大模型企業(yè)出海法律實(shí)務(wù)報(bào)告LegalpracticeReportforLargeMOdelEnterprisesoverseasExpanding牽頭單位:寧人律師事務(wù)所、北京中關(guān)村高新技術(shù)企業(yè)協(xié)會(huì)編寫騁倩媛罄晨李嘉英司乃捷甘青鋒馬星爍王海棠張小虎郭蘇敏呼娜英姜赫李迪娜劉建國(guó)劉薇馬陽(yáng)明買爾旦石霖買熱葉木努爾麥麥提北京智譜華章科技有限公司三六零安全科技股份有限公司北京零一萬(wàn)物科技有限公司深圳市華弋?dāng)?shù)智信息技術(shù)有限公司北京中科聞歌科技股份有限公司北京深度求索人工智能基礎(chǔ)技術(shù)研究有限公司北京合思信息技術(shù)有限公司北京微步在線科技有限公司北京光年無(wú)限科技有限公司重慶艾瑞數(shù)智科技有限公司01CONTENTS目CONTENTS目錄第一章主體設(shè)立與架構(gòu)設(shè)計(jì)第一篇境外主體設(shè)立中的考量……002一、境外主體是否需要設(shè)立的影響因素………………002二、選擇理想的東道國(guó)：策略與考量……003三、設(shè)立主體的類型……004四、境內(nèi)外主體間隔離…………………005五、過(guò)渡階段的安排……006第二篇以協(xié)議控制模式設(shè)立境外主體……………007一、協(xié)議控制模式的基本路徑…………007二、以協(xié)議控制模式設(shè)立境外主體的優(yōu)勢(shì)與不足……008三、協(xié)議控制模式對(duì)企業(yè)在中國(guó)上市的影響…………009第三篇以信托模式設(shè)立境外主體…011一、以信托模式設(shè)立境外主體的優(yōu)勢(shì)與不足…………011二、以信托模式設(shè)立境外主體的基本路徑……………012三、以信托模式設(shè)立境外主體的風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)…………014第四篇主體設(shè)立中的稅務(wù)因素……016一、出海企業(yè)稅務(wù)籌劃的重點(diǎn)關(guān)注……016二、特定國(guó)家/地區(qū)的稅收管理規(guī)定……018第二章境外投資審批及境外融資架構(gòu)第一篇中國(guó)企業(yè)境外投資的審批與監(jiān)管…………026一、商務(wù)主管部門備案（或核準(zhǔn)）………026………………026三、外匯登記……………027第二篇搭建公司架構(gòu)的類型與選擇………………028一、公司架構(gòu)的常見類型…………………028二、選擇公司架構(gòu)的考量因素……………029第三篇搭建紅籌架構(gòu)的慣常操作步驟………………030一、大紅籌和小紅籌………030二、搭建紅籌架構(gòu)的慣常步驟……………03102CONTENTS目CONTENTS目錄第三章跨境勞動(dòng)法遵從……………034一、跨境用工安排的現(xiàn)有模式……………034二、跨境用工安排涉及的法律風(fēng)險(xiǎn)………035三、跨境用工的合規(guī)建議…………………041第二篇涉外勞動(dòng)關(guān)系的識(shí)別及法律適用…………049一、涉外勞動(dòng)關(guān)系的識(shí)別…………………049二、涉外勞動(dòng)糾紛中法律適用的常見情形及利弊分析……052三、如何在涉外勞動(dòng)爭(zhēng)議中適用中國(guó)勞動(dòng)法律規(guī)范……056第四章人工智能產(chǎn)品法規(guī)遵從第一篇全球人工智能法規(guī)概覽………058一、歐盟《人工智能法案》及成員國(guó)法規(guī)…058二、美國(guó)人工智能相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)則與法案………………060三、其他主要國(guó)家與地區(qū)性法規(guī)…………062第二篇人工智能產(chǎn)品出海合規(guī)要點(diǎn)分析…………066一、大模型訓(xùn)練與開發(fā)階段的合規(guī)要求及企業(yè)應(yīng)對(duì)……066二、人工智能產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)方式的合規(guī)要求及企業(yè)應(yīng)對(duì)……070三、人工智能產(chǎn)品部署階段的合規(guī)要求及企業(yè)應(yīng)對(duì)……073第三篇人工智能產(chǎn)品出海的文化適應(yīng)與未成年人保護(hù)……………077一、全球化背景下的人工智能產(chǎn)品的文化適應(yīng)…………077二、企業(yè)應(yīng)對(duì)文化與價(jià)值觀差異的合規(guī)策略……………081三、人工智能產(chǎn)品未成年人保護(hù)合規(guī)要點(diǎn)………………083第四篇人工智能產(chǎn)品出海之特殊行業(yè)合規(guī)要點(diǎn)……085一、醫(yī)療行業(yè)中人工智能產(chǎn)品的合規(guī)要點(diǎn)………………085二、金融行業(yè)中人工智能產(chǎn)品的合規(guī)要點(diǎn)………………088三、制造業(yè)中人工智能產(chǎn)品的合規(guī)要點(diǎn)…09103CONTENTS目CONTENTS目錄第五章數(shù)據(jù)合規(guī)第一篇企業(yè)境外經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的數(shù)據(jù)合規(guī)要點(diǎn)……094一、目標(biāo)市場(chǎng)適用數(shù)據(jù)法規(guī)的識(shí)別………094二、公司內(nèi)部數(shù)據(jù)合規(guī)體系的構(gòu)建………095三、用戶信息處理的原則與規(guī)范…………097第二篇大模型企業(yè)數(shù)據(jù)出境合規(guī)……100一、大模型企業(yè)主要數(shù)據(jù)出境場(chǎng)景………100二、我國(guó)對(duì)數(shù)據(jù)出境的法律監(jiān)管…………101三、數(shù)據(jù)出境合規(guī)建議……106第三篇目標(biāo)市場(chǎng)數(shù)據(jù)出境規(guī)則的遵循………………107一、數(shù)據(jù)本地化存儲(chǔ)………107二、數(shù)據(jù)出境………………108三、企業(yè)應(yīng)對(duì)目標(biāo)市場(chǎng)數(shù)據(jù)出境監(jiān)管的合規(guī)措施………111第六章知識(shí)產(chǎn)權(quán)全球布局與保護(hù)第一篇全球知識(shí)產(chǎn)權(quán)策略與布局……114一、大模型企業(yè)全球知識(shí)產(chǎn)權(quán)布局策略…114二、國(guó)際知識(shí)產(chǎn)權(quán)法律體系………………115第二篇人工智能企業(yè)出海知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系建設(shè)與侵權(quán)案件訴訟策略…………121一、人工智能企業(yè)出海知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系建設(shè)…………121二、侵權(quán)監(jiān)測(cè)要點(diǎn)…………123三、跨國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)訴訟策略………………123第三篇大模型企業(yè)核心知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)路徑分析與建議………………125一、大模型企業(yè)核心知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)路徑概述……………125二、閉源大模型的知識(shí)產(chǎn)權(quán)布局與權(quán)利保護(hù)……………127三、模型開源策略分析與建議……………130四、大模型企業(yè)核心知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)策略的建議…………13204CONTENTS目CONTENTS目錄第七章全球化法律支持與協(xié)作序言………134一、全球化法律支持部門的構(gòu)建與管理…134二、全球化法律支持部門的運(yùn)作模式……136三、法律支持部門面臨的全球化管理挑戰(zhàn)………………139四、外部法律服務(wù)機(jī)構(gòu)的選擇與有效利用………………142結(jié)語(yǔ)………144第八章出口管制與合規(guī)第一篇人工智能技術(shù)出口管制與應(yīng)對(duì)策略…………146一、我國(guó)對(duì)外貿(mào)易管制概述………………146二、人工智能技術(shù)出口的分類規(guī)制………147三、企業(yè)人工智能技術(shù)出口合規(guī)路徑……149第二篇美國(guó)人工智能算力管制對(duì)人工智能企業(yè)出海的影響及風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避…150一、美國(guó)人工智能算力管制政策…………150二、美國(guó)人工智能算力管制標(biāo)準(zhǔn)…………153三、人工智能企業(yè)應(yīng)對(duì)美國(guó)算力出口管制的合規(guī)建議…156第三篇美國(guó)大模型管制對(duì)我國(guó)人工智能出海影響剖析與應(yīng)對(duì)措施…………158一、美國(guó)大模型管制政策概述……………158二、我國(guó)人工智能出海受美國(guó)大模型管制的可能影響……………160三、我國(guó)人工智能企業(yè)的應(yīng)對(duì)措施………162第一章主體設(shè)立第一章與架構(gòu)設(shè)計(jì)002第一篇境外主體設(shè)立中的考量一、境外主體是否需要設(shè)立的影響因素大模型企業(yè)在制定出海戰(zhàn)略時(shí)，一個(gè)重要的決策事項(xiàng)是境外主體的設(shè)立與否。本章將介紹一些大模型企業(yè)在決定是否設(shè)立境外主體時(shí)必須考量的因素，為大模型企業(yè)的境外主體設(shè)立活動(dòng)提供參考。大模型企業(yè)出海必須首先確定業(yè)務(wù)模式和業(yè)務(wù)場(chǎng)景，這有利于設(shè)立境外主體以及此后一系列決策。如企業(yè)僅計(jì)劃向海外B端客戶銷售標(biāo)準(zhǔn)化的大模型本地授權(quán)，則直接與境外主體訂立合同即可，并不需要在境外設(shè)立主體。但若企業(yè)計(jì)劃在境外開發(fā)ToC應(yīng)用，則可能因數(shù)據(jù)跨境合規(guī)等要求，需要在境外設(shè)立主體。企業(yè)在決定是否設(shè)立境外主體時(shí)，需要謹(jǐn)慎考慮目標(biāo)市場(chǎng)的合規(guī)性要求。例如，沙特阿拉伯要求，若要在當(dāng)?shù)亻_展商務(wù)活動(dòng)，必須在當(dāng)?shù)卦O(shè)立商事主體。再如，歐盟對(duì)于個(gè)人數(shù)據(jù)的跨境傳輸，尤其是外國(guó)主體處理歐盟個(gè)人數(shù)據(jù)有著非常嚴(yán)格的要求，處理歐盟個(gè)人數(shù)據(jù)的企業(yè)，若不在歐盟設(shè)立主體，則將面臨非常高昂的合規(guī)成本（具體要求詳見本報(bào)告數(shù)據(jù)合規(guī)相關(guān)章節(jié)）。此外，企業(yè)還可能因目標(biāo)市場(chǎng)在外匯、財(cái)稅、外貿(mào)甚至環(huán)保等各方面的合規(guī)要求而必須設(shè)立海外機(jī)構(gòu)。主體設(shè)立與架構(gòu)設(shè)計(jì)1大模型企業(yè)是否在境外設(shè)立主體也與其境外的勞動(dòng)用工需求有關(guān)。例如，從事B端業(yè)務(wù)的企業(yè)因其業(yè)務(wù)模式可能需要本地化的銷售、實(shí)施和售后團(tuán)隊(duì)；開展ToC主體設(shè)立與架構(gòu)設(shè)計(jì)1大模型往往涉及內(nèi)容的生成，在中文語(yǔ)境下訓(xùn)練的模型極有可能與目標(biāo)市場(chǎng)的文化并不兼容，甚至出現(xiàn)觸犯文化禁忌的內(nèi)容。例如，伊斯蘭教、猶太教都禁食豬肉，印度教徒不吃牛肉，在特定文化場(chǎng)景下出現(xiàn)食用某種食物的描寫可能冒犯相應(yīng)的用戶。不同的海外市場(chǎng)對(duì)同一問(wèn)題的認(rèn)知也有所不同，當(dāng)前英美主流價(jià)值觀高度推崇LGBT+同權(quán)，任何反對(duì)此傾向的言003論都會(huì)受到輿論抵制，但在伊斯蘭國(guó)家同性戀行為則會(huì)觸犯刑法，對(duì)該種行為的描述也可能冒犯當(dāng)?shù)刂髁鲀r(jià)值觀。因此，大模型企業(yè)面對(duì)目標(biāo)市場(chǎng)的文化和價(jià)值觀差異，可能無(wú)法做到我國(guó)目前對(duì)外匯仍然采取較為嚴(yán)格的管制措施，印度、泰國(guó)、阿根廷等發(fā)展中國(guó)家關(guān)于外匯的管理政策也較為嚴(yán)格。大模型企業(yè)若不在境外設(shè)立主體，則需以境內(nèi)主體的名義與境外供應(yīng)商、企業(yè)、用戶等主體進(jìn)行交易和資金往來(lái)，單筆大額交易的影響尚不十分明顯，但若頻繁開展境內(nèi)外收支活動(dòng)則可能面臨一定的障礙以及合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。大模型企業(yè)設(shè)立境外主體的決策還與企業(yè)的融資和上市需求有關(guān)。一方面，大模型企業(yè)出海已經(jīng)成為一種浪潮，成功設(shè)立境外主體，可能會(huì)引起資本的青睞，這對(duì)企業(yè)融資是一種利好因素。另一方面，存在融資和上市需求的企業(yè)，在出海時(shí)需特別注意合規(guī)性，以應(yīng)對(duì)未來(lái)可能面臨的關(guān)于出海過(guò)程合規(guī)性的審查。計(jì)劃在香港等境外資本市場(chǎng)上市的公司可以將業(yè)務(wù)出海和海外上市兩個(gè)目的相結(jié)合，更好地設(shè)計(jì)境外架構(gòu)，在節(jié)約成本的同時(shí)更好地滿足境外資本市場(chǎng)的財(cái)務(wù)、信息披露等合規(guī)要求。境外主體的運(yùn)營(yíng)成本也需要納入是否設(shè)立境外主體的考量之中。在境外設(shè)立和維持主體可能產(chǎn)生許可證費(fèi)用、代辦設(shè)立傭金、營(yíng)業(yè)場(chǎng)所租金、員工用工成本、財(cái)務(wù)和法律咨詢等費(fèi)用，具體項(xiàng)目和金額在國(guó)與國(guó)間差別非常大。若沒(méi)有必須設(shè)立境外主體的理由且成本過(guò)高，則企業(yè)也可以考慮暫緩設(shè)立境外主體。二、選擇理想的東道國(guó)：策略與考量若企業(yè)決定設(shè)立境外主體，則需認(rèn)真考慮設(shè)立的地點(diǎn)，一般而言，企業(yè)選擇東道國(guó)時(shí)，如果目標(biāo)市場(chǎng)是單一國(guó)家則一般應(yīng)將境外主體設(shè)置在目標(biāo)國(guó)；如果海外業(yè)務(wù)是區(qū)域性甚至全球化的，則可以參考以下要素，選擇海外業(yè)務(wù)的總部。主體設(shè)主體設(shè)立與架構(gòu)設(shè)計(jì)理想的東道國(guó)應(yīng)當(dāng)對(duì)外資持開放態(tài)度，不對(duì)外資設(shè)置過(guò)多的障礙。最為理想的準(zhǔn)入政策是內(nèi)外資一致，對(duì)外資不設(shè)置額外的程序和門檻，典型代表是哈薩克斯坦、烏茲別克斯坦；部分國(guó)家除特殊行業(yè)外，僅要求外資進(jìn)行程序性的備案，而不進(jìn)行實(shí)質(zhì)性的審核，例如澳大利亞；還有一些國(guó)家要求外國(guó)投資者獲取許可證后才可投資，并會(huì)對(duì)外國(guó)投資者的投資事項(xiàng)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性審查，例如沙特阿拉伯、俄羅斯等。外資準(zhǔn)入門檻不但會(huì)影響境外主體設(shè)立的時(shí)間和成本，更體現(xiàn)了一個(gè)國(guó)家對(duì)于外資的友好和歡迎程度，并持續(xù)體現(xiàn)在后續(xù)的外資管理中。11004在設(shè)立境外主體時(shí)，也應(yīng)具體分析備選國(guó)家對(duì)于外資的優(yōu)惠政策。優(yōu)惠政策既可以是直價(jià)的商業(yè)用地、協(xié)助對(duì)接的商業(yè)機(jī)會(huì)等。企業(yè)還應(yīng)注意，由于外資優(yōu)惠政策的公布與落實(shí)可能存在差異，在進(jìn)行信息收集時(shí)應(yīng)盡量聯(lián)系當(dāng)?shù)仄髽I(yè)或了解當(dāng)?shù)厍闆r的人員，以免優(yōu)惠政策無(wú)法落實(shí)造成損失。當(dāng)今世界局勢(shì)愈發(fā)波折云詭，大國(guó)間經(jīng)貿(mào)摩擦不斷，地區(qū)沖突甚至戰(zhàn)爭(zhēng)頻發(fā)，一些國(guó)家和地區(qū)甚至發(fā)生政變，給企業(yè)的境外投資活動(dòng)帶來(lái)很大的不確定性。企業(yè)在選擇東道國(guó)時(shí)，應(yīng)著重考慮東道國(guó)的政治和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性。具體而言，在政治方面，既要關(guān)注目標(biāo)國(guó)國(guó)內(nèi)的政治穩(wěn)定程度，也要注意目標(biāo)國(guó)周邊是否存在敵對(duì)國(guó)家和極端勢(shì)力，還要關(guān)注目標(biāo)國(guó)與中國(guó)之間脹率等，防止金融危機(jī)波及海外資產(chǎn)的安全。營(yíng)商環(huán)境的定義可以很廣泛，甚至本章節(jié)的全部?jī)?nèi)容都可以稱為營(yíng)商環(huán)境。此處的營(yíng)商環(huán)境主要指國(guó)家的法治程度、行政效率、廉潔程度等與政府相關(guān)的內(nèi)容。較差的營(yíng)商環(huán)境不但會(huì)影響企業(yè)的日常運(yùn)營(yíng)，而且會(huì)給企業(yè)產(chǎn)生大量額外的成本；司法的低效和不公正則可能給企業(yè)帶來(lái)無(wú)法挽回的巨大損失，甚至使風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)回國(guó)內(nèi)。大模型企業(yè)業(yè)務(wù)模式不同，對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施的要求也存在差異。例如，若要開展ToC/公有云或私有云業(yè)務(wù)則需當(dāng)?shù)鼐哂袧M足云計(jì)算和數(shù)據(jù)傳輸?shù)碾娏途W(wǎng)絡(luò)建設(shè)，如果僅出售本地化授權(quán)，則計(jì)算主要發(fā)生在客戶內(nèi)部，交付成本和難度也較低，基礎(chǔ)設(shè)施的重要性也就相對(duì)降低。主體設(shè)立與架構(gòu)設(shè)計(jì)1主體設(shè)立與架構(gòu)設(shè)計(jì)1三、設(shè)立主體的類型企業(yè)在境外設(shè)立的主體類型要根據(jù)東道國(guó)的相關(guān)法律確定，但一般而言，東道國(guó)都支持以下幾種設(shè)立形式。企業(yè)可以根據(jù)實(shí)際的業(yè)務(wù)需求，確定具體的設(shè)立模式。005辦事處和代表處適用于僅需維持商業(yè)存在，開展小規(guī)模的市場(chǎng)拓展等活動(dòng)的企業(yè)。辦事處/代表處的優(yōu)勢(shì)在于設(shè)立十分簡(jiǎn)單，在大多數(shù)國(guó)家僅需簡(jiǎn)單的注冊(cè)/登記即可完成設(shè)立，維護(hù)的成本也十分低廉。但是與簡(jiǎn)單的程序和低成本相對(duì)應(yīng)，新加坡、越南、卡塔爾等國(guó)家只允許代表處從事市場(chǎng)推廣、商務(wù)聯(lián)絡(luò)等非盈利性質(zhì)的活動(dòng)，不允許直接訂立商務(wù)合同。企業(yè)也可以設(shè)立境外的分支機(jī)構(gòu)。分支機(jī)構(gòu)是辦事處/代表處與法人公司之間的一種中間選擇，能夠訂立商業(yè)合同，但又沒(méi)有獨(dú)立的法人地位，無(wú)法以自己的財(cái)產(chǎn)獨(dú)立承擔(dān)責(zé)任。一旦海外業(yè)務(wù)未能成功開展，分支機(jī)構(gòu)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將直接傳導(dǎo)至其總公司，因此如果企業(yè)能夠選擇設(shè)立獨(dú)立的法人公司，又沒(méi)有公司治理等特殊考量，原則上不建議以分支機(jī)構(gòu)直接開展業(yè)務(wù)。法人公司是最為常見的海外主體類型，具有獨(dú)立的法人地位，能夠以自己的名義開展商業(yè)活動(dòng)，進(jìn)行資金往來(lái)。根據(jù)東道國(guó)的不同法律，法人公司具體又可細(xì)分為有限責(zé)任公司、股份有限公司等類型，具體的要求和優(yōu)劣勢(shì)也不盡相同，在決策時(shí)應(yīng)根據(jù)當(dāng)?shù)胤勺鞒鰝€(gè)案分析?？紤]到風(fēng)險(xiǎn)隔離、防范制裁等因素，企業(yè)也可以通過(guò)協(xié)議控制、信托等方式設(shè)立非直接控股的公司，并在東道國(guó)開展業(yè)務(wù)。具體的考量及路徑將在下文及此后文章展開。四、境內(nèi)外主體間隔離大模型企業(yè)在設(shè)計(jì)境外架構(gòu)時(shí)，應(yīng)有意識(shí)地考慮在境內(nèi)外主體間設(shè)立合理隔離，以防范制裁、出口管制和數(shù)據(jù)合規(guī)等風(fēng)險(xiǎn)。主體設(shè)立與架構(gòu)設(shè)計(jì)1首先，大模型行業(yè)本質(zhì)上屬于軟件行業(yè)，除算力設(shè)備外其供應(yīng)鏈對(duì)境外供應(yīng)商沒(méi)有絕對(duì)依賴，可以實(shí)現(xiàn)完全的國(guó)產(chǎn)化，國(guó)內(nèi)大模型行業(yè)的客戶也主要以國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)和企業(yè)為主。在算力設(shè)備本身已被禁運(yùn)的背景下，即使大模型企業(yè)受到制裁，其國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)仍然有較強(qiáng)的抗制裁能力。相比之下，大模型企業(yè)的境外業(yè)務(wù)對(duì)于制裁風(fēng)險(xiǎn)則更加敏感，無(wú)論是供應(yīng)商還是客戶都可能受到外國(guó)制裁措施的影響而中斷與大模型企業(yè)的業(yè)務(wù)聯(lián)主體設(shè)立與架構(gòu)設(shè)計(jì)1其次，大模型企業(yè)出海的另一個(gè)重要?jiǎng)恿κ抢镁惩飧颖憬菀椎玫乃懔Γ诰惩赓?gòu)置算力設(shè)備或采購(gòu)云服務(wù)，依據(jù)美國(guó)出口管制規(guī)則，大模型企業(yè)的境外主體不會(huì)被認(rèn)定為“中006再次，大模型企業(yè)若運(yùn)營(yíng)ToC業(yè)務(wù)，需獲取大量個(gè)人信息。美國(guó)關(guān)于禁止或限制中國(guó)企業(yè)取得美國(guó)個(gè)人信息的行政令已公開征求意見，其傳統(tǒng)盟友也可能出臺(tái)相同或類似政策。為避免未來(lái)業(yè)務(wù)受到影響，企業(yè)需要未雨綢繆，防止被監(jiān)管機(jī)關(guān)識(shí)別到其境外主體與中國(guó)的聯(lián)系。最后，TikTok在美國(guó)和印度的遭遇也告訴我們，全球沖突加劇和保護(hù)主義盛行會(huì)給出海的中國(guó)企業(yè)帶來(lái)難以預(yù)料的風(fēng)險(xiǎn)。在敵對(duì)國(guó)家開展業(yè)務(wù)時(shí)避免展露自己的中國(guó)身份，可能是對(duì)企業(yè)更為安全的選擇。當(dāng)然，境內(nèi)外的主體隔離措施也會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的境外資產(chǎn)在融資和上市時(shí)被認(rèn)定為“權(quán)屬不清晰”。如果為達(dá)到最好的隔離效果，完全隱藏境外主體與境內(nèi)主體間的聯(lián)系，則有可能違反上市公司的信息披露要求，也無(wú)法為海外業(yè)務(wù)帶來(lái)融資吸引力。因此，大模型企業(yè)仍需在商業(yè)、融資和合規(guī)等不同目的間進(jìn)行權(quán)衡，確定自己在隔離安排中的考量。境內(nèi)外主體間如何實(shí)現(xiàn)隔離，將在此后兩篇文章中進(jìn)行介紹。五、過(guò)渡階段的安排無(wú)論采取何種方案，境內(nèi)外主體間的隔離都無(wú)法一蹴而就，其實(shí)施需要一定的時(shí)間。大模型企業(yè)為避免在實(shí)施隔離的過(guò)程中錯(cuò)失業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，可能需要在境外架構(gòu)落實(shí)的同時(shí)開展業(yè)務(wù)。過(guò)渡階段企業(yè)面臨的最主要風(fēng)險(xiǎn)是暴露境內(nèi)外主體間的聯(lián)系，這既可能是由于自主進(jìn)行市場(chǎng)推廣和商標(biāo)使用，也可能是股權(quán)轉(zhuǎn)讓等會(huì)留下記錄的商務(wù)活動(dòng)，因此企業(yè)應(yīng)注意盡可能不要以境內(nèi)主體或其直接控股的境外子公司的名義直接開展海外業(yè)務(wù)，若不欲披露境內(nèi)外聯(lián)系則不要使用境內(nèi)商標(biāo)商號(hào)，并在過(guò)渡階段結(jié)束后采取資產(chǎn)交易而不是股權(quán)交易的方式移交海外業(yè)務(wù)。主體設(shè)主體設(shè)立與架構(gòu)設(shè)計(jì)1007第二篇以協(xié)議控制模式設(shè)立境外主體如前所述，大模型企業(yè)設(shè)計(jì)出海架構(gòu)時(shí)應(yīng)充分考慮在境內(nèi)外主體間設(shè)置隔離。許多企業(yè)在需要隔離時(shí)，第一選擇為協(xié)議控制模式，即境內(nèi)主體通過(guò)協(xié)議而非股權(quán)控制境外主體，并享有相應(yīng)的權(quán)益。本篇文章將介紹該種模式的路徑、優(yōu)劣勢(shì)、潛在的風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)于上市的影響。一、協(xié)議控制模式的基本路徑協(xié)議控制模式運(yùn)行的基礎(chǔ)是找到合適的受托人。合適的受托人應(yīng)符合以下條件：第一，不能是中華人民共和國(guó)大陸、香港、澳門地區(qū)公民，但可以是我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)公民。該受托人未來(lái)將作為名義股東負(fù)責(zé)設(shè)立境外主體，因此為避免境外主體被認(rèn)定為中國(guó)公司，該受托人的國(guó)籍不可為中華人民共和國(guó)。第二，必須可信可靠，為人正直。由于受托人作為名義股東享有很大權(quán)力，一旦違反約定將給企業(yè)造成極其嚴(yán)重的損失，因此企業(yè)必須委托可靠的受托人。最理想的選擇是企業(yè)實(shí)控人持有境外國(guó)籍的近親屬，如無(wú)法實(shí)現(xiàn)則應(yīng)考慮實(shí)控人可靠的海外關(guān)系。在缺乏海外資源的情形下，部分代辦企業(yè)也可提供受托人資源，但此時(shí)不但需要細(xì)致考察受托人，還應(yīng)盡可能要求代辦企業(yè)為受托人的行為提供擔(dān)保。會(huì)導(dǎo)致財(cái)產(chǎn)所有權(quán)變動(dòng)的情形，也將對(duì)企業(yè)的境外資產(chǎn)安全造成很大威脅。雖然以上突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)難以預(yù)防，但在備選受托人較多時(shí)，則可以從這些方面考察，盡量降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率。1受托人確定后，大模型企業(yè)即可安排與受托人簽訂控制協(xié)議?？刂茀f(xié)議的名稱、形式可以是多樣化的，以符合當(dāng)?shù)胤梢?guī)定為原則，既可以簽訂股權(quán)代持協(xié)議并在其中明確各類事項(xiàng)，也可以參考VIE架構(gòu)簽訂一整套協(xié)議文件?？刂茀f(xié)議至少應(yīng)包含以下內(nèi)容：1主體設(shè)主體設(shè)立與架構(gòu)設(shè)計(jì)控制協(xié)議應(yīng)明確境外主體包括股權(quán)、分紅權(quán)等在內(nèi)的財(cái)產(chǎn)權(quán)益歸企業(yè)所有，或根據(jù)當(dāng)?shù)胤傻囊笤谛问缴嫌墒芡腥怂校髽I(yè)有權(quán)隨時(shí)要求以極低價(jià)格轉(zhuǎn)讓。該條款還應(yīng)要求受托人將境外公司的財(cái)產(chǎn)與其自身的財(cái)產(chǎn)相分離，防止出現(xiàn)混同的情況。2.出資款的承擔(dān)控制協(xié)議應(yīng)明確，出資款由企業(yè)向受托人支付，由受托人向境外主體完成出資。受托人僅可將出資款用于境外主體的出資事宜，不得挪作他用。如出于合規(guī)或其他考量將該筆款項(xiàng)008包裝為借款的，則需明確企業(yè)有權(quán)隨時(shí)要求受托人歸還借款。3.控制權(quán)的歸屬與行使控制協(xié)議應(yīng)明確受托人作為股東和/或董事對(duì)境外主體的控制權(quán)最終歸企業(yè)享有，受托人的任何決定均應(yīng)取得企業(yè)的授權(quán)。控制協(xié)議還應(yīng)約定企業(yè)行使對(duì)境外主體控制權(quán)的方式和受托人采取相應(yīng)行動(dòng)的期限。4.受托人的報(bào)酬為明確雙方委托法律關(guān)系的定性，符合“衡平”原則的要求，企業(yè)應(yīng)主動(dòng)將向受托人支付報(bào)酬的標(biāo)準(zhǔn)和方式寫入相應(yīng)協(xié)議。5.解除協(xié)議的安排控制協(xié)議應(yīng)提前約定解除整套協(xié)議文件的條件和程序。對(duì)于企業(yè)而言，應(yīng)明確解除可以是無(wú)理由的，且程序應(yīng)盡量簡(jiǎn)單，僅需通知即可，以便未來(lái)能夠方便快捷地調(diào)整海外架構(gòu)。對(duì)于受托人的解除條件則應(yīng)在當(dāng)?shù)胤稍试S的前提下盡量難以達(dá)成，例如即使企業(yè)違約受托人也需進(jìn)行催告而無(wú)效后才可解約，還要設(shè)置供企業(yè)找到新受托人的過(guò)渡期。解約后，應(yīng)對(duì)受托人需要協(xié)助辦理的變更登記等事項(xiàng)進(jìn)行詳細(xì)的約定，確保后續(xù)工作的順利開展。6.違約責(zé)任違約責(zé)任是控制協(xié)議的重要條款，應(yīng)明確受托人未能遵守控制協(xié)議應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任。違約責(zé)任不能大而化之，而需要針對(duì)不同的情形約定不同的違約責(zé)任，確保在填平損失的基礎(chǔ)上對(duì)于受托人的違約行為產(chǎn)生威懾作用。協(xié)議簽訂完成后，即可以受托人的名義設(shè)立境外主體。在設(shè)立境外主體時(shí)應(yīng)注意，最好不要直接使用受托人設(shè)立的境外主體作為實(shí)際的運(yùn)營(yíng)主體，而應(yīng)在其下再設(shè)子公司，以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)便利未來(lái)可能進(jìn)行的交易。二、以協(xié)議控制模式設(shè)立境外主體的優(yōu)勢(shì)與不足1.成本更加低廉主體設(shè)立與架構(gòu)設(shè)計(jì)1企業(yè)選擇協(xié)議控制模式的最主要理由是其成本較低，這既包括顯性的金錢成本，也包括主體設(shè)立與架構(gòu)設(shè)計(jì)12.信息更加隱蔽協(xié)議控制模式是完全的民事交易安排，交易內(nèi)容本身無(wú)需任何行政機(jī)關(guān)的行政許可或行政登記，成立的企業(yè)在主管機(jī)關(guān)眼中是純粹的受托人國(guó)籍地企業(yè)。在對(duì)于企業(yè)的實(shí)際控制權(quán)沒(méi)有強(qiáng)制披露要求的國(guó)家，協(xié)議控制模式最有利于隱藏企業(yè)境內(nèi)外主體間的聯(lián)系，只要企業(yè)009自身及受托人做好保密工作，各方的關(guān)系就沒(méi)有泄露的風(fēng)險(xiǎn)。1.一旦被發(fā)現(xiàn)仍無(wú)法規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)為應(yīng)對(duì)中國(guó)企業(yè)可能出現(xiàn)的規(guī)避美國(guó)管制措施的行為，美國(guó)針對(duì)中國(guó)的各項(xiàng)政策往往將“控制”列為重要的識(shí)別標(biāo)準(zhǔn)，制裁或出口管制規(guī)制的企業(yè)控制的主體往往也是規(guī)制的對(duì)象。協(xié)議控制模式無(wú)法切斷境內(nèi)企業(yè)對(duì)境外主體的控制，也就使得一旦被發(fā)現(xiàn)，協(xié)議控制模式就無(wú)法實(shí)現(xiàn)其希望達(dá)到的風(fēng)險(xiǎn)隔離的作用。2.東道國(guó)法律認(rèn)可程度有風(fēng)險(xiǎn)為維護(hù)本國(guó)法律的權(quán)威，各國(guó)對(duì)于違反或故意規(guī)避當(dāng)?shù)胤傻暮贤话阏J(rèn)定為無(wú)效。例如，印尼、泰國(guó)、越南等大部分東南亞國(guó)家對(duì)于外資進(jìn)入都設(shè)置了嚴(yán)格的審查程序，為防止外國(guó)投資者規(guī)避審查，無(wú)論是立法還是實(shí)踐都禁止當(dāng)?shù)鼐用駷橥鈬?guó)投資者直接在當(dāng)?shù)卮止蓹?quán)，在泰國(guó)違規(guī)代持的外籍股東和泰國(guó)公民甚至?xí)媾R三年以下的刑事處罰。如果企業(yè)設(shè)置的協(xié)議控制安排與當(dāng)?shù)胤纱嬖诓环?，也可能?dǎo)致代持行為因違反東道國(guó)法律而無(wú)效，這將給企業(yè)海外資產(chǎn)安全和業(yè)務(wù)發(fā)展帶來(lái)毀滅性的打擊。3.資產(chǎn)安全風(fēng)險(xiǎn)大協(xié)議控制模式?jīng)Q定，在公司登記等權(quán)利外觀上均以受托人為權(quán)利人。背信的受托人完全可以在企業(yè)不知情的情況下按照自己的意愿轉(zhuǎn)讓、抵押境外主體的股權(quán)，即使受托人沒(méi)有違約的主觀意愿，相應(yīng)權(quán)益也可能由于受托人債權(quán)人強(qiáng)制執(zhí)行、受托人離婚、受托人死亡后發(fā)生繼承等超脫受托人控制的原因發(fā)生變動(dòng)。與受信托法保護(hù)的信托模式不同，此時(shí)企業(yè)將只能在東道國(guó)發(fā)起漫長(zhǎng)的司法程序追索自己的權(quán)利，即使經(jīng)過(guò)曠日持久的訴訟能夠勝訴，此時(shí)境外業(yè)務(wù)也將受到嚴(yán)重影響甚至無(wú)以為繼。三、協(xié)議控制模式對(duì)企業(yè)在中國(guó)上市的影響如前所述，協(xié)議控制模式存在較大的資產(chǎn)安全風(fēng)險(xiǎn)，且風(fēng)險(xiǎn)可能傳導(dǎo)至投資人，因此在上市公司的領(lǐng)域一般受到信息披露方面的要求；但是，協(xié)議控制模式在被發(fā)現(xiàn)后即無(wú)法實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避目的，因此其本質(zhì)與上市存在一定沖突，本章將探討相應(yīng)問(wèn)題。1（一）中國(guó)的上市公司監(jiān)管要求1主體設(shè)主體設(shè)立與架構(gòu)設(shè)計(jì)無(wú)論是擬上市公司還是已上市企業(yè)均需遵守《證券法》第78條規(guī)定的信息披露義務(wù)。如前文所述，一旦企業(yè)為上市目的，公布其與境外主體間的控制關(guān)系，協(xié)議安排也就失去了風(fēng)險(xiǎn)防范的作用。那么，企業(yè)在境外作出的協(xié)議控制安排是否屬于必須披露的范圍？答案是肯定的。證監(jiān)會(huì)2023年發(fā)布的《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第57號(hào)——招股說(shuō)明書》第三十一條規(guī)定，發(fā)行人應(yīng)簡(jiǎn)要披露重要子公司及對(duì)發(fā)行人有重大影響的參股公司情況，主要包括……股東構(gòu)成及控制情況……發(fā)行人應(yīng)列表簡(jiǎn)要披露其他子010都是必須披露的內(nèi)容。企業(yè)需要注意，如果存在上市計(jì)劃或?qū)儆谏鲜泄?，則需要披露其協(xié)議安排的情況。2.協(xié)議控制是否必須解除《首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》第十二存在導(dǎo)致控制權(quán)可能變更的重大權(quán)屬糾紛”，《監(jiān)管規(guī)則適用指引——關(guān)于申請(qǐng)首發(fā)上市企業(yè)股東信息披露》第一條則要求“發(fā)行人歷史沿革中存在股份代持等情形的，應(yīng)當(dāng)在提交申請(qǐng)前依法解除”。由于代持等協(xié)議安排對(duì)公司控制權(quán)造成較大隱患，一般禁止上市公司自身出現(xiàn)股權(quán)代持的情形。但是，上市主體境外子公司的股權(quán)是否能夠由第三方代持，是否必須解除？從案例來(lái)看，答案是否定的。上海港灣（605598）在上市過(guò)程中披露了其海外子公司的代持，其中菲律賓港灣存在代持的原因是“當(dāng)?shù)胤蓪?duì)董事及股東組成有所限制”。上海港灣聘請(qǐng)的菲律賓律師事務(wù)所指出《菲律賓公司法》規(guī)定，公司至少要有5名董事，且董事必須至少持有公司1股股份，因此由一名上海港灣中國(guó)籍員工、一名新加坡籍自然人、三名菲律賓自然人作為菲律賓港灣董事并持有菲律賓港灣股份，但上海港灣的子公司“新加坡港灣一直實(shí)際控制菲律賓港灣的全部投票權(quán)并享有100%收益權(quán)”，形成了事實(shí)上的代持關(guān)系。為保證菲律賓港灣持續(xù)符合當(dāng)?shù)胤?，在上海港灣聘?qǐng)的菲律賓律師事務(wù)所出具的法律意見書保證相應(yīng)情況合規(guī)穩(wěn)定的前提下，上海港灣保持了菲律賓港灣的代持結(jié)構(gòu)并完成了IPO。（二）香港的上市公司監(jiān)管要求1.協(xié)議控制的有效性香港法律原則上不禁止對(duì)公司進(jìn)行協(xié)議控制。公司的協(xié)議控制按照香港法律被識(shí)別為信托關(guān)系，受到衡平法和信托法的雙重調(diào)整，對(duì)于權(quán)利人而言較內(nèi)地受到更有力的保護(hù)。對(duì)于上市公司而言，香港聯(lián)交所也不要求擬上市主體解除現(xiàn)存的代持或類似安排。例如，鼎豐股份上市前的全部股份均由非實(shí)際權(quán)利人代持，且該種代持系出于便利業(yè)務(wù)發(fā)展的考慮，在法律上并無(wú)解除的障礙，但鼎豐股份仍然在維持該種代持的情況下成功完成了港股IPO。2.協(xié)議控制的合規(guī)要求主體設(shè)立與架構(gòu)設(shè)計(jì)1協(xié)議安排必然涉及公司的控制權(quán)，香港對(duì)于此種情形為上市公司和非上市公司設(shè)置了不同的條件。對(duì)于注冊(cè)地在香港，采取協(xié)議安排的未上市公司，香港法律要求置備重要控制人登記冊(cè)（SignificantControllersRegister，簡(jiǎn)稱SCR載明公司的重要控制人以備執(zhí)法機(jī)關(guān)核查，SCR的內(nèi)容僅可由香港司法機(jī)關(guān)查閱，不會(huì)向公眾披露。港股上市公司則無(wú)需履行主體設(shè)立與架構(gòu)設(shè)計(jì)1011第三篇以信托模式設(shè)立境外主體一、以信托模式設(shè)立境外主體的優(yōu)勢(shì)與不足（一）以信托模式設(shè)立境外主體的優(yōu)勢(shì)1.信托法律更有助于保障委托人/受益人權(quán)利企業(yè)設(shè)立境外信托的目的地一般有關(guān)于信托的專門立法，此類立法往往重視保護(hù)委托人/受益人的合法權(quán)利。以新加坡為例，該國(guó)是普通法系國(guó)家，其信托制度起源于英美法。首先，在財(cái)產(chǎn)權(quán)制度上，其沿用了英美法的所有權(quán)二分法，認(rèn)為雖然為使信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于委托人所有權(quán)（EquitableOwnership）。也即，受托人享有的所有權(quán)能夠使得受托人能夠?yàn)楣芾砟康淖孕行惺箤?duì)信托財(cái)產(chǎn)的處分權(quán)（而非基于代理但其所有權(quán)又不能對(duì)抗受益人財(cái)產(chǎn)上的所有權(quán)，使受益人的權(quán)益得到保護(hù)。相比協(xié)議控制模式下出于意思自治的協(xié)議安排，這種法律上的制度設(shè)計(jì)無(wú)疑更具穩(wěn)定性，也就更有利于保護(hù)委托人/受益人的合法權(quán)益。法律簡(jiǎn)稱、適用范圍和定義）還規(guī)定了受托人的法定注意義務(wù)，即要求受托人在行使權(quán)利和履行義務(wù)時(shí)應(yīng)盡到合理的注意義務(wù)，以保護(hù)委托人/受益人。欺詐，而忽略在公司的簿冊(cè)內(nèi)記入其職責(zé)上須予記入的記項(xiàng)，記入或教唆他人記入虛假記項(xiàng)，或簽署或展示任何虛假文件的，都屬于刑事犯罪，可依法對(duì)此種行為進(jìn)行公訴。香港對(duì)于信托中背信和規(guī)避監(jiān)管行為的刑事立法對(duì)于受托人具有更強(qiáng)的威懾作用，能夠更加有力地保護(hù)受托人/受益人的權(quán)益。2.投資路徑更隱蔽主體設(shè)立與架構(gòu)設(shè)計(jì)1信托的另一大優(yōu)勢(shì)是其投資的路徑更加隱蔽。近年來(lái)，出于打擊洗錢、防范偷逃稅款等主體設(shè)立與架構(gòu)設(shè)計(jì)13.風(fēng)險(xiǎn)隔離更有效信托結(jié)構(gòu)能有效實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)的隔離，確保信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于委托人、受托人和受益人的其他資產(chǎn)。在制度設(shè)計(jì)上，信托一經(jīng)設(shè)立，即在觀念上認(rèn)為信托財(cái)產(chǎn)不再是委托人的財(cái)產(chǎn)，受托人或受益人對(duì)其也不享有完全的所有權(quán)，這與協(xié)議控制模式下財(cái)產(chǎn)權(quán)益由委托人或受托012人一方單獨(dú)持有的情況形成鮮明對(duì)比。此時(shí)，無(wú)論是委托人、受托人還是受益人的債權(quán)人，在與信托財(cái)產(chǎn)沒(méi)有其他關(guān)聯(lián)的情況下均無(wú)法主張信托財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)；相應(yīng)地，信托財(cái)產(chǎn)發(fā)生的債務(wù)問(wèn)題，在委托人、受托人和受益人沒(méi)有過(guò)錯(cuò)的情況下，也不會(huì)波及前述各方，能夠?qū)崿F(xiàn)較（二）以信托模式設(shè)立境外主體的不足1.設(shè)立成本更高以信托模式設(shè)立境外主體的高成本主要體現(xiàn)在時(shí)間和資金兩方面：在時(shí)間成本上，信托的設(shè)立程序較為復(fù)雜，包括選擇受托人、起草信托協(xié)議、設(shè)立信托賬戶、轉(zhuǎn)移信托財(cái)產(chǎn)等環(huán)節(jié)，往往需要數(shù)月時(shí)間才能完成。而簽訂控制協(xié)議、設(shè)立一個(gè)普通的公司所需要的時(shí)間則相對(duì)較短，相比之下信托模式的時(shí)間成本極高，可能不適用于急于開展海外業(yè)務(wù)的企業(yè)。在資金成本上，設(shè)立信托的花費(fèi)也較高，可能的花費(fèi)包括律師費(fèi)、受托人服務(wù)費(fèi)和信托管理費(fèi)，信托運(yùn)營(yíng)中還可能產(chǎn)生審計(jì)費(fèi)等。此外，部分法域還需支付額外的稅務(wù)成本。信托是一項(xiàng)較為專業(yè)的事務(wù)，著名的信托目的地往往已產(chǎn)生較為明確的業(yè)務(wù)模式和鏈條，形成了較高的門檻，這也為專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)收取的較高費(fèi)用奠定了基礎(chǔ)。相比之下，協(xié)議控制模式僅需簽訂協(xié)議并設(shè)立公司，其成本非常有限。2.信托本質(zhì)與管理要求可能存在沖突信托的本質(zhì)是將財(cái)產(chǎn)管理權(quán)交予受托人，但這種安排可能與委托人實(shí)際控制企業(yè)的需求產(chǎn)生沖突。在新加坡等部分法域，受托人有管理和運(yùn)用信托財(cái)產(chǎn)的法定義務(wù)，必須獨(dú)立決策，遵循信托協(xié)議的規(guī)定，而不允許委托人或受益人決定信托財(cái)產(chǎn)的處分。然而，在利用信托實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隔離的場(chǎng)合，委托人卻往往希望能夠?qū)π磐兄黧w及其投資行為行使股東和董事權(quán)利，進(jìn)行實(shí)際控制，這與信托的獨(dú)立管理原則產(chǎn)生沖突。這種制度上的不協(xié)調(diào)，容易導(dǎo)致企業(yè)在主體設(shè)主體設(shè)立與架構(gòu)設(shè)計(jì)1013實(shí)際操作中的困境。即使是在如開曼這類允許委托人保留部分權(quán)利的司法轄區(qū)，保留權(quán)利的內(nèi)容也是有限的，而且委托人在行權(quán)時(shí)也應(yīng)注意克制。一旦信托被認(rèn)定為虛假信托，可能導(dǎo)致信托自始無(wú)效，屆時(shí)不但可能需要補(bǔ)繳期間享受的稅收優(yōu)惠，還可能陷入爭(zhēng)奪信托財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的尷尬境地。二、以信托模式設(shè)立境外主體的基本路徑在信托模式下設(shè)立境外主體，選擇合適的受托人至關(guān)重要。受托人不僅是信托財(cái)產(chǎn)的管理者，還承擔(dān)著法律和道德上的責(zé)任。一般而言，除專門面對(duì)不特定多數(shù)人從事信托服務(wù)的持牌信托機(jī)構(gòu)外，法律也允許具有信托需求的企業(yè)設(shè)立專門針對(duì)特定客戶的私人信托機(jī)構(gòu)，二者各有其優(yōu)劣。1.持牌機(jī)構(gòu)持牌信托機(jī)構(gòu)通常是受當(dāng)?shù)亟鹑诒O(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管的專業(yè)公司，如銀行附屬信托公司或獨(dú)立的信托公司。這些機(jī)構(gòu)具有豐富的信托管理經(jīng)驗(yàn)、專業(yè)團(tuán)隊(duì)和規(guī)范的運(yùn)營(yíng)流程。其優(yōu)點(diǎn)在于此類持牌機(jī)構(gòu)受嚴(yán)格的法律監(jiān)管，信托管理更具透明度和合規(guī)性。例如，新加坡金融管理局（MonetaryAuthorityofSingapore，行法律義務(wù)，保障委托人利益。持牌機(jī)構(gòu)還提供專業(yè)的財(cái)務(wù)、法律、稅務(wù)等一站式服務(wù)，有助于企業(yè)更好地進(jìn)行資產(chǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)隔離。持牌機(jī)構(gòu)的缺點(diǎn)在于其往往收費(fèi)較高，且由于其合規(guī)性要求較強(qiáng)，決策和執(zhí)行過(guò)程可能相對(duì)緩慢，影響企業(yè)靈活應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。此外，持牌機(jī)構(gòu)傾向于標(biāo)準(zhǔn)化的信托服務(wù)，難以滿足委托人定制化的需求。尤其是在企業(yè)以信托模式出海的場(chǎng)合，持牌機(jī)構(gòu)可能出于風(fēng)險(xiǎn)控制和避免糾紛的考量無(wú)法為出海企業(yè)提供服務(wù)。2.私人信托機(jī)構(gòu)主體設(shè)立與架構(gòu)設(shè)計(jì)1私人信托機(jī)構(gòu)或個(gè)人受托人通常由家族成員、親友或私人信托顧問(wèn)擔(dān)任，靈活性較高，且能夠提供個(gè)性化的服務(wù)。私人信托機(jī)構(gòu)的靈活性和低成本是其主要優(yōu)勢(shì)，委托人可以與受托人直接溝通，快速?zèng)Q策。信托管理更具私密性，特別適合需要高度保密的家族企業(yè)或私人財(cái)富管理需求。例如，在開曼群島的私人信托安排中，由于不受嚴(yán)格的持牌監(jiān)管，私人受托人可以提供更靈活的信托結(jié)構(gòu)。但是，私人信托機(jī)構(gòu)通常缺乏持牌機(jī)構(gòu)的專業(yè)性和風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)主體設(shè)立與架構(gòu)設(shè)計(jì)1（二）信托文件簽署與資產(chǎn)轉(zhuǎn)入信托文件的簽署和資產(chǎn)轉(zhuǎn)入是信托模式設(shè)立的關(guān)鍵步驟，直接影響信托安排的合法性和有效性。0141.信托文件簽署信托文件是信托關(guān)系的核心法律文件，包括信托協(xié)議、受托人聲明、資產(chǎn)轉(zhuǎn)移文件等。信托文件應(yīng)詳細(xì)約定信托財(cái)產(chǎn)的管理、分配、變更和終止等條款。香港《受托人條例》、新加坡《受托人法》和開曼《信托法》均要求信托文件必須明確受托人的權(quán)利和義務(wù)，防止管理上的隨意性和法律糾紛。2.資產(chǎn)轉(zhuǎn)入信托簽訂信托文件后，委托人需將境外主體的股權(quán)或其他資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至信托名下完成信托設(shè)立。資產(chǎn)轉(zhuǎn)移過(guò)程需遵循信托設(shè)立地的法律規(guī)定，并確保合法合規(guī)。信托財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)入后，委托人不再直接擁有這些資產(chǎn)的法律權(quán)利，而只能在法律允許的范圍內(nèi)，通過(guò)信托協(xié)議間接控制和管理這些資產(chǎn)。3.法律和稅務(wù)合規(guī)審查在資產(chǎn)轉(zhuǎn)入信托前，應(yīng)進(jìn)行全面的法律和稅務(wù)合規(guī)審查，確保信托結(jié)構(gòu)符合境內(nèi)外法律要求。特別是在涉及多重稅務(wù)管轄區(qū)時(shí)，合理的稅務(wù)籌劃至關(guān)重要。新加坡、香港等地的信托法律通常允許信托資產(chǎn)的跨境轉(zhuǎn)移，但仍需謹(jǐn)慎處理稅務(wù)合規(guī)和信息申報(bào)問(wèn)題。信托模式的關(guān)鍵步驟之一是設(shè)立境外主體，即由受托人利用受托財(cái)產(chǎn)成立境外公司。境外公司既可以成立在信托設(shè)立地，也可以設(shè)立在信托設(shè)立地以外的國(guó)家和地區(qū)，企業(yè)可以綜合信托和外商投資領(lǐng)域的稅收政策、法律環(huán)境、企業(yè)治理、信息披露要求等因素選擇合適的設(shè)立地和注冊(cè)形式。在此階段中，還可以通過(guò)公司治理設(shè)計(jì)和董事等關(guān)鍵人員的選擇實(shí)現(xiàn)對(duì)境外投資主體的控制。三、以信托模式設(shè)立境外主體的風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)（一）受托人的信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)之策主體設(shè)立與架構(gòu)設(shè)計(jì)1在信托模式中，受托人作為信托財(cái)產(chǎn)的管理者，其信譽(yù)和能力直接影響信托的運(yùn)作和安主體設(shè)立與架構(gòu)設(shè)計(jì)1擬出海企業(yè)可以采取以下方式，應(yīng)對(duì)受托人信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的威脅：第一是審慎選擇受托人，應(yīng)在選擇受托人前進(jìn)行背景調(diào)查并評(píng)估其過(guò)往的信托管理表現(xiàn)，優(yōu)先選擇信譽(yù)良好、專業(yè)能力強(qiáng)的對(duì)象作為受托人，在能夠滿足商業(yè)構(gòu)想的前提下優(yōu)先選擇受到較強(qiáng)監(jiān)管的持牌機(jī)構(gòu)。第二是設(shè)置監(jiān)督機(jī)制，通過(guò)信托文件規(guī)定定期的審計(jì)和報(bào)告機(jī)制，確保隨時(shí)能夠了解受托財(cái)產(chǎn)的情況，在必要時(shí)可以聘請(qǐng)獨(dú)立第三方對(duì)信托管理進(jìn)行監(jiān)督。第三是明確法律義務(wù)和責(zé)任，企業(yè)可以在信托協(xié)議中詳細(xì)列明受托人的管理責(zé)任和法律后果，以增強(qiáng)對(duì)受托人的約015束，并確保能夠就受托人的失信行為得到救濟(jì)。 認(rèn)定信托財(cái)產(chǎn)為委托人個(gè)人財(cái)產(chǎn)，從而失去以上所述的風(fēng)險(xiǎn)隔離效果，甚至針對(duì)信托財(cái)產(chǎn)及 其收益產(chǎn)生額外的信托。一旦出現(xiàn)與信托相關(guān)的訴訟，還可能由于法院或?qū)Ψ疆?dāng)事人公開案 件情況，導(dǎo)致信托架構(gòu)引起輿論關(guān)注，喪失其秘密性。此種情況集中體現(xiàn)在著名的“俏江南”創(chuàng)始人，張?zhí)m女士的信托被新加坡法院認(rèn)定無(wú)效一案中。在該案中，張?zhí)m女士于庫(kù)克群島設(shè) 計(jì)了信托，但實(shí)際裝載信托財(cái)產(chǎn)的公司設(shè)立于英屬維爾京群島（BVI該公司分別通過(guò)在兩家 新加坡銀行開立的賬戶持有1.42億美元現(xiàn)金。新加坡法院經(jīng)審判認(rèn)為，由于張?zhí)m女士體現(xiàn) 出了對(duì)信托財(cái)產(chǎn)的較強(qiáng)控制力，實(shí)質(zhì)上并未實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性和管理的獨(dú)立性，因此信托僅 僅是她規(guī)避債務(wù)的工具。因此，法院判定信托無(wú)效，將信托財(cái)產(chǎn)視為張?zhí)m的個(gè)人資產(chǎn)用于清 償債務(wù)。此案非常生動(dòng)地體現(xiàn)了信托的日常管理中不符合法律規(guī)定可能導(dǎo)致的嚴(yán)重后果。為應(yīng)對(duì)類似風(fēng)險(xiǎn)，受托人首先應(yīng)在設(shè)立信托時(shí)，盡可能選擇允許委托人留存管理權(quán)的東過(guò)程中，則要嚴(yán)格在法律允許和信托協(xié)議約定的框架內(nèi)履行對(duì)信托的管理權(quán)限，實(shí)現(xiàn)控制與合規(guī)的平衡；最后，可以聘請(qǐng)獨(dú)立的第三方進(jìn)行合規(guī)審計(jì)，明確現(xiàn)有方式的合規(guī)性，及時(shí)彌補(bǔ)（三）信托的稅務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)之策1雖然信托安排通常也被認(rèn)為具有稅務(wù)籌劃的功能，但不同國(guó)家對(duì)信托的稅務(wù)處理方式各異，跨境信托可能涉及多重稅務(wù)管轄的復(fù)雜問(wèn)題，尤其是以信托形式出海的情形下還要考慮到出海主體在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的稅務(wù)籌劃，這帶來(lái)了更高的稅務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。具體而言，風(fēng)險(xiǎn)可能來(lái)自以下幾方面：第一是稅務(wù)居民身份認(rèn)定，部分國(guó)家可能將信托視為本地稅務(wù)居民，從而對(duì)信托收入征稅，導(dǎo)致信托在受益人所在地、信托設(shè)立地、出海主體運(yùn)營(yíng)地產(chǎn)生三重甚至多重征稅問(wèn)題。第二是反避稅條款，近年來(lái)，全球國(guó)際反避稅合作加深，反避稅規(guī)則日益嚴(yán)格，一些國(guó)家已出臺(tái)針對(duì)信托的特別稅務(wù)規(guī)定，例如澳大利亞即對(duì)利用信托形式將收益分配給受益人，但受益人又將收益變相返還給委托人的行為進(jìn)行了特別規(guī)制，稅率最高可達(dá)47%。第三司規(guī)則，將信托的收入視為委托人的收入，防止其稅務(wù)居民利用信托避稅。1主體設(shè)立與架構(gòu)設(shè)計(jì)為應(yīng)對(duì)以上風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)需在信托架構(gòu)設(shè)計(jì)階段即廣泛征求涉及的各司法轄區(qū)專業(yè)人士的主體設(shè)立與架構(gòu)設(shè)計(jì)016第四篇主體設(shè)立中的稅務(wù)因素一、出海企業(yè)稅務(wù)籌劃的重點(diǎn)關(guān)注1.選擇合適的稅收管轄區(qū)企業(yè)跨境選擇合適的稅收管轄區(qū)是一個(gè)復(fù)雜而重要的決策過(guò)程，涉及多個(gè)方面的考量。企業(yè)應(yīng)深入研究目標(biāo)稅收管轄區(qū)的稅收法規(guī)，包括所得稅、增值稅、關(guān)稅等主要稅種的規(guī)定，以及稅收優(yōu)惠政策和稅收協(xié)定等。不同稅收管轄區(qū)的稅率水平可能存在較大差異，企業(yè)應(yīng)選擇稅率相對(duì)較低且穩(wěn)定的稅收管轄區(qū)，以降低稅負(fù)并提高盈利能力。同時(shí)，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的業(yè)務(wù)需求選擇合適的稅收管轄區(qū)。例如，如果企業(yè)主要從事大模型領(lǐng)域業(yè)務(wù)，可能需要選擇對(duì)大模型行業(yè)有稅收優(yōu)惠政策的稅收管轄區(qū)。稅收管轄區(qū)的地理位置、物流成本和供應(yīng)鏈效率也是企業(yè)需要考慮的因素。企業(yè)應(yīng)選擇交通便利、物流成本較低且供應(yīng)鏈穩(wěn)定的稅收管轄區(qū)。2.設(shè)立控股公司、子公司或分支機(jī)構(gòu)從稅務(wù)的角度來(lái)看，如果企業(yè)在海外的東道國(guó)只有一個(gè)，通常只需設(shè)立一個(gè)海外控股主體；如果企業(yè)涉及多個(gè)東道國(guó)，特別是位于不同大洲，可能需要結(jié)合各東道國(guó)的稅收規(guī)則和稅收協(xié)定安排，考慮設(shè)立多個(gè)控股公司。常見的做法是，在不同大洲設(shè)立單獨(dú)且并行的控股公司，還可以在這些控股公司之上設(shè)立更高層級(jí)的統(tǒng)一境外控股主體（例如，海外總部）。多層控股結(jié)構(gòu)可以為集團(tuán)在境外的關(guān)聯(lián)交易定價(jià)、未來(lái)的退出和融資提供靈活性和稅務(wù)優(yōu)化的空間，同時(shí)也會(huì)增加持股結(jié)構(gòu)的維護(hù)成本和管理復(fù)雜度。因此，企業(yè)需綜合考慮稅務(wù)效率、管理成本和未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略，制定最合適的控股結(jié)構(gòu)。主體設(shè)立與架構(gòu)設(shè)計(jì)1目前，在境外投資的公司幾乎都設(shè)立子公司，不設(shè)立分公司。稅收方面，以在美國(guó)投資為例，如果在海外設(shè)立經(jīng)營(yíng)實(shí)體業(yè)務(wù)公司，大多數(shù)投資者在美國(guó)選擇設(shè)立子公司，第一，美國(guó)子主體設(shè)立與架構(gòu)設(shè)計(jì)13.利用稅收協(xié)定降低雙重征稅風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)主體東道國(guó)與中國(guó)、控股公司所在國(guó)之間的稅收協(xié)定（如避免雙重征稅協(xié)定、關(guān)貿(mào)協(xié)定等）對(duì)企業(yè)實(shí)現(xiàn)持股架構(gòu)和供應(yīng)鏈的整體稅負(fù)優(yōu)化至關(guān)重要。其中，避免雙重征稅的協(xié)定中要特別關(guān)注稅收居民的認(rèn)定、利潤(rùn)匯回的預(yù)提稅、股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得及常設(shè)機(jī)構(gòu)、員工個(gè)稅等條件。0171.深入了解目標(biāo)國(guó)家的稅法規(guī)定企業(yè)應(yīng)了解目標(biāo)稅收管轄區(qū)的稅務(wù)監(jiān)管環(huán)境，包括稅務(wù)機(jī)關(guān)的執(zhí)法力度、稅收政策的穩(wěn)定性和透明度等。選擇稅務(wù)監(jiān)管環(huán)境良好、政策穩(wěn)定的稅收管轄區(qū)有助于降低稅務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)應(yīng)充分利用各國(guó)簽訂的稅收協(xié)定，避免雙重征稅。在選擇稅收管轄區(qū)時(shí)，優(yōu)先考慮已與中國(guó)簽訂稅收協(xié)定且協(xié)定內(nèi)容有利于企業(yè)的國(guó)家。同時(shí)，企業(yè)應(yīng)關(guān)注國(guó)際稅收合作的發(fā)展趨勢(shì)，特別是稅基侵蝕和利潤(rùn)轉(zhuǎn)移項(xiàng)目的成果和各國(guó)對(duì)跨國(guó)企業(yè)的稅務(wù)監(jiān)管要求。選擇國(guó)際稅收合作緊密、稅務(wù)監(jiān)管體系完善的稅收管轄區(qū)有助于企業(yè)更好地應(yīng)對(duì)跨國(guó)稅務(wù)挑戰(zhàn)。2.建立健全稅務(wù)合規(guī)體系企業(yè)應(yīng)根據(jù)各國(guó)稅收法律法規(guī)，結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況，制定詳細(xì)的稅務(wù)合規(guī)政策，明確稅務(wù)籌劃、申報(bào)、繳納等環(huán)節(jié)的具體要求。優(yōu)化稅務(wù)管理流程，確保稅務(wù)活動(dòng)的高效、準(zhǔn)確和合規(guī)。包括稅務(wù)登記、發(fā)票管理、納稅申報(bào)、稅款繳納、稅務(wù)自查等環(huán)節(jié)。建立稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，對(duì)潛在稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、評(píng)估、監(jiān)控和應(yīng)對(duì)，確保稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的及時(shí)發(fā)現(xiàn)和有效控制。增強(qiáng)員工稅務(wù)意識(shí)，通過(guò)內(nèi)部培訓(xùn)、外部講座等方式，增強(qiáng)員工的稅法意識(shí)和稅務(wù)合規(guī)意識(shí)，確保員工了解并遵守稅收法律法規(guī)。3.定期進(jìn)行稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與應(yīng)對(duì)企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)稅務(wù)專業(yè)人才的培養(yǎng)和引進(jìn)，建立專業(yè)的稅務(wù)管理團(tuán)隊(duì)，提高企業(yè)的稅務(wù)管理水平和合規(guī)能力，定期進(jìn)行稅務(wù)自查。利用現(xiàn)代信息技術(shù)手段，建立稅務(wù)信息系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)稅務(wù)數(shù)據(jù)的自動(dòng)化處理和分析，提高稅務(wù)管理的效率和準(zhǔn)確性。確保稅務(wù)數(shù)據(jù)的安全性和保密性，防止數(shù)據(jù)泄露和濫用，保護(hù)企業(yè)的合法權(quán)益。與各國(guó)稅務(wù)機(jī)關(guān)建立良好的溝通機(jī)制，及時(shí)主體設(shè)主體設(shè)立與架構(gòu)設(shè)計(jì)1018了解稅收法律法規(guī)的變化和稅務(wù)機(jī)關(guān)的監(jiān)管要求，確保企業(yè)的稅務(wù)合規(guī)活動(dòng)符合稅務(wù)機(jī)關(guān)的期望。在稅務(wù)機(jī)關(guān)進(jìn)行檢查時(shí)，企業(yè)應(yīng)積極配合，提供必要的資料和說(shuō)明，確保檢查的順利進(jìn)行。同時(shí)，通過(guò)檢查發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題，及時(shí)整改和完善稅務(wù)合規(guī)體系。二、特定國(guó)家/地區(qū)的稅收管理規(guī)定1.美國(guó)聯(lián)邦稅與州稅的協(xié)調(diào)處理在美國(guó)，聯(lián)邦稅與州稅的協(xié)調(diào)處理是一個(gè)復(fù)雜而重要的議題。聯(lián)邦稅由聯(lián)邦政府征收，主要包括聯(lián)邦個(gè)人所得稅、公司所得稅、消費(fèi)稅等。聯(lián)邦個(gè)人所得稅稅率根據(jù)收入水平而定，分為多個(gè)檔位，稅率從低到高不等。州稅由各州政府征收，主要包括州個(gè)人所得稅、銷售稅、財(cái)產(chǎn)稅等。各州的稅率和征稅方式因州而異，稅率數(shù)值也有較大差異。在聯(lián)邦稅與州稅協(xié)調(diào)處理方面，需注意以下三方面著手1）避免重復(fù)征稅。聯(lián)邦政府和各州政府實(shí)行稅收協(xié)調(diào)機(jī)制，以避免對(duì)同一稅源進(jìn)行重復(fù)征稅。納稅人在繳納聯(lián)邦稅時(shí)，可以申報(bào)已經(jīng)支付過(guò)的州稅，以得到相應(yīng)的抵免減免。（2）州稅抵扣聯(lián)邦稅。在填報(bào)聯(lián)邦所得稅申報(bào)單時(shí)，納稅人可以選擇標(biāo)準(zhǔn)抵扣或逐項(xiàng)抵扣。如果選擇逐項(xiàng)抵扣，納稅人可以把支付的州所得稅作為抵扣項(xiàng)，這一選項(xiàng)對(duì)于那些居住在州稅較高的州的納稅人尤其有利。但需要注意的是，州所得稅抵扣可能會(huì)使一些納稅人的應(yīng)納稅所得增加，從而受到替代最低稅（AMT）的影響。（3）稅收抵免。稅收抵免是聯(lián)邦政府用來(lái)協(xié)調(diào)州地政府稅制的一種方法。各州之間為吸引2.海外稅收抵免與豁免政策主體設(shè)立與架構(gòu)設(shè)計(jì)1公民和居民納稅人因在海外賺取的收入且在海外收入來(lái)源地已繳納稅款，在回美國(guó)后再次面臨美國(guó)國(guó)內(nèi)的征稅壓力。它允許納稅人在計(jì)算美國(guó)聯(lián)邦稅時(shí)，抵免其在海外已繳納的稅款。FTC的抵免規(guī)則的核心要點(diǎn)是允許納稅人將在海外合法且被美稅務(wù)機(jī)關(guān)認(rèn)可的已繳納的所得稅用于抵免其在美國(guó)的所得稅。但FTC的抵免額不能超過(guò)同一收入在美國(guó)應(yīng)納稅額的計(jì)算結(jié)果。首先，納稅人需要確定在美國(guó)海外支付的稅種是否符合FTC的抵免資格。只有所得稅和某些非自愿性的稅款（如房產(chǎn)稅等）可能符合條件。消費(fèi)稅、增值稅、關(guān)稅和社會(huì)保障稅等通常不符合抵免條件。如果美國(guó)納稅人是一個(gè)美國(guó)海外共同基金或其他受監(jiān)管投資公司的股東/成員，且該基金選擇將信用額傳遞給其股東，該納稅人可以根據(jù)其在基金支付的海外所得稅的份額申請(qǐng)這項(xiàng)稅收抵免。該納稅人應(yīng)該從共同基金那里收到一份Form1099-DIV表格或類似聲明，顯示相關(guān)海外收入份額以及其支付的在海外稅款份額，否則無(wú)法作為主體設(shè)立與架構(gòu)設(shè)計(jì)10191.歐盟內(nèi)部稅法的統(tǒng)一性與差異性歐盟內(nèi)部稅法的統(tǒng)一性與差異性并存，這是由歐盟的特殊政治經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和成員國(guó)的主權(quán)獨(dú)立性共同決定的。歐盟內(nèi)部稅法的統(tǒng)一性主要表現(xiàn)在以下三方面：法律基礎(chǔ)統(tǒng)一，歐盟所得稅法是協(xié)調(diào)成員國(guó)所得稅法的歐共體基礎(chǔ)條約、二級(jí)立法以及歐洲法院判例的總稱。歐盟員國(guó)應(yīng)彼此談判，以確保消除共同體內(nèi)的雙重征稅。稅收協(xié)調(diào)統(tǒng)一，歐盟致力于協(xié)調(diào)各國(guó)稅法，在歐盟層面制定統(tǒng)一的稅收規(guī)則來(lái)消除歐盟內(nèi)跨境交易的障礙。例如，歐盟先后出臺(tái)了利息和特許權(quán)使用費(fèi)指令、企業(yè)并購(gòu)指令、母子公司指令，旨在消除企業(yè)在歐盟內(nèi)跨境商業(yè)活動(dòng)的稅收障礙，維護(hù)統(tǒng)一市場(chǎng)。稅收爭(zhēng)議解決機(jī)制統(tǒng)一，歐盟實(shí)行了有效的稅收爭(zhēng)議解決機(jī)制，如相互協(xié)商程序和仲裁等，以統(tǒng)一規(guī)則解決成員國(guó)間的跨境稅收爭(zhēng)議，保障法律確定性，維護(hù)統(tǒng)一市場(chǎng)的運(yùn)行。同時(shí)，歐盟各成員國(guó)的稅法差異性確實(shí)存在，這些差異主要體現(xiàn)在稅率、稅收優(yōu)惠政策、稅務(wù)申報(bào)和繳納流程等方面。以下是一些具體的例子：增值稅（ValueAddedTax，VAT盧森堡的增值稅標(biāo)準(zhǔn)稅率是17%，而瑞典的標(biāo)準(zhǔn)稅率則高達(dá)25%。德國(guó)的一般商品增值稅率為19%。企業(yè)所得稅：德國(guó)和西班牙的企業(yè)所得稅率為16%，而瑞典和丹麥的稅率則較高，達(dá)到25%左右。葡萄牙對(duì)公司所得稅設(shè)有臨時(shí)抵免政策，如對(duì)2013年內(nèi)的投資給予不超過(guò)投資額的20%或100萬(wàn)歐元的臨時(shí)公司所得稅抵免。研發(fā)優(yōu)惠：多數(shù)成員國(guó)通過(guò)稅收優(yōu)惠促進(jìn)私人的研發(fā)投入，但具體的優(yōu)惠政策和力度有所不同。例如，瑞典下調(diào)了雇主為研發(fā)人員繳納的社保稅，而意大利對(duì)招聘研發(fā)活動(dòng)中的高技術(shù)人員給予稅收抵免。創(chuàng)業(yè)投資優(yōu)惠：一些成員國(guó)如愛(ài)爾蘭、西班牙和葡萄牙實(shí)施優(yōu)惠以促進(jìn)利潤(rùn)再投資，特別是針對(duì)小企業(yè)。瑞典對(duì)天使投資實(shí)施新的稅收優(yōu)惠，即個(gè)人購(gòu)買中小企業(yè)股份可以按購(gòu)價(jià)的一半從其當(dāng)年資本凈利得中扣除。1申報(bào)周期：大多數(shù)歐盟國(guó)家要求企業(yè)定期提交增值稅申報(bào)表，但申報(bào)周期有所不同。例如，德國(guó)要求企業(yè)每月申報(bào)增值稅，而法國(guó)則允許按季度申報(bào)。1主體設(shè)立與架構(gòu)設(shè)計(jì)申報(bào)方式：一些國(guó)家要求電子申報(bào)，而其他國(guó)家則接受紙質(zhì)申報(bào)。歐盟的“一站式”（One-StopShop，OSS）制度旨在簡(jiǎn)化增值稅申報(bào)流程，但主體設(shè)立與架構(gòu)設(shè)計(jì)稅收抵免和退稅規(guī)定：各國(guó)對(duì)于稅收抵免和退稅的規(guī)定也存在差異。例如，企業(yè)在其他國(guó)家支付的增值稅可能可以在本國(guó)申報(bào)抵免，但具體的操作和要求在各國(guó)之間存在差異。綜上所述，歐盟各成員國(guó)的稅法差異性主要體現(xiàn)在稅率、稅收優(yōu)惠政策以及稅務(wù)申報(bào)和繳納流程等方面。這些差異反映了各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、財(cái)政需求以及稅收政策的不同。因020此，在歐盟內(nèi)部進(jìn)行跨境貿(mào)易或投資時(shí)，需要充分了解并遵守各國(guó)的稅法規(guī)定。2.跨國(guó)企業(yè)合并與重組的稅務(wù)處理歐盟對(duì)于跨國(guó)企業(yè)合并的稅務(wù)優(yōu)惠政策，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面，這些政策旨在促進(jìn)企業(yè)的合并與重組，同時(shí)確保稅收制度的公平性和效率：歐盟通過(guò)相關(guān)指令，對(duì)適用于轉(zhuǎn)讓給常設(shè)機(jī)構(gòu)的部分資產(chǎn)有關(guān)的被轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的資本收益，允許延遲至該資產(chǎn)實(shí)際處理后才課稅。這種延期納稅的制度，實(shí)際上為跨國(guó)企業(yè)合并提供了稅收優(yōu)惠，因?yàn)樗试S企業(yè)在合并過(guò)程中避免立即承擔(dān)稅負(fù)。（2）合并企業(yè)虧損抵扣的繼受規(guī)定在歐盟范圍內(nèi)，如果跨國(guó)企業(yè)合并發(fā)生在成員國(guó)之間，并且接收公司所在國(guó)采用允許接收公司接收轉(zhuǎn)讓公司的稅收上尚未了結(jié)的虧損的條款，那么該成員國(guó)應(yīng)將這些條款的應(yīng)用擴(kuò)大到包括由位于其領(lǐng)土內(nèi)的接收公司常設(shè)機(jī)構(gòu)接收的虧損。這一規(guī)定有助于降低合并后企業(yè)的稅負(fù)，因?yàn)樗试S企業(yè)利用轉(zhuǎn)讓公司的虧損來(lái)抵扣未來(lái)的盈利。在某些情況下，歐盟允許接收公司在注銷其控股所得到的收益時(shí)不應(yīng)納稅。這通常發(fā)生在接收公司擁有轉(zhuǎn)讓公司的資本時(shí)，特別是當(dāng)接收公司在轉(zhuǎn)讓公司的資本方面的控股不超過(guò)一定比例（如25%）時(shí)，各成員國(guó)可以不執(zhí)行上述應(yīng)納稅的規(guī)定。這為跨國(guó)企業(yè)合并提供了額外的稅收優(yōu)惠。2024年1月1日，歐盟關(guān)于企業(yè)稅的新法規(guī)正式生效。這一新規(guī)生效后，對(duì)在歐盟成員國(guó)的跨國(guó)公司實(shí)行15%的最低有效稅率，主要目的是打擊跨國(guó)企業(yè)在歐盟市場(chǎng)各國(guó)轉(zhuǎn)移利潤(rùn)以逃稅避稅的行為，它要求跨國(guó)企業(yè)無(wú)論在哪個(gè)轄區(qū)獲得的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，都需繳納至少15%足稅。這兩個(gè)規(guī)則的實(shí)施有一定的順序，即收入納入規(guī)則要優(yōu)先于低稅支付規(guī)則。全球最低稅規(guī)則適用于歐盟的跨國(guó)企業(yè)集團(tuán)和大型國(guó)內(nèi)集團(tuán)，其年財(cái)務(wù)收入合計(jì)超過(guò)75億歐元（或主體設(shè)立與架構(gòu)設(shè)計(jì)1雖然這不是直接針對(duì)跨國(guó)企業(yè)合并的稅務(wù)優(yōu)惠政策，但全球最低稅制度的實(shí)施對(duì)跨國(guó)企業(yè)合并的稅務(wù)籌劃產(chǎn)生了重要影響。從2024年起，歐盟對(duì)跨國(guó)公司征收至少15主體設(shè)立與架構(gòu)設(shè)計(jì)1歐盟允許在特定情況下，專門有轉(zhuǎn)讓公司設(shè)立的準(zhǔn)備金得到部分或全部免稅移轉(zhuǎn)給接收公司。這些準(zhǔn)備金可由位于轉(zhuǎn)讓公司成員國(guó)的接收公司常設(shè)機(jī)構(gòu)按照同一免稅額予以接轉(zhuǎn)。這一規(guī)定有助于降低合并后企業(yè)的稅負(fù)，因?yàn)樗试S企業(yè)利用現(xiàn)有的準(zhǔn)備金來(lái)減少未來(lái)的稅收支出。綜上所述，歐盟為跨國(guó)企業(yè)合并提供了多種稅務(wù)優(yōu)惠政策，這些政策旨在降低企業(yè)合并021過(guò)程中的稅負(fù)，促進(jìn)企業(yè)的健康發(fā)展。然而，企業(yè)在利用這些優(yōu)惠政策時(shí)，也需要遵守歐盟及成員國(guó)的相關(guān)稅收法規(guī)和規(guī)定，確保稅務(wù)籌劃的合規(guī)性和有效性。1.低稅率與稅收優(yōu)惠政策的利用新加坡的稅收制度以屬地原則為基礎(chǔ)，即公司和個(gè)人在新加坡發(fā)生或來(lái)源于新加坡的收入，或在新加坡收到或視為在新加坡收到的收入，都屬于新加坡的應(yīng)稅收入，需要在新加坡納稅。相反，如果收入來(lái)源于新加坡境外，并且不是在新加坡收到或視為收到，則不需在新加坡納稅。這一原則為國(guó)際企業(yè)在新加坡的運(yùn)營(yíng)提供了極大的便利。新加坡的企業(yè)所得稅稅率為17%，相較于其他國(guó)家如中國(guó)的25%，具有明顯的稅率優(yōu)勢(shì)。此外，新加坡還為企業(yè)提供了一系列稅收減免和優(yōu)惠政策，以降低企業(yè)的稅負(fù)。例如：初創(chuàng)企業(yè)稅務(wù)減免：新成立的新加坡公司在首三個(gè)稅務(wù)年度內(nèi)可享受高額的稅務(wù)減免。首10萬(wàn)新幣以內(nèi)的應(yīng)稅收入減免75%，相當(dāng)于稅率4.25%；下一個(gè)10萬(wàn)新幣的應(yīng)稅收入減免50%，相當(dāng)于稅率8.5%；超過(guò)20萬(wàn)新幣的應(yīng)稅收入部分按正常稅率17%征收。部分免稅政策：所有新加坡公司每年在利潤(rùn)的前1萬(wàn)新幣內(nèi)可享受75%的減免，下一個(gè)19萬(wàn)新幣的應(yīng)稅收入減免50%，超過(guò)20萬(wàn)新幣的部分按正常稅率征收。企業(yè)所得稅回扣：為幫助企業(yè)應(yīng)對(duì)成本上升和經(jīng)濟(jì)不確定性，新加坡政府還為企業(yè)提供企業(yè)所得稅回扣，具體回扣率根據(jù)政府年度預(yù)算公告確定。新加坡對(duì)從海外獲得的資本收益、股息或收入免稅，這意味著在新加坡注冊(cè)的公司無(wú)需為其海外分支機(jī)構(gòu)的利潤(rùn)或股息繳納所得稅。新加坡的消費(fèi)稅是對(duì)進(jìn)口商品以及新加坡幾乎所有商品和服務(wù)供應(yīng)征收的廣泛消費(fèi)主體設(shè)主體設(shè)立與架構(gòu)設(shè)計(jì)1022稅。目前GST稅率為9%。對(duì)于年收入超過(guò)100萬(wàn)新幣的公司，必須注冊(cè)GST并定期向稅務(wù)局申報(bào)。GST豁免適用于大多數(shù)金融服務(wù)的提供、數(shù)字支付代幣的供應(yīng)、住宅物業(yè)的銷售和租賃以及投資貴金屬的進(jìn)口和本地供應(yīng)。新加坡的個(gè)人所得稅采用累進(jìn)稅率制，稅率保持在0-22%之間。居民個(gè)人的應(yīng)稅收入在扣除支出、捐款和稅收減免后，按累進(jìn)稅率繳納所得稅。首2萬(wàn)新元的應(yīng)課稅收入以零價(jià)值征稅。非居民個(gè)人則根據(jù)停留時(shí)間和收入類型適用不同的稅率，一般為15%或累進(jìn)稅率中的較高者。新加坡的個(gè)人所得稅還設(shè)有一些稅前扣除項(xiàng)，如個(gè)人養(yǎng)老金、醫(yī)療保險(xiǎn)、教育支出等，可減少個(gè)人所得稅的負(fù)擔(dān)。主體設(shè)立與架構(gòu)設(shè)主體設(shè)立與架構(gòu)設(shè)計(jì)1新加坡最高企業(yè)所得稅稅率（%）綜合個(gè)人所得稅稅率（%）增值稅標(biāo)準(zhǔn)稅率（%）預(yù)扣稅稅率（%股息/利息/特許權(quán)使用費(fèi)）總體企業(yè)資本利得稅率（%）資本利得需繳納正常企業(yè)所得稅稅率不適用總體個(gè)人資本利得稅率（%）不適用不適用不適用不適用不適用不適用不適用023作為金融中心，新加坡與多個(gè)國(guó)家或地區(qū)簽訂了全面性或有限性的雙邊或多邊稅收協(xié)定，因此，海外公司注冊(cè)在新加坡，一般都不會(huì)面臨雙重征稅問(wèn)題。具體而言：新加坡共與約100個(gè)國(guó)家和地區(qū)簽訂了107份稅收協(xié)定，其中包括美國(guó)、中國(guó)、馬來(lái)西件的“新加坡稅收居民”在與這些國(guó)家進(jìn)行跨國(guó)交易時(shí)，可以避免在兩個(gè)國(guó)家或地區(qū)被雙重課稅，或可以減少雙重課稅的額度。以我國(guó)與新加坡簽署的《中華人民共和國(guó)政府和新加坡共和國(guó)政府關(guān)于對(duì)所得避免雙重征稅和防止偷漏稅的協(xié)定》為例，前述協(xié)定于1986年4月18日由中國(guó)政府與新加坡政府正式簽署，2007年7月11日中國(guó)政府與新加坡政府簽署新的政府間對(duì)所得避免雙重征稅和防止協(xié)定的第二議定書，2010年7月23日雙方簽署了2007年協(xié)定的第三議定書。2007年協(xié)定年10月22日生效。四份文件共同構(gòu)成了中新稅收協(xié)定的規(guī)范總體，不僅包括了實(shí)體性稅收規(guī)范，而且包括程序性稅收規(guī)范。以2007年協(xié)定中有關(guān)“營(yíng)業(yè)利潤(rùn)”的規(guī)定為例，中新雙方中一方的企業(yè)若在另一方擁有常設(shè)性機(jī)構(gòu)（PermanentEnterprise）并通過(guò)該常設(shè)性機(jī)構(gòu)從事營(yíng)業(yè)活動(dòng)，則由該營(yíng)業(yè)活動(dòng)所獲得的利潤(rùn)可由另一方的國(guó)家征收所得稅。有關(guān)條款規(guī)定在計(jì)算利潤(rùn)時(shí)，由企業(yè)總部向常設(shè)性機(jī)構(gòu)所收取的權(quán)利金、特許或?qū)＠M(fèi)、傭金、管理費(fèi)或利息（除非是償還實(shí)際代付的開銷包括權(quán)利金，利息和其他類似的收費(fèi)）都不得加以扣除。常設(shè)性機(jī)構(gòu)的定義包括分行、辦事處、詢服務(wù)。新加坡以其低稅率、簡(jiǎn)單稅制和廣泛的稅收優(yōu)惠政策，成為眾多國(guó)際企業(yè)和投資者的首選之地。無(wú)論是初創(chuàng)企業(yè)還是成熟企業(yè)，都能在新加坡找到適合自己的稅收優(yōu)惠政策，降低主體設(shè)立與架構(gòu)設(shè)計(jì)1主體設(shè)立與架構(gòu)設(shè)計(jì)1特的稅收法律體系規(guī)定對(duì)沙特籍居民征收扎卡特稅、對(duì)非沙特籍居民征收所得稅。自2018年起，沙特與海合會(huì)成員國(guó)共同行動(dòng)，開征增值稅。目前征收的其他稅費(fèi)還有消費(fèi)稅、關(guān)稅、土地稅、人頭稅和房地產(chǎn)交易稅等。沙特稅收體系中不僅有沙特居民的概念，還有沙特籍的概念，兩者區(qū)別在于：前者用于區(qū)分國(guó)內(nèi)稅與國(guó)外稅的納稅義務(wù)，后者用于區(qū)分在沙特國(guó)內(nèi)稅中所得稅與扎卡特稅的納稅義務(wù)。024沙特所得稅法（王室法令第3321號(hào)）是沙特關(guān)于所得征稅的統(tǒng)一稅法，沙特國(guó)內(nèi)不區(qū)分企業(yè)所得稅與個(gè)人所得稅，該稅法將企業(yè)利潤(rùn)、個(gè)人所得、股息及資本利得等收入都作為一般性所得統(tǒng)一課稅。對(duì)于企業(yè)而言，居民企業(yè)判斷標(biāo)準(zhǔn)為一個(gè)納稅年度內(nèi)滿足以下兩個(gè)條件中的任意一個(gè)即被視為沙特居民企業(yè)1）該企業(yè)根據(jù)沙特法律注冊(cè)成立2）該企業(yè)的實(shí)際管理機(jī)構(gòu)位于沙特境內(nèi)。稅率設(shè)置方面，對(duì)于居民企業(yè)、非沙特籍的居民自然人及通過(guò)常設(shè)機(jī)構(gòu)從事商業(yè)活動(dòng)的非居民企業(yè)或者非居民自然人，標(biāo)準(zhǔn)所得稅稅率為20%。彌補(bǔ)虧損方面，當(dāng)年虧損可以在以后年度計(jì)算計(jì)稅依據(jù)時(shí)進(jìn)行彌補(bǔ)，直到虧損完全彌補(bǔ)為止，每年允許扣除的最高限額不得超過(guò)年度應(yīng)稅所得額的25%。股息方面，沙特居民企業(yè)從其他企業(yè)（包括居民企業(yè)和非居民企業(yè)）取得的股息，在滿足以下兩個(gè)條件的情況下免稅：①股息接收方擁有被投資企業(yè)10%（含）以上的股份；②股息接1預(yù)提所得稅方面，沙特居民企業(yè)，或非居民企業(yè)在沙特的常設(shè)機(jī)構(gòu)，在對(duì)外支付來(lái)自沙特境內(nèi)的款項(xiàng)時(shí)都應(yīng)支付預(yù)提所得稅。具體稅率如下：1付款性質(zhì)預(yù)提所得稅稅率（%）非關(guān)聯(lián)方關(guān)聯(lián)方股息5%利息5%特許權(quán)使用費(fèi)管理費(fèi)20%租金5%5%保險(xiǎn)或再保險(xiǎn)費(fèi)5%技術(shù)或咨詢服務(wù)費(fèi)5%國(guó)際電信服務(wù)費(fèi)5%其他付款主體設(shè)立與架構(gòu)設(shè)計(jì)實(shí)務(wù)中，為促進(jìn)海外成員企業(yè)更好發(fā)展，“走出去”企業(yè)中國(guó)母公司可能會(huì)向海外成員企業(yè)提供專利、商標(biāo)等使用權(quán)許可，并收取相應(yīng)報(bào)酬，根據(jù)沙特所得稅法，一般情況下特許權(quán)使用費(fèi)的預(yù)提所得稅稅率為15主體設(shè)立與架構(gòu)設(shè)計(jì)第二章境外投資審批第二章及境外融資架構(gòu)026第一篇中國(guó)企業(yè)境外投資的審批與監(jiān)管境外投資審批及境外融資架構(gòu)2境外投資審批及境外融資架構(gòu)2中國(guó)企業(yè)去境外投資設(shè)立公司，需要在商務(wù)部門、發(fā)展和改革委員會(huì)以及外匯管理部門完成相關(guān)備案/核準(zhǔn)或登記手續(xù)（以下合稱“ODI手續(xù)”中國(guó)企業(yè)在完成ODI手續(xù)后，可將資金投入到境外子公司并開展運(yùn)營(yíng)。本篇主要從審批與監(jiān)管角度展開介紹中國(guó)企業(yè)境外投資的具體流程。一、商務(wù)主管部門備案（或核準(zhǔn)）定，境外投資，是指在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立的企業(yè)通過(guò)新設(shè)、并購(gòu)及其他方式在境外擁有非金融企業(yè)的所有權(quán)、控制權(quán)、經(jīng)營(yíng)管理權(quán)及其他權(quán)益的行為。商務(wù)主管部門對(duì)境內(nèi)企業(yè)的境外投資分別實(shí)行備案和核準(zhǔn)管理。境內(nèi)企業(yè)境外投資涉及敏感國(guó)家和地區(qū)、敏感行業(yè)的，實(shí)行核準(zhǔn)管理，其他情形適用備案管理。實(shí)行核準(zhǔn)管理的敏感國(guó)家和地區(qū)包括，與中國(guó)未建交的國(guó)家、受聯(lián)合國(guó)制裁的國(guó)家；實(shí)行核準(zhǔn)管理的敏感行業(yè)包括涉及出口中國(guó)限制出口的產(chǎn)品和技術(shù)的行業(yè)、影響一國(guó)（地區(qū)）以上利益的行業(yè)。對(duì)屬于核準(zhǔn)情形的境外投資，中央企業(yè)向商務(wù)部提出申請(qǐng)，地方企業(yè)通過(guò)所在地省級(jí)商務(wù)主管部門向商務(wù)部提出申請(qǐng)。經(jīng)商務(wù)主管部門核準(zhǔn)或備案后，境內(nèi)企業(yè)將獲得《企業(yè)境外投資證書》，該證書是境內(nèi)企業(yè)境外投資獲得備案或核準(zhǔn)的憑證，按照境外投資最終目的地頒發(fā)，有效期是2年?！白罱K目的地”指境內(nèi)企業(yè)投資最終用于項(xiàng)目建設(shè)或持續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的所在地，對(duì)于境內(nèi)企業(yè)投資到最終目的地企業(yè)的路徑上設(shè)立的所有空殼公司，商務(wù)主管部門均不予備案或核準(zhǔn)。如果有兩個(gè)以上境內(nèi)企業(yè)共同在境外進(jìn)行投資的，通常由持股比例較大的一方在該方所在的商務(wù)主管部門辦理備案（或核準(zhǔn)）。如果兩個(gè)境內(nèi)企業(yè)持股比例相同，應(yīng)當(dāng)雙方協(xié)商后由一方辦理。二、發(fā)改委備案（或核準(zhǔn)）指中國(guó)企業(yè)直接或通過(guò)其控制的境外企業(yè)，以投入資產(chǎn)、權(quán)益或提供融資、擔(dān)保等方式，獲得境外所有權(quán)、控制權(quán)、經(jīng)營(yíng)管理權(quán)及其他相關(guān)權(quán)益的投資活動(dòng)，包括但不限于：獲得境外土地所有權(quán)、使用權(quán)等權(quán)益；獲得境外自然資源勘探、開發(fā)特許權(quán)等權(quán)益；獲得境外基礎(chǔ)設(shè)施所有027權(quán)、經(jīng)營(yíng)管理權(quán)等權(quán)益；獲得境外企業(yè)或資產(chǎn)所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)管理權(quán)等權(quán)益；新建或改擴(kuò)建境外固定資產(chǎn)；新建境外企業(yè)或向既有境外企業(yè)增加投資；新設(shè)或參股境外股權(quán)投資基金；通過(guò)協(xié)議、信托等方式控制境外企業(yè)或資產(chǎn)。境內(nèi)企業(yè)開展境外投資，應(yīng)當(dāng)履行境外投資項(xiàng)目核準(zhǔn)或備案等手續(xù)。其中，涉及發(fā)改委11號(hào)令項(xiàng)下的敏感國(guó)家和地區(qū)，或涉及敏感行業(yè)的敏感類項(xiàng)目，應(yīng)適用核準(zhǔn)管理；非敏感類項(xiàng)目，則適用備案管理。發(fā)改委11號(hào)令項(xiàng)下的敏感國(guó)家和地區(qū)包括與我國(guó)未建交的國(guó)家和企業(yè)對(duì)其投資的國(guó)家和地區(qū)；敏感行業(yè)包括武器裝備的研制生產(chǎn)維修，跨境水資源開發(fā)利用，資基金或投資平臺(tái)等。根據(jù)11號(hào)令，境內(nèi)企業(yè)應(yīng)當(dāng)在境外投資之前取得發(fā)改部門出具的項(xiàng)目核準(zhǔn)文件或備案通知書，如未能取得有效核準(zhǔn)文件或備案通知書的，外匯管理、海關(guān)等有關(guān)部門依法不予辦理相關(guān)手續(xù)，金融企業(yè)依法不予辦理相關(guān)資金結(jié)算和融資業(yè)務(wù)。核準(zhǔn)文件和備案通知書有效期是2年。如果有兩個(gè)以上企業(yè)共同對(duì)境外主體進(jìn)行投資的，通常由投資額最大的一方代表其他投資人共同申請(qǐng)辦理。外直接投資外匯登記。外匯局審核無(wú)誤后向境內(nèi)投資人頒發(fā)境外直接投資外匯登記證。根據(jù)《國(guó)家外匯管理局關(guān)于進(jìn)一步簡(jiǎn)化和改進(jìn)直接投資外匯管理政策的通知》（匯發(fā)[2015]13銀行直接審核辦理，國(guó)家外匯管理局及其分支機(jī)構(gòu)通過(guò)銀行對(duì)直接投資外匯登記實(shí)施間接監(jiān)管。2投資人憑境外直接投資主管部門的核準(zhǔn)文件和境外直接投資外匯登記證，在外匯指定銀行辦理境外直接投資資金匯出手續(xù)。外匯指定銀行為境內(nèi)企業(yè)辦理境外直接投資資金匯出的累計(jì)金額，不得超過(guò)其事先在相關(guān)業(yè)務(wù)系統(tǒng)中登記的境外直接投資外匯資金總額。2境外投資審批及境外融資架構(gòu)境外投資審批及境外融資架構(gòu)中國(guó)企業(yè)如果要在海外設(shè)公司開展業(yè)務(wù)，則須完成全部ODI手續(xù)之后，才能合法合規(guī)地將資金投入到境外公司并開展業(yè)務(wù)。028第二篇搭建公司架構(gòu)的類型與選擇一、公司架構(gòu)的常見類型公司架構(gòu)存在不同的類型，若以融資主體和實(shí)際運(yùn)營(yíng)主體所在地的不同分類，可分為境內(nèi)架構(gòu)、紅籌架構(gòu)和境外架構(gòu)。境內(nèi)架構(gòu)即融資主體與實(shí)際運(yùn)營(yíng)主體均在中國(guó)境內(nèi)的公司架構(gòu)，通常融資主體與實(shí)際運(yùn)營(yíng)主體為同一主體。境內(nèi)架構(gòu)又分為內(nèi)資架構(gòu)及中外合資架構(gòu)（以下簡(jiǎn)稱“JV架構(gòu)”）。內(nèi)資架構(gòu)項(xiàng)下融資主體的股東均為境內(nèi)主體；JV架構(gòu)下融資主體的部分股東為境外主體。特別是對(duì)于香港特別行政區(qū)、澳門特別行政區(qū)投資者在內(nèi)地投資，也適用外商投資法律法規(guī)的監(jiān)管。而臺(tái)灣地區(qū)投資者在大陸投資，適用《中華人民共和國(guó)臺(tái)灣同胞投資保護(hù)法》及其實(shí)施細(xì)則的規(guī)定，上述法律法規(guī)未規(guī)定的事項(xiàng)，也參照外商投資法律法規(guī)的監(jiān)管。紅籌架構(gòu)即融資主體在中國(guó)境外，但實(shí)際運(yùn)營(yíng)主體在中國(guó)境內(nèi)。紅籌架構(gòu)又分為大紅籌架構(gòu)和小紅籌架構(gòu)，大紅籌架構(gòu)下，融資主體一般被境內(nèi)企業(yè)控制，小紅籌架構(gòu)下，融資主體一般被境內(nèi)自然人控制。而紅籌架構(gòu)下，根據(jù)融資主體對(duì)實(shí)際運(yùn)營(yíng)主體的控制方式不同又分為股權(quán)控制型紅籌架構(gòu)和協(xié)議控制型紅籌架構(gòu)（即VIE架構(gòu)）。股權(quán)控制即融資主體通過(guò)在不同國(guó)家或地區(qū)層層設(shè)立主體最終實(shí)現(xiàn)間接持有境內(nèi)運(yùn)營(yíng)主體的股權(quán)；協(xié)議控制指在實(shí)際運(yùn)營(yíng)主體存在外資限制或禁止的情況下融資主體通過(guò)其控制的境內(nèi)外商投資企業(yè)與境內(nèi)運(yùn)營(yíng)主體簽署一系列協(xié)議實(shí)現(xiàn)對(duì)實(shí)際運(yùn)營(yíng)主體的間接控制。該等協(xié)議包括獨(dú)家購(gòu)買權(quán)合同、獨(dú)家服務(wù)和業(yè)務(wù)合作協(xié)議及股權(quán)質(zhì)押合同等。22境外投資審批及境外融資架構(gòu)常見的境外架構(gòu)是非中國(guó)籍自然人在海外設(shè)立公司，通過(guò)海外的融資主體進(jìn)行融資，未來(lái)在海外上市，實(shí)際業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)主體也在海外。目前市場(chǎng)上有一些計(jì)劃主要在海外開展業(yè)務(wù)的大模型企業(yè)，創(chuàng)始人是非中國(guó)籍公民，會(huì)選擇搭建境外架構(gòu)，在海外開展業(yè)務(wù)，并接受海外投資人的投資。但如果創(chuàng)始人是中國(guó)籍自然人，從合規(guī)性的角度，創(chuàng)始人在海外設(shè)公司應(yīng)進(jìn)行37號(hào)文登記，所以即使公司主營(yíng)業(yè)務(wù)在海外，基本上還是會(huì)選擇搭建紅籌架構(gòu)。境外投資審批及境外融資架構(gòu)029二、選擇公司架構(gòu)的考量因素以下四項(xiàng)考量因素，是決定搭建何種公司架構(gòu)的核心考量因素。如根據(jù)國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)、商務(wù)部發(fā)布并不時(shí)更新的《外商投資準(zhǔn)入特別管理措施》（“負(fù)面清單”如實(shí)際運(yùn)營(yíng)主體所從事的業(yè)務(wù)落入負(fù)面清單中的外資禁止業(yè)務(wù)，則公司要么選擇內(nèi)資架構(gòu)，僅接受人民幣投資人的投資，且人民幣投資人穿透后也不得存在外資成分，要么選擇搭建VIE架構(gòu)來(lái)接受美元投資人或人民幣投資人的投資。VIE架構(gòu)下的境外融資平臺(tái)（慣常是一家設(shè)立在開曼群島的公司）接受境外投資人的投資，設(shè)立在中國(guó)境內(nèi)的、被境外融資平臺(tái)協(xié)議控制的企業(yè)作為業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)實(shí)體，該境內(nèi)企業(yè)的股東無(wú)任何外資成分，以此來(lái)規(guī)避外資準(zhǔn)入的限制。如公司擬在境外上市的（常見境外上市地包括美國(guó)、香港則可以選擇搭建紅籌架構(gòu)，以境外融資平臺(tái)在境外上市，或在滿足法律法規(guī)監(jiān)管的前提下直接赴港上市。如公司有避稅需求，則可以選擇搭建紅籌架構(gòu)在開曼群島（CaymanIslands）或英屬維爾如果公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)主要在海外開展，未來(lái)絕大部分收入來(lái)自海外，且海外的品牌知名度更高，在這種業(yè)務(wù)規(guī)劃下，公司更適合搭建紅籌架構(gòu)或境外架構(gòu)，在海外融資及上市。境外投資審批及境外融資架構(gòu)在公司搭建紅籌架構(gòu)或境外架構(gòu)后，公司仍然可以接受人民幣投資人的投資，人民幣投資人可以通過(guò)辦理ODI手續(xù)的方式對(duì)境外融資平臺(tái)進(jìn)行投資。當(dāng)然，美元投資人也可以在合規(guī)地完成外商投資手續(xù)后直接投資到中國(guó)企業(yè)。因此，企業(yè)不論是想拿美元投資人的錢，還是想拿人民幣投資人的錢，不會(huì)單方面地實(shí)質(zhì)影響公司架構(gòu)的選擇，應(yīng)當(dāng)綜合考量各項(xiàng)因素后再選擇適合自身情況的公司架構(gòu)。境外投資審批及境外融資架構(gòu)22030第三篇搭建紅籌架構(gòu)的慣常操作步驟中國(guó)企業(yè)進(jìn)行境外融資并上市，最常見的公司架構(gòu)是紅籌架構(gòu)。本篇主要介紹什么是紅籌架構(gòu)，以及最常見的紅籌架構(gòu)搭建流程。一、大紅籌和小紅籌大紅籌結(jié)構(gòu)，是指擬于境外資本市場(chǎng)上市的主體是境外注冊(cè)的公司（常見的注冊(cè)地如英屬開曼群島、中國(guó)香港、百慕大等地但其主要業(yè)務(wù)、資產(chǎn)均來(lái)自其所控制的境內(nèi)主體，而該境內(nèi)主體的實(shí)際控制人為境內(nèi)機(jī)構(gòu)的結(jié)構(gòu)。在實(shí)踐中，除少數(shù)大型國(guó)有企業(yè)采用大紅籌架構(gòu)申請(qǐng)境外上市外，創(chuàng)業(yè)企業(yè)采用大紅籌架構(gòu)的幾乎沒(méi)有，本篇不作過(guò)多討論。小紅籌結(jié)構(gòu)，是指擬于境外資本市場(chǎng)上市的主體是境外注冊(cè)的公司（常見的注冊(cè)地如英屬開曼群島、中國(guó)香港、百慕大等地但其主要業(yè)務(wù)、資產(chǎn)均來(lái)自其所控制的境內(nèi)主體，而該境內(nèi)主體的實(shí)際控制人為境內(nèi)自然人的結(jié)構(gòu)。2一般而言，搭建小紅籌架構(gòu)，主要是通過(guò)以下兩種方式進(jìn)行1）如該主體所處行業(yè)為外商投資鼓勵(lì)行業(yè)，或者雖為外商投資限制行業(yè)但能夠符合負(fù)面清單規(guī)定的限制性準(zhǔn)入特別管理措施（比如滿足外商投資比例要求并取得必要業(yè)務(wù)資質(zhì)且不存在其他法律法規(guī)的障礙，則一般搭建股權(quán)控制型小紅籌架構(gòu)，由境外控股公司實(shí)現(xiàn)對(duì)境內(nèi)運(yùn)營(yíng)公司的間接控股2）如該主體所處行業(yè)為外商投資禁止行業(yè)，或?qū)儆谕馍掏顿Y限制行業(yè)并且不符合負(fù)面清單規(guī)定的限制性準(zhǔn)入特別管理措施（比如不滿足外商投資比例要求或未取得必要的業(yè)務(wù)資質(zhì)或存在其他法律法規(guī)障礙，則一般搭建協(xié)議控制型紅籌架構(gòu)（即常見的VI