無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利-簡(jiǎn)介

1什么是無(wú)危機(jī)套利2無(wú)危機(jī)套利的解析3無(wú)危機(jī)套利的實(shí)例什么是無(wú)危機(jī)套利無(wú)危機(jī)套利是一種金融工具，是指把資本(一般是貨幣)投入于一組外匯中，規(guī)范遠(yuǎn)期匯率，取得外匯的存款收益后按既定的匯率將外匯換回本幣，從而獲得高于國(guó)內(nèi)存款利率的收益。也就是套利的同時(shí)實(shí)行保值，鎖定了匯率，這就稱為無(wú)危機(jī)套利。例如：我國(guó)年利率為7%，美國(guó)為10%，一年期美遠(yuǎn)期匯率比即期匯率低4%時(shí)，可以10%利率借入美元，經(jīng)外匯市場(chǎng)兌換為人民幣，投入于我國(guó)，同時(shí)賣出遠(yuǎn)期人民幣，則可無(wú)危機(jī)凈賺1%的差額。無(wú)危機(jī)套利的解析無(wú)危機(jī)套利屬于跨期套利的一種，而跨期套利是指在同一種商品區(qū)別交割月份合約之間的價(jià)差出現(xiàn)異常變化時(shí)，在同一期貨商品的區(qū)別合約月份建立數(shù)量相等、方向相反的持倉(cāng)如何把握主力持倉(cāng)量，并以對(duì)沖或交割方式結(jié)束交易的一種操作方式。其中參與實(shí)際倉(cāng)單交割的套利就是無(wú)危機(jī)套利，因?yàn)榻⒃趪?yán)格的持倉(cāng)成本和持倉(cāng)條件基礎(chǔ)上，一般不會(huì)受市場(chǎng)行情波動(dòng)的影響。當(dāng)然，滿足這樣條件的“無(wú)危機(jī)”同時(shí)又有穩(wěn)健收益的套利機(jī)會(huì)并不多見(jiàn)，一旦發(fā)生，往往會(huì)吸引資金積極參與。市場(chǎng)存在的無(wú)危機(jī)套利緊要有五種，分別為以退市為目的的回購(gòu)股票回購(gòu)的方式及股票回購(gòu)的意義、股改中的套利機(jī)會(huì)、并購(gòu)重組對(duì)股價(jià)的影響中的套利機(jī)會(huì)、私有化題材、基金封轉(zhuǎn)開(kāi)等。ETF指數(shù)基金與對(duì)應(yīng)股票在互相波動(dòng)中也可能存在套利機(jī)會(huì)。無(wú)危機(jī)套利模型歸納為：當(dāng)實(shí)際價(jià)差>套利成本時(shí)，跨期利潤(rùn)=實(shí)際價(jià)差-套利成本。當(dāng)利潤(rùn)達(dá)到一定程度的時(shí)候，實(shí)行獲利平倉(cāng)。當(dāng)兩合約價(jià)差逆向走高時(shí)，到期可實(shí)行交割，獲取穩(wěn)定套利利潤(rùn)，達(dá)到無(wú)危機(jī)套利目的。當(dāng)然，無(wú)危機(jī)套利的機(jī)會(huì)不可能經(jīng)常出現(xiàn)，但一旦出現(xiàn)，將是一種最穩(wěn)健的獲取收益的方式。無(wú)危機(jī)套利的實(shí)例例：假設(shè)臺(tái)積電的普通股同時(shí)在臺(tái)灣證券交易所及紐約證券交易所掛牌交易，而在臺(tái)灣證券交易所的每股價(jià)格為150元，在紐約證券交易所的每股價(jià)格則為140元，投入人可以在臺(tái)灣放空臺(tái)積電普通股并同時(shí)在紐約買進(jìn)臺(tái)積電普通股，并以紐約買進(jìn)的股票來(lái)回補(bǔ)