1．總論 在信息傳輸如此發(fā)達(dá)時(shí)代，碳市場(chǎng)或多或少曾出現(xiàn)在我們視野中，但對(duì)于大多數(shù)人而言她仍然是神秘而遙遠(yuǎn)存在。因?yàn)楝F(xiàn)行國際規(guī)則限制、中國發(fā)展階段限制和現(xiàn)在全球碳市場(chǎng)結(jié)構(gòu)等原因影響，碳市場(chǎng)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有發(fā)展為成熟市場(chǎng)。全球碳市場(chǎng)從能夠忽略不計(jì)市場(chǎng)價(jià)值發(fā)展到1386.95億美元年市場(chǎng)價(jià)值，和之對(duì)應(yīng)，中國碳市場(chǎng)從底幾乎沒有交易額情況逐步發(fā)展為以幾何倍數(shù)增加，到現(xiàn)在每十二個(gè)月幾十億美元市值。伴隨碳市場(chǎng)在中國快速發(fā)展，了解世界關(guān)鍵碳交易市場(chǎng)，建立中國本身碳交易體系顯得尤為關(guān)鍵。 碳市場(chǎng)出現(xiàn)基于低碳經(jīng)濟(jì)模式中以控制溫室氣體排放為目標(biāo)采取排放權(quán)制度及其它碳排放指標(biāo)量化體系。碳市場(chǎng)是專門針對(duì)控制溫室氣體排放從而促進(jìn)低碳發(fā)展而出現(xiàn)全新市場(chǎng)，它是將碳排放權(quán)及減排方法實(shí)現(xiàn)溫室氣體減排效應(yīng)科學(xué)量化成為指標(biāo)后指標(biāo)交易市場(chǎng)[1]?？扑梗–oase）交易費(fèi)用理論是排放權(quán)交易建立理論基石，碳交易遵照科斯通常商品交易定理。以二氧化碳為代表溫室氣體排放綜合治理會(huì)給企業(yè)造成成本差異，這種差異能夠用單位碳排放當(dāng)量交易價(jià)值來衡量，充當(dāng)通常等價(jià)物，所以碳交易就含有了交換和價(jià)值功效，深入就有了貨幣功效，從性質(zhì)上講碳交易就是一個(gè)碳貨幣。首先，來自不一樣項(xiàng)目和企業(yè)產(chǎn)生減排量能夠進(jìn)入碳金融市場(chǎng)進(jìn)行交易，其次，碳貨幣實(shí)施過程中能夠被開發(fā)成標(biāo)準(zhǔn)金融工具，甚至期權(quán)、期貨等金融衍生工具[2]。《京全部議定書》包含28個(gè)條款和兩個(gè)附件。對(duì)發(fā)達(dá)國家要求了有約束力量化減排義務(wù)，具體內(nèi)容為：發(fā)達(dá)國家和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型國家在—內(nèi)，應(yīng)將二氧化碳等六種氣體減排量在1990年基礎(chǔ)上平均削減5%。同時(shí)為每一發(fā)達(dá)國家要求了具體減排任務(wù)。京全部議定書還出臺(tái)了三種境外減排靈活機(jī)制：一是聯(lián)合履約；二是清潔發(fā)展機(jī)制；三是排放交易，許可發(fā)達(dá)國家之間轉(zhuǎn)讓溫室氣體減排量，在一些國家愿意和能夠負(fù)擔(dān)更多減排義務(wù)情況下，另一國家便能夠負(fù)擔(dān)較少減排義務(wù)，甚至增加其排放[3]。中國作為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型國家，經(jīng)過參與清潔發(fā)展機(jī)制參與到國際碳交易體系中。氣候改變改變已成為全球關(guān)注熱點(diǎn)問題。11月26日，中國政府宣告控制溫室氣體排放行動(dòng)目標(biāo)，決定到單位ＧＤＰ二氧化碳排放量比下降40％—45％[4]。這不僅是為了應(yīng)對(duì)歐美等發(fā)達(dá)國家在控制溫室氣體排放上向中國施加巨大壓力，而且也是切實(shí)轉(zhuǎn)變中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方法，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)可連續(xù)發(fā)展肯定要求。同時(shí)，借鑒外國發(fā)展碳交易經(jīng)驗(yàn)，建立中國碳交易體系顯得尤為迫切。2．歐盟碳交易市場(chǎng)在《京全部議定書》艱苦形成期間，歐盟開始推進(jìn)本區(qū)域碳市場(chǎng)創(chuàng)建。作為一個(gè)多國家聯(lián)盟，歐盟為協(xié)調(diào)各組員國制訂了法律要求叫做歐盟指令，為應(yīng)對(duì)氣候改變，6月，歐盟立法委員會(huì)經(jīng)過了EUETS排放指令Directive/87/EC，該指令設(shè)計(jì)了歐盟排放交易制度，其主旨是為對(duì)工業(yè)界排放溫室氣體設(shè)下限額，而且擬創(chuàng)建全球第一個(gè)國際性排放交易市場(chǎng)。2.1排放實(shí)施進(jìn)程歐盟排放權(quán)交易計(jì)劃目標(biāo)是提供一個(gè)為期三年第一階段（-）交易機(jī)制，即從1月1日至12月31日，組員國所釋放出排放許可有95%必需無償分配給各廠商，而且要求在運(yùn)作前3個(gè)月完成份配手續(xù)。直到《京全部議定書》第一承諾期限開始，然后和第二階段（-）同時(shí)進(jìn)行。即1月1日至12月31日，組員國釋放排放許可有90%必需無償分配給各廠商，而且要求在運(yùn)作前12個(gè)月完成份配手續(xù)。歐盟作為一個(gè)整體，在《京全部議定書》承諾目標(biāo)是比1990年基準(zhǔn)降低8%溫室氣體排放，長久目標(biāo)是70%,排放權(quán)交易計(jì)劃是歐盟完成此目標(biāo)關(guān)鍵計(jì)劃。2.2定義必需參與EUETS項(xiàng)目活動(dòng)和溫室氣體8%減排承諾包含多種目標(biāo)，分配給歐盟會(huì)員國家。然后由每國列出排放權(quán)交易計(jì)劃設(shè)定為目標(biāo)設(shè)施，包含能源行業(yè)（擁有耗能20百萬瓦以上內(nèi)燃機(jī)產(chǎn)業(yè)、煉油業(yè)）、鋼鐵行業(yè)（每小時(shí)產(chǎn)量2.5t以上）、水泥行業(yè)（天天產(chǎn)量500t以上）、玻璃行業(yè)（天天產(chǎn)量20t以上）、陶瓷行業(yè)（天天產(chǎn)量75t以上）、紙漿制造廠（天天產(chǎn)量20t以上），要求了適用溫室氣體類型為CO2、CH4、N2O、HFCs、PECs、SF6。歐盟25個(gè)組員國總共有約115000個(gè)這類設(shè)施，涵蓋現(xiàn)在歐盟溫室氣體排放總量45%。會(huì)員國各自確定一套國家排放配額計(jì)劃，并將國家分配減量目標(biāo)分配給各設(shè)施。各國計(jì)劃也保留特定數(shù)量配額為新加入者貯備，從而為新設(shè)施和新企業(yè)提供靈活性。2.3制訂國家排放許可分配計(jì)劃標(biāo)準(zhǔn)1．各國排放許可分配總量必需和各國在《京全部議定書》所給予減排目標(biāo)相符2．排放許可分配必需考慮到溫室氣體減排技術(shù)潛力，各國在分配時(shí)能夠各單位產(chǎn)品排放平均值為基礎(chǔ)3．若歐盟經(jīng)過增加二氧化碳排放法規(guī)，則必需考慮此原因4．分配計(jì)劃對(duì)于不一樣廠商和行業(yè)之間，不得有歧視行為5．分配計(jì)劃必需包含對(duì)新進(jìn)場(chǎng)者加入要求6．分配計(jì)劃必需考慮到“提前行動(dòng)”行業(yè)所做減排貢獻(xiàn)，而“排放標(biāo)桿”必需根據(jù)可行最好可行技術(shù)來制訂，所以可保障提前行動(dòng)行業(yè)利益7．分配計(jì)劃必需考慮能源效率科技8．制訂分配計(jì)劃前，必需讓公眾表示意見9．分配計(jì)劃必需列出全部參與分配廠商名單，和各廠商所分配排放額度10．分配計(jì)劃必需包含競(jìng)爭(zhēng)力改變分析等方面2.4排放交易權(quán)分配程序制訂要求了排放交易權(quán)分配程序關(guān)鍵包含以下四個(gè)步驟：確定全部必需參與排放交易廠商名單確定將分配給全部參與排放交易行業(yè)排放許可總量確定各行業(yè)所分配到排放許可，分配過程必需透明，且根據(jù)其最近實(shí)際排放情況；確定各廠商所分配到排放許可，分配依據(jù)為其最近實(shí)際排放情況，若該廠商反對(duì)，可提出其它替換方案來分配給該行業(yè)各廠商。2.5排放交易權(quán)分配準(zhǔn)則指令要求了排放交易權(quán)分配準(zhǔn)則為根據(jù)基準(zhǔn)年排放。該準(zhǔn)則就是選擇過去一段時(shí)間實(shí)際排放量，作為未來分配排放許可標(biāo)準(zhǔn)。因?yàn)榕欧帕靠赡軙?huì)隨經(jīng)濟(jì)情況循環(huán)而有所波動(dòng)，所以能夠過去數(shù)年平均值作基準(zhǔn)值，在經(jīng)過“平衡因子”和“修正因子”來調(diào)整，調(diào)整公式以下： 排放許可=基準(zhǔn)年排放量*平衡因子*修正因子 其中：平衡因子是為配合減排目標(biāo)，各廠商分配到減排百分比；對(duì)于修正因子，各部門或各廠商有其尤其情況，需加以考慮并調(diào)整。 同一行業(yè)中，各廠商所分配到排放許可根據(jù)排放標(biāo)桿法依據(jù)以下客觀公式來分配： 排放許可=標(biāo)桿排放因子*生產(chǎn)量*平衡因子 在EUETS排放指令Directive/87/EC取得經(jīng)過五年半以后，基于EUETS第一階段經(jīng)驗(yàn)，12月17日，歐盟峰會(huì)經(jīng)過了EUETS排放指令修訂/29/EC.2.6EUETS排放指令修訂介紹2.5.1增加減排目標(biāo) EUETS排放指令修訂要求了減排目標(biāo)為溫室氣體排放總量比1990年降低20%；假如能達(dá)成一個(gè)全球減排協(xié)議，這個(gè)減排承諾可深入提升到30%。 為了達(dá)成這個(gè)目標(biāo)，EUETS排放指令修訂/29/EC要求了三個(gè)和能源相關(guān)子目標(biāo)：到可再生能源在能源消費(fèi)總量中比重增加到20%；作為可再生能源發(fā)展一部分，生物燃料在各組員國交通燃料百分比最少達(dá)成10%；經(jīng)過提升能源效率，到能源消耗總量降低20%。2.5.2擴(kuò)大必需參與排放交易項(xiàng)目活動(dòng)范圍 EUETS排放指令在參與排放交易項(xiàng)目活動(dòng)范圍里增加了航空領(lǐng)域、石油化工、氨、鋁業(yè)中二氧化碳排放，和制酸中氮氧化物排放和制鋁中PFCs排放；排放少于25000tCO2工廠將無須參與排放交易體系。 2.5.3逐步建立起拍賣制度，替換原有排放權(quán)國家分配計(jì)劃在EUETS第一和第二階段，在歐盟層次上分配配額由各組員國在國家層面上制訂分配計(jì)劃，為強(qiáng)調(diào)歐盟內(nèi)部協(xié)調(diào)和統(tǒng)一，第三階段EUETS將在歐盟層次上而非組員國層次上分配。EUETS原來企業(yè)無償取得配額許可將從開始逐步由拍賣許可替換。EUETS將歐盟排放貿(mào)易體系所覆蓋工業(yè)部門根據(jù)碳泄漏風(fēng)險(xiǎn)劃分為兩類：對(duì)于面臨顯著碳泄漏風(fēng)險(xiǎn)工業(yè)企業(yè)，排放許可在最好可取得技術(shù)基礎(chǔ)上100%無償發(fā)放；其它企業(yè)可無償取得80%排放許可，以后逐年降低，到降低至30%，預(yù)期2027年全部拍賣；總配額5%貯備起來用于新加入者（電力部門除外），在沒有用于新加入者配額貯備將被拍賣。2.5.4更靈活使用CDM/JI減排信用依據(jù)指令修訂后要求，假如國際社會(huì)未就“后京全部”減排達(dá)成一致協(xié)議，CDM和JI減排信用只能使用以前同意項(xiàng)目產(chǎn)生剩下信用，且這些信用只能使用到；假如到時(shí)能夠達(dá)成新國際氣候協(xié)議，那么額外CDM和JI信用將被許可使用（只有達(dá)成新協(xié)議國家減排信用才被接收）。2.6歐盟排放交易體系基礎(chǔ)特征[4]2.6.1歐盟排放交易體系具體做法是，歐盟各組員國依據(jù)歐盟委員會(huì)頒布規(guī)則，為本國設(shè)置一個(gè)排放量上限,確定納入排放交易體系產(chǎn)業(yè)和企業(yè)，并向這些企業(yè)分配一定數(shù)量排放許可權(quán)——?dú)W洲排放單位(EUA)。假如企業(yè)能夠使其實(shí)際排放量小于分配到排放許可量,

那么它就能夠?qū)⑹Ｏ屡欧艡?quán)放到排放市場(chǎng)上出售,獲取利潤；反之,它就必需到市場(chǎng)上購置排放權(quán),不然,將會(huì)受到重罰。歐盟委員會(huì)要求,在試運(yùn)行階段,企業(yè)每超額排放1噸二氧化碳，將被處罰40

歐元，在正式運(yùn)行階段,罰款額提升至每噸100

歐元,而且還要從第二年企業(yè)排放許可權(quán)中將該超額排放量扣除。由此，歐盟排放交易體系發(fā)明出一個(gè)激勵(lì)機(jī)制，它激發(fā)私人部門最大可能地追求以成本最低方法實(shí)現(xiàn)減排。歐盟試圖經(jīng)過這種市場(chǎng)化機(jī)制，確保以最經(jīng)濟(jì)方法推行《京全部議定書》，把溫室氣體排放限制在社會(huì)所期望水平上[4]。2.6.2分權(quán)化治理模式指該體系所覆蓋組員國在排放交易體系中擁有相當(dāng)大自主決議權(quán)，這是歐盟排放交易體系和其它總量交易體系最大區(qū)分。歐盟排放交易體系覆蓋27個(gè)主權(quán)國家，它們?cè)诮?jīng)濟(jì)發(fā)展水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、體制制度等方面存在較大差異，采取分權(quán)化治理模式，歐盟能夠在總體上實(shí)現(xiàn)減排計(jì)劃同時(shí)，兼顧各組員國差異性，有效地平衡了各組員國和歐盟利益。歐盟交易體系分權(quán)化治理思想表現(xiàn)在排放總量設(shè)置、分配、排放權(quán)交易登記等各個(gè)方面。如在排放量確實(shí)定方面，歐盟并不預(yù)先確定排放總量，而是由各組員國先決定自己排放量，然后匯總形成歐盟排放總量。只是各組員國提出排放量要符合歐盟排放交易指令標(biāo)準(zhǔn)，并需要經(jīng)過歐盟委員會(huì)審批，尤其是所設(shè)置正式運(yùn)行階段排放量要達(dá)成《京全部議定書》減排目標(biāo)。在各中國部排放權(quán)分配上，即使各組員國所遵守標(biāo)準(zhǔn)是一致，不過各國能夠依據(jù)本國具體情況，自主決定排放權(quán)在中國產(chǎn)業(yè)間分配百分比。另外，排放權(quán)交易、實(shí)施步驟監(jiān)督和實(shí)際排放量確實(shí)定等全部是每個(gè)組員國職責(zé)。所以，歐盟排放交易體系某種程度上能夠被看作是遵照共同標(biāo)準(zhǔn)和程序27個(gè)獨(dú)立交易體系聯(lián)合體[4]。2.6.3歐盟排放交易體系開放性關(guān)鍵表現(xiàn)在它和《京全部議定書》和其它排放交易體系銜接上。歐盟排放交易體系許可被納入排放交易體系企業(yè)能夠在一定程度內(nèi)使用歐盟外減排信用，不過，它們只能是《京全部議定書》要求經(jīng)過清潔發(fā)展機(jī)制(Clean

Development

Mechanism，CDM)

或聯(lián)合實(shí)施

(Joint

Implementation，JI)取得減排信用，即和證件排量（Certified

Emission

Reductions，CERs)或減排單位（Emission

Reduction

Units，ERUs)。在歐盟排放交易體系實(shí)施第一階段，CER

和ERU使用百分比由各組員國自行要求，在第二階段，CER

和ERU使用百分比不超出歐盟排放總量6%，假如超出6%，歐盟委員會(huì)將自動(dòng)審查該組員國計(jì)劃。2.6.4 第一階段是試驗(yàn)階段，時(shí)間是從1月1日至12月31日。此階段關(guān)鍵目標(biāo)并不在于實(shí)現(xiàn)溫室氣體大幅減排，而是取得運(yùn)行總量交易經(jīng)驗(yàn)，為后續(xù)階段正式推行《京全部議定書》奠定基礎(chǔ)。在選擇所交易溫室氣體上，第一階段僅包含對(duì)氣候改變影響最大二氧化碳排放權(quán)交易，而不是全部包含《京全部議定書》提出六種溫室氣體。在選擇所覆蓋產(chǎn)業(yè)方面，歐盟要求第一階段只包含能源產(chǎn)業(yè)、內(nèi)燃機(jī)功率在20MW以上企業(yè)、石油冶煉業(yè)、鋼鐵行業(yè)、水泥行業(yè)、玻璃行業(yè)、陶瓷和造紙業(yè)等，并設(shè)置了被納入體系企業(yè)門檻；這么，歐盟排放交易體系大約覆蓋1150O家企業(yè)，其二氧化碳排量占?xì)W盟50%。而其它溫室氣體和產(chǎn)業(yè)將在第二階段后逐步加入。第二階段是從1月1日至12月31日，時(shí)間跨度和《京全部議定書》首次承諾時(shí)間保持一致。歐盟借助所設(shè)計(jì)排放交易體系，正式推行對(duì)《京全部議定書》承諾。第三階段是從至。在此階段內(nèi)，排放總量每十二個(gè)月以1.74%速度下降，以確保溫室氣體排放要比1990年最少低20%。 2.7EUETS運(yùn)行中碳交易價(jià)格形成機(jī)制及影響原因 2.7.1碳交易價(jià)格形成機(jī)制通常規(guī)律 碳交易市場(chǎng)也是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展一個(gè)高級(jí)階段，碳排放權(quán)交易介個(gè)遵照市場(chǎng)價(jià)格通常規(guī)律，也就是說碳排放權(quán)價(jià)格是由供給和需求平衡決定。一定時(shí)期，或預(yù)期碳排放量增加，則碳排放權(quán)供給下降，碳排放權(quán)需求將增加，供給下降和需求增加結(jié)果將造成碳交易價(jià)格上升；而碳排放量降低，則碳排放權(quán)供給增加，對(duì)碳排放權(quán)需求也隨之下降，供給增加和需求下降結(jié)果將造成碳交易價(jià)格下降。所以，從市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)通常規(guī)律能夠得出一個(gè)簡單結(jié)論：碳交易價(jià)格和受管制碳排放量成正相關(guān)關(guān)系：受管制碳排放量增加，則碳交易價(jià)格攀升；受管制碳排放量下降，則碳交易價(jià)格下跌。但碳排放權(quán)又是一個(gè)特殊商品，碳排放量和能源行業(yè)含碳能源使用情況有很強(qiáng)相關(guān)性，碳排放權(quán)稀缺程度又受到政策性原因影響，所以，影響碳交易價(jià)格原因也比較復(fù)雜，下面從短期原因、長久原因和政治和制度等方面原因出發(fā)，來分析碳交易價(jià)格影響原因。 2.7.2影響碳交易價(jià)格短期原因 2.7.2.1能源行業(yè)含碳燃料相對(duì)價(jià)格 能源行業(yè)使用含碳燃料較多，是碳排放大戶，在EUETS體系所涵蓋排放源當(dāng)中，大約有二分之一溫室氣體排放來自于發(fā)電廠。而發(fā)電能夠采取化石燃料包含石油、天然氣、煤等，通常情況下，生產(chǎn)一樣電力產(chǎn)品，采取煤作為發(fā)電原料碳排放量最高，是有其次，天然氣發(fā)電碳排放最低。煤、石油、天然氣等相對(duì)價(jià)格改變?cè)斐啥趸寂欧帕吭鰷p，影響著排放權(quán)價(jià)格。伴伴隨石油、天然氣價(jià)格上漲，燃煤發(fā)電更有經(jīng)濟(jì)性，所以煤需求量也隨之上升，造成二氧化碳增加，整個(gè)社會(huì)排放量增加，對(duì)排放權(quán)需求高漲。 因?yàn)槊汉吞烊粴馊渴窍鄬?duì)全球化商品，她們價(jià)格不僅受到EUETS內(nèi)部供需影響，更關(guān)鍵受到全球供需，還有金融市場(chǎng)炒作影響。其中，天然氣和石油價(jià)格又是緊密關(guān)聯(lián)。所以，煤和天然氣（或石油）價(jià)格短期波動(dòng)情況自然會(huì)影響到碳市場(chǎng)短期價(jià)格走勢(shì)。 2.7.2 酷暑、暖冬、干旱、嚴(yán)寒等天氣對(duì)排放權(quán)價(jià)格也會(huì)造成影響。舉例來說，歐洲冬天嚴(yán)寒超乎想象，暖氣電力需求高漲，能源部門排放量比增加2.1%，來自家庭和服務(wù)部門排放量增加2.8%，推進(jìn)了排放權(quán)價(jià)格上揚(yáng)。同時(shí)，因?yàn)檎麄€(gè)歐洲雨量降低，引發(fā)了水力發(fā)電發(fā)電量降低，排放權(quán)價(jià)格高漲。以后，太陽能等自然資源將被廣泛利用，日照時(shí)間和雨量等數(shù)據(jù)對(duì)排放權(quán)價(jià)格也會(huì)造成影響。

2.7.2.3市場(chǎng)投機(jī)和熱錢等金融原因 碳排放權(quán)不僅是作為一個(gè)填補(bǔ)差額商品，而且含有金融衍生品屬性，伴隨排放權(quán)交易市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大，除了真正需要排放權(quán)企業(yè)和團(tuán)體以外，以資產(chǎn)利用為目標(biāo)資金流入變得多起來，市場(chǎng)流動(dòng)性增加是碳市場(chǎng)得以發(fā)展和繁榮必需條件之一，大量投機(jī)資金進(jìn)入，在短期內(nèi)有使排放權(quán)價(jià)格產(chǎn)生大變動(dòng)能力。 2.7.3影響碳交易價(jià)格長久原因 2.7.3.1地域及世界經(jīng)濟(jì)總體趨勢(shì)及其對(duì)能源需求 當(dāng)經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)候，多種產(chǎn)品生產(chǎn)和交易全部很活躍，對(duì)能源需求也比較大，所以碳排放量自然會(huì)居于高位，而經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下滑，對(duì)能源需求也會(huì)大跌，碳排放量自然降低，所以對(duì)碳排放權(quán)需求也會(huì)降低，比如金融危機(jī)爆發(fā)后，碳市場(chǎng)交易價(jià)格在很長一段時(shí)間內(nèi)全部處于低位運(yùn)行狀態(tài)，一個(gè)很關(guān)鍵原因就是經(jīng)濟(jì)衰退對(duì)碳排放權(quán)需求降低了。 2.7.3.2科技進(jìn)步及替換能源技術(shù)發(fā)展 因?yàn)榭萍纪七M(jìn)作用，核能發(fā)電和太陽能光伏技術(shù)越來越普及，電動(dòng)汽車和高能效工廠設(shè)備開始進(jìn)入市場(chǎng)，多種可再生能源技術(shù)發(fā)展和市場(chǎng)化程度逐步提升，全部在一定程度上降低對(duì)排放權(quán)需求，需求下降交易價(jià)格自然會(huì)下調(diào)。 2.7.4影響碳交易價(jià)格政治和制度原因 碳市場(chǎng)一個(gè)很關(guān)鍵屬性，也是它和通常市場(chǎng)區(qū)分地方，在于它是一個(gè)政策驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)，所以，國際中國政治和制度方面影響尤為突出。國際氣候談判形勢(shì)將決定著未來碳市場(chǎng)規(guī)模和走勢(shì)，部分國家綠黨上臺(tái)，會(huì)加強(qiáng)對(duì)碳排放管制，碳排放權(quán)將變得愈加稀缺，這些原因全部將影響著碳交易價(jià)格。3.美國碳交易市場(chǎng)3.1美國碳交易市場(chǎng)產(chǎn)生背景有統(tǒng)計(jì)可查自愿減排交易最早發(fā)生于1989年，比《京全部議定書》達(dá)成時(shí)間早了8年，這個(gè)交易是由美國AES電力企業(yè)經(jīng)過在中美洲國家危地馬拉投資200萬美元種植5000萬棵樹來抵消其在美國境內(nèi)新建一個(gè)煤電廠溫室氣體排放量。以后，美國布什政府宣告退出《京全部議定書》后，一直以來推行以自愿減排為主溫室氣體控制政策。近幾年來，因?yàn)榄h(huán)境匯報(bào)不停增多，企業(yè)責(zé)任備受關(guān)注和一系列國際政策出臺(tái)和實(shí)施，引發(fā)了公眾對(duì)氣候改變問題逐步重視，并對(duì)碳抵消這種行之有效減排方法逐步認(rèn)可，自愿碳市場(chǎng)得以飛速發(fā)展。芝加哥氣候交易所成立于，是全球第一個(gè)也是北美地域唯一自愿性參與溫室氣體減排量交易并對(duì)減排量負(fù)擔(dān)法律約束力先驅(qū)組織和市場(chǎng)交易平臺(tái)。芝加哥氣候交易所是由會(huì)員設(shè)計(jì)和治理、自愿形成一套交易規(guī)則，其會(huì)員自愿但從法律上聯(lián)合承諾降低溫室氣體排放。芝加哥氣候交易所要求會(huì)員實(shí)現(xiàn)減排目標(biāo)，即要求每位會(huì)員經(jīng)過減排或購置賠償項(xiàng)目標(biāo)減排量，做到在~間，每十二個(gè)月降低1%排放。并確保截止至，全部會(huì)員會(huì)實(shí)現(xiàn)6%減排量。芝加哥氣候交易所交易系統(tǒng)由三個(gè)關(guān)鍵部分組成：一是芝加哥氣候交易所交易平臺(tái)，這是一個(gè)基于網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)，用于CCX注冊(cè)用戶經(jīng)過網(wǎng)上實(shí)施交易。這個(gè)交易平臺(tái)最大特征是價(jià)格公開，透明，所以顯示了市場(chǎng)秩序、深度和連續(xù)性。二是清算和結(jié)算平臺(tái)，該平臺(tái)天天從交易平臺(tái)得到全部交易活動(dòng)信息，進(jìn)而處理全部交易活動(dòng)，并把天天和每個(gè)月交易信息傳輸給會(huì)員；三是注冊(cè)系統(tǒng)，用于統(tǒng)計(jì)和確定會(huì)員減排量和相關(guān)交易。實(shí)際上，履約碳市場(chǎng)和自愿碳市場(chǎng)均可均可分為基于配額市場(chǎng)和基于項(xiàng)目標(biāo)市場(chǎng)，如表3-1所表示。表3-1按交易原理市場(chǎng)分類類型限量-交易基準(zhǔn)-交易履約碳市場(chǎng)EUETS區(qū)域溫室氣體減排行動(dòng)CDM自愿碳市場(chǎng)芝加哥氣候交易所個(gè)人及企業(yè)進(jìn)行碳抵消活動(dòng)3.1.1目標(biāo)和宗旨美國芝加哥氣候交易所目標(biāo)和宗旨是兼顧環(huán)境和經(jīng)濟(jì)、規(guī)范和實(shí)效。第一，明確表明跨部門工業(yè)能夠在以溫室氣體自愿減排義務(wù)和市場(chǎng)實(shí)施為基礎(chǔ)減排計(jì)劃上進(jìn)行一致行動(dòng)；第二經(jīng)過展示輔以項(xiàng)目為基礎(chǔ)抵消交易多部門溫室氣體排放“總量控制及排放量交易”計(jì)劃生存能力來驗(yàn)證相關(guān)理念；第三，為實(shí)現(xiàn)價(jià)格發(fā)覺，建立一個(gè)發(fā)展和傳輸市場(chǎng)信息機(jī)制；第四，實(shí)現(xiàn)降低排放量方法、地點(diǎn)、時(shí)間靈活性，這么才會(huì)有效率地降低溫室氣體排放量；第五，以較低交易費(fèi)用用來促進(jìn)貿(mào)易便利；第六，在溫室氣體排放權(quán)交易中建立市場(chǎng)機(jī)制、基礎(chǔ)設(shè)施，開發(fā)人力資源；第七，激勵(lì)改善排量管理；第八，和其它國際或政府交易制度協(xié)調(diào)和整合；第九，發(fā)展市場(chǎng)體系，獎(jiǎng)勵(lì)創(chuàng)新機(jī)制，管理并激勵(lì)農(nóng)業(yè)林業(yè)實(shí)踐。經(jīng)過結(jié)合溫室氣體減排量和碳排放交易系統(tǒng)實(shí)施過程，不僅建立一個(gè)含有投資組合抵消計(jì)劃，而且經(jīng)過碳交易市場(chǎng)發(fā)明，促進(jìn)美國碳金融額度交易價(jià)格透明化，有效管理溫室氣體排放成本，提供相關(guān)單位應(yīng)對(duì)全球氣候變遷風(fēng)險(xiǎn)管理合適方法，提升國家整體減排能力。3.2交易前提交易前提包含交易氣體、排放量基線、減排進(jìn)度及減排信用額度分配等。3.2.1交易氣體依據(jù)危害到大氣變暖氣體，以下六種溫室氣體往往能夠成為減排交易對(duì)象：二氧化碳、甲烷、氧化亞氮、氫氟碳化物、全氟化碳、六氟化硫。全部溫室氣體將用有政府間氣候?qū)ｉT委員會(huì)確定1全球變暖潛在價(jià)值轉(zhuǎn)化為二氧化碳當(dāng)量。3.1.2排放量基準(zhǔn)線排放量基準(zhǔn)線就是排放參數(shù)。伴隨減排計(jì)劃實(shí)施，通常全部要求低于某個(gè)時(shí)期基線一定百分比。芝加哥氣候交易所要求，每個(gè)會(huì)員排放量基線全部將是1998年、1999年、、基線平均。3.1.3減排進(jìn)度芝加哥氣候交易所會(huì)員將在項(xiàng)目開始時(shí)被給溫室氣體排放額度。總共8年時(shí)間，減排量進(jìn)度如表3-1表3-1證券氣候交易所-減排量進(jìn)度年份芝加哥氣候交易所減排量進(jìn)度比會(huì)員基線低1%比會(huì)員基線低2%比會(huì)員基線低3%比會(huì)員基線低4%比會(huì)員基線低5.5%比會(huì)員基線低7%比會(huì)員基線低8.5%比會(huì)員基線低10%3.2芝加哥氣候交易所交易品種減排交易方法包含配額交易和抵消交易兩種。配額交易是依據(jù)會(huì)員排放基線和排放減量進(jìn)程而分配給交易會(huì)員量。芝加哥氣候交易所配額交易首先以1998年至溫室氣體排放量為基線，再采取兩個(gè)階段逐年計(jì)劃減量策略。第一階段計(jì)劃（至）要求全部會(huì)員溫室氣體排放量要比基線降低4%，亦即每十二個(gè)月約降低1%，若無法達(dá)成，將按其超額排放量從別會(huì)員處購置對(duì)應(yīng)碳金融工具；第二階段計(jì)劃（至）溫室氣體排放量要比基線降低6%。抵消交易則是一個(gè)以限制性抵消計(jì)劃產(chǎn)生交易方法，透過合格減量項(xiàng)目所產(chǎn)生減排額度，追求達(dá)成碳抵消或碳平衡，關(guān)鍵存在于農(nóng)業(yè)、森林、水管理和再生能源部門。參與交易會(huì)員全部須先在交易所辦理登記，經(jīng)過對(duì)溫室氣體排放隔離、消亡和替換，只有確定有減排量且提供必需證實(shí)給交易所，才為正當(dāng)?shù)窒?。和配額交易不一樣，抵消項(xiàng)目標(biāo)認(rèn)證更為專業(yè)、復(fù)雜，所以抵消交易有特殊步驟需要注意。 3.3芝加哥氣候交易所交易協(xié)議類別 交易協(xié)議有現(xiàn)貨協(xié)議、期貨協(xié)議和期權(quán)合相同，她們?nèi)缤渌鹑谘苌ぞ咭粯?，在交易所中進(jìn)行交易。比如，芝加哥氣候期貨交易所CER期貨協(xié)議是以美元定價(jià)現(xiàn)金結(jié)算工具。這種結(jié)構(gòu)許可市場(chǎng)參與者在沒有交割機(jī)制情況下，能夠在改變市場(chǎng)價(jià)格中有效地實(shí)現(xiàn)套期保值和管理風(fēng)險(xiǎn)。得到確保到底協(xié)議最終交割價(jià)格，在12月最終一個(gè)交易日基礎(chǔ)上形成。在排除最高和最低指數(shù)后剩下簡單8種指數(shù)平均值，將決定最終交割價(jià)格。價(jià)格咨詢結(jié)果在倫敦時(shí)間早晨6時(shí)公布。3.4會(huì)員種類參與交易會(huì)員主表現(xiàn)有直接排放溫室氣體主體，也有間接排放主體和純粹進(jìn)行金融運(yùn)作主體。這些不一樣類別主體在交易所中地位，享受權(quán)利和負(fù)擔(dān)義務(wù)是不一樣。會(huì)員分為會(huì)員、副會(huì)員、參與會(huì)員和交易參與者。3.4.1會(huì)員會(huì)員是擁有顯著溫室氣體直接排放量實(shí)體。會(huì)員有義務(wù)在前，在1998~基準(zhǔn)線或近十二個(gè)月基準(zhǔn)線基礎(chǔ)上減排6%。第一階段（~）：會(huì)員有義務(wù)每十二個(gè)月比基準(zhǔn)線減排1%，至共減排4%。第二階段（~）：全部芝加哥氣候交易所會(huì)員受年度減排目標(biāo)計(jì)劃表約束，這一計(jì)劃表目標(biāo)是排放量比基準(zhǔn)線低6%。3.4.2副會(huì)員副會(huì)員是指擁有微少、能夠忽略溫室氣體直接排放量實(shí)體，如辦公機(jī)構(gòu)、商業(yè)機(jī)構(gòu)和服務(wù)組織。芝加哥氣候交易所副會(huì)員產(chǎn)生可忽略直接排放量，不過卻經(jīng)過電力消耗或商業(yè)性旅游等部分其它活動(dòng)產(chǎn)生間接溫室氣體排放量。所以，芝加哥氣候交易所副會(huì)員做出抵消100%自加入交易所起至年度間接排放量承諾。這一承諾確保了副會(huì)員在作為會(huì)員期間，其活動(dòng)間接排放溫室氣體并沒有造成環(huán)境負(fù)擔(dān)加重。副會(huì)員有義務(wù)提供匯報(bào)并抵消100%和能源生產(chǎn)和商業(yè)性旅游相關(guān)間接排放量，由NASD進(jìn)行審計(jì)。副會(huì)員具體包含：專業(yè)企業(yè)；博物館和其它文化機(jī)構(gòu)；醫(yī)療和服務(wù)機(jī)構(gòu)；科研中心；零售商；非政府組織等。3.4.3參與會(huì)員芝加哥氣候交易所包含抵消提供者、抵消聚合者和流動(dòng)資金提供者。抵消提供者是已經(jīng)登記抵消項(xiàng)目標(biāo)全部者，而且為其利益出售抵消交易額。抵消聚合者是為抵消交易項(xiàng)目全部者利益，局和多個(gè)抵消生產(chǎn)項(xiàng)目減排量實(shí)體。流動(dòng)資金提供者并不是為了完成減排計(jì)劃表目標(biāo)而在交易所進(jìn)行交易實(shí)體或個(gè)人，對(duì)沖基金和當(dāng)?shù)亟灰渍吣軌蜃鳛榱鲃?dòng)資金提供者參與交易。會(huì)員、抵消提供者和抵消聚合者全部能夠登記注冊(cè)抵消交易項(xiàng)目。抵消提供者和抵消聚合者并沒有顯著溫室氣體排放量。擁有顯著溫室氣體排放量實(shí)體，只有在承諾作為會(huì)員其本身排放量受交易所減排計(jì)劃表約束前提下，才有資格提交抵消交易項(xiàng)目標(biāo)計(jì)劃書。3.4.4交易參與者為收回或抵消和自定購置排放列表上所列特殊事件或其它特定活動(dòng)相關(guān)排放量而購置CFI實(shí)體或個(gè)人。交易所交易參與者是期望能夠抵消實(shí)現(xiàn)具體和特定活動(dòng)、會(huì)議、特殊事件和商業(yè)活動(dòng)相關(guān)溫室氣體排放噸數(shù)商業(yè)機(jī)構(gòu)組織或個(gè)人。通常是經(jīng)過和上述活動(dòng)相關(guān)電力生產(chǎn)和交通旅行進(jìn)行抵消。作為交易參與者，首先可能會(huì)建立一個(gè)溫室氣體抵消交易委員會(huì)，并在交易所排放量計(jì)算機(jī)構(gòu)平行計(jì)算溫室氣體排放量；其次，隨時(shí)購置CFI；最終，并不需要一個(gè)獨(dú)立第三方標(biāo)準(zhǔn)核證書。為了查詢和收回芝加哥氣候交易所CFI，交易參與者會(huì)建立一個(gè)交易所登記賬戶。經(jīng)過交易所登記賬戶開放，交易所參與者能夠購置和永久地收回CFI。3.5市場(chǎng)體系 交易所會(huì)員達(dá)成一定數(shù)量后，假如交易信息操作平臺(tái)構(gòu)架制訂不夠嚴(yán)謹(jǐn)，就可能有損溫室氣體減量目標(biāo)。通常減排交易所應(yīng)建立相關(guān)等級(jí)、交易、清算和結(jié)算體系。首先，建立會(huì)員注冊(cè)操作平臺(tái)，隨時(shí)提供注冊(cè)會(huì)員碳金融交換、會(huì)員數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)服務(wù)。其次，注冊(cè)會(huì)員可透過交易操作平臺(tái)系統(tǒng)機(jī)制買賣溫室氣體，此交易平臺(tái)提供會(huì)員交易往來信息，并自動(dòng)更新市場(chǎng)交易價(jià)格行情。有效幫助會(huì)員降低排放、了解會(huì)員實(shí)施情況。最終，清算、結(jié)賬操作平臺(tái)則負(fù)責(zé)處理交易所內(nèi)每日活動(dòng)訊息，并將當(dāng)日全部處理結(jié)算后交易數(shù)據(jù)傳達(dá)給注冊(cè)會(huì)員，提供市場(chǎng)監(jiān)視和確定排放數(shù)據(jù)，有效達(dá)成排放減量目標(biāo)。3.5.1芝加哥氣候交易所登記系統(tǒng)芝加哥氣候交易所登記系統(tǒng)是為CFI協(xié)議提供數(shù)據(jù)、記載持有和交換電子數(shù)據(jù)庫。全部交易所會(huì)員全部擁有交易所登記賬戶。交易所登記系統(tǒng)是一系列溫室氣體排放配額跟蹤系統(tǒng)，向交易所登記賬戶持有者提供一系列溫室氣體排放配額和歷史排放信用額交易管理指導(dǎo)。登記賬戶全部者能夠?qū)⑵溆脕恚旱谝?，管理溫室氣體排放具體清單（查詢排放摘要）；第二，管理CFI持有情況（查詢持有情況摘要）；第三，搜索交易和配額轉(zhuǎn)換（查詢交易歷史統(tǒng)計(jì)）；第四，檢視會(huì)員報(bào)表（查詢每日清算報(bào)表或月度清算報(bào)表）；第五，取得只有會(huì)員能夠取得信息（查詢相關(guān)文件）。3.5.2芝加哥氣候交易所交易平臺(tái) 交易平臺(tái)是管理登記賬戶持有者之間交易及完成，和公布雙邊經(jīng)談判達(dá)成交易網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)體系。交易平臺(tái)是買賣雙方CFI協(xié)議匿名完全電子化系統(tǒng)，電子交易系統(tǒng)有利于交易所標(biāo)準(zhǔn)碳商品交易價(jià)格透明度。全部交易全部將由交易所清算和結(jié)算系統(tǒng)加以確保。在交易發(fā)生當(dāng)日，CFI協(xié)議就會(huì)在登記賬戶全部者之間進(jìn)行交付。3.5.3芝加哥氣候交易所清算及結(jié)算平臺(tái) 交易所清算及結(jié)算平臺(tái)公布天天交易平臺(tái)全部交易活動(dòng)信息。為便利當(dāng)日交易活動(dòng)中CFI協(xié)議交付，這一系統(tǒng)直接和登記鏈接，為登記賬戶持有者提供服務(wù)。全部在交易平臺(tái)上進(jìn)行買賣活動(dòng)全部經(jīng)過交易所清算及結(jié)算系統(tǒng)進(jìn)行。交易所CFI協(xié)議對(duì)應(yīng)也在登記賬戶間轉(zhuǎn)移。登記賬戶持有者間CFI協(xié)議交付應(yīng)在交易當(dāng)日進(jìn)行。交易所會(huì)員能夠登錄登記系統(tǒng)取得每日或每個(gè)月結(jié)算報(bào)表，相關(guān)當(dāng)日交易信息通常會(huì)于天天下午3點(diǎn)半后給予公布。會(huì)員清算報(bào)表內(nèi)容關(guān)鍵包含：第一，CFI協(xié)議交易活動(dòng)；第二，交易量通知；第三，CFI交付活動(dòng)；第四，費(fèi)用及部分退款信息；第五，結(jié)算指令；第六,CFI持有情況。3.6認(rèn)證體系經(jīng)過芝加哥氣候交易所取得溫室氣體減排量須提供NASD認(rèn)證獨(dú)立第三方核證意見書。即使芝加哥氣候交易所不是一個(gè)管制型交易所，不過作為金融監(jiān)管提供者—NASD，其成為交易所監(jiān)管服務(wù)提供者，確保了項(xiàng)目標(biāo)高度市場(chǎng)誠信度。NASD職責(zé)在于：第一，審計(jì)芝加哥氣候交易所會(huì)員第一及第二階段全部排放基準(zhǔn)線和排放匯報(bào)書正確度和完整性，以確保其符合交易所減排計(jì)劃表要求；第二，利用其市場(chǎng)監(jiān)測(cè)技術(shù)監(jiān)察交易所交易活動(dòng)；第三，檢驗(yàn)全部核查人提供抵消交易匯報(bào)書。3.7CDM機(jī)制和自愿減排機(jī)制（芝加哥氣候交易所）區(qū)分3.7.1在監(jiān)管方面不一樣CDM框架下轉(zhuǎn)讓溫室氣體排放額企業(yè)必需先向國家發(fā)改委提出申請(qǐng)，經(jīng)過評(píng)審?fù)夂?，企業(yè)要經(jīng)過第三方評(píng)定合格，并把項(xiàng)目匯報(bào)送交聯(lián)合國CDM實(shí)施理事會(huì)登記注冊(cè)。以后由國家發(fā)改委負(fù)責(zé)監(jiān)督該企業(yè)CDM項(xiàng)目標(biāo)實(shí)施和推行，核證該企業(yè)能夠真正轉(zhuǎn)讓溫室氣體減排量。而芝加哥氣候交易所交易機(jī)制不受政府主導(dǎo)，是企業(yè)和企業(yè)甚至是個(gè)人和個(gè)人之間交易，在芝加哥氣候交易所類似于資本交易平臺(tái)上，交易是經(jīng)過芝加哥氣候交易所認(rèn)可核證機(jī)構(gòu)核證減排量。3.7.2在利益分配方面不一樣CDM在立項(xiàng)前就需要找到溫室氣體減排權(quán)買方，在形成減排額前要得到核證機(jī)構(gòu)和相關(guān)政府部門確實(shí)定。政府主管部門將從項(xiàng)目業(yè)主出售減排額收入中收取2%~65%不等費(fèi)用。而芝加哥氣候交易所認(rèn)可賣方歷史上已經(jīng)形成減排統(tǒng)計(jì)。和CDM框架下包含政府、業(yè)主和中間機(jī)構(gòu)復(fù)雜利益鏈相比，芝加哥氣候交易所碳交易是簡單民間活動(dòng)。芝加哥氣候交易所交易機(jī)制補(bǔ)充了CDM機(jī)制，她們?cè)谥袊冀灰资袌?chǎng)中是差異競(jìng)爭(zhēng)格局。4中國碳交易體系《京全部議定書》第十二條確定了清潔發(fā)展機(jī)制，即發(fā)達(dá)國家經(jīng)過提供資金和技術(shù)方法，和發(fā)展中國家合作，在發(fā)展中國家實(shí)施含有溫室氣體減排效果項(xiàng)目，項(xiàng)目所產(chǎn)生溫室氣體減排量用于發(fā)達(dá)國家推行京全部議定書承諾。伴隨2月16日，《京全部議定書》正式生效，CDM開始幫助發(fā)達(dá)國家實(shí)現(xiàn)其部分溫室氣體減排義務(wù)，同時(shí)幫助發(fā)展中國家實(shí)現(xiàn)可連續(xù)發(fā)展。CDM使得兩方面全部能夠從這一機(jī)制中取得利益，實(shí)現(xiàn)了一個(gè)雙贏機(jī)制。依據(jù)日本AIM經(jīng)濟(jì)模型測(cè)算，在日本境內(nèi)降低一噸二氧化碳邊際成本為234美元，美國為153美元／噸，經(jīng)合組織中歐洲國家為198美元／噸，當(dāng)日本要達(dá)成在1990年基礎(chǔ)上減排6%溫室氣體目標(biāo)時(shí)，將損失GDP發(fā)展量0.25％。而一旦清潔發(fā)展機(jī)制項(xiàng)目在發(fā)展中國家廣泛開展起來，不僅會(huì)使得發(fā)達(dá)國家愈加經(jīng)濟(jì)快捷地推行本身減排義務(wù)，同時(shí)也會(huì)使發(fā)展中國家經(jīng)過發(fā)達(dá)國家雄厚資金和優(yōu)異技術(shù)提升各自產(chǎn)業(yè)實(shí)力和技術(shù)能力[5]。4.1參與CDM關(guān)鍵條件期望參與CDM項(xiàng)目標(biāo)業(yè)主本著自愿參與標(biāo)準(zhǔn)，自主決定是否將本身項(xiàng)目用于CDM申報(bào)。同時(shí)，假如決定申報(bào)，必需經(jīng)過所在國家當(dāng)?shù)谻DM主管機(jī)構(gòu)（DNA）同意。同時(shí)，項(xiàng)目業(yè)主所在國必需是非附件一締約方，此締約方是同意了《京全部議定書》締約方。項(xiàng)目產(chǎn)生減排量買主必需是附件一締約方，此締約方是同意了《京全部議定書》締約方，并承諾《京全部議定書》為其要求減排目標(biāo)。參與CDM締約方所在國應(yīng)設(shè)有一個(gè)指定國家CDM主管機(jī)構(gòu)（DNA）。4.2實(shí)施CDM項(xiàng)目標(biāo)關(guān)鍵模式雙邊模式：由附件一和非附件一締約方共同實(shí)施，即減排量買主和賣主直接建立關(guān)系，實(shí)施CDM項(xiàng)目。賣方能夠從項(xiàng)現(xiàn)在期就取得賣方資金、技術(shù)信息等方面支持，同時(shí)，因?yàn)橘I方負(fù)擔(dān)了對(duì)應(yīng)支出和成本，同時(shí)此時(shí)減排量含有期貨性質(zhì)，所以價(jià)格會(huì)低于市場(chǎng)價(jià)格。但相對(duì)來說風(fēng)險(xiǎn)有效降低。多邊模式：由非附件一締約方和代表附件一締約方國際組織或基金共同實(shí)施，減排量買主委托相關(guān)國際組織或基金，代為購置減排量。由第三方為企業(yè)購置減排量，即使方便，有確保，但同時(shí)支付費(fèi)用會(huì)比雙邊模式略高。單邊模式：由非附件一締約方單獨(dú)實(shí)施。有買方單獨(dú)實(shí)施，能夠有效確保減排量價(jià)格靠近現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格，同時(shí)也會(huì)負(fù)擔(dān)對(duì)應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。4.3CDM方法和程序CDM項(xiàng)目想要取得EB簽發(fā)CERs，需要經(jīng)過中國和國際兩道程序。中國CDM項(xiàng)目標(biāo)審核由中國CDM項(xiàng)目審核理事會(huì)負(fù)責(zé)。審核遵照發(fā)改委、科技部、外交部、環(huán)境保護(hù)部、中國氣象局、財(cái)政部、農(nóng)業(yè)部等制訂《CDM項(xiàng)目運(yùn)行管理措施》。經(jīng)過中國相關(guān)機(jī)構(gòu)審核經(jīng)過后，進(jìn)入國際程序?qū)徍?，CERs注冊(cè)和簽發(fā)由CDM實(shí)施理事會(huì)（EB）負(fù)責(zé)，EB是CDM全球管理機(jī)構(gòu)。負(fù)責(zé)審核全球CDM項(xiàng)目，并負(fù)責(zé)審核經(jīng)過項(xiàng)目標(biāo)注冊(cè)和簽發(fā)。第七此締約方會(huì)議經(jīng)過了《清潔發(fā)展機(jī)制方法和程序》，這是EB實(shí)施CDM相關(guān)審核總指南。CDM項(xiàng)目開發(fā)程序圖4-1所表示圖4-1CDM項(xiàng)目開發(fā)程序1項(xiàng)目設(shè)計(jì)和描述 1項(xiàng)目設(shè)計(jì)和描述 經(jīng)營實(shí)體A業(yè)主：監(jiān)測(cè)統(tǒng)計(jì)6核實(shí)/認(rèn)證2國家同意4注冊(cè)5監(jiān)測(cè)3審定經(jīng)營實(shí)體B業(yè)主：PDDEB7簽發(fā)CERsEB 4.4中國CDM興起和發(fā)展經(jīng)過三年多艱苦談判，10月在摩洛哥馬拉喀什舉行第七次締約方會(huì)議上，和會(huì)各國就《京全部議定書》第12條所要求CDM方法和程序達(dá)成一致；且EB在《馬拉喀什協(xié)定》談判期間召開了首次會(huì)議，這標(biāo)志著CDM正式開啟。4.4.1能力建設(shè)和起步階段（~）在起步階段，政府在CDM宣傳和普及方面下了很大功夫。為使各級(jí)地方政府和相關(guān)企業(yè)充足認(rèn)識(shí)到利用CDM發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)作用，在世界銀行、亞洲開發(fā)銀行、聯(lián)合國開發(fā)計(jì)劃署等國際機(jī)構(gòu)及德國、瑞士、意大利、加拿大、挪威等國政府資助和合作下，中國從起進(jìn)行了大量推進(jìn)中國CDM能力建設(shè)活動(dòng)，開展了大量科學(xué)研究，采取邊干邊學(xué)方法，培養(yǎng)CDM示范項(xiàng)目，組織對(duì)經(jīng)典項(xiàng)目標(biāo)全方面研究和總結(jié)，積累在項(xiàng)目識(shí)別和選擇上經(jīng)驗(yàn)，完成了一批進(jìn)行CDM項(xiàng)目標(biāo)基礎(chǔ)建設(shè)。CDM項(xiàng)目從無到有，國家對(duì)CDM管理措施逐步完善，審批速度顯著加緊，現(xiàn)在國家DNA組織教授評(píng)審會(huì)每個(gè)月召開一次，每次評(píng)審90個(gè)項(xiàng)目左右。完成項(xiàng)目設(shè)計(jì)文檔，可投入商業(yè)運(yùn)作項(xiàng)目只有30個(gè)，到底，超出150個(gè)項(xiàng)目能夠投入商業(yè)運(yùn)作，其中18個(gè)項(xiàng)目取得了國家發(fā)改委出具同意函，27個(gè)項(xiàng)目在UNFCCC網(wǎng)站公告，3個(gè)項(xiàng)目成功取得注冊(cè)。在這個(gè)階段內(nèi)，和世界上其它發(fā)展中國家相比，中國CDM項(xiàng)目標(biāo)起步顯得比較緩慢，不過前進(jìn)步伐很扎實(shí)，為后續(xù)項(xiàng)目標(biāo)快速發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。4.4.2穩(wěn)步增加階段（~）10月修訂過《CDM項(xiàng)目管理措施》出臺(tái)，標(biāo)志著中國CDM項(xiàng)目進(jìn)入穩(wěn)步增加階段。因?yàn)樵摴芾泶胧┲赋鲩_展CDM項(xiàng)目標(biāo)關(guān)鍵領(lǐng)域是以提升能源效率、開發(fā)新能源和可再生能源及回收利用CH4和煤層氣為主。所以，這一階段中國開發(fā)CDM項(xiàng)目關(guān)鍵集中在這三個(gè)領(lǐng)域。截至12月31日，中國共有1028個(gè)CDM項(xiàng)目取得國家發(fā)改委同意。中國共有948個(gè)項(xiàng)目公告，150個(gè)項(xiàng)目取得注冊(cè)，30個(gè)項(xiàng)目取得簽發(fā)，總簽發(fā)減排量25792436tCO2e。和印度、巴西兩個(gè)起步較早國家相比，增速顯著變快。從第三季度開始，中國超出印度成為每三個(gè)月新增項(xiàng)目數(shù)最多國家。另外，因?yàn)橹袊鳦DM項(xiàng)目標(biāo)平均規(guī)模較大，所以在截至底累計(jì)減排量方面也領(lǐng)先于其它發(fā)展中國家，占到全世界總量40%以上。在中國CDM項(xiàng)目穩(wěn)步增加同時(shí)，進(jìn)入中國市場(chǎng)買家也越來越多，并展現(xiàn)多樣化。按商務(wù)模式能夠分類為多邊基金、政府購置計(jì)劃、商業(yè)和發(fā)展銀行（各類基金）和專門從事CERs買賣中間商。4.4.3快速發(fā)展階段（~）1月，中國第一個(gè)黃金標(biāo)準(zhǔn)CDM項(xiàng)目——福建六鰲二期45MW風(fēng)電項(xiàng)目經(jīng)過EB審核，同年2月在GS委員會(huì)注冊(cè)成功。這標(biāo)志著中國CDM項(xiàng)目高質(zhì)量開發(fā)開始，同時(shí)也意味著中國CDM進(jìn)入快速發(fā)展階段。這一階段，中國CDM市場(chǎng)不僅在規(guī)模上保持著現(xiàn)有擴(kuò)張速度，而且在深度方面不停突破，高質(zhì)量項(xiàng)目不停出現(xiàn)。截至10月12日，中國DNA已同意CDM項(xiàng)目2732個(gè)。在EB成功注冊(cè)1039個(gè)。和世界其它發(fā)展中國家相比，中國CDM項(xiàng)目標(biāo)已注冊(cè)數(shù)量和CERs數(shù)量均處于首位。見表4-1表4-1已注冊(cè)項(xiàng)目數(shù)目標(biāo)國家分布。截至-11-19國家已注冊(cè)項(xiàng)目數(shù)量已注冊(cè)項(xiàng)目CER(t-CO2/年)印度56144,407,761中國1,040244,477,457巴西17921,301,816墨西哥11249,776,733全球總計(jì)2,523396,849,162 兩家本土DOE——中環(huán)聯(lián)合認(rèn)證中心和中國質(zhì)量認(rèn)證中心前后取得聯(lián)合國EB頒發(fā)資質(zhì)。她們?cè)谡莆罩袊煞ㄒ?guī)、中國行業(yè)技術(shù)和項(xiàng)目管理及項(xiàng)目方溝通方面含有一定優(yōu)勢(shì)，所以三個(gè)本土DOE資格成功同意，將會(huì)有力推進(jìn)中國CDM項(xiàng)目愈加好愈加快發(fā)展，促進(jìn)中國可連續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略和節(jié)能減排工作實(shí)施。5政策提議5.1建立健全第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)5.1.1建立健全碳交易所及其交易機(jī)制統(tǒng)一制訂交易合約，將合約條款統(tǒng)一化和標(biāo)準(zhǔn)化，使碳市場(chǎng)含有高度流動(dòng)性，提升市場(chǎng)效率。提供買賣合約場(chǎng)所，為碳交易制訂規(guī)章制度和交易規(guī)則，并確保和監(jiān)督這些制度、規(guī)則實(shí)施，最大程度地規(guī)范碳交易行為。價(jià)格在交易廳內(nèi)以公開競(jìng)價(jià)交易方法形成；監(jiān)督、管理交易所內(nèi)進(jìn)行碳交易活動(dòng)，調(diào)整交易糾紛，包含交易者之間糾紛、用戶和經(jīng)紀(jì)企業(yè)之間糾紛等；為碳交易雙方提供履約及財(cái)務(wù)方面擔(dān)保。碳交易中買方和賣方全部是以交易所為對(duì)手，無須考慮真正成交對(duì)手是誰。交易所負(fù)擔(dān)最終履約責(zé)任，從而大大降低了碳交易中信用風(fēng)險(xiǎn)。交易所提供信息服務(wù)，立即把場(chǎng)內(nèi)所形成排放配額或減排指標(biāo)價(jià)格公布于眾，增加了市場(chǎng)透明度和公開性。為碳交易提供結(jié)算、交割服務(wù)；為碳交易提供一個(gè)專門、有組織場(chǎng)所和多種方便多樣設(shè)施。5.1.2建立健全碳交易中介機(jī)構(gòu)和中介服務(wù)中介服務(wù)關(guān)鍵包含識(shí)別合格項(xiàng)目；為項(xiàng)目業(yè)主尋求和篩選碳購置方；為買方尋求和篩選項(xiàng)目；幫助企業(yè)和買方談判，并最終促成買賣雙方購碳協(xié)議。因?yàn)楹芏嘀行∑髽I(yè)不熟悉國際商務(wù)、法律程序，不了解一級(jí)市場(chǎng)碳購置方情況，也不愿意在此花費(fèi)太多精力，有些新進(jìn)入市場(chǎng)碳購置方也不熟悉中國項(xiàng)目情況。尤其是市場(chǎng)剛剛起步，中介機(jī)構(gòu)對(duì)于幫助促成這兩類買賣雙方交易起到了主動(dòng)作用。但現(xiàn)在中國中介服務(wù)沒有統(tǒng)一規(guī)范和管理，所以建立健全碳交易中介機(jī)構(gòu)和中介服務(wù)是很必需。5.1.3建立健全碳交易相關(guān)保險(xiǎn)服務(wù)金融市場(chǎng)發(fā)展在銀行和資本市場(chǎng)之外還需要保險(xiǎn)機(jī)制，是因?yàn)椴灰粯訖C(jī)構(gòu)因?yàn)橘Y金起源不一樣，她們市場(chǎng)行為方法不一樣，從而對(duì)市場(chǎng)發(fā)展穩(wěn)定作用也不相同。在金融市場(chǎng)中，保險(xiǎn)業(yè)起到了穩(wěn)定市場(chǎng)作用。因?yàn)樘冀灰走^程中存在著很多風(fēng)險(xiǎn)，作為最古老風(fēng)險(xiǎn)管理方法之一保險(xiǎn)能夠在經(jīng)濟(jì)制度上為碳交易提供一定保障。在一級(jí)市場(chǎng)碳交易中，因?yàn)槠髽I(yè)排放量或項(xiàng)目減排指標(biāo)產(chǎn)生含有一定不確定性，這意味著投資者或借款人見面臨一定風(fēng)險(xiǎn)。在這種情況下，投資者或借款人有可能大幅壓低一級(jí)市場(chǎng)交易指標(biāo)價(jià)格，這對(duì)促進(jìn)減排項(xiàng)目標(biāo)發(fā)展并不利，也可能扼殺部分有前景機(jī)會(huì)。為此，我們需要金融機(jī)構(gòu)，為項(xiàng)目最終交付減排單位數(shù)量提供擔(dān)保（信用增級(jí)）。這有利于提升項(xiàng)目開發(fā)者收益，同時(shí)也降低了投資者或貸款人風(fēng)險(xiǎn)。假如將碳交易保險(xiǎn)和碳資產(chǎn)證券化結(jié)合起來，就能夠形成碳資產(chǎn)信用違約掉期，即對(duì)債權(quán)人所擁有債權(quán)一個(gè)保險(xiǎn)?，F(xiàn)在保險(xiǎn)業(yè)剛開始進(jìn)入談市場(chǎng)尋求相關(guān)業(yè)務(wù)，保險(xiǎn)企業(yè)只有發(fā)覺交易中存在風(fēng)險(xiǎn)，建立保險(xiǎn)機(jī)制，才能深入促進(jìn)碳交易發(fā)展。5.1.4建立健全核查認(rèn)證評(píng)級(jí)服務(wù)全部適合在期貨市場(chǎng)進(jìn)行交易商品全部必需含有一個(gè)屬性：易于分級(jí)和標(biāo)準(zhǔn)化。在碳市場(chǎng)中交易排放權(quán)和減排指標(biāo)也必需標(biāo)準(zhǔn)化。因?yàn)槭芘欧殴苤茋覝厥覛怏w全部需要對(duì)應(yīng)數(shù)量排放配額，所以若何正確測(cè)定這些國家企業(yè)排放和未受排放管制國家自愿減排項(xiàng)目標(biāo)減排量，是將碳市場(chǎng)中交易商品標(biāo)準(zhǔn)化關(guān)鍵作用?，F(xiàn)在中國基于配額交易沒有開展，處于剛剛開始理論研究、學(xué)習(xí)階段，相關(guān)基于配額核查和認(rèn)證還沒有開展。應(yīng)開展核查標(biāo)準(zhǔn)、核查內(nèi)容相關(guān)研究。建立相關(guān)策略分析、風(fēng)險(xiǎn)分析、核查等相關(guān)額方法和理論研究，建立核查相關(guān)制度基礎(chǔ)?；陧?xiàng)目標(biāo)核查在中國開展較為順利，在中國約有15家DOE開展業(yè)務(wù)。但中國本土DOE仍然因?yàn)槎喾N原因，DOE數(shù)目和核查項(xiàng)目數(shù)仍然較少，中國需要建立健全本國認(rèn)證核查服務(wù)，建立自己DOE專業(yè)團(tuán)體。同時(shí)，加強(qiáng)DOE能力建設(shè)。經(jīng)過多個(gè)方法開展?jié)撛贒OE能力建設(shè)培訓(xùn)，讓更多機(jī)構(gòu)了解DOE和DOE申請(qǐng)步驟，同時(shí)幫助正在申請(qǐng)DOE機(jī)構(gòu)有效地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，縮短申請(qǐng)周期。并引入引入多個(gè)經(jīng)營?？紤]到CDM在后所存在不確定性，引入多個(gè)經(jīng)營是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)最好方法。DOE利用本身資源，探索其它減排認(rèn)證業(yè)務(wù)是一個(gè)規(guī)避CDM不確定性主動(dòng)選擇。最終，開展自愿減排業(yè)務(wù)，伴隨能源危機(jī)和氣候改變加劇，國家、經(jīng)營實(shí)體乃至家庭個(gè)人全部開始重視節(jié)能減排，由此也派生出很多相關(guān)業(yè)務(wù)。自愿減排和CDM在很大程度上類似，DOE一樣能夠在自愿減排活動(dòng)中飾演審定方角色 5.1.5建立健全碳信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)信用評(píng)級(jí)是信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)以第三方立場(chǎng)，依據(jù)獨(dú)立、客觀、公正標(biāo)準(zhǔn)及規(guī)范評(píng)級(jí)指標(biāo)體系和標(biāo)準(zhǔn)，推行必需信息征集和評(píng)級(jí)程序，利用科學(xué)評(píng)級(jí)方法，對(duì)經(jīng)濟(jì)主體、金融工具和其它社會(huì)組織信用統(tǒng)計(jì)、內(nèi)在素質(zhì)、管理能力、經(jīng)營水平、外部環(huán)境、財(cái)務(wù)情況、發(fā)展前景等要素對(duì)信用具質(zhì)影響進(jìn)行全方面分析研究和綜合集成后，就其在未來一段時(shí)間推行承諾意愿及能力可信任程度給判定，并以一定符號(hào)表示其可靠性，同時(shí)向市場(chǎng)公開，達(dá)成為受評(píng)者和社會(huì)公眾服務(wù)目標(biāo)一個(gè)社會(huì)管理活動(dòng)。碳信用評(píng)級(jí)幫助把碳標(biāo)準(zhǔn)化為一件商品，并創(chuàng)建一個(gè)相關(guān)碳抵消或碳信用新資產(chǎn)類別，以使投資者能夠在全球范圍內(nèi)使用相同標(biāo)準(zhǔn)來評(píng)定經(jīng)過碳信用評(píng)級(jí)項(xiàng)目，并選擇能夠達(dá)成開發(fā)者碳信用評(píng)級(jí)要求項(xiàng)目。碳信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)類似于信貸評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，碳信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)高質(zhì)量、低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目提供AAA評(píng)級(jí)，對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目提供C至D評(píng)級(jí)。以上幾類機(jī)構(gòu)需求缺口是很大。尤其是開發(fā)和審核這兩個(gè)技術(shù)含量最高步驟人才貯備更為關(guān)鍵，中國越早介入，越輕易搶占先機(jī)，擴(kuò)大影響力，未來在碳交易市場(chǎng)中占得先機(jī)。5.2以后新項(xiàng)目開發(fā)政策提議 5.2.1現(xiàn)在發(fā)改委相關(guān)部門應(yīng)經(jīng)制訂出CDM項(xiàng)目標(biāo)管理措施，對(duì)CDM項(xiàng)目標(biāo)申報(bào)和審批程序全部有明確要求和要求。但在DNA審批過程中存在部分新問題需要DNA在政策上給更多解釋和說明，不停完善原有CDM管理措施。對(duì)于協(xié)調(diào)方選擇和項(xiàng)目標(biāo)審批問題，能夠依據(jù)項(xiàng)目類別不一樣區(qū)分對(duì)待。 5.2.2協(xié)調(diào)方在CDM開發(fā)過程中既要對(duì)全部步驟實(shí)現(xiàn)協(xié)調(diào)和管理，又通常以項(xiàng)目參與方身份參與減排收益分配，所以協(xié)調(diào)方在項(xiàng)目開發(fā)過程中起著舉足輕重作用。 5.2.3 項(xiàng)目開發(fā)過程中，因?yàn)樗?jì)劃項(xiàng)目設(shè)計(jì)文件較多，減排量計(jì)算較復(fù)雜，在技術(shù)上存在較大難度。因?yàn)橹袊硟?nèi)進(jìn)行CDM項(xiàng)目開發(fā)單位關(guān)鍵是咨詢企業(yè)，而咨詢企業(yè)技術(shù)實(shí)力和人力資源有限，這種現(xiàn)實(shí)狀況從某種程度上限制了CDM項(xiàng)目在中國發(fā)展，所以迫切需要科研機(jī)構(gòu)發(fā)揮技術(shù)優(yōu)勢(shì)進(jìn)行CDM研究，加強(qiáng)和咨詢企業(yè)溝通和合作。提議國家在資金和政策上對(duì)相關(guān)科研機(jī)構(gòu)和項(xiàng)目給予扶持和幫助。5.3宏觀層面政策提議5.3.1構(gòu)建支持碳金融發(fā)展政策體系政府需要在戰(zhàn)略層面把發(fā)展碳金融納入到發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略框架內(nèi)。政府對(duì)碳金融重視能夠提升地方政府、各金融機(jī)構(gòu)和其它各方對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)和低碳金融認(rèn)識(shí)，使其參與碳金融活動(dòng)。政府首先要完善碳金融立法。現(xiàn)在中國排放權(quán)交易尚處于試點(diǎn)階段，即使部分省市相繼出臺(tái)了部分地方性排放權(quán)交易法規(guī)，但在國家層面還沒有針對(duì)性立法，排放權(quán)交易審批和交易全部沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。在試點(diǎn)工作基礎(chǔ)上，出臺(tái)相關(guān)法律、法規(guī)引導(dǎo)排放權(quán)交易良性發(fā)展。內(nèi)容應(yīng)包含：排放權(quán)確實(shí)定、環(huán)境容量產(chǎn)權(quán)取得和確定和其交易主體和交易訪問；當(dāng)事人權(quán)利和義務(wù)；市場(chǎng)交易程序及操作手段；政府作用和職責(zé)；法律責(zé)任及糾紛處理等。法律確定監(jiān)管秩序還需要和政府行政管理部門實(shí)施有效結(jié)合。政府監(jiān)管具體內(nèi)容應(yīng)包含：建立主體資格審查制度，明確交易主體；建立對(duì)應(yīng)登記制度，以掌握排污及排污指標(biāo)情況；建立對(duì)應(yīng)匯報(bào)制度，按總量控制計(jì)劃安排排污配額；改善污染物排放檢測(cè)系統(tǒng)，加強(qiáng)環(huán)境檢測(cè)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)；建立相關(guān)交易追蹤制度，方便能全方面立即了解排放權(quán)持有和交易情況，并建立帳戶管理信息系統(tǒng)，完善管理。5.3.2推進(jìn)人民幣國際化中國應(yīng)主動(dòng)推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程，使人民幣成為碳交易計(jì)價(jià)關(guān)鍵結(jié)算貨幣。在低碳經(jīng)濟(jì)時(shí)尚下，各國貨幣紛紛爭(zhēng)當(dāng)碳交易主導(dǎo)貨幣?，F(xiàn)現(xiàn)在，歐元成為現(xiàn)在碳現(xiàn)貨和碳衍生品交易市場(chǎng)關(guān)鍵幾家結(jié)算貨幣，受到威脅美元也在試圖尋求新出路。中國也應(yīng)該經(jīng)過增加碳交易市場(chǎng)參與度來提升人民幣在國際貨幣體系中地位，推進(jìn)碳交易人民幣幾家國際化進(jìn)程，這是中國新能源領(lǐng)域爭(zhēng)取定價(jià)權(quán)關(guān)鍵一步。5.3.3構(gòu)建多元化多層次碳金融體系中國應(yīng)推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)參與。首先發(fā)揮碳基金作為碳排放配額中間商和項(xiàng)目投資人作用來促進(jìn)碳排放交易和低碳項(xiàng)目發(fā)展。充足利用投資銀行，使之成為碳金融交易市場(chǎng)中交易標(biāo)物；同時(shí)使其作為交易中間商直接參與國際碳交易活動(dòng)。商業(yè)銀行應(yīng)參與和授信相關(guān)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和提供碳交易中介服務(wù)，同時(shí)也可參與碳交易。中國還應(yīng)該引入國際開發(fā)類金融機(jī)構(gòu)參與，完善中國碳金融體系?；钴S多層次交易所市場(chǎng)，推進(jìn)排放權(quán)交易一體化。交易所是碳交易和碳金融活動(dòng)公開交易平臺(tái)，也是碳排放_(tái)_配額金融衍生產(chǎn)品交易市場(chǎng)。在交易所方面，政府應(yīng)采取相關(guān)方法來活躍二級(jí)市場(chǎng)：建立公開市場(chǎng)，增加排污權(quán)交易者數(shù)量；增加交易透明度，使得各方能立即掌握信息；建立排污權(quán)交易中介機(jī)構(gòu)，輔助交易達(dá)成。除此之外，中國還需要借鑒發(fā)達(dá)國家制度設(shè)計(jì)、區(qū)域計(jì)劃、平臺(tái)建設(shè)三個(gè)方面經(jīng)驗(yàn)，合理布局中國碳排放交易所，能夠相對(duì)集中發(fā)展有特色、分層次區(qū)域性交易市場(chǎng)，警惕過多過濫交易所建立。加強(qiáng)中國交易所參與國際碳市場(chǎng)交易，提升市場(chǎng)國際地位。中國應(yīng)充足調(diào)動(dòng)碳金融多層次市場(chǎng)體系，使銀行業(yè)負(fù)擔(dān)信貸等融資和配置責(zé)任，保險(xiǎn)業(yè)負(fù)擔(dān)規(guī)避和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任