-1-中國(guó)AMOLED半導(dǎo)體顯示面板行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)洞析一、企業(yè)基本概況1、行業(yè)定義AMOLED半導(dǎo)體顯示面板行業(yè)上游主要為設(shè)備制造、材料制造行業(yè)；中游是AMOLED半導(dǎo)體顯示面板的生產(chǎn)制造（陣列工程、有機(jī)蒸鍍工程、模組工程）；下游是AMOLED半導(dǎo)體顯示面板的終端應(yīng)用，主要是智能手機(jī)、智能穿戴、平板/筆記本電腦以及車(chē)載、工控、醫(yī)療等顯示領(lǐng)域。AMOLED顯示面板生產(chǎn)制造居于產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略樞紐位置，不僅帶動(dòng)上游關(guān)鍵設(shè)備和原材料產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)，也為下游應(yīng)用領(lǐng)域提供技術(shù)實(shí)現(xiàn)可能性及產(chǎn)品穩(wěn)定供應(yīng)保障。顯示面板生產(chǎn)行業(yè)屬于重資產(chǎn)型產(chǎn)業(yè)，前期建設(shè)投入高、周期長(zhǎng)，行業(yè)廠商通常因單位成本較高而產(chǎn)生虧損。2、重點(diǎn)企業(yè)基本情況對(duì)比維信諾從事的主要業(yè)務(wù)研發(fā)、生產(chǎn)和銷售OLED小尺寸、中尺寸顯示器件，以及MicroLED相關(guān)產(chǎn)品，應(yīng)用領(lǐng)域涵蓋智能手機(jī)、智能穿戴、平板、筆記本電腦、車(chē)載顯示、超大尺寸等方面，并開(kāi)拓布局智慧家居、工控醫(yī)療和創(chuàng)新商用等領(lǐng)域的應(yīng)用和服務(wù)。根據(jù)第三方機(jī)構(gòu)CINNOResearch數(shù)據(jù)顯示，2022年，維信諾AMOLED智能手機(jī)面板出貨量位居全球前四，其中第二季度出貨量位居全球第三，市場(chǎng)份額6.8%。和輝光電主要專注于高解析度的中小尺寸AMOLED半導(dǎo)體顯示面板的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司AMOLED半導(dǎo)體顯示面板產(chǎn)品主要應(yīng)用于智能手機(jī)、智能穿戴以及平板/筆記本電腦等消費(fèi)類終端電子產(chǎn)品，同時(shí)公司也在積極研發(fā)生產(chǎn)適用于車(chē)載顯示、桌面顯示、智能家居顯示、工控顯示、醫(yī)療顯示等專業(yè)顯示領(lǐng)域的AMOLED半導(dǎo)體顯示面板產(chǎn)品。根據(jù)Omdia數(shù)據(jù)，和輝光電2022年AMOLED半導(dǎo)體顯示面板的總出貨量全球排名第四，國(guó)內(nèi)排名第二，其中平板/筆記本電腦領(lǐng)域出貨量排名全球第二，國(guó)內(nèi)第一。二、行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)發(fā)展歷程對(duì)比維信諾科技股份有限公司成立于2001年，前身是1996年成立的清華大學(xué)OLED（有機(jī)發(fā)光顯示器，OrganicLightEmittingDisplay）項(xiàng)目組。維信諾專注OLED事業(yè)20余年，已發(fā)展成為集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的全球OLED產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)。上海和輝光電股份有限公司前身為上海和輝光電有限公司，于2012年成立，2020年4月，公司整體變更為股份有限公司。三、行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況對(duì)比1、企業(yè)總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)從資產(chǎn)來(lái)看，2022年維信諾的總資產(chǎn)為400.2億元；凈資產(chǎn)達(dá)到117.1億元，較上年減少了18.9億元，同比下降14.6%；凈資產(chǎn)的占比為29.3%。截至2022年底和輝光電的總資產(chǎn)為308.9億元，同比下降6.8%；凈資產(chǎn)為158.1億元，同比下降9.2%；凈資產(chǎn)的占比為51.2%。2、企業(yè)營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本從營(yíng)收和營(yíng)業(yè)成本來(lái)看，2022年維信諾實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為74.8億元，較上年增加了29.4億元，同比增長(zhǎng)20.3%；2022年?duì)I業(yè)成本為103.7億元，較上年增加了33.6億元，同比增長(zhǎng)22.8%。2022年和輝光電整體經(jīng)營(yíng)情況平穩(wěn)有序，工藝能力和良率水平穩(wěn)步提升，實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入為41.9億元，同比增長(zhǎng)4.2%；2022年?duì)I業(yè)成本為56.3億元，同比增長(zhǎng)12.7%。3、企業(yè)營(yíng)收結(jié)構(gòu)2022年維信諾的主要產(chǎn)品有OLED產(chǎn)品、其他產(chǎn)品或服務(wù)等，其中OLED產(chǎn)品的營(yíng)收占比為90.9%，在該企業(yè)主營(yíng)產(chǎn)品中排名第1；和輝光電的主要產(chǎn)品有AMOLED半導(dǎo)體顯示面板等，AMOLED半導(dǎo)體顯示面板的營(yíng)收占比為99%。4、企業(yè)凈利潤(rùn)2022年維信諾實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-20.7億元。2022年和輝光電實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-16億元。5、企業(yè)ROE從盈利能力來(lái)看，2016-2021年期間，維信諾平均每年的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為-0.5%；和輝光電（2020-2021年）平均每年的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為-8.1%。2022年，和輝光電的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率較高，說(shuō)明該企業(yè)在經(jīng)營(yíng)期單位凈資產(chǎn)創(chuàng)造利潤(rùn)能力相對(duì)較強(qiáng)。6、企業(yè)研發(fā)投入對(duì)比2022年維信諾和和輝光電的研發(fā)費(fèi)用分別為12.71億元和4.33億元，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為16.99%和10.34%。比較2022年和2021年的研發(fā)投入增量，維信諾研發(fā)費(fèi)用較上年減少0.13億元，研發(fā)費(fèi)用率較上年減少了3.67個(gè)百分點(diǎn)。2022年和輝光電研發(fā)費(fèi)用較上年增加0.22億元，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例增加了0.11個(gè)百分點(diǎn)。四、重點(diǎn)企業(yè)AMOLED半導(dǎo)體顯示面板產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)情況對(duì)比1、AMOLED半導(dǎo)體顯示面板產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本從各企業(yè)每年的AMOLED半導(dǎo)體顯示面板的營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，維信諾成績(jī)較好。2022年維信諾的AMOLED半導(dǎo)體顯示面板實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入67.93億元，同比增長(zhǎng)12.1%。2022年和輝光電的AMOLED半導(dǎo)體顯示面板產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.50億元，同比增長(zhǎng)4.1%。2022年維信諾在AMOLED半導(dǎo)體顯示面板產(chǎn)品上的營(yíng)業(yè)成本為75.68億元，同比增長(zhǎng)28.4%。2022年和輝光電在AMOLED半導(dǎo)體顯示面板產(chǎn)品上的營(yíng)業(yè)成本為48.30億元，同比增長(zhǎng)7.2%。2、AMOLED半導(dǎo)體顯示面板產(chǎn)品毛利率2022年維信諾在AMOLED半導(dǎo)體顯示面板產(chǎn)品上的毛利率為-11.4%，毛利率的降低主要是受固安第6代AMOLED面板生產(chǎn)線于2021年6月轉(zhuǎn)固的影響，使2022年OLED產(chǎn)品成本同比增加，同時(shí)影響分地區(qū)境內(nèi)成本增加，導(dǎo)致毛利率降低。和輝光電2022年在AMOLED半導(dǎo)體顯示面板產(chǎn)品上的毛利率為-16.4%，較上年同期減少3.35個(gè)百分點(diǎn)。3、AMOLED半導(dǎo)體顯示面板產(chǎn)品產(chǎn)銷、存量維信諾2022年AMOLED半導(dǎo)體顯示面板的產(chǎn)銷量分別為4483.9萬(wàn)片和4307.0萬(wàn)片，較上年同期分別增長(zhǎng)了35.1%和20.6%；庫(kù)存量為513.8萬(wàn)片，同比增長(zhǎng)52.5%。和輝光電2022年AMOLED半導(dǎo)體顯示面板生產(chǎn)量、銷售量分比為3471.8萬(wàn)片和3169.0萬(wàn)片，較上年有所下降，主要原因是平板/筆記本電腦占比增加，同時(shí)小尺寸的智能手表占比減少，從而導(dǎo)致AMOLED