深圳前海與上海自貿(mào)區(qū)資本項目

改革創(chuàng)新政策對比2014年12月第一部分資本項目改革創(chuàng)新背景介紹第二部分深圳前海與上海自貿(mào)區(qū)基本情況第三部分資本項目改革創(chuàng)新政策對比第四部分總結(jié)第一部分資本項目改革創(chuàng)新背景介紹

第一部分資本項目改革創(chuàng)新背景介紹

一、基本概念

資本項目是什么？

第一部分資本項目改革創(chuàng)新背景介紹

資本項目：按照外匯管理條例的規(guī)定，是指國際收支中引起對外資產(chǎn)和負債水平發(fā)生變化的交易項目，包括資本轉(zhuǎn)移、直接投資、證券投資、衍生產(chǎn)品及貸款等。

國際收支平衡表中，資本項目是對資本和金融賬戶的總稱。

第一部分資本項目改革創(chuàng)新背景介紹

資本項目管制：指對跨境資本交易和匯兌活動的限制。資本項目可兌換：指取消對跨境資本交易活動和匯兌活動的限制。廣義、狹義的區(qū)別。

第一部分資本項目改革創(chuàng)新背景介紹

資本項目由誰管理？

第一部分資本項目改革創(chuàng)新背景介紹

資本項目管理的分工：交易環(huán)節(jié)：發(fā)改、商務(wù)、證監(jiān)、銀監(jiān)、保監(jiān)、工商等。匯兌環(huán)節(jié)：外匯局。

第一部分資本項目改革創(chuàng)新背景介紹

二、改革創(chuàng)新的原因（一）宏觀層面：順應(yīng)形勢發(fā)展需要，我國金融在全球地位與大國地位不相稱：

第一部分資本項目改革創(chuàng)新背景介紹

（二）微觀層面：滿足市場主體需求境內(nèi)向境外旺盛的投融資需求仍未得到充分滿足。我國資本市場的對外開放程度明顯不足。

十八屆三中全會明確提出（首次提出），

要加快實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換。

第一部分資本項目改革創(chuàng)新背景介紹

三、近年來改革進展簡政放權(quán)：截至2014年6月末，資本項下行政許可項目已由59個子項（2009年）減少至20個子項，減少了66%。同時，積極開展制度創(chuàng)新。管理方式：行政審核→登記為核心,僅保留少數(shù)必要的許可管理手段：事前審核→事后監(jiān)管+系統(tǒng)整合（技術(shù)支持）

第一部分資本項目改革創(chuàng)新背景介紹不可兌換和部分可兌換項目風(fēng)險較大的，如衍生品市場等保留市場需求較大、風(fēng)險可控的，如證券投資等增量改革：進一步開放部分可兌換和基本可兌換項目匯兌環(huán)節(jié)仍有一些不必要的限制的，如FDI、ODI等存量改革：進一步便利化基本可兌換按總局劃分，43項資本項目交易，85%達到部分可兌換以上程度，完全不可兌換的僅15%。第二部分深圳前海與上海自貿(mào)區(qū)基本情況

第二部分深圳前海與上海自貿(mào)區(qū)基本情況"依托香港，服務(wù)內(nèi)地，面向世界"第三部分資本項目改革創(chuàng)新政策對比

第三部分資本項目改革創(chuàng)新政策對比（一）跨境直接投資（含F(xiàn)DI、ODI）項下登記

一、直接投資前海PK上海自貿(mào)區(qū):上海自貿(mào)區(qū)暫時領(lǐng)先。（二）外商投資企業(yè)外匯資本金結(jié)匯

一、直接投資前海PK上海自貿(mào)區(qū):基本一致。

第三部分資本項目改革創(chuàng)新政策對比

二、債權(quán)債務(wù)（一）區(qū)內(nèi)主體向境外借用外債

前?！翱缇橙嗣駧刨J”：

二、債權(quán)債務(wù)前海PK上海自貿(mào)區(qū):前海更優(yōu)。

2012年12月，深圳前海獲批“跨境人民幣貸款”試點。截至2014年10月末，共有116家企業(yè)辦理了前?？缇橙嗣駧刨J款，備案金額合計676.7億元。其中今年備案549.7億元。增長的主要原因：一是市場主體融資需求旺盛；二是境外融資成本較低。

二、債權(quán)債務(wù)

（二）境外主體在境內(nèi)發(fā)行人民幣債--“熊貓債”

二、債權(quán)債務(wù)前海PK上海自貿(mào)區(qū):基本一致。

（三）租賃業(yè)務(wù)上海自貿(mào)區(qū)：1、取消金融類租賃公司境外租賃等境外債權(quán)業(yè)務(wù)的逐筆審批，實行登記管理。

2、經(jīng)批準(zhǔn)，允許金融租賃公司及中資融資租賃公司境內(nèi)融資租賃收取外幣租金。

二、債權(quán)債務(wù)

（三）租賃業(yè)務(wù)深圳前海：與上海自貿(mào)區(qū)政策基本一致。

截至10月末，深圳已設(shè)立外資融資租賃公司176家，其中今年新成立114家。

二、債權(quán)債務(wù)前海PK上海自貿(mào)區(qū):基本一致。

第三部分資本項目改革創(chuàng)新政策對比

（一）外匯資金池

上海自貿(mào)區(qū)：3點突破：三、跨境資金池

（一）外匯資金池

深圳（包括前海）：2013年5月，深圳已獲批試點，首批3家試點企業(yè)。

三、跨境資金池2014年，啟動第二批外匯資金池試點推廣工作。前海PK上海自貿(mào)區(qū):基本一致。

（二）人民幣資金池

上海自貿(mào)區(qū)：已獲批。

深圳前海：已開始相關(guān)方案設(shè)計等工作。

最新進展：2014年11月初，人總行已出臺相關(guān)細則，在全國推廣跨境人民幣資金池。三、跨境資金池前海PK上海自貿(mào)區(qū):基本一致。

第三部分資本項目改革創(chuàng)新政策對比

四、資本市場境內(nèi)企業(yè)和個人境外企業(yè)和個人境內(nèi)證券投資境外證券投資QFII、RQFII自由買賣B股QDII、RQDII一般政策：

（一）金融交易平臺

上海自貿(mào)區(qū)：

根據(jù)市場需求，探索在區(qū)內(nèi)開展國際金融資產(chǎn)交易等。

四、資本市場

深圳前海：2013年6月，深圳成為全國首個正式啟動碳排放交易試點城市。2014年8月，獲批境外投資者參與深圳碳排放權(quán)交易試點,在全國7個碳排放權(quán)交易所中是第一家。四、資本市場2014年9月5日，深圳碳排放市場引進境外投資者啟動儀式

以此為藍本，形成可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗，推廣到前海、全國其他要素市場。截至2014年8月末，前海已有14個金融要素平臺。四、資本市場前海PK上海自貿(mào)區(qū):側(cè)重點不同；碳排放交易方面，前海暫時領(lǐng)先。

（二）證券、股權(quán)等投資

上海自貿(mào)區(qū)：

1、在區(qū)內(nèi)就業(yè)并符合條件的個人可按規(guī)定開展包括證券投資在內(nèi)的各類境外投資。

2、在區(qū)內(nèi)就業(yè)并符合條件的境外個人可按規(guī)定開展包括證券投資在內(nèi)的各類境內(nèi)投資。滬港通（不局限于自貿(mào)區(qū)）。四、資本市場

深圳前海：1、外資股權(quán)投資管理企業(yè)（QFLP）試點:2013年2月,經(jīng)外管總局批準(zhǔn)，前海啟動QFLP試點。

四、資本市場

2、境內(nèi)合格投資者境外投資（QDLP）試點：2014年8月獲批。首批10億美元額度。四、資本市場

前海PK上海自貿(mào)區(qū):側(cè)重點不同；QDLP方面，前海略有突破。

自由貿(mào)易賬戶：居民、非居民可以在保留原有人民幣賬戶和外匯賬戶的基礎(chǔ)上，在區(qū)內(nèi)開立自由貿(mào)易賬戶，實現(xiàn)分賬核算。自由貿(mào)易賬戶，不納入現(xiàn)行外債管理。

按國際收支統(tǒng)計，居民包括在中國境內(nèi)居留１年以上的自然人，在中國境內(nèi)依法成立的企事業(yè)單位等。

五、上海自貿(mào)區(qū)分賬核算體系

五、上海自貿(mào)區(qū)分賬核算體系

分賬核算規(guī)則適用范圍：

適用于整個上海地區(qū)的金融機構(gòu)為區(qū)內(nèi)主體辦理相關(guān)業(yè)務(wù)。推廣進展：

在充分總結(jié)自貿(mào)區(qū)經(jīng)驗前，人總行暫緩其他地區(qū)試點申請。

五、上海自貿(mào)區(qū)分賬核算體系第四部分總結(jié)功能定位不同：上海自貿(mào)區(qū)，通過制度創(chuàng)新，探索中國對外開放的新路徑和新模式，形成可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗，服務(wù)全國的發(fā)展。前海的創(chuàng)新，可以更加靈活。

第四部分總結(jié)第四部分總結(jié)

資本項下創(chuàng)新對比：

前海成為深圳