多元化發(fā)展戰(zhàn)略下房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的控制研究-以H公司為例摘要在市場環(huán)境瞬息萬變的今天，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、國家政策的調(diào)整以及商業(yè)模式變化的不斷推進(jìn)，近年來，中央也出臺了房住不炒等一系列的房產(chǎn)政策，使行業(yè)增速放緩，進(jìn)入了理性的白銀時代，因此房地產(chǎn)行業(yè)不再局限于單一的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，而是紛紛向多元化方向邁進(jìn)，希望能夠做到優(yōu)勢突出，協(xié)同互補(bǔ)，能夠充分利用企業(yè)的內(nèi)外部資源，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，但多元化戰(zhàn)略也會使房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)隱患加劇，其財務(wù)風(fēng)險也不容小覷，而財務(wù)風(fēng)險的管理與控制一直也是學(xué)者們探討的話題，不僅如此企業(yè)也非常重視財務(wù)風(fēng)險的識別與管控?；谝陨媳尘埃疚囊訦公司為例，探討多元化戰(zhàn)略下房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險控制。首先簡單介紹了此次研究的背景、意義和文獻(xiàn)綜述，其次，闡述了多元化戰(zhàn)略下房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)制度不健全、財務(wù)管理意識薄弱、對風(fēng)險不重視、資金回籠慢、不必要開支多等財務(wù)現(xiàn)狀及其特點(diǎn)，再次，簡要說明了H公司實(shí)施多元化戰(zhàn)略的概況，并根據(jù)H公司財務(wù)活動的主要內(nèi)容分為了籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金運(yùn)營風(fēng)險以及收益分配風(fēng)險四大類，選取2015-2019年的主要財務(wù)數(shù)據(jù)，運(yùn)用財務(wù)指標(biāo)分析法對其進(jìn)行了詳細(xì)的分析，最后，針對H公司的財務(wù)風(fēng)險提出了具體的控制對策以及防范措施。關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)企業(yè)；多元化經(jīng)營戰(zhàn)略；財務(wù)風(fēng)險；風(fēng)險控制措施目錄TOC\o"1-3"\h\u239521緒論 1314821.1研究背景 1108321.2研究意義 1212481.3國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述 132081.3.1國外文獻(xiàn)綜述 1322781.3.2國內(nèi)文獻(xiàn)綜述 2256492多元化戰(zhàn)略下房地產(chǎn)企業(yè)的現(xiàn)狀和財務(wù)風(fēng)險特點(diǎn) 35102.1房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的特點(diǎn) 3304412.1.1不確定性 3125842.1.2分散轉(zhuǎn)移性 3275492.1.3預(yù)測決策性 392392.1.4滯后性 463462.2多元化戰(zhàn)略下房地產(chǎn)企業(yè)的現(xiàn)狀 479933H公司實(shí)施多元化戰(zhàn)略的概況與財務(wù)風(fēng)險分析 5249663.1H公司多元化戰(zhàn)略概況 5205453.2多元化戰(zhàn)略下H公司財務(wù)風(fēng)險的分析 5327373.2.1籌資風(fēng)險 6264903.2.2投資風(fēng)險 8203373.2.3資金營運(yùn)風(fēng)險 9298843.2.4收益分配風(fēng)險 102474多元化戰(zhàn)略下H公司對財務(wù)風(fēng)險的控制對策及防范措施 11278724.1建立籌資風(fēng)險管理制度 11103754.2避免盲目多元化 1191834.3重視投資項目的可行性分析研究 11249864.4強(qiáng)化投資風(fēng)險的控制管理 12105134.5優(yōu)化資本結(jié)構(gòu) 12248094.6加強(qiáng)存貨管理，降低資金占有率 1277044.7實(shí)施合理的股利分配政策 12189624.8建立健全合理規(guī)范的風(fēng)險體系，提高財務(wù)風(fēng)險管理意識 1398594.9建立健全財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系 1339095結(jié)論 145014主要參考文獻(xiàn) 161緒論研究背景在經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的推動下，房地產(chǎn)企業(yè)不斷發(fā)展壯大，并逐漸成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可或缺的一部分，但此行業(yè)對于資金的需求較大，投資的周期也很長，資金回籠的也比較慢，這就使得許多企業(yè)形成了“高成本、高負(fù)債、高效率”的經(jīng)營模式。再加上近期銀行對信貸政策的縮緊、嚴(yán)重的區(qū)域性分化、融資成本上升等因素的影響，讓房地產(chǎn)行業(yè)投資的回報率有了明顯的下降，行業(yè)的發(fā)展也從繁榮的黃金時代進(jìn)入了相對理性的白銀時代。然而房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展與壯大離不開國家政策的調(diào)控，在中央經(jīng)濟(jì)工作會議中2016年首次提出“堅持房子是用來住的、不是用來炒的”，一直持續(xù)到現(xiàn)在。自2018年以來，監(jiān)管部門對房地產(chǎn)行業(yè)不同渠道的融資規(guī)模進(jìn)行不同層次的管控，一直處于嚴(yán)格管控階段；2020年推行因城施策，提出“穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預(yù)期”的調(diào)控機(jī)制，并在各重大會議上堅定地站在“房住不炒”的立場上。隨著政策和市場的變化，部分企業(yè)紛紛調(diào)整戰(zhàn)略，向著多元化經(jīng)營的方向發(fā)展，對于企業(yè)來說，多元化經(jīng)營是一把雙刃劍，它不僅能促進(jìn)企業(yè)生長，產(chǎn)生新的業(yè)務(wù)與資源，同時也能給企業(yè)帶來危機(jī)，產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險，能夠有效規(guī)避財務(wù)風(fēng)險是一個企業(yè)必須要做到的。研究意義房地產(chǎn)行業(yè)是一個敏感度比較高的行業(yè)，它對國家政策的變動、外部環(huán)境的變化有著敏銳的洞察力，但是房地產(chǎn)企業(yè)本身具有投資回報周期長、負(fù)債比率高、成本高的特點(diǎn)，這會使房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險隱患提升。大多數(shù)企業(yè)往往都會因為忽視了一些風(fēng)險，從而將企業(yè)的發(fā)展推入不可控的地步，進(jìn)而發(fā)生無法挽回的財務(wù)危機(jī)。本文通過對H公司多元化戰(zhàn)略的研究，幫助了解多元化發(fā)展戰(zhàn)略下房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)現(xiàn)狀及其財務(wù)風(fēng)險的特點(diǎn)，分析財務(wù)風(fēng)險，提出相對應(yīng)的策略以及防范措施。通過本文的研究，有助于幫助H企業(yè)充分認(rèn)識到財務(wù)風(fēng)險，能夠做到對風(fēng)險進(jìn)行詳細(xì)的分析與辨別，以求能夠及時發(fā)現(xiàn)風(fēng)險并規(guī)避，把風(fēng)險的損害降到最低。本文研究意義旨在幫助企業(yè)增強(qiáng)抵抗風(fēng)險的能力，健全風(fēng)險防控機(jī)制，讓H公司全體人員都擁有風(fēng)險意識，加快H企業(yè)繁榮發(fā)展的步伐。國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述國外文獻(xiàn)綜述財務(wù)風(fēng)險作為企業(yè)風(fēng)險分析的核心內(nèi)容，一直備受關(guān)注，同時在多元化經(jīng)營程度與企業(yè)績效的關(guān)系也得到廣大學(xué)者的廣泛重視，伴隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國外學(xué)者對財務(wù)風(fēng)險以及多元化程度對企業(yè)價值的影響進(jìn)行了相關(guān)的理論研究，并不斷地深入了解，逐步形成了完善的理論體系。下面簡單介紹幾種目前國外學(xué)者的學(xué)術(shù)研究成果。GorbunovVladimir(2018)認(rèn)為最重要的風(fēng)險是財務(wù)風(fēng)險，而在市場經(jīng)濟(jì)中，風(fēng)險具有客觀性，財務(wù)風(fēng)險是指在環(huán)境具有高度可變性的情況下，有可能會對企業(yè)的正常運(yùn)營產(chǎn)生不利影響的風(fēng)險。XiaoyingDeng，SeowEngOng，MeijunQjan(2017)提出長期的對外投資和籌資活動會對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生影響。DavidC.Mauer（2018）發(fā)現(xiàn)當(dāng)美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)低迷的時候，實(shí)施多元化戰(zhàn)略可以對沖風(fēng)險，這將會使其對企業(yè)的影響降到最低。SubramaniamVasanthan，WasiuzzamanShaista（2019）在研究多元化經(jīng)營對企業(yè)價值變化的作用機(jī)制時發(fā)現(xiàn)：發(fā)展多元化產(chǎn)業(yè)對一個企業(yè)起著至關(guān)重要的作用，它與企業(yè)經(jīng)營的穩(wěn)步發(fā)展以及企業(yè)價值的增長有著密切的關(guān)系。國內(nèi)文獻(xiàn)綜述隨著我國市場經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，再加上近幾年國家宏觀政策的調(diào)整、區(qū)域性劃分日趨嚴(yán)重以及融資成本的上升，房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入理性的白銀時代。部分企業(yè)也因此實(shí)行多元化戰(zhàn)略，以求發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。毋庸置疑的是，房地產(chǎn)企業(yè)在實(shí)施多元化戰(zhàn)略過程中產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險是最重要的課題，這也得到了我國大多數(shù)學(xué)者的重視。李心悅（2020）以HYZB公司為例，運(yùn)用了投資組合理論、內(nèi)部資本市場理論、委托代理理論和信息不對稱理論等理論基礎(chǔ)分析了房地產(chǎn)企業(yè)多元化投資帶來的風(fēng)險，簡單介紹了HYZB公司的多元化戰(zhàn)略概況以及驅(qū)動因素，并對多元化戰(zhàn)略下財務(wù)風(fēng)險的識別、控制進(jìn)行了總結(jié)，并提出了具有針對性的控制建議。董驍睿（2020）對綠地集團(tuán)的經(jīng)營狀況進(jìn)行了分析，并把綠地與萬科、保利進(jìn)行對比分析，總結(jié)出綠地集團(tuán)存在的財務(wù)風(fēng)險，并得出了多元化經(jīng)營的背景下綠地集團(tuán)的風(fēng)險控制措施。倪仁龍（2020）通過對云南城投的研究，運(yùn)用案例分析法和事件研究法對云南城投多元化戰(zhàn)略的擴(kuò)張動因進(jìn)行分析，對財務(wù)風(fēng)險程度、籌資、投資、經(jīng)營以及收益分配等風(fēng)險進(jìn)行了具體的分析，并且對盈利能力、質(zhì)量、企業(yè)價值、財富增值能力、成長能力以及重大事件下市場反應(yīng)能力等進(jìn)行了經(jīng)濟(jì)后果分析，最后針對這些分析結(jié)果提出了對策建議。這些建議對于未來發(fā)展資本市場和制定公司戰(zhàn)略具有重要的參考意義。楊晗藝（2020）通過改進(jìn)的功效系數(shù)法和熵值法進(jìn)行了財務(wù)風(fēng)險評價與結(jié)果分析，構(gòu)建并完善了相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險評價體系，指出研究的創(chuàng)新與不足，并講述了對未來研究的展望。由此看來，對多元化的研究，無論是國內(nèi)學(xué)者還是國外學(xué)者都始終抱著熱忱的態(tài)度，絕大部分的學(xué)者都是以實(shí)證為出發(fā)點(diǎn)，以具體的企業(yè)為標(biāo)準(zhǔn)研究多元化戰(zhàn)略下房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險及其帶來的后果和影響。學(xué)者們從不同的方面，利用不同的指標(biāo)對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行分析研究，由于觀點(diǎn)和研究的側(cè)重不盡相同，因此結(jié)論也有所差異。多元化戰(zhàn)略對于不一樣的公司也會有不一樣的財務(wù)風(fēng)險，產(chǎn)生不一樣的影響，所以針對多元化戰(zhàn)略的個體案例分析法對實(shí)證研究是有力的補(bǔ)充，根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行特定的分析，做到具體問題具體分析。2多元化戰(zhàn)略下房地產(chǎn)企業(yè)的現(xiàn)狀和財務(wù)風(fēng)險特點(diǎn)2.1房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的特點(diǎn)風(fēng)險是由未來的諸多可變性因素引起的，對企業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)產(chǎn)生影響。而財務(wù)風(fēng)險是指在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，因為各種不可預(yù)測或不可控制的可變因素，在一段時間內(nèi)財務(wù)與預(yù)期收益發(fā)生偏差的可能性。對于房地產(chǎn)企業(yè)來說，財務(wù)風(fēng)險是因為融資結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理合規(guī)，使得企業(yè)債務(wù)不能夠被及時償還，投資者獲得不了理想的收益。因此房地產(chǎn)的行業(yè)特點(diǎn)對房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的特點(diǎn)有著潛移默化的影響。2.1.1不確定性房地產(chǎn)企業(yè)本身就具有不確定性的特點(diǎn)，在投資開發(fā)過程中會受到各種各樣的不明確因素的影響，例如環(huán)境因素、市場因素、國家政策、地理位置等都可能會導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的出現(xiàn)。其中，外部環(huán)境的變化會使企業(yè)最開始的市場調(diào)研受到影響，從而進(jìn)一步影響到企業(yè)最初的管理決策，最后導(dǎo)致后期的銷售階段步履維艱。2.1.2分散轉(zhuǎn)移性依據(jù)房地產(chǎn)企業(yè)本身的特性來說，其生產(chǎn)的產(chǎn)品房屋具有不可移動性，單個價值不菲，但受地區(qū)區(qū)域的限制比較大，往往投資商在決定投資之前，都會先將市場調(diào)查工作做好，充分了解該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r。因為房屋的銷售水平與發(fā)展前景都會受到地區(qū)經(jīng)濟(jì)的影響，進(jìn)而會使企業(yè)的資金回收效率受到影響，也會影響到投資商的投資決策。而財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，并不能夠完全消除，但是如果能夠做到科學(xué)規(guī)劃，就會分散企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，增強(qiáng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理能力，把經(jīng)濟(jì)損失降到最低，并最大程度的降低風(fēng)險給企業(yè)帶來的影響。2.1.3預(yù)測決策性房地產(chǎn)企業(yè)的開發(fā)周期長，但具有連續(xù)性的特征，因此其過程的預(yù)測與管理可以采取現(xiàn)代的財務(wù)管理方法。以市場因素為例，各種市場因素都可以事先預(yù)測，能夠讓投資者和企業(yè)管理者做出合理化和規(guī)范化的戰(zhàn)略規(guī)劃，從而使房地產(chǎn)企業(yè)的運(yùn)營發(fā)展要求得到滿足，并推動企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。對于財務(wù)風(fēng)險，雖然不能夠從根源上消除，但可以運(yùn)用多種方法進(jìn)行研究分析，將其控制在合理有效的預(yù)測范圍內(nèi)，這樣就可以使各類決策的規(guī)劃制定更具科學(xué)性和前瞻性，而不是盲目跟隨與投資。2.1.4滯后性一般來說，房地產(chǎn)企業(yè)的開發(fā)都是按照項目進(jìn)行分公司的成立，總、分公司之間往往由于溝通不及時從而造成兩者之間的信息不對稱，因此具有滯后性的特點(diǎn)。且分公司很可能不會按照總公司制定的戰(zhàn)略規(guī)劃和原則進(jìn)行日常的經(jīng)營活動，這樣就會很難對分公司的財務(wù)預(yù)算決算進(jìn)行有限的控制監(jiān)督，從而增加企業(yè)的管理難度，產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。2.2多元化戰(zhàn)略下房地產(chǎn)企業(yè)的現(xiàn)狀房地產(chǎn)行業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱之一，其戰(zhàn)略與財務(wù)問題值得格外重視，現(xiàn)將多元化戰(zhàn)略下房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)現(xiàn)狀作如下總結(jié)：房地產(chǎn)企業(yè)擁有不健全的財務(wù)機(jī)制制度，薄弱的財務(wù)管理意識。因其財務(wù)工作任務(wù)本身就繁瑣且多變，有較強(qiáng)的隨意性，個別企業(yè)雖然設(shè)立了相應(yīng)的財務(wù)制度，但受到一些客觀條件的限制，一直沒有按照嚴(yán)格的要求執(zhí)行，這就使企業(yè)的財務(wù)制度徒有虛名。再者有些公司是從基層的施工團(tuán)隊發(fā)展起來的，其管理層文化素質(zhì)較低，基本的財務(wù)知識欠缺，財務(wù)管理的意識較為薄弱，使公司的財務(wù)制度不完善、分工混亂、機(jī)構(gòu)設(shè)置不嚴(yán)謹(jǐn)，缺乏各種相應(yīng)的財務(wù)制度。企業(yè)管理層不看重風(fēng)險，風(fēng)險管理與規(guī)避意識匱乏。房地產(chǎn)企業(yè)的開發(fā)涉及到方方面面，無論哪一方面都會涉及到財務(wù)，如果管理層不重視，沒有風(fēng)險防范意識，不管哪一環(huán)節(jié)發(fā)生問題，都會使企業(yè)面臨著風(fēng)險，致使企業(yè)產(chǎn)生危機(jī)甚至破產(chǎn)，對企業(yè)健康長遠(yuǎn)的發(fā)展產(chǎn)生不利影響。融資方式單一。房地產(chǎn)企業(yè)的投入資金大，但周轉(zhuǎn)率較低，占用資金的時間較長，從一開始選址開發(fā)到最后建成房屋，過程漫長，如果在這個過程中出現(xiàn)資金不足的問題，應(yīng)立即選擇合適的融資方式，避免讓企業(yè)的資金鏈出現(xiàn)問題。而當(dāng)前我國房地產(chǎn)企業(yè)的資金只能依靠銀行貸款和預(yù)售房款來取得，融資方式與途徑比較單一，近幾年，我國對銀行的融資也出臺了一些管控政策，使房地產(chǎn)企業(yè)的融資難度加大。資金回籠慢，影響房地產(chǎn)開發(fā)的運(yùn)轉(zhuǎn)，房地產(chǎn)企業(yè)本身投入生產(chǎn)的周期長，資金回收的速度較慢，使企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)受到影響。有較多的不必要開支。在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中，不僅有生產(chǎn)成本的投入，還有銷售成本、資金成本、管理成本等，對企業(yè)而言，擁有各種各樣的管理費(fèi)用，且數(shù)額較小。在房地產(chǎn)企業(yè)中，上述支出在費(fèi)用中的占比雖不大，但其中一些不必要的支出非常容易被忽視，出現(xiàn)資金被無效使用的情況，一部分資金不能夠達(dá)到盈利的目的，因此，存在較多的不必要開支，容易使無效資金的數(shù)目增加，使企業(yè)的收益減少。盲目多元化。隨著國家政策以及市場的變化，大部分企業(yè)都調(diào)整戰(zhàn)略，實(shí)施多元化戰(zhàn)略，加快企業(yè)發(fā)展，但一部分中小型房地產(chǎn)企業(yè)，沒有看清局勢，盲目跟隨，使公司面臨著財務(wù)風(fēng)險，甚至走向了破產(chǎn)的道路。因此要時刻關(guān)注自身的發(fā)展情況，根據(jù)自身的具體情況，做合理的拓展，避免盲目跟從與拓展，應(yīng)聯(lián)系實(shí)際，在合適的范圍內(nèi)開展多元化。3H公司實(shí)施多元化戰(zhàn)略的概況與財務(wù)風(fēng)險分析3.1H公司多元化戰(zhàn)略概況多元化戰(zhàn)略是指企業(yè)進(jìn)入不同于現(xiàn)有產(chǎn)品和市場的領(lǐng)域。安索夫曾提出這樣一個觀點(diǎn)，他認(rèn)為：“在任何經(jīng)營環(huán)境下，沒有一家企業(yè)可以認(rèn)為自身能夠不受產(chǎn)品的過時和需求枯竭的影響”。這個觀點(diǎn)得到了許多人一致的認(rèn)可。隨著市場瞬息萬變，企業(yè)必須不斷研究市場環(huán)境，以尋求更多的多元化機(jī)會，H公司亦是如此。由于市場環(huán)境的不斷變化，銀行信貸縮緊的政策變化，以及企業(yè)內(nèi)部融資難度上升，H公司開始向著多元化方向發(fā)展。H公司主要打造以地產(chǎn)消費(fèi)及其延伸業(yè)務(wù)為代表的新業(yè)務(wù)群配合基礎(chǔ)業(yè)務(wù)和住宅業(yè)務(wù)的發(fā)展方向，并逐步向物業(yè)管理、商業(yè)開發(fā)與運(yùn)營、物流、養(yǎng)老、教育、物業(yè)模式+軌道等方向發(fā)展。其中，房地產(chǎn)開發(fā)與物業(yè)管理是H公司的核心業(yè)務(wù)，也是基礎(chǔ)性業(yè)務(wù)，在發(fā)展多元化戰(zhàn)略的同時，要保持自身的優(yōu)勢，確保基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，才能保證公司未來發(fā)展能力的穩(wěn)定性。商業(yè)開發(fā)與運(yùn)營、物流是H公司的優(yōu)勢業(yè)務(wù)，在物流方面，H公司的物流網(wǎng)遍布全國各地，全球最大的物流發(fā)展企業(yè)也被其收購，在商業(yè)開發(fā)與運(yùn)營方面，主要是對國內(nèi)商業(yè)地產(chǎn)的開發(fā)、投資以及運(yùn)營的管理，不僅如此，H公司管理層還非常重視資本的運(yùn)作。養(yǎng)老和教育目前正處在摸索的業(yè)務(wù)模塊，怎樣讓它做到持續(xù)盈利還是一個大問題，因此需要不斷的摸索。最后，物業(yè)模式+軌道是H公司的潛力業(yè)務(wù)，這種模式可以讓H公司獲取稀缺且優(yōu)質(zhì)的地塊，并能夠降低軌道周邊的土地成本，由于交通便利，使銷售價格得到提高，此模式對現(xiàn)有的業(yè)務(wù)是非常具有潛在價值的。H公司實(shí)施多元化戰(zhàn)略對其風(fēng)險的分散具有良好的作用，當(dāng)現(xiàn)有的市場及產(chǎn)品萎靡不振或者失敗時，新的產(chǎn)品或者市場很可能會為企業(yè)提供保護(hù)傘，使H公司很輕松地從資本市場中獲得融資，從而使H公司在原產(chǎn)業(yè)無法發(fā)展時找到新的突破口。通過實(shí)施多元化戰(zhàn)略H公司可以充分利用現(xiàn)有資源和新資源，還可以運(yùn)用盈余資金，同時還可以獲得資金或者其他財務(wù)利益。當(dāng)然，實(shí)施多元化戰(zhàn)略是機(jī)遇與風(fēng)險共存的，它不僅能夠給H公司帶來許多的益處，同時也會帶來風(fēng)險，因為風(fēng)險是無處不在的。3.2多元化戰(zhàn)略下H公司財務(wù)風(fēng)險的分析H公司在面對房地產(chǎn)行業(yè)從鼎盛的黃金時代步入理性的白銀時代時，選擇實(shí)施多元化戰(zhàn)略，以此達(dá)到“1+1>2”的協(xié)同效應(yīng)，緩解當(dāng)下給企業(yè)帶來的不利影響。但是房地產(chǎn)行業(yè)是屬于高杠桿的運(yùn)營方式，這無疑是增加了H公司的財務(wù)風(fēng)險，而財務(wù)風(fēng)險是由于企業(yè)進(jìn)行財務(wù)活動而產(chǎn)生的，企業(yè)財務(wù)，顧名思義，是指涉及貨幣的業(yè)務(wù)，與貨幣、資金、資本或價值有關(guān)。財務(wù)活動是指為實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)而進(jìn)行的籌資、運(yùn)用和收入分配活動。是以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資本流動的總稱，企業(yè)進(jìn)行財務(wù)活動時，往往會伴隨著一系列風(fēng)險的發(fā)生，依據(jù)財務(wù)活動的基本內(nèi)容進(jìn)行劃分，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險可以分成籌資、投資、資金營運(yùn)和收益分配等四大風(fēng)險。3.2.1籌資風(fēng)險企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中不免會產(chǎn)生大量的現(xiàn)金支付需求，如果這些需求不能達(dá)到要求，企業(yè)就會產(chǎn)生財務(wù)危機(jī)，甚至于走向破產(chǎn)的道路。企業(yè)因這些資金籌措而產(chǎn)生的收入和支出，就是企業(yè)籌資所引起的財務(wù)活動。H公司在籌資過程中，因其實(shí)施多元化戰(zhàn)略，導(dǎo)致資金需求擴(kuò)大，但其籌資方式單一，H公司大部分的資金主要依賴于于銀行貸款，這樣易產(chǎn)生銀行信貸風(fēng)險，其次H公司會采用房屋定金預(yù)售款的方式籌集資金，在這方面占比達(dá)到45%，易衍生出諸多不確定風(fēng)險，對H公司的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生巨大的風(fēng)險，不僅如此，還受到一些外部環(huán)境的影響，例如金融市場監(jiān)管的強(qiáng)度，近年來，國家逐步加大金融市場監(jiān)管的強(qiáng)度，使H公司的資金緊張，籌資難度也加大了，再者H公司本身資本結(jié)構(gòu)與債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理，會使H公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)加重，導(dǎo)致到期無法償還債務(wù)的情形，加大籌資風(fēng)險，下面將對其償債能力進(jìn)行分析。企業(yè)償還到期債務(wù)的能力就是償債能力，公司償債能力的強(qiáng)弱，是公司財務(wù)情況好壞的主要判斷指標(biāo)之一，也是公司財務(wù)情況反映的重要標(biāo)志。償債能力分析對于企業(yè)經(jīng)營者決策的正確性、債權(quán)者借貸決策的正確性以及評價公司的財務(wù)情況的正確性有著積極的影響。下面是H公司2015-2019年的主要財務(wù)指標(biāo)，并依據(jù)其指標(biāo)對其短期償債能力和長期償債能力進(jìn)行分析。表3.1H公司2015-2019主要財務(wù)指標(biāo)2015年2016年2017年2018年2019年流動比率1.301.241.201.151.13速動比率（%）0.430.440.500.490.43現(xiàn)金比率（%）12.6615.0120.5516.7413.06資產(chǎn)負(fù)債率（%）77.7080.5483.9884.5984.36產(chǎn)權(quán)比率（%）332.98413.79505.36527.48539.34流動資產(chǎn)（億元）5470.247212.9510175.5312950.7214389.89流動負(fù)債（億元）4200.625799.988473.5511219.1412726.10貨幣資金（億元）531.80870.321741.211884.171661.95存貨（億元）3681.224673.615980.887503.038970.19資產(chǎn)總額（億元）6112.968306.7411653.4715285.7917299.29負(fù)債總額（億元）4749.866689.989786.7312929.5914593.50股東權(quán)益（億元）1363.101616.771866.742356.212705.791.短期償債能力分析短期償債能力，指的是企業(yè)償還流動負(fù)債債務(wù)的能力。短期償債能力分析，通過對流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率進(jìn)行分析，其中流動比率是最基本、最通用的比率。流動比率分析流動比率是正指標(biāo)，數(shù)值越高表明償債能力越強(qiáng)，但并非越強(qiáng)越好，從經(jīng)驗來看，流動比率達(dá)到2:1是最好的。但從表3.1中可以看出，H公司近五年的流動比率一直處于下降的狀態(tài)，并均低于2，這說明H公司在短期債務(wù)到期時，其可變現(xiàn)的流動資產(chǎn)被用于償還流動負(fù)債的并不多，故H公司短期償還債務(wù)的壓力顯著，短期償債風(fēng)險程度高。依據(jù)表3.1中存貨的數(shù)據(jù)顯示，H公司近五年的存貨一直在增加，由于存貨的變現(xiàn)能力差，導(dǎo)致H公司的資產(chǎn)流動性變?nèi)?，且流動比率處于逐漸下降的趨勢，使H公司償債壓力倍增，短期償債能力變?nèi)?，進(jìn)而提高了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。速動比率分析速動比率是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，又被稱為酸性實(shí)驗比率。一般速動比率1:1是比較標(biāo)準(zhǔn)的。從表3.1中的數(shù)據(jù)來看，H公司的速動比率處于先升后降的趨勢，而且均小于1但保持在一定的比率上，而同時流動比率大于1，這表明存貨在流動資產(chǎn)中的占比比較大，雖然H公司的潛在風(fēng)險能夠被很容易的預(yù)測出來，且有能力到期還本付息，但H公司短期償債能力的壓力還是比較大的，面臨的財務(wù)風(fēng)險也比較大?，F(xiàn)金比率分析現(xiàn)金比率能夠準(zhǔn)確反映企業(yè)的直接償付能力，一般在20%左右是比較合理的，而從表3.1中數(shù)據(jù)可以看出，H公司在2017年以后現(xiàn)金比率在逐年下降，并且根據(jù)這五年的數(shù)據(jù)來看，H公司近五年的平均現(xiàn)金比率大概在15%左右，這意味著H公司短期債務(wù)無法被按期償還的風(fēng)險增加，現(xiàn)金類資產(chǎn)的盈利能力也降低了，表明H公司沒能合理有效的運(yùn)用流動負(fù)債，導(dǎo)致被用于立即支付債務(wù)的現(xiàn)金類資產(chǎn)減少了。由于H公司沒有合理運(yùn)用流動資產(chǎn)，使公司增加了一些成本，也說明了H公司現(xiàn)金類資產(chǎn)的變現(xiàn)能力變?nèi)?，存在到期無法以現(xiàn)金償還所欠債務(wù)的可能性，增大了公司的財務(wù)風(fēng)險。2.長期償債能力分析長期償債能力，指的是企業(yè)償還本身所欠的非流動負(fù)債的能力，能夠?qū)ζ髽I(yè)長期債務(wù)的及時償還提供可靠的保證，長期償債能力分析可以通過對資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率進(jìn)行分析，其中資產(chǎn)負(fù)債率被認(rèn)為是是反映企業(yè)長期償債能力的重要指標(biāo)。資產(chǎn)負(fù)債率分析資產(chǎn)負(fù)債率能夠綜合反映企業(yè)償債能力，是衡量企業(yè)的風(fēng)險程度以及負(fù)債水平的重要標(biāo)準(zhǔn)之一。資產(chǎn)負(fù)債率一般被認(rèn)為在40%-70%之間是比較好的，但從表3.1中的數(shù)據(jù)來看，H公司近五年的資產(chǎn)負(fù)債率在77%-85%之間，并呈逐漸上升的趨勢，這是因為2018年H公司的長期負(fù)債增加了，致使資產(chǎn)負(fù)債率上升，追根究底是因為負(fù)債的增長速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過資產(chǎn)的增長速度，這表明H公司的資金不充裕且對資金的利用效率也不高，財務(wù)風(fēng)險在提升。而且資產(chǎn)負(fù)債率是反指標(biāo)，數(shù)值越小，長期償債能力越強(qiáng)，而H公司的資產(chǎn)負(fù)債率偏高，這雖然符合房地產(chǎn)公司的特點(diǎn)，但這也致使房地產(chǎn)公司的財務(wù)隱患加劇。產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率，指的是負(fù)債總額同所有者權(quán)益總額的比率，數(shù)值越小，表明企業(yè)自有資本在總資產(chǎn)中的占比越大，長期償債能力強(qiáng)，它不僅是衡量企業(yè)長期償債能力的重要指標(biāo)之一，也是判斷企業(yè)基本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定的重要指標(biāo)，進(jìn)而反映企業(yè)是否擁有穩(wěn)定的財務(wù)結(jié)構(gòu)。從表3.1中數(shù)據(jù)可以看出，H公司的產(chǎn)權(quán)比率呈現(xiàn)出逐漸上升的趨勢，而且均高于100%，表明了H公司自有資本對其公司承受償債風(fēng)險能力比較弱，使企業(yè)財務(wù)風(fēng)險大大增大。3.2.2投資風(fēng)險企業(yè)進(jìn)行籌集資金是為了將資金運(yùn)用到生產(chǎn)經(jīng)營的過程中，以取得最大的經(jīng)濟(jì)收益。而投資，是指將資金投入使用以獲取收益和利潤的過程。這種投資是以收益為中心，以市場為中介，以能夠產(chǎn)生特定收益的資本或資產(chǎn)為經(jīng)營對象，以商品經(jīng)營為手段和形式的經(jīng)濟(jì)活動。企業(yè)投資產(chǎn)生的收入和支出是由企業(yè)投資引起的財務(wù)活動。H公司因進(jìn)行多元化戰(zhàn)略，對新的業(yè)務(wù)進(jìn)行擴(kuò)張，因而會導(dǎo)致投資風(fēng)險，使財務(wù)風(fēng)險飆升。在國家宏觀政策的調(diào)控下，H公司的融資成本上升，籌資難度增加，因此缺乏投資資金，H公司投資受到阻力；其次H公司缺乏科學(xué)的投資決策，投資體系與風(fēng)險管理體系不完善，且H公司治理結(jié)構(gòu)不盡完善，對投資項目管理不當(dāng)，造成投資項目的可行性報告分析研究無法達(dá)到項目的要求，對市場的預(yù)測以及對投資的計劃估算不夠準(zhǔn)確，影響項目后期的生產(chǎn)發(fā)展，不能確保項目成功完成，從而影響企業(yè)的盈利能力，進(jìn)一步加大了H公司的投資風(fēng)險。下面將從2015-2019年的總資產(chǎn)報酬率和凈資產(chǎn)收益率方面進(jìn)行分析。表3.2H公司2015-2019年的盈利指標(biāo)2015年2016年2017年2018年2019年總資產(chǎn)報酬率（%）4.253.413.193.223.19凈資產(chǎn)收益率（%）18.0918.5321.1421.6820.67總資產(chǎn)報酬率分析總資產(chǎn)報酬率，指的是企業(yè)一段時間內(nèi)息稅前利潤與平均總資產(chǎn)的比值，而息稅前利潤指的是利潤總額與財務(wù)費(fèi)相加的總額。此指標(biāo)可用來用來判斷企業(yè)管理者運(yùn)用各種來源的資金賺取報酬的能力，該指標(biāo)數(shù)值越高，說明企業(yè)資產(chǎn)利用率越高，與此同時也表明企業(yè)在收入的增加、資金的節(jié)約使用等方面取得了明顯的成效。表3.2中的數(shù)據(jù)顯示，從2015年-2019年，H公司的總資產(chǎn)報酬總體呈下降趨勢，說明H公司資產(chǎn)利用效率低，需要改善公司經(jīng)營，而且還減弱了H公司股東和債權(quán)人的支持能力，進(jìn)而表明H公司應(yīng)當(dāng)重視投資風(fēng)險。凈資產(chǎn)收益率分析凈資產(chǎn)收益率，指的是企業(yè)凈利潤與其平均凈資產(chǎn)之間的比值，是對股東資本投入獲得收益的反映，該指標(biāo)是評價企業(yè)盈利能力的核心指標(biāo)，它不僅反映資本增值的能力，同時股東價值的大小也受其影響。通過表3.2中的數(shù)據(jù)顯示，2015年-2018年H公司的凈資產(chǎn)收益率一直穩(wěn)步上升，到2019年有所下降，雖然有所波動，但仍保持著較高水平的凈資產(chǎn)收益率，正因如此，伴隨著H公司實(shí)施多元化戰(zhàn)略，其投資風(fēng)險也會大大增加。3.2.3資金營運(yùn)風(fēng)險資金被企業(yè)投入生產(chǎn)經(jīng)營過程后，各種各樣的資產(chǎn)也隨之產(chǎn)生。由于生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)生的貨幣收入與支出，就是企業(yè)因經(jīng)營所引起的財務(wù)活動，也就是資金營運(yùn)活動，其中流動資產(chǎn)具有流動性，并不斷變換形態(tài)，因此其周轉(zhuǎn)的速度和效率都會對企業(yè)的經(jīng)營收益有著直接的影響。所以在經(jīng)營的過程中，企業(yè)必須想盡一切辦法加速資金周轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)收入的持續(xù)增長和成本的不斷降低，否則就會產(chǎn)生資金營運(yùn)風(fēng)險。資金運(yùn)營風(fēng)險就是在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，由于不恰當(dāng)?shù)馁Y金管理致使資金欠缺而產(chǎn)生的風(fēng)險，簡而言之，就是企業(yè)一旦出現(xiàn)資金斷鏈，就會使其營運(yùn)出現(xiàn)困難，危機(jī)重重，產(chǎn)生資金營運(yùn)風(fēng)險。H公司在多元化戰(zhàn)略下，流動資金的管理難度增大，產(chǎn)生資金營運(yùn)風(fēng)險，使財務(wù)風(fēng)險加劇。H公司在房地產(chǎn)開發(fā)建造過程中，所需資金量巨大，所以營運(yùn)資本占比較大，需求量也較大，且營運(yùn)資本回收周期長，資金的利用效率低。H公司存貨與應(yīng)收賬款占比較高，H公司的存貨與一般企業(yè)的存貨不同，它需要經(jīng)歷多個階段，直到最后交付使用經(jīng)歷時間較長，因此資金在短期內(nèi)無法收回，且資金占用時間長，使資金無法靈活運(yùn)用，另外，H公司為了加快銷售，采用分期付款的方式銷售房屋，這使H公司的應(yīng)收賬款在一定程度上增加了，但這也會產(chǎn)生風(fēng)險，如果H公司不能及時收回款項，就會使H公司的營運(yùn)風(fēng)險增加，同時加大短期財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。下面將從應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率對H公司的營運(yùn)能力進(jìn)行分析。表3.3H公司主要營運(yùn)能力指標(biāo)2015年2016年2017年2018年2019年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）88.79104.88138.48197.21205.86應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）4.053.432.601.831.75存貨周轉(zhuǎn)率（次）0.400.410.300.280.28存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）893.52886.041198.001304.351264.04應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指賒銷收入與應(yīng)收賬款平均余額的比率，這是衡量應(yīng)收賬款流動性和管理效率的指標(biāo)。而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，指的是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)，即從應(yīng)收賬款發(fā)生到收回平均需要的天數(shù)，是360天與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的比值。一般應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，則說明企業(yè)應(yīng)收賬款收回的越快，應(yīng)收賬款的流動性也就越強(qiáng)，同時應(yīng)收賬款出現(xiàn)壞賬的機(jī)率也就降低了，反之亦然。但也并不是越高越好，該指標(biāo)太高，或許是企業(yè)的信用政策太過于苛刻，會限制企業(yè)擴(kuò)大銷售規(guī)模，對企業(yè)的未來的發(fā)展產(chǎn)生影響，也有可能會導(dǎo)致風(fēng)險的發(fā)生。根據(jù)表3.3中的數(shù)據(jù)，H公司2015年-2019年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率每年都有所上升，周轉(zhuǎn)天數(shù)也越來越短，這表明H公司應(yīng)收賬款回收速度快，且流動性強(qiáng)，管理效率也變高了，但H公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率偏高，說明H公司信用政策非常嚴(yán)格，會制約著H公司銷售規(guī)模的擴(kuò)張，也會產(chǎn)生一定的風(fēng)險。存貨周轉(zhuǎn)率分析存貨周轉(zhuǎn)率，是指一段時間內(nèi)銷售或主營業(yè)務(wù)成本庫存與平均余額的比率。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是購買和銷售存貨需要的天數(shù)。影響著企業(yè)的銷售能力和存貨周轉(zhuǎn)速度，也是反映存貨運(yùn)行速度的一個綜合性質(zhì)的指標(biāo)，一般存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，存貨有較強(qiáng)的流動性和變現(xiàn)能力，而資金占用的效率就會變低，反之亦然，但就H公司來說，房屋作為商品，其變現(xiàn)能力較差，生產(chǎn)和銷售周期都比較長，與其他性質(zhì)的公司相比，H公司的存貨周轉(zhuǎn)率比較低，因此H公司發(fā)生資金占用風(fēng)險的可能性就高于其他性質(zhì)的公司。從表3.3中數(shù)據(jù)來看，H公司2015年-2019年的存貨周轉(zhuǎn)率總體上是逐年下降的，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)總體上也越來越短，說明H公司的存貨流動性弱，存貨資金占用率高，存貨運(yùn)營效率低，表明H公司的銷售能力稍有欠缺，導(dǎo)致?lián)碛羞^多的待售商品房，使H公司的資金被占用，無法及時回收，增加了H公司的資本成本，產(chǎn)生資金占用風(fēng)險，加劇了資金營運(yùn)風(fēng)險。3.2.4收益分配風(fēng)險企業(yè)的經(jīng)營利潤再分配是企業(yè)資金運(yùn)動流程的最后環(huán)節(jié)，收益分配指的是企業(yè)將經(jīng)營所得的凈利潤按一定的比例留存企業(yè)或者分配給投資者。許多不確性因素存在于分配的階段中，因此易發(fā)生收益分配風(fēng)險，并且收益分配是投資者非常看重的一個環(huán)節(jié)，也是引來投資的重要因素。H公司也正是因為對內(nèi)留存收益和分配給股東的股利占比不盡合理，對公司的可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生影響。且H公司的股利分配政策也會影響H公司的收益分配，從而產(chǎn)生收益分配風(fēng)險。下面將從2015-2019年的凈利潤與股利支付率方面進(jìn)行分析。表3.4H公司股利分配情況表2015年2016年2017年2018年2019年凈利潤（萬元）2,594,9442,835,0263,720,8394,927,2295,513,161股利支付率（%）30.6730.7626.7023.4120.84行業(yè)股利支付率（%）2023212018股利支付率，指的是普通股每股股利和每股收益之間的比值。通常公司發(fā)放的股利越多，股利發(fā)放率就越高，很多潛在投資者就會格外關(guān)注，股東亦是如此，這樣就會使公司的信譽(yù)提高，建立起良好的信譽(yù)體系，使投資者對公司格外信任，使公司獲得更多更有價值的投資，對于公司的再融資也有著積極的影響，而過高的股利分配政策，最終會對公司股東權(quán)益和未來收益產(chǎn)生不良影響，造成收益分配風(fēng)險。從表3.4的數(shù)據(jù)可以看出，H公司2015-2019年凈利潤逐年上升，說明H公司一直處于盈利的狀態(tài)但幅度較低；而股利支付率呈逐年下降的趨勢，說明H公司對投資者的吸引不大，影響公司投資和再融資，但2015-2019年的股利支付率高于行業(yè)水平，說明H公司所擁有的股利分配政策可能過高。雖然H公司保持著一定水平的盈利，收益尚可，但股利分配政策欠妥，因此會導(dǎo)致H公司發(fā)生收益分配風(fēng)險。

4多元化戰(zhàn)略下H公司對財務(wù)風(fēng)險的控制對策及防范措施4.1建立籌資風(fēng)險管理制度隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，H公司的房屋市場行情有所下降，銀行政策的縮緊、融資成本的上升都影響著H公司的資金籌集、投資和經(jīng)營活動，由于H公司的資產(chǎn)負(fù)債率在逐年的增加，且保持在一個較高的水平，導(dǎo)致H公司的財務(wù)風(fēng)險加大，因此H公司要建立籌資風(fēng)險管理制度，這樣才能更好地應(yīng)對籌資風(fēng)險，強(qiáng)化H公司全體人員的籌資風(fēng)險防范意識，進(jìn)而把籌資風(fēng)險控制在可控的范圍內(nèi)。4.2避免盲目多元化H公司籌資方式單一，因此需要多元化的籌資方式，但在實(shí)施多元化，追求多種多樣的籌資方式時，應(yīng)避免盲目多元化，盲目多元化會導(dǎo)致企業(yè)的資源浪費(fèi)，使現(xiàn)有資源分散，使公司無法完全掌控新的業(yè)務(wù)，使新業(yè)務(wù)的業(yè)績不突出甚至?xí)?，以至于原有的業(yè)務(wù)也會發(fā)展緩慢，連累了原主營業(yè)務(wù)的發(fā)展，會使公司出現(xiàn)一系列的問題，增加風(fēng)險發(fā)生的可能性，因此在選擇多元化經(jīng)營時，應(yīng)綜合考慮公司內(nèi)外部因素對籌資方式的影響，以及籌資方式是否可行，切記盲目實(shí)施多元化。H公司在實(shí)施多元化的同時，應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身實(shí)際情況，組建一支高度熟悉公司且籌資經(jīng)驗豐富的團(tuán)隊，跟緊國家政策、順應(yīng)時代發(fā)展以及市場的變化，考慮新業(yè)務(wù)與原有業(yè)務(wù)的契合度，是否能夠做到優(yōu)勢互補(bǔ)、協(xié)同互助，這樣才能有效減少籌資過程中不可遇見的風(fēng)險。4.3重視投資項目的可行性分析研究在準(zhǔn)備進(jìn)行投資前，H公司應(yīng)當(dāng)對其要投資的項目做一個全面科學(xué)的評估，進(jìn)行可行性的研究分析，并出具可行性分析報告，為下一步的投資做準(zhǔn)備。房地產(chǎn)企業(yè)易受外部環(huán)境變化的影響，且其涉及面廣、生產(chǎn)建設(shè)周期長，在其生產(chǎn)建設(shè)過程中不確定因素多，所以面臨的投資風(fēng)險較大，因此如果想要這項房地產(chǎn)開發(fā)項目獲得收益，前期的投資判斷非常重要，因為前期的投資項目可行性分析一旦沒有做好，對生產(chǎn)建設(shè)過程中的各種測算、評估都不準(zhǔn)確，就會使后期項目難以進(jìn)行，企業(yè)將面臨巨大的財務(wù)危機(jī)。正因如此，H公司應(yīng)當(dāng)非常重視投資項目的可行性分析研究才是，而且必須要經(jīng)過大量的市場調(diào)查，搜集大量資料信息，以做出正確、科學(xué)的項目可行性分析，也可建立針對性的小組或者投資項目分析部門，對政策、市場、經(jīng)濟(jì)等信息時刻保持警惕并高度關(guān)注，做到對投資開發(fā)項目進(jìn)行全面的分析研究，保證投資項目價值的可行性，同時，也應(yīng)做好前期的風(fēng)險防范工作，制定完善的計劃與方案，并預(yù)測可能會出現(xiàn)的風(fēng)險，針對風(fēng)險制定相應(yīng)的措施，以求減少、轉(zhuǎn)移和回避風(fēng)險。做到有效規(guī)避風(fēng)險，并幫助H公司了解投資項目風(fēng)險的來源與大小，為后期的風(fēng)險控制提供重要的參考依據(jù)。4.4強(qiáng)化投資風(fēng)險的控制管理風(fēng)險無處不在，它存在于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的每個環(huán)節(jié)，因此，在投資環(huán)節(jié)，H公司應(yīng)當(dāng)建立專門的投資風(fēng)險管理部門或者小組，實(shí)時監(jiān)控H公司生產(chǎn)經(jīng)營過程中的各類信息，幫助公司及時完善信息，更好更及時地反饋投資項目的進(jìn)程以及可能出現(xiàn)的問題，做到及時掌控，這樣才有利于營造良好的投資環(huán)境。H公司設(shè)立專門的投資風(fēng)險管理部門，必須要對各部門的投資情況做到嚴(yán)格把控，在預(yù)測到可能會發(fā)生財務(wù)風(fēng)險時，能夠做出及時的判斷，并針對風(fēng)險實(shí)施具體的控制措施，做到對投資風(fēng)險的強(qiáng)化管理，增強(qiáng)自身的風(fēng)險抵御能力。4.5優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)H公司應(yīng)多結(jié)合自身實(shí)際情況以及所處市場環(huán)境的變化，合理調(diào)整債務(wù)資本與股權(quán)資本的結(jié)構(gòu)，確保制定出最優(yōu)的籌資比例，并且可以適當(dāng)?shù)丶哟驢公司長期負(fù)債的投入，使資本結(jié)構(gòu)達(dá)到穩(wěn)定，使公司的財務(wù)杠桿作用得到充分且恰當(dāng)?shù)陌l(fā)揮，做到更好的分散風(fēng)險。不僅如此，還會給企業(yè)帶來財務(wù)杠桿收益，降低企業(yè)綜合資本成本，使企業(yè)的價值得到提升，同時還要結(jié)合H公司自身的償債能力，讓公司的各種融資投資渠道得到充分地利用，以尋求合理的資本結(jié)構(gòu)，使債務(wù)結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)達(dá)到匹配，并且要對所籌集到的資金使用情況提前做好策略，確保能夠按時償還債務(wù)，適度降低H公司的資產(chǎn)負(fù)債率，使其保持在一個合理的范圍內(nèi)。合理的資本結(jié)構(gòu)有利于幫助H公司增強(qiáng)償債能力，降低償債風(fēng)險的發(fā)生，相反，不合理的資本結(jié)構(gòu)就加大H公司財務(wù)風(fēng)險和償債風(fēng)險，因此優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，可以降低企業(yè)籌資、投資過程中的風(fēng)險，從而使公司的經(jīng)營目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)，使H公司獲得持續(xù)健康的發(fā)展。4.6加強(qiáng)存貨管理，降低資金占有率通過上文對H公司的存貨周轉(zhuǎn)率的分析，可以看出，H公司的存貨周轉(zhuǎn)率比較低，說明存貨比較多，使H公司承受了營運(yùn)資金風(fēng)險帶來的諸多問題，因此，H公司要加強(qiáng)對存貨的管理，降低H公司的存貨數(shù)量，提高存貨周轉(zhuǎn)率，從而就能降低H公司的資金占有率，使資金得到及時的收回，減少H公司的資本成本，增強(qiáng)H公司的變現(xiàn)能力和營運(yùn)能力，并且使公司的存貨成本減少，使H公司的營運(yùn)風(fēng)險得到了有效控制，使H公司能夠更好地發(fā)展下去。4.7實(shí)施合理的股利分配政策公司要想謀求更加長遠(yuǎn)的發(fā)展，就應(yīng)實(shí)施適度合理的股利分配政策，這樣才能保證股東與投資者的利益，使公司的股價得到穩(wěn)步提高，吸引更多的投資，加快公司發(fā)展進(jìn)步。但對于H公司來說，不能僅著眼于吸引更多投資，而制定較為片面且過高的股利分配政策，應(yīng)根據(jù)自身需求、市場機(jī)遇，同時充分考慮股東權(quán)益、公司自身價值以及投資者的利益，制定適合自身的、合理的、適度的股利分配政策，讓其利益相關(guān)者都感到滿意，從而避免收益分配風(fēng)險的發(fā)生。4.8建立健全合理規(guī)范的風(fēng)險體系，提高財務(wù)風(fēng)險管理意識風(fēng)險是無法從根本上消除的，只能盡量規(guī)避，而H公司作為一個房地產(chǎn)企業(yè)，它的財務(wù)風(fēng)險是無法完全規(guī)避其發(fā)生的可能性，但是公司仍需要提高財務(wù)風(fēng)險管理意識，利用各種辦法，將財務(wù)風(fēng)險控制在可控的范圍內(nèi)，而作為一個公司的管理者，擁有財務(wù)風(fēng)險管理意識是基本素養(yǎng)，并且要建立一套風(fēng)險識別、評估以及控制的體系，從風(fēng)險的源頭做到真正意義上的風(fēng)險防控，再者，還要提高公司的市場應(yīng)變能力，因為公司的財務(wù)風(fēng)險不僅是來自內(nèi)部的，還有受外部宏觀環(huán)境的影響。在擁有完善的財務(wù)風(fēng)險防范體系時，要從多個方面，結(jié)合經(jīng)營、決策、市場，建立多個實(shí)施方案，做到及時、準(zhǔn)確、靈活地處理各類風(fēng)險，并做到有備無患，最后，應(yīng)建立相關(guān)的企業(yè)文化，提高全體員工的風(fēng)險防范意識，讓全體員工也擁有風(fēng)險意識，使公司成為一個和諧的大家庭，這樣才能做到防患于未然，才能使公司長遠(yuǎn)地發(fā)展下去。4.9建立健全財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系俗話說得好“冰凍三尺，非一日之寒”，財務(wù)風(fēng)險伴隨著公司籌資、投資、資金運(yùn)營、收益分配等各個環(huán)節(jié)，時刻影響著公司的生存與發(fā)展，建立健全財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系，選擇敏感系數(shù)高的財務(wù)指標(biāo)對公司財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行分析、評價以及檢測，一旦發(fā)現(xiàn)公司出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險的苗頭，就立即采取合理有效的措施，將財務(wù)風(fēng)險的苗頭扼殺在“搖籃”里，這樣就可以將公司財務(wù)風(fēng)險掌控在可以控制的范圍內(nèi)，避免給公司帶來巨大的危機(jī)，影響公司后期發(fā)展。建立健全財務(wù)預(yù)警體系，能夠使H公司充分利用其財務(wù)信息以及相關(guān)資料，比較早的發(fā)現(xiàn)H公司財務(wù)上的漏洞，使H公司能夠及時采取措施加以控制，防御H公司可能會發(fā)生的財務(wù)危機(jī)，增強(qiáng)H公司的市場應(yīng)變能力，讓H公司能夠在殘酷的競爭中始終立于不敗之地。5結(jié)論在企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整時，財務(wù)風(fēng)險的識別與防控也是非常重要的，尤其是對多元化戰(zhàn)略下的房地產(chǎn)行業(yè)來說，財務(wù)風(fēng)險格外重要，因為房地產(chǎn)企業(yè)是高風(fēng)險與高收益并存的一個行業(yè)，這樣的一個行業(yè)在調(diào)整企業(yè)戰(zhàn)略時，所面臨的財務(wù)隱患是在不斷增加的。本文是以H公司為例，在相關(guān)理論的支持下，分析了多元化戰(zhàn)略下房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險特點(diǎn)及現(xiàn)狀，重點(diǎn)研究了其財務(wù)風(fēng)險的類型以及防范措施。通過本文分析研究，H公司在實(shí)施多元化戰(zhàn)略時，主要面臨著籌資、投資、資金運(yùn)營以及收益分配等四大風(fēng)險。針對籌資風(fēng)險，H公司應(yīng)建立籌資風(fēng)險管理制度，避免籌資方式過度多元化給公司帶來的風(fēng)險；針對投資風(fēng)險，H公司應(yīng)重視投資項目的可行性分析報告，強(qiáng)化投