[14]。因此，可以根據(jù)阿里巴巴對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制的成功經(jīng)驗(yàn)總結(jié)出相關(guān)啟示，希望可以給互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在并購過程中如何有效控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供借鑒與參考。并購前合理防范估值風(fēng)險(xiǎn)由于信息不對(duì)稱，許多公司為了獲得更大的利潤，將公司的財(cái)務(wù)虧損、不良債務(wù)等情況向?qū)Ψ诫[瞞，給對(duì)方造成了誤導(dǎo)，導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值估計(jì)偏高，從而做出錯(cuò)誤決策，這就造成了企業(yè)并購前的主要風(fēng)險(xiǎn)——估值風(fēng)險(xiǎn)。所以，在收購過程中，并購公司必須要被并購方公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行盡職審計(jì)，運(yùn)用科學(xué)、合理的價(jià)格方法，對(duì)并購方的整體價(jià)值進(jìn)行真實(shí)、恰達(dá)的考量和估計(jì)。此外，并購雙方企業(yè)應(yīng)考慮利用公正的第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)協(xié)助評(píng)估目標(biāo)公司，采用相對(duì)獨(dú)立、公平的評(píng)估方式，與公司的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)相結(jié)合，盡量避免并購雙方之間企業(yè)的分歧與誤會(huì)。在相互調(diào)查估計(jì)的情況下，如果出現(xiàn)了信息不對(duì)稱的情況，雙方企業(yè)則需要加強(qiáng)信息交流，以提高交易的效率。并購中選擇合適融資方式為了達(dá)到有效的融資風(fēng)險(xiǎn)防范，必須綜合考慮并購雙方的實(shí)際狀況，采用科學(xué)、合理的融資方式，從而達(dá)到降低融資成本、保證資金流動(dòng)的目的。當(dāng)企業(yè)的現(xiàn)金流動(dòng)性不強(qiáng)時(shí)，應(yīng)當(dāng)盡量避免采用現(xiàn)金支付的方式進(jìn)行付款，要保證公司賬面留存一定數(shù)目的流動(dòng)資金，保證資金周轉(zhuǎn)的靈活性和調(diào)度的靈敏性，盡量公司因資金而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。另外，如果采用出售公司股權(quán)的方式來支付并購產(chǎn)生的合并價(jià)款，就會(huì)導(dǎo)致公司內(nèi)部原有的股份被稀釋，公司的每股盈利也會(huì)下降。因此，并購公司在選擇付款方式和付款時(shí)機(jī)時(shí)，應(yīng)充分考慮各種籌資途徑和支付渠道，適當(dāng)降低公司的現(xiàn)金支付比率，從而降低并購過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。并購后重視財(cái)務(wù)資源整合在并購?fù)瓿珊?，是否能夠與被收購公司進(jìn)行整合，從而達(dá)到最佳的協(xié)同效果，這直接影響到并購的成敗，尤其是如何有效地控制并購雙方的財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)。因此，在企業(yè)合并完成后，并購雙方必須在財(cái)務(wù)整合一體化的過程中加強(qiáng)溝通，保證公司的整體一致性。在并購?fù)瓿珊螅髽I(yè)要對(duì)其財(cái)務(wù)進(jìn)行規(guī)范化的財(cái)務(wù)管理，使其財(cái)務(wù)制度、財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)流程、人員管理等方面達(dá)到統(tǒng)一，從而有效地減少公司的財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)和人力資源整合風(fēng)險(xiǎn)。因此，必須建立健全的內(nèi)部控制體系，以確保公司的正常運(yùn)作。那么并購的雙方企業(yè)就可以通過協(xié)商溝通，提前做好業(yè)務(wù)需求分析，定義并購雙方的財(cái)務(wù)類別，規(guī)范合并公司的基本財(cái)務(wù)工作流程，從而有效防范并購后企業(yè)產(chǎn)生的的財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)論本文以阿里巴巴收購餓了么的并購事件為案例研究對(duì)象，對(duì)阿里巴巴在整個(gè)并購過程中產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其風(fēng)險(xiǎn)的控制措施進(jìn)行了分析研究。從并購前風(fēng)險(xiǎn)的控制措施來看，阿里巴巴結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的特征，通過對(duì)餓了么進(jìn)行盡職調(diào)查以及選用適當(dāng)?shù)膬r(jià)值評(píng)估模型，在一定程度上降低了并購過程中的估值溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)以及信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)；從并購中風(fēng)險(xiǎn)的控制措施來看，阿里巴巴采用內(nèi)部自有資金，分階段進(jìn)行現(xiàn)金支付，使其融資風(fēng)險(xiǎn)和支付風(fēng)險(xiǎn)得到有效的降低，保證了對(duì)企業(yè)的控制權(quán)；從并購后風(fēng)險(xiǎn)的控制措施來看，阿里巴巴與餓了么加強(qiáng)了財(cái)務(wù)信息溝通，協(xié)調(diào)融合了財(cái)務(wù)系統(tǒng)業(yè)務(wù)、加快完善了人力資源的結(jié)構(gòu)，降低了企業(yè)在并購過程中的財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)。此次并購形成了協(xié)同效應(yīng)，完成了阿里生態(tài)圈的建設(shè)，成立了本地生活服務(wù)平臺(tái)，對(duì)阿里巴巴在未來能夠獲得更加長遠(yuǎn)的進(jìn)步和發(fā)展有舉足輕重的促進(jìn)作用?，F(xiàn)如今，為了增長自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，拓展自己的市場份額，越來越多的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)采用兼并收購的方式加快成長步伐。本文旨在通過對(duì)阿里巴巴并購餓了么案例的分析和研究，為我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在并購整合過程中如何有效地防范和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)而提供必要的基礎(chǔ)原理保證和對(duì)策建議措施，從而減少并購給企業(yè)各方所造成的各種財(cái)務(wù)損失，從而幫助互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和其他企業(yè)能充分利用并購這一措施使自身獲得更快更好的發(fā)展。

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