第一章金融工程學(xué)導(dǎo)論金融工程學(xué)的三個(gè)基本要素：不確定性、信息、能力。金融工程學(xué)的基本手段：發(fā)現(xiàn)價(jià)值、為他人創(chuàng)造價(jià)值提供保障、創(chuàng)造價(jià)值。金融工程學(xué)的實(shí)踐領(lǐng)域：買(mǎi)賣各種交易工具的金融市場(chǎng)、從事實(shí)際生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)和投資決策的企業(yè)界。金融工程學(xué)在企業(yè)界的現(xiàn)實(shí)應(yīng)用領(lǐng)域：風(fēng)險(xiǎn)管理、資產(chǎn)定價(jià)、投資管理。什么是金融工程學(xué)？金融工程學(xué)是20世紀(jì)80年代末、90年代初，隨著公司、商業(yè)銀行、投資銀行與證券投資業(yè)務(wù)的迅速發(fā)展而誕生的一門(mén)工程型的新興交叉學(xué)科,是關(guān)于金融創(chuàng)新工具及其程序的設(shè)計(jì)，開(kāi)發(fā)和運(yùn)用，并對(duì)解決金融問(wèn)題的創(chuàng)造性方法進(jìn)行程序化的學(xué)科.它作為現(xiàn)代金融學(xué)的最新發(fā)展，標(biāo)志著金融科學(xué)走向產(chǎn)品化和工程化。除了學(xué)科內(nèi)部的縱深發(fā)展外，近年來(lái)，金融學(xué)領(lǐng)域的學(xué)科交叉與創(chuàng)新發(fā)展的趨勢(shì)非常明顯，涌現(xiàn)出許多引人注目的新興邊緣學(xué)科，如演化金融學(xué)（EvolutionaryFinance）就是近年來(lái)興起的介于生物學(xué)和金融學(xué)的一門(mén)邊緣科學(xué)，演化證券學(xué)則是介于生物學(xué)和證券學(xué)之間的邊緣學(xué)科。第二章金融市場(chǎng)1、有效金融市場(chǎng)上價(jià)格的形成機(jī)制是什么？2、什么是無(wú)套利定價(jià)原則？在無(wú)套利市場(chǎng)中，如果兩項(xiàng)金融產(chǎn)品在到期日的價(jià)值完全相同，則它們?cè)诘狡谌罩叭我鈺r(shí)刻的價(jià)值也必然相同。什么是有效金融市場(chǎng)？簡(jiǎn)述其三種形式。在一個(gè)有效金融市場(chǎng)上，以當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格簡(jiǎn)單地買(mǎi)入或者賣出一項(xiàng)金融資產(chǎn)，并不能夠時(shí)投資人實(shí)現(xiàn)任何套利的利潤(rùn)。強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)：包含全部企業(yè)內(nèi)部信息及其對(duì)全部信息的最佳分析和階段半強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)：包含全部公開(kāi)信息弱勢(shì)市場(chǎng):包含全部歷史信息簡(jiǎn)述M&M定理。有兩大基石：一是在有效金融市場(chǎng)上，一個(gè)公司的價(jià)值是由其資產(chǎn)負(fù)債表的左欄，股本結(jié)構(gòu)和融資方式以及股本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)。二是資金成本取決于對(duì)資金的運(yùn)用，而不是取決于資金的來(lái)源。使我們理解了有效金融市場(chǎng)，企業(yè)的價(jià)值與其資本結(jié)構(gòu)沒(méi)有關(guān)系，融資活動(dòng)本身不創(chuàng)造任何價(jià)值。公司股票的價(jià)格應(yīng)該是由企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的能力所決定的，而該企業(yè)的融資活動(dòng)不應(yīng)對(duì)股票的價(jià)格產(chǎn)生任何影響。因此，任何有關(guān)公司融資方面的投資銀行活動(dòng)，無(wú)論其具有何種程度的創(chuàng)造性，這種融資行為本身都不能夠直接創(chuàng)造出價(jià)值。揭示了有效金融市場(chǎng)的運(yùn)作規(guī)律，即資產(chǎn)的價(jià)值與其融資方式無(wú)關(guān)。第三章資產(chǎn)定價(jià)1、什么是CAMP模型？其應(yīng)用的前提條件是什么？前提：市場(chǎng)存在著一個(gè)充分多元化的投資組合，在這個(gè)投資組合中，資產(chǎn)的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)最終被相互抵消，從而使該組合的風(fēng)險(xiǎn)等于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。認(rèn)為，在有效市場(chǎng)上，任何投資組合都是位于資本市場(chǎng)線上的不同組合，因此各投資組合之間的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)的比例始終存在著線性關(guān)系。由此，我們確定三個(gè)變量就可以確定任何一項(xiàng)資產(chǎn)在金融市場(chǎng)上的預(yù)期收益，該資產(chǎn)的貝塔值，市場(chǎng)組合的預(yù)期收益率，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率什么是APT理論？該理論與CAMP理論的區(qū)別是什么？依賴一個(gè)基本假設(shè)：某項(xiàng)資產(chǎn)的回報(bào)是由一系列因素所影響的，這樣我們只要找到這些因素并確定這些因素和資產(chǎn)回報(bào)之間的關(guān)系，就可以對(duì)資產(chǎn)回報(bào)水平作出判斷。從另外一個(gè)方面告訴我們市場(chǎng)是圍繞著投資人的套利活動(dòng)而最終實(shí)現(xiàn)無(wú)套利均衡。CAPM要求你利用在金融市場(chǎng)上的各種資產(chǎn)，組合成一個(gè)和待估項(xiàng)目具有相同風(fēng)險(xiǎn)水平的組合，使之成為待估資產(chǎn)的復(fù)制品。APT理論要求你首先找出構(gòu)成項(xiàng)目差異的因素。第四章金融工具1、金融工具具有的主要特性：能夠表達(dá)和承載金融工具三要素；具有流動(dòng)性，能夠進(jìn)行交易。這種交易可能是通過(guò)金融市場(chǎng)，也可能使買(mǎi)賣沙un購(gòu)房之間直接進(jìn)行。2、金融工具的種類：債券、期貨、期權(quán)、股票。3、金融期貨合約定義是什么？其具有哪些特點(diǎn)？金融期貨合約是指由交易雙方訂立的、約定在未來(lái)某個(gè)日期以成交時(shí)所約定的價(jià)格交割一定數(shù)量的某種金融商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。與遠(yuǎn)期合約相比，具有如下特點(diǎn)：A、在交易所交易，信用風(fēng)險(xiǎn)小。B、合約是標(biāo)準(zhǔn)化的。C、合約很少進(jìn)行交割，大都以平倉(cāng)結(jié)束交易。D、實(shí)行每日清算和逐日盯市制度。E、實(shí)行保證金交易。4、遠(yuǎn)期交易與期貨交易有哪些區(qū)別？區(qū)別：①交易主體不同：遠(yuǎn)期適合交易規(guī)模較小的投資者；期貨一般很難滿足中小交易商的要求。②保證金要求不同：遠(yuǎn)期不需要交易保證金；期貨則有保證金要求。③信用程度不同：遠(yuǎn)期的交易雙方有可能出現(xiàn)違約；期貨沒(méi)有違約風(fēng)險(xiǎn)。④交易成本不同：遠(yuǎn)期合約的設(shè)計(jì)成本高昂；期貨成本低廉。⑤流動(dòng)性不同：遠(yuǎn)期合約一般在到期之前不能進(jìn)行買(mǎi)賣交易，只能待到期日進(jìn)行交割；期貨由于具備流動(dòng)性，因此可以在到期之前進(jìn)行買(mǎi)賣交易投資人表達(dá)頭寸有幾種方式？分別敘述其中的三種方式。多方頭寸買(mǎi)入該資產(chǎn)或者遠(yuǎn)期合同，直接買(mǎi)入某項(xiàng)資產(chǎn)買(mǎi)入該資產(chǎn)的買(mǎi)方期權(quán)，買(mǎi)入該資產(chǎn)的買(mǎi)方期權(quán)，這項(xiàng)賣方期權(quán)允許投資人在該資產(chǎn)升值的情況下，按照事先固定的低價(jià)買(mǎi)入該資產(chǎn)，進(jìn)而拋售獲利。如果該資產(chǎn)在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)不僅沒(méi)有升值，反而縮水，那么投資人就要承擔(dān)相當(dāng)于這個(gè)買(mǎi)方期權(quán)價(jià)格的損失。賣出該資產(chǎn)的賣方期權(quán)，賣出該資產(chǎn)的賣方期權(quán)，投資人確信該項(xiàng)資產(chǎn)未來(lái)必然升值，故而向其他投資人出售了一項(xiàng)權(quán)利：允許其他投資人當(dāng)該資產(chǎn)的價(jià)格跌破某一事先協(xié)議價(jià)格時(shí)，有權(quán)將該資產(chǎn)按照該協(xié)議價(jià)出售以獲得相當(dāng)于賣方期權(quán)的利潤(rùn)。空方頭寸賣出該資產(chǎn)或者遠(yuǎn)期合同買(mǎi)入該資產(chǎn)的賣方期權(quán)賣出該資產(chǎn)的買(mǎi)方期權(quán)什么是風(fēng)險(xiǎn)桿率？即在表達(dá)同樣的控方或者多方頭寸時(shí)，由于投資人采用了不同的方式，使其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)放大了不同的比例?？疹^買(mǎi)權(quán)和空頭賣權(quán)風(fēng)險(xiǎn)杠率。第五章債券1、影響國(guó)債定價(jià)的三因素：通貨膨脹預(yù)期、時(shí)間、波動(dòng)率。2、久期、凸度。3、互換包括利率互換、貨幣互換第六章期權(quán)1、請(qǐng)簡(jiǎn)述金融期權(quán)的概念及種類。金融期權(quán)是指期權(quán)的持有者在未來(lái)一定時(shí)間內(nèi)擁有以一定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)或出售某項(xiàng)金融資產(chǎn)的權(quán)利。按購(gòu)買(mǎi)者的權(quán)利劃分，期權(quán)可分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。按期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者執(zhí)行期權(quán)的時(shí)限劃分，期權(quán)可分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。按交易場(chǎng)所劃分，期權(quán)可分為場(chǎng)內(nèi)期權(quán)和場(chǎng)外期權(quán)2、期權(quán)價(jià)格包括哪方面的價(jià)值構(gòu)成？影響期價(jià)格因素有哪些？期權(quán)價(jià)格包括內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值。期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值是指期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者或多方如果立即執(zhí)行期權(quán)合約時(shí)可以獲得的收益。期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是指在期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)為期權(quán)持有者帶來(lái)收益的可能性所隱含的價(jià)值。影響期權(quán)價(jià)格的因素有：A、標(biāo)的資產(chǎn)市價(jià)與期權(quán)協(xié)議價(jià)格，標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格越高、協(xié)議價(jià)格越低，看漲期權(quán)的價(jià)格就越高，看跌期權(quán)的價(jià)格就越低。B、期權(quán)的有效期，一般而言期權(quán)的有效期越長(zhǎng)，其價(jià)格就越高。C、標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)率，波動(dòng)率越大，對(duì)期權(quán)多頭越有利，期權(quán)價(jià)格也應(yīng)越高。D、標(biāo)的資產(chǎn)的收益，在期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)產(chǎn)生收益，將使看漲期權(quán)價(jià)格下降，而使看跌期權(quán)價(jià)格上升。3、簡(jiǎn)述期權(quán)的要素及功能。期權(quán)合約一般含有以下四個(gè)必備要素：（1）有效期；（2）協(xié)定價(jià)格：（3）數(shù)量；（4）基礎(chǔ)金融資產(chǎn)。期權(quán)的基本功能可歸納為以下四種：（1）資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理；（2）風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁；（3）金融杠桿；（4）創(chuàng)造收益。4、解釋為何美式期權(quán)價(jià)格至少不低于同等條件下歐式期權(quán)價(jià)格？因?yàn)槊朗狡跈?quán)和歐式期權(quán)相比具有提前執(zhí)行的優(yōu)勢(shì)，所以美式期權(quán)價(jià)格不可能比同等條件下歐式期權(quán)的價(jià)格低。5、假定股票的現(xiàn)價(jià)為30元，今訂立一個(gè)股票看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為25元，已知該股票收益波動(dòng)率為45%，市場(chǎng)上無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，那么3月期的股票看漲期權(quán)的價(jià)格是多少？6月期呢？如果執(zhí)行價(jià)格也時(shí)30元又如何？6、假定當(dāng)前的股票價(jià)格為50元，１年后股票的價(jià)格可能升至65元，或者下跌至45元?，F(xiàn)有１份該股票的歐式看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為55元，有效期為１年。再假設(shè)年利率是8％。試計(jì)算該股票的歐式看跌期權(quán)的價(jià)值。第七章對(duì)沖交易1、對(duì)沖與套期保值的區(qū)別對(duì)沖的目的是把頭寸暴露在風(fēng)險(xiǎn)之下并享受潛在的收益；套期保值的目的則完全不同，套期保值用一個(gè)相反的頭寸把風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避掉，防止自己出現(xiàn)預(yù)期之外的損失和收益；2、構(gòu)建對(duì)沖的三個(gè)基本要素：對(duì)沖標(biāo)的物、對(duì)沖頭寸、對(duì)