0引言互聯(lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)技術相結(jié)合的新興領域，在互聯(lián)網(wǎng)技術的驅(qū)動下，投資理財產(chǎn)品不斷推陳出新，創(chuàng)新性大幅提升。大學生作為社會的一個特殊群體，其接納新鮮事物的速度較快，是互聯(lián)網(wǎng)投資理財?shù)闹饕獏⑴c者。本文的主要研究問題是分析互聯(lián)網(wǎng)金融背景下大學生投資理財?shù)默F(xiàn)狀并對其影響因素進行探究。首先，閱讀已有關于大學生投資理財?shù)南嚓P文獻，結(jié)合實際情況找到影響大學生互聯(lián)網(wǎng)投資理財行為的關鍵因素并設計問卷。其次，通過隨機抽樣的方式發(fā)放問卷，以175名陜西省高校大學生為研究對象，對大學生投資理財現(xiàn)狀進行分析。隨后，建立二元Logistic回歸模型和多元線性回歸模型，研究家庭投資氛圍、金融專業(yè)素養(yǎng)、風險偏好程度、自信程度、學校教育程度對互聯(lián)網(wǎng)投資理財行為及其收益率的影響。最后，提出相應的對策建議。本文的研究結(jié)果一方面有助于在校大學生正確運用互聯(lián)網(wǎng)金融進行投資理財、提高其收益率、幫助其樹立正確合理的理財觀念，另一方面也有助于家庭和學校多方努力，通過培養(yǎng)和教育，幫助大學生合理地進行投資理財。1文獻綜述1.1國外研究文獻綜述西方國家研究大學生理財行為開始較早，這可能與西方國家注重培養(yǎng)大學生的理財意識有關，其學校的理財教育體系也較為成熟。ShoshShahrabani[1]認為性別、國籍、年級和主修專業(yè)是影響大學生理財?shù)闹匾蛩?。HaiyangChen等人[2]研究發(fā)現(xiàn)專業(yè)、性別、經(jīng)歷和知識的匱乏等因素是影響大學生理財?shù)闹匾蛩?。以上研究說明影響大學生進行投資理財?shù)囊蛩匕▽I(yè)、性別、國籍、經(jīng)歷、自身金融知識的儲備等。Norvilitis和MacLean[3]認為家庭是影響大學生投資理財?shù)闹匾蛩刂?。PamelaM.LaBorde等[4]認為高校的理財教育會對大學生的理財素養(yǎng)產(chǎn)生顯著影響。以上研究說明身處不同投資理財氛圍、接受不同教育的大學生群體在投資理財上存在認知偏差。KellyLalonde等人[5]通過調(diào)查發(fā)現(xiàn)學生對理財?shù)呐d趣是影響大學生理財素養(yǎng)的重要因素。AniCarolineGrigionPotrich等人[6]認為大學生的金融態(tài)度對投資理財行為具有積極影響。以上研究結(jié)果說明大學生的態(tài)度和興趣，即心理因素對投資理財具有一定的影響。1.2國內(nèi)研究文獻綜述國內(nèi)在大學生投資理財領域的文章數(shù)量在2015至2019年有增加的趨勢，在2020年后增速變緩，這和中國投資理財行業(yè)在近幾年的高速發(fā)展和2020年新冠疫情改變了大學生的理財投資欲望有關。目前，大學生具有較強的投資理財潛在需求[7]，國內(nèi)相關文獻對大學生投資理財?shù)挠绊懸蛩胤治鲋饕性诖髮W生的風險偏好程度、專業(yè)、所處環(huán)境的投資理財氛圍、資金安全性、收益率、資金來源和所在地的經(jīng)濟發(fā)展水平差異等方面。大學生所處環(huán)境的投資理財氛圍也會影響其投資理財行為，王瑋琪[8]和安榮花[9]認為家庭成員有投資理財行為會更注重孩子的理財能力的培養(yǎng)，通過與投資理財相關的交流，也可以獲取一定的投資理財知識，因此，大學生是否進行投資理財和父母是否進行投資理財之間顯著正相關[10-12]，但也有學者認為大學生會根據(jù)產(chǎn)品特性自主選擇，與家庭因素關聯(lián)不大[13]。此外，校園理財氛圍與大學生的投資理財傾向有正相關關系，周圍人是否進行投資理財也會影響自身是否進行投資理財[14]。國內(nèi)大學生投資理財追求較高收益的同時也將風險控制在較低的水平或為了規(guī)避風險而不進行投資理財[15]，他們會選擇儲蓄、保險等風險較小的投資產(chǎn)品，回避股票、債券、期貨和基金等風險較高的產(chǎn)品以減少其投資理財風險[16]。風險偏好程度是影響消費者是否投資理財?shù)闹匾绊懸蛩兀瑒⒒勖鬧17]認為風險偏好程度越高的消費者投資理財意愿越強，但劉念[14]卻認為隨著風險的遞增，大學生的投資傾向逐漸降低。也有研究表明大學生的風險偏好程度越高，更可能在投資中獲得較高的收益[18]。從金融專業(yè)素養(yǎng)角度，大學生對投資理財方面知識了解較少[19]。但大學生的金融專業(yè)素養(yǎng)越高，在投資中獲得收益可能越大，即金融專業(yè)素養(yǎng)對投資收益具有一定的積極效應[18]。學校與投資理財相關的教育程度也是影響大學生是否進行投資理財?shù)闹匾蛩?，程力維[20]認為學校對投資理財培訓的情況對大學生投資理財有正向影響，但孫博[21]認為學校理財培訓情況對高校學生是否進行投資理財無顯著影響。除此之外，大學生在進行投資理財會受到性別、年齡、所在地區(qū)、戶籍、學校類型、專業(yè)等因素的影響[21-22]。1.3文獻述評綜上所述，對大學生投資理財影響因素，國內(nèi)外學者從各個角度提出了不同的看法。較為一致的是，大學生的專業(yè)、性別、周邊投資理財氛圍、風險偏好程度、所在地區(qū)、專業(yè)知識與學校相關教育對大學生投資理財行為存在一定的影響。但在如何影響、影響程度上并未形成統(tǒng)一。此外，當前從互聯(lián)網(wǎng)金融這一視角下分析探究大學生投資理財?shù)难芯枯^少，所研究的影響因素還不夠全面，例如大學生的自信程度等因素。受調(diào)研的時間地點不同、調(diào)查對象的文化和教育存在差異、投資理財工具與組合日新月異、互聯(lián)網(wǎng)金融市場的快速發(fā)展等多方面影響，導致了大學生對投資理財?shù)目捶ê托袨橐膊煌罱K導致其收益率也大有不同。因此，本文立足于現(xiàn)狀，結(jié)合已有文獻，以陜西省在校大學生為研究對象，使用二元Logistic回歸模型和多元線性回歸模型，分別探究家庭投資氛圍、金融專業(yè)素養(yǎng)、風險偏好程度、自信程度、學校教育程度對大學生是否進行互聯(lián)網(wǎng)投資理財和大學生互聯(lián)網(wǎng)投資理財收益率的影響，并據(jù)此提出相應的意見和建議。2研究設計2.1調(diào)查與研究方法本文研究對象為陜西省高校大學生，通過線上線下相結(jié)合的方式發(fā)放調(diào)查問卷，以獲取其個人基本信息、家庭投資氛圍、金融專業(yè)素養(yǎng)、風險偏好程度、自信程度與學校教育程度等信息。本文采用隨機抽樣的方式，共發(fā)放調(diào)查問卷200份，經(jīng)仔細篩選，剔除不完整、多答、用時過短等無效問卷后，共獲得175份有效問卷，問卷有效率為87.5%。使用Excel對有效問卷信息進行整理后，再利用SPSS統(tǒng)計軟件，采用頻數(shù)分析、獨立樣本t檢驗、二元Logistic回歸分析、多元線性回歸分析方法研究陜西省大學生投資理財現(xiàn)狀及其影響因素。2.2變量測量本文所需數(shù)據(jù)無法從公開統(tǒng)計資料中獲取，因此，本文采用結(jié)構(gòu)化問卷作為研究工具。問卷設計是在已有文獻的基礎上，并結(jié)合實地訪談與大學生投資理財現(xiàn)狀設計的。主要包括個人基本信息、家庭投資氛圍、金融專業(yè)素養(yǎng)、風險偏好程度、自信程度與學校教育程度等六方面。個人基本信息包括是否投資互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品(prob)、互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)氖找媛?yield)、性別、學校所在地、年級、所學專業(yè)、月均生活費等。家庭投資氛圍(atmosphere)、金融專業(yè)素養(yǎng)(expertise)、風險偏好程度(risk)、自信程度(confidence)與學校教育程度(education)的測度均采用李克特5點量表尺，依次由1分到5分代表非常低到非常高。2.3樣本基本信息本文所收集的175份有效問卷中，有36名研究對象沒有互聯(lián)網(wǎng)投資理財經(jīng)歷，其基本特征見表1。表1沒有互聯(lián)網(wǎng)投資理財經(jīng)歷的樣本基本信息由上表可知，在沒有互聯(lián)網(wǎng)投資理財經(jīng)歷的36個研究對象中，男性有16人(44.4%)、女性有20人(55.6%)。從學校所在地來看，陜北地區(qū)有5人(13.9%)、關中地區(qū)有26人(72.2%)、陜南地區(qū)有5人(13.9%)。從所學專業(yè)來看，經(jīng)管類專業(yè)的有7人(19.4%)、非經(jīng)管類專業(yè)的有29人(80.6%)。從學校所在地來看，月均生活費1000～1500元的有26人(72.2%)、月均生活費1500～2000元的有10人(27.8%)。從年級來看，大一學生有20人(55.6%)、大二有9人(25%)、大三有4人(11.1%)、大四有3人(8.3%)。有互聯(lián)網(wǎng)投資理財經(jīng)歷的139名研究對象的樣本特征如表2。由上表可知，在有互聯(lián)網(wǎng)投資理財經(jīng)歷的139個研究對象中，從互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)氖找媛蕘砜矗找媛试?-∞，-10%)之間的有21人(15.1%)、在[-10%，-5%)之間的有24人(17.3%)、在[-5%，0%)之間的有11人(7.9%)、在[0，5%)之間的有49人(35.3%)、在[5%，10%)之間的有22人(15.8%)、在[10，＋∞%)之間的有12人(8.6%)。從性別來看，男性有65人(46.8%)、女性有74人(53.2%)。從學校所在地來看，學校所在地在陜北地區(qū)的有16人(11.5%)、學校所在地在關中地區(qū)的有113人(81.3%)、學校所在地在陜南地區(qū)的有10人(7.2%)。從所學專業(yè)來看，經(jīng)管類專業(yè)有113人(81.3%)、非經(jīng)管類專業(yè)有26人(20.9%)。從月均生活費來看，月均生活費1000～1500元的有38人(27.3%)、月均生活費1500～2000元的有65人(46.8%)、月均生活費2000～2500元的有26人(18.7%)、月均生活費2500元以上的有10人(7.2%)。從年級來看，大一學生有14人(10.1%)、大二有88人(63.3%)、大三有21人(15.1%)、大四有16人(11.5%)。對比以上兩組數(shù)據(jù)可初步得知，性別因素不會對是否進行互聯(lián)網(wǎng)投資理財產(chǎn)生顯著影響；學校所在地所產(chǎn)生的顯著差異可能是因為陜西省高校大部分位于關中地區(qū)；經(jīng)管類專業(yè)的大學生更傾向于進行互聯(lián)網(wǎng)投資理財；生活費較高的大學生更傾向于進行互聯(lián)網(wǎng)投資理財；在有互聯(lián)網(wǎng)投資理財經(jīng)歷的大學生中，其收益率普遍為正，且絕大部分收益率在0%～5%之間。2.4模型設定2.4.1大學生是否有互聯(lián)網(wǎng)投資理財行為的影響因素分析研究大學生是否有互聯(lián)網(wǎng)投資理財行為的影響因素，要以大學生是否進行互聯(lián)網(wǎng)投資理財作為因變量，該變量為“0～1”變量，“有互聯(lián)網(wǎng)投資理財行為”賦值為1，“沒有互聯(lián)網(wǎng)投資理財行為”賦值為0。因此，采用二元Logistic回歸分析。設P為大學生有互聯(lián)網(wǎng)投資理財行為的概率(0＜P＜1)，1～P為大學生沒有互聯(lián)網(wǎng)投資理財行為的概率，并對P做logit轉(zhuǎn)換，以為因變量，具體回歸模型如下:由上式可得:其中，β0為常數(shù)項，βi為回歸系數(shù)，xi為第i個變量矩陣。2.4.2大學生互聯(lián)網(wǎng)投資理財收益率的影響因素分析在二元Logistic回歸模型的基礎上，本文進一步探究了大學生家庭投資氛圍、金融專業(yè)素養(yǎng)、風險偏好程度、自信程度與學校教育程度是否會對其互聯(lián)網(wǎng)投資理財收益產(chǎn)生影響。因此，對有互聯(lián)網(wǎng)投資理財經(jīng)歷的139個樣本數(shù)據(jù)進行多元線性回歸分析，具體回歸模型如下:其中，yieldi表示有互聯(lián)網(wǎng)投資理財經(jīng)歷的大學生的投資理財收益率，atmosphere表示個體的家庭投資氛圍，expertise表示個體的金融專業(yè)素養(yǎng)，risk表示個體的風險偏好程度，confidence表示個體的自信程度，education表示個體的學校教育程度，β0為常數(shù)項，βi為回歸系數(shù)，εi為隨機誤差項。3研究分析3.1二元Logistic回歸分析在進行二元Logistic回歸分析前，先使用獨立樣本t檢驗，分別檢驗有互聯(lián)網(wǎng)投資理財經(jīng)歷的大學生和沒有互聯(lián)網(wǎng)投資理財經(jīng)歷的大學生的家庭投資氛圍、金融專業(yè)素養(yǎng)、風險偏好程度、自信程度與學校教育程度是否存在差異，從而篩選出確實對因變量有影響的自變量進行后續(xù)的分析，具體結(jié)果見表3。表3是否有互聯(lián)網(wǎng)投資理財行為在五個自變量上的差異分析由表3結(jié)果可知，有互聯(lián)網(wǎng)投資理財行為的個體的家庭投資氛圍、金融專業(yè)素養(yǎng)、風險偏好程度顯著高于沒有互聯(lián)網(wǎng)投資理財行為的個體(p＝0.000)，而有互聯(lián)網(wǎng)投資理財行為的個體和沒有互聯(lián)網(wǎng)投資理財行為的個體的自信程度、學校教育程度不存在顯著的差異(p＞0.1)，因此在后續(xù)的二元Logistic回歸分析中，將自信程度和學校教育程度剔除。借鑒以往文獻做法，為避免截面數(shù)據(jù)可能存在的異方差和多重共線性問題，先對家庭投資氛圍、金融專業(yè)素養(yǎng)、風險偏好程度進行了容忍度分析和方差膨脹因子分析，分析結(jié)果如表4所示。表4自變量間容忍度和方差膨脹因子由表4結(jié)果可知，三個自變量的容忍度(Tolerance)都在0.8以上，遠大于0.1，且方差膨脹因子(VIF)均在1.1左右，遠小于10，說明模型中三個自變量間不存在嚴重的多重共線性，可進行下一步的二元Logistic回歸分析。以是否有互聯(lián)網(wǎng)投資理財行為為因變量(0＝否，1＝是)，家庭投資氛圍、金融專業(yè)素養(yǎng)、風險偏好程度為自變量，進行二元Logistic回歸，具體結(jié)果見表5。表5二元Logistic回歸結(jié)果由表5結(jié)果可知，家庭投資氛圍、金融專業(yè)素養(yǎng)、風險偏好程度能顯著地影響互聯(lián)網(wǎng)投資理財行為。具體而言，家庭投資氛圍會對是否有互聯(lián)網(wǎng)投資理財行為產(chǎn)生顯著的正向影響(p＝0.000)，且家庭投資氛圍每增加一個單位，有互聯(lián)網(wǎng)投資理財行為的概率將比沒互聯(lián)網(wǎng)投資理財行為的概率高334.3%。同樣的，金融專業(yè)素養(yǎng)會對是否有互聯(lián)網(wǎng)投資理財行為產(chǎn)生顯著的正向影響(p＝0.000)，且金融專業(yè)素養(yǎng)每增加一個單位，有互聯(lián)網(wǎng)投資理財行為的概率將比沒互聯(lián)網(wǎng)投資理財行為的概率高411.8%。此外，風險偏好程度這一變量的系數(shù)也在1%的顯著性水平上顯著為正(p＝0.004)，且風險偏好程度每增加一個單位，有互聯(lián)網(wǎng)投資理財行為的概率將比沒互聯(lián)網(wǎng)投資理財行為的概率高262.1%，說明大學生的風險偏好程度水平與其是否有互聯(lián)網(wǎng)投資理財行為之間也具有顯著的正相關關系。3.2多元線性回歸分析在有互聯(lián)網(wǎng)投資理財行為的群體中(共139人)，以互聯(lián)網(wǎng)投資理財?shù)氖找媛蕿橐蜃兞?，家庭投資氛圍、金融專業(yè)素養(yǎng)、風險偏好程度、自信程度、學校教育程度為自變量，進行多元線性回歸分析，具體結(jié)果見表6。表6多元線性回歸結(jié)果由表6可知，家庭投資氛圍、金融專業(yè)素養(yǎng)、風險偏好程度、自信程度與學校教育程度這五個自變量的容忍度均遠大于0.1，VIF均遠小于10，說明自變量之間不存在多重共線性。同時，表6列出了五個自變量對大學生互聯(lián)網(wǎng)投資理財?shù)氖找媛氏嚓P關系的檢驗結(jié)果。具體而言，家庭投資氛圍不會對大學生互聯(lián)網(wǎng)投資理財?shù)氖找媛视酗@著影響(p＝0.578)。大學生互聯(lián)網(wǎng)投資理財?shù)氖找媛逝c其金融專業(yè)素養(yǎng)在5%的顯著性水平下呈顯著的正相關關系(p＝0.012)，即具有較高金融專業(yè)素養(yǎng)的大學生在互聯(lián)網(wǎng)投資理財過程中會有較高的收益率。大學生互聯(lián)網(wǎng)投資理財?shù)氖找媛逝c其風險偏好程度在1%的顯著性水平下呈顯著的負相關關系(p＝0.000)，即在大學生互聯(lián)網(wǎng)金融投資者中，那些較為保守的、對風險持謹慎態(tài)度的投資者，相對較為激進的、喜好風險的投資者來說收益率更高。大學生互聯(lián)網(wǎng)投資理財?shù)氖找媛逝c其自信程度在1%的顯著性水平下呈顯著的負相關關系(p＝0.002)，即在互聯(lián)網(wǎng)投資理財過程中有較強自信心、對自身行為十分肯定的大學生，其收益率更低。學校教育程度不會對大學生互聯(lián)網(wǎng)投資理財?shù)氖找媛视酗@著影響(p＝0.082)。4結(jié)論與建議本文以隨機抽樣的方式，選取了175名來自陜西省各地區(qū)高校不同年級及專業(yè)的大學生為樣本，調(diào)查了其互聯(lián)網(wǎng)投資理財相關信息和家庭投資氛圍、金融專業(yè)素養(yǎng)、風險偏好程度、自信程度、學校教育程度，進一步檢驗了大學生是否進行互聯(lián)網(wǎng)投資理財?shù)挠绊懸蛩兀瑫r也檢驗了有互聯(lián)網(wǎng)投資理財經(jīng)歷的大學生的投資理財收益受何因素影響。具體研究結(jié)果如下。第一，良好的家庭投資氛圍會促使大學生進行互聯(lián)網(wǎng)投資理財，但不會對其收益率有顯著影響。一般而言，大學生的家庭成員對其投資理財持支持態(tài)度、有互聯(lián)網(wǎng)投資理財經(jīng)歷或計劃，會促使大學生互聯(lián)網(wǎng)投資理財行為的發(fā)生。但由于家庭成員缺乏一定專業(yè)知識和客觀判斷，可能無法提升大學生互聯(lián)網(wǎng)投資理財?shù)氖找媛?。第二，由于金融專業(yè)素養(yǎng)較高的大學生具備一定的理論知識和實踐經(jīng)驗，獲取信息的