現(xiàn)金價值與資產(chǎn)份額

保險選擇權利源分析現(xiàn)金價值與資產(chǎn)份額資產(chǎn)份額現(xiàn)金價值利潤測試現(xiàn)金價值的概念最早的退保按照沒收所有受益處理現(xiàn)代退保，按照不沒收受益處理所謂不沒收受益（non-forfeiturebenefits)是指解約時保單持有人能夠得到的價值返還。這部分價值通常用現(xiàn)金折算，所以也稱為現(xiàn)金價值（cashvalue）。現(xiàn)金價值的計算第一年額外補貼保險監(jiān)管機構只需要確定或調整第一年額外費用補貼的最高限額，就可以確定調整保費的最大取值范圍，并控制現(xiàn)金價值的最小取值，以確保保單持有人的基本利益。美國保險監(jiān)督官協(xié)會1980年對調整保費的規(guī)定定額受益場合非定額受益場合例10.1(30)投保繳費期為10年的終身壽險。根據(jù)美國保險監(jiān)督官協(xié)會1980年對調整保費的規(guī)定，分別計算在第5年年末和第10年年末單位保額的現(xiàn)金價值。已知：例10.1解第十章保險選擇權利源分析現(xiàn)金價值與資產(chǎn)份額資產(chǎn)份額現(xiàn)金價值利潤測試減額繳清保單持有人退出原保障，將現(xiàn)金價值作為躉繳凈保費，用來購買一份和原保單其他條件相同，但是保額有所減少的新保單。這種形式的保險選擇期成為減額繳清。減額繳清計算新保單保額公式展期定期保單持有人退出原保障，將現(xiàn)金價值作為躉繳凈保費，用來購買一份和原保單其他條件相同，但是保障時期有所減少的新保單。這種形式的保險選擇期成為展期定期。展期定期計算新保單保障時期長度的公式帶保單貸款的展期定期公式自動墊繳保費在寬限期之后，保單持有人仍然沒有繳納保費，也沒有指定其他的保單選擇方式，保險人自動使用現(xiàn)金價值來墊付保費，從而維持保單的效力。自動墊付保費的時限長度第十章保險選擇權利源分析現(xiàn)金價值與資產(chǎn)份額資產(chǎn)份額現(xiàn)金價值利潤測試毛保費與定價假設毛保費是指保險人為覆蓋未來的賠付風險和經(jīng)營費用支出，向被保險人收取的費用。為了厘定毛保費，必須要假設未來任意時刻的風險發(fā)生概率，即死亡率，投資收益率，和各種費用率。這些假設是精算師根據(jù)自己對未來的社會政治、經(jīng)濟、科學水平以及公司的發(fā)展前景等諸多因素，進行科學展望，再結合自己的專業(yè)經(jīng)驗做出的預測。我們在第四章和第五章的學習中，涉及的生命表，預定利率，以及各種經(jīng)營費用率假設都屬于定價假設。定價假設是為了計算保費，不得不提前估計的未來風險條件。它不是真實的，但卻是在當時的情況下，精算師對未來風險做出的他認為最合理的假定。責任準備金與評估假設在未來任意時刻，保險人對每一個仍然留在保障計劃中的被保險人應該承擔的未盡責任現(xiàn)值稱為責任準備金。要計算責任準備金，需要假設從時刻開始，以后任意時刻的死亡率，投資收益率和各種費用率。這些跟責任準備金計算相關的風險假設稱為評估假設。我們在第六章講授責任準備金計算方法時，使用的假設條件幾乎都是定價假設。這主要是因為第六章的授課重點是責任準備金的概念和計算方法。評估假設的問題我們就沒有提及。這可能會給同學們造成誤解，以為責任準備金的評估假設就是定價假設。實際上，評估假設和定價假設是兩個不同的概念。它們既可能相同，也可能不同。定價假設與評估假設比如，我國從2013年8月5日開始規(guī)定普通型人身保險預定利率由保險公司按照審慎原則自行決定，但是普通型人身保險保單法定評估利率為3.5%。這意味著保險公司計算保費的時候可以自行確定定價利率，但是在測算責任準備金時，必須使用3.5%的評估利率。如果保險公司在計算保費的時候，定價利率就選擇3.5%，那么評估利率就與定價利率相同了。如果有的保險公司投資收益情況很好，愿意提高定價利率，壓低本公司產(chǎn)品的價格，增加本公司產(chǎn)品的市場競爭力，那么它可以選擇定價利率超過3.5%，但是在計算責任準備金的時候，必須按照保監(jiān)會的要求使用3.5%的評估利率。這時候，評估利率與定價利率是不相等的。評估假設是為了計算責任準備金，不得不提前估計的風險條件。它通常是當時對未來風險做出的行業(yè)性的、相對穩(wěn)健和保守的風險假設。資產(chǎn)份額與經(jīng)驗假設任意一個壽險產(chǎn)品按照定價假設，計算好毛保費，開始銷售，真實購買的人群就構成一個保單組。這個保單組真實的收支情況用一個基金來衡量。這個基金首先會收取被保險人的保費，為了維持這個保單組的正常運轉，這個保單組會產(chǎn)生一系列經(jīng)營費用，所有費用會從這個基金中扣除；扣除費用之后的基金余額會去投資，投資收益（或損失）計入基金；另外保單組成員會發(fā)生風險事故，而產(chǎn)生的賠付支出也會從這個基金中扣除，如果有保單組成員退保，退保支付的現(xiàn)金價值也將從這個基金中扣除。任意一個時刻，基金余額平均分攤到每一個仍然留在保障計劃中的被保險人頭上的份額，稱為資產(chǎn)份額（assetshare）。在測算資產(chǎn)份額時，使用的費用率、投資收益率、死亡率和退保率稱為經(jīng)驗假設。測算資產(chǎn)份額的重要性通過資產(chǎn)份額分析可以進行敏感性測試。考察不同精算假設下,資產(chǎn)份額的變動情況,以此了解未來營業(yè)過程的不利偏差可能造成的損失并預先準備對策。通過資產(chǎn)份額分析可以進行逆向定價。在給定未來營業(yè)假設之后,可以先初步確定一個毛保費水平,然后考察這個毛保費帶來的利潤的情況,根據(jù)對利潤的要求來反解毛保費。這種定價方法不同于凈保費加上附加保費,在理論上包含了更全面的影響因素,也是20世紀60年代以后使用很廣的定價方法。通過資產(chǎn)份額分析可以進行利源分析。第k年末每張保單的資產(chǎn)份額減去年末責任準備金,即等于第k年盈余(Surplus)利潤分析在計算保險公司當年利潤時，經(jīng)驗假設通常是當年真實的費用率，投資收益率、死亡率和退保率。此時，如果資產(chǎn)份額高于責任準備金，保險公司就產(chǎn)生了盈余；如果資產(chǎn)份額低于責任準備金，保險公司就產(chǎn)生了虧損。在保險公司進行未來利潤測試時，他們會對未來的風險進行各種假設，這時經(jīng)驗假設是不同情景下，一系列特別假定的費用率，投資收益率、死亡率和退保率。保險公司通過經(jīng)驗假設計算資產(chǎn)份額，了解未來不同情況下盈利（或虧損）的可能。所以經(jīng)驗假設是為了計算資產(chǎn)份額給出的風險條件。它通常是在真實情況或預期情景環(huán)境中，對保險公司的利潤進行測試時使用的風險假設。資產(chǎn)份額的厘定資產(chǎn)變動流程圖相關資產(chǎn)確定上年末資產(chǎn)本年度可運用資產(chǎn)本年末資產(chǎn)例10.4(x)購買死亡年末給付10000，完全離散終身壽險。假定死亡是唯一損因，費用結構和生存情況如下表所示，且已知，每年年初繳納毛保費2000，年度實質利率5%，求：年度保費比例保單費用死亡率010%500.113%100.223%100.33------例10.4解例10.5現(xiàn)獲得某保險公司的相關數(shù)據(jù)如下表，其中保費收入和費用支出都在年初發(fā)生，索賠支出和投資收入都在年末發(fā)生。計算保險公司第t年的實質收益率。例10.5解分析：解10.5第十章保險選擇權利潤測試現(xiàn)金價值與資產(chǎn)份額資產(chǎn)份額現(xiàn)金價值利潤測試符號真實情況經(jīng)驗假設利源分析公式第十章保險選擇權利潤測試現(xiàn)金價值與資產(chǎn)份額資產(chǎn)份額現(xiàn)金價值利潤測試利潤利潤（profit）：t年末利潤=t-1年末責任準備金+t年初保費收入-t年初費用支出+t年度利息收入-t年死亡賠付-t年退保支出-t年預留責任準備金例10.5（50）購買完全離散5年定期壽險。死亡賠付100000，每年繳納毛保費2200。在下列條件下，分析每年利潤。在1-4年末的責任準備金分別為：952.92,1456.28,1487.67和1015.97在1-4年末的現(xiàn)金價值分別為責任準備金的0%，25%，50%和75%已知如下定價假定：保費2200死亡假定退保假定初始費用400+保費的30%續(xù)年費用保費的5%實質利率6%例10.5解年t-1年責任準備金保費費用利息死亡賠付退保給付存活責任準備金凈利潤102200106068.410000848.1-639.72952.922200110182.58150036.411288.8400.331456.282200110212.78200074.381309.2375.541487.672200110214.66250076.2888.97327.251015.972200110186.36300000292.3例10.5解年t-1年責任準備金保費費用利息死亡賠付退保給付存活責任準備金凈利潤0001060-1060102200068.410000848.1420.32952.922200110182.58150036.411288.8400.331456.282200110212.78200074.381309.2375.541487.672200110214.66250076.2888.97327.251015.972200110186.36300000292.3利潤預期利潤預期（profitsignature）年0-10601-10601420.31420.32400.30.89356.253375.50.78765295.764327.20.69313226.7952