房地產(chǎn)行業(yè)房地產(chǎn)行業(yè)|證券研究報(bào)告—行業(yè)周報(bào)2024年4月9日房地產(chǎn)行業(yè)第14周周報(bào)（3相關(guān)研究報(bào)告相關(guān)研究報(bào)告《關(guān)于廣州限購政策及相關(guān)部門對(duì)房地產(chǎn)政策優(yōu)化《熱點(diǎn)城市追蹤系列之哈爾濱——冰雪主題爆火背中銀國(guó)際證券股份有限公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格房地產(chǎn)行業(yè)證券分析師：夏亦豐yifeng.xia@bocichina.c證券分析師：許佳璐jialu.xu@新房成交面積環(huán)比由正轉(zhuǎn)負(fù)，同比降幅收窄；二手房成交面積環(huán)比由正轉(zhuǎn)負(fù)，同比降幅擴(kuò)大；土地市場(chǎng)環(huán)比量?jī)r(jià)齊升，溢價(jià)率環(huán)比上升。核心觀點(diǎn)-40.9%，同比增速分別為-12.6%、--40.6%，同比增速分別為-16.8%、-33本周房企國(guó)內(nèi)債券發(fā)行規(guī)模同環(huán)比均下降。房地產(chǎn)行業(yè)國(guó)內(nèi)債券總發(fā)行量為80.4）；購；另有黔南州、宿州、鹽城、濰坊優(yōu)化公產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制取得積極進(jìn)展，實(shí)際落地金額已經(jīng)超過1500億元，項(xiàng)目建設(shè)推進(jìn)也現(xiàn)階段我們建議關(guān)注四條主線：1）無流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)且拿地銷售基本面較好的央國(guó)企：安全系數(shù)相對(duì)較高的民企：濱江集團(tuán)、美的置業(yè)。3）底部回升、彈性較大的公司：金地集團(tuán)、龍湖集團(tuán)。4）有城中村改造和保障房建設(shè)、或REITs相關(guān)主題機(jī)會(huì)的：中交地產(chǎn)、城建發(fā)展、南山控股。1重點(diǎn)城市新房市場(chǎng)、二手房市場(chǎng)及庫存跟蹤 61.1重點(diǎn)城市新房成交情況跟蹤 61.2重點(diǎn)城市新房庫存情況跟蹤 71.3重點(diǎn)城市二手房成交情況跟蹤 9 102.1百城成交土地（全類型）市場(chǎng)情況跟蹤 102.2百城成交土地（住宅類）市場(chǎng)情況跟蹤 12 14 17 20 21 23 24 25 6 6 6 6 6 6 7圖表9.一、二、三四線城市新房庫存套數(shù)同比 7 7 7 8 8 8 8 8 9 9 9 9 9 9 10圖表26.百城成交土地總價(jià)為563 10 10 11 11 11 11 11圖表34.一、二、三線城市成交土地樓面均價(jià)同比增速分別為114.5%、152.5%、 11 11 12 12 12 12 13圖表41.一、二、三線城市住宅成交土地規(guī)劃建筑面積同比增速分別為-100.0%、 13 13 13 13 13 13 16 17 17 18圖表51.北上資金對(duì)基礎(chǔ)化工、公用事業(yè)、鋼鐵等加倉金額較大，分別為12.46、 18 19圖表53.港股漲跌靠前的三家公司依次為中 20 21 21 22 22 22 23 251重點(diǎn)城市新房市場(chǎng)、二手房市場(chǎng)及庫存跟蹤本周（第14周：2024年3月30日-2024年4月5日）相比于上周，新房成交面積有所減少，二手房成交面積有所下降，新房庫存面積有所下降，一、二、三四線城市對(duì)應(yīng)的去化周期均有所下降。本周40個(gè)城市新房成交套數(shù)為2.0萬套，環(huán)比下降24.0%，環(huán)比較上周下降了106.6個(gè)百分點(diǎn)，同比下降68.6%，同比降幅較上周擴(kuò)大了41.9個(gè)百分點(diǎn)；新房成交面積為235.0萬平方米，環(huán)比下降43.1%，環(huán)比較上周下降了84.6個(gè)百分點(diǎn)，同比下降34.4%，同比降幅較上周縮小了6.8個(gè)百分點(diǎn)。-31.7%、-31.9%，同比增速分別為-62.4%、-69.4%、-73.8%。一、二、三四線城市新房成交面積分別為60.1、105.5、69.4萬平方米，環(huán)比增速分別為-27.6%、-50.3%、-40.9%，同比增速分別為-12.6%、-43.3%、-35.8%。圖表1.40個(gè)城市新房成交套數(shù)為2.0萬套，環(huán)比下降24.0%，同比下降68.6%資料來源：同花順，中銀證券圖表2.40城新房成交面積為235.0萬平方米，環(huán)比下降43.1%，同比下降34.4%資料來源：同花順，中銀證券圖表3.一、二、三四線城市新房成交套數(shù)環(huán)比增速分別為7.6%、-31.7%、-31.9%資料來源：同花順，中銀證券圖表5.一、二、三四線城市新房成交套數(shù)同比增速分別為-62.4%、-69.4%、-73.8%資料來源：同花順，中銀證券圖表4.一、二、三四線城市新房成交面積環(huán)比增速分別為-27.6%、-50.3%、-40.9%資料來源：同花順，中銀證券圖表6.一、二、三四線城市新房成交面積同比增速分別為-12.6%、-43.3%、-35.8%資料來源：同花順，中銀證券12個(gè)城市新房庫存套數(shù)為154.7萬套，環(huán)比增速為-0.4%，同比增速為-1.0%，一、二、三四線城市新房庫存套數(shù)分別為69.3、81.7、3.7萬套，環(huán)比增速分別為-1.1%、0.1%、-0.1%，同比增速分別為2.2%、-10.9%、0.4%。四座一線城市北京、上海、廣州、深圳的新房庫存套數(shù)分別為38.6、6.5、15.2、9.0萬套，環(huán)比增速分別為-1.0%、-2.9%、-0.5%、-1.2%，北京、上海、廣州、深圳的同比增速分別為-2.2%、40.8%、-0.7%、7.0%。在新房庫存套數(shù)去化周期方面，12個(gè)城市新房庫存套數(shù)去化周期為27.1個(gè)月，環(huán)比下降0.2個(gè)月，同比提升11.5個(gè)月。一、二、三四線城市新房庫存套數(shù)去化周期分別為27.6、22.8、78.7個(gè)月，一、二、三四線城市環(huán)比分別下降0.0、0.7、2.4個(gè)月，一、二、三四線城市同比分別提升9.9、12.1、49.6個(gè)月。四座一線城市北京、上海、廣州、深圳的新房庫存套數(shù)去化周期分別為41.0、10.0、21.0、43.0個(gè)月，北京環(huán)比上升0.2個(gè)月，上海、廣州、深圳環(huán)比分別下降0.05、0.1、0.4個(gè)月，北京、上海、廣州、深圳同比分別提升6.4、14.8、12.8、47.9個(gè)月。圖表7.12個(gè)城市新房庫存套數(shù)為154.7萬套，環(huán)比增速為-0.4%，同比增速為-1.0%資料來源：同花順，中銀證券圖表9.一、二、三四線城市新房庫存套數(shù)同比增速分別為2.2%、-10.9%、0.4%資料來源：同花順，中銀證券圖表11.一、二、三四線城市新房庫存套數(shù)去化周期環(huán)比增速分別為-3.3%、-12.1%、-6.2%資料來源：同花順，中銀證券圖表8.一、二、三四線城市新房庫存套數(shù)環(huán)比增速分別為-1.1%、0.1%、-0.1%資料來源：同花順，中銀證券圖表10.一、二、三四線城市新房庫存套數(shù)去化周期分別為27.6、22.8、78.7個(gè)月資料來源：同花順，中銀證券圖表12.一、二、三四線城市新房庫存套數(shù)去化周期同比增速分別為55.5%、112.6%、170.4%資料來源：同花順，中銀證券12個(gè)城市新房庫存面積為9727萬平方米，環(huán)比增速為-0.7%，同比增速為-2.9%。一、二、三四線城市新房庫存面積分別為6500、5228、426萬平米-0.1%，同比增速分別為0.3%、-8.1%、-1.9%。在新房庫存面積去化周期方面，12個(gè)城市新房庫存面積去化周期為23.9個(gè)月，環(huán)比下降0.7個(gè)月，同比提升10.3個(gè)月。一、二、三四線城市新房庫存面積去化周期分別為23.8、21.6、71.5個(gè)月，一、二、三四線城市環(huán)比分別下降0.7、0.6、2.0個(gè)月，一、二、三四線城市同比分別提7.9、11.2、44.5個(gè)月。圖表13.12個(gè)城市新房庫存面積為9727萬平方米，環(huán)比增速為-0.7%，同比增速為-2.9%資料來源：同花順，中銀證券圖表15.一、二、三四線城市新房庫存面積同比增速分別為0.3%、-8.1%、-1.9%資料來源：同花順，中銀證券圖表17.一、二、三四線城市新房庫存面積去化周期環(huán)比增速分別為-2.8%、-2.8%、-2.6%資料來源：同花順，中銀證券圖表14.一、二、三四線城市新房庫存面積環(huán)比增速分別為-1.0%、-0.1%、-0.1%資料來源：同花順，中銀證券圖表16.一、二、三四線城市新房庫存面積去化周期分別為23.8、21.6、71.5個(gè)月資料來源：同花順，中銀證券圖表18.一、二、三四線城市新房庫存面積去化周期同比增速分別為49.4%、107.5%、165.3%資料來源：同花順，中銀證券本周18個(gè)城市二手房成交套數(shù)為1.3萬套，環(huán)比下降38.4%，同比下降25.7%；成交面積為128.9萬平方米，環(huán)比下降38.5%，同比下降28.9%。從各城市能級(jí)來看，一、二、三四線城市二手房成交套數(shù)分別為0.3、0.8、0.2萬套，環(huán)比增速分別為-39.9%、-37.0%、-40.8%，同比增速分別為-13.5%、-31.9%、-27.6%，一、二、三四線城市成交面積分別為25.5、78.0、25.4萬平方米，一、二、三四線城市環(huán)比增速分別為-39.7%、-37.5%、-40.6%，同比增速分別為-16.8%、-33.5%、-34.2%。圖表19.18個(gè)城市二手房成交套數(shù)為1.3萬套，環(huán)比下降38.4%，同比下降25.7%資料來源：同花順，中銀證券圖表21.一、二、三四線城市二手房成交套數(shù)環(huán)比增速分別為-39.9%、-37.0%、-40.8%資料來源：同花順，中銀證券圖表23.一、二、三四線城市二手房成交套數(shù)同比增速分別為-13.5%、-31.9%、-27.6%資料來源：同花順，中銀證券圖表20.18個(gè)城市二手房成交面積為128.9萬平方米，環(huán)比下降38.5%，同比下降28.9%資料來源：同花順，中銀證券圖表22.一、二、三四線城市二手房成交面積環(huán)比增速分別為-39.7%、-37.5%、-40.6%資料來源：同花順，中銀證券圖表24.一、二、三四線城市二手房成交面積同比增速分別為-16.8%、-33.5%、-34.2%資料來源：同花順，中銀證券2百城土地市場(chǎng)跟蹤土地市場(chǎng)方面，我們選取2024年第13周（3月25日-3月31日）的數(shù)據(jù)，土地市場(chǎng)環(huán)比量?jī)r(jià)齊升，溢價(jià)率環(huán)比上升。從城市能級(jí)來看，一線城市環(huán)比量跌價(jià)升，二、三線城市環(huán)比量?jī)r(jià)均升，一、二線城市同比量跌價(jià)升，三線城市同比量?jī)r(jià)均跌；一、二線城市溢價(jià)率同環(huán)比均上升，三線城市溢價(jià)率環(huán)比上升、同比下降。百城全類型成交土地規(guī)劃建筑面積為2058.2萬平方米，環(huán)比上升147.7%，同比下跌60.8%；成交土地總價(jià)為563.9億元，環(huán)比上升418.8%，同比下跌40.7%；成交土地樓面均價(jià)為2739.7元/平，環(huán)比上升109.4%，同比上漲51.2%；百城成交土地溢價(jià)率為2.3%，環(huán)比上升1.2%，同比下跌1.1%。圖表25.百城成交土地規(guī)劃建筑面積為2058.2萬平方米，環(huán)比上升147.7%，同比下跌60.8%資料來源：中指院，中銀證券圖表27.百城成交土地樓面均價(jià)為2739.7元/平，環(huán)比上升109.4%，同比上漲51.2%資料來源：中指院，中銀證券圖表26.百城成交土地總價(jià)為563.9億元，環(huán)比上升418.8%，同比下跌40.7%資料來源：中指院，中銀證券圖表28.百城成交土地溢價(jià)率為2.3%，環(huán)比上升1.2%，同比下跌1.1%資料來源：中指院，中銀證券從城市能級(jí)來看，一、二、三線城市成交土地規(guī)劃建筑面積分別為73.7、586.7、1397.8萬平方米，一、二、三線城市成交土地總價(jià)分別為56.7、414.8、92.4億元，一、二、三線城市環(huán)比增速分別為1204.1%、459.4%、206.0%，同比增速分別為-26.1%、-16.6%、-75.5%；一、二、三線城市平均樓面價(jià)分別為7692、7070、661元/平，一、二、三線城市環(huán)比增速分別為2019.3%、120.2%、5.1%，同比增速分別為114.5%、152.5%、-42.8%；一、二、三線城市平均土地溢價(jià)率分別為4.11%、5.74%、0.89%，一、二、三線城市環(huán)比增速分別為4.1%、3.5%、0.1%，一、二、三線城市同比增速分別為1.6%、2.4%、-2.6%。圖表29.一、二、三線城市成交土地規(guī)劃建筑面積環(huán)比增速分別為-38.5%、154.0%、191.1%資料來源：中指院，中銀證券圖表31.一、二、三線城市成交土地總價(jià)環(huán)比增速分別為1204.1%、459.4%、206.0%資料來源：中指院，中銀證券圖表33.一、二、三線城市成交土地樓面均價(jià)環(huán)比增速分別為2019.3%、120.2%、5.1%資料來源：中指院，中銀證券圖表30.一、二、三線城市成交土地規(guī)劃建筑面積同比增速為-65.6%、-67.0%、-57.1%資料來源：中指院，中銀證券圖表32.一、二、三線城市成交土地總價(jià)同比增速分別為-26.1%、-16.6%、-75.5%資料來源：中指院，中銀證券圖表34.一、二、三線城市成交土地樓面均價(jià)同比增速分別為114.5%、152.5%、-42.8%資料來源：中指院，中銀證券圖表35.一、二、三線城市平均土地溢價(jià)率分別為4.11%、5.74%、0.89%資料來源：中指院，中銀證券百城成交住宅土地規(guī)劃建筑面積為245.3萬平方米，環(huán)比上升310.8%，同比下跌95.1%；成交住宅土地總價(jià)為242.6億元，環(huán)比上升461.8%，同比下跌69.5%；成交住宅土地樓面均價(jià)為9888.0元/平方米，環(huán)比上升36.7%，同比上漲519.1%；百城成交住宅類用地溢價(jià)率為5.5%，與上周持平，同比上漲1.9%。圖表36.百城成交住宅土地規(guī)劃建筑面積為245.3萬平方米，環(huán)比上升310.8%，同比下跌95.1%資料來源：中指院，中銀證券圖表38.百城成交住宅土地樓面均價(jià)為9888.0元/平方米，環(huán)比上升36.7%，同比上漲519.1%資料來源：中指院，中銀證券圖表37.百城成交住宅土地總價(jià)為242.6億元，環(huán)比上升461.8%，同比下跌69.5%資料來源：中指院，中銀證券圖表39.百城成交住宅類用地溢價(jià)率為5.5%，與上周持平，同比上漲1.9%資料來源：中指院，中銀證券從不同城市能級(jí)的住宅類土地市場(chǎng)情況來看，本周一、二、三線城市住宅類成交土地建筑面積為0.0、142.6、102.7萬平方米，二、三線城市環(huán)比增速分別為212.4%、630.2%，一、二、三線城市同比增速分別為-100.0%、-92.0%、-96.6%；一、二、三線城市住宅類成交土地總價(jià)為0.0、205.2、37.3億元，二、三線城市環(huán)比增速分別為0.0%、0.0%，一、二、三線城市同比增速分別為-100.0%、-0.3%、-93.3%；二、三線城市住宅類平均樓面價(jià)分別為14396、3633元/平，二、三線城市環(huán)比增速分別為-68.0%、-86.3%，二、三線城市同比增速分別為1142.31%、94.21%；二、三線城市平均住宅類成交土地溢價(jià)率分別為6.05%、4.44%，二、三線城市環(huán)比增速分別為-4.1、2.4個(gè)百分點(diǎn)，二、三線城市同比增速分別為2.7、0.6個(gè)百分點(diǎn)。圖表40.一、二、三線城市住宅成交土地規(guī)劃建筑面積環(huán)比增速分別為0.0%、212.4%、630.2%資料來源：中指院，中銀證券圖表42.二、三線城市住宅成交土地總價(jià)環(huán)比增速分別為0.0%、0.0%資料來源：中指院，中銀證券圖表44二、三線城市住宅成交土地樓面均價(jià)環(huán)比增速為-68.0%、-86.3%資料來源：中指院，中銀證券圖表41.一、二、三線城市住宅成交土地規(guī)劃建筑面積同比增速分別為-100.0%、-92.0%、-96.6%資料來源：中指院，中銀證券圖表43.一、二、三線城市住宅成交土地總價(jià)同比增速分別為-100.0%、-0.3%、-93.3%資料來源：中指院，中銀證券圖表45.二、三線城市住宅成交土地樓面均價(jià)同比增速分別為1142.31%、94.21%資料來源：中指院，中銀證券圖表46.二、三線城市平均住宅類成交土地溢價(jià)率分別為6.05%、4.44%資料來源：中指院，中銀證券3本周行業(yè)政策梳理供給端：據(jù)住建部，截至4月3日，全國(guó)31個(gè)省份均已建立省級(jí)房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制，所有地級(jí)及以上城市（不含直轄市）已建立城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制，分批提出可以給予融資支持的房地產(chǎn)項(xiàng)目“白名單”并推送給商業(yè)銀行。截至3月31日，各地推送的“白名單”項(xiàng)目中，有1979個(gè)項(xiàng)目共獲得銀行授信4690.3億元，1247個(gè)項(xiàng)目已獲得貸款發(fā)放1554.1億元。需求端：據(jù)我們不完全統(tǒng)計(jì)，福州、濟(jì)寧、青島、煙臺(tái)、南昌、贛州、九江、新余、潮州、汕尾等多個(gè)城市自4月起階段性取消首套房商貸利率下限；本周武漢提高公積金貸款額度；青島、濰坊等城市宣布在城市更新、城中村改造中推行“房票”模式；此外海南瓊中邊際放松限購，包括對(duì)于降低非戶籍家庭購房限制，及不再對(duì)酒店式公寓進(jìn)行限購；另有黔南州、宿州、鹽城、濰坊優(yōu)化公積金政策。福建福州：4月2日，福州階段性調(diào)整住房信貸政策公布，自2024年4月3日起實(shí)施。其中提到，階段性取消福州市首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率下限。福州市五城區(qū)首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款最低首付款比例由原不低于25%，調(diào)整為不低于20%；二套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款最低首付款比例由原不低于35%，調(diào)整為不低于30%。湖北武漢：3月28日，武漢市人民政府辦公廳發(fā)布《關(guān)于印發(fā)武漢市落實(shí)省進(jìn)一步保障和改善民生若干措施任務(wù)清單的通知》，其中有不少關(guān)于房地產(chǎn)的利好措施，包括：公積金貸款額度上浮20%、以舊換新、二手房帶押過戶、加大第4代住宅等高品質(zhì)產(chǎn)品供給、延長(zhǎng)住房貸款年限等。計(jì)劃在2024年完成1萬套二手住房的“賣舊買新、以舊換新”。為實(shí)現(xiàn)此目標(biāo)，將建設(shè)全市房源信息共享平臺(tái)，提供全流程綜合信息服務(wù)。操作方式包括鄭州城市發(fā)展集團(tuán)收購二手住房和政府政策鼓勵(lì)的市場(chǎng)交易。這些措施旨在促進(jìn)房產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展和提高市民住房水平。山東青島：4月2日，青島市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)局等七部門聯(lián)合發(fā)布《青島市2024年進(jìn)一步促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展若干政策》，政策措施包括推行“房票”制度，上浮公積金貸款額度，優(yōu)化二手房“帶押過戶”流程，支持高品質(zhì)住宅開發(fā)建設(shè)，以及取消首套住房商業(yè)貸款利率下限等。據(jù)悉，青島市將實(shí)施“房票”制度，允許征收安置居民使用“房票”購房，同時(shí)房企也可使用“房票”兌付現(xiàn)金，增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性。此外，對(duì)多子女家庭及購買綠色建筑住宅的市民，公積金貸款額度可上浮20%。廣東潮州、汕尾：4月1日起，廣東省潮州市和汕尾市開始階段性取消首套房貸利率下限，商業(yè)銀行將根據(jù)市場(chǎng)化、法制化原則與借款人自主協(xié)商確定實(shí)際利率。至此，廣東省已有15個(gè)城市實(shí)施了相同的政策。此前，汕尾市首套房貸款的利率下限為L(zhǎng)PR-20BP。支持大學(xué)畢業(yè)生購買自住住房。大學(xué)畢業(yè)生連續(xù)足額繳存住房公積金6個(gè)月（含）以上，畢業(yè)后首次在黔南州行政區(qū)域內(nèi)購買自住住房的，住房公積金貸款額度可上浮10%，最高貸款額度55萬元。同時(shí)，支持青年人才購買自住住房以及取消異地公積金貸款戶籍限制。貴州黔西南州：4月2日發(fā)布新政，支持職工預(yù)提取公積金直接支付購房首付款，減輕購房資金壓力。同時(shí)，該州將常態(tài)化開展“帶押過戶”服務(wù)，簡(jiǎn)化已抵押不動(dòng)產(chǎn)轉(zhuǎn)移登記流程，無需提前歸還關(guān)聯(lián)貸款，實(shí)現(xiàn)不動(dòng)產(chǎn)登記與抵押貸款有效銜接。江西贛州：江西贛州市于4月1日起階段性取消首套房商貸利率下限，以落實(shí)國(guó)家關(guān)于房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控的政策精神。此舉旨在支持剛性和改善性住房需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。如新建商品住宅銷售價(jià)格連續(xù)3個(gè)月上漲，將恢復(fù)執(zhí)行全國(guó)統(tǒng)一的首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率下限。安徽宿州：4月1日，宿州市調(diào)整公積金政策，為應(yīng)對(duì)子女購房資金短缺問題，宿州市允許父母在一年內(nèi)自愿提取住房公積金以支持子女購房，但此項(xiàng)政策將在個(gè)貸率高于85%時(shí)暫停。宿州市還放寬了二手房貸款房齡限制，由原先的20年延長(zhǎng)至30年，同時(shí)維持了現(xiàn)行的住房公積金貸款額度，即職工單方最高可貸45萬元，夫妻雙方最高可貸65萬元。貴州貞豐：4月1日，貴州省黔西南布依族苗族自治州貞豐縣發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)貞豐縣房地產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展的實(shí)施意見（試行）》的征求意見稿。其中文件提到，加大公積金購房支持力度。以支持繳存職工基本住房及改善性住房需求為重點(diǎn)，對(duì)生育多子女家庭、雙繳存職工家庭貸款最高額度調(diào)整為60萬元，引進(jìn)的較高層次人才住房公積金個(gè)人貸款最高額度為70萬元。貞豐縣還計(jì)劃給予商業(yè)貸款支持。信貸政策執(zhí)行“認(rèn)房不認(rèn)貸”。居民家庭(包括借款人、配偶及未成年子女)申請(qǐng)商業(yè)貸款購買商品住房時(shí)，家庭成員在本縣名下無成套住房的，不論是否已利用貸款購買過住房，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)均按首套住房執(zhí)行住房信貸政策。同時(shí)，加大對(duì)外促銷力度。對(duì)在本縣購房的縣外人員，自購房之日起三年內(nèi)，出示由縣住房城鄉(xiāng)建設(shè)局和縣文體廣電旅游局出具的相關(guān)憑證，可享本人及3名隨行人員在本縣國(guó)有景區(qū)門票免費(fèi)(不包括景區(qū)內(nèi)其他經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目)。浙江麗水：加大對(duì)新市民、青年人住房公積金政策支持力度，全面取消保留金額政策。山東濰坊：4月6日消息，山東省濰坊市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)局等十部門近日發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的十二條措施》，有效期至2025年12月31日。上述措施涵蓋支持開發(fā)投資、優(yōu)化用地供應(yīng)、加強(qiáng)公共服務(wù)設(shè)施配建、滿足合理融資需求等多個(gè)方面。其中，1）明確推行“房票”安置方式。在城市更新、城中村改造等涉及房屋征收工作中，全面推行“房票”安置，制定“房票”使用管理辦法，實(shí)現(xiàn)全城通兌。2）優(yōu)化住房公積金政策。住房公積金最高貸款額度由60萬元提高到80萬元；多孩家庭購買首套住房的，最高貸款額度由80萬元提高到100萬元。3）支持高品質(zhì)住宅開發(fā)建設(shè)。確定為高品質(zhì)住宅試點(diǎn)的項(xiàng)目，預(yù)售資金監(jiān)管留存比例可降低5個(gè)百分點(diǎn)、公積金最高貸款額度較普通住宅可提高10萬元。江蘇鹽城:4月7日，江蘇省鹽城市住房公積金管理委員會(huì)發(fā)布新政策，包括支持老舊小區(qū)改造，并擴(kuò)大加裝電梯提取公積金的范圍，允許繳存人及其配偶提取公積金用于支付雙方父母住宅加裝電梯費(fèi)用。同時(shí)，鹽城市還擴(kuò)大了住房公積金貸款支持房屋的范圍，包括購買、建造、翻建、大修自住住房，甚至含別墅。此舉旨在滿足多元化住房需求。上述政策自2024年5月1日起執(zhí)行。海南省瓊中：3月29日瓊中縣住建局發(fā)布通知，產(chǎn)權(quán)式酒店客房、酒店式公寓不再限購；非海南省戶籍居民家庭繳兩年社?；騻€(gè)稅可購買1套商品住房。圖表47.2024年第14周大事件規(guī)定，例如集體土地怎么收、征收補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)怎么定、征地補(bǔ)償安置部署，充分發(fā)揮城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制作用，采取更加有力的舉措浙江麗水：加大對(duì)新市民、青年人住房公積金政策支持力度全面取消保資料來源：央行、各地政府官網(wǎng)、地產(chǎn)觀點(diǎn)網(wǎng)、中銀證券4本周板塊表現(xiàn)回顧），點(diǎn)，較上周上漲30.32點(diǎn)，漲幅為0.9%。在行業(yè)板塊表現(xiàn)方面，申萬一級(jí)行業(yè)漲跌幅前三的行業(yè)依次為有色金屬、基礎(chǔ)化工、農(nóng)林牧漁、鋼鐵、石油石化，綜合漲跌幅分別為6.8%、4.1%、3.4%、3.4%、3.4%；漲跌幅靠后的行業(yè)依次為計(jì)算機(jī)、通信、國(guó)防軍工，漲跌幅分別為-2.5%、-2.2%、-2.0%。板塊收益有所下降。房地產(chǎn)行業(yè)絕對(duì)收益為-1.5%，較上周上升0.3pct，房地產(chǎn)行業(yè)相對(duì)收益為-2.3%，較上周下降0.8pct。房地產(chǎn)板塊PE為11.19X，較上周上升0.05X。本周（4.1-4.7北上資金對(duì)基礎(chǔ)化工、公用事業(yè)、鋼鐵等加倉金額較大，分別為12.46、7.58、6.86億元。對(duì)房地產(chǎn)的持股占比變化為-0.04%（上周為-0.65%），凈賣買出1.90億元（上周凈賣出0.90億元）。圖表48.房地產(chǎn)行業(yè)絕對(duì)收益為-1.5%，較上周上升0.3個(gè)百分點(diǎn)資料來源：同花順，中銀證券圖表49.房地產(chǎn)行業(yè)相對(duì)收益為-2.3%，較上周下降0.8個(gè)百分點(diǎn)資料來源：同花順，中銀證券圖表50.房地產(chǎn)板塊PE為11.19X，較上周上升0.05X圖表51.北上資金對(duì)基礎(chǔ)化工、公用事業(yè)、鋼鐵等加倉金額較大，分別為12.46、7.58、6.86億元在我們重點(diǎn)跟蹤房地產(chǎn)行業(yè)股票中，本周A股漲跌幅靠前的三家公司依次為濱江集團(tuán)、金科股份、華僑城A，漲跌幅分別為1.1%、0.7%、-0.4%，漲跌幅靠后的三家公司依次為萬科A、招商蛇口、保利地產(chǎn)，漲跌幅分別為-9.0%、-4.2%、-3.9%。港股漲跌幅靠前的三家公司依次為中國(guó)海外發(fā)展、建發(fā)國(guó)際集團(tuán)、碧桂園，漲跌幅分別為5.5%、0.4%、0.0%，漲跌幅靠后的三家公司依次為中國(guó)金茂、龍湖集團(tuán)、融創(chuàng)中國(guó)，漲跌幅分別為-7.1%、-5.4%、-5.4%。圖表52.A股漲跌幅靠前的三家公司依次為濱江集團(tuán)、金科股份、華僑城A資料來源：同花順，中銀證券圖表53.港股漲跌靠前的三家公司依次為中國(guó)海外發(fā)展、建發(fā)國(guó)際集團(tuán)、碧桂園資料來源：同花順，中銀證券5本周重點(diǎn)公司公告經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)公告：華僑城A：2023年公司營(yíng)業(yè)收入為557.4億元，同比下降27.3%。張江高科：2023年公司營(yíng)業(yè)收入為20.3億元，同比增長(zhǎng)6.2%。萬通發(fā)展：2023年公司營(yíng)業(yè)收入為4.9億元，同比增長(zhǎng)15.4%。南山控股：2023年公司營(yíng)業(yè)收入為120.6億元，同比下降0.7%；歸母凈利潤(rùn)為1.5億元，同比下降77.4%。世聯(lián)行：2023年公司營(yíng)業(yè)收入為33.7億元，同比下降15.3%。拿地公告：濱江集團(tuán)：公司在杭州拿地1宗，規(guī)劃用地面積4.2萬平米，成交總價(jià)37.1億元。融資公告：南都物業(yè)：公司將閑置募集資金暫時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)資金全部歸還，金額為3000萬元。其他公告：碧桂園：4月2日早間,碧桂園發(fā)布《暫停買賣》公告,應(yīng)碧桂園要求,碧桂園股份將自2024年4月2日上午9時(shí)起于聯(lián)交所暫停買賣,以待刊發(fā)2023年度業(yè)績(jī)。旭輝控股集團(tuán)：旭輝控股集團(tuán)有限公司發(fā)布停牌公告稱，旭輝控股集團(tuán)的股份于當(dāng)天上午9時(shí)起暫停買賣，與該公司有關(guān)的所有結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品也將同時(shí)暫停買賣。圖表54.2024年第14周（4月1日-4月7日）重點(diǎn)公司公告匯總公告類型公司名稱公告內(nèi)容2023年公司營(yíng)業(yè)收入為25.6億元2023年?duì)I業(yè)收入2.97億元，同比增長(zhǎng)21.72拿地公告格力地產(chǎn)1）公司董事會(huì)聘任施惠女士擔(dān)任公司證券團(tuán)股權(quán)變動(dòng)公告庚星股份團(tuán)6本周房企債券發(fā)行情況本周房企國(guó)內(nèi)債券發(fā)行規(guī)模同環(huán)比均下降。2024年第14周（2024年4月1日-2024年4月7日）房地產(chǎn)行業(yè)國(guó)內(nèi)債券總發(fā)行量為80.4億元，同比下降44.8%（前值：30.1%）?？們斶€量為77.6億元，同比上升27.7%（前值：-2.4%）；凈融資額為2.8億元。累計(jì)來看，今年1-14周房企國(guó)內(nèi)債券發(fā)行總規(guī)模為2124.5億元，同比下跌16.4%；總償還量2133.8億元，同比上升13.9%；凈融資額為9.4億元。具體來看，本周債券發(fā)行量最大的房企為大悅城控股、廈門安居控股、鄭州城發(fā)，發(fā)行量分別為15.00、12.00、11.00億元。本周債券償還量最大的房企為中交房地產(chǎn)集團(tuán)、蕭山安居、桃源城投，償還量分別為16.30、12.50、11.15億元。圖表55.2024年第14周房地產(chǎn)行業(yè)國(guó)內(nèi)債券總發(fā)行量為80.4億元，同比下降44.8%資料來源：同花順，中銀證券圖表56.2024年第14周國(guó)內(nèi)債券總償還量為77.6億元，同比上升27.7%資料來源：同花順，中銀證券圖表57.2024年第14周房地產(chǎn)行業(yè)國(guó)內(nèi)債券凈融資額為2.8億元資料來源：同花順，中銀證券2024-04-0324成興國(guó)資SCP001成興國(guó)投地方國(guó)有企業(yè)5.292025-01-03中期票據(jù)2024-04-0124常高01常高新集團(tuán)地方國(guó)有企業(yè)5.002029-04-03短期融資券2024-04-0124光明房產(chǎn)MTN003光明地產(chǎn)地方國(guó)有企業(yè)8.002027-04-03中期票據(jù)2024-04-0124鄭州城發(fā)MTN001鄭州城發(fā)地方國(guó)有企業(yè)11.002029-04-03公司債2024-04-0124即城01即墨城投地方國(guó)有企業(yè)2.402029-04-02中期票據(jù)2024-04-0124即城02即墨城投地方國(guó)有企業(yè)7.602029-04-02中期票據(jù)2024-04-0224國(guó)貿(mào)房產(chǎn)MTN001國(guó)貿(mào)地產(chǎn)地方國(guó)有企業(yè)5.002030-04-08中期票據(jù)2024-04-0224華發(fā)實(shí)業(yè)MTN001華發(fā)股份地方國(guó)有企業(yè)6.102029-04-03中期票據(jù)2024-04-0224大悅城MTN002大悅城控股中央企業(yè)15.002029-04-03中期票據(jù)2024-04-0124京電子城SCP003電子城地方國(guó)有企業(yè)1.002024-12-12短期融資券2024-04-0224安控04廈門安居控股地方國(guó)有企業(yè)12.002027-04-08中期票據(jù)2024-04-0324蘇州高新SCP019蘇高新集團(tuán)地方國(guó)有企業(yè)2.002024-10-24短期融資券資料來源：同花順，中銀證券2019-04-0319泰興成興債02成興國(guó)投地方國(guó)有企業(yè)提前償還0.807.60中期票據(jù)2019-03-2719桃城02桃源城投地方國(guó)有企業(yè)到期11.157.80資產(chǎn)支持證券2019-03-2819老河口PPN001老河口建投地方國(guó)有企業(yè)到期5.007.50公司債2019-12-11廣州港優(yōu)廣州海港集團(tuán)其他提前償還0.052.98公司債2021-03-31鷺洲里優(yōu)建發(fā)房產(chǎn)地方國(guó)有企業(yè)提前償還9.952.2公司債2021-03-31鷺洲里次建發(fā)房產(chǎn)地方國(guó)有企業(yè)提前償還1.00--公司債2021-03-3021蘇新01蘇州高新地方國(guó)有企業(yè)回售7.852公司債2021-04-0121僑城05華僑城中央企業(yè)回售2.603.55中期票據(jù)2021-04-0121交房01中交房地產(chǎn)集團(tuán)中央企業(yè)回售16.303企業(yè)債2021-04-0221三陽01蕭山安居地方國(guó)有企業(yè)到期12.504.36中期票據(jù)2023-03-30陸集1優(yōu)陸家嘴地方國(guó)有企業(yè)提前償還0.113.4中期票據(jù)2023-07-1123廣州高新SCP005高新區(qū)投資地方國(guó)有企業(yè)到期10.002.6企業(yè)債2023-07-2523和遠(yuǎn)A1前海聯(lián)易融私營(yíng)提前償還0.322.88中期票據(jù)資料來源：同花順，中銀證券7投資建議面對(duì)市場(chǎng)持續(xù)承壓的態(tài)勢(shì)，各地因城施策進(jìn)一步放松需求端政策，也是對(duì)此前國(guó)常會(huì)優(yōu)化房地產(chǎn)政策導(dǎo)向的落實(shí)，或?qū)Χ径仁袌?chǎng)的企穩(wěn)有一定積極效果；供給端，房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制取得積極進(jìn)展，實(shí)際落地金額已經(jīng)超過1500億元，項(xiàng)目建設(shè)推進(jìn)也有利于提振市場(chǎng)信心。我們認(rèn)為，今年核心主線仍然聚焦在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的緩釋上。在行業(yè)面臨較大資金缺口壓力之下，能夠安全度過瓶頸期、以及受益于政策支持而擺脫困境的房企成為今年重點(diǎn)關(guān)注標(biāo)的。從長(zhǎng)期主線來看，建議關(guān)注底部反轉(zhuǎn)的行情機(jī)會(huì)?，F(xiàn)階段我們建議關(guān)注四條主線：1）無流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)且拿地銷售基本面較好的央國(guó)企：保利發(fā)展、招商蛇口、華潤(rùn)置地、建發(fā)國(guó)際集團(tuán)、越秀地產(chǎn)、華發(fā)股份、綠城中國(guó)。2）安全系數(shù)