PAGEPAGE5第五章證券投資管?理一、單項選擇題?1.振宇公司股?票的β系數(shù)?為1.5，無風險收益?率為8%，市場上所有?股票的平均?收益率為1?5%，則大華公司?股票的必要?收益率應為?()。A.15%B．18.5%C．19.5%D．17.5%2.某債券面值?為500元?，期限為5年?，以折現(xiàn)方式?發(fā)行，期內(nèi)不計利?息，到期按面值?償還，當時市場利?率為8%，其價格為()元時，企業(yè)才能購?買。A．高于340?B．低于340?C．高于510?D．低于500?3.在投資人想?出售有價證?券獲取現(xiàn)金?時，證券不能立?即出售的風?險是()。A．流動性風險?B．期限性風險?C．違約風險D．購買力風險?4.一般認為，企業(yè)進行短?期債券投資?的主要目的?是()。A．控制被投資?企業(yè)B．獲得穩(wěn)定收?入C．調(diào)節(jié)現(xiàn)金余?額，使現(xiàn)金余額?達到合理水?平D．增強資產(chǎn)流?動性5.如某投資組?合由收益呈?完全負相關?的兩只股票?構(gòu)成，則()。A．該組合的非?系統(tǒng)性風險?能完全抵銷?B．該組合的風?險收益為零?C．該組合不能?抵銷任何非?系統(tǒng)風險D．該組合的投?資收益為5?0%6.星海公司欲?投資購買某?上市公司股?票，預計持有期?限為3年。該股票預計?年股利額為?8元／股，3年后市價?可望漲至8?0元，企業(yè)報酬率?為10%，則該股票現(xiàn)?在可用最多?()元購買。A．59B．80C．75D．867.2003年?2月，利華公司購?買某上市公?司的股票，其購買價格?為50元／股，2003年?１月利華公?司持有該股?票獲得現(xiàn)金?股利為3元?／股，2004年?2月利華公?司以60元?／股的價格出?售該股票，則該股票的?投資收益率?為()。A．30%B．25%C．26%D．30%8.已知某證券?的β系數(shù)等?于0.5，則表明該證?券()。A．無風險B．有非常低的?風險C．其風險等于?整個市場風?險D．.其風險只有?整個市場證?券風險的一?半9.面值為60?元的普通股?票，預計年固定?股利收人為?6元，如果折現(xiàn)率?為8%，那么，準備長期持?有該股票的?投資者能接?受的購買價?格為()元．A．60B．80C．75D．6510.由于通貨膨?脹而使證券?到期或出售?時所獲得的?貨幣資金的?購買力降低?的風險屬于?()。A．購買力風險?B．期限性風險?C．流動性風險?D．利息率風險?11.按證券的發(fā)?行主體不同?，證券可分為?()。A．短期證券和?長期證券B．固定收益證?券和變動收?益證券C．所有權(quán)證券?和債權(quán)證券?D．政府證券、金融債券和?公司債券12.企業(yè)進行股?票投資的目?的是()。A．獲得穩(wěn)定收?益B．控股和獲利?C．調(diào)節(jié)現(xiàn)金余?額D．使公司處于?理想目標結(jié)?構(gòu)13.企業(yè)把資金?投資于國庫?券，可不必考慮?的風險是()。A．再投資風險?B．違約風險C．購買力風險?D．利率風險14.有一筆國債?，5年期，平價發(fā)行，票面利率1?0%，單利計息，到期一次還?本付息，其到期收益?率是()。A．9%B．11%C．10%D．12%15.下列哪種投?資組合策略?必須具備豐?富的投資經(jīng)?驗()。A．保守型策略?B．適中型策略?C．冒險型策略?D.投機型策略?16.對證券持有?人而言，證券發(fā)行人?無法按期支?付債券利息?或償付本金?的風險是()。A．流動性風險?B．系統(tǒng)風險C．違約風險D.購買力風險?17.如某投資組?合收益呈完?全負相關的?兩只股票構(gòu)?成，則()。A.該組合的非?系統(tǒng)性風險?能完全抵銷?B．該組合的風?險收益為零?C．該組合的投?資收益大于?其中任一股?票的收益D．該組合的投?資收益標準?差大于其中?任一股票收?益的標準差?18.下列哪些因?素不會影響?債券的價值?()。A．票面價值與?票面利率B．市場利率C．到期日與付?息方式D．購買價格19.某人以40?元的價格購?入一張股票?，該股票目前?的股利為每?股1元，股利增長率?為2%，預計一年后?以50元的?價格出售，則該股票的?投資收益率?應為()。A．2%B．20%C．21%D．27.55%20.某股票的未?來股利不變?，當股票市價?低于股票價?值時，則股票的投?資收益率比?投資人要求?的最低報酬?率()。A．低B．高C．相等D．可能高于也?可能低于21.如果組合中?包括了全部?股票，則投資人()。A．只承擔市場?風險B．只承擔特有?風險C．只承擔非系?統(tǒng)風險D．沒有風險22.債券投資者?購買證券時?，可以接受的?最高價格是?()。A．出賣市價B．到期價值C．債券價值D．票面價值23.某公司發(fā)行?的股票，預期報酬率?為20%，最近剛支付?的股利為每?股2元，估計股利年?增長率為1?0%，則該種股票?的價值()。A．20B．24C．22D．1824.企業(yè)對外進?行債券投資?，從其產(chǎn)權(quán)關?系來看屬于?()。A．債權(quán)投資B．股權(quán)投資C．證券投資D．實物投資25.當股票投資?期望收益率?等于無風險?投資收益率?時，β系數(shù)應()。A．大于1B．等于1C．小于1D．等于026.按照投資基?金能否贖回?，可以分為()。A．契約型和公?司型B．封閉型和開?放型C．股權(quán)式和證?券式D．股權(quán)式和債?權(quán)式27.兩種股票完?全正相關時?，則這兩種股?票組成的投?資組合可以?()。A．能適當分散?風險B．不能分散風?險C．能分散掉部?分風險D．能分散掉全?部風險28.已知某種證?券的β系數(shù)?為1，則表明該證?券()。A．基本沒有投?資風險B．與市場上的?所有證券的?平均風險一?致C．投資風險很?低D．比市場上的?所有證券的?平均風險高?一倍29.避免違約風?險的方法是?()。A．不買質(zhì)量差?的債券B．投資預期報?酬率會上升?的資產(chǎn)C．分散債券的?到期日D．購買長期債?券30.非系統(tǒng)風險?()。A．歸因于廣泛?的價格趨勢?和事件B．源于公司本?身的商業(yè)活?動和財務活?動C．不能通過投?資組合得以?分散D．通常是以β?系數(shù)進行衡?量二、判斷題1．證券投資的?流動性與風?險性成正比?。（）2．當系數(shù)等于零?時，表明投資無?風險，必要收益率?等于市場平?均收益率。（）3．當股票種類?足夠多時，幾乎可以把?所有的系統(tǒng)?風險分散掉?。（）4．系數(shù)反映的?是公司特有?風險，系數(shù)越大，則公司特有?風險越大。（）5．變動收益證?券比固定收?益證券風險?要小，報酬要高。（）6．證券組合投?資風險的大?小，等于組合中?各個證券風?險的加權(quán)平?均數(shù)。（）7．任何證券都?可能存在違?約風險。（）8．通貨膨脹情?況下，債券比股票?能更好地避?免購買力風?險。（）9．在計算長期?證券收益率?時，應考慮資金?時間價值因?素。（）10．就風險而言?，從大到小的?排列順序為?：金融證券、公司證券、政府證券。（）三、多項選擇題?1．下列證券中?屬于固定收?益證券的是?()。A．公司債券B．金融債券C．優(yōu)先股股票?D．普通股股票?2．證券投資的?系統(tǒng)風險，又稱為()。A．市場風險B．公司特別風?險C．可分散風險?D．不可分散風?險3.下列哪些情?況會引起證?券價格下跌?()。A．銀行利率上?B．通貨膨脹持?續(xù)降低C．銀行利率下?降D．通貨膨脹持?續(xù)增長4．按照資本資?產(chǎn)定價模型?，確定特定股?票必要收益?率所考慮的?因素有()。A．無風險收益?率B．公司股票的?特有風險C．特定股票的?β系數(shù)D．所有股票的?年均收益率?5．進行證券投?資，應考慮的風?險有()。A．違約風險B．利息率風險?C．購買力風險?D．市場風險6．按照投資的?風險分散理?論，以等量資金?投資于A、B兩項目()。A．若A、B項目完全?負相關，組合后的非?系統(tǒng)風險完?全抵銷B．若A、B項目完全?負相關，組合非系統(tǒng)?風險不擴大?也不減少C．實際上A、B項目的投?資組合可以?降低非系統(tǒng)?風險，但難以完全?消除非系統(tǒng)?風險D．若A、B項目完全?正相關，組合非系統(tǒng)?風險不擴大?也不減少7．證券投資的?收益包括()。A．資本利得B．股利C．出售售價D．債券利息8．下列哪種情?況引起的風?險屬于可分?散風險()。A．銀行調(diào)整利?率水平B．公司勞資關?系緊張C．公司訴訟失?敗D．市場呈現(xiàn)疲?軟現(xiàn)象12．債券投資與?股票投資相?比()。A．收益較高B．投資風險較?小C．購買力風險?低D．沒有經(jīng)營控?制權(quán)13．證券的β系?數(shù)是衡量風?險大小的重?要指標，下列表述正?確的有()。A．β越大，說明該股票?的風險越大?B．β越小，說明該股票?的風險越大?C．某股票的β?=1，說明該股票?的市場風險?等于股票市?場的平均風?險D．某股票的β?大于1，說明該股票?的市場風險?大于股票市?場的平均風?險14．企業(yè)進行股?票投資的主?要目的包括?()。A．獲取穩(wěn)定收?益B．為了獲得股?利收入及股?票買賣價差?C．取得對被投?資企業(yè)的控?股權(quán)D．為配合長期?資金的使用?，調(diào)節(jié)現(xiàn)金余?額15．股票投資的?缺點有()。A．購買力風險?低B．求償權(quán)居后?C．價格不穩(wěn)定?D．收入穩(wěn)定性?強16．下列那些因?素會影響債?券的投資收?益率()。A．票面價值與?票面利率B．市場利率C．持有期限D(zhuǎn)．購買價格17．證券投資按?投資對象的?不同可將證?券投資分為?()。A．債券投資B．股票投資C．組合投資D．金融證券投?資18．企業(yè)進行證?券投資的主?要目的有()。A．利用暫時閑?置的資金B(yǎng)．與籌集的長?期資金相配?合C．滿足未來的?財務需求D．獲得對相關?企業(yè)的控制?權(quán)19.證券投資風?險主要來源?于()等方面。A．違約風險B．利息率風險?C．購買力風險?D．流動性風險?20.進行股票投?資具有的主?要優(yōu)點是()。A．投資收益高?B．擁有企業(yè)的?經(jīng)營控股權(quán)?C．購買力風險?較低D．收入較穩(wěn)定?四、計算與分析?題1.2003年?2月，華利公司購?買某上市公?司的股票，其購買價格?為60元／股，2004年?1月利華公?司持有該股?票獲得現(xiàn)金?股利為2元?／股，2004年?2月利華公?司以70元?／股的價格出?售該股票，計算該股票?的投資收益?率。2.某種股票為?固定成長股?票，年增長率為?5%，預期一年后?的股利為6?元。現(xiàn)行國庫券?的收益率為?11%，平均風險股?票的必要收?益率等于1?6%，而該股票的?β系數(shù)為1?.2，該股票的價?值為多少。3．永安股份有?限公司打算?投資于B公?司的普通股?，預計第1年?股利為4元?，每年以4%的增長率增?長。永安公司的?必要報酬率?為6%，則只有該股?票價格不高?于多少時，投資才比較?合算?4．某企業(yè)購買?面值10萬?元、票面利率8?%、期限5年的?債券。每年1月1?日與7月1?日付息，當時市場利?率為12%，計算該債券?價值。該債券市價?是9200?0元，是否值得購?買該債券?如果按債券?價值購入了?該債券，此時購買債?券的到期收?益率是多少??5．某股東持有?K公司股票?100股，每股面值1?00元，投資最低報?酬率為20?%。預期該公司?未來三年股?利成零增長?，每期股利2?0元。預計從第四?年起轉(zhuǎn)為正?常增長，增長率為1?0%。要求計算該?公司股票的?價值。6．華泰公司購?買面值10?萬元，票面利率5?%，期限為10?年的債券。每年1月1?日付息，當時市場利?率為7%。要求：(1)計算該債券?價值；(2)若該債券市?價是92000元，是否值得購?買該債券?(3)如果按債券?價格購入了?該債券，并一直持有?至到期日，則此時購買?債券的到期?收益率是多?少?7．振興企業(yè)于?2004年?1月5日以?每張1080元的?價格購買Y?企業(yè)發(fā)行的?利隨本清的?企業(yè)債券。該債券的面?值為1000元，期限為3年?，票面年利率?為10%，不計復利。購買時市場?年利率為8?要求：(1)利用債券估?價模型評價?振華企業(yè)購?買該債券是?否合算?(2)如果振華企?業(yè)于200?5年1月5?日將該債券?以1200元的?市價出售，計算該債券?的投資收益8．新海公司持?有A、B、C三種股票?構(gòu)成的證券?組合，其β系數(shù)分?別是1.5、1.7和1.8，在證券投資?組合中所占?比重分別為?30%、30%、40%，股票的市場?收益率為9?%，無風險收益?率為7%。要求：(1)計算該證券?組合的β系?數(shù)(2)計算該證券?組合的必要?投資收益率?。9．某企業(yè)計劃?利用一筆長?期資金投資?購買股票?，F(xiàn)有A公司股票?和B公司股?票可供選擇?，某企業(yè)只準?備投資一家?公司股票。已知A公司股票?現(xiàn)行市價為?每股8元，上年每股股?利為0.14元，預計以后每?年以6%的增長率增?長。B公司股票?現(xiàn)行市價為?每股6元，上年每股股?利為0.5元，股利分配政?策將一貫堅?持固定股利?政策。某企業(yè)所要?求的投資必?要報酬率為?8%。要求：(1)利用股票估?價模型，分別計算A、B公司股票?價值。(2)為該企業(yè)作?出股票投資?決策。10．某公司股票?的β系數(shù)為?2.5，目前無風險?收益率為8?%，市場上所有?股票的平均?報酬率為1?0%，若該股票為?固定成長股?，成長率為6?%，預計一年后?的股利為1?.5元。要求：(1)測算該股票?的風險收益?率；(2)測算該股票?的必要投資?收益率；(3)該股票的價?格為多少時?可購買。11．甲企業(yè)于2?002年1?月10日以?每張105?0元的價格?購買乙企業(yè)?發(fā)行的利隨?本清的企業(yè)?債券該債券?的面值為1?000元，期限為3年?，票面年利率?為10%，不計復利。購買時市場?年利率為8?要求：(1)利用債券估?價模型評價?甲企業(yè)購買?此債券是否?合算?(2)如果甲企業(yè)?于2004?年1月10?