jīng)濟(jì)關(guān)系與政策產(chǎn)生直接影響，還與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策的制定和調(diào)整密切相關(guān)。一、國際收支的含義目前世界各國普遍采用的是廣義的國際收支的概念，即一個國家在一定時期內(nèi)(通常是一年)對外全部經(jīng)濟(jì)、政治、文化教育、科技往來所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄。對此可以從以下三個方面加以理解：第一，國際收支是一個流量的概念，它與一定的報(bào)告期相對應(yīng)；第二，國際收支中記錄的經(jīng)濟(jì)交易必須是在本國居民與非居民之間發(fā)生的；第三，經(jīng)濟(jì)交易是指經(jīng)濟(jì)價值從一個經(jīng)濟(jì)實(shí)體向另一個經(jīng)濟(jì)實(shí)體的轉(zhuǎn)移。此外國際貨幣基金組織為了統(tǒng)一國際收支的國際收支內(nèi)容便于統(tǒng)一計(jì)算，對國際收支做了如下定義：“國際收支是以統(tǒng)計(jì)報(bào)表方式，系統(tǒng)總結(jié)特定時期內(nèi)一國的經(jīng)濟(jì)主體與他國的經(jīng)濟(jì)主體之間的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)交易”，包括：(1)商品、勞務(wù)和收益的交易行為；(2)該國所持有的貨幣性黃金、特別提款權(quán)的變化，以及與他國債權(quán)債務(wù)關(guān)系的變化；(3)無償?shù)膯畏矫孓D(zhuǎn)移項(xiàng)目。二、國際收支平衡表一個國家的國際收支情況，集中反映在該國的國際收支平衡表上。國際收支平衡表是系統(tǒng)記錄一個國家在一定時期內(nèi)各種國際收支項(xiàng)目及其金額的統(tǒng)計(jì)表。國際收支是按照復(fù)式簿記原則編制的。它把全部對外經(jīng)濟(jì)活動劃分為借方、貸方和差額三欄，分別反映一定時期內(nèi)各項(xiàng)對外經(jīng)濟(jì)活動的發(fā)生額。一切收入項(xiàng)目或負(fù)債項(xiàng)目的增加、資產(chǎn)的減少計(jì)入貸方；一切支出項(xiàng)目或資產(chǎn)的增加、負(fù)債的減少計(jì)入借方。因此，原則上國際收支平衡表全部項(xiàng)目的借方總額與貸方總額是相等的，其凈差額為零，故稱國際收支平衡表。根據(jù)國際貨幣基金組織《國際收支手冊》(第五版)規(guī)定，國際收支平衡表由經(jīng)常項(xiàng)目、資本和金融項(xiàng)目、凈誤差與遺漏項(xiàng)目構(gòu)成。(一)經(jīng)常項(xiàng)目經(jīng)常項(xiàng)目是對外經(jīng)常發(fā)生的，并在整個國際收支總額中占重要份額的收支項(xiàng)目，是國際收支平衡表中最基本、最主要的項(xiàng)目，主要反映一國與其他國家在貨物進(jìn)出口、服務(wù)提供與引進(jìn)、經(jīng)常轉(zhuǎn)移等涉外經(jīng)濟(jì)活動中所形成的實(shí)際資源的轉(zhuǎn)移情況。它又可分為貨物、服務(wù)、收益以及經(jīng)常轉(zhuǎn)移4個子項(xiàng)目。(1)貨物，即商品貿(mào)易或有形貿(mào)易，(2)服務(wù)，即勞務(wù)貿(mào)易或無形貿(mào)易(3)收益，即生產(chǎn)要素國際流動引起的要素報(bào)酬收支，(4)經(jīng)常轉(zhuǎn)移，又稱無償轉(zhuǎn)移或單方面轉(zhuǎn)移。(二)資本與金融項(xiàng)目資本與金融項(xiàng)目是主要反映金融資產(chǎn)在一個國家與其他國家之間轉(zhuǎn)移情況的項(xiàng)目，分為資本項(xiàng)目和金融項(xiàng)目兩個子項(xiàng)目。(1)資本項(xiàng)目，包括資本轉(zhuǎn)移，如債務(wù)減免、移民轉(zhuǎn)移等內(nèi)容。(2)金融項(xiàng)目，是反映一國對外資產(chǎn)和負(fù)債的所有權(quán)變動的所有交易狀況的項(xiàng)目，它又細(xì)分為直接投資、證券投資、其他投資和儲備資產(chǎn)四項(xiàng)。①直接投資，反映跨國投資者永久性權(quán)益，即擁有控股權(quán)或經(jīng)營權(quán)的投資，包括股本資本、用于再投資的收益和其他資本。②證券投資，即跨國投資者股本證券和債務(wù)證券兩類投資形式。其中，股本證券是包括以股票為主要形式的證券。債務(wù)證券是包括中長期債券和一年期(含一年)以下的短期債券或貨幣市場有價證券，如短期國庫券、商業(yè)票據(jù)、短期可轉(zhuǎn)讓大額存單等。③其他投資，除直接投資和證券投資以外擁有的所有金融交易，分為貿(mào)易信貸、貸款、貨幣和存款及其他資產(chǎn)負(fù)債四類形式。④儲備資產(chǎn)，是指一國政府擁有的對外資產(chǎn)。包括外匯、貨幣黃金、特別提款權(quán)、在基金組織的儲備頭寸四類：一是外匯，是指一國中央銀行所持有的可用作國際清償?shù)牧鲃有再Y產(chǎn)和債權(quán)；二是貨幣黃金，指一國中央銀行作為儲備持有黃金；三是特別提款權(quán)是國際貨幣基金組織對會員國根據(jù)其份額分配的可用以歸還國際貨幣基金組織和會員國政府之間償付國際收支赤字的一張賬面資產(chǎn)；四是在基金組織的儲備頭寸，指在國際貨幣基金組織普通項(xiàng)目中會員國可自由提取使用的資產(chǎn)。(三)凈誤差與遺漏凈誤差與遺漏是軋平國際收支平衡表借貸方總額而設(shè)立的項(xiàng)目。按照復(fù)式記賬原則，國際收支借方總額應(yīng)與貸方總額相等，差額為零。但實(shí)際上由于國際收支活動的資料來源比較復(fù)雜，數(shù)據(jù)經(jīng)常會有偏離或不一致；而且在統(tǒng)計(jì)工作中，常有可能發(fā)生統(tǒng)計(jì)誤差；加之，還有一些人為因素，使得國際收支借貸方總額不能夠自動達(dá)到平衡，因此出于會計(jì)記賬借貸必須平衡的需要，人為地設(shè)置了錯誤與遺漏這一科目進(jìn)行調(diào)整。當(dāng)國際收支平衡表的各項(xiàng)數(shù)字因統(tǒng)計(jì)錯誤而導(dǎo)致總額不平衡時，就將其差額列入此項(xiàng)目。從賬面上使國際收支借方總額與貸方總額相等，差額為零。三、國際收支失衡的調(diào)節(jié)(一)國際收支失衡的表現(xiàn)國際收支平衡表是按照復(fù)式記賬原理編制的，因此從賬面上看，它永遠(yuǎn)平衡。但實(shí)際上，一國的國際收支總是不平衡，存在逆差或順差，問題是如何看待國際收支差額。反映在國際收支平衡表中的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)交易按其性質(zhì)不同，可分為自主性交易和調(diào)節(jié)性交易兩類。前者是個人、公司或官方機(jī)構(gòu)等基于某種經(jīng)濟(jì)目的以政治等方面的考慮而自動進(jìn)行的交易，如商品的進(jìn)出口、投資、贈與、援助等；后者則是為了彌補(bǔ)國際收支中自主性交易造成差額而被動進(jìn)行的交易，如國際資金融通、動用黃金和外匯儲備等。由于自主性交易具有自發(fā)性，因此，通常產(chǎn)生差額，不是順差就是逆差，收支不可能相抵。所以自主性交易是否平衡是判斷一國國際收支是否平衡的標(biāo)準(zhǔn)，如自主性交易正好收支相抵或基本相抵，則說明這個國家的國際收支是平衡的；相反，自主性交易不能相抵，出現(xiàn)差額，就被認(rèn)為是國際收支不平衡。自主性交易的失衡，必然引發(fā)調(diào)節(jié)性交易。因此，當(dāng)一國自主性交易出現(xiàn)明顯的、較大數(shù)額的不平衡，就需要分析其原因，并采取相應(yīng)措施加以調(diào)節(jié)。(二)國際收支失衡的原因國際收支平衡是相對的、偶然的，而收支不平衡是絕對的、經(jīng)常的。導(dǎo)致國際收支失衡的原因是多種多樣的，主要有以下幾個方面。1．周期性因素任何國家的經(jīng)濟(jì)都存在著波動周期，這個經(jīng)濟(jì)周期分為繁榮、衰退、蕭條和復(fù)蘇四個階段，在一定的時期內(nèi)，周而復(fù)始，反復(fù)循環(huán)。在不同階段，國際收支可能出現(xiàn)不同的失衡情況，當(dāng)一國經(jīng)濟(jì)處于繁榮或復(fù)蘇階段，由于國內(nèi)投資和消費(fèi)需求過旺，進(jìn)口增長超過出口增長，可能出現(xiàn)逆差；當(dāng)一國經(jīng)濟(jì)處于蕭條或衰退階段，由于國內(nèi)需求萎縮，進(jìn)口需求迅速消退，可能出現(xiàn)順差。而且，由于國際間交往日益緊密，發(fā)達(dá)工業(yè)國家的經(jīng)濟(jì)狀況往往影響其他國家，致使各國的國際收支發(fā)生不平衡。2．結(jié)構(gòu)性因素各國由于歷史、自然地理及政府引導(dǎo)等多種原因，經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)差別很大，生產(chǎn)力發(fā)展水平各異。一些發(fā)展中國家曾長期受到殖民統(tǒng)治，其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一，甚至僅以某一兩種初級產(chǎn)品作為其出口換匯的唯一或主要的手段。一旦國際市場對這些發(fā)展中國家賴以換匯的初級產(chǎn)品需求減少或價格下跌，這些國家的國際收支就會出現(xiàn)重大困難。另外，一些發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動的滯后和困難也會引起國際收支失衡。例如，一國的國際貿(mào)易在一定的生產(chǎn)條件和消費(fèi)需求下本來是均衡的，當(dāng)國際市場發(fā)生變化，新產(chǎn)品不斷地淘汰陳舊產(chǎn)品，這些新的替代品性能更優(yōu)，價格更低，如果該國不能及時根據(jù)國際形勢調(diào)整自己的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，那么，原有的貿(mào)易平衡就會被破壞，逆差就會出現(xiàn)。一般來說，這種由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)增長等因素造成的國際收支失衡具有長期持久、不易消除的特點(diǎn)。3．貨幣性因素在一定匯率下，由于國內(nèi)貨幣供應(yīng)增加、一般物價水平上升引起國際收支的失衡。例如，某個國家內(nèi)部發(fā)生通貨膨脹，物價大幅度上漲，出口商品的成本提高，價格上漲，這種商品的輸出必然受影響，而進(jìn)口商品價格相對便宜，輸入受到鼓勵，引起國際收支逆差。一國國內(nèi)的物價水平上升的原因一般被認(rèn)為是貨幣供應(yīng)量的過分增加，因此，這種國際收支的失衡被認(rèn)為是貨幣性的。4．收入性因素在一國經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展中，居民收入也會相應(yīng)迅速增加，從而提出更高的消費(fèi)要求，除了要求進(jìn)口商品迅速擴(kuò)大外，還增加了原來較低的收入水平時所沒有或較少的其他消費(fèi)需求，如旅游和進(jìn)口奢侈品等。這種國民收入相對快速增長會導(dǎo)致進(jìn)口需求的增長超過出口需求的增長，引起國際收支失衡，5．偶然性因素偶然性因素如政治、經(jīng)濟(jì)事變、嚴(yán)重自然災(zāi)害等，會影響一段時期內(nèi)的國際收支平衡。(三)國際收支失衡的調(diào)節(jié)方式國際收支失衡的調(diào)節(jié)方式主要有以下幾種：(1)實(shí)行直接管制政策。直接管制包括外匯管制和貿(mào)易管制。外匯管制主要是對外匯買賣直接進(jìn)行管制來控制外匯的供求，影響商品勞務(wù)的進(jìn)出口和資本流動，以改善國際收支，諸如對外匯收支實(shí)行統(tǒng)收統(tǒng)支，收入的外匯全部賣給中央銀行，控制進(jìn)口用匯和出口結(jié)匯，對外匯收支進(jìn)行限制等。貿(mào)易管制則是通過關(guān)稅、配額、許可證制度等經(jīng)濟(jì)與行政的手段來直接控制進(jìn)出口，以調(diào)節(jié)國際收支，縮減貿(mào)易逆差。(2)實(shí)施財(cái)政貨幣政策。當(dāng)一個國家由于總需求過度而引起國際發(fā)生逆差時，政府可以采用緊縮性財(cái)政貨幣政策，減少開支、降低需求，控制貨幣供應(yīng)量來消除逆差；而當(dāng)一國總需求不足，經(jīng)濟(jì)衰退時候，政府可以通過增加財(cái)政開支，加大貨幣投放，刺激消費(fèi)需求，以降低國際收支順差。(3)實(shí)行匯率、利率政策。一國貨幣當(dāng)局可利用調(diào)高利率或調(diào)低利率的方式來影響進(jìn)出口及資本的流動。(4)加強(qiáng)國際間經(jīng)濟(jì)合作。在一國國際收支不平衡時候，還可以尋求國際社會的幫助和支持，加強(qiáng)國際間經(jīng)濟(jì)和金融合作，如成立國際金融機(jī)構(gòu)、協(xié)調(diào)各國金融政策，以及開展貿(mào)易談判、利用國際間信貸等。

第二節(jié)外匯和匯率

在開放經(jīng)濟(jì)條件下，外匯是使一國的對外經(jīng)濟(jì)能夠正常進(jìn)行的不可缺少的支付手段，而匯率則是成為一國的重要經(jīng)濟(jì)變量。匯率的高低變化對一個國家宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生至關(guān)重要的影響。一、外匯的含義及種類(一)外匯的含義外匯是國際貿(mào)易及國際間債權(quán)債務(wù)清償、資本國際轉(zhuǎn)移等活動相伴相生，從而實(shí)現(xiàn)國際間的購買力轉(zhuǎn)移，以及清算國際間債權(quán)、債務(wù)關(guān)系的一種主要工具。(1)靜態(tài)的外匯，是指一國持有的、以外幣表示的、可用于國際結(jié)算和支付的流通手段和支付手段。其具體形態(tài)包括：存放在外國銀行的外幣資產(chǎn)或以外幣表示的銀行存款；可以在國外得到償付的、以外幣表示的各種商業(yè)票據(jù)和支付憑證；外國政府國庫券和其他外幣有價證券；其他對外債權(quán)及外幣現(xiàn)鈔等。(2)動態(tài)的外匯，是指國際匯兌，把一國貨幣兌換成另外一國貨幣并借以清償國際間債權(quán)、債務(wù)關(guān)系的專門性經(jīng)營活動。早期的外匯概念就是指這種國際匯兌活動。(3)國際貨幣基金組織為了統(tǒng)一口徑，對外匯下的定義是指貨幣當(dāng)局以銀行存款、財(cái)政部庫券長短期政府證券等形式所持有的在國際收支逆差時候可以使用的債權(quán)。(4)我國外匯管理?xiàng)l例也規(guī)定了外匯的具體形態(tài)，即外國貨幣，包括外幣現(xiàn)鈔、鑄幣等；外幣有價證券，包括政府公債、國庫券、公司債券、股票、息票等；外幣支付憑證，包括各種商業(yè)票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等；以及其他外匯資金等。(二)外匯的種類外匯種類可以從不同角度、以不同標(biāo)準(zhǔn)或根據(jù)不同研究目的來劃分，但常用的劃分方式有以下幾種：(1)從能否自由兌換的角度，可劃分為自由外匯和計(jì)賬外匯。計(jì)賬外匯又稱為協(xié)定外匯，是指不經(jīng)貨幣當(dāng)局批準(zhǔn)，不能自由兌換成其他貨幣或用于第三國支付的外匯。它是簽有清算協(xié)定的國家之間，由于進(jìn)出口貿(mào)易引起的債權(quán)、債務(wù)不用現(xiàn)匯逐筆結(jié)算，而是通過當(dāng)事國的中央銀行賬戶相互沖銷所使用的外匯。一般而言，記賬外匯所使用的貨幣即可以是協(xié)定國任何一方的貨幣，也可是第三國貨幣。(2)根據(jù)來源和用途不同，可劃分為貿(mào)易外匯和非貿(mào)易外匯。(3)根據(jù)交割期限，可分為即期外匯和遠(yuǎn)期外匯。交割，是指本幣和外幣所有者相互交換貨幣所有權(quán)的行為，也就是外匯買賣中外匯的實(shí)際收支活動。即期外匯指外匯買賣成交后在兩個營業(yè)日內(nèi)交割完畢的外匯。遠(yuǎn)期外匯指買賣雙方根據(jù)外匯買賣合同，不需立即進(jìn)行交割，而是在將來某一時間進(jìn)行交割的外匯。除以上常見的劃分外，外匯還有許多劃分種類，如官方外匯、私人外匯、黑市外匯、勞務(wù)外匯、旅游外匯、留成外匯等。二、匯率的含義及種類(一)匯率的含義匯率又稱匯價，即兩國貨幣的比率或比價，也即以一國貨幣表示另外一國貨幣的價格。1．直接標(biāo)價法直接標(biāo)價法是以一定單位外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)付多少本國貨幣的標(biāo)價方法，亦稱為“應(yīng)付標(biāo)價法”，如東京外匯市場上1美元兌換120.10日元，我國銀行外匯牌價100美元兌換683.24人民幣等，均屬于此種標(biāo)價法。目前世界上大多數(shù)國家均采用直接標(biāo)價法。直接標(biāo)價法具有如下特點(diǎn)：(1)它是用1個或者100個單位的外國貨幣作為參考標(biāo)準(zhǔn)，折算成相應(yīng)數(shù)額的本國貨幣，即外國貨幣的數(shù)值固定不變，本國貨幣的數(shù)值隨外國貨幣幣值的升降而變動。(2)在國際外匯市場上，各主要貨幣都習(xí)慣以美元為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行標(biāo)價，即用1美元兌換多少本國貨幣來從事外匯交易。(3)當(dāng)本幣數(shù)額增大，代表外匯匯率升高；反之，則外匯匯率下降。2．間接標(biāo)價法間接標(biāo)價法是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)收多少外國貨幣的標(biāo)價方法，亦稱“應(yīng)收標(biāo)價法”。目前外匯市場上大約有五種貨幣在與美元交易時候采用間接標(biāo)價法：英鎊——GBP/USD、歐元——EUR/USD、澳大利亞元——AUD/USD、新西蘭元——NZD/USD、南非蘭特——RAND/USD。美國長期以來采用直接標(biāo)價法，但從1978年9月1日起，除對英鎊等個別貨幣繼續(xù)使用直接標(biāo)價法以為，改用間接標(biāo)價法公布匯率，以便與國際外匯市場上對美元的標(biāo)價相一致，間接標(biāo)價法有如下特點(diǎn)：(1)本國貨幣的數(shù)值固定不變，外國貨幣的數(shù)值則即時變動。(2)當(dāng)外幣數(shù)額增大，則代表外匯匯率下降；反之則外匯匯率升高。直接和間接標(biāo)價兩種標(biāo)價法的兌換率實(shí)質(zhì)上只是互為倒數(shù)的關(guān)系，沒有重大差別。但在論述外匯匯率升降變化時，必須交代清楚是何種標(biāo)價法，以免混淆匯率上漲、下跌的概念而產(chǎn)生錯誤。(二)匯率的種類匯率是外匯買賣中本國貨幣對外國貨幣的折算。在實(shí)際外匯業(yè)務(wù)中，由于外匯買賣方式、各國匯率制度與外匯管理的寬嚴(yán)不同以及期限、內(nèi)容的不同，故匯率可以從如下角度進(jìn)行分類。1．銀行買入?yún)R率和賣出匯率(買入價和賣出價)買入?yún)R率和賣出匯率是在銀行與非銀行客戶交易時所使用的匯率，也叫商人匯率，其買入和賣出是站在銀行角度而言的，其價格是銀行買入外匯或賣出外匯時使用的匯率。買入價，即買入?yún)R率，是指銀行買入外匯時所使用的匯率。在直接標(biāo)價法下，外匯的買入價是前面一個數(shù)字，即數(shù)字較小的一個。在間接標(biāo)價法下，外匯買入價是后一個數(shù)字，即數(shù)字較大的一個。賣出價，即賣出匯率，是銀行賣出外匯時所使用的匯率。在直接標(biāo)價法下，外匯的賣出價是后一數(shù)字，即數(shù)字較大的一個。在間接標(biāo)價法下，外匯的賣出價是前一數(shù)字，即數(shù)字較小的一個。2．即期匯率和遠(yuǎn)期匯率即期匯率是指外匯買、賣成交后在兩個營業(yè)日內(nèi)辦理交割手續(xù)時所使用的匯率。一般即期外匯交易都是通過電話、電報(bào)、電傳方式進(jìn)行，因此，即期匯率就是電匯匯率，同時也是外匯市場上的基本匯率。遠(yuǎn)期匯率也稱為期匯匯率，是外匯買賣成交后，按約定在到期日進(jìn)行交割時使用的匯率。遠(yuǎn)期匯率常以對即期匯率的升貼水點(diǎn)數(shù)進(jìn)行報(bào)價。3．電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率電匯匯率(T/T)是以電信方式進(jìn)行外匯時使用的匯率，即以電信方式通知付款行時使用的匯率。由于國際上不同外匯市場之間較大金額的外匯買、賣通常都是以電話、電報(bào)、電傳等電信方式進(jìn)行，所以電匯匯率成為外匯市場上的基本匯率。而電匯匯率就是即期匯率。信匯匯率(M/T)是以信函方式進(jìn)行外匯交易時使用的匯率，即以信函方式通知付款時使用的匯率。由于以信函方式收付外匯時間比電匯慢，所以信匯匯率一般比電匯匯率低。票匯匯率(D/T)是以匯票、支票或其他票據(jù)作為支付方式進(jìn)行外匯買、賣時所使用的匯率，由于票匯方式，銀行可以在一段時間內(nèi)占用客戶資金，因而票匯的匯率比電匯的匯率要低。4．固定匯率和浮動匯率固定匯率是指兩國貨幣比價基本固定，其波動被限制在一定幅度內(nèi)。所謂固定比價，并不是一成不變的，而是一般不做大的變動，小變動則被限制在一定幅度內(nèi)。國際金融領(lǐng)域歷史上曾經(jīng)兩度出現(xiàn)固定匯率制，即國際金本位制和布雷頓森林體系。在前一種制度下是自發(fā)形成固定比價；在后一種制度下是人為規(guī)定的固定比價。浮動匯率，即可變匯率，是指由貨幣當(dāng)局自主調(diào)節(jié)或由外匯供求關(guān)系自發(fā)影響其漲落的匯率。其浮動的類型還可以進(jìn)一步劃分：按政府是否干預(yù)，可分為自由浮動與管理浮動；按浮動形式可分為單獨(dú)浮動和聯(lián)合浮動。5．基準(zhǔn)匯率和套算匯率所謂基準(zhǔn)匯率是指一國貨幣同關(guān)鍵貨幣的比價，如美元對其他國家貨幣的匯率。套算匯率，又稱為交叉匯率，指兩國貨幣通過各自對第三國貨幣的匯率套算出的匯率。目前各國外匯市場上每天公布的外匯匯率都是各種貨幣兌換美元之間的匯率，非美元貨幣之間的匯率均需通過該匯率套算出來。具體計(jì)算方法如下：(1)關(guān)鍵貨幣同為基準(zhǔn)貨幣，交叉相除。(2)關(guān)鍵貨幣同為報(bào)價貨幣，交叉相除。(3)關(guān)鍵貨幣在兩組匯率中分別為基準(zhǔn)貨幣和報(bào)價貨幣，同邊相乘。三、匯率的決定基礎(chǔ)與變動因素1．匯率決定的基礎(chǔ)匯率是不同國家貨幣之間的比率。各國貨幣自身所具有或所代表的價值是匯率的決定基礎(chǔ)。在金本位條件下，各國貨幣都是按照一定的價格標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定含金量，因此當(dāng)時匯率是以兩國貨幣含金量之比(即鑄幣平價)來決定的。外匯匯率以鑄幣平價為基礎(chǔ)在一定幅度內(nèi)上下波動。隨著金本位制的逐步崩潰，世界各國普遍開始實(shí)行不兌換的紙幣流通制度。紙幣作為國家強(qiáng)制發(fā)行投入流通使用的貨幣符號，本身沒有內(nèi)在價值，最初各國是以法律的形式規(guī)定其紙幣的含金量，兩國貨幣所代表的含金量之比(黃金平價)成為匯率比價的決定基礎(chǔ)。然而，紙幣含金量畢竟只是名義代表的價值，一旦紙幣實(shí)際代表的價值與名義上規(guī)定的含金量相差太遠(yuǎn)，就會使各國政府宣布本國貨幣貶值或升值。因此，在紙幣流通條件下，決定匯率的真實(shí)基礎(chǔ)是紙幣實(shí)際代表的價值量，即各國貨幣的現(xiàn)實(shí)購買力之比。2．影響匯率變動的主要因素(1)國際收支。(2)通貨膨脹。(3)利率。(4)經(jīng)濟(jì)增長。(5)貨幣供給、失業(yè)率和稅率。

第三節(jié)國際儲備

一、國際儲備的含義及特征國際儲備作為一國國際清償力的主要部分，體現(xiàn)了一國國際清償力的強(qiáng)弱，是衡量一國對外金融和經(jīng)濟(jì)實(shí)力的一個重要標(biāo)志。對調(diào)節(jié)國際收支、保證國家對外支付能力和資信、維持本幣匯率穩(wěn)定起重要作用。(一)國際儲備的含義國際儲備是指各國貨幣當(dāng)局持有的，用于平衡國際收支、保持其貨幣匯率穩(wěn)定，并能為國際間普遍接受的各種資產(chǎn)的總稱，一般具有以下幾方面的特征。1．官方持有國際儲備必須是該國貨幣當(dāng)局持有，并能夠隨時自由支配的資產(chǎn)。企業(yè)或國民等非官方持有的外匯、黃金雖然也可用于國際性的流動資產(chǎn)，但不能由政府隨時動用，只能在政府通過適當(dāng)?shù)男问睫D(zhuǎn)變?yōu)楣俜剿谢驌碛惺褂脵?quán)后，才可自由支配。2．自由兌換作為國際儲備的資產(chǎn)必須能夠?yàn)槠渌麌覙芬饨邮?，否則用于彌補(bǔ)對國際收支逆差。3．充分流動作為國際儲備的資產(chǎn)必須具有流動性，可以隨時用于彌補(bǔ)國際收支逆差或干預(yù)外匯收支。(二)國際儲備與國際清償力國際清償力又稱為“國際流動性”，是一國貨幣當(dāng)局持有國際流動資產(chǎn)用以支持本國貨幣匯率，支付國際收支逆差和償付到期外債的能力。這種能力分為現(xiàn)實(shí)能力和潛在能力兩部分。現(xiàn)實(shí)能力是指在國際清償時隨時可以動用的國際儲備資產(chǎn)。官方持有的國際儲備是國際清償力的主要組成部分，又稱為狹義國際清償力，即現(xiàn)實(shí)的國際清償力。而廣義的國際清償力還包括潛在的國際清償力，例如政府在國外的可動用的中長期資產(chǎn)、政府可能從國際組織、外國政府或金融市場借入的資金，以及政府可能得到的私人金融和非金融部門一切外匯資產(chǎn)。在非常時期，政府可依據(jù)需要在短期內(nèi)用這些外匯資產(chǎn)以支持本幣匯率，平衡國際收支和清償對外到期債務(wù)。二、國際儲備的形式與作用(一)國際儲備的形式按照國際貨幣基金組織的統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，形成某國國際儲備的資產(chǎn)形態(tài)一般有四種形式，1．黃金儲備黃金儲備是指某國政府以金融資產(chǎn)形式所擁有或持有的貨幣性黃金。因?yàn)辄S金具有以下特點(diǎn)：(1)黃金本身是就是貴重商品，是一國財(cái)富實(shí)力的象征，尤其是在國際形勢動蕩的情況下，黃金是國際儲備中最堅(jiān)實(shí)的組成部分；(2)黃金是一國擁有所有權(quán)的財(cái)富，一個國家可自行控制其黃金儲備量，不受他國的干預(yù)；(3)各國政府可以通過出售黃金換取外匯，平衡國際收支差額。2．外匯儲備外匯儲備是指一國政府所持有的可自由兌換的貨幣幣種所表示的外匯存款以及其他外匯金融資產(chǎn)。外匯儲備作為一個國家國際儲備最重要的組成部分，應(yīng)具備以下基本條件：(1)在國際貨幣體系中占最重要地位，成為世界各國普遍接受的國際結(jié)算的支付手段；(2)可以自由兌換為其他貨幣性資產(chǎn)；(3)其供給量與國際貿(mào)易和世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)，人們對其購買力的穩(wěn)定性具有信心。3．在國際貨幣基金組織的儲備頭寸儲備頭寸被稱為普通提款權(quán)，是指國際貨幣基金組織的會員國按照其規(guī)定可以無條件動用提取IMF的普通資金賬戶中的一部分資金份額，一般包括以下三部分：(1)會員國繳納份額的黃金外匯部分，該部分占會員國認(rèn)繳份額的25%。在牙買加體系生效后，要求會員國向IMF繳納的可兌換貨幣或特別提款權(quán)；(2)IMF用去的會員國的本幣份額，該部分可由會員國用本國貨幣繳納，占該會員國認(rèn)繳份額的75%；(3)?IMF向該會員國的借款，構(gòu)成該會員國對IMF的債權(quán)。4．特別提款權(quán)特別提款權(quán)是指國際貨幣基金組織根據(jù)各會員國所占份額分配的，可以用以歸還IMF的貸款以及會員國政府之間償付國際收支赤字的一種賬面資產(chǎn)。特別提款權(quán)是IMF設(shè)立的一種記賬單位，主要用于各會員國國際收支產(chǎn)生困難時，彌補(bǔ)國際償付能力的不足，是一種“虛擬”資產(chǎn)，只有價值尺度、支付手段和儲藏手段，不具備流通手段的職能。(二)國際儲備的作用擁有適量的國際儲備對一國對外經(jīng)濟(jì)關(guān)系的順利發(fā)展，有特別重要的作用，其具體表現(xiàn)在如下幾個方面。1．國際儲備可以調(diào)節(jié)臨時性國際收支不均衡2．國際儲備可以用來干預(yù)外匯市場，支持本幣匯率，外乎匯率穩(wěn)定3．國際儲備是用以維持和加強(qiáng)本國貨幣信譽(yù)的物質(zhì)基礎(chǔ)4．作為通用的國際支付手段，必要時，國際儲備可用于支付進(jìn)口和償還到期債務(wù)三、國際儲備的來源概括地說，國際儲備主要是通過以下幾種來源形成的。1．國際收支經(jīng)常賬戶順差2．國際收支資本賬戶順差3．國家通過干預(yù)外匯市場而收進(jìn)的外匯4．國際貨幣基金組織分配的特別提款權(quán)5．中央銀行通過在市場上的購買來增加黃金儲量6．一國官方或央行向國外借款的凈額四、我國國際儲備的特點(diǎn)及管理(一)我國國際儲備的特點(diǎn)我國國際儲備與其他國際貨幣基金組織成員一樣，由四個部分組成，即黃金儲備、外匯儲備、在國際貨幣基金組織的普通提款權(quán)和特別提款權(quán)。這種構(gòu)成具有以下幾個特點(diǎn)。1．黃金儲備數(shù)量穩(wěn)定2．外匯儲備日益增長3.在國際貨幣基金組織的普通提款權(quán)和特別提款權(quán)占國際儲備的比重逐步下降4.國際儲備的作用日益廣泛(二)我國國際儲備的管理我國國際儲備的管理要堅(jiān)持這樣的宗旨：既要防止儲備過少，造成支付困難；又要避免儲備過多，造成資金積壓和浪費(fèi)。故此，本著兼顧安全性、流動性和盈利性的要求，應(yīng)遵循以下原則：(1)在外匯儲備結(jié)構(gòu)上應(yīng)堅(jiān)持國際儲備多樣化的原則，以分散匯率變動的風(fēng)險。(2)在外匯儲備投向結(jié)構(gòu)上應(yīng)兼顧流動性和盈利性的原則，既要滿足對外支付的需要，又要獲得最大收益。(3)外匯儲備資產(chǎn)要實(shí)行分散化，不能過于集中于一兩個國家或一兩家銀行，以防止外國政府凍結(jié)資金或銀行倒閉。(4)應(yīng)根據(jù)國際黃金市場和國際金融形勢的變化及時調(diào)整黃金儲備。

第四節(jié)國際貨幣體系

一、國際貨幣體系的含義國際貨幣體系指各國政府為適應(yīng)國際貿(mào)易與國際結(jié)算的需要，對貨幣的兌換、國際收支的調(diào)節(jié)等做出的安排或確定原則，及為此建立的組織等形式的總稱。一般而言，國際貨幣體系的內(nèi)容主要包括：第一，國際儲備資產(chǎn)的確定，即用什么貨幣作為國際間的支付貨幣，一國政府持有何種資產(chǎn)用以維持國際支付原則和滿足調(diào)節(jié)國際收支的需要；第二，匯率制度的確定，即一國貨幣與其他貨幣之間的匯率應(yīng)如何確定和維持，能否自由兌換成支付貨幣，是采取固定還是浮動匯率制度；第三，國際收支調(diào)節(jié)的方式，即當(dāng)出現(xiàn)國際收支不平衡時，各國政府應(yīng)采取什么方式彌補(bǔ)這一缺口，各國之間的政策又如何協(xié)調(diào)。理想的國際貨幣制度應(yīng)能夠促進(jìn)國際貿(mào)易和國際資本流動的發(fā)展，主要體現(xiàn)在能夠提供適量的國際清償力并保持國際儲備資產(chǎn)的信心，保證國際收支的失衡得到有效而穩(wěn)定的調(diào)節(jié)，達(dá)到調(diào)節(jié)損失最小，并保證各國公平合理地承擔(dān)調(diào)節(jié)的責(zé)任。二、國際貨幣體系的演變(一)國際金本位制國際金本位制度是以黃金作為國際本位貨幣的制度，其內(nèi)容主要包括：第一，國際儲備。金本位制的主要儲備資產(chǎn)是黃金，但是隨著世界經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易的快速發(fā)展，黃金的產(chǎn)量逐漸無法滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，主要資本主義國家的貨幣漸漸成為重要的儲備資產(chǎn)，以英國英鎊最為突出；第二，匯率制度。各國貨幣都有規(guī)定含金量，各國本位貨幣所含純金量之比稱為金平價，各國貨幣間的匯率根據(jù)金平價而得，稱為法定平價。實(shí)際匯率不等于法定平價，而是圍繞法定平價上下波動，波動的范圍由黃金輸送點(diǎn)決定。法定平價加黃金運(yùn)送費(fèi)用為黃金輸出點(diǎn)，它是匯價上漲的上限；法定平價減黃金運(yùn)送費(fèi)用為黃金輸入點(diǎn)，這是匯價下跌的下限。由于黃金輸送點(diǎn)限制了匯價的變動，匯率波動幅度有限，因此匯率相對穩(wěn)定；第三，國際收支的調(diào)節(jié)。在金本位制度下，由于黃金的自由輸入、輸出使得各國國際收支可以實(shí)現(xiàn)自發(fā)調(diào)節(jié)機(jī)制。英國于1816年率先實(shí)行金本位制度，19世紀(jì)70年代以后歐美各國和日本等國相繼仿效，因此許多國家的貨幣制度逐漸統(tǒng)一，金本位制度由國內(nèi)制度演變?yōu)閲H制度。(二)布雷頓森林體系1944年，44個國家在美國新罕布爾州布雷頓森林城召開“聯(lián)合國貨幣金融會議”，簽訂了《國際貨幣基金協(xié)定》和《國際復(fù)興開發(fā)銀行協(xié)定》，統(tǒng)稱《布雷頓森林協(xié)定》，標(biāo)志著新的國際貨幣體系——布雷頓森林體系建立。該體系的主要內(nèi)容包括以下四個方面。1．國際金融機(jī)構(gòu)2．國際儲備3．可調(diào)整的釘住匯率制4．國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制(三)牙買加體系布雷頓森林體系崩潰之后，國際金融市場再度失去秩序，國際社會就國際貨幣改革中的國際儲備貨幣、匯率制度、國際收支調(diào)節(jié)等主要問題進(jìn)行激烈討論，力圖建立一種新型的國際貨幣體系。1976年，達(dá)成“牙買加協(xié)議”并通過《IMF協(xié)定的第二次修正案》，標(biāo)志著新的國際貨幣體系的確立——牙買加體系，即現(xiàn)行的國際貨幣體系。其主要內(nèi)容包括如下幾個方面：(1)擴(kuò)大特別提款權(quán)的儲備資產(chǎn)作用。(2)確定浮動匯率合法性。(3)擴(kuò)大對發(fā)展中國家國際收支調(diào)節(jié)的資金援助。(4)黃金非貨幣化。(5)擴(kuò)大成員國的基金份額。三、歐洲貨幣一體化(區(qū)域性貨幣體系)1999年1月，歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟正式啟動，代表歐洲貨幣體系——區(qū)域性貨幣體系正式開始運(yùn)轉(zhuǎn)。歐元——嶄新的國際儲備貨幣就此登上了國際金融的大舞臺。(一)歐洲貨幣一體化的背景歐洲貨幣一體化是在第二次世界大戰(zhàn)以后的特定歷史條件下逐步建立和發(fā)展起來的。歐洲各國認(rèn)識到要成為世界上一支不可忽視的力量，就必須聯(lián)合起來。1992年2月7日，以《政治聯(lián)盟合約》和《經(jīng)濟(jì)》為主要內(nèi)容簽署，并于1993年11月正式生效的《馬斯特里赫條約》(以下簡稱《馬約》)，是歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟進(jìn)程中的里程碑。它不僅再次明確制定出歐洲貨幣一體化的具體實(shí)施過程，更為重要的是，它還為加入歐洲貨幣聯(lián)盟的國家制定出了具體的可操作標(biāo)準(zhǔn)。(二)歐洲貨幣一體化的進(jìn)程第一階段：1998年5月至1998年12月31日，歐盟依據(jù)1997年的實(shí)際數(shù)據(jù)，決定哪些歐盟國家符合《馬約》趨同標(biāo)準(zhǔn)。首批加入歐元的國家將有11個，它們分別是德國、法國、意大利、奧地利、荷蘭、盧森堡、芬蘭、比利時、愛爾蘭、西班牙和葡萄牙。這一階段還建立了歐洲中央銀行，并為它制定統(tǒng)一貨幣政策創(chuàng)造了必要的技術(shù)性前提和設(shè)計(jì)了相應(yīng)的運(yùn)作框架。第二個階段：1999年1月1日至2001年12月31日，歐洲各國貨幣與歐元匯率不可逆轉(zhuǎn)地固定起來；歐洲中央銀行開始履行制定統(tǒng)一貨幣政策的職責(zé)；各國央行不再制定貨幣政策而成為歐洲中央銀行的執(zhí)行機(jī)構(gòu)；歐元清算的歐洲間及時自動清算系統(tǒng)與各國的及時自動清算系統(tǒng)連接起來并開始運(yùn)轉(zhuǎn)；歐元開始在貨幣市場，銀行間市場，支付清算和發(fā)行股票、債券中使用，但只是賬面貨幣，不發(fā)行歐元現(xiàn)鈔；歐元不在市場上流通，各國貨幣仍是合法貨幣，繼續(xù)在市場上流通。第三個階段：2002年1月1日至2002年6月30日，歐洲中央銀行發(fā)行歐元紙幣和硬幣，流通中開始使用歐元，但各國貨幣還在繼續(xù)流通，成為歐元和各國貨幣并行的過渡時期。第四個階段：2002年7月1開始，歐元成為唯一的法定貨幣，歐洲貨幣聯(lián)盟內(nèi)各成員國貨幣退出流通系統(tǒng)。(三)歐洲貨幣體系的展望歐元成為唯一法定貨幣，各國貨歐元出現(xiàn)以前，美元在全球金融交易以及國際儲備貨幣上的巨大份額是其他國家難以望其項(xiàng)背的。目前世界貿(mào)易計(jì)價的貨幣分布大體如下：美元占47.2％，歐元39.3％，日元占13.5％。從儲備貨幣來看，美元占56％，日元占8％，歐元占30％。從以上可以看出，歐元出現(xiàn)以后，美元在全球金融交易和證券市場以及國際儲備貨幣上“大哥大”的地位將受到歐元強(qiáng)有力的挑戰(zhàn)，美元獨(dú)霸天下的局面將不復(fù)存在，歐元與美元分庭抗禮之勢必將形成。歐元的到來，毫無疑問將令目前國際金融體系變革的進(jìn)程加快。

第五節(jié)國際資本流動

一、國際資本流動的含義國際資本流動，即資本從一個國家或地區(qū)向另一個國家或地區(qū)進(jìn)行轉(zhuǎn)移的活動。國際資本流動是指那些會引起資本在國際間對流、且有償付行為的交易。所謂“對流”是指，一方面，資本從一國或地區(qū)向另一國或地區(qū)流入；另一方面，利潤與本息從對方回流。所謂“償付”，即指還本付息的行為。從會計(jì)意義上分析，國際資本流動主要是與交易雙方國際收支平衡表中資產(chǎn)負(fù)債日常發(fā)生額直接相關(guān)的活動。而由國際資本流動可以產(chǎn)生國際間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債務(wù)負(fù)擔(dān)嚴(yán)重的甚至可能導(dǎo)致債務(wù)危機(jī)以致國際金融危機(jī)的產(chǎn)生。一國一定時期跨國資本流動的狀況，主要反映在國際收支平衡表中的資本賬戶上。資本流入，意味著資本從國外流入本國，本國收入增加，計(jì)入貸方；資本流出，意味著資本從本國流向外國，本國支出增加，記為借方。因此，國際資本流動的狹義概念主要與一國資產(chǎn)負(fù)債的日常發(fā)生額相聯(lián)系，反映一國與他國之間的債權(quán)、債務(wù)關(guān)系。除此之外，由于一國資本流動還反映在其國際收支平衡表中的經(jīng)常賬戶的單方面轉(zhuǎn)移項(xiàng)目和金融賬戶的官方儲備變化中，所以，國際資本流動的廣義概念，還包括這一部分內(nèi)容。但單方面轉(zhuǎn)移是無償付行為的，兩國之間并不發(fā)生債權(quán)、債務(wù)關(guān)系。而官方儲備變化主要反映國家之間經(jīng)濟(jì)交易差額結(jié)算及支付或清償，是一定時期內(nèi)的最終清算。因此，國際資本流動主要是指狹義概念所包含的內(nèi)容。二、國際資本流動的分類國際資本流動的類別，主要是根據(jù)兩種標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行劃分，一種是按期限劃分，分為長期資本流動和短期資本流動兩種；另一種是按性質(zhì)劃分，分為官方資本流動和私人資本流動兩種。長期資本流動。(一)長期資本流動長期資本流動是指一年期以上、主要是通過長期資本投資、購買證券及提供長期貸款等方式進(jìn)行國際間資本轉(zhuǎn)移，是國際資本流動的主要方式之一。從性質(zhì)上劃分，有官方長期資本流動和私人長期資本流動。官方長期資本流動大多采用政府貸款或援助形式；私人長期資本流動則主要通過國際信貸、國際直接投資或國際債券投資等方式進(jìn)行。1．國際直接投資國際直接投資是長期資本流動的主要形式之一，是指一國政府機(jī)構(gòu)或私人資本在國外開辦企業(yè)或以收買外國企業(yè)等方式而進(jìn)行投資。其特征是通過直接投資獲得對所投資企業(yè)的經(jīng)營管理權(quán)。直接投資所開辦的企業(yè)可以采取合資、合作或獨(dú)資企業(yè)等形式；而收買外國企業(yè)的方式則要求所購股份必須達(dá)到一定的比例，才能擁有對該企業(yè)的經(jīng)營管理權(quán)。另外，基于投資者對東道國投資環(huán)境的認(rèn)可，還可以用其投資所獲得利潤進(jìn)行再投資，而不用匯回母國。再投資的對象可以是原投資企業(yè)，也可以是東道國其他企業(yè)。2．