前期產(chǎn)能去化幅度較大，豬價(jià)回暖趨勢確定性較強(qiáng)，下半年高點(diǎn)有望突破投資建議：把握生豬養(yǎng)殖板塊右側(cè)投資行情從歷史右側(cè)板塊投資節(jié)奏看，無非關(guān)心生豬市場行情拐點(diǎn)（已顯現(xiàn)）和高未恢復(fù)且即將到來的雨季對南方豬病防控亦有壓力，目前看右側(cè)行情仍處起步階段，延續(xù)性依舊充分。個(gè)股而言，關(guān)注重點(diǎn)應(yīng)落腳在兌現(xiàn)度，包括2023/42023/ 2請務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明1.3月上市豬企銷售量價(jià)齊升，仔豬銷售比例 3 3 4 5 5 63.投資建議:把握生豬養(yǎng)殖板塊右側(cè)投資行情 7 8 3 3 4 4 4 5 5 5 5 6 6 7去年同期相比，神農(nóng)集團(tuán)、金新農(nóng)和唐人神出欄量同比增速靠前，分別為售收入同比增速靠前，分別為60.87%/30.8圖表1：上市豬企3月銷售收入（億元）0 溫氏股份新希望大北農(nóng)天邦食品唐人神天康生物神農(nóng)集團(tuán)金新農(nóng)東瑞股份正虹科技圖表2：上市豬企3月商品豬銷售量（萬頭）溫氏股份新希望大北農(nóng)天邦食品唐人神天康生物神農(nóng)集團(tuán)金新農(nóng)東瑞股份正虹科技傲農(nóng)生物溫氏股份新希望大北農(nóng)天邦食品唐人神天康生物神農(nóng)集團(tuán)金新農(nóng)東瑞股份正虹科技傲農(nóng)生物004請務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明東瑞股份金新農(nóng)溫氏股份天邦食品大北農(nóng)新希望神農(nóng)集團(tuán)天康生物東瑞股份金新農(nóng)溫氏股份天邦食品大北農(nóng)新希望神農(nóng)集團(tuán)天康生物圖表3：上市豬企3月商品豬銷售均價(jià)（元/公斤）圖表4：上市豬企3月仔豬銷量（萬頭）圖表5：15kg仔豬價(jià)格（元/頭）仔豬銷量（萬頭，左軸）環(huán)比（%，右0天邦食品唐人神金新農(nóng)02022/1/112022/4/112022/7/112022/10/112023/1/112023/4/112023/7/112023/10/112024/1/112024/4/11圖表6：部分企業(yè)3月商品豬銷售均重（公斤/頭） 溫氏股份*ST正邦大北農(nóng)涌圖表8：大北農(nóng)商品豬銷售均重（公斤/頭）圖表7：溫氏股份商品豬銷售均重（公斤/頭）圖表9：*ST正邦商品豬銷售均重（公斤/頭）06請務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明大漲幅?？偨Y(jié)來說,當(dāng)前豬價(jià)下跌空間有限，豬價(jià)回暖的趨圖表10：3月日度屠宰量持續(xù)走低，豬價(jià)震蕩上行00圖表11：2023年四季度50kg以下小豬存欄環(huán)比減少0圖表12：2024年2-3月80kg大豬存欄環(huán)比增加080kg大豬存欄（頭，左軸）環(huán)比（%，歷史數(shù)據(jù)看，能繁母豬存欄去化5%則后期豬價(jià)低點(diǎn)生豬養(yǎng)殖“信心指數(shù)”拐點(diǎn)已現(xiàn)，重視板塊右側(cè)投資機(jī)會，把握兌現(xiàn)度高和估值量的兌現(xiàn)和養(yǎng)殖成績的改善，重點(diǎn)把握仍處8請務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明若生豬銷售價(jià)格出現(xiàn)大幅下降或上漲幅度低于成本上漲幅度，或者公司生豬出欄規(guī)會產(chǎn)生較大影響。對標(biāo)的證券和發(fā)行人的個(gè)人看法。我們所得報(bào)酬的任何部分不曾與，不與，也將不會與本報(bào)告中的具體投資建報(bào)告中投資建議所涉及的評級分為股票評級和行業(yè)評級指數(shù)為基準(zhǔn)，新三板市場以三板成指（針對協(xié)議轉(zhuǎn)讓標(biāo)市場以摩根士丹利中國指數(shù)為基準(zhǔn)；美國市場以納斯達(dá)克綜合指數(shù)或標(biāo)普500指數(shù)為基準(zhǔn)；韓股票評級相對同期相關(guān)證券市場代表指數(shù)漲幅介于5相對同期相關(guān)證券市場代表指數(shù)漲幅介于-10%~相對同期相關(guān)證券市場代表指數(shù)漲幅介于-10%~本報(bào)告是機(jī)密的，僅供我們的客戶使用，國聯(lián)證券不因收件但國聯(lián)證券對這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。本報(bào)告中的信息、意見等均僅供客戶參考，不構(gòu)成所述證券買賣的出價(jià)或征價(jià)見進(jìn)行獨(dú)立評估，并應(yīng)同時(shí)考量各自的投資目的、財(cái)務(wù)狀況和特定需求，必要時(shí)就法律、商業(yè)、財(cái)務(wù)、稅收等方面咨詢專家的意見。對依據(jù)或者使用本報(bào)告本